عند التقييم جاذبية الاستثمارتأخذ الشركات في الاعتبار الجوانب التالية: جاذبية منتجات المؤسسة والموظفين والابتكار والجاذبية المالية والإقليمية والاجتماعية.

تحليل جاذبية منتجات الشركة لأي مستثمر هو قدرتها التنافسية في الأسواق المحلية والأجنبية. القدرة التنافسية للمنتجات هي مؤشر متعدد الأبعاد يتكون من العوامل التالية:

تحليل مستوى جودة المنتج - امتثاله للمواصفات المحلية و المعايير الدولية، توافر الشهادات الدولية لجودة المنتج، والموثوقية، والمتانة، والامتثال للأزياء، وما إلى ذلك؛

تحليل مستوى أسعار المنتجات وارتباطها بأسعار المنافسين وأسعار السلع البديلة؛

تحليل مستوى التنويع، أي تعدد استخدامات الشركة، وقدرتها على البقاء في ظروف الربحية المختلفة للمنتجات المصنعة.

المؤشر العام لتحليل القدرة التنافسية للمنتج وجاذبيته الاستثمارية هو السعر. يتشكل تحت تأثير العرض والطلب ويمكن أن يعبر بشكل غير مباشر عن القدرة التنافسية من خلال مقارنتهما.

يتميز تحليل جاذبية الموظفين في المؤسسة بثلاثة مكونات:

الصفات التجارية للمدير و"فريقه"؛

نوعية "النواة البشرية" (العمال المؤهلين تأهيلا عاليا)؛

نوعية الموظفين بشكل عام.

تحليل الجاذبية المبتكرة للمؤسسة هو تأثير المدى المتوسط ​​و الاستثمار على المدى الطويلفي الابتكارات في المؤسسة. عند تحليل الجاذبية المبتكرة للمؤسسة، فإن وجود:

استراتيجيات التطوير الفني للإنتاج كأساس لجميع الابتكارات الأخرى؛

برامج الاستثمار الإنتاجي من مصادر مختلفة.

عادة ما يتم استخدام المؤشرات التالية: هيكل الأصول الثابتة وكفاءة استخدامها، ومصادر التجديد الفني للإنتاج، وحصة الربح لإعادة المعدات الفنية للمؤسسة.

يتم تحديد تحليل الجاذبية الإقليمية للمؤسسة بالنسبة للمستثمرين من خلال العوامل التالية:

بعد المؤسسة عن طرق النقل الرئيسية، وربط المدينة بالمناطق الأخرى، وتوافر طرق الوصول لنقل البضائع؛

مسافة المؤسسة من وسط المدينة، حيث تتركز المؤسسات الحكومية المحلية، ومنظمات البنية التحتية الرائدة في السوق، وما إلى ذلك؛

سعر الأرض، والذي يختلف إلى حد كبير تبعا للمعايير المذكورة أعلاه.

يتم تحديد الجاذبية الاجتماعية للمؤسسة من خلال الحماية الاجتماعية للموظفين لهذه المؤسسة. يمكن اعتبار مؤشر الجاذبية الاجتماعية للمؤسسة معامل الجاذبية الاجتماعية، ويحسب كنسبة من المتوسط أجورموظف واحد بتكلفة سلة استهلاكية عقلانية في المنطقة.

يتكون تحليل الجاذبية المالية للمؤسسة من تقليل التكاليف وتعظيم الأرباح. هذا مفهوم متعدد المكونات يتكون من العديد من المؤشرات المحسوبة على أساس وثائق إعداد التقارير الخاصة بالمؤسسة.

مؤشرات الوضع المالي للمؤسسة هي الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين.

تتميز المراحل التالية في تقييم الجاذبية المالية للمؤسسة:

تتضمن المرحلة الأولى العمل مع وثائق التقارير مثل ورقة التوازنوبيان الدخل . وعلى أساسها يتم حساب المؤشرات التي تميز مختلف جوانب الجاذبية المالية؛

المرحلة الثانية منهجية. وهو يتألف من تجميع المؤشرات وفقا لمعايير عامة. تم اقتراح خمسة اتجاهات رئيسية لتحليل الوضع المالي للمؤسسة:

1) هيكل الملكية؛

2) مؤشرات السيولة.

