ربما تكون قاعدة الميزانية هي آلية العمل الوحيدة التي أثبتت نفسها في التجربة الدولية لتقليل التبعية ميزانية الاتحاد أو الفيدراليةوالمحلية ظروف اقتصاديةمن أسعار الطاقة لدول السلع.

منذ عام 2018 ، دخلت قاعدة الميزانية الجديدة حيز التنفيذ في الاتحاد الروسي. وفقًا لذلك ، يتم استخدام جميع عائدات النفط والغاز من أسعار النفط التي تزيد عن خط الأساس المحدد في الميزانية لشراء العملات الأجنبية من قبل وزارة المالية وإيداعها في صندوق الرعاية الوطنية (NWF).

تشمل ميزانية 2018 أسعار نفط الأورال البالغة 40 دولارًا للبرميل. في المستقبل ، سيكون هذا المستوى المقايسة السنويةعلى 2٪. الفرق بين الأسعار المرتفعة وهذه القيمة يؤثر بشكل مباشر على تكوين الاحتياطيات ، لكن هذه الأموال لا تدخل الاقتصاد.

خلال الأشهر الأربعة الأولى من عام 2018 ، بلغت مشتريات وزارة المالية من العملات الأجنبية 988 مليار روبل. مع الأخذ في الاعتبار شهر مايو ، فإن المبلغ الإجمالي للأموال الموجهة إلى NWF سيبلغ 1.3 تريليون روبل. في المجموع ، وفقًا لنتائج العام ، تتوقع الإدارة وصول 3.5 تريليون روبل إلى الاحتياطيات.

أسعار النفط صامدة مستوى عالمنذ بداية العام ، حاليًا أعلى مرتين تقريبًا من السعر الأساسي البالغ 40 دولارًا للبرميل. وبالمقارنة مع توقعات يناير ، زادت تقديرات الإيرادات الإضافية للنفط والغاز بمقدار 1.75 تريليون روبل ، وهو ما يتوافق مع فائض الميزانية بنسبة 0.4٪ من الناتج المحلي الإجمالي بدلاً من العجز المتوقع البالغ 1.3٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2018.

في الوقت نفسه ، زادت نفقات الميزانية بمقدار 62 مليار روبل فقط ، لأنه وفقًا لقاعدة الميزانية ، يتم وضع عائدات إضافية من النفط والغاز في الاحتياطي ولا يتم إنفاقها. هذه سياسة الميزانيةتم تصميمه لتقليل اعتماد الاقتصاد على أسعار الطاقة وتكوين احتياطي موثوق لفترات النقص.

الإنفاق أموال NWFمتوفر في حالتين: أسعار النفط تنخفض إلى ما دون خط الأساس ويصل الصندوق إلى 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي. في حالة نمو الاحتياطيات فوق 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، يتم استثمار أموال إضافية في مشاريع البنية التحتية. مع متوسط ​​أسعار النفط من 55-60 دولارًا للبرميل ، يمكن أن يصل صندوق الثروة السيادية إلى 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي في عام 2020. وبافتراض استمرار ارتفاع أسعار النفط الحالية ، يمكن الوصول إلى هدف صندوق الثروة السيادية في وقت سابق.

تقلل قاعدة الميزانية من اعتماد الاقتصاد على العوامل الخارجية وتسمح لك بإنشاء احتياطي موثوق به لفترات عجز الميزانية.

القاعدة لها تأثير كبير على سعر الصرف العملة الوطنية. إذا كان الروبل في وقت سابق ، مع زيادة أسعار النفط ، قد تعزز بسبب نمو مبيعات عوائد النقد الأجنبي من قبل المصدرين ، والآن يتم تعويض هذا التأثير عن طريق شراء العملات الأجنبية من قبل وزارة المالية. وبالمثل ، إذا انخفضت أسعار النفط إلى ما دون السعر الأساسي ، فإن بيع العملات الأجنبية من NWF سيدعم الروبل الروسي.

