Тема падения рубля в последнее время достаточно часто поднимается в прессе. Публикации различны: от сумбурных обывательских («Что делать с рублями?»), до достаточно основательных, аналитических. Данная статья имеет целью дать некий систематизированный обобщенный материал на эту тему, исходя из имеющихся в российской прессе публикаций.

Чем обусловлена рублевая стратегия России

Аналитика - вещь порой парадоксальная. Готовя ответ на этот сугубо русский вопрос, мы столкнулись с достойным его освещением, звучащим из уст... западного аналитика Криса Уифера. Согласно его точке зрения, дефицит структурных изменений для экономики России созрел и оформился до такой степени, что 2014 год должен стать для их осуществления решающим: или они произойдут именно в это время, или же не произойдут вообще (для размышлений: в 2016 году - парламентские выборы, в 2018-м - выборы президента).

При этом, как говорит ученый, следует учесть, что реформы дадут результат лишь через 2-3 года.

Следует перенести акцент с устаревшего локомотива экономического роста - экстенсивной сырьевой экономики - на принципиально новый двигатель экономического роста. Одним из инструментов такой переориентации является курс рубля. Что делать с ним? Этот вопрос имеет два альтернативных ответа.

1. Позиция сторонников неолиберализма (в лице Центробанка, министерств, олигархата) сводится к долгосрочным реформам и, соответственно, - пуску рубля в «свободное плавание».

2. Консерваторы, представленные силовиками, бюрократией, государственными концернами, склонны всячески тормозить перемены.

Ключевым же посылом к старту реформ стало осознание и теми, и другими, что сидение сложа руки уже более рискованно, чем реконструкция. Для создания российского инвестиционного ресурса необходимы два условия: дорогая нефть и дешевый рубль. Итак, была дана команда: «Вперед!»

Стартовая площадка русской экономики

Безусловно, вначале была оценена макроэкономическая ситуация страны. Развитию экономики способствовала десятилетняя стабильность курса рубля. Фондовый рынок России заманчив для частных инвесторов. Накоплены внушительные международные резервы - $500 млрд.

Русскому рублю в перспективе уготована интегративная функция - единой валюты для всех

Рублевая политика Центробанка

Первичным посылом наших рассуждений должна быть политика Центробанка - государственного органа, организующего и влияющего на курсы национальной и прочих валют. Руководитель главного банка России Эльвира Набиуллина неоднократно озвучивала ее основные тезисы.

В них просматривается официальное видение миссии национальной валюты России как плавающей, не привязываемой административно к курсам доллара и евро. На вопросы: «Что делать с рублями?» глава Центробанка отвечает, что следует, пользуясь недорогой валютой, укреплять экономику, а та, в свою очередь, укрепит рубль.

Новая курсовая политика Центробанка

Принципиально новый взгляд на миссию национальной валюты предложен «Основными направлениями кредитно-денежной политики с 2014 по 2016 гг.». В данном документе обоснована и регламентирована политика Банка России: от таргетирования курса рубля к таргетированию инфляции. Планируется к 2015 году полностью перейти на плавающий механизм регулирования курса национальной валюты. Выполняя вышеуказанную программу, в январе 1914 г. ЦБ РФ прекратил валютные интервенции для поддержания курса, соответственно, рубль падает. Что делать, если экономические показатели по странам Еврозоны в это же время демонстрируют позитивную динамику? России следует выдерживать свою стратегию.

Официальный взгляд: причины снижения курса рубля

Проблему падающего рубля глава Банка России призывает оценивать объективно: не рубль упал, а укрепились доллар и евро. Как известно, начало этому процессу заложило сокращение выкупа активов Федеральной Резервной Системы Соединенных Штатов согласно концепции «количественного смягчения» - до 65 млрд. долларов в месяц.

Начиная с конца 2012 года окончательно оформилось перераспределение мировых центров развития. Основными локомотивами роста экономики стали Соединенные Штаты и Европа. Экономика России, как и азиатских стран, в 2013 продемонстрировала тенденции стагнации. В этот же контекст попадает и снижение темпов развития КНР.

Эльвира Набиуллина ключевой фактор для роста национальной валюты видит в стимулировании развития экономики. Она указывает на существенный экономический рычаг к исправлению ситуации: преобладание экспорта России над ее импортом. При этом государство не решает, что делать с рублями, в ручном режиме объективно оценивая обстановку.