3) مؤشرات الاستقرار المالي على المدى الطويل.

4) مؤشرات النشاط التجاري.

5) مؤشرات الربحية.

تتكون المرحلة الثالثة من التقييم من جزأين:

1) حساب معاملات الانحراف الإجمالية لقيم كل مؤشر مقارن من القيمة المرجعية؛

2) تحديد درجة الجدارة الائتمانية للمقترض.

وبالتالي، عند تقييم الجاذبية المالية للمؤسسة، يتم استخدام مؤشرات مثل ربحية المؤسسة وسيولة الأصول والاستقرار المالي.

يجب أن يبدأ تقييم الوضع الحالي بتحليل حالة ملكية المؤسسة، والتي تتميز بتكوين الأصول وحالتها. عند الحديث عن تحليل حالة الملكية، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار ليس فقط الخصائص الموضوعية والمادية، ولكن أيضًا القيمة النقدية، والذي يسمح للمرء بالحكم على مدى ملاءمة وإمكانية وملاءمة استثمار النتائج المالية في أصول المؤسسة. تمثل الممتلكات والمركز المالي للمؤسسة جانبين من الإمكانات الاقتصادية المترابطتين بشكل وثيق.

يتم إجراء تحليل هيكل الملكية على أساس التوازن التحليلي المقارن، والذي يشمل كلا من الرأسي و التحليل الأفقي. يعطي هيكل قيمة العقار فكرة عامة عن الوضع المالي للمؤسسة. ويبين حصة كل عنصر في الأصول ونسبة المقترضة و الصناديق الخاصةتغطيتهم في الالتزامات. مقارنة التغييرات الهيكليةفي الأصول والالتزامات، يمكننا استخلاص استنتاج حول المصادر التي جاءت من خلالها الأموال الجديدة بشكل رئيسي وفي أي أصول تم استثمار هذه الأموال الجديدة.

تحليل سيولة الميزانية العمومية. إن أهم مؤشر للوضع المالي للمؤسسة هو تقييم ملاءتها المالية، وهو ما يعني قدرة المؤسسة على القيام في الوقت المناسب وفي كلياإجراء تسويات على الالتزامات قصيرة الأجل للأطراف المقابلة.

قدرة المؤسسة على إطلاق الأموال اللازمة للتمويل العادي بسرعة من التداول الاقتصادي النشاط الاقتصاديويسمى سداد التزاماتها الحالية (قصيرة الأجل) بالسيولة. وعلاوة على ذلك، يمكن اعتبار السيولة هذه اللحظة، وللمستقبل.

تُفهم سيولة الأصل على أنها قدرته على التحول إلى نقد، وتتحدد درجة السيولة بطول الفترة الزمنية التي يمكن خلالها تنفيذ هذا التحول. وكلما قصرت الفترة، زادت سيولة هذا النوع من الأصول.

عند الحديث عن سيولة مؤسسة ما، فإننا نعني أن لديها رأس مال عامل بمبلغ يكفي نظريًا لسداد التزاماتها.

العلامة الرئيسية للسيولة هي الزيادة الرسمية (في القيمة) للأصول المتداولة مقارنة بالالتزامات قصيرة الأجل. وكلما زاد هذا الفائض، كلما كان الوضع المالي للمؤسسة أكثر ملاءمة من حيث السيولة. إذا كانت قيمة الأصول المتداولة ليست كبيرة بما يكفي مقارنة بالالتزامات قصيرة الأجل، فإن الوضع الحالي للمؤسسة غير مستقر وقد ينشأ موقف عندما لا يكون لديها ما يكفي من النقد لسداد التزاماتها.

تتميز سيولة المؤسسة بشكل كامل بمقارنة الأصول بمستوى أو آخر من السيولة مع الالتزامات بدرجة أو بأخرى من السيولة.