تجعل القاعدة المالية الروبل عملة أكثر استقرارًا وتقلل من اعتماده على أسعار النفط.

تحافظ العملة المستقرة على جاذبية سوق الدخل الثابت وتقلل علاوة المخاطرة في سندات الدين الروسية بسبب انخفاض تأثير تقلب أسعار النفط على الاقتصاد. كما أنه يساهم في تكوين ظروف اقتصادية كلية يمكن التنبؤ بها ضرورية لضمان النمو الاقتصادي المستدام.

القاعدة لها تأثير إيجابي على المصدرين صناعة النفط والغاز. وبسبب الارتباط القوي بين أسعار النفط وسعر صرف الروبل في السنوات الأخيرة ، فإن التأثير الإيجابي على عائدات الشركات من ارتفاع أسعار النفط قابله تعزيز العملة الوطنية.

الآن لا يوجد مثل هذا الاعتماد ، والذي يسمح للمصدرين بالحصول على فائدة مالية أكبر من النفط الباهظ الثمن.

انتقاد القاعدة المالية

ينتقد عدد من الخبراء القاعدة المالية الحالية لكونها صارمة للغاية. إن عتبة NWF المرتفعة البالغة 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي تقلل من الاستثمار الفعال لعائدات النفط والغاز الإضافية في مشاريع البنية التحتية.

وبحسب مؤيدي تخفيف القاعدة ، فإن الظروف الصعبة الحالية لا تسمح للبلاد بتحقيق معدلات نمو اقتصادي تتجاوز 2-3٪. بالإضافة إلى ذلك ، يشير عدد من الخبراء إلى حقيقة أن هناك تأثير سلبي على التنمية الاجتماعيةالبلدان بسبب المدخرات المفرطة.

أنصار القاعدة النموذج الحالياستشهد بحجج انخفاض في تقلب العملة الوطنية ، والاعتماد على أسعار النفط وزيادة في القدرة على التنبؤ بظروف الاقتصاد الكلي ل قطاع حقيقياقتصاد.

جالاكتيونوف إيغور
وسيط BCS

موسكو ، 14 يوليو - ريا نوفوستي.اعتمد مجلس الدوما في جلسة عامة يوم الجمعة في القراءة الثانية مشروع قانون الحكومة بشأن تصميم جديدقانون الميزانية ودمج صندوق الثروة الوطني (NWF) وصندوق الاحتياطي على أساس NWF.

قاعدة الميزانية

تم تحديد شريط القطع لسعر نفط الأورال في قاعدة الميزانية المحدثة عند 40 دولارًا للبرميل. سيتم توجيه عائدات النفط والغاز المستلمة بسعر أعلى من هذا الشريط إلى الاحتياطيات.

يحدد مشروع القانون الحد الأقصى لحجم نفقات الموازنة الاتحادية ، والتي لا يمكن أن تتجاوز حجم عائدات النفط والغاز المحسوبة على أساس السعر الأساسي للنفط ، وسعر التصدير الأساسي للغاز الطبيعي والمتوقع. سعر الصرف، الإيرادات غير النفطية والغاز ، وكذلك تكاليف خدمة الدين العام. تم تحديد السعر الأساسي لزيت الأورال عند 40 دولارًا للبرميل بأسعار عام 2017 ويخضع لمؤشر سنوي بنسبة 2 ٪ بدءًا من 2018.

صندوق احتياطي FNB +

في القراءة الثانية ، تم إجراء تعديلات على مشروع قانون دمج الصناديق السيادية للاتحاد الروسي على أساس صندوق الرعاية الوطنية. وأوضح نائب وزير المالية فلاديمير كوليتشيف أن مثل هذا الاندماج متوقع في ظل الظروف التي من المتوقع أن ينفد فيها صندوق الاحتياطي على خلفية أسعار النفط التي انخفضت بشكل كبير خلال العامين أو الثلاثة أعوام الماضية.

