تضع بداية عصر عولمة جميع العمليات ، وفي مقدمتها العمليات الاقتصادية ، أمام العديد من رواد الأعمال والمستثمرين مهمة اختيار نموذج الأعمال الأكثر فاعلية والذي يلبي روح العصر. ظهور أشكال جديدة من نماذج الأعمال مثل تجار التجزئة عبر الإنترنت (Amazon.com و eBay و Alibaba و TaoBao) ، واكتساب الزخم في القطاع المبتكر للاستثمار الجماعي (الاستثمار الجماعي) منصات الاستثمار، بالإضافة إلى عدم وجود أي نوع من الحدود في الواقع لحركة رأس المال والموارد الفكرية والمعرفة ، يشكل مهمة صعبة للعديد من الأشكال التقليدية لممارسة الأعمال التجارية من أجل البقاء في بيئة أعمال شديدة التنافسية.

بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن نضيف التطوير بوتيرة متسارعة للتقنيات الجديدة لإدارة رأس المال (باستخدام أحدث طرق الاستثمار من خلال شبكات الاتصال) ، والتوزيع التدفقات الماليةليس فقط من خلال التقليدية الهياكل المصرفية، ومراكز الربح الخارجية ، ولكن أيضًا من خلال منصات التبادل والمزادات الإلكترونية ، وأنظمة الدفع ، وما إلى ذلك. في هذا السياق ، تأخذ المفاهيم المألوفة مثل المحفظة المباشرة والاستثمارات الأخرى معنى مختلفًا تمامًا وتعطي معنى جديدًا فرص فريدةالمستثمرين.

من أجل إدارة الأعمال بشكل فعال واتخاذ قرارات إدارية مناسبة للظروف الحالية ، من الضروري أن نفهم بوضوح ما هي الاستثمارات المباشرة واستثمارات المحفظة ، ومنطق علاقتها فيما بينها والظروف الخارجية. بادئ ذي بدء ، يجب أن نتذكر أن الخطوط المستقيمة وتعريفها ، المقدم في العلوم الأكاديمية ، عفا عليه الزمن منذ زمن بعيد ، لأن تداخل رأس المال المالي والصناعي قد أزال أي حدود بينهما لفترة طويلة.

في التعريف العام ، الاستثمار المباشر هو استثمار رأس المال مباشرة في الأعمال التجارية نفسها ، والسيطرة الكاملة عليها وجميع التدفقات الإنتاجية والمالية. علاوة على ذلك ، يمكن إنشاء هذا التحكم عن طريق الشراء المباشر لشركة ، ومن خلال تقنية الحصول على حصة مسيطرة أو حظر (كما في السوق المفتوح، وما دون وصفة طبية) من خلال نفس الاستثمار المباشر في المحفظة.

الاستثمار المباشر للمحفظة هو استثمار أساسي لرأس المال في الأدوات المالية للحصول على زيادة في قيمته خلال فترة زمنية معينة.

إذا تحدثنا عن ممتلكاتهم ، ثم خصائص الاستثمار المباشر و استثمارات المحفظةيشبه إلى حد كبير في هذا الجزء أن الاستثمارات الرأسمالية سواء بشكل مباشر في الأعمال التجارية أو في الأوراق المالية تنص على:

• جني الأرباح بنقطة زمنية معينة
• مبادئ تنويع الاستثمارات المالية- المحفظة والاستثمارات المباشرة
• المخاطر(سم. ) , متأصل في كل من القطاع الحقيقي للاقتصاد ومكونه المالي
• إدارة حركة التدفقات الماليةفي كل من أصل الإنتاج والأصول المدرجة في محفظة الاستثمار
• درجة الكفاءة المهنية والاقتصادية في الأمورالمرتبطة بتسيير عمل معين ، أو المشاركة في إدارتها من خلال الدخول في رأس المال (السهم) المصرح به

وتجدر الإشارة هنا أيضًا إلى أن الاستثمارات المباشرة والمحافظ هي آلية فعالة للغاية لإعادة توزيع رأس المال من قطاعات الاقتصاد والشركات غير التنافسية والتي عفا عليها الزمن إلى أنواع الأعمال الواعدة والمبتكرة.

الفرق بين استثمارات المحفظة والاستثمارات المباشرة هو أن مستثمر المحفظة ، باستخدام المزيد من الأدوات السائلة ، يمكنه دائمًا إعادة تجميع الأصول بسرعة في محفظته ، وهو بالطبع غير ممكن للمستثمر الذي اشترى مصنعًا ، شبكة التداولأو العقارات. على سبيل المثال ، من الأسهل دائمًا وضع كتلة من الأسهم في الاكتتاب العام تداول الاسهمبدلاً من العثور على مشترٍ مباشر يمكنه أيضًا طلب خصم كبير.

من ناحية أخرى ، يتمثل الاختلاف الإيجابي الرئيسي بين الاستثمار المباشر واستثمار المحفظة في أن مالك مؤسسة عاملة بالفعل أقل تعرضًا لمخاطر السوق المرتبطة بتقلبات الأسعار في أسواق الأوراق المالية.

بإيجاز ما قيل ، يجب أن نستنتج أن الاستثمارات المباشرة والمحافظ وآلية عملها بها أوجه تشابه أكثر من الاختلافات ، وهو ما تؤكده الممارسة بالفعل. على سبيل المثال ، العديد من الشركات والمؤسسات لديها وحدات خاصةيشارك في تكوين وإدارة محفظة الأوراق المالية لكل من الشركة نفسها وأعمال الشركاء والمنافسين.

