من أجل الربح من الاستثمار ، يسترد المساهم أسهمه في شركة إدارةبقيمة التسوية الحالية للسهم. يمكن أن تكون القيمة الحالية للسهم إما أعلى أو أقل من القيمة التي حصل عليها المستثمر من الأسهم (يمكن أن تكون الاستثمارات في الصناديق المشتركة غير مربحة). لا يتم ضمان عائد الاستثمار في الصناديق المشتركة من قبل شركة الإدارة أو الدولة.

ما الذي يحدد القيمة الحالية للسهم ودخل المستثمر في صندوق استثمار مشترك؟

وحدة الثقةليس أكثر من محفظة استثمارية عامة أوراق قيمة، حيث يمتلك كل مساهم حصة (أسهم) معينة بما يتناسب مع مبلغ استثماره. القيمة السوقية للأوراق المالية في البورصة تتغير باستمرار أثناء التداول. نتيجة لذلك ، المجموع سعر السوقالمحفظة الاستثمارية لصندوق استثمار مشترك ، ومن ثم قيمة أسهم الصندوق. تعتمد تكلفة السهم على الوضع العام للسوق في البورصة وقدرة شركة الإدارة على الإدارة الفعالة محفظة الاستثمارتمويل.

ما هو صافي قيمة الأصول للصندوق المشترك؟

القيمة المقدرة للسهمتحدد بالقسمة صافي قيمة الأصول (NAV)صندوق إجمالي عدد الأسهم.

يتم تحديد دخل أو خسارة المساهم على أنه الفرق بين قيمة الاسترداد وتكلفة الحصول على الأسهم.

لا يكتسب المستثمر عددًا معينًا من الأسهم ، ولكنه يستثمر في الصندوق أي مبلغ يزيد عن الحد الأدنى. كقاعدة عامة ، بالنسبة للمستثمرين من القطاع الخاص ، لا تتجاوز هذه العتبة عدة آلاف روبل.

ثم يقوم المسجل بإيداع حساب المساهم بعدد معين من الأسهم. يتم احتسابها بقسمة المبلغ الذي يساهم به المستثمر على القيمة المقدرة لسهم واحد في يوم إضافة المعلومات إلى السجل. يرجى ملاحظة أنه في هذه الحالة يتم تخفيض المبلغ بمقدار المخصص. قد يكون عدد الأسهم المملوكة لمستثمر واحد كسريًا.

كم عدد الأسهم في صندوق استثمار واحد؟

الجواب على هذا السؤال يعتمد على نوع الصندوق. عدد الأسهم في الفاصل الزمني والصندوق المفتوح غير محدود. بمعنى ، يمكن لشركة الإدارة إصدار أكبر عدد ممكن من الأسهم مالعلى المساهمين طوال عمر الصندوق. عدد الوحدات في صندوق مغلق محدود.

وصلنا إلى الجزء الأكثر أهمية في هذا البرنامج التعليمي - مؤشرات الجاذبية الاستثمارية لصندوق الاستثمار المشترك. كل صندوق لديه اثنين من هذه المؤشرات: التكلفة صافي الموجوداتالصندوق والقيمة المقدرة للسهم.

صافي قيمة أصول الصندوق- القيمة الإجمالية لجميع أصول الصندوق (أوراق مالية ، نقد ، ودائع ، الحسابات المستحقةإلخ) ، والتي يتم طرحها حسابات قابلة للدفعصندوق واحتياطيات للمصروفات والمدفوعات المستقبلية. صافي قيمة الأصول هو السمة الرئيسية لحجم الصندوق.

القيمة المقدرة للسهم- التكلفة التي تقوم بها شركة الإدارة بإصدار الأسهم واستردادها. يعتمد دخل المساهم على هذا المؤشر. يتم تحديد القيمة المقدرة بناءً على قيمة صافي الأصول. لحسابها ، يتم تقسيم صافي قيمة الأصول للصندوق على عدد الأسهم المصدرة حتى الآن.

القيمة المقدرة للسهم = NAV / عدد الأسهم

يتم إجراء هذه الحسابات في وقت واحد من قبل كل من شركة الإدارة ومستودع الإيداع المتخصص ، لأنه ، كما نتذكر ، يتحكم المستودع في شركة الإدارة. بعد ذلك ، يمكن الكشف عن المعلومات لجميع الأطراف المعنية. بالنسبة للصندوق المشترك المفتوح ، يتم نشر هذه المعلومات يوميًا ، بينما يتم نشر هذه المعلومات مرة واحدة في الشهر لفترة واحدة.

مثال: هذا ما يبدون عليه المؤشرات الماليةمشاركة صندوق "سبيربنك للكهرباء" عام 2015-2017.

كيف تستخدم هذه المؤشرات؟

يتغير صافي قيمة الأصول تحت تأثير عاملين: التغير في القيمة السوقية للأصول في محفظة الصندوق والتدفق الداخلي / الخارج لأموال المساهمين إلى الصندوق. تعتمد القيمة المقدرة للسهم فقط على التغير في القيمة السوقية للأصول. إذا قارنت ديناميكيات كلا المؤشرين ، يمكنك معرفة مقدار المستثمرين الذين يستثمرون أو يسحبون الأموال من الصندوق. أي مدى جاذبية هذا الصندوق من وجهة نظر السوق.

إذا كانت الزيادة في صافي قيمة الأصول خلال فترة زمنية معينة مساوية للزيادة في قيمة السهم ، فإن قيمة أصول الصندوق تتغير فقط بسبب نمو سوق الأوراق المالية. إذا تجاوزت الزيادة في صافي قيمة الأصول الزيادة في القيمة المقدرة للوحدة ، فيمكن القول أن هناك تدفقات صافية لرأس المال إلى الصندوق - وهي علامة جيدة للمستثمرين.