يتم تجميع جميع أصول المنشأة حسب درجة السيولة، أي سرعة التحول إلى نقد، ويتم ترتيبها تنازليا من حيث السيولة، والالتزامات - حسب درجة إلحاح سدادها ويتم ترتيبها تصاعديا ترتيب النضج

أ 1. الأصول الأكثر سيولة - تشمل جميع بنود أموال المؤسسة والقصيرة الأجل استثمارات مالية(ضمانات).

أ1 = صفحة 250 + صفحة 260.

أ2. الأصول التي يمكن تحقيقها بسرعة - الحسابات المدينة، والتي من المتوقع دفعها في غضون 12 شهرًا بعد ذلك تاريخ التقارير: أ2 = صفحة 240.

أ3. بيع الأصول ببطء - البنود الواردة في القسم 2 من أصول الميزانية العمومية، بما في ذلك المخزون وضريبة القيمة المضافة والذمم المدينة (... بعد 12 شهرًا) وغيرها الاصول المتداولة. A3 = صفحة 210 + صفحة 220 + صفحة 230 + صفحة 270. الأصول التي يصعب بيعها - بنود القسم 1 من أصول الميزانية العمومية - الأصول غير المتداولة.

أ4. الأصول غير المتداولة = الصفحة 190.

يتم تجميع التزامات الميزانية العمومية وفقًا لدرجة إلحاح سدادها.

ص1. الالتزامات الأكثر إلحاحًا - تشمل الحسابات المستحقة الدفع: P 1 = السطر 620.

ص2. الالتزامات قصيرة الأجل هي الأموال المقترضة قصيرة الأجل، والديون للمشاركين لدفع الدخل، والالتزامات الأخرى قصيرة الأجل: ف 2 = السطر 610 + السطر 630 + السطر 660.

ص3. الالتزامات طويلة الأجل هي بنود الميزانية العمومية المتعلقة بالقسمين 4 و 5، أي. قروض طويلة الأجلوالأموال المقترضة، وكذلك الإيرادات المؤجلة، والاحتياطيات النفقات القادمةوالمدفوعات: ص3 = صفحة 590 + صفحة 640 + صفحة 650.

ص4. الالتزامات الدائمة أو المستقرة هي عناصر في القسم 3 من الميزانية العمومية، رأس المال والاحتياطيات. إذا كان لدى المنظمة خسائر يتم خصمها: P4 = ص 490.

تكون الميزانية العمومية سائلة تمامًا إذا كانت هناك تغطية مناسبة للأصول لكل مجموعة من الالتزامات، أي أن الشركة قادرة على سداد التزاماتها دون صعوبات كبيرة. ويشير إلى نقص الأصول بدرجات متفاوتة من السيولة المضاعفات المحتملةفي الوفاء بالتزاماتها. يمكن عرض شروط السيولة بالشكل التالي: A1P1، A2P2، A3P3، A4P4.

وتحقيق المتباينة الرابعة ضروري إذا تحققت المتباينة الثلاثة الأولى، حيث أن A1+A2+A3+A4=P1+P2+P3+P4.

من الناحية النظرية، هذا يعني أن المؤسسة تحافظ على الحد الأدنى من الاستقرار المالي - لديها رأس المال العامل الخاص بها (P4-A4)>0.

في حالة وجود علامة معاكسة لواحدة أو أكثر من عدم المساواة في النظام من تلك المثبتة في الإصدار الأمثل، فإن سيولة الميزانية العمومية تختلف بدرجة أكبر أو أقل عن القيمة المطلقة. وكقاعدة عامة، يتم تعويض النقص في الأموال ذات السيولة العالية بأموال أقل سيولة.

وهذا التعويض ذو طبيعة محسوبة فقط، لأنه في حالة الدفع الحقيقي، لا يمكن للأصول الأقل سيولة أن تحل محل الأصول الأكثر سيولة.

الميزانية العمومية ليست سائلة على الإطلاق، والمؤسسة ليست قادرة على الوفاء بالتزاماتها إذا كانت هناك نسبة معاكسة للسيولة المطلقة:

A1P1، A2P2، A3P3، A4P4.

