Wstęp

3.2. Kierunki realizacji działań Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w prowadzeniu skutecznego monetarny Polityka kredytowa w latach 2014-2016

Wniosek

Lista wykorzystanych źródeł

Aplikacje

Wstęp

Trafność tematu Praca semestralna ze względu na fakt, że system bankowy jest, mówiąc obrazowo, sercem gospodarki rynkowej, która utrzymuje niezbędny poziom zasoby finansowe w niej. Głównym ogniwem jest Bank Centralny system walutowy Wszystko kraje rozwinięte.

Przedmiotem zajęć był Bank Centralny jako główna instytucja systemu bankowego.

Przedmiotem opracowania jest ocena efektywności działań Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w Rosji.

Celem pracy jest ocena roli Banku Centralnego Rosji w prowadzeniu efektywnej polityki pieniężnej w gospodarce rynkowej.

Aby osiągnąć ten cel, konieczne jest rozwiązanie następujących zadań:

Poznaj teoretyczne podstawy Banku Centralnego.
Przeanalizuj główne etapy rozwoju polityki pieniężnej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej.
Przeprowadzić analizę skuteczności polityki pieniężnej Banku Centralnego.
Ocenić kierunki rozwoju działalności Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w prowadzeniu skutecznej polityki pieniężnej na obecnym etapie.

Praca kursowa składa się ze wstępu, trzech rozdziałów, zakończenia, spisu piśmiennictwa i zastosowań.

Rozdział 1. Teoretyczne podstawy działalności Banku Centralnego

1.1. Historia instytucji banku centralnego

Bank centralny jest głównym ogniwem systemu monetarnego prawie wszystkich krajów z systemami bankowymi.

Szczególne miejsce i rola banku centralnego w systemie bankowym nowoczesne państwo determinowane są poziomem i charakterem rozwoju relacji rynkowych, a tych ostatnich nie należy traktować jako czegoś niezmiennego. Jednym z najbardziej uderzających tego przejawów jest zmiana roli banków na różnych etapach rozwoju relacji rynkowych.

Niewątpliwie idea banku centralnego zrodziła się w warunkach relatywnie rozwiniętych relacji rynkowych, kiedy stało się jasne, że dalszy rozwój rynku w ogóle, a rynku finansowego w szczególności bez banku centralnego jako organu kontrola państwa a regulacja jest obarczona nieuzasadnionymi stratami.

W większości krajów zachodnich funkcje banku centralnego powierzono określonym bankom w połowie XIX i na początku XX wieku. W ten sposób Bank Francji stał się jedynym ośrodkiem emisji kraju w 1848 r., Reichsbank i Bank Hiszpanii - w 1874 r., System Rezerwy Federalnej w USA - w 1913 r.

Pierwsze banki centralne na świecie historia bankowości powstał dużo wcześniej. Pierwszym bankiem centralnym był Riksbank, Centralny Bank Szwecji, założony w 1668 roku. Nieco później (w 1694 r.) Bank Anglii powstał, gdy rząd angielski potrzebował dużej pożyczki na prowadzenie wiecznej wojny z Francją, dla której kilku londyńskich kupców połączyło się w jednego prywatnego bank akcyjny. W ramach „wdzięczności” za zasługi dla rządu otrzymali oni wyłączne prawo do emisji banknotów, które były swobodnie wymieniane na złoto. Banknoty emitowane przez nowy bank stały się autorytatywnym środkiem płatniczym i weszły do obrotu płatniczego Anglii.Przez półtora wieku Bank Anglii pełnił rolę banku centralnego w kraju, na podstawie Karty Królewskiej z 1694 r. , który ustalił zasady jego funkcjonowania i zarządzania. Ustawodawczo rolę tę powierzono Bankowi Anglii dopiero w 1848 r. na podstawie ustawy Roberta Peela.

W przeciwieństwie do Anglii, gdzie bank centralny wyrósł „od dołu”, w Rosji Bank Państwowy został zatwierdzony „od góry” w 1860 roku. Jednocześnie, jeśli Bank Anglii lub Reichsbank w Niemczech działały jako niezależne centra kredytowe i emisyjne, Państwowy Bank Rosji podlegał Ministerstwu Finansów.

Przypisanie jednego z nich z ogólnej liczby banków w kraju do roli banku centralnego oznacza początek tworzenia się w kraju dwustopniowego systemu bankowego, na szczycie którego znajduje się bank centralny .

Z kolei potrzeba stworzenia dwustopniowego systemu banków wynika z sprzeczności relacji rynkowych: z jednej strony wymagają one swobody dysponowania prywatnymi środkami finansowymi, a to zapewniają elementy niższego szczebla system - banki komercyjne i inne instytucje kredytowe; z drugiej strony takie relacje wymagają regulacji państwowej, która wymaga specjalnej instytucji w postaci banku centralnego.

Utworzenie banku centralnego było więc swoistym historycznym odkryciem, które pozwoliło skutecznie poskromić elementy rynku przy zachowaniu swobody przedsiębiorczości.

Początkowo termin bank centralny oznaczał największy bank znajdujący się w centrum systemu bankowego. Następnie banki centralne stopniowo monopolizowały pewne określone funkcje, a na pewnym etapie rozwoju historycznego państwo je znacjonalizowało.

Jednocześnie ich istota w zasadzie pozostała niezmieniona i polega na pośredniczeniu między państwem a gospodarką kraju, regulowaniu przepływów kredytowych w kraju.

Jakiekolwiek funkcje są przypisane bankowi centralnemu, zawsze jest to organ regulacyjny, który łączy w sobie cechy banku komercyjnego i departamentu rządowego.

Tak więc bank centralny jest przede wszystkim pośrednikiem między państwem a resztą gospodarki poprzez system bankowy kraju i jako taka instytucja jest powołana do regulowania przepływów pieniężnych i kredytowych za pomocą narzędzi przypisanych to z mocy prawa.

Rozważmy bardziej szczegółowo doświadczenia kilku krajów w budowaniu systemu bankowego i rolę w nim Banku Centralnego.

W Wielkiej Brytanii Bank Anglii jest bankiem centralnym kraju. Bank Anglii pożycza bankom komercyjnym nie bezpośrednio, ale przez pośredników – domy księgowe i dyskontowe, a jego menadżer co tydzień spotyka się z szefami różnych stowarzyszeń, nie tylko bankowych, ale także handlowych i przemysłowych.

W USA funkcje banku centralnego pełni założony w 1913 roku System Rezerwy Federalnej (FRS).

FRS obejmuje 12 banków Rezerwy Federalnej, które są centralne dla okręgów, w których się znajdują. Ponadto członkami FRS jest ok. 6 tys. banków komercyjnych, na które przypada ponad 70% wszystkich depozytów. Banki członkowskie FRS to największe prywatne banki komercyjne. Są akcjonariuszami i jednocześnie klientami Fed i otrzymują 6% dywidendy od swojego kapitału zakładowego.

Pełniąc funkcję „banku banków”, Fed zapewnia kompleksowe usługi bankom będącym członkami Fed.

Fed jest niezależny w materialnie. Niezależność Fed wyraża się również w tym, że Prezydent Stanów Zjednoczonych nie ma prawa wydawać Fedowi jakichkolwiek poleceń ani odwoływać jego menedżerów.

Pod względem struktury Fed jest dość złożonym organizmem. Najważniejszą rolę odgrywają w nim trzy główne ogniwa:
Rada Gubernatorów Fed (w Waszyngtonie);
banki rezerwy federalnej;
banki członkowskie.

Banki, które nie są członkami systemu, w celu uzupełnienia kasy korzystają z usług swoich korespondentów, banków będących członkami FRS.

Należy zauważyć, że w Stanach Zjednoczonych nie ma jednolitej państwowej polityki regulującej działalność bankową.

Bankiem centralnym Niemiec jest Deutsche Bundesbank, którego zarząd znajduje się we Frankfurcie nad Menem, 9 państwowych banków centralnych jako głównych departamentów oraz prawie 200 głównych oddziałów i oddziałów.

Bank Federalny jest w całości własnością Federacji i wraz z agencją federalną pełni funkcje nadzorcze.

Politykę pieniężną i kredytową Niemieckiego Banku Federalnego określa jego Rada Centralna.

Bank Federalny nie jest zobowiązany do wykonywania poleceń rządu federalnego, ale zapewnia mu wsparcie w zakresie ogólnej polityki gospodarczej.

Za pośrednictwem Bundesbanku i jego oddziałów większość płatności bezgotówkowych przy użyciu czeków i weksli jest realizowana na szczeblu krajowym.

Najważniejszą cechą niemieckiego systemu bankowego jest uniwersalny charakter krajowych banków komercyjnych.

Szczególną rolę w systemie bankowym odgrywa Bank Japonii, który powstał w 1882 roku jako bank centralny kraju.

Bank Japonii, którego 55% kapitału zakładowego należy do rządu, a 45% do firm prywatnych, ma wyłączne prawo emisji. Zarządza systemem bankowym kraju, w tym m.in banki państwowe, z czego 11 w Japonii.

Funkcje państwowe faktycznie pełni jeden z największych banków komercyjnych w Japonii, Bank of Tokyo, któremu zgodnie z japońskim prawem powierzono przeprowadzanie transakcji walutowych.

1.2. Główne narzędzia stosowane przez Bank Centralny krajów rozwiniętych

Banki centralne krajów rozwiniętych mają określone metody oddziaływania na gospodarkę. Tradycyjnie są to: polisy dyskontowe (księgowe) i hipoteczne; polityka rezerwy obowiązkowej: operacje na otwarty rynek; polityka depozytowa; Polityka pieniężna. Jednak zawartość standardowego zestawu metod i połączenie ich stosowania przez banki w różnych krajach zależą od szeregu warunków wstępnych.

Próby sprowadzenia nowoczesnych strategii banków centralnych różnych krajów do tradycyjnych koncepcji Polityka pieniężna wykazał, że ani monetaryzm, ani teorie regulacja państwowa w czystej postaci nie znajdują wyrazu w praktyce wpływania na gospodarkę kraju. W przyszłości można liczyć na kompromisową opcję wyboru strategii banku centralnego. Jednocześnie coraz większy nacisk kładzie się na mechanizmy rynkowe w porównaniu z administracyjnymi metodami regulacji.

Jedną z głównych zasad określania strategii banków centralnych jest koncentracja na regulacji tempa wzrostu podaż pieniądza w gospodarce narodowej lub regulacji Kurs wymiany waluta krajowa w stosunku do dowolnej stabilnej obca waluta, tj. na wewnętrznych lub zewnętrznych wskaźnikach. Wybór tej lub innej strategii banku centralnego zależy od orientacji gospodarki kraju. Jednocześnie obserwuje się następującą tendencję. Banki centralne krajów rozwiniętych z silnym rynkiem wewnętrznym kierują się regulacją tempa wzrostu podaży pieniądza w ramach wyliczanego wskaźnika. Istnieje wewnętrzna i zewnętrzna stabilność waluty narodowej (wewnętrzna rozumiana jest jako nieinflacyjny rozwój, pod zewnętrzną - stabilność kursu narodowej jednostki monetarnej w stosunku do innych walut).

Zgodnie z obraną strategią banki centralne prowadzą priorytetowo politykę pieniężną lub walutową i stosują odpowiednie instrumenty.

W celu regulacji wielkości podaży pieniądza podejmowane są działania albo stymulujące wzrost podaży pieniądza (ekspansywna polityka kredytowa), albo ograniczające jej wzrost (restrykcyjna polityka kredytowa i antyinflacyjna).

Wybór i kombinacja instrumentów stosowanych w konkretnej sytuacji gospodarczej zależy od strategii banku centralnego. Niemniej jednak można nazwać wymagania dotyczące narzędzi banku centralnego dowolnego kraju rozwiniętego. Przede wszystkim mówimy o narzędziach, które powinny charakteryzować się maksymalną wydajnością.

Równie ważnym wymogiem jest jednolitość wpływu na konkurencyjność poszczególnych grup lub wszystkich instytucji kredytowych. Pod tym względem działalność banku centralnego dzieli się na dwie grupy. Pierwszy z nich obejmuje miary wpływu na część banków komercyjnych. Druga grupa obejmuje działalność związaną ze wszystkimi instytucjami kredytowymi. Przykładem tego jest ograniczenie banku centralnego polityka rachunkowości. Instrumenty należące do obu grup spełniają wymóg neutralności banku centralnego, ponieważ w równym stopniu wpływają na konkurencyjność instytucji kredytowych względem siebie w ramach różnych grup lub wszystkich banków jako całości. Nie wyklucza to różnych konsekwencji takich środków dla różnych banków (na przykład dużych i małych).

Wszystkie instrumenty można scharakteryzować następujące kryteria: tradycyjne lub nietradycyjne; administracyjne lub rynkowe; ogólne działanie lub selektywna orientacja; bezpośredni lub pośredni wpływ; krótkoterminowe, średnioterminowe lub długoterminowe.

Wskazane jest rozróżnienie bezpośrednich i pośrednich skutków danego mechanizmu. Na przykład, prowadząc politykę rachunkowości, dokonuje się bezpośredniej regulacji na rynku pieniężnym i jednocześnie pośrednio oddziałuje na rynek kapitałowy.

Przez długoterminowe cele polityki pieniężnej rozumie się strategię banku centralnego zaprojektowaną na okres od jednego roku do kilkudziesięciu lat. Skuteczność łączenia stosowanych jednocześnie instrumentów polityki pieniężnej zależy od ich pomyślnego połączenia w osiąganiu celów zróżnicowanych w czasie. Przykładem długoterminowych instrumentów regulacyjnych są tradycyjne instrumenty polityki pieniężnej (na przykład polityka rezerw obowiązkowych, polityka refinansowania itp.). Realizacji celów krótkoterminowych służą nietradycyjne instrumenty, jak np. operacje typu „swap” w ramach Polityka pieniężna, arbitraż otwartego rynku i niektóre tradycyjne narzędzia.

Tym samym Bank Centralny odgrywa główną rolę w kształtowaniu polityki pieniężnej kraju w gospodarce rynkowej.