المحفظة المباشرة والاستثمارات الأجنبية في الاقتصاد الروسي

فترة التكوين الاقتصاد الحديثتعتبر روسيا صغيرة نسبيًا ، لكن الخبرة والمعرفة المتراكمة في مجال تنظيم المشاريع كافية إلى حد كبير للتحدث عن وجود متطلبات أساسية لتطوير الأعمال الاستثمارية.

الفترات السابقة لتشكيل صناعة الاستثمار ، من خصخصة القسائم (القسائم) إلى الفترة "الذهبية" لسوق الأوراق المالية الروسية (قبل أزمة 2008-2009) ترجع أيضًا إلى حد كبير إلى حقيقة أن الاستثمارات الأجنبية المباشرة واستثمارات المحافظ تمثل جزءًا مهمًا إلى حد ما من سوق الاستثمار الروسي.

على سبيل المثال ، حتى عام 2009 الحصة المستثمرين الأجانبفي الأصول المدرجة في بورصة MICEX وصلت 40-45٪ (وفقا لوكالة RBC).

من الضروري هنا ، مع ذلك ، تقديم توضيح صغير واحد. إحصاءات الاستثمار الأجنبي تأخذ في الاعتبار فقط الوجهة النهائية للأموال القادمة من الخارج ولا تأخذ في الاعتبار مصدرها الفعلي.

لذلك ، يجب اعتبار الاستثمارات الأجنبية (حوالي 70-80 ٪) أصول مالية من الشركات الروسية. يتم إعادة هذه الأموال من الولايات القضائية الخارجية لاستثمارها في الأعمال التجارية المحلية.

بالإضافة إلى ذلك ، جزء كبير الأموال الأجنبيةفضل شكل محفظة الاستثمار الرأسمالي ، خوفًا إلى حد كبير من مخاطر السوق للاستثمار المباشر في الاقتصاد الروسيوعدم وجود ضمانات لحماية حقوق الملكية. ومع ذلك ، لعبت استثمارات الحافظة والاستثمار المباشر من أصل روسي وأجنبي على حد سواء دورًا مهمًا في النمو اقتصاد وطنيقبل بداية الأزمة سنوات 2013-2014 ، تقديم متوسط ​​الكسبالناتج المحلي الاجمالي عند مستوى 3-4٪.

إذا تحدثنا عن قطاعات الاقتصاد ، وأدوات الاستثمار الرأسمالي من قبل المستثمرين الأجانب ، فإن الفرق بين استثمارات المحفظة والاستثمارات المباشرة يتجلى بشكل واضح. كان أكبر طلب على الأصول (الأسهم) الممثلة قطاع النفط والغاز(Gazprom، Lukoil، Yukos، Surgutneftegaz، Uralkali) المصرفية (Sberbank، VTB) الصناعية (NLMK، MMK، ChTZ، KAMAZ).

بينما قطاع حقيقيتمثلت في المشاركة الجزئية للمستثمرين في مشاريع إنتاج النفط (مشاريع سخالين -1،3 ، خط أنابيب الغاز نورد ستريم 1 ، شراء TNK BP) وفي العديد من المشاريع الهندسية (مثل Auto VAZ ، Superjet100 ، تجميع مفك البراغي للسيارات في كالوغا أو فسيفولوجسك ، إلخ).

في نهاية الموضوع ، بضع كلمات حول حقيقة أن تعريف الاستثمار المباشر واستثمار المحفظة أصبح الآن مشروطًا تقريبًا ، و صندوق الاستثمارفي ظل ظروف معينة ، يمكن أن يصبح مالكًا لمشروع كبير ، أو شركة ، تمامًا مثل أي رائد أعمال بطريقة مماثلة (في بعض الأحيان دون أن يدرك ذلك بنفسه) يمكن أن يكون مدير محفظة عاديًا. السر الرئيسي- هذه هي الأهداف التي تشكل الفكرة النهائية للمستثمر حول مكان وكيفية استثمار رأس ماله.

استثمارات الاستثمار مختلفة. سواء كنت تستثمر في أعمال أو أعمال أو عقارات أو حسابات PAMM ، في كل مرة تحدد لنفسك هدفًا أو آخر. من بين الفئات الرئيسية للاستثمار ، يتميز الاستثمار المباشر والمحافظ. لذلك ، دعونا نرى ما هو الفرق بينهما.

الاستثمار المباشر - مراقبة الأعمال

لقد استثمرت في تطوير وتشغيل مؤسسة وحصلت في المقابل على حصة في رأس المال المصرح به ، على سبيل المثال ، 20٪ ، اعتمادًا على المبلغ الذي استثمرته. الآن يمكنك التأثير بشكل مباشر على القرارات التي يتخذها الملاك ، أي المشاركة في إدارة الشركة ، خاصة إذا كنت تمتلك حصة مسيطرة. مع هذا ، يمكنك إرسال شخصك إلى مجلس الإدارة. هذا استثمار مباشر.

بمعنى آخر ، الاستثمار المباشر هو استثمار في إنتاج منتج أو بيعه ، حيث يتلقى المستثمر ما لا يقل عن 10٪ من رأس المال المصرح به للشركة.

