Tylko w sierpniu 2016 roku z Funduszu Rezerwowego wydano 390 miliardów rubli na pokrycie deficytu budżetowego. W 2017 r. deficyt będzie musiał pokryć NFZ

Zdjęcie: Ekaterina Kuźmina / RBC

Jeżeli środki Funduszu Rezerwowego będą nadal wydawane na pokrycie deficytu budżet federalny W obecnym tempie fundusz zostanie wyczerpany już w 2017 roku, informuje TASS, powołując się na wiceministra finansów Aleksieja Ławrowa.

Według niego w 2016 r. Ministerstwo Finansów spodziewa się utrzymania deficytu budżetowego na poziomie 3,2% PKB, ale już w 2017 r., kiedy Fundusz rezerwowy wyczerpią się, deficyt budżetowy będzie musiał zostać sfinansowany kosztem Funduszu dobro narodowe(FNB).

Tylko w sierpniu 2016 r. w Funduszu Rezerwowym zgromadzono środki o 18,4%, podczas gdy na samo pokrycie deficytu budżetowego wydano 390 mld rubli. W sierpniu Ministerstwo Finansów po raz trzeci od początku 2016 roku wykorzystało Fundusz Rezerwowy na pokrycie deficytu budżetowego.

Według Ministerstwa Finansów do początku września w Funduszu Rezerwowym pozostało 2,09 bln rubli, czyli od początku roku jego wielkość spadła o ponad 1,5 bln rubli. Większość tej kwoty (ok. 1,2 bln rubli) to koszt sfinansowania deficytu budżetowego, reszta to wynik przeszacowania kursowego środków Funduszu w walutach obcych.

Według Banku Rosji do końca 2016 r. z Funduszu Rezerwowego zostanie wydane kolejne 1,2 bln rubli na pokrycie deficytu budżetowego. Do końca roku w Funduszu Rezerwowym pozostanie około 900 miliardów rubli, a jeszcze mniej, jeśli rubel się umocni. Reuters, powołując się na materiały do ​​projektu budżetu na lata 2017-2019 w lipcu, że na koniec 2016 roku w funduszu rezerwowym pozostanie 980 mld rubli, które zostaną wyczerpane w 2017 roku.

Minister finansów Anton Siłuanow zaznaczył w czerwcu, że w 2017 r. rząd może wykorzystać środki NWF na cele budżetowe. „W przyszłym roku, zgodnie z planem budżetowym, zostanie nam około 1 biliona rubli. z Funduszu Rezerwowego, aw przypadku konieczności pozyskania dodatkowych środków z naszych rezerw, nie widzę zagrożenia, jeśli część środków pozostałych z KFD, niewykorzystywanych na projekty, wykorzystamy na sfinansowanie deficytu budżetowego. Ale powtarzam, że poduszka powietrzna, która będzie przechowywana w wysoce płynnych aktywach, powinna pozostać, bo to jest stabilność naszych finansów i system budżetowy„- powiedział Siłuanow.

W NWF, według Ministerstwa Finansów, na początku września było 4,719 bln rubli. Rząd może zainwestować do 60% środków NWF w projekty infrastrukturalne. „Reszta to środki, które można wykorzystać, podobnie jak Fundusz Rezerwowy, do sfinansowania nierównowagi budżetowej” – powiedział Siłuanow.

Ławrow wyjaśnił też, ile budżet zaoszczędzi w wyniku zastąpienia drugiej waloryzacji emerytur w 2016 roku. płatność ryczałtowa emeryci 5 tysięcy rubli. „Gdybyśmy zindeksowali, to stworzyłoby to bazę i tam poszłoby na rosnącą skalę, która jest mierzona, nawet po trzech latach, 300-400 miliardów rubli. To byłyby dodatkowe wydatki"- wyjaśnił wiceminister.

Fundusz Rezerwowy Federacji Rosyjskiej

Fundusz Rezerwowy Federacji Rosyjskiej powstał na początku 2008 roku w wyniku podziału Fundusz Stabilizacyjny na Narodowy Fundusz Opieki Społecznej i Fundusz Rezerwowy. Zadaniem stworzenia nowego było lokowanie wpływów z ropy i gazu w płynnych walutach obcych lub innych aktywach denominowanych w walutach obcych.

Część Funduszu Rezerwowego była częścią rosyjskich rezerw złota i walut. W związku z gwałtownym skokiem kursu waluty w 2015 roku środki Funduszu skoczyły z 300 do 400 miliardów dolarów. W tym samym czasie część rezerw złota w Funduszu Rezerwowym spadła z 70 do 16 miliardów rubli.

Co to jest Fundusz Rezerwowy Federacji Rosyjskiej?