Rozdział 2. Cechy Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej

2.1. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej: istota, funkcje i status

Artykuł 75 Konstytucji Federacji Rosyjskiej ustanawia szczególny status konstytucyjno-prawny Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej, określa jego wyłączne prawo wykonywania kwestia pieniędzy(Część 1) oraz jako główna funkcja - ochrona i stabilność rubla (Część 2). Status, cele działalności, funkcje i uprawnienia Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej określa również ustawa federalna „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)” i inne ustawy federalne.

Zgodnie z art. 3 ustawy federalnej „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)” celem Banku Rosji jest: ochrona i zapewnienie stabilności rubla; rozwój i wzmocnienie systemu bankowego Federacji Rosyjskiej oraz zapewnienie sprawnego i niezakłóconego funkcjonowania system płatności.

Kluczowym elementem statusu prawnego Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej jest zasada niezależności, która przejawia się przede wszystkim w tym, że Bank Rosji działa jako specjalna instytucja publiczna z wyłącznym prawem emisji pieniądza i organizowania obiegu pieniężnego . Nie jest to jednak władza publiczna, która ma swoje uprawnienia na swój sposób charakter prawny odnoszą się do funkcji władzy państwowej, gdyż ich realizacja wiąże się z użyciem środków przymusu państwowego. Funkcje i uprawnienia przewidziane w Konstytucji Federacji Rosyjskiej i ustawie federalnej „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Banku Rosji)” są wykonywane przez Bank Rosji niezależnie od organów rządu federalnego, organów rządu podmiotów wchodzących w jego skład Federacji Rosyjskiej i samorządów lokalnych.

Uprawnienia normatywne Banku Rosji implikują jego wyłączne prawo do wydawania rozporządzeń wiążących federalne władze państwowe, władze państwowe podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej i samorządy terytorialne, wszystkie osoby prawne i fizyczne, w sprawach wchodzących w zakres jego kompetencji na mocy ustawy federalnej „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)” i innych ustaw federalnych. Bank Rosji, zgodnie z Konstytucją Federacji Rosyjskiej, nie ma prawa inicjatywy ustawodawczej, jednak jego udział w procesie legislacyjnym, oprócz wydawania własnych aktów prawnych, zapewnia również fakt, że projekty ustawy federalne, a także regulacyjne akty prawne federalnych organów wykonawczych odnoszące się do wykonywania przez Bank Rosji ich funkcji należy przesyłać do zawarcia w Banku Rosji.

Bank Rosji jest osobą prawną. Kapitał autoryzowany i inne mienie Banku Rosji są własnością federalną, podczas gdy Bank Rosji jest obdarzony majątkiem i niezależnością finansową. Uprawnienia do posiadania, używania i rozporządzania majątkiem Banku Rosji, włączając w to złoto i rezerwy walutowe Banku Rosji, są wykonywane przez sam Bank Rosji zgodnie z celami i w sposób ustalony przez Ustawa federalna „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)”. Zajęcie i obciążenie mienia Banku Rosji bez jego zgody jest niedozwolone, chyba że ustawa federalna stanowi inaczej. Niezależność finansowa Bank Rosji wyraża się w tym, że realizuje swoje wydatki kosztem własnych dochodów. Bank Rosji ma prawo do ochrony interesów w nakaz sądowy, w tym w sądach międzynarodowych, sądach państw obcych oraz sądach arbitrażowych.

Państwo nie ponosi odpowiedzialności za zobowiązania Banku Rosji, podobnie jak Bank Rosji nie ponosi odpowiedzialności za zobowiązania państwa, jeżeli nie przyjął takich zobowiązań lub o ile przepisy federalne nie stanowią inaczej. Bank Rosji nie ponosi odpowiedzialności za zobowiązania instytucji kredytowych, a instytucje kredytowe nie ponoszą odpowiedzialności za zobowiązania Banku Rosji, chyba że Bank Rosji lub instytucje kredytowe przejmą takie zobowiązania.

W swojej działalności Bank Rosji odpowiada przed Dumą Państwową Zgromadzenia Federalnego Federacji Rosyjskiej, która powołuje i odwołuje Prezesa Banku Rosji (na wniosek Prezydenta Federacji Rosyjskiej) oraz członków Rady Rada Dyrektorów Banku Rosji (na wniosek Prezesa Banku Rosji uzgodniony z Prezydentem Federacji Rosyjskiej); wysyła i odwołuje przedstawicieli Dumy Państwowej do Narodowej Rady Bankowej Banku Rosji w ramach swojego limitu, a także rozważa główne kierunki jednolitej państwowej polityki pieniężnej oraz roczne sprawozdanie Banku Rosji i podejmuje w ich sprawie decyzje. Na wniosek Narodowej Rady Bankowej Banku Rosji Duma Państwowa ma prawo decydować o przeprowadzeniu przez Izbę Obrachunkową Federacji Rosyjskiej kontroli finansowej i gospodarczej działalności Banku Rosji, jego podziały strukturalne i instytucje. Ponadto Duma Państwowa przeprowadza przesłuchania parlamentarne na temat działalności Banku Rosji z udziałem jego przedstawicieli, a także wysłuchuje sprawozdań Prezesa Banku Rosji na temat działalności Banku Rosji po przedstawieniu roczny raport oraz główne kierunki jednolitej polityki pieniężnej państwa.

Bank Rosji wykonuje swoje funkcje zgodnie z Konstytucją Federacji Rosyjskiej i ustawą federalną „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)” oraz innymi ustawami federalnymi. Zgodnie z art. 75 Konstytucji Federacji Rosyjskiej główną funkcją Banku Rosji jest ochrona i zapewnienie stabilności rubla, a emisją pieniądza zajmuje się wyłącznie Bank Rosji. Zgodnie z art. 4 ustawy federalnej „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)” Bank Rosji pełni następujące funkcje:

We współpracy z Rządem Federacji Rosyjskiej opracowuje i wdraża jednolitą politykę pieniężną;

Monopol emituje gotówkę i organizuje obieg gotówki;

Jest pożyczkodawcą ostatniej instancji dla instytucji kredytowych, organizuje system ich refinansowania;

Ustanawia zasady dokonywania rozliczeń w Federacji Rosyjskiej;

Ustala zasady prowadzenia operacji bankowych;

Obsługuje rachunki budżetowe wszystkich szczebli systemu budżetowego Federacji Rosyjskiej, o ile przepisy federalne nie stanowią inaczej, przeprowadzając rozliczenia w imieniu uprawnione organy władza wykonawcza i państwowe fundusze pozabudżetowe, którym powierzono organizację wykonania i wykonanie budżetów;

Przybory Efektywne zarządzanie rezerwy złota i walut obcych Banku Rosji;

Podejmuje decyzję o rejestracja państwowa instytucje kredytowe, wydaje instytucjom kredytowym licencje na wykonywanie czynności bankowych, zawiesza ich ważność i cofa;

Nadzoruje działalność instytucji kredytowych i grup bankowych;

Rejestruje emisję papierów wartościowych przez instytucje kredytowe zgodnie z prawem federalnym;

Wykonuje samodzielnie lub w imieniu Rządu Federacji Rosyjskiej wszelkiego rodzaju operacje bankowe i inne transakcje niezbędne do wykonywania funkcji Banku Rosji;

Organizuje i realizuje regulacja walutowa I kontrola waluty zgodnie z ustawodawstwem Federacji Rosyjskiej;

Określa tryb dokonywania rozliczeń z organizacjami międzynarodowymi, państwami obcymi, a także z osobami prawnymi i fizycznymi;

Ustala zasady księgowość i sprawozdawczość dla systemu bankowego Federacji Rosyjskiej;

Instaluje i publikuje oficjalne stawki waluty obce w stosunku do rubla;

bierze udział w opracowywaniu prognozy bilansu płatniczego Federacji Rosyjskiej i organizuje sporządzanie bilansu płatniczego Federacji Rosyjskiej;

Określa tryb i warunki wykonywania przez kantory działalności w zakresie organizowania transakcji kupna i sprzedaży walut obcych, wydaje, zawiesza i cofa zezwolenia kantorom na organizowanie operacji kupna i sprzedaży walut obcych. (Bank Rosji będzie wykonywał funkcje wydawania, zawieszania i cofania zezwoleń na wymianę walut w celu organizowania transakcji kupna i sprzedaży waluty obcej od dnia wejścia w życie ustawy federalnej o wprowadzeniu odpowiednich zmian do ustawy federalnej Ustawa „O licencjonowaniu pewne rodzaje zajęcia");

Prowadzi analizy i prognozy stanu gospodarki Federacji Rosyjskiej jako całości i regionów, przede wszystkim stosunków monetarnych, monetarnych, finansowych i cenowych, publikuje odpowiednie materiały i dane statystyczne;

Wykonuje inne funkcje zgodnie z prawem federalnym.

Tym samym Bank Centralny Federacji Rosyjskiej jest regulatorem systemu bankowego w Federacji Rosyjskiej oraz opracowuje i realizuje politykę pieniężną kraju.

2.2. Główne kierunki rozwoju sytuacji gospodarczej i decyzje w sprawie poziomu kluczowej stopy Banku Rosji

W Rosji w latach 2014 - 2016. czynnikiem hamującym wzrost gospodarczy pozostanie popyt zewnętrzny ze względu na utrzymywanie się cyklicznie niskiej aktywności gospodarczej w krajach partnerskich Rosji (w szczególności w strefie euro). Jednocześnie w średniookresowy spodziewane jest stopniowe przyspieszenie tempa wzrostu gospodarczego krajów partnerskich, a co za tym idzie ożywienie popytu zewnętrznego.

Prognozowane niskie tempo wzrostu światowej gospodarki w połączeniu z prawdopodobnym wzrostem wydobycia ropy naftowej (m.in alternatywne sposoby) ograniczają potencjał wzrostu cen ropy i produktów ropopochodnych, które są głównym rosyjskim towarem eksportowym. Oczekuje się, że ceny ropy wzrosną w latach 2014-2016. spadnie z obecnych poziomów, pozostając w przedziale 95 - 105 USD za baryłkę. Przy stosunkowo stabilnych cenach głównych rosyjskich produktów eksportowych i niewielkim wzroście cen importowych warunki wymiany handlowej ulegną pogorszeniu, co ograniczy wzrost rosyjskiej gospodarki.

Stopa inflacji w krajach - partnerach handlowych pozostanie niska. W związku z tym presja inflacji importowanej na ceny konsumpcyjne w Rosji będzie niewielka. W warunkach umiarkowanej aktywności gospodarczej w 2014 r. iw I połowie 2015 r. banki centralne krajów rozwiniętych będą najprawdopodobniej prowadzić skrajnie luźną politykę pieniężną. Oczekuje się, że amerykański Fed zacznie podnosić stopy procentowe nie wcześniej niż w drugiej połowie 2015 r., a EBC – nie wcześniej niż na początku 2016 r. Wpływ stymulacji polityki pieniężnej w krajach będących partnerami handlowymi Rosji na ich gospodarki będzie ograniczony.

Na tle stopniowego ożywienia aktywności gospodarczej w krajach rozwiniętych, spowolnienie tempa wzrostu w krajach rynków wschodzących będzie prowadzić do utrzymania relatywnie niskiego zainteresowania inwestorów ich aktywami. W tych warunkach przynajmniej w 2014 r. nie przewiduje się istotnej poprawy warunków kredytowania na światowych rynkach finansowych organizacje rosyjskie. Według szacunków Banku Rosji koszt pozyskania środków dla krajowych firm na światowych rynkach kapitałowych może wzrosnąć. Mało prawdopodobny jest również wzrost napływu inwestycji portfelowych do krajów z rynkami wschodzącymi, w tym do Rosji.

tempo rozwój ekonomiczny w Rosji w latach 2014 - 2016 pozostanie niski. Głównym źródłem wzrostu gospodarczego pozostanie popyt konsumpcyjny, ale będzie on ograniczany przez umiarkowany wzrost dochodów gospodarstw domowych. Stabilizacja bezrobocia na relatywnie niskim poziomie w kontekście zmian struktury demograficznej i edukacyjnej siły roboczej będzie prowadzić do utrzymania dodatnich stóp wzrostu nominalnych wynagrodzenie w latach 2014 - 2016. Jednocześnie więcej niski poziom planowana indeksacja wynagrodzeń pracowników sektora publicznego w stosunku do 2013 r. ograniczy tempo wzrostu dochodów do dyspozycji ludności w latach 2014-2016. Popyt konsumpcyjny będzie w pewnym stopniu wspierany przez dynamikę kredytów detalicznych, pomimo oczekiwanego spowolnienia tempa wzrostu kredytów dla ludności z 28,7% na koniec 2013 r. do poziomu około 20-22% w latach 2014-2016 . Tym samym oczekuje się, że tempo wzrostu spożycia gospodarstw domowych w 2014 roku obniży się do 3,1 - 3,3% wobec 4,7% w 2013 roku. W latach 2015 - 2016 na tle ogólnej poprawy sytuacja ekonomiczna w Rosji i na świecie możliwe jest nieznaczne przyspieszenie wzrostu konsumpcji prywatnej.

Przewiduje się również pewne ożywienie tempa wzrostu inwestycji w środki trwałe, przynajmniej na tle niskiej bazy w 2013 r. W 2014 roku roczne tempo wzrostu inwestycji w środki trwałe wyniesie 1,4 - 1,6% (po spadku o 0,3% w 2013 roku). Ponadto w 2014 roku rosyjskie przedsiębiorstwa mają zakończyć proces korekty zapasów, co miało miejsce w 2013 roku. W ten sposób akumulacja brutto będzie miała pozytywny wpływ na wzrost PKB. W latach 2015 - 2016 ze stopniową poprawą klimat inwestycyjny oczekuje się dalszego przyspieszenia wzrostu inwestycji w środki trwałe nastrojów producentów.