يفترض الاستثمار المباشر أنك مهتم بشدة بالتطوير الناجح للشركة. لذلك ، يحق للمالك الاعتماد ليس فقط على المساعدة المالية من المستثمر ، ولكن أيضًا على معرفته وخبرته وعلاقاته. يصبح المستثمر المباشر شريكًا متساويًا لأصحاب الأعمال.

يجذب مالكو الشركات الاستثمار المباشر ، كقاعدة عامة ، عندما يرون فرصًا لمزيد من التطوير النشط للمؤسسة ، لكن أموالهم الخاصة لا تكفي لذلك. في الوقت نفسه ، يعد جذب الاستثمار المباشر مفيدًا لهم لأنهم ، بعد تلقي الأموال اللازمة لتطوير المؤسسة واستثمارها ، على سبيل المثال ، في شراء المعدات اللازمة ، وتطوير شبكة تاجر ، يحتفظون بالسيطرة على الشركة.

غالبًا ما يكون المستثمرون الذين يستثمرون في شركة ما في مرحلة الفكرة ، كما يطلق عليهم. وقد حصلوا على مثل هذا الاسم لسبب ما ، لأنه في هذه المرحلة لتلقي أموال من المستثمرين بالمعنى الكلاسيكي للكلمة فكرة رائعة. إنهم يميلون إلى ضخ الأموال في الشركات التي لديها تدفقات عمل راسخة بالفعل.

عندما يقرر المستثمر الاستثمار في عمل معين ، يأخذ المستثمر في الاعتبار ويحلل العديد من العوامل:

• آفاق تطوير الشركة ومزاياها التنافسية.
• هيكل الملكية ، وتبسيط جميع العمليات التجارية.
• الخبرة والاحتراف في الإدارة ومستوى الثقافة المؤسسية.
• العلاقات مع السلطات ، ولا سيما عدم وجود تضارب مع السلطات الضريبية.

الاستثمارات المباشرة هي:

• المنتهية ولايته - عندما يستثمر مواطنو دولة معينة في مشروعات بالخارج.
• واردة - يتم جذب الأموال من المستثمرين الأجانب.

يمكن أن يكون المستثمرون المباشرون شركات فردية وأفرادًا لديهم أموال كافية للاستثمار في تطوير الأعمال. يمكنك القيام باستثمارات مباشرة مباشرة ، ومن خلال الصناديق التي تحمل الاسم نفسه - صندوق الملكية الخاصة (صندوق الاستثمار المباشر). كقاعدة عامة ، هذه استثمارات طويلة الأجل ، لا يمكن الحصول على الربح منها إلا بعد بضع سنوات. لحماية نفسها ، تقوم الصناديق ، كقاعدة عامة ، بتوزيع الأموال المتراكمة على عدة شركات في وقت واحد.

هناك صناديق عالمية تستثمر الأموال في مؤسسات من مختلف قطاعات الاقتصاد ، وصناديق متخصصة ، والغرض منها هو الاستثمار في الشركات فقط في مجال معين ، على سبيل المثال ، تكنولوجيا المعلومات.

كيف يتم عائد الأموال والربح:

• يتم استرداد حصتك من قبل أصحاب الشركة أنفسهم ، الذين هم بالفعل واقفون بقوة على أقدامهم ويرون آفاق عظيمةفي الأنشطة المستقبلية لشركته.
• يأتي مستثمر استراتيجي إلى الشركة ويستحوذ على حصتك في رأس المال المصرح به.
• إدراج الشركة والاكتتاب العام.

استثمار المحفظة - احصل على الربح بشكل سلبي

استثمار المحفظة ، كما يوحي الاسم ، هو محفظتك من الأوراق المالية التي تمتلكها. يحتوي على أسهم وسندات لمجموعة واسعة من الشركات. في الوقت نفسه ، أنت تعمل كمستثمر سلبي ولا تنوي مطلقًا المشاركة في أي دور في حياة مؤسسة معينة.

أولاً ، لأن لديك حصة صغيرة جدًا بين يديك ، وثانيًا ، لم يكن لديك مثل هذه النية في البداية. لك الهدف الرئيسي- تلقي الدخل ، وكيف سيتم توفيره من قبل أصحاب الشركة ، فأنت قليل الاهتمام.

هذا هو الفرق الرئيسي بين الاستثمار المباشر واستثمارات المحفظة - في الحالة الأولى ، تقوم بدور نشط في حياة الشركة ، وفي الحالة الثانية - لا.

في أغلب الأحيان ، يفضل صغار المستثمرين الاستثمار في المحفظة بهدف الحفاظ على رأس المال الحالي وزيادته.

على عكس الاستثمار المباشر ، غالبًا ما يهدف استثمار المحفظة إلى تحقيق ربح في المدى القصير أو مصطلح متوسط. والميزة الرئيسية لاستثمار المحفظة هي أن أموالك متنوعة وموزعة على العديد من مصادر الربح. لذلك ، فإن مخاطر فقدان كل الأموال في حالة حدوث تطور غير موات للأحداث ضئيلة للغاية. علاوة على ذلك ، إذا حدث خطأ ما ، فلن يكون من الصعب التخلص من الأصول عن طريق بيعها.

الاستثمارات هي "ضخ" الموارد في تنمية المؤسسات من أجل الحصول على نسبة مئوية معينة من الأرباح من أنشطتها الأساسية. تخصيص الاستثمارات بأنواعها المباشرة والمحافظ.