W wyniku ogromnych przepływów z sektor naftowy i gazowy w 2008 r. zdecydowano o podziale Funduszu Stabilizacyjnego na NFZ i Fundusz Rezerwowy. Ten ostatni fundusz czerpał dochody z rosnących cen węglowodorów. W przypadku gwałtownego spadku dochodów skarbowych i wzrostu deficytu budżetowego źródłem finansowania powinien być Fundusz Rezerwowy. W ten sposób część pieniędzy z budżetu federalnego została zatrzymana w Funduszu Rezerwowym. Liczono je oddzielnie. W lipcu 2017 r. został przyjęty projekt ustawy, zgodnie z którym do końca 2017 r. wszystkie środki funduszu rezerwowego powinny zostać przekazane na własność Funduszu Świadczeń Socjalnych.

1 stycznia 2018 r. Fundusz Rezerwowy dołączył do NWF i wszystkie dodatkowe dochody będą teraz kierowane tutaj. W tym roku Narodowy Fundusz Opieki Społecznej uzupełni walutę zakupioną przez Ministerstwo Finansów w operacjach walutowych w 2017 roku na kwotę ponad 800 miliardów rubli. Według wyliczeń władz bieżący rok będzie jednocześnie ostatnim, w którym deficyt budżetowy zostanie sfinansowany z funduszu socjalnego.

Na te cele, jak również na dofinansowanie oszczędności emerytalne, w 2018 roku zostanie przeznaczona kolosalna kwota - ponad 1 bilion rubli. Od 2019 roku planuje się przeznaczyć na te cele nie więcej niż 4 mld rubli z NWF. Jednocześnie fundusz zostanie uzupełniony w ten sam sposób - Ministerstwo Finansów będzie co roku przesyłać tutaj walutę pozyskaną zgodnie z zasadami budżetowymi.

Zarządzanie funduszem rezerwowym Federacji Rosyjskiej.

Funduszem zarządza Ministerstwo Finansów Rosji zgodnie z ustaloną procedurą. Niektóre uprawnienia mogą być wykonywane przez Bank Rosji. Głównym celem zarządzania środkami Funduszu jest zapewnienie bezpieczeństwa środki budżetowe i uzyskanie stabilnego dochodu z lokowania w dłuższej perspektywie. W okresach krótkoterminowych dopuszczalne są ujemne wyniki inwestycyjne, ponieważ lokowanie pieniędzy odbywa się w walucie obcej.

Środki Funduszu lokowane są również w aktywach zagranicznych. Jednocześnie długoterminowy rating kredytowy wybranego aktywa musi wynosić co najmniej AA- według standardów wiodących agencje ratingowe np. S&P.

Skąd pochodzą pieniądze na Fundusz Rezerwowy?

Powstanie funduszu jest spowodowane dochodami sektora naftowo-gazowego, a także dochodami uzyskiwanymi z zarządzania pieniędzmi funduszu. W ustawie federalnej nr 245 „O zmianach w kodeksie budżetowym Federacji Rosyjskiej…” z 1 stycznia 2010 r. Standardowa wartość funduszu rezerwowego została anulowana. Środki funduszu służą wyłącznie do świadczenia wydatki budżetowe. Wcześniej standardem było 7% prognozowanego PKB na przyszły rok. Przy uzupełnianiu funduszu rezerwowego pieniądze trafiały do ​​NWF.

Ile wynosi fundusz rezerwowy Federacji Rosyjskiej?

Dynamikę Funduszu Rezerwowego można zobaczyć w załączonej tabeli:

data	w miliardach dolarów amerykańskich	w miliardach rubli	w %% PKB
01.02.2008	125,19	3 057,85	7,4 % ▬
01.01.2009	137,09	4 027,64	9,8% ▲
01.01.2010	60,52	1 830,51	4,7% ▼
01.01.2011	25,44	775,21	1,7% ▼
01.01.2012	25,21	811,52	1,4 % ▬
01.01.2013	62,08	1 885,68	3,0% ▼
01.01.2014	87,38	2 859,72	4,3% ▼
01.01.2015	87,91	4 945,49	6,8% ▲
01.01.2016	49,95	3 640,57	6,0% do PKB-2015
01.01.2017	16,03	972,13	1,1% ▼
01.12.2017	17,05	994,64	1,1 % ▬

Jak widać rezerwy zmieniały się z roku na rok. Zmieniły się także nastawienia do PKB z pozytywnych na negatywne. Kwota pieniędzy wyrażona w dolarach i rublach odpowiada saldom na rachunkach Skarbu Państwa w Banku Centralnym. Od listopada 2008 do 2011 roku w rezerwach Funduszu znajdowały się środki ulokowane w MFW.

Gdzie są wykorzystywane pieniądze z Funduszu Rezerwowego Federacji Rosyjskiej?

Ich głównym celem jest uzupełnienie deficytu budżetowego kraju w przypadku gwałtownego spadku dochodów skarbowych, a także przedterminowa spłata zadłużenia zagranicznego kraju oraz zapewnienie przesyłu ropy i gazu. Limity są zatwierdzane co rok podatkowy. Wykorzystanie pieniędzy z Funduszu Rezerwowego na transfery w okresach niekorzystnych wahań światowych cen energii pozwala na korzystne polityka budżetowa i zapewniają usługi socjalne i Rozwój gospodarczy Państwa. Zmniejsza również zależność od niestabilności na światowych rynkach towarowych.