الصندوق المشترك هو نوع من الاستثمار الجماعي للصناديق ذات الأرباح اللاحقة. يتم تجميع أموال العديد من المستثمرين معًا في صندوق واحد ويتم الحصول على بعض الأصول عليها. إنها السندات والأسهم والودائع والعقارات ، أي مجموعة قياسية من الأدوات المالية التي يسمح بها القانون. يهدف نشاط موظفي الصندوق إلى الحصول على أقصى ربح بمساعدة الأموال المستلمة تحت الإدارة ، بحيث تزداد أصول الصندوق ويمكن للمساهمين الحصول على الربح المستحق لهم.

مزايا صندوق الاستثمار المشترك

قد يكون رأس المال الأولي صغيرًا. بعض الصناديق مستعدة لقبول مساهمة بمبلغ ألف روبل. ليس عليك دراسة السوق بمفردك. تم القيام بذلك بالفعل من قبل أشخاص مدربين تدريباً خاصاً يعملون في الصندوق.

كيف تعمل

لا تستطيع كل منظمة ، بل وأكثر من ذلك ، إنشاء صندوق مشترك. هذا نشاط مرخص. يتم إصدار الترخيص من قبل الخدمة الفيدرالية المسؤولة عن التحكم الأسواق الماليةالترددات اللاسلكية. تصدر هذه الهيئة ترخيصًا وتتحكم في الأنشطة اللاحقة للصندوق المشترك. تتم المراجعة مرة واحدة على الأقل كل ثلاث سنوات. لهذا السبب يجب على الصندوق إجراء جميع العمليات بشكل صحيح والعمل في إطار القانون.

بمجرد الحصول على الترخيص ، يمكن للصندوق أن يبدأ في جذب المستثمرين (المساهمين). يمكن أن يكون كل من المواطنين والمنظمات. يمكن لكل شخص شراء أسهم بمبلغ معين من الأموال ، وهذا المبلغ تحت تصرف المديرين. يمكن للصندوق شراء الأوراق المالية التي يتم تداولها بحرية بأموال المستثمرين وتحقيق ربح من خلال إجراء مثل هذه المعاملات ، مما يؤدي إلى زيادة قيمة أصول الصندوق ، مما يعني زيادة قيمة الأسهم.

باي - ما هذا؟

حصة الاستثمار هي حصة اسمية تسجل حقيقة استثمار المستثمر في صندوق بمبلغ معين من الأموال. بمعنى آخر ، يحدد المستثمر حقه في حصة من ممتلكات الصندوق المشترك. يتم إضفاء الطابع الرسمي على الملكية المستندية من خلال سجل في الحساب الشخصي للمودع ، والذي يتم فتحه في سجل الصندوق المشترك. من المرجح أن يكون عدد الوحدات التي سيمتلكها المستثمر عددًا كسريًا.

التغيير في قيمة السهم

تخضع قيمة الوحدات ، مثل قيمة أي أصل آخر مخاطر الاستثمار. ليس للسهم سعر رمزي ، ولكن يتم حساب قيمته التقديرية بتردد معين. وبالتالي ، تحسب الصناديق المشتركة المفتوحة سعر السهم كل يوم عمل (في أيام الإجازات وعطلات نهاية الأسبوع ، تكون التكلفة مساوية لسعر آخر يوم عمل).

يقوم الصندوق المشترك بفاصل زمني بهذا في اليوم الأخير من الفترة الزمنية (الفترة التي يمكنك فيها سداد وشراء الأسهم) وآخر يوم عمل في الشهر. صناديق الاستثمار المغلقة تحسب القيمة في آخر يوم عمل من الشهر واليوم التالي لليوم الأخير للتطبيقات لشراء وحدات إضافية. تتم جميع عمليات الشراء / البيع لوحدات هذا الصندوق بناءً على سعرها في اليوم الأخير الذي تم فيه قبول الطلبات.

يتم احتساب تكلفة الأسهم ببساطة: سعر صافي أصول الصندوق المشترك (NAV) مقسوم على عدد الأسهم. يمكن الاطلاع على المعلومات المتعلقة بهم في سجل مستثمري الصناديق. يتم تحديد صافي أصول صندوق استثمار الوحدة بطرح مبلغ التزامات الصندوق من أصوله (الأموال المحتفظ بها في ودائع الصندوق وفي حساباته).

ضمان العائد

عائد مضمون على الصناديق المشتركة ، مثل الآخرين أدوات مالية، غائب. يتم تحديد كل شيء من خلال مقدار العرض والطلب على أصول المخزون. ولا يمكن لأسهم صناديق الاستثمار أن تعطي عائدًا مضمونًا. علاوة على ذلك ، في المعلومات حول صندوق الاستثمار المشترك ، لا يمكن أن يقال عن الضمانات المتعلقة بربحية شركة الإدارة في المستقبل. وهذا موصوف بمزيد من التفصيل في المادة 51. قانون اتحادي"على صناديق الاستثمار". ومع ذلك ، يجب أن يفهم المستثمر المستقبلي أن الأدوات ذات العائد المنخفض فقط ، مثل السندات ، هي التي يمكن أن تضمن الربح. تحتاج فقط إلى تقليل المخاطر في مرحلة الاختيار ، ومن ثم ستساعد ربحية الصناديق المشتركة في زيادة الأموال.