معلومات اساسية

ما هو "الاستثمار المباشر"؟ لقد صادف أي مستثمر هذا المفهوم ، لكن لا يفهم الجميع جوهره.

تشير كلمة "مباشر" إلى الاستثمارات التي يصبح فيها المستثمر مالكًا لما لا يقل عن 10٪ من رأس المال المصرح به للشركة أو يشتري حصة مسيطرة (51٪). وهكذا ، عن طريق الاستثمار نقدي، يمكنك تولي إدارة الأعمال الجاهزة (كاملة التكوين).

تنقسم الاستثمارات المباشرة إلى مجموعتين كبيرتين:

• في رأس المال شركات اجنبية(ما يسمى "الاستثمار الأجنبي") ؛
• في اقتصاد البلاد.

الاستثمارات المباشرةتستخدمها الشركات الكبيرة لإنشاء فروعها خارج الدولة التي يقع فيها المكتب المركزي. في كثير من الأحيان ، يحدث إنشاء الفروع من خلال استيعاب أعمال مماثلة موجودة بالفعل. يكفي أن يحصل المستثمر على حصة مسيطرة وأن يحصل على حق إدارة الشركة.

تهتم الاحتكارات الكبيرة بشراء أسهم الشركات الصغيرة التي تعمل في أنشطة مماثلة.

هناك دول تكون فيها المنافسة في بعض مجالات الإنتاج قوية للغاية ، على سبيل المثال ، يوجد في الصين الكثير من شركات تجميع الأجهزة اللوحية الصغيرة.

إذا كان هناك مستثمر يريد تجميع الأجهزة اللوحية في الصين ، فمن المستحسن الحصول على حصص مسيطرة في الشركات العاملة بالفعل.

يهدف الاستثمار المباشر إلى العمل على المدى الطويل ، لذلك يطلق عليه غالبًا "الاستثمار الاستراتيجي".

هيكل إيصالات الاستثمار الأجنبي حسب الأنواع

في بعض الأحيان ، بالنسبة للاستثمار المباشر ، يتم إنشاء صناديق خاصة تجمع كميات كبيرة من رأس المال من أجل "الاستيلاء" على الاحتكار في السوق. تعمل هذه الصناديق منذ 10 سنوات على الأقل. بعد إغلاق الصندوق ، يتلقى جميع المستثمرين تعويضات مساوية لاستثماراتهم بالإضافة إلى نسبة مئوية من عائدات بيع الأصول التي أعاد الصندوق بيعها.

المستثمرون المبتدئون ، بسبب الجهل أو عدم الرغبة في بذل الكثير من الجهد والوقت ، يستخدمون الاستثمار في المحفظة.

استثمارات المحفظةهو استثمار سلبي للمال بهدف الحصول على فوائد قصيرة الأجل وفورية. يشارك مستثمرو الحافظة في استثمارات في الأوراق المالية أو السندات أو الأسهم لشركات مختلفة ، والتي تشكل محفظة من الاستثمارات أو الأوراق المالية ، ومن هنا جاء اسم "استثمار المحفظة".

في الواقع ، يستحوذ هؤلاء المستثمرون على جزء من الشركة دون أي تدخل في أنشطتها.

لا تنص استثمارات المحفظة على إدارة الشركة من قبل المستثمرين.

ومع ذلك ، يمكن أن تكون هناك استثناءات في بعض الأحيان ، على سبيل المثال ، عندما تكون الشركة كبيرة جدًا ويتم تقسيم أسهمها بين العديد من صغار المستثمرين. تتم إدارة مثل هذه الشركة من قبل جمعية من المستثمرين أو أكبرهم.

الاستثمار في المحفظة له بعض المزايا على الاستثمار المباشر.

من ناحية أخرى ، يعد هذا مفيدًا للشركة نفسها ، حيث إن أسهمها مملوكة لعدد كبير من المستثمرين ، والحصة المسيطرة في يد مستثمر واحد.

من ناحية أخرى ، يتلقى مستثمر المحفظة أيضًا مزايا معينة ، لأنه لا يتعين عليه تحمل مسؤولية إدارة الشركة.

الجانب الإيجابي الثاني لاستثمار المحفظة هو الحد الأدنى من مخاطر خسارة الأموال. تتنوع أموال المستثمر (موزعة) إلى عدة أجزاء ويتم استثمارها في رأس المال القانوني للعديد من الشركات.

تتكون استثمارات المحفظة من مطلوبات وأصول الشركة. تشمل عمليات شراء الأصول المتاجرة ضمانات(أسهم ، شهادات ، سندات) للشركات الأجنبية الكبيرة.

يمكن أن تكون المطلوبات المالية عبارة عن قروض حكومية في شكل نقود يحتفظ بها المستثمر.

الاستثمارات الأجنبية المباشرة والمحفظة لها هيكل معين. يتكون الاستثمار المباشر من أربع فئات رئيسية:

• استثمارات في الأصول الثابتة (جديدة) ؛
• إنشاء الأصول الثابتة (PF) من خلال الاستثمار المشترك ؛
• الاستثمارات في تحديث OF ؛
• بهدف الاستحواذ على 51٪ من الأسهم.

تتكون استثمارات المحافظ من الاستثمارات في الأوراق المالية والقروض للمؤسسات أو الدولة.

وفقًا للخبراء في مجال الاستثمار ، يعد الاستثمار المباشر اليوم أحد أكثر أنواع الأرباح تطورًا. الاستثمارات المباشرة ، على الرغم من كونها أكثر خطورة من استثمارات المحفظة ، إلا أنها تحقق أرباحًا أكثر بكثير.