Spłata zagranicznego długu publicznego Rosji ze środków Funduszu pozwala na zmniejszenie zadłużenia budżetu i kosztów obsługi zadłużenia Rosji.

Izba Obrachunkowa poinformowała jednak, że środki Funduszu Rezerwowego są wykorzystywane w sposób irracjonalny. Wiele miliardów zostało utraconych na różnicach kursowych, gdy lokowano pieniądze Funduszu konta walutowe Bank centralny.

Po załamaniu cen ropy Fundusz Rezerwowy przestał się uzupełniać, dlatego postanowiono wydać pozostałe środki i przenieść Fundusz Rezerwowy do salda Funduszu Opieki Społecznej. W wyniku fuzji wolumen NWF na początku 2018 roku wyniesie 3,7 bln rubli, a wolne salda nieulokowane w żadnych aktywach wyniosą 2,3 bln rubli.
Według wyników minionego roku deficyt budżetowy według wstępnych szacunków nie powinien przekroczyć 2%. Połączenie obu funduszy zakończy się nie później niż 1 lutego 2018 roku. Decyzja ta została podjęta w kontekście gwałtownego spadku cen ropy naftowej w ciągu ostatnich 2 lat. Nowy połączony fundusz będzie nadal tworzony z dodatkowych dochodów z ropy i gazu.

Istnienie Funduszu Rezerwowego Federacji Rosyjskiej. Ostatnie środki z niej zostały wydane na pokrycie deficytu budżetowego w grudniu 2017 r.

Od teraz jego rolę będzie pełnić Fundusz Opieki Społecznej (FON).

Redakcja TASS-DOSIER przygotowała notatkę na temat historii Funduszu Rezerwowego Federacji Rosyjskiej.

Historia, przesłanki powstania Funduszu Stabilizacyjnego

W drugiej połowie 1999 r. światowe ceny ropy po raz pierwszy od kilku lat wzrosły powyżej 20 USD za baryłkę. W rezultacie przychody zaczęły rosnąć. koncerny naftowe, ulg podatkowych oraz wielkości zapłaconych ceł eksportowych. Według Ministerstwa Finansów w 2000 r. dodatkowe dochody z rosnących cen ropy wyniosły 300 mld rubli, aw 2001 r. - 397 mld rubli. Wpływy te zostały natychmiast wysłane do umorzenia. dług zewnętrzny i do budżetu. Ponieważ długi zostały spłacone, doprowadziło to do nadwyżki płynność gotówkowa a co za tym idzie wysoka inflacja przy nadmiernym umocnieniu kursu rubla. To z kolei hamowało rozwój przemysłów niezwiązanych z eksportem surowców.

3 kwietnia 2001 r. w swoim przemówieniu do Zgromadzenia Federalnego prezydent Rosji Władimir Putin zaproponował w ramach reformy budżetowej utworzenie rezerwy utworzonej z dochodów „związanych z korzystną koniunkturą zewnętrzną”. W zamyśle prezydenta rezerwa miała zapewniać „stabilny rozwój w mniej sprzyjających latach”, a także służyć „rozwiązywaniu strategicznych zadań o dużej skali”. Następnie Ministerstwo Finansów zaczęło opracowywać koncepcję takiej rezerwy budżetowej. Model został zaczerpnięty z funduszu gromadzenia dochodów ze sprzedaży ropy naftowej, działającego w Norwegii.

24 lipca 2003 r. minister finansów Aleksiej Kudrin poinformował Putina, że ​​jego resort jest gotowy do przedłożenia Dumie Państwowej projektu ustawy o Funduszu Stabilizacyjnym. Jak zaznaczył wówczas minister, fundusz miał pozwolić „lepiej prognozować sytuację makroekonomiczną w kraju, eliminować ryzyka w średnim i długim okresie oraz zwiększać zaufanie do rosyjskiej gospodarki”.

fundusz stabilizacyjny

23 grudnia 2003 r. Putin podpisał ustawę „O uzupełnieniu Kodeksu budżetowego Federacji Rosyjskiej w sprawie utworzenia Funduszu Stabilizacyjnego Federacji Rosyjskiej”. Ustawa przewidywała utworzenie dedykowanej części budżetu federalnego, która miała otrzymywać dodatkowe dochody generowane w przypadku wzrostu ceny ropy powyżej ceny bazowej (wówczas – 20 USD za baryłkę, w 2018 r. – 40 USD). Planowano wykorzystać środki z funduszu, gdy ceny ropy spadną poniżej tego poziomu. Ministerstwu Finansów powierzono zarządzanie Funduszem Stabilizacyjnym i określanie, gdzie lokować jego oszczędności. Pieniądze inwestowano w obce waluty i obligacje.