في الوقت نفسه ، يظل المكون المستهدف لهذا الصندوق هو نفسه أهداف الصندوقين السابقين: التمويل الذي يهدف إلى موازنة نظام معاشات التأمين ، وتمويل عجز الميزانية الفيدرالية ، والتمويل المشترك الطوعي. مدخرات التقاعد. ومن المفترض تشكيل صندوق مشترك على حساب عائدات النفط والغاز الإضافية.

إذا تجاوز المبلغ الإجمالي للأموال في الصندوق المجمع 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، فمن المقترح قصر استخدامه على عائدات النفط والغاز المتراجعة ، وإذا كان المبلغ الإجمالي للأموال أقل من 5٪ ، فحصر هذا المبلغ على 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

تنص التعديلات على أن أموال الصندوق الاحتياطي تُضاف إلى NWF (الصندوق المشترك) في موعد أقصاه 1 فبراير 2018. ستقوم وزارة المالية شهريًا بنشر معلومات حول قيمة أصول صندوق الرعاية الوطنية في بداية شهر التقرير ، وتحويل الأموال إلى الصندوق المحدد ، ووضعها واستخدامها في شهر التقرير.

وفقًا للتعديلات المعتمدة ، حتى يصل مبلغ أموال NWF المودعة لدى بنك روسيا في نهاية السنة المالية التالية و (أو) السنة الأولى و (أو) الثانية من فترة التخطيط إلى 7٪ من الحجم المتوقع من الناتج المحلي الإجمالي ، وتنسيب أموال NWF في بلدان أخرى الأصول الماليةغير مسموح به ، باستثناء تمويل مشاريع البنية التحتية ذاتية الاستدامة التي بدأت قبل 1 يناير 2018.

11:37 - REGNUM اعتمد مجلس الدوما قانون الحكومة بشأن قاعدة الموازنة في القراءة النهائية الثالثة ، وفقًا لتقارير المراسلين IA REGNUM 19 يوليو. وبحسب خطط وزارة المالية التي طورت مشروع القانون ، فإن اعتماد قاعدة موازنة جديدة سيقلل من اعتماد الموازنة الاتحادية على أسعار النفط.

تحدد القاعدة حدًا للإنفاق على الميزانية الفيدرالية. الآن لن يكون قادراً على تجاوز كمية عائدات النفط والغاز في اليوم التالي السنة المالية. يتم احتساب مقدار عائدات النفط والغازمع الأخذ في الاعتبار السعر الأساسي للمواد الخام (النفط والغاز) وسعر الصرف المتوقع للروبل مقابل الدولار وحجم الإيرادات غير النفطية والغاز وتكلفة خدمة الدين العام.

يجب أن يكون السعر الأساسي لبرميل النفط عند حساب الميزانية 40 دولارًا. اعتبارًا من عام 2018 ، سيتم فهرسة تكلفة المواد الخام سنويًا بنسبة 2٪.

"هذه هي القاعدة في كلياسيدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من عام 2019 ، وبالنسبة لعام 2018 ، يُقترح تحديد الحد الأقصى لمستوى الإنفاق ، مع مراعاة العجز الأولي البالغ 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي "، قال نائب مجلس الدوما جليب خور("روسيا الموحدة"). وأشار إلى أنه خلال مناقشة مشروع القانون في مجلس الدوما ، تم تقديم مقترحات لزيادة الحد الأقصى للسعر المستخدم في القاعدة الجديدة من 40 دولارًا إلى 50 دولارًا للبرميل. وأضاف البرلماني: "مع ذلك ، اعتبر غالبية النواب أنه من الممكن الإبقاء على عتبة 40 دولارًا التي اقترحتها الحكومة الروسية".