الفرق بين الاستثمار المباشر والمحافظ

يتمثل الاختلاف الأساسي بين الاستثمارات المباشرة والمحافظ في قدرتها على التأثير في أنشطة الشركة.

إن تقسيم الاستثمارات إلى مجموعتين (مباشر ومحفظة) هو بالطبع اتفاقية.

تتيح لك الاستثمارات المباشرة إدارة الأنشطة ، بينما لا تسمح استثمارات الحافظة بذلك.

في بعض الأحيان ، يكفي 10٪ من رأس المال المصرح به لإدارة مؤسسة كبيرة (تذكر المثال أعلاه ، عندما تكون الشركة مقسمة بين العديد من صغار المستثمرين).

يتيح لك استثمار المحفظة في رأس مال الشركة أن يكون لديك استقرار الدخل السلبيبشكل أساسي دون التدخل في أنشطة الشركة. واستراتيجيات التخطيط ، وكذلك حساب العائد على الاستثمار.

عن استثمار نقديقراءة الذهب. هل فقد الذهب أهميته في عصرنا؟

لا أحد يستطيع أن يضمن عوائد سريعة على الاستثمارات ، لذلك عندما تستثمر في ظل نسبة عالية، فإن مخاطر فقدان رأس المال عالية ولا يرحب بها العديد من المستثمرين ذوي الخبرة. إليك كل شيء عن هذا النوع من الاستثمار ونصائح للمستثمر.

من يمكنه الاستثمار؟

يمكن للأفراد والكيانات القانونية الذين يستخدمون مواردهم المالية الخاصة أو المقترضة الاستثمار في استثمارات مباشرة أو استثمارات حافظة.

في تحديد نوع الاستثمار ، يلعب التوافر دورًا مهمًا الصناديق الخاصةوالغرض الذي يسعى إليه المستثمر.

على سبيل المثال ، إذا تم استثمار الأموال للحفاظ على رأس المال وزيادته ، فسيتم استخدام استثمارات المحفظة.

بالإضافة إلى ذلك ، يفضل صغار المستثمرين ودائع المحفظة.

إذا كان هدف المستثمر هو الحصول على حق إدارة الأعمال ، فعليك اختيار نوع الاستثمار المباشر.

قبل اتخاذ قرار بشأن اختيار نوع الاستثمار ، من الضروري تحليل فعالية الاستثمارات.

شراء عقار - عرض الاستثمار على المدى الطويلالتي لها إيجابيات وسلبيات. تجذب الكثير من الناس بسبب استقرار المناخ الاقتصادي في البلاد. اقرأ عن بعض ميزات سوق العقارات الألماني.

حول الاستثمار في أمريكا سوق الأوراق الماليةيقرأ .

الفيديو ذات الصلة

قرر مستثمر واحد التقاعد بعد 15 عاما. كل شهر يستثمر 20 ألف روبل.

الغرض من التجربة هو العيش على أرباح بمبلغ 50 ألف روبل شهريًا. ستسمح لك الحافظة العامة بمتابعة الحركات والانضمام إليها إذا كنت ترغب في ذلك. تضمين التغريدة

في التصنيف المقبول عمومًا ، تنقسم الاستثمارات في الأعمال التجارية إلى نوعين - مباشر ومحفظة. ما هي خصوصية كل منهم؟ كيف تختلف هذه الأنواع من الاستثمارات اختلافًا جوهريًا؟

استثمار المحفظة: تعريف المفهوم

استثمارات المحفظةهو استثمار لرأس المال (أو غيره الأصول المادية) تهدف إلى الحصول على حصة من قبل المستثمر في شركة تجارية (إذا تحدثنا عن تصنيف هذه الشركات المعتمد في روسيا ، فيمكن أن يكون هذا شراء حصة في شركة ذات مسؤولية محدودة ، أو أسهم في شركة مساهمة عامة أو شركة مساهمة عامة - في الواقع ، تعكس أيضًا حصة ، ولكنها تمثل شركة منفصلة أداة مالية) أو السندات أو الأصول الأخرى لكيان اقتصادي. ولكن لأي غرض يمكن استخدام هذا النوع من الاستثمار؟

يتم إجراء استثمارات الحافظة ، كقاعدة عامة ، من أجل الحصول على "سلبية" - لا تتطلب مشاركة من المستثمر في إدارة رأس المال ، والربح:

• بسبب الزيادة اللاحقة في رسملة الشركة التي يتم فيها الاستحواذ على الأسهم أو الأسهم ، وبيع الحصة أو الحصة المقابلة ؛
• بتلقي فائدة على السندات ؛
• عن طريق زيادة سعر بعض الأصول الأخرى المشتراة من الشركة.

يمكن للمستثمر نفسه إجراء استثمارات في المحفظة ، والتفاعل مع شركات مختلفة ، وله وضع مختلف من حيث القدرة على التأثير في القرارات التي تتخذها إدارة المنظمة. ولكن ، كقاعدة عامة ، يعتبر مستثمر المحفظة مساهمًا أقلية أو تاجرًا غير مرتبط قانونيًا بالشركة - مواطنًا يغتنم الفرصة للحصول على أسهم الشركة التي يتم تداولها في سوق الأوراق المالية.