Pierwsze środki zostały przekazane do Funduszu Stabilizacyjnego 29 stycznia 2004 roku. W okresie swojego istnienia Fundusz Stabilizacyjny był kilkakrotnie wykorzystywany do pokrycia deficytu Fundusz emerytalny oraz spłaty zadłużenia wobec Klubu Paryskiego i Międzynarodowego Funduszu Walutowego. W szczególności 1 bilion 281 miliardów rubli przeznaczono z Funduszu Stabilizacyjnego na spłatę zadłużenia zagranicznego w latach 2005-2007. W 2007 roku 300 miliardów rubli z Funduszu Stabilizacyjnego. wydano na finansowanie Vnesheconombank, państwowej korporacji "Rosnanotech" oraz na zwiększenie wolumenu Fundusz inwestycyjny Federacja Rosyjska (utworzona w 2006 r. w celu inwestowania w projekty partnerstwa publiczno-prywatnego).

Fundusz Stabilizacyjny osiągnął swoją maksymalną wartość do 1 stycznia 2008 roku: 3 biliony 849 miliardów rubli, czyli 156,8 miliardów dolarów.

Podział Funduszu Stabilizacyjnego na Fundusz Rezerwowy i KFD

24 maja 2006 r. w swoim orędziu budżetowym Putin zaproponował uchwalenie budżetu nie na rok, ale na trzy, a także podział Funduszu Stabilizacyjnego na dwie części.

Fundusz rezerwowy miał służyć stabilizacji gospodarki na wypadek kryzysu. Przewidywano, że nie powinien on przekraczać 10% PKB (później - 7%). Jednocześnie środki, które do niego wpłynęły, powinny być inwestowane tylko w konserwatywne instrumenty finansowe(zobowiązania walutowe i dłużne).

Fundusz Majątku Narodowego (NWF, pierwotnie „Fundusz Przyszłych Pokoleń”) miał gromadzić całą resztę nieoczekiwanych zysków z ropy. Pozwolono je wydać na projekty infrastrukturalne w kraju w formie pożyczek dla banków, które następnie musiały zwrócić uzyskane zyski z inwestycji do Funduszu Opieki Społecznej.

Poprawki do Kodeksu budżetowego dotyczące podziału Funduszu Stabilizacyjnego zostały podpisane przez Putina 26 kwietnia 2007 r.

Fundusz stabilizacyjny został podzielony 1 lutego 2008 roku. Fundusz Rezerwowy otrzymał z niego 3 biliony 57,9 miliardów rubli. (125,2 mld USD, 7% PKB), w Funduszu Opieki Społecznej - 782,8 mld rubli. (32 miliardy dolarów).

Fundusz rezerwowy

Do końca 2008 roku wielkość Funduszu Rezerwowego osiągnęła 4,9 bln rubli. (121 miliardów dolarów, 12% PKB). Trzeba było go zastosować już w latach 2009-2010, aby wyeliminować skutki globalne kryzys finansowy wraz ze spadkiem cen ropy do 35 USD za baryłkę. Następnie wydano z niego ponad 4,6 biliona rubli. (110 miliardów dolarów). Na koniec 2011 - początek 2012 roku na rachunkach funduszu pozostało nie więcej niż 800 miliardów rubli. Aktywne uzupełnianie funduszu zostało wznowione w 2012 roku.

Do 1 lutego 2015 r. Fundusz Rezerwowy osiągnął maksymalny wolumen w rublach - 5 bilionów 865 miliardów rubli. (85,1 mld USD, 8% PKB), ale potem, w związku ze spadającymi dochodami z ropy i wydatkami na pokrycie deficytu budżetowego, zaczął on stopniowo spadać. Do 1 stycznia 2017 r. jego wolumen spadł poniżej 1 biliona rubli. (1,1% PKB) i oscylował na tym poziomie przez cały 2017 rok. W grudniu 2017 r. Ministerstwo Finansów wysłało ostatni 1 bilion 420 mln rubli na pokrycie deficytu budżetowego. z Funduszu Rezerwowego. W tym samym czasie 652 mln rubli otrzymanych z ulokowania środków tego funduszu w walutach obcych zostało przekazanych do Narodowego Funduszu Opieki Społecznej.

FNB

W przeciwieństwie do Funduszu Rezerwowego, który został prawie wydany w latach 2009-2010, NWF nadal się zapełniał, osiągając latem 2,8 biliona rubli. (90 miliardów dolarów).

Największy wolumen Funduszu Bogactwa Narodowego w rublach odnotowano 1 marca 2016 r. - 5 bilionów 357 miliardów rubli. (71,3 mld USD).

Wśród projektów finansowanych w minionym okresie ze środków Narodowego Funduszu Opieki Społecznej znajdują się Most Krymski, Centralna Obwodnica Moskwy i Obwodu Moskiewskiego, przebudowa Magistrali Bajkalsko-Amurskiej i Kolei Transsyberyjskiej, Moskiewsko- Płatna droga w Petersburgu. Środki wydano także na inne potrzeby: w 2017 roku 164,2 mld rubli. (2,8 mld USD) przekazano na pokrycie deficytu budżetowego Funduszu Emerytalnego.