ستتم إعادة توجيه الإيرادات الإضافية من ارتفاع أسعار النفط إلى صندوق الرعاية الوطنية (NWF). في البداية ، اقترحت وزارة المالية ملء صندوق الاحتياطي بدخل إضافي ، تتمثل مهمته الرئيسية في تقليص عجز الموازنة. للأغراض نفسها ، اقترحت الإدارة إعادة تنظيم NWF بالفعل ودمجه مع الصندوق الاحتياطي. ومع ذلك ، لاحظت اللجنة ذات الصلة لمجلس الدوما المعنية بالميزانية والضرائب أن المهمة الرئيسية لـ NWF هي ضمان التمويل المشترك لمدخرات المعاشات التقاعدية الطوعية للروس وضمان ميزانية متوازنة صندوق التقاعد. لذلك ، من المستحيل إعادة توجيه جميع أموال NWF إلى صندوق الاحتياطي.

بالنسبة للقراءة الثانية ، قامت وزارة المالية واللجنة المعنية بتغيير الوثيقة ، حيث نصت على تصفية صندوق الاحتياطي بحلول 1 فبراير 2018 ودمجه في صندوق الرعاية الوطنية.سيتولى الصندوق المشترك الجديد مهامموازنة نظام معاشات التأمين ، وتمويل عجز الموازنة الاتحادية ، وكذلك المشاركة في تمويل مدخرات التقاعد الطوعية.

وأشار نائب مجلس الدوما إلى أنه يمكن استخدام أموال NWF ، من بين أشياء أخرى ، للمشاركة في تمويل مدخرات التقاعد الطوعية وتمويل عجز الميزانية الفيدرالية ، اعتمادًا على رصيد الصندوق في نهاية العام. ليونيد سيمانوفسكي("روسيا الموحدة"). "إذا كان مبلغ أموال NWF المودعة على الودائع والحسابات المصرفية لدى بنك روسيا يتجاوز 5٪ من الناتج المحلي الإجمالي في نهاية العام المقبل ، فإن استخدام موارد الصندوق لتغطية عجز الميزانية الفيدرالية وميزانية سيقتصر صندوق التقاعد في الاتحاد الروسي على حجم عائدات النفط والغاز المفقودة ، وإذا لم تتجاوز 5٪ - هذا يمثل 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي ، "

وقال رئيس الخزانة رومان أرتيوخين لصحيفة إيزفيستيا ، إن عائدات روسيا الإضافية من النفط والغاز للأشهر الستة الأولى من هذا العام بلغت بالفعل 1.7 تريليون روبل. ويمثل هذا أكثر من نصف المبلغ المتوقع لعام 2018 بأكمله. يدعم الخبراء رغبة وزارة المالية في تكوين وفورات بوتيرة متسارعة: يجب أن تصبح هذه الأموال "وسادة أمان" في حالة حدوث أزمة جديدة.

ابتداء من هذا العام ، روسيا لديها قاعدة ميزانية جديدة. بالنسبة لجميع عائدات بيع النفط بسعر يزيد عن 40 دولارًا للبرميل ، تشتري وزارة المالية العملات الأجنبية وترسلها إلى صندوق الرعاية الوطنية. ومن المقرر أن تصبح "وسادة هوائية" جديدة لتحل محل صندوق الاحتياطي الذي أنفق خلال الأزمة.

هذا العام ، تتوقع وزارة المالية تجديد صندوق الرفاه الوطني بعائدات إضافية من النفط والغاز بمبلغ 2.74 تريليون روبل. ومع ذلك ، بالفعل في النصف الأول من العام ، بلغت عائدات بيع النفط بسعر يزيد عن 40 دولارًا للبرميل 1.7 تريليون روبل. يتم تجميع هذه الأموال على حدة حسابات العملاتقال رومان أرتيوخين لـ Izvestia بعد اجتماع مائدة مستديرة مشترك بين بورصة موسكو والخزانة.

والنتيجة الرئيسية لتطبيق لائحة الموازنة الجديدة ، تدعو وزارة المالية ، على وجه الخصوص ، إلى تقليص حساسية تقلبات أسعار الصرف لديناميات أسعار النفط.