W latach 2014 - 2016 eksport netto prawdopodobnie nadal będzie miał ujemny wkład we wzrost PKB, jednocześnie jego skala będzie niewielka. W 2014 r., przy relatywnie powolnym ożywieniu popytu zewnętrznego, dynamika eksportu nie przekroczy 2% (po 3,8% w 2013 r.). Jednocześnie tempo wzrostu importu będzie w dużym stopniu ograniczane przez spowolnienie dynamiki spożycia indywidualnego iw 2014 roku obniży się do 3,8 - 4,0% w porównaniu do Poprzedni okres z 5,9% w 2013 r. Ponadto obserwowana w styczniu 2014 r. deprecjacja rubla, jak również przewidywana dynamika realnego kursu rubla w obliczu spadających cen ropy naftowej, będą zapewne również czynnikami ograniczającymi import. Później w latach 2015-2016 oczekuje się pewnego przyspieszenia tempa wzrostu importu w kontekście ożywienia popytu inwestycyjnego. Jednocześnie, w kontekście ożywienia globalnego wzrostu gospodarczego, powinno również wzrosnąć tempo wzrostu eksportu towarów i usług, co doprowadzi do utrzymania się nieznacznej ujemnej kontrybucji eksportu netto do dynamiki PKB w latach 2015- 2016.

Wpływ na aktywność gospodarczą obserwowanej w IV kwartale 2013 roku – styczniu 2014 roku dynamiki kursu rubla ocenia się jako niejednoznaczny. Z jednej strony osłabienie rubla zwiększa konkurencyjność rosyjskiej gospodarki i może stymulować eksport towarów i usług. Z drugiej strony deprecjacja rubla zwiększa koszty tych przedsiębiorstw i gałęzi przemysłu, które kupują surowce, materiały i czynniki produkcji za granicą. Skutki te różnią się dla różnych sektorów gospodarki pod względem skali i kierunku i mogą się wzajemnie kompensować.

Na koniec 2014 roku prognozowane jest tempo wzrostu PKB w przedziale 1,5 - 1,8%. W przyszłości możliwe jest pewne przyspieszenie tempa wzrostu PKB. W latach 2015 - 2016 mogą wynosić 1,7 - 2,0%. Jednocześnie przewiduje się, że umiarkowanie ujemna luka popytowa utrzyma się przez wszystkie trzy lata.

Tym samym prognoza wzrostu PKB została obniżona, co jest związane z otrzymaniem danych wskazujących na silniejsze niż wcześniejsza prognoza spowolnienie aktywności gospodarczej (głównie popytu inwestycyjnego) w Rosji w drugiej połowie 2013 roku. Pomimo niższej dynamiki wskaźników sektor realny obserwowana dynamika wskaźników monetarnych nie odbiegała istotnie od wcześniej oczekiwanej. W szczególności tempo wzrostu kredytu dla gospodarki w latach 2014 - 2016. prognozowany na około 15%.

W 2014 r. prognozowany jest spadek inflacji do wartości docelowych. Przy braku istotnych negatywnych wstrząsów tendencja spadkowa inflacji, która pojawiła się w styczniu 2014 r. będzie kontynuowana i do czerwca 2014 r. roczna dynamika cen konsumpcyjnych obniży się do 5,8 - 6,1%. Utrzymanie się relatywnie wysokiej inflacji będzie zasługą dynamiki cen za osobne kategorie produkty spożywcze (produkty pochodzenia zwierzęcego pod wpływem wysokich kosztów produkcji oraz owoce i warzywa w wyniku złych warunków pogodowych do zbiorów w ubiegłym roku).

Ponadto osłabienie rubla, które nastąpiło na przełomie 2013 i 2014 roku, może mieć pewien wpływ proinflacyjny. Według szacunków Banku Rosji przeniesienie wahań kursowych na inflację może nastąpić w ciągu jednego lub dwóch kwartałów. Wkład deprecjacji rubla obserwowanej w IV kwartale 2013 r. oraz w okresie styczeń-styczeń 2014 r. do rocznej inflacji w 2014 r. wyniesie około 0,3 - 0,5 pkt proc. Jednak efekt ten może zostać zrekompensowany w najbliższej przyszłości kursem walutowym waluta narodowa dostosowana do poziomu wyznaczonego przez aktualne trwałe trendy w dynamice głównych czynników fundamentalnych. Dodatkowo proinflacyjny efekt deprecjacji rubla zostanie w dużej mierze zniwelowany przez wpływ raczej niskiego zagregowanego popytu. Tym samym obecna dynamika kursu rubla, według szacunków, nie przeszkodzi w realizacji celu inflacyjnego w 2014 roku.

W drugiej połowie roku oczekiwany jest istotny spadek inflacji, co będzie związane z wyczerpaniem się czynników podażowych, a także niższymi wskaźnikami indeksacji taryf mieszkaniowych i usług komunalnych w 2014 r. w porównaniu z rokiem poprzednim.

Oczekuje się, że spowolnienie rzeczywistej inflacji w miarę wyczerpywania się czynników proinflacyjnych doprowadzi do obniżenia oczekiwań inflacyjnych, co wraz z cyklicznie niskim popytem przyczyni się do obniżenia inflacji zarówno w 2014 r., jak iw latach 2015-2016.

Rozdział 3. Ocena skuteczności polityki pieniężnej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej

3.1. Ocena realizacji polityki pieniężnej Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej

Na podstawie oceny ryzyka inflacyjnego oraz perspektyw wzrostu gospodarczego Bank Rosji w okresie styczeń-październik 2013 roku nie zmienił kierunku polityki pieniężnej i utrzymał poziom stawek podstawowych operacji zasilających w płynność. Jednocześnie Bank Rosji podjął szereg decyzji mających na celu usprawnienie systemu instrumentów oprocentowanych w celu wzmocnienia efektywności polityki pieniężnej. Bank Rosji ogłosił wprowadzenie 13 września 2013 r kluczowa stawka- wskaźnik kierunku polityki pieniężnej (stał się jednym kursem podstawowych operacji na zasadzie aukcji na okres 1 tygodnia). Jednocześnie ukształtowanie granic korytarza stóp procentowych Banku Rosji, utworzonego przez stopy operacji stałych na okres 1 dnia, zostało zakończone obniżeniem oprocentowania kredytów jednodniowych i kredytów zabezpieczonych aktywami nierynkowymi i gwarancje na okres 1 dnia. Decyzję tę poprzedziło stopniowe obniżanie od kwietnia 2013 r. szeregu stawek operacji zasilających w płynność, mające na celu m.in. ukształtowanie górnej granicy korytarza stóp procentowych. W celu usprawnienia funkcjonowania rynek pieniężny W związku z częściowym zwolnieniem otrzymanych przez Bank Rosji zabezpieczeń rynkowych na operacje dostarczania płynności, w lipcu 2013 roku podjęto decyzję o uruchomieniu aukcji ze zmienną stopą procentową dla kredytów zabezpieczonych aktywami nierynkowymi lub gwarancjami na okres 12 miesięcy. Te aukcje są nieregularne. We wrześniu 2013 roku wprowadzono cykliczne przetargi udzielania pożyczek zabezpieczonych aktywami nierynkowymi o zmiennej stopie procentowej na okres 3 miesięcy. Minimalny spread do poziomu kluczowej stopy Banku Rosji dla tych aukcji kredytowych został ustalony na poziomie 0,25 punktu procentowego.

Tabela 3.1

Oprocentowanie głównych operacji Banku Rosji (% rocznie)
Zamiar	Typ narzędzia	Narzędzie		Kurs z 16.09.2013
Zapewnienie płynności		Pożyczki na noc
		REPO, swapy walutowe (część rubla), pożyczki lombardowe
		Pożyczki zabezpieczone złotem
		Pożyczki zabezpieczone aktywami niezbywalnymi lub gwarancjami
	Operacje na zasadzie aukcji (minimalne stopy procentowe)	Aukcje udzielania pożyczek zabezpieczonych aktywami nierynkowymi		5,75 (pływające)
		aukcje REPO	1 dzień, 1 tydzień
Absorpcja płynności	Operacje na zasadzie aukcji (maksymalne stopy procentowe)	Aukcje depozytowe
	Operacje stałe (o stałym oprocentowaniu)	Operacje depozytowe	1 dzień, na żądanie

Zwiększona elastyczność kursu walutowego, a także pojawiające się zewnętrzne i wewnętrzne trendy makroekonomiczne spowodowały spadek znaczenia stosowania standardów wymagane rezerwy w celu ograniczenia napływu kapitału spekulacyjnego. W tym zakresie Bank Rosji w lutym 2013 r. wyrównał poziom rezerw obowiązkowych dla wszystkich kategorii zobowiązań instytucji kredytowych, ustalając je na poziomie 4,25%3. Decyzja ta była neutralna z punktu widzenia kierunku polityki pieniężnej oraz wpływu na płynność sektora bankowego.

W okresie styczeń-wrzesień 2013 r., w warunkach strukturalnego deficytu płynności w sektorze bankowym, instytucje kredytowe utrzymywały wysoki popyt na operacje refinansujące Banku Rosji, podczas gdy wolumen operacji absorpcyjnych utrzymywał się na niskim poziomie.

Dostarczanie płynności przez Bank Rosji instytucjom kredytowym odbywało się głównie poprzez transakcje na zasadzie aukcji, dla których limity zostały ustalone na podstawie prognozy płynności sektora bankowego. Jako główną formę pozyskiwania płynności z Banku Rosji instytucje kredytowe nadal wykorzystywały aukcje REPO na okres 1 dnia i 1 tygodnia. Na dzień 1 października 2013 r. zadłużenie z tytułu operacji aukcyjnych REPO osiągnęło poziom 2,4 bln. rubli (1,8 bln rubli na 1 stycznia 2013 r.), podczas gdy średnia dzienna wartość tego wskaźnika za okres od początku roku wyniosła 1,8 bln rubli. rubli (średnio 1,1 bln rubli w 2012 r.).

W 2013 roku w związku z brakiem przez niektóre instytucje kredytowe zabezpieczeń przyjętych jako zabezpieczenie transakcji REPO z Bankiem Rosji oraz niewystarczająco aktywną redystrybucją płynności na rynku, w 2013 roku intensywność wykorzystania przez instytucje kredytowe transakcyjnych „walut swap" Banku Rosji. Jednocześnie wzrosła zarówno częstotliwość zawierania tych transakcji, jak i ich średni wolumen, który wzrósł do 73,5 mld rubli z 45,6 mld rubli w drugiej połowie roku w dniach transakcji w okresie styczeń-wrzesień 2013 r. 2012 r., kiedy „ swapy walutowe” zaczęły być przeprowadzane regularnie. Jednocześnie instrument ten pozostawał dla instytucji kredytowych drugorzędnym źródłem pozyskiwania płynności z Banku Rosji, z którego korzystały one głównie w dniach wzmożonych napięć na rynku pieniężnym, w tym w związku z początkiem okresu podatkowego.

W lipcu 2013 r. odbyła się pierwsza aukcja udzielania instytucjom kredytowym pożyczek z Banku Rosji zabezpieczonych aktywami lub gwarancjami o zmiennej stopie procentowej na okres 12 miesięcy. Podana objętość Pieniądze według wyników aukcji kredytowej wyniosła ona 306,8 mld rubli. W październiku 2013 r. rozpoczęto regularne aukcje udzielania instytucjom kredytowym pożyczek z Banku Rosji zabezpieczonych aktywami nierynkowymi o zmiennym oprocentowaniu na okres 3 miesięcy. Wielkość środków przekazanych po wynikach pierwszej aukcji kredytowej wyniosła 500 miliardów rubli. Wykorzystanie tych instrumentów pozwoli złagodzić problem braku zabezpieczeń rynkowych dla poszczególnych instytucji kredytowych oraz poprawi możliwości zarządzania stopami procentowymi.

Ryż. 3.1. Główne instrumenty Banku Rosji zapewniające i absorbujące płynność (mld rubli)

W okresie styczeń-październik 2013 roku zadłużenie instytucji kredytowych z tytułu pożyczek Banku Rosji zabezpieczonych aktywami niezbywalnymi i gwarancjami instytucji kredytowych wzrosło z 649,9 mld rubli do 863,7 mld rubli, podczas gdy zaległości z tytułu operacji na stałym stawki. Wolumen pozostałych operacji refinansujących o stałym oprocentowaniu (kredyty lombardowe, kredyty jednodniowe, kredyty zabezpieczone złotem) w r okres sprawozdawczy pozostał nieznaczny.

W 2013 roku Bank Rosji podjął szereg działań mających na celu rozszerzenie dostępu instytucji kredytowych do instrumentów refinansujących oraz poprawę technologii przeprowadzania transakcji. Rozszerzono listę aktywów akceptowanych jako zabezpieczenie operacji zasilania w płynność. Od 15 kwietnia 2013 r. Bank Rosji rozpoczął zawieranie transakcji REPO z możliwością wymiany zabezpieczenia, co ułatwia instytucjom kredytowym zarządzanie portfelem papierów wartościowych wykorzystywanych jako zabezpieczenie operacji Banku Rosji. W II kwartale 2013 roku zaczęto organizować aukcje REPO z wykorzystaniem mechanizmu częściowej realizacji wniosków, co umożliwiło Bankowi Rosji udostępnianie instytucjom kredytowym środków w pełni w ustalony limit już po wynikach pierwszej aukcji (pod warunkiem wystarczającego popytu).

3.2. Kierunki realizacji działań Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w realizacji efektywnej polityki pieniężnej w latach 2014-2016.

W 2014 roku Bank Rosji kontynuował politykę kursową, nie utrudniając kształtowania się trendów w dynamice kursu rubla w wyniku działania fundamentalnych czynników wskaźnik. Jednocześnie w tym okresie Bank Rosji będzie stopniowo zwiększał elastyczność kursu walutowego, m.in. poprzez zmniejszanie skali interwencji Banku Rosji mających na celu wygładzenie wahań kursu rubla, a także zwiększenie wrażliwości granic interwału operacyjnego do wielkości interwencji Banku Rosji, stwarzając tym samym uczestnikom rynku warunki do dostosowania się do wahań kursów walut wywołanych szokami zewnętrznymi.