19 czerwca 2017 r. minister finansów Anton Siłuanow ogłosił plany połączenia Funduszu Rezerwowego i NWF. Poprawki do Kodeksu budżetowego, łączące oba fundusze, Putin podpisał 29 lipca 2017 r.

Teraz wielu mówi i pisze o tym, jak fundusz rezerwowy i NWF Rosji kiedy wyczerpią się środki NFZ i funduszu rezerwowego itp. Postanowiłem więc nie stać z boku i napiszę trochę mojej opinii na te tematy - na temat wykorzystania środków z funduszy rezerwowych Federacji Rosyjskiej. Ale najpierw trochę teorii i analityki, aby mieć dobre pojęcie o tym, o czym ogólnie mówimy.

Tak więc, ogólnie rzecz biorąc, obecność funduszu rezerwowego jest normalną i konieczną praktyką dla każdego podmiotu gospodarczego: od państwa do pojedynczej osoby. Środki funduszy rezerwowych pełnią funkcję tzw. finansową „poduszkę powietrzną”, z której zawsze można skorzystać w przypadku wystąpienia pewnych sytuacji siły wyższej wymagających finansowania.

Rosja myślała o potrzebie tworzenia rezerw państwowych na początku XXI wieku, a 1 stycznia 2004 roku powstał Fundusz Stabilizacyjny (pomysł jego utworzenia należał do ówczesnego ministra finansów Aleksieja Kudrina). Fundusz stabilizacyjny został utworzony z wiodących światowych walut (przede wszystkim dolarów i euro), a także obligacji o wysokiej wiarygodności kraje rozwinięte. Początkowa wielkość funduszu stabilizacyjnego wynosiła zaledwie 5,9 mld dolarów, czyli 171,3 mld rubli.

W kolejnych latach fundusz stabilizacyjny Rosji był stopniowo uzupełniany, aw przededniu kryzysu finansowego 2008 r., a raczej 1 lutego 2008 r., fundusz stabilizacyjny, którego wielkość w tym czasie wynosiła już 156,81 mld dolarów lub 3,849 bilionów. rubli, został podzielony na dwa różne fundusze:

1. Fundusz Rezerwowy (w tym czasie - 125,19 miliardów dolarów lub 3,058 bilionów rubli);
2. National Wealth Fund (NWF) (w tym czasie - 32 miliardy dolarów lub 783 miliardy rubli).

Rozważmy pokrótce główne cechy tych funduszy.

Fundusz Rezerwowy Federacji Rosyjskiej.

Fundusz Rezerwowy Rosji jest tworzony z dochodów ze sprzedaży ropy i gazu, które przekraczają planowane wpływy na te pozycje budżetowe, a także z dochodów z zarządzania aktywami samego funduszu. Jednocześnie dochody z ropy i gazu, nieprzekraczające 7% PKB państwa, trafiały do ​​funduszu rezerwowego, a pozostała część do Funduszu Opieki Społecznej.

Wielkość Funduszu Rezerwowego w pierwszych miesiącach jego powstania początkowo nieznacznie rosła, jednak od września 2008 r. zaczęła systematycznie spadać. W tej chwili z pierwotnych 125 mld dol. zostało w nim tylko 16 mld dol., a to już stanowi nieco ponad 2 proc. PKB (zamiast planowanych 7 proc.).

Fundusz Majątku Narodowego (NWF) Federacji Rosyjskiej.

Fundusz Dobrobytu Narodowego Rosji tworzony jest z przychodów ze sprzedaży ropy i gazu przekraczających planowane przychody według danych pozycje budżetowe i przekraczające normatywne potrącenia do funduszu rezerwowego Federacji Rosyjskiej, a także kosztem dochodów z zarządzania aktywami funduszu.

Cel Narodowego Funduszu Opieki Społecznej jest jasno określony - współfinansowanie dobrowolnych oszczędności emerytalnych obywateli Federacji Rosyjskiej oraz pokrycie deficytu budżetowego Funduszu Emerytalnego Federacji Rosyjskiej. Oznacza to, że NWF powstał w ramach mechanizmu systemu emerytalnego, mającego zapewnić jego stabilność.

FNB Federacji Rosyjskiej jest częściowo częścią Rosji, a częściowo nie. Wyjaśnia to fakt, że w aktywach Narodowego Funduszu Opieki Społecznej znajdują się zarówno aktywa odporne na ryzyko dla rezerw złota, jak i niedopuszczalne, bardziej ryzykowne, ale także bardziej opłacalne.

Od momentu powstania FNB Rosji, w przeciwieństwie do funduszu rezerwowego, początkowo przeciwnie, głównie rósł. Do 2009 roku osiągnął 90 miliardów dolarów i oscylował w tym przedziale do 2012 roku, po czym rozpoczął stopniowy spadek. Od grudnia 2014 roku wolumen NWF spadł poniżej poziomu 80 miliardów dolarów, a od 1 stycznia 2017 roku. wyniósł 71,87 mld dolarów.