نتيجة لذلك ، مع زيادة مستوى التقلب في أسعار النفط في 2017-2018 - من 43 دولارًا إلى 80 دولارًا للبرميل - ظلت التقلبات في سعر صرف الروبل مقابل الدولار في نطاق ضيق نسبيًا: من 56 إلى 64 روبل ، وفقًا إلى "الاتجاهات الرئيسية للميزانية والضرائب والجمارك - سياسة التعرفة لعام 2019 وفترة التخطيط لعامي 2020 و 2021" ، التي أعدتها وزارة المالية.

وفي الوقت نفسه ، قال النائب الأول لرئيس الوزراء ووزير المالية أنطون سيلوانوف في يونيو إنه إذا لم تكن هناك قاعدة في الميزانية ، فسيكون سعر صرف الدولار الآن 50 روبل. الآن بالطبع العملة الأمريكيةيحافظ على علامة 62 روبل / دولار. وفي نهاية شهر مايو ، أدلى الوزير ببيان مماثل النمو الإقتصاديمكسيم أوريشكين. وفقا له ، على مدى السنوات الثلاث الماضية ، تمكنت الحكومة وبنك روسيا من بناء مثل هذه الميزانية و السياسة النقديةواضاف انه "سواء ارتفع سعر النفط أو انخفض سعر النفط ، فإن ذلك لم يتدخل في الصادرات واستقرت الأوضاع".

ومع ذلك ، قال رئيس غرفة الحسابات ، أليكسي كودرين ، إن قاعدة الميزانية يمكن وينبغي تخفيفها بمقدار 5 دولارات - لجعل الحد الأقصى للسعر ليس 40 دولارًا ، بل 45 دولارًا. وهذا ، في رأيه ، قد يجعل من الممكن عدم رفع ضريبة القيمة المضافة من 18 إلى 20٪ من العام المقبل. وسيكون حجم عائدات الميزانية الإضافية مشابهًا لتلك التي ستتلقاها الخزانة من الزيادة في ضريبة القيمة المضافة - 600 مليار روبل سنويًا.

قال ألكسندر ديريوجين ، مدير مركز الأبحاث حول الإصلاحات الإقليمية في RANEPA ، إن روسيا تمكنت من الحصول على أكثر من نصف عائدات النفط والغاز الإضافية المخطط لها هذا العام بسبب ارتفاع أسعار النفط إلى حد ما. ووفقا له ، من المرجح أن يتم الوصول إلى الرقم المتوقع البالغ 2.74 تريليون روبل ، وربما حتى تجاوزه. في الوقت نفسه ، فإن الخبير متأكد من أنه ليس من الضروري تخفيف قاعدة الميزانية ، حيث يصعب التنبؤ بتكلفة "الذهب الأسود".

قال رئيس الاتجاه إن عائدات الخزانة غير متساوية ، لذلك إذا حققت روسيا في النصف الأول من العام عائدات إضافية من النفط والغاز أكثر مما كان مخططا ، فإن هذا لا يعني أن الديناميكيات ستستمر في النصف الثاني من العام. " سياسة مالية»مجموعة الخبراء الاقتصاديين من الكسندر سوسلين. وشددت على أن توقعات الدخل تستند إلى متوسط ​​السعرللنفط ومتوسط ​​سعر صرف الدولار ، والذي يمكن أن يتغير على مدار العام. وفقا لها ، الحجم الأمثل"الوسائد الهوائية" - حوالي 7٪ من الناتج المحلي الإجمالي للبلد. عند الوصول إلى هذا المستوى ، يمكن تخفيف القاعدة المالية.

7٪ من الناتج المحلي الإجمالي لروسيا حوالي 7 تريليون روبل. وهكذا ، اتضح أن روسيا ستحتاج إلى الادخار بوتيرة أسرع لثلاث سنوات أخرى. أظهرت الأزمة السابقة أن الوسادة الهوائية ضرورية. يضمن القدرة على الوفاء بالالتزامات الاجتماعية للسكان في حالة حدوث صدمة اقتصادية جديدة.