تتميز هذه الحالة بافتقار المؤسسة إلى رأس المال العامل الخاص بها وعدم القدرة على سداد الالتزامات الحالية دون البيع الموجودات غير المتداولة.

إن تحليل سيولة الميزانية العمومية الذي تم إجراؤه وفقًا للمخطط أعلاه تقريبي. تحليل أكثر تفصيلاً للملاءة المالية باستخدام النسب المالية.

إن أهم مؤشر للوضع المالي للمؤسسة هو تقييم ملاءتها، والذي يُفهم على أنه قدرة المؤسسة على سداد المدفوعات الكاملة وفي الوقت المناسب على الالتزامات قصيرة الأجل للأطراف المقابلة.

تعني الملاءة أن المنشأة لديها النقد وما في حكمه الكافي لسداد الحسابات الدائنة التي تتطلب السداد الفوري. وبالتالي فإن العلامات الرئيسية للملاءة هي:

أ) وجود أموال كافية في الحساب الجاري؛

ب) عدم وجود حسابات مستحقة الدفع متأخرة السداد.

لإجراء تقييم عام للسيولة والملاءة المالية للمؤسسة، يتم استخدام معاملات تحليلية خاصة. تعكس نسب السيولة الوضع النقدي للمؤسسة وتحدد قدرتها على إدارة رأس المال العامل، أي تحويل الأصول بسرعة إلى نقد في الوقت المناسب من أجل السداد المطلوبات المتداولة. في الأدبيات الأجنبية والمحلية، يتم استخدام ثلاث نسب مسؤولية رئيسية اعتمادًا على سرعة بيع أنواع معينة من الأصول: نسبة السيولة أو درجة تغطية السيولة المطلقة الحالية من قبل الصناديق العقارية، ونسبة السيولة السريعة ونسبة السيولة الحالية ( أو نسبة التغطية). تقيس المؤشرات الثلاثة نسبة الأصول الحالية للشركة إلى ديونها قصيرة الأجل. في المعامل الأول، يتم أخذ الأصول المتداولة الأكثر سيولة في الاعتبار - الاستثمارات النقدية والمالية قصيرة الأجل؛ في الثانية، تضاف إليها حسابات القبض، وفي الثالثة، تضاف المخزونات، أي أن حساب نسبة السيولة الحالية هو عمليا حساب المبلغ الكامل للأصول المتداولة لكل روبل من الديون قصيرة الأجل. يتم قبول هذا المؤشر كمعيار رسمي لإعسار المؤسسة.

يتيح لنا التحليل تحديد ملاءة المؤسسة، وهو أحد المقاييس الكمية لجاذبية الاستثمار. لوصف ملاءة المؤسسة، تم اعتماد عدد من المعاملات.

توضح نسبة السيولة الحالية ما إذا كانت الشركة لديها أموال كافية يمكن استخدامها لسداد مستحقاتها الالتزامات قصيرة الأجلخلال سنة. هذا هو المؤشر الرئيسي لملاءة المؤسسة. يتم تحديد نسبة السيولة الحالية بالصيغة:

كتل = (A1 + A2 + A3) / (P1 + P2) (1.1)

في الممارسة العالمية، يجب أن تكون قيمة هذا المعامل في حدود 1-2. وبطبيعة الحال، هناك ظروف قد تكون فيها قيمة هذا المؤشر أكبر، ولكن إذا كانت نسبة السيولة الحالية أكثر من 2-3، فإن هذا يشير عادة إلى الاستخدام غير الرشيد لأموال المؤسسة. وتشير قيمة نسبة السيولة الحالية التي تقل عن الواحد إلى إفلاس المؤسسة.