Co ciekawe, NWF nie tylko przechowuje fundusze w wysoce niezawodnych aktywach, ale także angażuje się w bardziej ryzykowne działania, takie jak udzielanie pożyczek. Duże transze kredytowe z NWF otrzymały VTB Bank, Rosnieft', Rosatom i inne firmy. Należy rozumieć, że płynność takich aktywów jest znacznie niższa, to znaczy pożyczkobiorcy nie będą w stanie natychmiast spłacić zaciągniętych pożyczek. A to oznacza, że ​​nie wszystkie środki FR NWF można wykorzystać od razu, jeśli zajdzie taka potrzeba.

Wydatkowanie środków funduszu rezerwowego i NWF Rosji.

Cóż, przejdźmy teraz do najciekawszej rzeczy - do faktu, że wolumeny tych funduszy w ostatnie lata poważnie spadły, a wielu ekonomistów już przewidziało i przewiduje ich całkowite wyczerpanie w najbliższej przyszłości, w szczególności wymieniają lata 2017-2018.

Co właściwie mamy. Wielkość funduszu rezerwowego Federacji Rosyjskiej tylko na grudzień 2016 r ekwiwalent dolara zmniejszyła się prawie 2-krotnie (z 31,30 do 16,03 mld dolarów), a za cały 2016 rok – 3,12-krotnie (z 49,95 mld dolarów). W ciągu ostatnich 3 lat od początku 2014 r. wielkość funduszu rezerwowego zmniejszyła się 5,45 razy (z 87,38 mld dolarów). Logiczne jest założenie, że w 2017 roku, przy dalszym użytkowaniu, naprawdę całkowicie wyschnie (lub pozostanie tam jakaś symboliczna ilość).

W przypadku NWF obraz nie jest jeszcze taki straszny: w dolarach za rok 2016 praktycznie się nie zmienił, w rublach spadł o 17% (ze względu na umocnienie się rubla w stosunku do dolara). Wynika to jednak z faktu, że przez cały ten czas fundusz rezerwowy był wykorzystywany głównie na pokrycie deficytu budżetowego i innych brakujących wydatków. Teraz prawie go nie ma i prawdopodobnie będzie musiał „dostać się” do FNB.

Jeśli weźmiemy pod uwagę tylko pokrycie deficytu budżetowego, to zgodnie z oficjalnie przyjętym budżetem w 2017 r. zaplanowano go na poziomie 2,75 bln rubli. rubli. Jeśli tylko ta oficjalna liczba zostanie uwzględniona przez NWF, jego wielkość zmniejszy się z obecnych 4,36 biliona. rubli 2,7-krotnie, a na koniec roku w funduszu pozostanie tylko 1,71 bln rubli. rubli. A jeśli trend się utrzyma, kwota ta może już nie wystarczyć w kolejnym 2018 roku.

Właściwie wielu ekonomistów się tym martwi, jak widać, rachunek tutaj jest bardzo prosty i logiczny. A biorąc pod uwagę fakt, że nie wszystkie środki Funduszu Bogactwa Narodowego można tak prosto zabrać i wykorzystać (w końcu są one częściowo inwestowane w pożyczki, czyli nie są w danym momencie dostępne), Fundusz Opieki Społecznej Fundusz ma jeszcze mniej realnych możliwości.

Oczywiście nie można w 100% powiedzieć, że fundusz rezerwowy i NFZ zostaną wydatkowane. Ponieważ inne instrumenty, takie jak zewnętrzne i pożyczki wewnętrzne. DO kredyty zagraniczne w najkorzystniejszym instytucje finansowe Kraje zachodnie są teraz zamknięte dla Rosji z powodu sankcji, ale jeśli chcesz, możesz znaleźć droższe pożyczki, na przykład w krajach azjatyckich.

Możesz także obrać ścieżkę wewnętrznego pożyczania poprzez emisję długu. I ten mechanizm już został uruchomiony: Ministerstwo Finansów zaczęło wydawać i lokować OFZ-y, na razie nie na tak znaczące kwoty.

Należy w tym miejscu przypomnieć, że w 2008 r. do kraju doprowadziło aktywne przyciąganie krajowych pożyczek za pośrednictwem GKO (Rosja odmówiła wypłaty GKO), więc zarówno emitent, jak i osoby chcące pożyczyć pieniądze od państwa, powinni uważać na ten instrument.

Do czego jeszcze można się odnieść? Wyeliminowanie lub zmniejszenie deficytu budżetowego poprzez zwiększenie niektórych pozycji dochodów i zmniejszenie pozycji wydatków. Z doświadczenia wynika, że ​​może to być podniesienie podatków i obniżenie wydatków socjalnych. Odrębne kroki w tym kierunku też już trwają, np. wydatki na medycynę w 2017 roku zostały zmniejszone o jedną trzecią.

Ogólnie rzecz biorąc, istnieją opcje, ale wszystkie mają swoje własne trudności i jak dotąd tak naprawdę nie rozwiązały problemu deficytu budżetowego - istnieje i jest dość duży.