كيف يتم تحقيق الربح في الصندوق

إذا قرر المستثمر استثمار مائة ألف روبل في الصندوق ، وكانت تكلفة سهم واحد في تلك اللحظة أربعة آلاف روبل ، فسيكون قادرًا على شراء خمسة وعشرين سهمًا. لنفترض ، بعد مرور بعض الوقت ، ارتفاع أسعار أصول الصندوق ، وأصبحت تكلفة السهم الواحد تساوي ستة آلاف روبل. بدأت قيمة جميع الأسهم التي حصل عليها المستثمر ، في هذه الحالة ، تصل إلى مائة وخمسين ألف روبل. لذلك كان قادرًا على كسب خمسين ألف روبل ، باستثناء العمولات والضرائب. هذه هي الطريقة التي يمكن بها لكل من المساهمين الحصول على أرباحهم باستخدام أسهم الصناديق المشتركة.

قواعد الاستثمار الناجح

جوهر القواعد بسيط. يجب أن تستثمر في طويل الأمد. الصندوق المشترك هو أداة استثمار طويلة الأجل (من عامين). لذلك ، يجب أن تظل جميع الأموال المستثمرة بهدوء لمدة عامين أو ثلاثة أعوام مقبلة وأن تحقق ربحًا. مثل هذا الاستثمار جيد لأنه لا يتأثر بالتقلبات قصيرة المدى التي يكون سوق الأسهم عرضة لها. هذا يوفر المزيد مستوى عالالربحية.

من هذا يتبع القاعدة الثانية: يجب أن تستثمر الأموال المتاحةالتي لن تكون هناك حاجة قريبا. الاستثمارات قصيرة الأجل ممكنة وقد تكون مربحة. لكن هذا النهج لا يضمن الدخل من كل استثمار في صندوق مشترك. يجب أن تستثمر في صناديق استثمار موثوقة ، تشير المراجعات والتقييمات الخاصة بها إلى إمكانية تحقيق ربح.

تصنيف صناديق الاستثمار المشترك

ليس من الصعب الحصول على معلومات حول أداء صندوق معين. هي في الوصول المفتوح. ولكن عند دراستها ، يجدر النظر في عدد من النقاط.

• ما هو تصنيف شركة الإدارة من حيث حجم الأموال التي تم جمعها خلال العام الماضي؟ سنتان؟ ثلاثة؟ عند دراسة تصنيف الصناديق المشتركة ، يجب أن يكون مفهوماً أن المستثمر يستثمر الأموال لفترة طويلة ، وأن سلامة الاستثمار ونجاح الاستثمار يعتمدان على قدرة شركة الإدارة على إدارة أموال المستثمرين. .
• ما هو تصنيف شركة الإدارة من حيث صافي قيمة الأصول؟ تشير هذه القيمة إلى مقدار أموال المشاركين في الصندوق الخاضعة لإدارة هذا MC. وكلما ارتفعت ، زادت شعبية شركة الإدارة ، وبالتالي زادت مصداقيتها.
• ما هو تصنيف الصناديق المشتركة من حيث حجم الأموال التي يتم جمعها؟ من الأفضل التحقق من هذا المؤشر للسنة ولمدة ثلاث سنوات.
• ما هو تصنيف صافي قيمة أصول الصندوق المشترك؟
• ما هو تصنيف العائد للصندوق المشترك؟ هذا التصنيف هو الذي يجذب انتباه المستثمرين في المقام الأول. يصنف هذا المؤشر الأموال وفقًا لمقدار العائد الذي تمكنت من تحقيقه خلال فترة زمنية معينة. على سبيل المثال ، أدت إدارة الصناديق المشتركة لسبيربنك إلى حقيقة أن صندوق "سبيربنك - جلوبال إنترنت" أصدر عائدًا عن العام بنسبة 49.91٪.

كيف تشتري الأسهم؟

لا يوجد شيء معقد هنا. يكفي أن تكون في مكتب شركة الإدارة أو الاتصال بالوسيط. غالبًا ما يتم لعب دور الوسيط شركات الاستثمارأو البنوك. هناك سيُطلب منك إكمال وتوقيع المستندات التالية:

• طلب فتح حساب شخصي. عندما يكون لدى شركة إدارة عدة صناديق ، ويقرر المستثمر الإيداع في أكثر من صندوق واحد لهذه الشركة ، فيجب فتح حسابات لكل وديعة.
• استبيان الشخص المسجل.
• طلب شراء أسهم استثمارية.

يتم إعداد جميع المستندات وتوقيعها في ثلاث نسخ ، وعند العمل مع وسيط - في أربعة. مع الأوراق ، بالطبع ، هناك القليل من المتاعب. بعد يومين ، ستصدر تعليمات من شركة الإدارة لشراء الأسهم بكل التفاصيل.

بيع الأسهم

هذا الإجراء مشابه للشراء. سيتعين عليك أيضًا زيارة مكتب شركة الإدارة وكتابة بيان في هذه القضيةحول السداد. عادةً ما يُطلب جواز سفر فقط من المستندات ، ومع ذلك ، يلزم أحيانًا معلومات حول عدد الأسهم المملوكة للمستثمر ، رقم الحساب الشخصي. لذلك ، من الأفضل استخدام مجموعة كاملة من المستندات.

تجدر الإشارة إلى أن بيع وشراء صناديق الاستثمار المختلفة يتم بطرق مختلفة ، أو بالأحرى ، في أوقات مختلفة. ستسمح الصناديق المفتوحة ، وهي الأغلبية ، للمستثمر بالبيع في أي يوم من أيام العمل ، والأموال الفاصلة - في وقت فتح الفاصل الزمني ، والأموال المغلقة - عند تكوين السهم صندوق الاستثمارأو يتم وضع مشاركات إضافية. لكن قد تكون هناك استثناءات.

عمليات بيع وشراء الوحدات بمساعدة وسيط

التداول بالأسهم من خلال وسيط له مميزاته.