W 2014 roku zakończone zostaną prace nad stworzeniem warunków do przejścia na płynny kurs walutowy, co oznacza rezygnację ze stosowania wskaźników operacyjnych polityki kursowej związanej z poziomem kursu walutowego, co pozwoli Bankowi Rosji skoncentrować się na zarządzaniu rynkowymi stopami procentowymi w celu osiągnięcia celu inflacyjnego. Bank Rosji będzie nadal przeprowadzał operacje na rynku krajowym Rynek walutowy związane z uzupełnianiem lub wydatkowaniem środków z funduszy państwowych i umożliwiające przeniesienie popytu lub podaży waluty obcej ze Skarbu Federalnego na krajowy rynek walutowy. Bank Rosji zachowa również prawo do przeprowadzania interwencji walutowych w ramach rozwiązywania problemów regulacji poziomu płynności w sektorze bankowym. Praktyka ta nie stoi w sprzeczności z koncepcją reżimu płynnego kursu walutowego i jest z powodzeniem stosowana przez kraje rozwinięte, które dysponują funduszami państwowymi. Ponadto reżim ten nie wyklucza możliwości przeprowadzania transakcji kasowych na rynku walutowym w celu zachowania stabilności finansowej w przypadku wystąpienia zdarzeń szokowych.

W kontekście zwiększania elastyczności kurcząt-współtworzenie Kurs wymiany rubel będzie kształtował się pod wpływem głównie czynników rynkowych, w tym transgranicznych przepływów kapitałowych, podlegających gwałtownym i trudnym do przewidzenia wahaniom w następstwie zmian nastrojów uczestników rynków finansowych. Konsekwencją tego będzie wzrost niepewności co do dynamiki kursu rubla w średnim okresie, co wymusi dalszy rozwój rynku instrumentów pochodnych instrumenty finansowe zarządzanie ryzykiem kursowym przez podmioty gospodarcze zarówno w sektorze realnym, jak i finansowym.

Bank Rosji będzie wykorzystywać kluczową stopę procentową jako główny wskaźnik kierunku polityki pieniężnej. Jednocześnie Bank Rosji do 1 stycznia 2016 r. dostosuje stopę refinansowania do poziomu stopy kluczowej. Do wskazanego terminu stopa refinansowania nie będzie miała znaczenia jako wskaźnik polityki pieniężnej i będzie miała charakter referencyjny. Prowadząc operacje regulujące płynność sektora bankowego, Bank Rosji będzie dążył do utrzymania jednodniowych stóp rynku pieniężnego w pobliżu stopy kluczowej. Jednocześnie główną rolę w redystrybucji płynności wśród uczestników rynku powinny odgrywać pożyczki międzybankowe.

Głównymi instrumentami regulacji płynności sektora bankowego pozostaną operacje Banku Rosji na zasadzie aukcji przez okres 1 tygodnia, dla którego kurs jest kluczową stopą Banku Rosji. Zdaniem Banku Rosji w nadchodzącym okresie trzyletnim utrzyma się duże zapotrzebowanie instytucji kredytowych na pozyskanie płynności z Banku Rosji, a operacje refinansujące, czyli aukcje REPO na okres 1 tygodnia, będą nadal działać jako główny instrument regulacji płynności banków. W przypadku wystąpienia nadpłynności (także przejściowej) rolę głównego instrumentu będą pełnić aukcje depozytów na podobny okres. Przy ustalaniu maksymalnych wielkości udostępniania (wycofywania) środków z wykorzystaniem tych operacji Bank Rosji będzie opierał się na prognozie płynności sektora bankowego, dążąc do zaspokojenia zapotrzebowania instytucji kredytowych na środki na spełnienie wymagań dotyczących rezerw i przeprowadzanie transakcji płatniczych .

W celu stworzenia warunków do aktywniejszej redystrybucji środków na rynku międzybankowym oraz poprawy efektywności zarządzania własną płynnością przez instytucje kredytowe, od 1 lutego 2014 roku Bank Rosji zaprzestanie codziennego organizowania aukcji REPO na na okres 1 dnia i będzie wykorzystywał operacje REPO oparte na aukcjach na terminy od 1 do 6 dni jako narzędzie „dostrajające”. Istnieje możliwość prowadzenia operacji z nieco dłuższymi okresami w okresie wakacyjnym. W przypadku konieczności zrekompensowania skutków nagłych zmian poziomu płynności sektora bankowego w wyniku działania czynników autonomicznych lub zmian w zapotrzebowaniu na płynność instytucji kredytowych, Bank Rosji niezwłocznie podejmie decyzję o przeprowadzeniu tych operacje.

Znalezienie stóp rynku pieniężnego w korytarzu stóp procentowych Banku Rosji zostanie zapewnione przy użyciu instrumentów stałych na okres 1 dnia: operacje refinansujące w ramach różne rodzaje zabezpieczenia (papiery wartościowe, roszczenia do umowy pożyczki, weksle własne, gwarancje, złoto, waluty obce) oraz operacje depozytowe. Oprocentowanie tych transakcji będzie wyznaczało odpowiednio górną i dolną granicę korytarza procentowego. 1 lutego 2014 r. Bank Rosji zawiesił wszystkie operacje stałe na okres dłuższy niż 1 dzień.

Oprócz głównych operacji zarządzania płynnością na zasadach aukcyjnych i operacji stałych, Bank Rosji będzie regularnie organizował aukcje udzielania kredytów zabezpieczonych aktywami nierynkowymi o zmiennej stopie procentowej na okres 3 miesięcy. Ponadto, w razie potrzeby, Bank Rosji będzie organizował aukcje udzielania pożyczek zabezpieczonych aktywami niezbywalnymi lub gwarancjami o zmiennej stopie procentowej na okres 12 miesięcy, które zostaną ogłoszone z wyprzedzeniem. Wartość stopy kluczowej Banku Rosji będzie wykorzystywana jako składnik zmienny przy obliczaniu kosztu kredytów udzielanych instytucjom kredytowym na podstawie wyników aukcji kredytowych. Minimalny spread do poziomu stopy kluczowej zostanie ustalony decyzją Rady Dyrektorów Banku Rosji. Wykorzystanie tych transakcji przez instytucje kredytowe częściowo zwolni zabezpieczenia rynkowe otrzymane przez Bank Rosji dla głównych operacji dostarczania płynności, co przyczyni się do poprawy funkcjonowania rynku pieniężnego. Jednocześnie prowadzenie operacji po kursie zmiennym pozwoli na zwiększenie czytelności sygnału polityki stopy procentowej ze względu na to, że zmiana stopy podstawowej Banku Rosji przełoży się na zmianę stopy procentowej koszt środków wydanych wcześniej przez Bank Rosji instytucjom kredytowym.

Jako dodatkowe narzędzie do regulacji płynności sektora bankowego Bank Rosji może wykorzystywać zakup lub sprzedaż aktywów - papierów wartościowych, złota, waluty obcej.

Bank Rosji rozważy również możliwość wprowadzenia innych operacji zapewniających płynność („linie płynnościowe”) w celu stworzenia warunków dla sektora bankowego do spełnienia wymogów płynności krótkoterminowej zgodnie z wymogami Bazylei III.

Jeden z obszary priorytetowe rozwój systemu instrumentów Banku Rosji ma na celu zwiększenie stopnia wzajemnej spójności parametrów prowadzenia poszczególnych operacji polityki pieniężnej, funkcjonowania systemu płatniczego i rynków finansowych. Bank Rosji rozważy możliwość przejścia na prowadzenie jednej aukcji dla operacji refinansujących na podobne okresy przy użyciu różnych rodzajów aktywów. Kontynuowane będą prace nad utworzeniem jednolitej puli zabezpieczeń, która obejmie takie aktywa jak papiery wartościowe z Listy Lombardowej Banku Rosji, weksle, roszczenia z umów kredytowych, a także metale szlachetne i inne aktywa.

W przypadku znacznego niedoboru płynności w sektorze bankowym, Bankowi Rosji zaleca się dalsze korzystanie z całej gamy instrumentów refinansujących, co polega na łączeniu obu transakcji w celu zapewnienia zabezpieczenia płynności (przede wszystkim bezpośrednie transakcje REPO na zasadach aukcyjnych i po stałym oprocentowaniu) oraz transakcje dotyczące pożyczek bez zabezpieczenia.

Rozszerzenie zakresu warunków refinansowania (od 1 dnia do 1 roku) pozwoli Bankowi Rosji na bardziej elastyczne zarządzanie bieżącą płynnością i będzie miało stymulujący wpływ na działalność kredytową sektora bankowego oraz kształtowanie się długoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego .

Jednocześnie w średnim okresie polityka Banku Rosji powinna być ukierunkowana na dalsze zwiększanie potencjału refinansowania instrumentów zabezpieczonych w ramach przejścia na mechanizm refinansowania instytucji kredytowych z wykorzystaniem jednej puli zabezpieczeń. Bank Rosji powinien kontynuować prace mające na celu zwiększenie dostępności instrumentów refinansujących (pożyczkowych) dla instytucji kredytowych, w szczególności poprzez rozszerzenie listy aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie operacji refinansujących.

W latach 2015-2016 Bank Rosji powinien kontynuować współpracę z Rządem Federacji Rosyjskiej zarówno w zakresie rozwoju rynku finansowego, jak i realizacji polityki kursowej.

Ponadto Bank Rosji wraz z Ministerstwem Finansów Rosji musi opracować środki mające na celu poprawę rynku obligacji rządowych, co powinno pomóc w zwiększeniu efektywności wykorzystania operacji Banku Rosji z obligacjami rządowymi. papiery wartościowe regulować podaż pieniądza.

Wniosek

W toku badania stwierdzono, że Bank Rosji działa jako specjalna instytucja prawa publicznego, która ma wyłączne prawo do emisji pieniądza i organizowania obiegu pieniądza. Nie jest organem władzy państwowej, jednak jej uprawnienia z natury prawnej są związane z funkcjami władzy państwowej, gdyż ich realizacja wiąże się z użyciem środków przymusu państwowego.

W warunkach pokryzysowych Bank Centralny Rosji stara się podejmować wszelkie środki i wdrażać wszystkie instrumenty polityki pieniężnej.

W średnim okresie konieczne jest ukierunkowanie systemu instrumentów polityki pieniężnej Banku Rosji na tworzenie warunków niezbędnych do realizacji efektywnej polityki stopy procentowej.

W przypadku znacznego niedoboru płynności w sektorze bankowym Bankowi Rosji zaleca się dalsze korzystanie z całej gamy instrumentów refinansujących, które polegają na łączeniu operacji w celu zapewnienia zabezpieczonej płynności.

Bank Rosji powinien kontynuować prace mające na celu zwiększenie dostępności instrumentów refinansujących (pożyczkowych) dla instytucji kredytowych, w szczególności poprzez rozszerzenie listy aktywów wykorzystywanych jako zabezpieczenie operacji refinansujących.

Tworząc nadwyżkę podaży pieniądza, Bank Rosji powinien wykorzystywać operacje OBR i operacje sprzedaży obligacji rządowych z własnego portfela jako narzędzia do jego sterylizacji.

Zaleca się również, aby Bank Rosji kontynuował prowadzenie operacji depozytowych jako narzędzia krótkoterminowego „wiązania” wolnej płynności instytucji kredytowych. Wykorzystane zostaną w tym przypadku rynkowe instrumenty wycofywania wolnej płynności – aukcje depozytowe, jak również instrumenty stałe – operacje depozytowe o stałym oprocentowaniu.

W latach 2014-2015 Bank Rosji powinien kontynuować współpracę z Rządem Federacji Rosyjskiej zarówno w zakresie rozwoju rynku finansowego, jak i realizacji polityki kursowej.

Bank Rosji wraz z Ministerstwem Finansów Rosji musi opracować środki mające na celu poprawę rynku obligacji rządowych, co powinno pomóc w zwiększeniu efektywności wykorzystania operacji Banku Rosji z rządowymi papierami wartościowymi w celu regulacji podaży pieniądza.

Lista wykorzystanych źródeł

Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej nr 86-FZ z 10.07.2002 // SPS „Garant”
Audyt banków: Proc. zasiłek - wyd. 2 poprawiony i dodatkowe / wyd. GN Beloglazova, L.P. Królowieckaja. - M.: Finanse i statystyka, 2012. - 416 s.
Bankowość: podręcznik / wyd. profesor VI Kolesnikow, profesor L.P. Krolivetskaya - M.: Finanse i statystyki, 2011. - 464 s.
Banki i operacje bankowe: Podręcznik dla szkół wyższych / wyd. Profesor E.F. Żukow i inni - M: Banki i giełdy, UNITI, 2013. - 471p.
Bankowość: podręcznik / wyd. Profesor O. I. Lavrushin - M .: Finanse i statystyki, - 576p.
Operacje bankowe: operacje księgowe i kredytowe oraz usługi agencyjne banków: podręcznik. - Część 2 / wyd. OI Ławrushin. - M.: Banki. JEDNOŚĆ, 2010. - 643s.
Golikova Yu.S. Bank Rosji: organizacja działań. - M.: DeKa, 2010. - V.1. - 704 s.
Golikova Yu.S. Bank Rosji: organizacja działań. - M.: DeKa, 2012. - V.2. - 706 s.
konkurencja bankowa. /IŚĆ. Samojłow, A.G. Bachałow. - M.: Egzamin, 2012. - 256 s.
Pieniądze, kredyt, banki: Podręcznik / wyd. OI Ławrushin. - M.: Finanse i statystyka, 2013. - P.378-398.
Ławrushin O.I. Bankowość: nowoczesny układ wypożyczenie: podręcznik / O.I. Lavrushin, O.N. Afanasjew, S.L. Kornienko; wyd. zaszczycony działalność Nauk Federacji Rosyjskiej, doktor nauk ekonomicznych. nauk., prof. OI Ławrushin. - 2 wyd. - M.: KNORUS, 2012. - 256 s.
Rudakova OS, Rudakov I.V. Elektroniczne usługi bankowe. Warsztat: Podręcznik.- M.: Jedność - Dana, 2012. - 111s.
Stan rosyjskiego sektora bankowego w 2013 roku // VBR. - 2014. - nr 20(1111) .
Państwo sfera monetarna i realizacji polityki pieniężnej w I kwartale 2014 r. // VBR. - 2014 r. - nr 36(1127) .
Stan rosyjskiego sektora bankowego w I kwartale 2014 r. // VBR. - 2014 r. - nr 37(1128) .
Usow V.V. Pieniądze. Obrót pieniężny. Inflacja: proc. dodatek dla uczelni. - M.: Banki i giełdy, UNITI, 2009. - 544 s.
www.cbr.ru - oficjalna strona Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej

Aneks 1

Struktura systemu bankowego Rosji w latach 2007-2014

Załącznik 2

Zobowiązania rosyjskiego sektora bankowego, %

Załącznik 3

Aktywa rosyjskiego sektora bankowego, %

Banki i operacje bankowe: Podręcznik dla szkół wyższych / wyd. Profesor E.F. Żukow i inni - M: Banki i giełdy, UNITI, 2013. - P.78.