В краткосрочном аспекте данная тенденция определяет растущую доходность экспортеров сырья. Ну а в перспективе рубль должен «опереться» на деловую активность других, несырьевых секторов российской экономики.

Как утверждают российские банкиры (Антон Мухин, финсоветник Иркутского филиала БКС, Премьер в Иркутске) действующее давление на рубль носит спекулятивный характер. Его росту в перспективе должны способствовать позитивный прогноз для экспорта нефти и «резервы для маневров» Центробанка. Банкир уверен: в государственной финансовой стратегии предусмотрено как определенный ее этап то, что рубль упал. Что делать - увидим по следующим шагам Центробанка.

Временное снижение курса подтверждают исследования, проведенные аналитиками банка America_Merrill_Lynch, которые методом макроэкономического моделирования определили, что во втором и четвертом квартале текущего года цена российской нефти будет расти.

Курс рубля и игроки российского рынка

Вместе с тем, глава Центробанка призывает всех игроков российского рынка сообща и комплексно взяться за проблему падения рубля. Она напомнила, что Центробанк - не единственный субъект на валютном рынке страны. Его функция - квалифицированно оценивать и справляться с краткосрочными колебаниями национальной валюты, тем самым сохраняя стабильную ситуацию для бизнеса.

Долговременная же тенденция снижения его курса, как указывает Эльвира Набиуллина, связана со структурным влиянием ориентированной на экспорт сырья экономики. Т. е. ответ на вызов времени: «Что делать с рублями?» связан с кардинальной структурной перезагрузкой всей экономики в комплексе.

О стратегии бизнеса и домохозяйств при падающем рубле

Очевидно то, что слабый рубль является действенным рычагом для экспортно-ориентированной страны, его цель - поддержать своего производителя. Так считает Евгений Болотин, председатель правления Банковского Союза Урала. Он полагает, что решение курсовой альтернативы (регулировать/не регулировать) очевидно: необходимы рост промышленности и уплата налогов, сопровождающая управляемое падение рубля. Что делать, если при этом дорожает импорт? Замещать его российской продукцией.

Теперь о позиции предпринимателей на рынке ценных бумаг. С одной стороны, как полагает Радик Ахметшин, директор филиала ассоциации фондового рынка Урала, бизнесу выпадает шанс заложить основу своего будущего роста, скупая акции по упавшим ценам. Ведь в будущем их курс непременно вырастет. Последнее утверждает и российский министр финансов Антон Силуанов. Впрочем, ведущими российскими экономистами ожидается перманентная девальвация национальной валюты в течении 2014 года до 20 %.

С другой стороны, давление падающего рубля на фондовый рынок России, по сути, - только слова. Реально же, поскольку основные его игроки - нерезиденты, проблему падения курсов акций иностранные инвесторы вынужденно «взяли на себя».

Рубль падает - что делать? 2014 год, реалии

Как реагирует население России на падение рубля? Этот вопрос изучал Владимир Зотов (дирекция фин/институтов и инвестирования Уральского банка). Как утверждает банкир, однозначно повысился спрос на наличные средства, при этом забирается небольшая часть депозитов. На этом фоне не просматривается тенденция перевода рублевых вкладов в долларовые или же в евровые. Как иллюстрацию вышесказанного он озвучил следующие статистические данные: если рублевые вклады населения России составляют примерно 16,3 трлн. руб., то валютные, пересчитанные по курсу Центробанка в рубли, - лишь 3,3 трлн. руб., или же 20 %.

Впрочем, россияне, испытавшие и пережившие уже не один кризис, все-таки задают вопрос: «Рубль падает - что делать?» Ответ традиционен: следует диверсифицировать свои средства. Вполне разумна, например, следующая стратегия: половину денег положить на рублевый депозит, одну из оставшихся четвертей - в долларовый депозит, а оставшуюся - в евровый.

Позиция среднестатистического гражданина

Согласитесь, уже смехотворными сегодня кажутся «проблемы» соотечественников, регулярно мотающихся за границу с тем, чтобы совершить те же покупки импорта, которые они могли бы сделать в России, но по более выгодным ценам. У них, видите ли, упала при конвертации рублей.