• يمكن شراء وحدات الأموال المغلقة والفاصلة في أي يوم تكون فيه البورصة مفتوحة.
• من الممكن تجنب الرسوم الإضافية عند الشراء والخصومات عند بيع الأسهم.
• سرعة تنفيذ طلب المستثمر.
• لا تحتاج للوصول إلى مكتب شركة الإدارة.

ومع ذلك ، هناك أيضًا عيوب. ليس كل صندوق مشترك يسرد أسهمه في البورصة. تعد Promstroybank و Metropol و Interfin Capital و Uralsib مثالًا لشركات الإدارة المدرجة في البورصة. Sberbank Asset Management ، التي يتم إدراج صناديقها المشتركة في البورصة ، هي أيضًا واحدة من أكبر شركات الإدارة. لا تتمتع هذه الأسهم بأعلى سيولة وبالتالي يكون السبريد مرتفعًا. بدلاً من الرسوم الإضافية والخصومات ، ستظهر عمولات البورصة والوسيط (حتى لو كانت أقل عدة مرات) ، بالإضافة إلى رسوم ، ولكن ليس دائمًا ، مقابل خدمات الإيداع.

PIF. البنوك

تمارس العديد من البنوك خدمة "الإيداع بالإضافة إلى الصناديق المشتركة". وهكذا ، عند إيداع الأموال ، يضع المودع جزءًا منها في الفائدة على شكل وديعة ، ويستخدم الباقي لشراء أسهم في صناديق الاستثمار المشترك التي تديرها شركة إدارة نفس البنك. سواء كان هذا جيدًا أو سيئًا يعتمد على عمل شركة الإدارة. بعد كل شيء ، بأدائها الجيد ، سيتجاوز العائد على الأسهم النسبة المئوية للإيداع ، الأمر الذي سيجلب السعادة للمستثمر بالطبع. خلاف ذلك ، سوف يندم المستثمر على الربح الضائع الذي كان يمكن أن يحصل عليه عندما يكون قد وضع جميع الأموال المتاحة في شكل وديعة تحت الفائدة.

تحصيل الضرائب

سيتعين عليك الدفع فقط عند استرداد الأسهم. وهذه هي الدفعة الوحيدة التي تحتاجها "كهدية" للضريبة المفضلة لديك. من السهل حساب الربح - إنه الفرق بين القيمة الحالية للأسهم وتكلفة شرائها. عادة حساب وحجب هذه الضريبة من فرادى- مسئولية شركة الإدارة. هذا يعني أن المستثمر ليس مضطرًا للتعامل مع الملء الذاتي اقرار ضريبى. بالنسبة للمقيمين ، ستكون الضريبة 13 بالمائة ، لغير المقيمين - 30 بالمائة.

نفقات المساهمين

هناك نوعان رئيسيان من العمولات التي تمارس في الصناديق المشتركة.

• عمولة تزيد من قيمة الوحدة عند الشراء (علاوة الشراء). ألا تزيد على واحد ونصف بالمائة من القيمة التقديرية للسهم الواحد. بعض شركات الإدارة لا تقوم بشحنها على الإطلاق.
• العمولة التي تقلل من قيمة السهم المعروض للبيع (خصم على البيع). يجب ألا تتجاوز ثلاثة بالمائة من القيمة المقدرة.

مكافأة شركة الإدارة ، المثمن ، المدقق ، المسجل ، المستودع تشير أيضًا إلى عمود المصروفات. لكنها تقع جميعها في نطاق نسبة مئوية قليلة ويتم أخذها في الاعتبار عند حساب قيمة الأسهم.

اللاعبين الرئيسيين

1. أورالسيب. صناديق الاستثمار المشتركة: Uralsib First ، Uralsib Prospective Investments ، Uralsib Eurobonds ، Uralsib Financial Sector ، إلخ. مؤخرا ردود الفعل الإيجابيةلم يتبق سوى القليل بشأن أموال أورالسيب ، وكلها تركز على المنتديات غير الأساسية. وكانت إدارة شركة "أورالسيب" التي أظهرت صناديقها المشتركة في البداية جدا ربحية جيدةيتعرض الآن لانتقادات من المستثمرين. يعتقد العديد من المستثمرين أنه يمكنهم تحقيق نتائج أفضل بكثير بمفردهم من حيث الربحية.
2. الصناديق المشتركة VTB: VTB - صندوق Eurobond ، VTB - صندوق الأسهم ، VTB - الصندوق المتوازن ، VTB - مؤشر MICEX ، VTB - صندوق الاتصالات ، إلخ. أموال VTBتختلف في الربحية ، ولكن الكثير من الشكاوى تتعلق بخدمة العملاء. لذلك ، بالنظر إلى صناديق الاستثمار المشتركة VTB كأداة استثمار ، يجب أن تكون مستعدًا لذلك.
3. شركة إدارة Sberbank الرئيسية هي Sberbank Asset Management. صناديق الاستثمار: "سبيربنك - الموارد الطبيعية"،" سبيربنك - القطاع المالي "،" سبيربنك - أوروبا "،" سبيربنك - أمريكا "،" سبيربنك - الذهب "، إلخ. لقد أثبتت شركة الإدارة هذه نفسها على أنها موثوقة ، وهذا ليس مفاجئًا.

بعض الأسئلة حول الصناديق المشتركة

هل من الممكن التبرع بالأسهم؟ انه من الممكن. يكفي لإتمام المعيار بالشكل الكتابي المعتاد.

هل يمكن توريث الأسهم؟ نعم يمكنهم ، في ترتيب عام. القانون المدني الاتحاد الروسييصف بالتفصيل كيف يتم ذلك.