قاعدة الميزانية هي السياسة الاقتصادية، والتي تحدد القيمة الهامشية للإنفاق الحكومي اعتمادًا على سعر النفط. إن اتباع هذه الاستراتيجية يجعل من الممكن تجنب حدوث عجز في ميزانية الدولة في حالة حدوث تقلبات حادة في سوق النفط والغاز.

قاعدة الموازنة هي استراتيجية اقتصادية تتضمن فيها النفقات المخطط لها التكلفة الحدية لموارد النفط والغاز ، والتي تحدد مقدار الإنفاق الحكومي. نقدي، دخول الخزانة التي تزيد عن هذا المبلغ ، يتم إرسالها إلى الصناديق الاحتياطية. وعليه ، إذا لم تصل أسعار المحروقات إلى القيمة المخططة ، فإن الميزانية عرضة للتخفيضات لتحقيق عجز لا يزيد عن 1 في المائة من الناتج المحلي الإجمالي.

في عام 2004 ، على خلفية الارتفاع الحاد في أسعار المحروقات ، تقرر منع ضخ محتمل لميزانية الدولة بالدولار النفطي. لهذا الغرض ، تم تشكيل صندوق الاحتياطي وما يسمى ب "السعر النهائي". إذا وصلت تكلفة برميل النفط إلى 20 دولارًا (في عام 2006 - 27 دولارًا) ، فإن الأرباح الزائدة تذهب تلقائيًا إلى المدخرات ، مما جعل من الممكن توفير "وسادة أمان" في حالة حدوث أزمة: وقد جاء بالفعل في عام 2008

معنى الاستراتيجية الاقتصادية

قاعدة الميزانية - ما هي وما هو جوهرها الرئيسي؟ مع ارتفاع أسعار المواد الهيدروكربونية ، يميل السياسيون إلى اتخاذ القرار مشاكل اجتماعيةالدول والانخراط في الشعبوية على حساب أمطار البترودولارات التي امتدت إلى أرض خصبة للتوتر الاجتماعي. ولكن ، كما تبين الممارسة ، فإن الاستثمارات في الرعاية الصحية والتعليم والإسكان والبنية التحتية لا تجلب عوائد فورية ، بينما تتطلب المشاريع طويلة الأجل استثمارات إيقاعية ومتعددة السنوات.

من أجل تقييد أيدي الشعبويين وتأمين احتياطي للمستقبل ، في البلدان التي تعتمد بشكل مفرط على سوق النفط والغاز ، تم إدخال قاعدة خاصة لملء الميزانية. المثبتة " السعر الأساسي»الموارد - الهيدروكربونات ، التي على أساسها يتم التخطيط للحد الأقصى من الإنفاق الحكومي. يمكن أن يكون العجز قيمة معينة فقط للدخل المخطط (في الاتحاد الروسي - 3.7 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي).

توفر هذه القاعدة عددًا من المزايا:

1. ظهور صناديق الثروة بسبب الأرباح الزائدة والدخل غير المخطط له من نمو الصادرات من المواد الخام ؛
2. التنفيذ السلس والتدريجي للمشاريع الاجتماعية والاقتصادية ؛
3. التكيف السريع لإنفاق الدولة مع بيئة الأسعار ؛
4. تكوين احتياطيات نقدية ، مصممة لضمان الوفاء بالتزامات الحكومة في حالة حدوث أزمة.