Многие граждане нашего государства, в отличие от первых, лишены Для них актуальна другая проблема - что делать с рублем сегодня? В принципе, средства в сумме до 30 тыс. руб. можно хранить наличными дома.

Теперь рассмотрим ситуацию, когда свободные денежные средства у граждан таки имеются. Забирать им рублевые депозиты из банка не следует. Согласно условиям депозитного договора, расторгнув его досрочно, клиент банка не получит проценты. Этим он лишь увеличит своими руками собственный ущерб.

Если вы давно мечтали купить импортную машину, для вас особенно актуален вопрос: «Что делать с рублем сегодня?» Ответ на него краток: «Покупайте!» Действительно, ведь в дальнейшем падение национальной валюты обусловит удорожание вашей мечты.

Если обобщить квалифицированные советы согражданам, размышляющим, чем для себя создать запас прочности при падении национальной валюты, то все сведется к двум предельно простым позициям.

Первая: не рекомендует делать инвестиции в малоликвидные средства. Например, доход от недвижимости возможен лишь на больших промежутках времени. Более того, при инфляции, в принципе, вообще не рекомендуется продавать недвижимость. В условиях кризиса динамика потребности в деньгах малопрогнозирована.

И все-таки, что делать при девальвации рубля? Вторая позиция указывает, что рекомендованным направлением вложения денежных средств населения являются ликвидные активы: банковские депозиты, драгметаллы, ПИФ-ы от инвестиционных компаний.

И как же обойтись без ставшего уже традиционным старого доброго многовекового совета: граждане, научитесь экономить, откладывайте ежемесячно десятую часть заработанных средств на черный день!

Некоторые обстоятельства падения рубля

Анекдотически смотрятся «бедствования на камеру» российских нефтяников, громче всех вопиющих: «Караул! Обвал рубля! Что делать?!!» Ведь мало-мальски изучавшие экономику люди сведущи в том, что при растущей цене на нефть и падающем долларе «сырьевики» попадают в нирвану, ведь их доходы исчисляются в СКВ, а расходы (в т. ч. и налоги) - в рублях. Происходит обратное превращение: падение рубля становится доходом олигархов.

Среди непроигравших наверняка окажется «Сургутнефтегаз» - глубоко коммерческая структура, обладающая впечатляющей фактической валютной позицией в $30 млрд. Заметим, что выиграют, но поменьше, те же «Лукойл» и «Роснефть». Они не смогут из-за имеющейся краткосрочной валютной кредиторской задолженности (валюту на ее погашение придется покупать по инфляционному курсу). Ведущий экспортер, «Газпром», скорее всего, получит сверхприбыль от «политического» возрастания тарифов.

Директор аналитического агентства «Альпари» Александр Разуваев прогнозирует, что в результате такой сложившейся тарифной вилки между ценой нефти (газа) и налогами в рублях основной доход нефтегазового комплекса составит 862 млрд. руб. при дополнительных доходах в 682 млрд. руб. Одним словом, когда рубль обесценивается, что делать, лучше всех знают нефтяники.

Вывод

Таким образом, слабый рубль - это не столько признак кризиса, сколько специфический финансовый инструмент развития. Он способствует формированию денежной «подушки безопасности» для необходимых структурных изменений экономики.

Из вышесказанного следует, что внутренний инвестиционный ресурс России напрямую поставлен в зависимость от того, удастся ли в него превратить «вырванные из желудка» олигархов сверхприбыли, сформированные при падающем рубле. Страна нуждается в промышленной политике, управляемой государством, целенаправленных инвестициях государственных корпораций и правительства, инновационном развитии атомной промышленности, нефтегаза, оборонной промышленности.

В ситуации, когда курс национальной валюты стремительно снижается, россияне ищут финансовые инструменты, которые помогут защитить сбережения от обесценивания. Перевести ли свои накопления из рублей в иностранную валюту, разместить ли средства во вкладе, и если да, в какой валюте? Как вести себя вкладчику в условиях девальвации рубля - в нашем обзоре.

Правило первое . Рубль обесценивается сильнее, чем это обусловлено фундаментальными показателями, отмечают эксперты. Во многом, падение курса национальной валюты спровоцировано неэкономическими факторами (ситуация на Украине, паника среди населения).