يمكن للمستثمر نفسه المشاركة في أعمال مختلفة ، وتشكيل نوع من "المحفظة" من الأصول المختلفة. من الممكن أن يكون بعضها مربحًا ، وبعضها سيكون غير مربح ، لكن مهمة المستثمر ستكون إيجاد توازن مثالي بين الاستثمارات بحيث تكون "المحفظة" مربحة بطريقة أو بأخرى.

يمكن مقارنة حالة مستثمر المحفظة بوضع المودع في مؤسسة مالية. يتميز كلا الموضوعين بميزة مشتركة: الافتقار إلى النية (وفي كثير من الحالات السلطة) للعب دور فعال فيما يتعلق باتخاذ القرار:

• إدارة رأس المال المستثمر في شركة (في حالة المودع ، في أحد البنوك) ؛
• إدارة الأعمال التي تستثمر فيها الأموال.

حيث، مخاطر الاستثمار في المحفظة، كقاعدة عامة ، أعلى بما لا يقاس من تلك التي تميز حفلات الزفاف في الشكل الودائع المصرفية. والحقيقة هي أن جميع أنواع الاستثمار تتم في نطاق اختصاص القانون المدني العام ، الذي يقوم على مبدأ حرية التعاقد والمساواة بين الأطراف في العلاقات القانونية. يجب على المستثمر الذي يقرر الحصول على حصة في شركة أن يدرك أن استثماراته مضمونة فقط بأصول هذه الشركة (إذا كانت تتمتع بوضع شركة ذات مسؤولية محدودة ، فعندئذٍ من خلال رأس المال المصرح به ، والذي يمكن أن يكون أقل بكثير من التزامات الشركة).

بالطبع ، في بعض الحالات ، من الممكن استخدام مورد إضافي للتعويض عن خسائر مستثمر المحفظة - جلب المالكين (في بعض الحالات ، المديرين ، الشركات التابعة) إلى المسؤولية الفرعية. ومع ذلك ، فإن هذا المورد ، كقاعدة عامة ، يصبح متاحًا للشخص المعني فقط عند إصدار المرجع ذي الصلة حكم. على مستوى اللوائح الحالية ، يتم تنظيم آلية المسؤولية الفرعية بشكل سطحي للغاية ، والاعتماد عليها بشكل افتراضي بالنسبة للمستثمر أمر طائش. ولكن ، كما يتضح ممارسة المراجحةبالطبع هناك فرص في الحصول على تعويض عن الضرر في مثل هذه الحالات ، وللمستثمر الحق في الاعتماد على قرار قضائي لصالحه.

في المقابل ، فإن المودعين في البنوك - وهذه حقيقة معروفة - يتمتعون أيضًا بالحماية بموجب قواعد التشريعات المالية الخاصة - في التأمين على الودائع. إذا أفلست مؤسسة مالية يوجد فيها شخص لديه وديعة ، فإن الدولة ، ممثلة بوكالة تأمين الودائع ، ستعيد إلى مالك هذا الإيداع مبلغ الإيداع ضمن المبلغ الذي يضمنه القانون (الآن 1.4 مليون روبل ، ولكن يمكن تطبيقه على الودائع في العديد من البنوك بشكل مستقل).

أما إذا كان مبلغ الوديعة أعلى من المبلغ الذي حدده القانون ، فسيتعين على المواطن ، مثل مستثمر المحفظة ، تحصيل الدين من المؤسسة المالية المفلسة من خلال المحكمة وفقط على حساب الأصول المتاحة للبنوك. بالطبع ، المسؤولية الفرعية ممكنة أيضًا في هذه الحالة ، ولكن قد يضطر المستثمر إلى بذل جهود كبيرة لبدء آلية هذه المسؤولية - ما لا يقل عن مستثمر المحفظة قد يحتاج في حالة إفلاس الشركة التي اشترى فيها حصة أو أسهمًا.

نوع آخر شائع من الاستثمار المباشر. دعونا ندرس تفاصيلها بمزيد من التفصيل.

ما هو الاستثمار المباشر؟

هناك تعريفان رئيسيان لمفهوم "الاستثمار المباشر":

1. كيف استثمار الماليفي أصول الإنتاج ، والبنية التحتية ، وتوظيف الموظفين ، واكتساب بعض حقوق الطبع والنشر - أي الموارد التي تؤثر بشكل مباشر على الإنتاجية و النتائج الماليةعمل.

بالمعنى الضيق ، يمكن فهم "الاستثمار المباشر" في سياق هذا التعريف ، على سبيل المثال ، على أنه أمر المدير التنفيذي(التي لا يجوز أن تمتلك أي أسهم أو أسهم في رأس المال المصرح به للمشروع) ، عند شراء موارد معينة في الإنتاج. أو حتى أمر المدير المرؤوس - بشأن توزيع مبلغ المال المخصص من قبل المدير لشراء أنواع معينة من المعدات (يجب أن يختار الموظف المرؤوس نفسه).

1. كيفية الشراء حصة مسيطرةالأسهم (الحصة الرئيسية في رأس المال المصرح به) للمشروع ، ونتيجة لذلك يحصل المستثمر على فرصة للتأثير بشكل مباشر على صنع القرار في العمل (والذي هذه القضيةقد يُطلب طاعة المدير الذي يقرر "الاستثمار المباشر" كآلية مشار إليها أعلاه).