توضح نسبة السيولة السريعة، أو نسبة "التقييم النقدي"، مقدار تغطية الأصول السائلة للمؤسسة لديونها قصيرة الأجل. يتم تحديد نسبة السيولة السريعة بالصيغة:

كبل = (A1 + A2) / (P1 + P2) (1.2)

تشمل الأصول السائلة للمؤسسة جميع الأصول المتداولة للمؤسسة، باستثناء السلعة الاختبارات. يحدد هذا المؤشر حصة الحسابات الدائنة التي يمكن سدادها باستخدام أكبر قدر ممكن الأصول السائلة، أي أنه يوضح أي جزء من التزامات المؤسسة قصيرة الأجل يمكن سداده على الفور باستخدام الأموال الموجودة في حسابات مختلفة، على المدى القصير أوراق قيمةآه، وكذلك الدخل من المستوطنات. القيمة الموصى بها لهذا المؤشر هي من 0.7-0.8 إلى 1.5.

توضح نسبة السيولة المطلقة مقدار الحسابات المستحقة الدفع التي يمكن للشركة سدادها على الفور. يتم حساب نسبة السيولة المطلقة باستخدام الصيغة:

كال = A1 / (P1 + P2) (1.3)

يجب ألا تقل قيمة هذا المؤشر عن 0.2.

وبالتالي، فإن الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة تعتمد بشكل مباشر على سيولة ميزانيتها العمومية، ولزيادة جاذبيتها الاستثمارية، يجب على المؤسسة أن تسعى جاهدة لتحقيق السيولة المطلقة والملاءة المالية.

يحدد الاستقرار المالي للمؤسسة استقرار المؤسسة على المدى الطويل (على عكس السيولة). ويرتبط بالاعتماد على الدائنين والمستثمرين، أي بنسبة "حقوق الملكية إلى الأموال المقترضة". إن وجود التزامات كبيرة لا يتم تغطيتها بالكامل برأسمالها السائل يخلق الظروف المسبقة للإفلاس إذا طالب كبار الدائنين بإعادة أموالهم. ولكن في نفس الوقت استثمار مال مستلفيسمح لك بزيادة العائد على رأس المال بشكل كبير. لذلك، عند تحليل الاستقرار المالي، ينبغي النظر في نظام المؤشرات التي تعكس مخاطر وربحية المؤسسة في المستقبل.

الكيان التجاري المستقر ماليًا هو الكيان الذي يستخدم أمواله الخاصة لتغطية الاستثمارات في الأصول (الأصول الثابتة، الأصول غير الملموسة، رأس المال العامل) لا يسمح بالمستحقات والدائنين غير المبررة ويدفع التزاماته في الوقت المحدد.

مهمة تحليل الاستقرار المالي هي تقييم حجم وهيكل الأصول والخصوم. وهذا ضروري للإجابة على الأسئلة: ما مدى استقلالية المؤسسة من الناحية المالية، وهل مستوى هذا الاستقلال يتزايد أم يتناقص، وهل تفي حالة أصولها والتزاماتها بشروط النشاط المالي والاقتصادي؟ المؤشرات التي تميز استقلال كل عنصر من عناصر الأصول والممتلكات ككل تجعل من الممكن قياس ما إذا كانت المؤسسة التي تم تحليلها مستقرة بدرجة كافية.

أحد معايير تقييم الاستقرار المالي للمؤسسة هو فائض أو نقص مصادر الأموال لتكوين الاحتياطيات والتكاليف، والذي يتم تحديده على أنه الفرق في مقدار مصادر الأموال ومقدار الاحتياطيات والتكاليف.

ويعني ذلك توفير أنواع معينة من مصادر التكوين (الخاصة والائتمانية وغيرها من المصادر المقترضة)، حيث يكفي مجموع جميع أنواع المصادر الممكنة (بما في ذلك قصيرة الأجل) حسابات قابلة للدفعوالالتزامات الأخرى) بضمان هوية مجاميع الأصول والالتزامات بالميزانية العمومية. لتقييم حالة المخزون والتكاليف، استخدم البيانات من مجموعة المقالات "المخزون" في قسم الأصول الثاني في الميزانية العمومية.