Czy warto wydawać środki Funduszu Majątku Narodowego i Funduszu Rezerwowego Federacji Rosyjskiej?

Cóż, na zakończenie napiszę, co myślę na ten temat. Samo w sobie korzystanie ze środków rezerwowych jest zupełnie normalną praktyką, ponieważ po to są one tworzone. Inną kwestią jest to, że środki rezerwowe mają być wykorzystywane w sytuacjach siły wyższej, po których muszą zostać przywrócone, aby zapewnić taką samą możliwość w przyszłości. A kiedy powrót do zdrowia nie następuje, to już jest problem.

Moi stali czytelnicy wiedzą, że lubię porównywać państwo/przedsiębiorstwo z osobą lub rodziną pod kątem konieczności utrzymania budżetu, ewidencji dochodów i wydatków, formy środki pieniężne itp. Dziś, aby było to łatwiejsze do zrozumienia, dokonam porównania odwrotnego.

Wyobraź sobie: jest osoba, która ma 6 miesięcznych dochodów. I w pewnym momencie ta osoba traci pracę, traci dochody – ma sytuację siły wyższej. Osoba zaczyna korzystać ze swojego funduszu rezerwowego, który wystarcza mu na wygodne życie przez 6 miesięcy. Ale co powinien zrobić w tym samym czasie? Poprawnie: szukaj Nowa praca, nowe źródła dochodu! A jeśli w tym okresie nie znajdzie takich źródeł, jego fundusz rezerwowy się wyczerpie i wtedy nastąpi prawdziwa katastrofa finansowa.

Co Rosja robi teraz przez analogię z tym człowiekiem? Straciła „pracę” – dochody ze sprzedaży ropy, której cena znacznie spadła, a jednocześnie nie szuka nowej „pracy”, tylko „zjada” zgromadzone rezerwy. Sankcje i antysankcje jeszcze bardziej pogarszają sytuację - przez analogię oznacza to, że teraz nie zawsze człowiek jest zatrudniany wszędzie, najciekawsza i najbardziej obiecująca praca jest dla niego zamknięta.

W tej sytuacji człowiek powinien dążyć do jak największej poprawy, poprawy swojej reputacji, aby znaleźć nowe źródła dochodu, ponieważ czasu zostało niewiele. Rosja nic z tym nie robi, tylko z dumą czeka, aż ceny ropy znów wzrosną, żeby mogła żyć i zarabiać „jak dawniej”. I czy wzrosną, a nawet w tak krótkim czasie pozostałym - to jest duże pytanie. To tak samo, jak osoba siedząca i czekająca na wezwanie z powrotem do pracy, z której została zwolniona, bo uważa się za bardzo wartościowego i niezastąpionego pracownika.

Generalnie jak dla mnie jest to pozycja całkowicie ślepa uliczka, ale zobaczymy do czego to w rezultacie doprowadzi. Jak dotąd sytuacja jest ponura.

Teraz masz pojęcie o tym, czym jest fundusz rezerwowy i NWF Rosji, jak się zmieniają, kiedy fundusze funduszy mogą się wyczerpać i dlaczego. Wyciągnij własne wnioski.

Do zobaczenia! Podnieś swój znajomość finansów i nauczyć się samodzielnie analizować sytuację finansowo-gospodarczą.

W grudniu rząd wydał wszystkie środki Funduszu Rezerwowego. Ponad 1 bilion rubli. wykorzystano na pokrycie deficytu budżetowego. W 2018 roku deficyt zostanie sfinansowany ze środków NFZ

Zdjęcie: Maxim Bogodvid / RIA Novosti

W grudniu Ministerstwo Finansów wydało w całości środki Funduszu Rezerwowego na pokrycie deficytu budżetu federalnego, wynika z komunikatu zamieszczonego na stronie internetowej agencji. Pozostała część funduszu rezerwowego – 7,62 mld USD, 6,71 mld EUR i 1,10 mld GBP – została sprzedana w Banku Centralnym za 1 bilion rubli. i zaksięgowane na ujednoliconym koncie budżetu federalnego. W efekcie na rachunkach Funduszu Rezerwowego powstały „zerowe salda” i 1 lutego 2018 r., jak planowano w ubiegłym roku, przestanie istnieć – poinformowało Ministerstwo Finansów w komunikacie.

Fundusz rezerwowy został wyzerowany 22 grudnia, kiedy ostatnie 54 mld rubli wydano na sfinansowanie deficytu budżetowego, wynika ze statystyk skarbu państwa. W okresie styczeń-listopad 2017 r. Fundusz Rezerwowy pozostał nienaruszony. Deficyt budżetowy w 2017 r. według Ministerstwa Finansów wyniósł ok. 1,6% PKB (1,5 bln rubli).