Golikova Yu.S. Bank Rosji: organizacja działań. - M.: DeKa, 2012. - V.2. - str. 243.

Usow V.V. Pieniądze. Obrót pieniężny. Inflacja: proc. dodatek dla uczelni. - M.: Banki i giełdy, UNITI, 2009. - P.102.

Sviridov O.Yu. Bankowość. Rostów n / a: Phoenix, 2010. - 256 s.

Bankowość: podręcznik / wyd. profesor VI Kolesnikow, profesor L.P. Krolivetskaya - M.: Finanse i statystyka, 2011. - P.109.

Ławrushin O.I. Bankowość: nowoczesny system kredytowy: przewodnik po studiach / O.I. Lavrushin, O.N. Afanasjew, S.L. Kornienko; wyd. zaszczycony działalność Nauk Federacji Rosyjskiej, doktor nauk ekonomicznych. nauk., prof. OI Ławrushin. - 2 wyd. - M.: KNORUS, 2012.- s. 145.

Bankowość: podręcznik / wyd. profesor VI Kolesnikow, profesor L.P. Krolivetskaya - M.: Finanse i statystyka, 2011. - s. 233.

Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej „O banku centralnym Federacji Rosyjskiej” nr 86-FZ z dnia 10 lipca 2002 r. // SPS „Garant”

Ustawa federalna Federacji Rosyjskiej „O banku centralnym Federacji Rosyjskiej” nr 86-FZ z dnia 10 lipca 2002 r. SPS „Garant”

Stan rosyjskiego sektora bankowego w 2013 roku // VBR. - 2014 r. - nr 20(1111).

Stan sfery monetarnej a realizacja polityki pieniężnej w 2013 roku // VBR. - 2014 r. - nr 19 (1110) .

Stan sfery monetarnej i realizacja polityki pieniężnej w I kwartale 2014 r. // VBR. - 2014 r. - nr 36(1127).

Skripnik Anastazja Rusłanowna

student Wydziału Kredytów i Ekonomii Uniwersytetu Finansowego Rządu Federacji Rosyjskiej Moskwa, Federacja Rosyjska

Adnotacja: W artykule autor rozważa działania Banku Centralnego w zakresie regulacji płynności, a także główne wskaźniki regulacyjne, analizuje dynamikę wskaźników wskaźników płynności banków o znaczeniu systemowym.

Słowa kluczowe: banki o znaczeniu systemowym, płynność, wskaźnik płynności natychmiastowej, wskaźnik płynności bieżącej, wskaźnik płynności długoterminowej, gospodarka, system bankowy, stabilność finansowa

Analiza Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej w sprawie regulacji płynności instytucji kredytowych

Skripnik Anastazja Rusłanowna

student Wydziału Kredytów i Ekonomii Uniwersytetu Finansowego przy Rządzie Federacji Rosyjskiej Moskwa, Federacja Rosyjska

Abstrakt: W artykule autor zbadał działania regulacji płynności Banku Centralnego oraz podstawowy standard wykonania, przeanalizował dynamikę wskaźników płynności banków o znaczeniu systemowym.

Słowa kluczowe: banki o znaczeniu systemowym, płynność, wskaźnik płynności natychmiastowej, płynność bieżąca, wskaźnik płynności długoterminowej, gospodarka, system bankowy, stabilność finansowa

Promotor: Morkovkin Dmitry Evgenievich, kandydat nauk ekonomicznych, profesor nadzwyczajny Katedry teoria ekonomiczna, FGOBU VO „Uniwersytet Finansowy pod rządem Federacji Rosyjskiej”.

Głównymi wskaźnikami odzwierciedlającymi wyniki instytucji kredytowej są wskaźniki płynności, rentowności, jakości aktywów i dźwigni finansowej.

Płynność charakteryzuje zdolność banku do terminowego wywiązywania się ze swoich zobowiązań pieniężnych wobec klientów banku. Równowaga między rentownością a ryzykiem utraty płynności, czyli poszukiwanie ich idealnej proporcji, jest jednym z najważniejszych i najbardziej złożonych zadań stabilizacji i sprawnego działania banku.

Na podstawie analizy postulatów teoretycznych zarządzania płynnością systemu bankowego, praktyki Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej oraz wiodących banków centralnych świata w celu określenia narzędzi zarządzania płynnością systemu bankowego, konieczne jest zidentyfikowanie szeregu wskaźników ilościowych, na które ukierunkowane będą narzędzia zarządzania płynnością. Tak więc, aby ocenić skuteczność instrumentów zarządzania płynnością systemu bankowego Rosji, wskaźniki ilościowe, które odzwierciedlają istotę płynności systemu bankowego, są podzielone na 3 zamówienia.

Płynność I rzędu – obejmuje płynność swobodną systemu bankowego, czyli ilość środków płynnych, którymi może on dysponować w celu zapewnienia realizacji takiej funkcji systemu bankowego, jak dostarczanie płynności – dokonywanie płatności natychmiastowych, zwrot depozytów, udzielanie pożyczek. Wolna płynność systemu bankowego jest rozumiana jako ilościowy wskaźnik płynności systemu bankowego, który jest określany poprzez poszukiwanie różnicy między wielkością środków banków komercyjnych umieszczonych na rachunkach korespondencyjnych w Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej a wielkość tworzonych zapasów obowiązkowych.

Płynność Tier 2 - obejmuje aktywa systemu bankowego o terminie zapadalności do 30 dni, które wyrażają poziom bieżącej płynności banków i służą do spłaty zobowiązań, odnawiania linii kredytowych, dokonywania płatności i mogą być szybko zamienione na płynność Tier 1 .

Płynność poziomu 3 – obejmuje aktywa o terminie zapadalności do 1 roku, czyli aktywa, które można zamienić w najbardziej płynne w ciągu jednego roku.

Jeśli chodzi o narzędzia Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej do zarządzania płynnością systemu bankowego, należy je podzielić na 3 grupy:

1) administracyjne - standardy płynności, regulacyjne akty prawne Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej;

2) rynek – stopa rezerwy obowiązkowej, polityka stopy procentowej, operacje refinansujące, operacje na otwartym rynku, operacje lokowania certyfikatów depozytowych Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej (absorpcja płynności); operacje walutowe na międzybankowym rynku walutowym oraz zarządzanie rezerwami złota i dewiz;

3) komunikacja – wywiady, komunikaty prasowe, mediacje internetowe itp.

Obecnie banki obliczają wskaźniki płynności zgodnie z instrukcją Banku Rosji nr 139-I z dnia 03.12.2012 r. „W sprawie obowiązkowych wskaźników bankowych”. Standardy te obejmują:

1) Wskaźnik płynności natychmiastowej banku (N2) – określa minimalną wysokość wskaźnika wysokości aktywa płynne banku do wysokości zobowiązań (pasywów) banku na rachunkach na żądanie.

Minimalna dopuszczalna wartość liczbowa wskaźnika płynności natychmiastowej wynosi 15%.

2) Wskaźnik bieżącej płynności banku (N3) reguluje (ogranicza) ryzyko utraty płynności przez bank w ciągu 30 dni kalendarzowych najbliższych daty wyliczenia wskaźnika oraz określa minimalny stosunek wysokości aktywów płynnych banku do wysokość zobowiązań (zobowiązań) banku na rachunkach na żądanie oraz z terminem płatności zobowiązań w ciągu kolejnych 30 dni kalendarzowych.

Minimalna dopuszczalna wartość liczbowa normy H3 wynosi 50%.

3) Wskaźnik płynności długoterminowej banku (N4) reguluje ryzyko utraty przez bank płynności w wyniku lokowania środków w aktywach długoterminowych i określa maksymalny dopuszczalny wskaźnik roszczenia kredytowe banku z terminem pozostałym do terminu zapadalności powyżej 365 lub 366 dni kalendarzowych, do fundusze własne bankowe i pasywa o pozostałym terminie zapadalności dłuższym niż 365 lub 366 dni kalendarzowych.

Maksymalna dopuszczalna wartość liczbowa standardu H4 wynosi 120%.

Od 2016 roku wszedł w życie kolejny wskaźnik płynności – wskaźnik płynności krótkoterminowej. Obecnie tylko te banki, które znajdują się na liście banków o znaczeniu systemowym, a mianowicie Sberbank, VTB, Gazprombank, UniCredit Bank, Alfa-Bank, FC Otkritie, Rosbank, Promsvyazbank, Raiffeisenbank i Rosselkhozbank, muszą przestrzegać tego standardu. Minimalna wartość standardu na 2016 rok to 70%, ale do 2019 roku osiągnie 100%: poziom standardu będzie wzrastał o 10 punktów procentowych rocznie.

Standard ten powinien obowiązywać od 2015 roku, ale był kilkakrotnie przekładany ze względu na trudności w dostępie banków do środków długoterminowych.

Do zalet wskaźnika płynności krótkoterminowej należy zaliczyć fakt, że lepiej uwzględnia on specyfikę zarządzania płynnością własną banków niż standardy stosowane w Rosji. Standard ten jest przydatny nie tylko dla dużych banków prowadzących działalność międzynarodową, ale także dla małych instytucji kredytowych. Bardzo istotne jest również to, że w celu spełnienia wymogu płynności krótkoterminowej banki będą zmuszone przejść do aktywnego poszukiwania źródła długoterminoweśrodki na poprawę jakości portfel kredytowy.

Nowe rozporządzenie nie jest jednak pozbawione wad:

w czasie kryzysu aktywa rezerwowe podlegające ograniczeniom w sprzedaży mogą znacznie stracić na wartości, co prowadzi do zbycia tych samych aktywów;
w celu spełnienia minimalnej wartości liczbowej LCL na poziomie 80% od 01.01.2017 r. banki będą musiały utrzymywać w swoich bilansach znaczne kwoty aktywów o wysokiej płynności, które nie przynoszą zysku, co może mieć wpływ na rentowność;
bardziej złożone niż przy obliczaniu standardu H3, techniki obliczeniowej itp.

W niniejszym opracowaniu przeanalizowano spełnianie przez banki o znaczeniu systemowym nałożonych na nie wymogów płynnościowych, a także dodatkowych wymogów adekwatności kapitałowej za okres od 1 stycznia do 1 września 2016 roku.

Tabela 1 przedstawia wskaźniki wskaźnika płynności, który zgodnie z Instrukcją Banku Rosji z dnia 3 grudnia 2012 r. N 139-I „O obowiązkowych wskaźnikach banków” powinien wynosić: H2 - co najmniej 15%, H3 - co najmniej 50%, H4 - nie więcej niż 120%.

Na podstawie tych danych każdy wskaźnik został przeanalizowany odrębnie w postaci relacji rzeczywistych danych standardów dla rozpatrywanej grupy banków o znaczeniu systemowym do minimalnej wartości standardu ustalonego przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej . W ten sposób określono, o ile wskaźnik przekracza wartość standardową.

Biorąc pod uwagę wskaźnik płynności natychmiastowej, widzimy, że wskaźnik ten jest znacznie wyższy niż jego minimalna wartość. Widać to najwyraźniej na przykładzie FC Otkritie, gdzie wskaźnik na dzień 1 stycznia 2016 r. przekroczył minimum 17-krotnie, a także Rosyjskiego Banku Rolnego, gdzie wskaźnik na dzień 1 lutego przekroczył minimum 16-krotnie. Choć przekroczenie normy w takich ilościach ma raczej charakter krótkotrwały, bo zarówno dla FC Otkritie, jak i dla Rosselkhozbank, liczba ta w następnym miesiącu gwałtownie spadła o około 2 razy. Według tego wskaźnika wśród banków o znaczeniu systemowym VTB Bank ma najniższy wskaźnik płynności natychmiastowej: wskaźnik ten nie został przekroczony więcej niż 2 razy, a średnio w okresie wskaźnik ten wyniósł 172% (tj. ). (Rys. 1.)

Następnie przeanalizowano dynamikę wskaźnika płynności bieżącej. Średnio dla wszystkich banków o znaczeniu systemowym wskaźnik ten przekroczył minimum 1,9-krotnie (192%). Rosselkhozbank wykazuje najwyższą wartość tego standardu: od 1 stycznia do 1 lutego nadwyżka minimalna wartość odpowiednio 4,7 i 5,1 razy. Jeśli chodzi o wskaźnik płynności natychmiastowej, to dla wskaźnika płynności bieżącej najniższą wartość spośród banków o znaczeniu systemowym obserwuje się w Banku VTB, który ma najwyższą wartość wskaźnika 63,1% (przekraczając wartość minimalną 2,6-krotnie). (Rys. 2)

W kolejnym etapie przeanalizowano dynamikę wskaźnika płynności długoterminowej. Należy zauważyć, że w tym przypadku, w przeciwieństwie do dwóch poprzednich, najlepszy wskaźnik jest najmniejszy. Więc najlepsza wartość ten wskaźnik obserwowane w Rosbank 1 listopada - 38,6%, co stanowiło 32,2% maksymalnej wartości tego wskaźnika ustalonej przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej. Najwyższą wartość wskaźnika płynności długoterminowej, czyli najgorszą, można zaobserwować w Sbierbanku, którego średni wskaźnik dla analizowanego okresu wyniósł 64,91% (54,1% wartości maksymalnej). (rys. 3)

Z powyższego można wywnioskować, że dla systemowo ważnych banków Federacji Rosyjskiej wskaźniki płynności natychmiastowej, bieżącej i długoterminowej są stabilne i ogólnie można stwierdzić dobry wynik. Należy podkreślić, że omawiana grupa bankowa nie naruszyła żadnego z rozważanych wskaźników. To po raz kolejny dowodzi, że banki systemowe wybrane przez Bank Centralny Federacji Rosyjskiej są również wiarygodne pod względem dynamiki płynności. Należy jednak wziąć pod uwagę, że banki te, podobnie jak inne banki komercyjne, funkcjonowały w warunkach ogólnej recesji, ale banki systemowe otrzymywały znaczne środki z Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej.