يستثني المؤشرات المطلقة الاستقرار الماليتميز و المؤشرات النسبية، والتي يمكن تقسيمها إلى مجموعتين. المجموعة الأولى تجمع بين المؤشرات التي تحدد حالة رأس المال العامل، ومن بينها:

نسبة الأموال الخاصة؛

نسبة توفير الاحتياطيات المادية إلى رأس المال العامل الخاص؛

معامل القدرة على المناورة للأموال الخاصة ، إلخ.

وتجمع المجموعة الثانية بين المؤشرات التي تحدد حالة الأصول الثابتة ودرجتها الاستقلال المالي:

3) معامل الحكم الذاتي.

4) معامل الاعتماد المالي.

5) معامل الممتلكات العقاريةفي ممتلكات المؤسسة؛

6) نسبة حقوق الملكية والأموال المقترضة، الخ.

يُظهر معامل الاستقلالية (الاستقلال المالي) حصة رأس المال في عملة الميزانية العمومية. وكلما ارتفعت قيمة هذا المعامل، كلما كانت المؤسسة أكثر استقرارا من الناحية المالية. بالإضافة إلى هذا المؤشر يوجد معامل الاعتماد المالي - مجموعهم يساوي 1 أو 100٪.

وتعطي نسبة مطابقة الدين إلى حقوق الملكية (نسبة الرسملة) أكبر قدر ممكن التقييم العامالاستقرار المالي للمؤسسة. يوضح النسبة التي تشغلها الأموال المقترضة الهيكل العامعاصمة.

من خلال معامل القدرة على المناورة لرأس المال السهمي، يمكن للمرء أن يحكم على أي جزء من رأس المال العامل الخاص به يستخدم للتمويل الأنشطة الحاليةالمؤسسات، أي الجزء الذي يتم استثماره في رأس المال العامل، والجزء الذي يتم رسملته.

يميز معامل توفير رأس المال العامل الخاص نسبة الأموال الخاصة والمقترضة ويحدد درجة توفير رأس المال العامل اللازم للاستقرار المالي للمؤسسة.

يوضح معامل الأصول الحقيقية في ممتلكات المؤسسة (معامل الممتلكات لأغراض الإنتاج) الحصة في ممتلكات المؤسسة التي تشغلها الممتلكات لأغراض الإنتاج.

توضح نسبة الاستقرار المالي نسبة الأموال التي يمكننا استخدامها في أنشطتنا لفترة طويلة. توضح نسبة التمويل ما إذا كانت الشركة قادرة على تقديم القروض والسلف، وما إذا كانت قادرة على سدادها في بداية الفترة. توضح نسبة تغطية المخزون إلى رأس المال العامل الخاص بها ما إذا كانت المنشأة قادرة على توفير التمويل للمخزون برأس المال العامل الخاص بها. يُظهر معامل الهيكل لإجمالي رأس المال طويل الأجل أي جزء من الأصول الثابتة و الاستثمارات الرأسماليةبتمويل من أموال مقترضة طويلة الأجل.

توضح نسبة الديون قصيرة الأجل حصة أموال الشركة التي تشغلها الديون قصيرة الأجل لسداد الالتزامات. طوال الفترة بأكملها يتصرف بشكل مستقر نسبيا.

توضح نسبة تغطية الأصول غير المتداولة أي جزء من أموال الشركة الخاصة يمول الأصول غير المتداولة.

محسوب الاحتمالات الفعليةمقارنة مع القيم القياسية، مع المؤشرات الفترة السابقة، مع مؤسسة مماثلة، وبالتالي يكشف عن الوضع المالي الحقيقي ونقاط القوة و الجوانب الضعيفةالشركات.

يتميز النشاط التجاري للمؤسسة بديناميكية تطوره وتحقيق أهدافه، وهو ما يعكسه عدد من المؤشرات الطبيعية ومؤشرات التكلفة، فضلاً عن الاستخدام الفعال للإمكانات الاقتصادية للمؤسسة وتوسيع السوق. لمنتجاتها.