Ministerstwo Finansów wielokrotnie ostrzegało o wyczerpaniu Funduszu Rezerwowego do końca 2017 roku. Już na początku 2016 r., przy utrzymaniu tempa wykorzystania środków funduszu, zostanie on wyczerpany do 2017 r. Następnie deficyt budżetowy będzie musiał pokryć Fundusz Opieki Społecznej.

W 2017 r. rządowi udało się znacznie ograniczyć wydatki rezerw państwowych – ich wydatki netto wyniosły ok. 790 mld rubli. zamiast planowanych 1,7 biliona, powiedział Siłuanow dziennikarzom 10 stycznia. „Dokonano tego poprzez pracę reguła budżetowa, który przewiduje kierowanie dochodów z ropy i gazu powyżej ceny 40 USD za baryłkę do rezerw rządowych” – powiedział.

Fundusz Rezerwowy osiągnął maksimum w rublach na początku 2015 r. — 5,86 bilionów rubli, a maksimum w stosunku do wielkości gospodarki – na początku 2009 roku: 12,5% PKB. W 2016 roku wielkość Funduszu Rezerwowego zmniejszyła się 3,7-krotnie - z 3,64 bln rubli. do mniej niż 1 bln.

Obecnie Rosji pozostał jeden fundusz suwerenny, ale w tym roku zacznie się on ponownie uzupełniać. W 2017 roku Ministerstwo Finansów otrzymało już dodatkowe wpływy z ropy i gazu w wysokości ok. 829 mld rubli. - kupił je obca waluta, które zostaną przekazane do Narodowego Funduszu Opieki Społecznej przed 1 października 2018 r. W ramach stałej reguły budżetowej cała wielkość nadwyżek zysków z ropy i gazu będzie kierowana do NWF.

Fundusz Rezerwowy i KFD powstały w 2008 roku w wyniku podziału Funduszu Stabilizacyjnego. Pierwsza stanowiła źródło finansowania deficytu budżetowego w przypadku gwałtownego spadku dochodów skarbowych. Drugi powstał w ramach mechanizmu świadczenie emerytalne obywateli na dłuższą metę, chociaż zasadniczo ta funkcja nie działała. Na przykład w latach 2008-2009 część NWF przeznaczono na pomoc antykryzysową dla banków (w efekcie fundusz posiada obecnie akcje uprzywilejowane WTB, Gazprombanku i Rosselchozbanku o wartości 279 mld rubli). Pozostałą część środków postanowiono zainwestować w długoterminowe, samowystarczalne projekty infrastrukturalne, takie jak modernizacja Kolei Transsyberyjskiej i BAM czy budowa elektrowni atomowej w Finlandii.

Równowagi płynne

Od 1 stycznia 2018 r. Wolumen NWF w rublach wynosi 3,75 bln rubli. Ale jak wynika z wyliczeń RBC opartych na danych Skarbu Państwa, tylko 59% tego wolumenu (2,2 bln rubli) to wolne środki, które w każdej chwili można pobrać z rachunków w Banku Centralnym i przeznaczyć na sfinansowanie deficytu budżetowego lub deficytu fundusz emerytalny.

Reszta jest inwestowana aktywa finansowe— depozyty we Wnieszekonombanku (222,5 mld rubli plus 6,25 mld dolarów), akcje uprzywilejowane WTB, Rossielchozbanku i Gazprombanku (279 mld rubli), papiery wartościowe związanych z realizacją projektów infrastrukturalnych (113 mld rubli i 4,1 mld dol akcje uprzywilejowane Koleje Rosyjskie i Korporacja Energii Atomowej, obligacje Jamał LNG, Zapsibnieftiechim itp.), depozyty w VTB i Gazprombank na finansowanie projektów infrastrukturalnych (164 mld rubli). Kolejne 3 mld dol. z NWF zainwestował pod koniec 2013 roku w zakup ukraińskich euroobligacji, za które odmówił zapłaty po zmianie władzy w kraju.

Płynne środki Narodowego Funduszu Opieki Społecznej, przechowywane na rachunkach walutowych w Banku Centralnym, mogą być lokowane np. w wysoce wiarygodne obligacje obcych państw.

W 2018 roku Ministerstwo Finansów wymieniło walutę na NWF o około 2 biliony rubli. dodatkowe wpływy z ropy i gazu przy cenie ropy 54-55 USD za baryłkę, szacuje Siłuanow (odpowiednio kwoty te zostaną przekazane do NWF już w 2019 r.). Przy 60 USD wolumen zakupów walut obcych wyniesie 2,8 bln rubli.

W nowym roku środki Narodowego Funduszu Opieki Społecznej staną się głównym, obok pożyczek, źródłem pokrycia deficytu budżetu federalnego — planowane jest wykorzystanie 586 mld rubli z Narodowego Funduszu Opieki Społecznej. Jednak w ciągu najbliższych dwóch lat, kiedy NWF prawie nie będzie już wydawany, a jedynie uzupełniany, głównym źródłem pokrycia deficytu staną się pożyczki. Jednocześnie deficyt budżetowy zostanie ustalony w granicach 1% PKB.