بسبب الانخفاض الحاد في أسعار النفط ، تم إلغاء BP في عام 2016. بدلاً من ملء صندوق الاحتياطي ، بدأت الدولة في استنزافه بشكل مكثف. وهكذا ، بحلول 1 آب (أغسطس) 2016 ، بلغ "مخزون" روسيا 38.18 مليار دولار فقط ، مقابل 91 مليار دولار متاحة اعتبارًا من 1 أيلول (سبتمبر) 2014. ووفقًا للحسابات ، كان ينبغي أن يكون سعر برميل النفط في ظل السياسة الحالية حوالي 80 دولارًا ، وهذا بعيد كل البعد عن الواقع.

مبادئ تشغيل قاعدة الميزانية في روسيا:

1. قيمة الحدعجز الميزانية - 1٪ من الناتج المحلي الإجمالي ؛
2. يتم احتساب أسعار الهيدروكربون على أساس الهدف المؤشرات الاقتصادية، وليس التوقعات ؛
3. الحد الأقصى لمقدار عائدات النفط والغاز التي يمكن استخدامها لتغطية احتياجات ميزانية الدولة هو 3.7٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

قانون الميزانية في روسيا 2017-2018

منذ ظهوره مؤخرا ، يعتبر المبدأ الاقتصاديخضعت ذات مرة لتغييرات كبيرة ، وفي عام 2016 تم تجميدها بالكامل. في عام 2017 ، يمكن استخدام BP مرة أخرى لتجميع صندوق الاستقرار. تم التعبير عن هذا الاحتمال علنًا بواسطة A. Siluanov ، وزير المالية في الاتحاد الروسي. سيتم تحويل الأرباح المتحققة عندما يتجاوز سعر برميل النفط 50 دولارًا إلى الاحتياطيات - إذا كان هناك "دعم عام" لذلك.

تم تصميم المبدأ المحدث ليس فقط "لفك" الاقتصاد من الاعتماد على النفط ، ولكن أيضًا لتخليص الروبل الروسي من تقلبات حادة. وسيتلقى سعر صرفه مقابل العملات العالمية "سقفًا" أكثر صرامة ، لن يُسمح له بالارتفاع فوق ذلك. بالكاد يمكن اعتبار هذا الإجراء شائعًا ، لأنه لا يساهم في خفض أسعار السلع المستوردة روبل روسي.

انتقاد سياسة التقييد

يعتقد العديد من المحللين أن تكوين الاحتياطيات على حساب الأرباح الزائدة فكرة ليس لها مستقبل ، لأن الموارد مجمدة بالفعل. بدلاً من توجيه الأموال إلى المشاريع المربحة ، تظل الأموال في طي النسيان لسنوات. عندما يأتي دور الأزمة ، يتم استخدام الأموال لسداد التوترات الاجتماعية ومرة ​​أخرى لا تقدم الزيادة في الناتج المحلي.

وبعبارة أخرى ، فإن قاعدة الموازنة الخاصة بملء جزء الإيرادات من الموازنة العامة للدولة لا تؤدي إلى إعادة هيكلة جذرية للاقتصاد ، بل إلى تراكم المشاكل وتجميدها. لكي تشعر بهذا تمامًا ، يمكنك إلقاء نظرة على مثال فنزويلا. كان يُعتقد أن ارتفاع أسعار المواد الهيدروكربونية سمح للبلاد بعلاج العديد من "الأمراض المزمنة" في فترة 10 سنوات: التوظيف ، والاكتظاظ في المدن ، وعدم إمكانية الوصول إلى التعليم.

لكن انخفاض أسعار النفط لمدة عامين تسبب في اندلاع الصعوبات القديمة مرة أخرى. بسبب الاعتماد العميق للسكان على الإعانات الحكومية ، انهارت جميع الإنجازات الاجتماعية في غضون بضعة أشهر. وتجدر الإشارة إلى أن السياسة الاقتصادية في الاتحاد الروسي اتضح أنها أكثر توازناً ، وبدلاً من الإفقار التام ، لم تواجه البلاد سوى تصحيح كبير في الدخل. لكن بدون إصلاحات عميقة في السياسة المالية والاقتصادية ، قد تعاني روسيا أيضًا من مصير فنزويلا.