في كثير من الحالات ، ترتبط آليتا الاستثمار في الحافظة ارتباطًا وثيقًا. لذلك ، قد يكون شرط تنفيذ الاستثمار الأول هو تنفيذ الآلية الثانية والعكس صحيح (علاوة على ذلك ، يمكن اعتبار الخيار العكسي كقاعدة - فقط إذا كان من الممكن إدارة الأعمال التجارية ، فسيتم تخويل المستثمر فعليًا لتوجيه رأس المال إلى الصناديق وغيرها. موارد الإنتاج). ولكن أيضًا سيناريو يمكن أن يؤدي فيه "الاستثمار المباشر" المختص في الصناديق إلى حصول الشخص على منصب "المستثمر المباشر" الذي يكون له تأثير على الأعمال التجارية ككل. على سبيل المثال ، عندما يبرم مدير ما عقدًا كبيرًا لشراء أموال من مؤسسة أعلى ، يستحضر أكثر الارتباطات إيجابية بين مالكي هذه المنظمة من حيث تقييم مؤهلات هذا المدير. نتيجة لذلك ، وافقوا على بيعه حصة في شركة فرعية - الشركة التي يديرها.

من الممكن بناء سلسلة رائعة من العلاقات القانونية عندما يقوم رائد الأعمال "باستثمار مباشر" ، والذي يتمثل في شراء حصة مسيطرة في الشركة ، وباستخدام صلاحياته لاحقًا ، "الاستثمار المباشر" في الاستحواذ على الأصول الثابتة للمنظمة (ويستخدم هذه الصلاحيات لإدارة هذه الأموال).

هل يمكن اعتبار مؤسس الشركة مستثمر مباشر (كخيار ، المالك الوحيد)؟ بالطبع ، نظرًا لأنه يتمتع بالسلطات الرئيسية التي تميز دور المستثمر المباشر - القدرة على الاستثمار في الأموال ، وكذلك اتخاذ القرارات المتعلقة بتطوير الأعمال. وبالتالي ، فإن أول علامة على الاستثمار المباشر ، والتي تعكس وجود الصلاحيات اللازمة في المستثمر ، تصبح المفتاح في هذه الحالة.

علاوة على ذلك ، عند الحديث عن الاستثمار المباشر ، لا يمكن للمرء أن يأخذ في الاعتبار الشكل القانوني الذي تعمل فيه المؤسسة. يمكن لأي شخص ممارسة الأعمال التجارية كرائد أعمال فردي (وبالتالي ، لا يكون قادرًا على بيع حصته لأي شخص من حيث المبدأ) ، وفي الوقت نفسه ، تنفيذ الإجراءات التي تميز صلاحيات المستثمر المباشر بشكل كامل أيضًا عند الإشارة الأولى.

ما هي العلاقة بين الاستثمار المباشر والمحافظ؟

تختلف الاستثمارات المباشرة والمحفظة اختلافًا جوهريًا عن بعضها البعض من حيث أن الأولى تتميز بالمشاركة الأكثر نشاطًا لرائد الأعمال - سواء كان المدير الوحيد للعمل في وضع رائد الأعمال الفردي أو مالك الحصة المسيطرة في الأعمال التجارية. سيكون الشخص المسؤول عن اتخاذ القرارات الرئيسية بشأن إدارة رأس مال الشركة ، وربما القرارات المتعلقة بتطوير الأعمال ككل وفي مجالات معينة. على سبيل المثال ، جزئيًا:

• تطوير استراتيجية التسويق.
• تشكيل معايير مؤسسية داخلية للتفاعل بين الموظفين والإدارة ، والمجموعات الفردية من المتخصصين ؛
• تحديد مبادئ المحاسبة المالية والإدارية.

مخاطر الاستثمار المباشر ، يتعهد الشخص الذي يقوم بها ، كقاعدة عامة ، بتحملها بالكامل. إنه يدير رأس المال - الخاص به أو المقترض (أو المستثمر من قبل مستثمر محفظة) ، ويحدد وينفذ في الممارسة العملية سياسة إدارة موارد المؤسسة المختلفة.

هل يمكن دمج نوعي الاستثمارات قيد الدراسة مع بعضهما البعض؟

الحقيقة هي أن جوهرهم لا يتعارض بشكل أساسي مع بعضهم البعض. في الواقع ، كلا النوعين من الاستثمارات - المباشرة والحافظة - يتوافقان مع العلاقات القانونية المختلفة ، والتي قد يتم تنفيذها في وقت واحد وبالتالي لا تتداخل مع بعضها البعض.

المعيار الرئيسي للتمييز بين الاستثمار المباشر واستثمار المحفظة هو دور المستثمر. في حالة الاستثمار المباشر يتسم هذا الدور بما يلي:

• امتلاك سلطة إدارة رأس المال واتخاذ القرارات التجارية ؛
• تحمل المسؤولية عن نتائج هذه الإدارة (بما في ذلك في إطار آلية المسؤولية الفرعية في حالة إفلاس الشركة).

بدوره ، فإن صاحب المشروع الذي يقوم باستثمارات المحفظة سوف:

1. مدير رأس المال (ولكن ليس مديرًا) ، ومع ذلك ، فقط ضمن الحدود التي ينص عليها القانون أو الاتفاقية (من الممكن تمامًا ألا يتمكن المستثمر من سحب الأموال ببساطة من الشركة) ؛
2. شخص يتمتع بصلاحيات أكبر من كونه ملزمًا فيما يتعلق بكون الكيان التجاري مسؤولاً عن النتائج النشاط الاقتصادي(لكن الوضع العكسي ممكن أيضًا ، عندما يصبح استثمار المحفظة في شكل حصة في رأس المال المصرح به الموارد الماليةلتأمين ديون المنظمة).