خاتمة

لذلك ، تعد الصناديق المشتركة طريقة رائعة للاستثمار وزيادة أموالك. الشيء الرئيسي هو اختيار صندوق جيد. عند مقارنة الصندوق المشترك وكيفية الاستثمار ، يجب على المستثمر المبتدئ التركيز على الخيار الأول. بعد كل شيء ، بالإضافة إلى المزايا الموضحة أعلاه ، هناك مزايا إضافية:

• يمكنك استثمار مبلغ صغير من المال والاستفادة من أكثر الأدوات ربحية (محفظة المؤشرات ، العقارات ، وغيرها).
• مستثمر ، يستثمر الأموال في الصناديق المشتركة ، وإدارة الصناديق للمهنيين (في هذا الصدد ، يشبه الصندوق إدارة الائتمان).
• على الرغم من أن الاستثمار في صندوق مشترك لا يسمح لك باستخدام كل إمكانيات سوق الأوراق المالية بنفسك ، إلا أن المستثمر يحرر وقته لأشياء أخرى. وهذه ، كما ترى ، هي أيضًا ميزة إضافية كبيرة.

بمعنى آخر ، إذا كان المستثمر لا يحب التعامل مع جميع تعقيدات سوق الأوراق المالية ، ولكنه يريد الاستثمار ، فإن صناديق الاستثمار المشتركة هي بالضبط الأداة التي لن تسمح فقط بالادخار ، ولكن أيضًا لزيادة المدخرات.

صافي قيمة الأصول (NAV) هو مؤشر مهملأي منظمة تجارية. إنها قيمة صافي الأصول التي يهتم بها العديد من المستثمرين أولاً وقبل كل شيء ، وفي بعض الأحيان لا يعرفون حتى هذا الاختصار. هذا لأنه ، بالمعنى التافه ، ما يعادل قيمة الأصول الصافية مشروط مثل كلمات مثل سخاء أو شهرة أو حجم الشركة. يمكن حساب صافي قيمة الأصول للعديد من المؤسسات: المؤسسات الصناعية الصغيرة ، والشركات المساهمة العملاقة ، وشركات إدارة الصناديق المشتركة ، إلخ. الصناديق ذات التاريخ الأطول في فئتها عادة ما يكون لديها صافي قيمة أصول مرتفع. يشار إلى هذه الظاهرة أحيانًا باسم "ميزة المحرك الأول".

في الحالة العامةصافي قيمة الأصول ليس أكثر من الفرق بين أصول الشركة وخصومها. من أجل حساب قيمة صافي الأصول ، يتم أخذ المبلغ إجمالي رأس المال، أي جميع الأصول قصيرة الأجل وطويلة الأجل (باستثناء الديون على مساهمات المؤسسين في رأس المال المصرح بهوتكلفة إعادة شراء الأسهم الخاصة) ، ويتم خصم الالتزامات والتكاليف منه. اعتمادًا على النهج ، يمكن أن تكون الخصوم جارية أو طويلة الأجل ؛ غالبًا ما يتم تطبيق الحالة الأولى على الشركات التي لديها حصة كبيرة بسبب تفاصيلها التزامات طويلة الأجلهو المعيار. تكاليف صناديق الاستثمار هي: رسوم المسجلين ، رسوم الإيداع ، القروض ، عمولات المديرين ، وعمليات مختلفة لخدمة الاستثمارات. الاسم الأكثر دقة لمثل هذا الحساب هو قيمة الكتابصافي الموجودات.

وفقًا للتشريع ، يجب أن تكون البيانات الخاصة بصافي قيمة الأصول لصناديق الاستثمار في المجال العام ، لذلك هناك حاجة خاصة لذلك تقييم ذاتىلا قيمة صافية للأصول. إذا رغبت في ذلك ، يمكن دائمًا العثور على NAV على الإنترنت - المزيد عن ذلك أدناه. اعتمادًا على طبيعة المؤسسة ، يتم حساب مؤشر NAV على فترات مختلفة. لذلك ، على سبيل المثال ، بالنسبة لـ OJSC فهي موجودة في بدون فشلسيتم نشرها سنويًا مع تقرير سنوي(وإذا لزم الأمر في أي وقت آخر) ، ولصندوق استثمار مشترك مفتوح - في نهاية كل يوم تداول.

الفرق بين الميزانية العمومية NAV ورسملة الشركة

لا ينبغي الخلط بين القيمة الدفترية لصافي الأصول والقيمة السوقية للشركة. يمكن أن تكون القيمة الصافية للموجودات بشكل عام أقل من القيمة السوقية أو مساوية لها أو أكبر منها. لماذا يحدث هذا؟

القيمة السوقية شركة مساهمةيساوي عدد أسهم الشركة مضروبا في قيمة سهم واحد. كما تعلم ، تعتمد القيمة السوقية للسهم على كل من أعمال الشركة والتقييم الشخصي لهذا العمل من قبل المستثمرين. في سوق مواتية مع بيانات تقارير جيدة ، يميل المستثمرون إلى التفاؤل (إعادة تقييم الأسهم) وتصبح القيمة السوقية للشركة أعلى من صافي قيمة الأصول في الميزانية العمومية. على العكس من ذلك ، خلال فترات الأزمات أو الأخبار السيئة من الشركة ، يمكن أن يسيطر الخوف على المستثمرين - وتنخفض القيمة السوقية إلى أقل من قيمة صافي الأصول (بخس قيمة الأسهم).