Bibliografia:

1. Bass AB, Burakov D.V., Udalishchev DP Tendencje w rozwoju systemu bankowego Rosji. M., Rosjanie, 2015.

2. Instrukcja Banku Rosji nr 139-I z dnia 3 grudnia 2012 r. „W sprawie obowiązkowych wskaźników bankowych”

3. Rudenko A.M. Ocena postrzegania nowych standardów płynności przez rosyjskie banki komercyjne // Biuletyn Naukowy Ałtaju. 2015. nr 2. S. 224–228.

4. Rozporządzenie Banku Rosji nr 3737-U z dnia 22 lipca 2015 r. „W sprawie metodologii określania instytucji kredytowych o znaczeniu systemowym”. www.cbr.ru

5. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej [ Zasób elektroniczny]: Tryb dostępu: www.cbr.ru

6. Ustawa federalna nr 86-FZ z 10 lipca 2002 r. (zmieniona 30 grudnia 2015 r.) „O Banku Centralnym Federacji Rosyjskiej (Bank Rosji)”.

7. Egorova T.N., Shmanev S.V. Polityka publiczna I procesy gospodarcze// Teoretyczne i stosowane zagadnienia ekonomii i usług. - 2012. - Nr 9. - S. 54-62.

8. Egorova T.N., Shmanev S.V., Gerasin O.N. Instytucjonalne i synergiczne podejście do działalności innowacyjnej i inwestycyjnej // Proceedings of the South-Western State University. Seria: Ekonomia. Socjologia. Kierownictwo. - 2012. - nr 2. - s. 239-247.

9. Zwiagin L.S. Praktyczne modelowanie finansowe w problemie optymalnej dystrybucji inwestycji // Ekonomia i zarządzanie: problemy, rozwiązania. - 2016. - Nr 1. - S. 33-41.

10. Morkovkin D.E. Usprawnienie systemu kredytowania małych i średnich przedsiębiorstw warunkiem przywrócenia wzrostu gospodarczego // Nowoczesność Badania naukowe i innowacja. 2016. Nr 2 [Zasób elektroniczny]. URL: http://web.snauka.ru/issues/2016/02/64935 (data dostępu: 03.02.2016).

11. Korovyakovsky D.G. Prawne i ekonomiczne aspekty przyciągania zagraniczna inwestycja w rosyjskiej gospodarce // Finanse i kredyt. - 2007. - nr 10. - s. 70-80.

12. Korovyakovsky D.G. Interakcja Banku Centralnego Federacji Rosyjskiej z międzynarodowymi instytucje finansowe, zagraniczne banki centralne i organy regulacyjne w zakresie nadzoru bankowego // Digest Finance. 2009. Nr 2. S. 45-48.

13. Korowiakowski D.G. Kwestie prawne interakcji informacyjnych organów podatkowych z organami celnymi i finansowymi podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej, Ministerstwa Spraw Wewnętrznych Rosji i banków // Księgowy i prawo. 2009. Nr 5. S. 28-34.

14. Ławrushin O.I. O polityce pieniężnej i bankowej // Bankowość. 2008. Nr 2. S. 10-14.

15. Lenczuk E.B. Nowoczesne instrumenty wsparcia inwestycji dla projektów z zakresu substytucji importu // ETAP: teoria ekonomii, analiza, praktyka. - 2015. - Nr 3. - S. 25-37.

16. Morkovkin D.E. Rozwój interakcji między państwem a biznesem w Rosji: stan i perspektywy // Ekonomia w przemyśle. - 2016. - nr 1. - s. 4–7. – DOI: 10.1707/2072-1663-2016-1-4-7

17. Morkovkin D.E. Narzędzia długoterminowego finansowania rozwoju infrastruktury rosyjskiej gospodarki // Aktualne zagadnienia ekonomii, zarządzania i finansów we współczesnych warunkach / Zbiór prac naukowych po wynikach międzynarodowej konferencji naukowo-praktycznej. Nr 3 St. Petersburg, 2016. - S. 32-34.

18. Morkovkin D.E., Nezamaikin V.N. Cechy zastosowania systematycznego podejścia do modelowania działalności finansowej i gospodarczej sektora przedsiębiorstw / Teoria i praktyka zarządzania stabilnością finansową rosyjskie firmy: monografia / wyd. prof. K.N. Mingaliewa. - M .: Wydawnictwo „Rusigns”, 2016. - S. 165-171.

19. Nezamaikin V.N., Yurzinova I.L. Zarządzanie finansami. Podręcznik. - M.: Yurayt, 2014. - 467 s.

20. Nezamaikin V.N., Yurzinova I.L. Ocena kondycji finansowej korporacji // Biuletyn Uczelni Finansowej. 2011. nr 1 (61). s. 22-28.

21. Romanova Yu. Społeczno-ekonomiczne aspekty kredytowania w kontekście rozwoju nowoczesnego systemu finansowego i kredytowego // Polityka społeczna i partnerstwa społecznego. 2015. Nr 8. S. 56-61.

22. Selyavina E.A. Model oceny efektywności banków rozwoju w skali makro Ekonomia. podatki. Prawidłowy. 2015. nr 2. s. 135-145.

23. Sorokin D.E. Teoria ekonomii, rzeczywistość gospodarcza i Polityka ekonomiczna// Journal of Economic Theory. - 2014. - Nr 4. - S. 25-39.

24. Sorokin D.E. Warunki przejścia do innowacyjnego typu wzrostu gospodarczego // (MIR) Modernizacja. Innowacja. Rozwój. - 2010. - Nr 2. - S. 26-36.

25. Zarządzanie procesami i systemami społeczno-gospodarczymi w Rosji: stan obecny i perspektywy rozwoju: monografia / wyd. AV Siemionow. Moskwa un-t im. S.Yu. Witte; Katedra Zarządzania i Marketingu. - M.: wyd. „MU im. S.Yu Witte", 2014. - 534 s.

26. Tsvetkov V.A. Działania wspierające ludność i sektor realny rosyjskiej gospodarki w kryzysie // Biuletyn Uniwersytetu Finansowego. - 2015 r. - nr 3 (87). - S. 73-78.

27. Szmanew S.V. Zarządzanie innowacjami w oparciu o koncepcję przestrzeni warstwowych // Vestnik OrelGIET. - 2007 r. - nr 2 (2). - S. 71-80.

UDC 336.711

Sawinowa Jewgienija Anatolijewna

Kandydat nauk ekonomicznych, profesor nadzwyczajny.

Briański Uniwersytet Państwowy nazwany na cześć akademika I.G. Joan. [e-mail chroniony].com Bashlakova Marina Alexandrovna jest studentką I roku studiów magisterskich.

Briański Uniwersytet Państwowy nazwany na cześć akademika I.G. [e-mail chroniony].ru Jewgienija A. Sawinowa

Kandydat nauk ekonomicznych, profesor nadzwyczajny. Briański Uniwersytet Państwowy nazwany na cześć akademika I.G. Jan Pietrowski. [e-mail chroniony] Marina A. Bashlakova Mistrz 1 kursu.

Briański Uniwersytet Państwowy nazwany na cześć akademika I.G. Pietrowski [e-mail chroniony].ru

ANALIZA DZIAŁALNOŚCI BANKU ROSJI W ZAKRESIE REGULACJI SEKTORA BANKOWEGO

Artykuł analizuje działania Banku Centralnego Rosji w zakresie regulacji sektora bankowego w 2016 roku. Zidentyfikowano główne kluczowe trendy w systemie bankowym. Przede wszystkim warto zwrócić uwagę na znaczne zmniejszenie liczby instytucji kredytowych. Przez operacje pasywne banków następuje nieznaczny wzrost depozytów osób fizycznych przy jednoczesnym zmniejszeniu środków klienci korporacyjni, co tłumaczy się ogólnym spadkiem poziomu inflacji w kraju, aw efekcie większym niskie raty na depozytach. Pomimo niestabilności otoczenia makroekonomicznego banki odnotowały w 2016 roku wysokie zyski. Wynika to głównie z dochodów z aktywnej działalności.

Słowa kluczowe: Bank Rosji, portfel kredytowy, system bankowy, inflacja, akcja kredytowa, zysk, zadłużenie przeterminowane.

Artykuł analizuje działania Banku Centralnego Rosji w zakresie regulacji sektora bankowego w 2016 roku. Zidentyfikowano kluczowe trendy w systemie bankowym. Przede wszystkim jest to znaczne zmniejszenie liczby instytucji kredytowych. Pasywna działalność banków wykazuje nieznaczny wzrost depozytów detalicznych przy jednoczesnym spadku środków klientów korporacyjnych, co tłumaczy się ogólnym spadkiem poziomu inflacji w kraju, aw konsekwencji spadkiem oprocentowania depozytów.

Pietrowski

Pomimo niestabilności otoczenia makroekonomicznego banki odnotowały w 2016 roku wysoki zysk, głównie dzięki przychodom z aktywnej działalności.

Słowa kluczowe: Bank Rosji, portfel kredytowy, system bankowy, inflacja, kredytowanie, zysk, zadłużenie przeterminowane.

Dla rosyjskiego sektora bankowego rok 2016 okazał się dość trudny, ale w porównaniu z 2015 był bardziej optymistyczny. Według Banku Centralnego aktywa organizacji bankowych w okresie styczeń-listopad 2016 r. spadły o 3,2%. Wynika to ze znacznego umocnienia kursu rubla oraz rewaluacji waluty. Jeżeli wyłączymy przeszacowanie, to wartość aktywów będzie wyższa o 0,3%.

Głównym negatywnym skutkiem ubiegłego roku jest zmniejszenie przez banki wolumenu akcji kredytowej dla gospodarki. Według Banku Centralnego aktywa spadły o 3,5% (bez kursu walutowego odnotowano nieznaczny wzrost o 1,9%), kredyty dla gospodarki o 6,9% (-2,4%); kredyty dla organizacji niefinansowych – o 9,5% (-3,6%).

Zadłużenie przeterminowane w ciągu 2016 roku utrzymywało się na umiarkowanym poziomie. Maksymalną wartość (5,9%) opóźnienia odnotowano w sierpniu 2016 r. Wolumen zadłużenia przeterminowanego w portfelu korporacyjnym spadł w ciągu roku o 8,9%, aw detalicznym o 0,7%.

udział zadłużenia przeterminowanego z tytułu pożyczek dla organizacji niefinansowych nieznacznie wzrósł w ciągu roku z 6,2% do 6,3%, oraz kredyty detaliczne spadł nawet z 8,1 do 7,9%. Wskazuje to na poprawę jakości portfela kredytowego rosyjskich banków. Według prognoz Banku Rosji w 2017 roku zadłużenie przeterminowane może spaść o 0,5-0,9 punktu procentowego. W 2016 r. depozyty ludności wzrosły o 4,2% (+9,2%), podczas gdy depozyty i środki organizacji na rachunkach spadły o 10,1% (2,8%) . Za główną przyczynę takiej dynamiki można uznać umocnienie się rosyjskiej waluty i późniejszą rewaluację waluty. W grudniu tradycyjnie obserwuje się wzrost depozytów osób fizycznych. Wynika to głównie ze wzrostu oprocentowania depozytów i otrzymywania „13 pensji”.

W 2016 r. kontynuowano ożywienie systemu bankowego kraju. Bank Rosji cofnął 96 licencji, ponadto należy wziąć pod uwagę 15 przypadków dobrowolnego zrzeczenia się licencji w związku z fuzją i likwidacją.

Podkreślmy główne trendy w rozwoju sektora bankowego Federacji Rosyjskiej w 2016 roku

1. Zmniejsz stawki bankowe. W ciągu roku następował stopniowy spadek stawek zarówno dla aktywnej, jak i pasywnej działalności organizacji bankowych. W tym samym czasie oprocentowanie depozytów spadło średnio o 1,5-3 pkt proc. dla osób fizycznych io 1-1,5 pkt proc. dla sektora przedsiębiorstw, a kredytów o 1-2 pkt proc. zarówno dla osób fizycznych, jak i prawnych.

2. Aktywne oczyszczanie sektora bankowego z nieefektywnych banków. zwalczanie instytucji kredytowych posiadających w swoich bilansach lub prowadzących aktywa niskiej jakości podejrzane transakcje. Za

W 2013 roku Bank Centralny cofnął 36 licencji, w 2014 – 87, w 2015 – 93. W 2016 r. licencje utraciło 96 banków. Wraz z małymi bankami w 2016 r. m.in duże banki z TOP-100 pod względem aktywów, jak Vneshprombank, CB INTERKOMMERS, CB RosinterBank, JSCB VPB i CB BFG-Credit, których aktywa na dzień 1 stycznia 2016 r. wynosiły odpowiednio 267, 110, 93, 80 i 68 mld rubli. W 2017 r. utrzymują się wysokie wskaźniki oczyszczania sektora bankowego z wątpliwych banków. W pierwszym kwartale 2017 r. licencje utraciło 14 instytucji kredytowych, w tym PJSC Tatfondbank, CB ROSENERGOBANK, JSCIB Obrazovanie.

Wraz z pojawieniem się Elwiry Nabiulliny na stanowisku szefa Banku Rosji w 2013 r., prace nad poprawą sektora bankowego gwałtownie się zintensyfikowały. Na dzień 1 marca 2017 r. w Rosji zarejestrowanych było około 967 instytucji kredytowych (na dzień 1 stycznia 2016 r. - 1021; na dzień 1 stycznia 2001 r. - 2124).

3. Znaczący wzrost zysków rosyjskiego sektora bankowego. „Znaczącym pozytywnym wynikiem 2016 roku był prawie pięciokrotny wzrost w porównaniu z 2015 rokiem zysków instytucji kredytowych (odpowiednio 930 mld rubli i 192 mld rubli)” – czytamy w przeglądzie „O dynamice rozwoju sektora bankowego sektora Federacji Rosyjskiej w grudniu i wyniki 2016 roku”, którą Bank Centralny opublikował 25 stycznia 2017 roku. Znaczący wzrost zysków sektora bankowego w 2016 roku wynikał w dużej mierze z efektu niskiej bazy, gdyż rok 2015 był jednym z najbardziej niefortunnych lat dla rosyjskiego systemu bankowego po kryzysie lat 2008-2009.