يمكن تمييز أنشطة أي مؤسسة من جوانب مختلفة، ويمكن الحصول على تقييم للنشاط التجاري على المستوى النوعي من خلال مقارنة أنشطة هذه المؤسسة والمؤسسات ذات الصلة في مجال استثمار رأس المال. هذه المعايير النوعية، أي المعايير غير الرسمية، هي:

اتساع أسواق المبيعات؛

توافر المنتجات للتصدير؛

وتتجلى سمعة الشركة بشكل خاص في شهرة العملاء الذين يستخدمون خدمات الشركة.

أما بالنسبة للتقييم الكمي لتحليل النشاط التجاري للمؤسسة فيمكن مراعاة ما يلي:

درجة تنفيذ الخطة للمؤشرات الرئيسية، بما يضمن المعدلات المحددة لنموها؛

مستوى الكفاءة في استخدام موارد المؤسسة.

مؤشر التقييم الرئيسي هو حجم المبيعات والأرباح. في هذه الحالة، النسبة الأكثر فعالية هي عندما يكون معدل التغيير ربح الميزانية العموميةأعلى من معدل التغير في إيرادات المبيعات، والأخيرة أعلى من معدل التغير في رأس المال الثابت، أي

TR(PB) > TR(V) > TR(OK) > 100%؛

وتعني هذه التبعية ما يلي:

أ) الإمكانات الاقتصاديةالشركات تتزايد.

ب) زيادة حجم المبيعات بمعدل أسرع؛

ج) الأرباح تنمو بوتيرة أسرع.

ولتنفيذ الاتجاه الثاني يمكن حساب ما يلي: الإنتاج، إنتاجية رأس المال، معدل الدوران الاختبارات، مدة دورة التشغيل، دوران رأس المال المتقدم.

وتشمل المؤشرات العامة مؤشر كفاءة الموارد ومعامل الاستدامة النمو الاقتصادي.

إنتاجية الموارد (نسبة دوران رأس المال الثابت) - تميز الحجم المنتجات المباعةلكل روبل من الأموال المستثمرة في أنشطة المؤسسة. ويعتبر نمو هذا المؤشر في الديناميكيات بمثابة اتجاه إيجابي.

معامل استدامة النمو الاقتصادي - يوضح السرعة التي يمكن أن تتطور بها المؤسسة في المتوسط ​​في المستقبل (يستخدم هذا المؤشر لوصف الشركات المساهمة).

الربحية هي مؤشر نسبي يحدد مستوى ربحية الشركة. تميز مؤشرات الربحية كفاءة المؤسسة ككل، وربحية مختلف مجالات النشاط (الإنتاج، التجاري، الاستثمار، إلخ). فهي تصف النتائج النهائية للأعمال بشكل أكمل من الربح، لأن قيمتها تظهر العلاقة بين التأثير والموارد المتاحة أو المستهلكة. تستخدم هذه المؤشرات لتقييم أداء المؤسسة وكأداة في سياسة الاستثمار والتسعير.

تعتبر مؤشرات الربحية، باعتبارها السمة الرئيسية لربحية المؤسسة، هي الأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين، لأنها تميز كفاءة أنشطة الشركة، وبالتالي، بشكل غير مباشر، ربحية الاستثمارات المنفذة. على الرغم من أن مؤشرات الربحية النسبية لها، بطبيعة الحال، أهمية ذات أولوية بالنسبة للمستثمر، فإن حقيقة أن المؤسسة تحقق ربحًا مهمة بالفعل.

يمكن دمج مؤشرات الربحية في عدة مجموعات:

المؤشرات التي تحدد العائد على تكاليف الإنتاج والمشاريع الاستثمارية؛

المؤشرات التي تميز ربحية المبيعات؛

المؤشرات التي تميز ربحية رأس المال وأجزائه.

ربحية المنتج (نسبة استرداد التكاليف ) يتم حسابه بنسبة الربح من المبيعات قبل دفع الفوائد والضرائب إلى مبلغ تكاليف المنتجات المباعة.