في بعض الأحيان ، يحدث هذا بكمية ملحوظة - هذا الموقف يمثل فرصة كبيرة لشراء الأسهم الرخيصة. من المهم أن القيمة السوقية في نهاية عام 2007 الشركات الروسيةتجاوزت قيمة صافي أصولها بمتوسط ​​3 مرات تقريبًا ، وفي نهاية عام 2008 كانت بالفعل 61٪ فقط من صافي الأصول. اشترى كبيرة الأسهم الروسيةفي هذا الوقت يمكنهم مضاعفة ثروتهم خلال العام المقبل. كان الوضع مشابهًا من حيث الربحية في فترة ما بعد الأزمة في السوق الأمريكية.

بالمناسبة ، فإن إستراتيجية الحصول على أسهم المُصدرين الذين تكون قيمتها السوقية أقل من قيمة صافي أصول الشركة (بشكل تقريبي ، عندما سعر السوقأقل من قيمتها الحقيقية) ، تحظى بشعبية كبيرة ليس فقط في أوقات الأزمات. أحد الأسباب: البساطة حتى بالنسبة للمستثمر عديم الخبرة. يمكن عادةً العثور على صافي قيمة الأصول لمُصدر الأسهم في الربع السنوي. بمعرفة سعر الأسهم وعددها (متوفر أيضًا في البيانات المالية) ، من السهل حساب القيمة السوقية. بعد ذلك ، يتم البحث عن سهم مقوم بأقل من قيمته لشركة معروفة ، والذي يتم بيعه فقط عندما "يرتفع" الرسملة إلى صافي قيمة الأصول.

لقد أتت إستراتيجية الاستثمار في القيمة هذه ثمارها بالفعل لعقود عديدة مقارنة بالسوق "القياسي" لمؤشر S & P500 الموزون حسب حجم الشركة - ولكن في السنوات الاخيرةيتم الاحتفاظ بهذا الهامش عند الحد الأدنى. بالكاد يمكن للمرء أن يتوقع أن أي عامل سوف يتم التقليل من قيمته من قبل السوق "إلى الأبد" - على الرغم من أن ميزة الشركات ذات القيمة هي أنه من الصعب نفسيًا على الكثيرين إجبار أنفسهم على شراء أسهم "سيئة". بالكاد يمكن تصنيف شركة غازبروم على هذا النحو - ومع ذلك ، لعدة سنوات ، كانت القيمة السوقية لهذه الشركة أقل من صافي قيمة الأصول لديها.

صافي قيمة الأصول لصناديق الاستثمار

إذا كان لكل منهم تداول في السوق في حالة الأسهم ، فإن الوضع مختلف في حالة الأسهم. اسمحوا لي أن أذكركم بأن الصناديق المشتركة هي طريقة للاستثمار الجماعي ، عندما تجمع شركة الإدارة العديد من الأصول وتشكل الأسهم منها ، وتحتوي على "جزء" من كل مُصدر بنسبة معينة. للأصول صناديق الاستثمارلن يتم تضمين بعض المعدات ، مثل شركة مثل غازبروم - يتم تشكيل أصولها من أموال المستثمرين واستثمارها في أوراق مالية مختلفة.

تدار الصناديق المشتركة بشكل نشط وسلبي - على سبيل المثال ، التتبع. بالإضافة إلى ذلك ، يتم تقسيم الصناديق المشتركة إلى مفتوحة ، وفترة زمنية ، ومغلقة - فهي تقبل وتعيد الاستثمارات في فترات زمنية مختلفة. عادةً ما لا يتم تداول أسهم الصناديق المشتركة المفتوحة (خاصة السندات): تجري شركة الإدارة نفسها تسويات مع المستثمرين ، وتصدر أسهمًا إضافية عندما تأتي الصناديق وتقليل عددها عندما يخرج المستثمرون من السوق. وبالتالي ، فإن قيمة السهم لا تعتمد على تصرفات المودعين. مع أسهم الصناديق المشتركة المغلقة ، يختلف الوضع: يتم تداولها في البورصة ولا يتغير عددها - لا يبيعها المستثمرون لشركة الإدارة ، ولكن لبعضهم البعض. يسمى هذا بالتداول الثانوي للأسهم وهو مشابه للأسهم التي تمت مناقشتها أعلاه - ولكن على عكس أسهم الدرجة الأولى مثل غازبروم ، عادة ما تكون الصناديق المشتركة المغلقة منخفضة للغاية.

بالمناسبة ، في هذه التعريفات ، هناك فرق كبير لمدير الأصول. يمكن لمستثمري الصناديق المفتوحة سحب الأموال في أي وقت - كقاعدة عامة ، تحدث عمليات السحب الجماعي في ذروة الأزمة ، أي يضطر المدير إلى بيع الأصول بسعر رخيص للغاية ، بينما ، على العكس من ذلك ، كان يجب شراؤها. في سيناريو سيئ ، تُترك الشركة مع عدد قليل من الأصول ، وبالتالي ، مع صافي قيمة أصول صغير - ويصبح من الصعب عليها الاحتفاظ بالمحللين والمديرين ومكاتب الإيجار وما إلى ذلك ، نظرًا لأن العمولة من المبالغ الصغيرة هي أيضًا صغير. الصندوق مهدد بالإغلاق والتصفية. لا يعتمد مدير الصندوق المغلق على المستثمرين - فهم يعيدون بيع الأسهم لبعضهم البعض. لاحظ بيتر لينش ، المدير الأسطوري لصندوق ماجلان ، هذه اللحظة في كتابه ، حيث كان صندوقه في السنوات الأربع الأولى ينتمي إلى نوع مغلق ، ثم قام بتغييره لاحقًا إلى صندوق مفتوح ، أي بدأ في قبول أموال المستثمرين.