Негативное воздействие рано или поздно сойдет на нет, и валютный рынок ожидает коррекция. А значит, не стоит спешить переводить свои сбережения из рублей в доллары или евро. Как минимум, не стоит спешить, а дождаться «отскока», ситуации, когда курс немного скорректируется, чтобы поменять валюту.

Правило второе . Защитить накопления от инфляции помогут рублевые вклады. Рост потребительских цен в 2014 году, по прогнозам Минэкономразвития, может составить 5-6%. Но на рынке много предложений по вкладам со ставками 10-11% годовых в рублях ). Таким образом, разместив средства на рублевых вкладах , можно не только компенсировать обесценивание национальной валюты, но и остаться в плюсе.

Правило третье. Не исключено, что инфляция превысит прогнозируемый показатель. При таком сценарии защитить ваши сбережения смогут вклады в иностранной валюте . () Ставки по ним будут ниже, чем по рублевым вкладам, но дополнительный доход принесет колебание курсов валют.

Например, если бы Вы разместили ровно год назад вклад в долларах, то помимо основного дохода по нему, получили бы +17% (на 21 марта 2013 года курс доллара был на уровне 30,95 руб./долл., на 21 марта 2014 года - 36,11 руб./долл., то есть рост на 17%). По вкладу в евро дополнительный доход составил бы 25%: на 21 марта 2013 года курс евро был на уровне 39,87 руб./долл., на 21 марта 2014 года - 49,96 руб./долл., рост - 25%.

Однако такой способ приумножения накопленного несет в себе риски, так как динамику курса валют предугадать сложно даже экспертам, что уж говорить о простых вкладчиках. Также не стоит забывать о комиссиях банков за конвертацию, которая может «съесть» ваше прибыли. Размещая вклады в иностранной валюте, заранее просчитайте все риски и дополнительные траты.

Правило четвертое. Если Вы все-таки решили разместить сбережения во вкладе, следует придерживаться некоторых правил, чтобы получить максимальный доход . Открывать вклад следует в момент высоких ставок. Это может быть сезонное или специальное предложение отдельного банка (информацию о таких предложениях можно узнать ) или повышение ставок в целом по рынку.

Также стоит отдать предпочтение долгосрочным вкладам, на несколько лет. Они помогут максимально уберечь сбережения от обесценивания, так как динамика ставок по вкладам на протяжение последних лет демонстрирует снижение. Причина - ужесточение требований ЦБ РФ к банкам, привлекающим средства населения под высокий процент, а значит, создающим дополнительные риски для себя и всей банковской системы. В таких условиях банки вынуждены снижать ставки, и в этой ситуации вкладчикам важно открыть вклад на продолжительный период в период высоких ставок, так как со временем они с большой долей вероятности «похудеют», как по рублевым, так и по вкладам в иностранной валюте.

Не лишней будет и возможность пополнения вклада. На такой депозит можно положить дополнительные взносы: увеличивается сумма вклада, следовательно, растет и ваш конечных доход. Деньги накапливаются как снежный ком, не зря такие вклады называются накопительные.

Рисунок 3. «Динамика курса евро к рублю апрель-октябрь 2014 гг.»

Правило пятое . Но у вкладов есть один существенный минус: размещаю деньги в банке, вы лишаетесь свободы ими распоряжаться. И если ситуация на валютном рынке начнет меняться не в вашу пользу, забрать обратно деньги удастся лишь с полной или частичной потерей процентов. Поэтому многие предпочитают хранить сбережения в иностранной валюте «под подушкой» .

Если Вы решили перевести свои накопления в иностранную валюту, то не стоит поддаваться паническим настроениям и нестись в ближайший обменник. Курс доллара и евро, который установился в последние месяцы по отношению к рублю, многие аналитики считают необоснованно завышенным. На росте их курсов сказались не столько экономические предпосылки, сколько геополитические риски и другие факторы. То есть, не исключено, что в ближайшей перспективе нас ждет коррекция. Именно когда курс иностранной валюты понизится, следует перевести накопления из рублей.

Рисунок 4. «Динамика курса доллара к рублю апрель-октябрь 2014 гг.»

В 80х годах Уоррен Баффет инвестировал капитал в нефтегазовый комплекс России. Через пару лет, столкнувшись с ужасающей коррупцией, он сказал, что никогда больше не будет инвестировать в Россию и подобные страны.