2 متوافق مجموعات محددةالأدوار؟بالطبع ، كلهم ​​، وفي أي مجموعة تقريبًا ، يمكن أن يقوم بها نفس الشخص ، علاوة على ذلك ، في نفس المؤسسة. بالطبع ، يصعب تنفيذ بعض السيناريوهات عمليًا نظرًا لحقيقة أن تنفيذها قد لا يكون مجديًا اقتصاديًا (على سبيل المثال ، عندما يستحوذ المالك الوحيد لشركة مساهمة عامة على أسهم شركته الخاصة كتاجر ، فلا معنى لتعقيد تداول رأس المال بهذه الطريقة ، ولكن ، مع ذلك ، مثل هذه العلاقات القانونية ممكنة). ولكن أي تناقضات جوهرية بين هذه الأدوار في الاستثمار المباشر واستثمار المحافظ قد تكون نادرة للغاية. كقاعدة عامة ، يرجع هذا إلى تفاصيل التشريع أو أحكام العقد (على الرغم من حقيقة أنها لا تتعارض مع بعضها البعض والمعايير الأخرى ، بما في ذلك القواعد العليا ، إذا تحدثنا عن القانون).

لذلك ، عند تحديد الاستثمارات التي يجب اختيارها - مباشرة أو محفظة ، فإن رائد الأعمال ، في الواقع ، يواجه اختيارًا للدور الذي يجب أن يلعبه في العمل. أكثر سلبية وربما تتميز بقدر أقل من المخاطر - مع استثمارات الحافظة أو ، بدورها ، أكثر نشاطًا ، ولكنها تنطوي على قدر أكبر من المسؤولية عن القرارات المتخذة - مع الاستثمارات المباشرة.

الاستثمار المباشرقيمة الاستثمار في العواصم المصرح بهامقابل حقوق الشركات الصادرة عن الشركات التجارية. ينطوي الاستثمار المباشر على إقامة علاقات طويلة الأمد بين المستثمر والمؤسسة. تتيح هذه المشاركة في رأس المال تنفيذ تأثير مستدام على تنميته من جانب المستثمر.

تعتبر الاستثمارات مباشرة إذا كان المستثمر يمتلك حصة مسيطرة (حصة) في كيان تجاري. وقد تختلف قيمة الحصة المسيطرة في حدود معينة ، اعتمادًا على التوزيع الكمي للأسهم بين المساهمين (المشاركين).

ما هو استثمار المحفظة

استثمار المحفظة هوبعض الاستثمارات التي تنطوي على الاستحواذ على الأسهم والديون والأوراق المالية المشتقة. في الوقت نفسه ، لا يتحكم موضوع الاستثمار في المؤسسة. كقاعدة عامة ، تتضمن استثمارات المحفظة الاستحواذ على أصول في السوق المالية.

في الممارسة العالمية ، لتصنيف مفهوم الاستثمار على أنه مباشر ، يتم قبول معيار ملكية 10 ٪ من الأسهم (الأسهم في رأس المال المصرح به للمُصدر). تشير الاستثمارات الأخرى إلى العمليات التي لم يتم تضمينها في الاستثمارات المباشرة واستثمارات المحفظة ، وكذلك الأصول الاحتياطية. هذه ، على وجه الخصوص ، القروض التجارية (القروض التجارية) (طويلة الأجل وقصيرة الأجل) المستخدمة لتمويل العمليات الاقتصادية الخارجية ، والودائع السائلة (عند الطلب) التي يتم جذبها بنوك تجاريةوالاتحادات الائتمانية وبناء الجمعيات وغيرها المؤسسات المالية. تشمل هذه الاستثمارات أيضًا عمليات الاستثمار التي تتم نقدًا ، بالإضافة إلى إعادة استثمار الدخل المستلم فيها العملة الوطنية.

تنقسم الاستثمارات المباشرة إلى:

1) الاستثمارات التي تتم في الخارج (الاستثمارات الأجنبية) ،

2) الاستثمار في اقتصاد البلاد.

وتتكون المحفظة والاستثمارات الأخرى من الأصول والخصوم. العمليات مع الأصول الماليةتغطي شراء (بيع) الأوراق المالية الأجنبية (الأسهم ، شهادات الاستثمار ، السندات ، المشتقات ، إلخ).

الالتزامات المالية

المطلوبات المالية هي عمليات بالأوراق المالية المحلية. تشمل الاستثمارات الأخرى الأصول التالية: نقد وأرصدة حسابات جارية وودائع بنوك تجارية وقروض وموجودات أخرى.

تغطي الخصوم النقد بالعملة الوطنية والأرصدة في الحسابات الجارية وحسابات الودائع لدى البنوك المقيمة والائتمانات التجارية والسلف التي تم جذبها لضمان تصدير السلع والخدمات والمطلوبات الأخرى.

عام أنشطة الاستثمارينص على تنفيذ التعاون الإنتاجي المشترك دون خلق كيان قانوني. يتم تنفيذ هذه الأنشطة على أساس اتفاقية (عقد) بين الطرفين. هذا يوفر منفصلة محاسبةوإعداد التقارير عن المعاملات المتعلقة باستخدام مثل هذه الاتفاقيات (العقود).