يمكن العثور على صافي قيمة الأصول لصناديق الاستثمار المشتركة الروسية على موقع Investfunds.ru عن طريق تحديد "صناديق الاستثمار وصناديق الاستثمار الخاضعة للرقابة - إحصاءات السوق - ملف تعريف سوق الصناديق المشتركة" أو باتباع الرابط http://pif.investfunds.ru/ تحليلات / إحصائية / market_profile /:

في المجموع ، نرى أن صافي قيمة الأصول لصناديق السندات يقارب ضعف صافي قيمة الأصول لصناديق الأسهم. ومع ذلك ، فإن القادة هم صناديق الاستثمار المشتركة المؤجرة وصناديق الاستثمار العقارية ، حيث لا ينص القانون على النوع المفتوح. في المجموع ، تم تجميع حوالي 648.5 مليار روبل في جميع الصناديق المشتركة. يمكن العثور على بيانات مشابهة جدًا على موقع الويب nlu.ru في قسم "إحصاءات السوق - صافي قيمة الأصول للصناديق المشتركة":

هناك يمكنك أيضًا استدعاء جداول الأموال من أنواع معينة ، على سبيل المثال ، الأسهم (ولاحظ أن أكبر صندوق سندات أكبر بحوالي 4 مرات من صندوق الأسهم - 20 مقابل 5 مليارات روبل) ، وأيضًا إنشاء رسم بياني للتغييرات في ديناميات NAV:

من الواضح أنه على مدار الخمسة عشر عامًا الماضية ، حقق صافي قيمة الأصول للصناديق المشتركة الروسية قفزة هائلة: من 3 إلى حوالي 645 مليار روبل ، أي 215 مرة. كان أكبر انخفاض متوقع خلال أزمة عام 2008 ، عندما انخفض صافي الأصول بنحو النصف - لكن قيمة صافي الأصول اليوم وصلت إلى مستوى أعلى مستوياتها التاريخية. نما مؤشر MICEX أيضًا ، ولكن بشكل أقل بكثير: للفترة من نهاية عام 2002 إلى اليوم (نوفمبر 2017) ، باستثناء الأرباح ، بنحو 7.3 مرة. ومع ذلك ، فإن مخططات NAV ومؤشر MICEX تبدو متشابهة تمامًا ، لذلك يبدو من المثير للاهتمام التفكير في سؤال آخر.

العلاقة بين صافي قيمة الأصول وقيمة الوحدة

في المجموع ، يبدو أن الاعتماد على المثال السابق متناسب: إذا نما السوق ، فيجب أن تنمو قيمة صافي أصول الصناديق وقيمة أسهمها ، وإن كان ذلك بمعدلات مختلفة. ومع ذلك ، هذا ليس هو الحال دائما. كمثال ، لنأخذ أحد أقدم صناديق الأسهم المفتوحة Dobrynya Nikitich:

أعلاه هو رسم بياني لقيمة صافي أصول الصندوق ، فيما يلي قيمة حصته. يمكن ملاحظة كيف ، بعد أن وصلت في وقت واحد إلى الحد الأقصى بحلول نهاية عام 2007 (عند مستوى 20 مليار روبل) ، في السنوات اللاحقة ، انخفضت قيمة صافي أصول Dobrynya بشكل مستمر تقريبًا وتراجعت الآن إلى مستوى أعلى قليلاً من المستوى. نسخة أصلية واحدة. الأسباب؟ قد يلعب عدم ثقة المستثمرين في السوق دورًا ، ولكن ليس أقل أهمية هو سياسة شركة الإدارة بشأن مبالغ العمولات والتغيرات في التزامات الديون ووجود المنافسين. تطورت الأخيرة بسرعة كبيرة في العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، مما تسبب في تدفق المستثمرين إلى صناديق أخرى - ولكن بشكل عام ، وبفضل مجموعة كبيرة من الصناديق ، لا تزال الشركة رائدة في مجال الصناديق المشتركة. ميزة الحركة الأولى.

صافي قيمة الأصول للأموال الأجنبية. ما هو NAV؟

في نفس الوقت تقريبًا مع الصناديق المشتركة الروسية (قبل 4 سنوات) ، ظهرت أولى صناديق الاستثمار المتداولة في العالم ، والتي تلقت في بيئة الاستثمار الروسية تحويل "الأموال المتداولة في البورصة". لقد كتبت عنهم بتفصيل كبير. صناديق الاستثمار المتداولة هي الأفضل اليوم أداة الاستثمارللمستثمرين من جميع الفئات ، والتي تحل تدريجياً محل الطبقة القديمة التقليدية - على غرار إنشاء الصناديق المشتركة الروسية.

في اللغة الإنجليزية NAV هو اختصار لصافي قيمة الأصول (NAV). تم إنشاء أول صندوق يتم تداوله في البورصة لتتبع مؤشر S & P500 الأمريكي في عام 1993 وتم استلامه تعيين الحرفجاسوس. دعنا نتعرف عليه عن قرب:

ترقية هذا الصندوقنما بشكل جيد - ولكن ما هو أكثر إثارة للاهتمام هو أن صافي أصول الصندوق يقدر بنحو 254 مليار دولار! في الوقت نفسه ، يبلغ صافي قيمة الأصول لأكبر صندوق استثمار مشترك Vanguard Total Stock (VTSAX) 2.5 مرة - 635 مليار دولار. حتى لو أخذنا نسخة الذروة من صندوق Dobrynya عند 20 مليار روبل ، فسنحصل على مبالغ لا تضاهى تمامًا. في سعر الصرف الحاليدولار كامل السوق الروسيصناديق الاستثمار أصغر 60 مرة من أكبر صندوق مشترك. هذا لا يعني أن السوق الروسية عن بعد يجب أن تعطي عائدًا أقل من السوق الأمريكي أو العالمي - لكن هذا يعني أن السوق الأمريكية لا تزال تعتبر المحرك العالمي للنمو ، والأسواق الناشئة (بما في ذلك السوق الروسية) تقليديًا ينظر إلى الأمور أكثر عندما لا تسير الأمور على ما يرام في الولايات المتحدة. أو أن هناك فرصًا جيدة لنمو النفط.