Но мы здесь живем и так или иначе инвестируем - в банки, ценные бумаги, недвижимость. Я дам свое мнение по сложившейся ситуации, и расскажу, что буду делать со своими активами. Не думаю, что сегодняшняя сложная ситуация в мире разрешится очень быстро и, исходя из этого предположения я и даю свои рекомендации.

1. ФОНДОВЫЙ РЫНОК

Часть своего капитала я инвестировал в фонд акций российских компаний (ETF). Сегодня я продам его несмотря на большой убыток - на момент написания письма индекс ММВБ уже упал на 10%. Поясню свою логику.

Рынок России сейчас один из самых недооцененных в мире. Я писал вам об этом в недавнем годовом послании. Но проблема нашего рынка в том, что тон на рынке задают деньги иностранных инвесторов, а они, как вы знаете, очень пугливы. Именно по этой причине наш рынок и не рос последние два года.

Сейчас же они напуганы очень сильно и будут распродавать свои активы по любой цене. Думаю, что сегодняшнее падение, каким бы оно не было, не будет окончательным и рынок и далее продолжит падать.

Когда ждать роста российского фондового рынка? Постоянного роста стоит ждать только через 3-4 месяца после того, как ситуация с Украиной будет урегулирована полностью. Именно тогда я буду готов снова покупать фонды акций российских компаний.

2. ВАЛЮТА

Один наш клиент с июля прошлого года ждет подходящий момент покупки валюты… Надеюсь, что у большинства из вас ситуация иная и вы последовали нашим рекомендациям и оставили рублей не более 30% от всего капитала.

Сейчас курс рубля упал до 40 рублей за доллар и перед всеми нами встал вопрос, что делать с рублями? Покупать ли валюту по такому курсу?

Я не знаю, будет ли рубль падать и далее, но сегодня доля рублей в моей валютной корзине невелика, поэтому я не буду суетиться и все переводить в валюту. К тому же достаточно велика вероятность того, что ставки по депозитам вырастут, дабы уменьшить отток денег из банков.

Для тех, у кого доля рублевых накоплений на счетах в банках более 50%, стоит постепенно, по некому собственному плану уменьшать долю рублей и увеличивать долю валюты… Если не можете сами разработать такой план, обратитесь к вашему консультанту.

Если у вас рублей менее 30%, не стоит суетиться - будем ждать повышения ставок.

3. ЗОЛОТО

Вот когда оно будет весьма кстати. В октябре прошлого года я рекомендовал купить немного золота в портфель, чтобы защитить его от кризиса. Но тогда я покупал его, как защиту от кризиса в экономике и от обвала фондового рынка. Но оно оказалось очень к месту и сейчас.

Если вы не купили золото в свои портфели, я рекомендую вам включить его сейчас в свои портфели - 5-10% капитала.

Я не являюсь сторонником суеты в периоды кризисов - экономических или политических.

Но сегодня стоит предпринять некоторые шаги довольно быстро:

1. Продать ПИФы акций российских компаний

Выяснил у экспертов, что делать в этой ситуации простым россиянам с рублевыми накоплениями.

По словам первого заместителя председателя Банка России Ксении Юдаевой, национальный финансовый регулятор не будет поддерживать курс рубля, несмотря на тревожную ситуацию. Причины удешевления рубля заключаются в снижении цен на нефть, дефиците ликвидности на внутреннем денежном рынке, а также оттоке капитала. К 14 января доллар достиг до 33,12 рубля, евро - 45,29 рубля, стоимость рубля по бивалютной корзине Центробанка упала до 38,6 рубля. По данным на 29 января, доллар стоит уже 34,63 рубля, а евро - 47,37 рубля.

Эксперты рассказали , что будет с курсом национальной валюты, а также о том, как поступать с рублевыми накоплениями.

Прогнозы по дальнейшему курсу валют в ближайшее время и на 2014 год

"ЦБ планомерно проводит политику отказа от регулирования курса рубля. Недавно были приняты решительные меры - Банк России больше не будет проводить целевые интервенции. Это, безусловно, будет ослаблять рубль в течение всего этого года, - рассказал сайт Павел Гагарин, председатель совета директоров АКГ "Градиент Альфа" . - Вероятно, к концу года рубль к доллару упадет на 2-3 рубля до 35-36 рублей".