Generalnie odbudowa zysku w 2016 roku stała się możliwa przede wszystkim dzięki ograniczeniu wydatków na tworzenie rezerw na straty. Według Banku Rosji saldo rezerw na ewentualne straty zwiększyło się od początku roku o 3,5%, czyli o 188 mld rubli, podczas gdy w 2015 roku wzrost wyniósł 33,4%, czyli o 1,352 bln rubli. .

Wzrostowi zysków sprzyjał również spadek stóp procentowych pod wpływem pojawiającej się nadwyżki płynności w 2007 r sektor bankowy, co pozwoliło na refinansowanie kosztownego finansowania z 2015 roku i zmniejszenie kosztów odsetkowych. Analitycy wskazują, że ponad połowa zysków sektora pochodziła z jednej instytucji kredytowej - Sbierbanku. Największy bank w kraju odnotował wzrost zysk netto według rosyjskich standardów rachunkowości w 2016 roku o 136,7%, do 516,988 mld rubli.

W związku z ciągłym cofaniem licencji bankowych w Rosji jest on coraz mniejszy, a liczba klientów mniej więcej stała, w efekcie ci, którzy pozostają na rynku, otrzymują wzrost bazy klientów, a często wzrost liczba biur, pracowników, sprzęt i trochę know-how.

Ogólnie silny wzrost zysków ostatnie miesiące dają podstawy sądzić, że w 2017 r. zysk sektora bankowego przekroczy próg 1 biliona rubli.

Tym samym w 2016 roku rosyjski sektor bankowy rozwijał się w trudnych warunkach: wysoka inflacja, spadek PKB, ograniczony

dostęp do zewnętrznych rynki finansowe. Wraz z rządem Bank Rosji opracował i wdrożył zestaw środków mających na celu stabilizację sektora bankowego i utrzymanie akcji kredytowej dla priorytetowych sektorów gospodarki.

W 2017 roku Bank Rosji kontynuował nadzór nad działalnością instytucji kredytowych. Poprawiane są ramy regulacyjne, zwiększa się efektywność nadzoru bankowego, następuje ożywienie sektora usług bankowych.

LITERATURA

1. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej [Zasoby elektroniczne]. - Tryb dostępu: www.cbr.ru

2. Bespalova O.V., Faradzhova A.S., Shibanov I.A. Polityka depozytowa bank komercyjny na nowym etapie rozwoju systemu bankowego Federacji Rosyjskiej // Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. Nr 2-1 (79-1). s. 484-488.

3. Kovalerova LA, Savinova E.A. Stan aktulany i perspektywy rozwoju reforma emerytalna w Federacji Rosyjskiej//Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. nr 1 (78). s. 812-819.

4. Savinova E.A. Nowoczesne metody ocena jakości zadłużenia kredytowego // W zbiorze: zarządzanie systemami społeczno-gospodarczymi oraz badania prawne: teoria, metodologia i praktyka. Zbiór artykułów naukowych międzynarodowej konferencji naukowo-praktycznej nauczycieli, doktorantów i studentów. 2017. S.394-402.

5. Baranowa I.A. Podstawa ekonomiczna samorząd lokalny // Integracja Nauk. 2017. nr 2 (6). s. 18-20.

6. Anokhina Ya.V., Baranova I.A. Rozwój „zielonej” gospodarki w Rosji // W zbiorze: Kompleksowy rozwój obszarów wiejskich i innowacyjnych technologii w kompleksie rolno-przemysłowym materiałów II międzynarodowej niestacjonarnej konferencji naukowej, metodologicznej i praktycznej. 2016. S. 253-257.

7. Kovalerova L.A., Kuftov K.S. Problemy formacji budżety lokalne i możliwe sposoby ich rozwiązania W zbiorze: Nauka we współczesnym świecie, zbiór materiałów VI-tej międzynarodowej konferencji naukowo-praktycznej. 2017. S. 66-69.

8. Nazarova OG, Muravyova MA, Tachkova I.A. Zarządzanie kulturą gospodarczą jako potrzeba innowacyjnego bio-społeczno-gospodarczego rozwoju społeczeństwa i osobowości // Nauka Krasnojarska. 2016. Nr 3-3 (26). s. 138-145.

9. Savinova EA, Kovalerova LA Korzystanie z ratingów do oceny wiarygodności kredytowej banków // Sieć politematyczna elektroniczne czasopismo naukowe Kuban State Agrarian University (czasopismo naukowe KubGA U) [Zasoby elektroniczne]. - Krasnodar: KubGA U, 2017. - Nr 3 (127). - Tryb dostępu: http://ej.kubagro.ru/2017/03/pdf/22.pdf

10. Baranowa I.A. Modele wzrostu gospodarczego w Europie Zachodniej i USA: porównanie i analiza // Ekonomia. Socjologia. Prawidłowy. 2016. nr 4. s. 9-13.

11. Bespalov R.A., Stepina O.A., Tkacheva Yu.A. Cechy polityki kredytowej banku komercyjnego we współczesnych warunkach // Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. Nr 2-1 (79-1). s. 545-548.

12. Głuszak N.V. Naukowa i teoretyczna analiza scenariuszowych prognoz rozwoju gospodarki rosyjskiej // Rocznik Instytutu Badawczego Podstawowych i Podstawowych badania stosowane. 2016. nr 1 (8). s. 151-160.

1. Bank Centralny Federacji Rosyjskiej. - Tryb dostępu: www.cbr.ru

2. Bespalova O.V., Faradzhova A.S., Shibanov I.A. Polityka depozytowa banku komercyjnego na nowym etapie rozwoju systemu bankowego Rosji//Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. Nie. 2-1 (79-1). s. 484-488.

3. Kovalerova LA, Savinova E.A. Stan obecny i perspektywy rozwoju reformy emerytalnej w Federacji Rosyjskiej // Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. Nie. 1 (78). s. 812-819.

4. Savinova E.A. Nowoczesne metody oceny jakości zadłużenia kredytowego // W zbiorze: Zarządzanie systemami społeczno-gospodarczymi i badania prawne: teoria, metodologia i praktyka. Konferencja naukowo-praktyczna nauczycieli, doktorantów i studentów. 2017. s. 394-402.

5. Baranowa I.A. Ekonomiczne podstawy samorządu terytorialnego // Integracja nauk. 2017. nr 2 (6). s. 18-20.

6. Anokhina Ya.V., Baranova I.A. Rozwój „zielonej” gospodarki w Rosji // II międzynarodowa korespondencyjna konferencja naukowo-metodyczna i praktyczna w pełnym wymiarze godzin. 2016. s. 253-257.

7. Kovalerova L.A., Kuftov K.S. Problemy kształtowania budżetów lokalnych i możliwe sposoby ich rozwiązywania W zbiorze: Nauka we współczesnym świecie, zbiór materiałów VI Międzynarodowej Konferencji Naukowej. 2017. s. 66-69.

8. Nazarova O.G., Murav "eva M.A., Touchkov I.A. Zarządzanie kulturą ekonomiczną jako potrzeba innowacyjnego bio-społeczno-gospodarczego rozwoju społeczeństwa i osobowości // Science of Krasnoyarsk. 2016. Nr 3-3 (26). P. 138-145.

9. Savinova EA, Kovalerova LA Wykorzystanie ratingów do oceny zdolności kredytowej banków // Czasopismo naukowe KubGUU). - Tryb dostępu: http://ej.kubagro.ru/2017/03/pdf/22.pdf

10. Baranowa I.A. Modele wzrostu gospodarczego w Europie Zachodniej i USA: porównanie i analiza //Ekonomia. Socjologia. Racja. 2016. nr 4. s. 9-13.

11. Bespalov R.A. Stepina O.A. Tkacheva Yu.A. Cechy polityki kredytowej banku komercyjnego we współczesnych warunkach // Ekonomia i przedsiębiorczość. 2017. Nr 2-1 (79-1). s. 545-548.

12. Głuszak N.V. Naukowo-teoretyczna analiza prognoz scenariuszy rozwoju rosyjskiej gospodarki // Rocznik Instytutu Badawczego Badań Podstawowych i Stosowanych. 2016. nr 1 (8). s. 151-160.

WI półroczu 2012 r. wielkość PKB wzrosła o 4,5%. Głównym motorem wzrostu gospodarczego był wzrost popytu krajowego. W okresie styczeń-wrzesień tempo wzrostu PKB szacowano na ok. 4%.

Wydatki gospodarstw domowych na zakup towarów i usług w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. wzrosły szacunkowo o 6,8%. Wolumen inwestycji w środki trwałe przekroczył poziom z analogicznego okresu roku poprzedniego o 7,2% (w okresie styczeń-wrzesień 2011 r. - o 5,0%).

Stopa bezrobocia we wrześniu 2012 r. wyniosła 5,2% ludności aktywnej zawodowo (6,0% rok wcześniej). W warunkach wysokich światowych cen produktów energetycznych wzrosły dochody budżetowe, a jednocześnie poprawiła się równomierność wydatkowania środków budżetowych w ciągu roku budżetowego. W rezultacie nadwyżka budżetu federalnego w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. wyniosła 1,4% PKB (w okresie styczeń-wrzesień 2011 r. – 2,9% PKB).

W okresie styczeń-maj 2012 r. inflacja nadal się obniżała, co rozpoczęło się w połowie 2011 r. (w ujęciu miesięcznym wobec analogicznego miesiąca ub.r.). W czerwcu zaczął rosnąć i we wrześniu przekroczył górną granicę celu na 2012 rok (5-6%).

Według oceny produkcja towarów i usług była zbliżona do potencjalnej. Wyhamował wzrost cen artykułów nieżywnościowych z wyłączeniem benzyny, na który w najmniejszym stopniu wpływ mają różne czynniki; Według szacunków ich tempo wzrostu obniżyło się z 5,9% w styczniu 2012 r. do 5,4% we wrześniu (w ujęciu miesięcznym wobec analogicznego miesiąca ub.r.).

W drugiej połowie 2011 r. – na początku 2012 r. istotny wpływ na spowolnienie dynamiki cen konsumpcyjnych miała korzystna sytuacja na krajowym i światowym rynku rolnym. W kwietniu 2012 r. dynamika cen żywności osiągnęła swoje historyczne minimum (w ujęciu miesięcznym wobec analogicznego miesiąca ub.r.), które wyniosło 1,2%.

Dodatkowo na spadek inflacji wpłynęło przesunięcie indeksacji taryf regulowanych administracyjnie ze stycznia na III kwartał br. W efekcie w ciągu pierwszych pięciu miesięcy roku dynamika cen konsumpcyjnych obniżyła się, osiągając w okresie kwiecień-maj wartość minimalną dla całego okresu obserwacji - 3,6% (wobec porównywalnych miesięcy ub.r.). Inflacja bazowa spadła z 6,0% w styczniu do 5,1% w maju.

Jednak ceny żywności przyspieszyły w okresie maj-wrzesień. We wrześniu 2012 r. artykuły spożywcze były droższe o 7,3% niż w analogicznym miesiącu ub.r. (we wrześniu 2011 r. - o 6,4%). Artykuły nieżywnościowe oraz usługi płatne, w tym mieszkania i usługi komunalne, wzrosły we wrześniu 2012 r. w porównaniu z analogicznym miesiącem roku poprzedniego w mniejszym stopniu niż we wrześniu 2011 r. Ogółem inflacja wzrosła do 6,6%, inflacja bazowa do 5,7%.

Dane o inflacji przedstawia tabela 1.

Tabela 1 - Dynamika inflacji na rynku konsumenckim oraz inflacji bazowej (w % do analogicznego miesiąca roku poprzedniego)


	inflacja	Inflacja	inflacja	Inflacja	inflacja	Inflacja	inflacja	Inflacja








Wrzesień

Bilans płatniczy Federacji Rosyjskiej w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. kształtował się pod wpływem sprzyjających warunków na rynku międzynarodowym dla głównych rosyjskich towarów eksportowych. Na tle znacznej nadwyżki na rachunku obrotów bieżących, w warunkach umiarkowanego popytu inwestycyjnego w gospodarce, ukształtowały się przesłanki do intensyfikacji odpływu kapitału prywatnego.

Przyrost rezerw walutowych uwzględnianych w bilansie płatniczym w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. wyniósł 21,1 mld. Dolary amerykańskie. Głównymi czynnikami wzrostu aktywów rezerwowych były interwencje na rynku walutowym, wpływy z emisji euroobligacji przez rosyjskie Ministerstwo Finansów oraz sprzedaż udziałów w rosyjskim Sbierbanku, przeniesienie ceł i innych operacji Rządu Federacji Rosyjskiej i Banku Rosji.

Biorąc pod uwagę przeszacowania walutowe i rynkowe oraz inne zmiany, rezerwy walutowe Federacji Rosyjskiej na dzień 1 października 2012 r. wynosiły 529,9 mld USD.

W kontekście zwiększonej elastyczności kursu walutowego nastąpiło wyhamowanie akumulacji rezerw zagranicznych netto przez Bank Rosji, których wzrost w okresie styczeń-wrzesień 2012 roku wyniósł 21,5 mld USD (w analogicznym okresie 2011 roku – 24,3 mld USD ). Zmniejszenie roli kanału walutowego w tworzeniu bazy monetarnej spowodowało zmniejszenie efektu emisyjnego interwencji walutowych do 0,2 bln. rubli w okresie styczeń-wrzesień 2012 r.

W obecnych warunkach wzrost podaży pieniądza przez władze monetarne nastąpił głównie w wyniku ekspansji kredytu brutto dla banków, którego wzrost w okresie dziewięciu miesięcy br. wyniósł 1,2 bln. rubli.

Biorąc pod uwagę decyzje podjęte przez Bank Rosji oraz rozwijającą się sytuację makroekonomiczną, niektóre wskaźniki zostały zrewidowane program pieniężny na bieżący rok. Ocenę wskaźników programu monetarnego na 2012 rok przedstawia tabela 2.