ملخص

صافي قيمة الأصول هو الفرق بين الأصول والخصوم للشركة ، وكلمة "الحجم" هي مرادف تقريبي للمصطلح. بالنسبة للشركات الفردية وأسهمها ، يمكن استخدام NAV كاستراتيجية استثمار ذات قيمة. يشير مؤشر صافي قيمة الأصول الكبير عمومًا إلى هامش الأمان لصندوق الأوراق المالية ، لكنه لا يقول شيئًا عن العائد - قد ينخفض ​​صافي قيمة الأصول للصندوق طالما أن ربحية أسهمه تنمو. تقبل الصناديق المغلقة الأموال فقط خلال فترة تكوينها - في المستقبل ، لا يعتمد التغيير في NAV على تصرفات المستثمرين ، ولكن على مؤهلات المدير والعوامل الداخلية. صافي قيمة الأصول لصناديق الاستثمار الأمريكية أعلى بما لا يقاس من الصناديق الروسية - تشكل الأخيرة أجزاء من نسبة مئوية من السوق العالمية.

ما هو صافي قيمة الأصول للصندوق المشترك وحسابه وتطبيقه

في ممارسة المستثمر ، غالبًا ما يصادف المرء مفهومًا مثل صافي قيمة الأصول للصندوق (NAV). يفهم كل مستثمر معنى عبارة "الأصول" - هذه هي أدوات الأسهم ، والتي هي موضوع استثمار رأس المال. يمكن أن تكون هذه الأصول أو الأسهم أو السندات بالعملات الأجنبية. ماذا يعني مفهوم "صافي الأصول"؟

تحديد قيمة NAV

NAV- صافي قيمة الأصول - هو الفرق بين مبلغ أصول ومطلوبات الصندوق. بمعنى آخر ، NAV هو مؤشر فعلي يشير إلى المحتوى الحقيقي لصندوق الملكية.

يتم تحديد هذه القيمة عن طريق طرح مبلغ التكاليف من إجمالي رأس المال:

• المساهمات في الوديع
• تعويضات المديرين
• رسوم المسجل
• الدفع مقابل خدمات الدائن

ويشمل ذلك أيضًا معاملات الإنفاق الأخرى التي تهدف إلى خدمة الاستثمارات.

كيف يتم حساب NAV

لتحديد الفرق ، يتم أخذ المؤشر الفعلي لجميع الأصول المتاحة وتقييمها الحقيقي في الاعتبار. في يوم تحديد القيمة ، يتم أخذ المتوسط ​​المرجح لقيمة الصفقات العشر الأخيرة لكل يوم تداول لجميع الأدوات المتداولة في البورصة. إذا تم إجراء أقل من عشر معاملات ، تؤخذ في الاعتبار مؤشرات المزادات الأخيرة ، التي كان فيها عدد كافٍ من المعاملات.

يتم خصم قيمة التكاليف الفعلية في وقت تقدير قيمة صافي الأصول من المبلغ المستلم.

في حالة تقييم الأصول التي لا تشارك في تجارة الصرف ، أ تقييم مستقلوفقًا للوائح المتعلقة بإجراءات وشروط تحديد قيمة صافي أصول صناديق الاستثمار المساهمة ، التي تم تفعيلها بموجب الأمر الخدمة الفيدراليةبواسطة سوق الاسهمرقم 05-21 / pz-n. يتم توفير إجراء حساب مماثل لتلك الأصول التي لديها سيولة منخفضة. هذا لا يأخذ في الاعتبار سنداتأعلنت المنظمات إفلاسها وتأخر المدفوعات. في إطار هذا الحكم ، يجوز لها أن تضع ، على أساس النظام الأساسي الداخلي ، قواعدها الخاصة لإجراءات تقييم الأصول.

باستخدام البيانات التي تم الحصول عليها على NAV ، يتم أيضًا تقدير قيمة سهم واحد - بقسمة قيمة صافي الأصول على عدد الأسهم المباعة.

لماذا NAV مفيد للمستثمرين

كلما زادت قيمة صافي الأصول ، زادت جاذبية الاستثمارتمويل. تعني القيمة الكبيرة أن الصندوق المشترك يحتوي على كمية كبيرة من الاستثمارات الموكلة إليه من قبل العديد من كبار المستثمرين أو عدد كبير من المساهمين الصغار. ومع ذلك ، فإن هذه الصورة ليست دائمًا مشجعة للأسباب التالية:

من الصعب دائمًا تحقيق كميات كبيرة من الأصول

يمكن أن يؤدي قدر كبير من الأصول إلى تشتت الأموال في مشاريع مختلفة والتنويع المفرط للأصول.

لكن الميزة الواضحة هي حقيقة أن الصناديق المشتركة التي تحتوي على كمية كبيرة من الأصول تتحمل معاملات الإنفاق بشكل أقل إيلامًا - الدفع مقابل خدمات المسجل والوديع وشركة الإدارة. وبطبيعة الحال ، ينعكس هذا في زيادة ربحية المساهمين. لهذا الخيار الأفضلمع الأخذ في الاعتبار مزايا وعيوب الأموال ذات قيمة الأصول الصافية الكبيرة ، يتم الاستثمار في الأموال التي تبلغ قيمتها الصافية 100-300 مليون روبل.