Сергей Мурафер, управляющий активами УК "АГАНА" , согласен с предыдущим экспертом. По его мнению, рубль продолжит падать к основным валютам: до конца года вероятным представляется курс 35 рублей за доллар и 47-49 рублей за евро. “Доллар к евро, по моему мнению, ослабнет - вероятно повторение максимума в районе 1.41", - добавил Мурафер.

Антон Шабанов, эксперт банка "БКС Премьер ", видит несколько причин, по которым возможно удорожание американского доллара. "Америка быстрее, чем Европа, выходит из кризиса, и это можно видеть по динамике промышленных показателей, рынка недвижимости и рынка труда. На этом фоне американцы уже сворачивают программы стимулирования, - рассказал Шабанов . - Думаю, что бивалютная корзина будет плавно расти в течение I квартала. По крайней мере, шансы на то, что в ближайшей перспективе рубль укрепится до уровней ниже 33 рублей за доллар, невелики". Эксперт считает вполне вероятным достижение курса 34 – 34,5 рублей на горизонте 3-6 месяцев, "если учесть, что на фоне возвращения на рынок иранской нефти динамика цен на «черное золото» прогнозируется слабая, а отток капитала из РФ в I полугодии, по всей вероятности, продолжится". "К концу года ситуация в экономике РФ и конъюнктура на глобальных рынках могут немного улучшиться, что позволит рублю отыграть часть потерь", - пояснил эксперт банка "БКС Премьер".

Что делать с рублевыми накоплениями

"Конечно, хранить сбережения в иностранной валюте сейчас выгоднее. Помимо банковских процентов Вы будете получать доход от прироста курсовой стоимости валюты. Сбережения в рублях, учитывая инфляцию и снижение курса, будут находиться на грани безубыточности", - посоветовал читателям председатель совета директоров АКГ "Градиент Альфа".

Эксперт банка "БКС Премьер" считает, что не существует идеальной валюты для сбережений. "Наиболее грамотное решение – создание «корзины» из разных валют. Не менее половины сбережений я рекомендую хранить в рублях, то есть в той валюте, в которой у вас производятся основные расходы. Не менее 30% следует конвертировать в доллары США, поскольку большинство факторов указывает на укрепление американской валюты в 2014 году. Оставшиеся 20% Вашего капитала могут храниться в евро. Такое соотношение позволит вам нивелировать или максимально смягчить последствия курсовых колебаний", - объяснил Шабанов.

Президент Сбербанка Герман Греф сегодня на Гайдаровском форуме заявил, что самые надежные мировые валюты - швейцарский франк, норвежскую и шведскую кроны. Швейцария, Норвегия и Швеция, по словам Грефа, это - "три страны, в которых сохранение валют с точки зрения их устойчивости, девальвации этих валют, разумности макроэкономической политики правительств, достаточности ресурсов по поддержанию устойчивости этих валют, являются доминирующими над всеми в мире", - цитирует

Очередное падение рубля, хоть и было неизбежно, но застало многих врасплох. Теперь скупать валюту поздно - слишком высок риск сделать это на максимуме. Но кое-что еще можно предпринять, сообщает Mail@Новости.

С начала года доллар прибавил уже 7,5% — столько же, сколько за весь прошлый год. Евро, правда, пока прошел лишь половину прошлогоднего пути — 6%. Экономисты ожидают, что из-за слабости российской экономики рубль продолжит дешеветь, но уже не так быстро, как в январе.

Остаться при своих

"Многие мои состоятельные клиенты довольно спокойно реагируют на происходящее, поскольку заблаговременно выстроили защиту от колебаний курсов валют, диверсифицировав накопления", — радуется международный финансовый консультант Исаак Беккер.

Тем же, кто до последнего верил в рубль и хранил в нем значительную долю сбережений, теперь не стоит пытаться догнать уходящий поезд, срочно перекладываясь в доллары или евро. Безоглядные покупки валюты за рубли уже могут привести к потерям в долгосрочной перспективе.

"Потенциал снижения курса рубля относительно доллара в среднесрочной перспективе исчерпан; рубль обесценился гораздо более быстрыми темпами, чем ожидали ЦБ и рынок. Предполагаю, что больше резких скачков валютного курса не будет", — сказал руководитель бизнеса доверительного управления "Газпромбанк — управление активами" Айлин Сантей.