Tabela 2 - Ocena wskaźników programu monetarnego na 2012 r. (mld rubli)

				Wzrost na rok 2012 (szacunek)
Baza monetarna (wąska definicja) Gotówka w obiegu (poza Bankiem Rosji) Wymagane rezerwy


Rezerwy międzynarodowe netto - w miliardach dolarów amerykańskich

Aktywa krajowe netto
Kredyt netto dla Generalnego Gubernatorstwa Kredyt netto dla rządu federalnego Salda skonsolidowanych budżetów podmiotów wchodzących w skład Federacji Rosyjskiej i państwowych środków pozabudżetowych na rachunkach w Banku Rosji


Kredyt netto dla banków Kredyt brutto dla banków

Rachunki korespondencyjne instytucji kredytowych, depozyty bankowe w Banku Rosji i inne instrumenty absorpcji wolnej płynności bankowej
Inne niesklasyfikowane akty netto

Bank Rosji, podejmując decyzje dotyczące polityki stóp procentowych, kieruje się średniookresowymi ocenami ryzyka inflacyjnego, dynamiką oczekiwań inflacyjnych, ocenami perspektyw wzrostu gospodarczego, a także bierze pod uwagę zmiany innych czynników. Uwzględnia brak istotnego wpływu strony popytowej na inflację w kontekście utrzymywania się produkcji globalnej na poziomie zbliżonym do potencjalnego, pozamonetarny charakter krótkookresowego spowolnienia inflacji w I połowie br. i jego wzrost w drugiej połowie roku, a także zacieśnienie warunków monetarnych.

Na podstawie analizy tych i innych czynników Bank Rosji w okresie styczeń-sierpień 2012 r. nie zmienił kierunku swojej polityki pieniężnej – stopy refinansowania i oprocentowania głównych operacji (z wyjątkiem oprocentowania transakcji „currency swap”) utrzymały się na poziomie ustalonym od 26 grudnia 2011 roku. W III kwartale 2012 r. w warunkach rosnącej inflacji i oczekiwań inflacyjnych wzrosło ryzyko przekroczenia średniookresowych celów inflacyjnych Banku Rosji. W związku z tym Bank Rosji podjął decyzję o podwyższeniu stopy refinansowania i oprocentowania swoich operacji o 0,25 punktu procentowego od 14 września 2012 r.

W październiku 2012 roku Bank Rosji, mając na uwadze stabilizację dynamiki kredytu dla gospodarki oraz oznaki ochłodzenia działalności gospodarczej, utrzymał stopy procentowe swojej działalności operacyjnej na niezmienionym poziomie.

W celu zwiększenia efektywności polityki stopy procentowej Bank Rosji w omawianym okresie podejmował decyzje mające na celu ograniczenie wahań krótkoterminowych stóp rynku międzybankowego oraz usprawnienie procedur operacyjnych polityki pieniężnej. Stopy procentowe operacji Banku Rosji w 2012 r. przedstawiono w tabeli 3.

Tabela 3 - Oprocentowanie operacji Banku Rosji w 2012 r. (% rocznie)

	narzędzie	Narzędzie		Wartość zakładu z
	narzędzie	Narzędzie
Zapewnienie płynności		Pożyczki na noc
		Transakcje „walutowe”
		Kredyty lombardowe	1 dzień, 1 tydzień
		Bezpośrednie REPO
		Pożyczki zabezpieczone złotem	Do 90 dni
			91 do 180 dni
			181 do 365
		Pożyczki zabezpieczone aktywami niezbywalnymi lub gwarancjami	Do 90 dni
			91 do 180 dni
			181 do 365
	Operacje na otwarty (minimum odsetki	Bezpośrednie aukcje repo
		Przetargi lombardowe, bezpośrednie przetargi REPO


Absorpcja płynności	Operacje na otwarty (maksymalny odsetki	Aukcje depozytowe
	Operacje na otwarty (maksymalny odsetki	Aukcje depozytowe
	Operacje stałe (o stałym oprocentowaniu)	Operacje depozytowe	1 dzień, 1 tydzień, 1 cieszący się popytem
Odniesienie:
Stopa refinansowania 8,00 8,00 8,25

W czerwcu 2012 roku decyzją Rady Dyrektorów Banku Rosji oprocentowanie transakcji FX swap zostało obniżone (do 6,5% dla rublowej części transakcji i do 0% dla walutowej części transakcji). Rewizja oprocentowania transakcji „currency swap” pomogła utrzymać stopy rynku pieniężnego w okresach wzmożonych napięć rynkowych w przedziale stóp procentowych Banku Rosji.

Istotny wpływ na dynamikę krótkoterminowych stóp procentowych rynku pieniężnego miały zmiany stanu płynności w sektorze bankowym. Nagromadzenie na koniec 2011 r. znacznych środków na rachunkach korespondencyjnych i depozytowych instytucji kredytowych (ze względu na sezonowy wzrost wydatków budżetowych w grudniu) oraz wzrost do końca roku zadłużenia instytucji kredytowych na średnioterminowych operacjach refinansujących doprowadziły w okresie styczeń-luty 2012 r. do zauważalnego wzrostu poziomu płynności. W rezultacie w omawianym okresie krótkoterminowe stopy rynku międzybankowego były zbliżone do stałej stopy operacji depozytowych Banku Rosji, która stanowi dolną granicę korytarza stóp procentowych. W 2012 roku sytuacja na rosyjskim rynku kredytów międzybankowych (IBK) pozostawała stabilna. Średnia miesięczna rozpiętość między oprocentowaniem kredytów dla banków o spekulacyjnym ratingu kredytowym MIACR-B a oprocentowaniem kredytów dla banków o wysokim ratingu MIACR-IG na międzybankowe kredyty jednodniowe w rublach w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. nie przekroczyła 45 punktów bazowych . Udział zadłużenia przeterminowanego z tytułu pożyczek międzybankowych denominowanych w rublach w instytucjach kredytowych będących rezydentami w okresie styczeń-wrzesień 2012 r. wyniósł nie więcej niż 0,5%. W I-III kwartałach 2012 r. pozacenowe warunki udzielania kredytów przez banki dla głównych kategorii kredytobiorców zmieniały się w różny sposób. W segmencie kredytów detalicznych banki podwyższyły maksymalny okres i kwotę kredytu. Nastąpiło również pewne złagodzenie wymagań dot pozycja finansowa kredytobiorca i zabezpieczenie kredytu. W segmencie kredytów dla organizacji niefinansowych banki prowadziły bardziej ostrożną politykę, zaostrzając wymagania dotyczące sytuacji finansowej kredytobiorców – osób prawnych, zwłaszcza dużych kredytobiorców korporacyjnych.

Maksymalny okres i kwota kredytu prawie się nie zwiększyły, aw niektórych okresach spadały.

KREDYT
ORGANIZACJA KREDYTOWA
OPERACJA KREDYTOWA
SYSTEM BANKOWY

W artykule rozważono dynamikę instytucji bankowych, dynamikę kredytów udzielanych przez banki, a także oprocentowanie kredytów.

Analiza wskaźników działalności finansowej i gospodarczej przedsiębiorstwa
Ocena zdolności kredytowej kredytobiorców jako metoda ograniczania ryzyka kredytowego
Problemy i perspektywy inwestowania w rolnictwie

Poziom zaopatrzenia ludności w banki komercyjne i oddziały w Rosji jest obecnie dość wysoki, chociaż Rosja pozostaje daleko w tyle za większością krajów rozwiniętych.

Spadek tempa wzrostu systemu bankowego Federacji Rosyjskiej w latach 2015-2017 zauważalny spadek liczby zarejestrowanych i działających instytucji kredytowych (dalej IK). Przyjrzyjmy się bliżej dynamice zmian na przestrzeni trzech lat w tabeli 1.

Tabela 1. Dynamika liczby zarejestrowanych i działających instytucji kredytowych (szt.)

Organizacje kredytowe				Zmiana


CI zarejestrowane przez Bank Rosji lub na podstawie jego decyzji przez upoważniony organ rejestrujący, łącznie W tym:

Pozabankowe KO
Operacyjne IK uprawnione do wykonywania czynności bankowych, ogółem W tym:

Pozabankowe KO

Źródło: na podstawie materiałów

Zatem Tabela 1 ogólnie odzwierciedla ujemną dynamikę liczby instytucji kredytowych zarejestrowanych przez Bank Rosji i działających. Na koniec 2017 r. liczba zarejestrowanych instytucji kredytowych spadła o 2,7% w stosunku do poprzedniego okresu sprawozdawczego (tj. ich liczba zmniejszyła się o 28 instytucji). Jednocześnie trend spadkowy widoczny jest jedynie w liczbie zarejestrowanych banków. Z kolei niebankowe instytucje kredytowe zwiększyły swoją liczbę zarówno na koniec 2016 r., jak i na koniec 2017 r., ale tylko o 1,4% (w przeliczeniu na jedną instytucję kredytową).

Wynika z tego, że ujemna jest również dynamika liczby działających instytucji kredytowych uprawnionych do wykonywania czynności bankowych. Na koniec 2016 roku liczba działających banków zmniejszyła się o 8,8% (o 76 organizacji). Na koniec 2017 r. utrzymała się zatem tendencja spadkowa liczby działających banków Data zgłoszenia liczba ta wynosiła już 13% (w wartościach bezwzględnych liczba ta zmniejszyła się o 102 jednostki). Liczba niebankowych instytucji kredytowych na koniec 2016 r. również spadła o 20,3% (o 13 jednostek), ale już na dzień sprawozdawczy kolejnego okresu ich liczba wzrosła o 1,9% (o jedną instytucję).

Operacje kredytowe są najważniejszą pozycją generującą dochód w działalności rosyjskich banków. Dzięki temu źródłu główna część zysku netto została odliczona fundusze rezerwowe i zamierza wypłacić dywidendę akcjonariuszom banku. Jednocześnie kredyty bankowe są głównym źródłem uzupełnienia. kapitał obrotowy dla przedsiębiorstw realnego sektora gospodarki. Operacje kredytowe, odgrywając ważną rolę w rozwoju banków i innych organizacji, decydują o sprawności całej gospodarki kraju.

Za Ostatnio ludność zaczęła coraz częściej zwracać się do banku o operacje kredytowe.

Aby prześledzić dynamikę udzielanych kredytów, należy porównać banki, które znalazły się w „Top 10 banków według aktywów” za lata 2015-2017.

Tabela 2. Dynamika kredytów udzielonych przez wiodące banki w latach 2015-2017, mln rubli

Z przedstawionych danych można wywnioskować, że Sberbank Rosji został zaciągnął najwięcej kredytów. VTB Bank konsekwentnie zajmuje drugie miejsce. W 2017 roku, w porównaniu do roku poprzedniego, wszystkie banki wykazały dodatni wzrost, z wyjątkiem FC Otkritie i Alfa-Bank.

Dla jasności rozważmy pożyczki udzielane ludności przez dzielnice.

Tabela 3. Dynamika kredytów udzielonych przez banki komercyjne w Federacji Rosyjskiej osobom fizycznym i osoby prawne na lata 2014-2016 według dzielnic, mln rubli


	fizyka twarze	Prawny. twarze	fizyka twarze	Prawny. twarze	fizyka twarze	Prawny. twarze
Centralny Okręg Federalny
Północno-zachodni Okręg Federalny

Północnokaukaski Okręg Federalny
Nadwołżski Okręg Federalny
Uralski Okręg Federalny
Syberyjski Okręg Federalny
Dalekowschodni Okręg Federalny
Krymski Okręg Federalny

Źródło:

Z przedstawionych danych można wywnioskować, że Centralny Okręg Federalny zajmuje wiodącą pozycję pod względem wielkości udzielonych kredytów. Drugie miejsce pod względem wielkości udzielonych pożyczek zajmuje Nadwołżański Okręg Federalny - 15 724 661 mln rubli. Za nimi podąża Północno-Zachodni Okręg Federalny - 12 531 819 mln rubli.

Najmniejsza kwota kredytów udzielonych przez banki komercyjne w Federacji Rosyjskiej osobom fizycznym i prawnym w latach 2015-2017. w Krymskim Okręgu Federalnym - 104 926 mln rubli.

Rozważ dynamikę pożyczek udzielanych bezpośrednio osobom fizycznym w tabeli 8.

Tabela 4. Dynamika kredytów udzielonych osobom fizycznym (mln rubli)

Źródło: na podstawie materiałów

Na podstawie danych zawartych w tabeli 4 można zauważyć, że w 2016 r. istniała tendencja do zmniejszania liczby kredytów udzielanych osobom fizycznym w rublach, tj. kwota udzielonych kredytów zmniejszyła się o 151 116 mln rubli. (1,8%). Jednocześnie kwota kredytów udzielonych w walutach obcych i metale szlachetne wzrosła w wartościach bezwzględnych o 2,675 mln rubli. (1,6%). Pod koniec 2017 roku widoczne jest gwałtowne pogorszenie sytuacji, zarówno w zakresie kredytów udzielanych w walutach obcych i metalach szlachetnych, jak iw rublach. Tak więc kwota kredytów udzielonych osobom fizycznym w rublach zmniejszyła się o 31,9%, czyli o 2 695 666 mln rubli, podczas gdy kwota kredytów w walutach obcych i metalach szlachetnych spadła o 43,2%, czyli o 72 706 mln rubli. w kategoriach bezwzględnych. Powodem tego był upadek waluty narodowej, ponieważ nawet stresujące biznesplany nie były sporządzane dla bieżącej wartości waluty narodowej.

Jednym z powodów, dla których ludzie przestają brać kredyty, jest utrata zaufania do banków w związku z obecną sytuacją w sektorze bankowym. Ale głównym powodem jest wzrost kosztów kredytów udzielanych przez banki, czyli wzrost stóp procentowych.

Rozważ średnie ważone oprocentowanie pożyczek udzielanych przez instytucje kredytowe osobom fizycznym w rublach.

Tabela 5. Średnie ważone oprocentowanie pożyczek udzielanych przez instytucje kredytowe osobom fizycznym w rublach, % rocznie