Работа над ошибками

"Если вы вовремя не защитили свои накопления от валютных рисков, сейчас самое время задуматься о том, как это лучше сделать, и постепенно, когда ситуация успокоится, провести диверсификацию. При этом нужно думать не о возможной выгоде, а о минимизации потерь", — указывает Беккер.

Структура накоплений должна зависеть от личных обстоятельств. Например, у одного из клиентов Беккера — 40-летнего бизнесмена, живущего с семьей в России и тратящего рубли, — 20% накоплений в рублях, по 40% в евро и долларах.

"Если же вы не так богаты и живете в России, ваши основные траты — в рублях, а валюту вы тратите 2-3 раза в год, путешествуя за границей, вам достаточно держать в валюте 10-20% денежных средств", — уверен старший вице-президент GHP Group Илья Сушков.

Однако, если вы задумываетесь о покупке недвижимости, то доля валютных накоплений должна быть существенно увеличена — вне зависимости от того, в России или за рубежом будет покупка, - газета «Ведомости».

"В России цены на недвижимость при значительных колебаниях рубля начинают устанавливаться в долларах, так происходит и сейчас: стоило рублю потерять к доллару около 7%, как многие продавцы выставили цены в валюте по осеннему курсу", — делится наблюдениями Сушков.

Управляющий портфелем Allianz Investments Олег Попов советует при диверсификации накоплений по валютам опираться на корзину ЦБ, размещая половину средств в рублях, остальное — в пропорции 55/45 в долларах и евро соответственно.

Тем, кто хочет купить валюту, главный аналитик "РГС управление активами" Александр Потавин советует подождать до февраля-марта. "Снижения курса доллара до 33 рублей в ближайшее время ждать не стоит, но к уровню 33 рублей 50 копеек вполне может укрепиться".

Защита портфеля

В сложившейся ситуации защищать нужно не только сбережения, но и инвестиционный портфель, считают аналитики. На первый план, по мнению большинства, сейчас выходят облигации — как рублевые, так и валютные.

Многие рублевые облигации за последний месяц значительно подешевели. Индекс корпоративных облигаций ММВБ с начала года потерял более 4,5%. Для тех, кто инвестирует по стратегии "купил и держи", рекомендуют выпуски облигаций второго эшелона российских банков, входящих в топ-100.

Сейчас хорошая доходность — около 7% годовых в долларах — у облигаций развивающихся стран, приводит пример руководитель аналитического управления УК "Уралсиб" Александр Головцов, исключая долги Аргентины и Венесуэлы "из-за повышенного риска дефолта".

А по мнению директора инвестиционного департамента УК "Атон-менеджмент" Евгении Малыхиной, оптимальное соотношение риска и доходности инвесторам сейчас обеспечивают "вечные" облигации ВТБ и Газпромбанка с купонами 9,5 и 7,875% соответственно.

"Конечно, для краткосрочных инвестиций всегда рекомендуется открывать вклады в валюте основного дохода, чтобы не терять на конверсионных операциях. Но при долгосрочных вложениях самыми надежными до сих пор остаются золото и недвижимость", — напоминает директор департамента казначейства "Росгосстрах банка" Дмитрий Емелин.

Бушуев полагает, что в перспективе нескольких лет хорошие результаты по доходности могут показать фонды недвижимости США, Германии и Японии. "Средняя стоимость жилья в этих странах сейчас кажется ему «недооцененной по отношению к доходам населения и потокам арендных платежей.

Что касается золота, то, как показало начало года, оно постепенно возвращает себе функцию защитного актива. "Стоило фондовым индексам на Уолл-стрит упасть на 3%, а валютам развивающихся стран начать дешеветь, котировки драгметалла взлетели: в январе — на 5,5% до $1275 за тройскую унцию", — отмечает Потавин.

"Золото может служить хорошим хеджем от обвала на мировых фондовых рынках, вероятность которого существенна. К тому же у него низкая корреляция с остальными инструментами, что позволяет снизить общую волатильность портфеля", — голосует за золото и Головцов.

Сейчас лучшую защиту от девальвации должна обеспечить комбинация облигаций развитых и развивающихся рынков, золота, а также небольшой доли акций отдельных компаний развитых рынков и российских акций нефтегазового сектора.