يوضح مقدار الربح الذي تحققه الشركة من كل روبل يتم إنفاقه على إنتاج وبيع المنتجات. يمكن حسابها بواسطة أنواع معينةالمنتجات والمؤسسة ككل. عند تحديد مستواها للمؤسسة ككل، فمن المستحسن أن تأخذ في الاعتبار ليس فقط المبيعات، ولكن أيضا الدخل غير التشغيليوالنفقات المتعلقة بالأنشطة الأساسية.

يتم تحديد ربحية المشاريع الاستثمارية بطريقة مماثلة: مقدار الربح المستلم أو المتوقع منه الأنشطة الاستثماريةيشير إلى حجم تكاليف الاستثمار.

يتم حساب عائد المبيعات (دوران الأعمال) عن طريق قسمة الربح من بيع المنتجات والأعمال والخدمات قبل دفع الفوائد والضرائب على مبلغ الإيرادات المستلمة. يميز كفاءة الإنتاج و نشاطات تجارية: ما مقدار الربح الذي تحققه المؤسسة من مبيعات الروبل. يتم حساب هذا المؤشر للمؤسسة ككل وللأنواع الفردية من المنتجات.

يتم احتساب العائد على إجمالي رأس المال بنسبة إجمالي الربح قبل الفوائد والضرائب إلى متوسط ​​التكلفة السنويةمن إجمالي رأس المال.

يتم حساب الربحية (الربحية) لرأس المال التشغيلي بنسبة الربح من الأنشطة التشغيلية قبل الفوائد والضرائب إلى متوسط ​​المبلغ السنويرأس المال التشغيلي. وهو يميز العائد على رأس المال المشارك في عملية التشغيل.

في عملية تحليل ربحية المؤسسة، ينبغي للمرء دراسة ديناميكيات مؤشرات الربحية المدرجة، وتنفيذ الخطة على مستواها، وإجراء مقارنات بين المزارع مع المؤسسات المنافسة.

وفقًا للمنهجية الحالية، فإن معيار تقييم جاذبية الاستثمار للمقترض هو "فئة المقترض" المخصصة على أساس الحسابات، والتي تتميز، اعتمادًا على القيمة الاسمية، بالتقييمات التالية:

الفئة الأولى - المنظمات التي يتم دعم قروضها والتزاماتها بمعلومات تسمح لها بالثقة في سداد القروض والوفاء بالالتزامات الأخرى وفقًا للعقود، مع هامش جيد للخطأ المحتمل؛

الفئة الثانية - المنظمات التي تظهر مستوى معينًا من المخاطر في الديون والالتزامات وتظهر ضعفًا معينًا في الأداء المالي والجدارة الائتمانية. ولا تعتبر هذه المنظمات محفوفة بالمخاطر بعد؛

الدرجة الثالثة - هذه منظمات مشكلة. لا يكاد يكون هناك أي تهديد بخسارة الأموال، ولكن استلام كاملالفائدة، يبدو الوفاء بالالتزامات مشكوك فيه؛

الطبقة الرابعة - هذه منظمات انتباه خاص، لأن هناك خطر في العلاقات معهم. المنظمات التي قد تخسر الأموال والفوائد حتى بعد اتخاذ إجراءات لتحسين أعمالها؛

الفئة الخامسة - المنظمات أعلى المخاطر، معسر عمليا.

وبالتالي، يمكن تقسيم جميع مكونات تحليل جاذبية الاستثمار للمؤسسة إلى ثلاث مجموعات:

بادئ ذي بدء، عادة ما يهتم المستثمر بما يتم إنتاجه في المؤسسة، حيث يقع ومدى جرأة مديريها وموظفيها. ولذلك، فإن المكونات الأولية لجاذبية الاستثمار هي المنتج والموظفين والتخطيط الإقليمي؛

يتم تسليط الضوء على التحليل المالي باعتباره المكون الرئيسي لتحليل الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة، لأنه على وجه التحديد، في الشؤون المالية للمؤسسة، كما هو الحال في المرآة، النتائج الرئيسية لأنشطتها (الربحية، الربحية)، النشاط التجاري ( تنعكس إنتاجية رأس المال، ودوران رأس المال العامل) والملاءة المالية (مؤشرات السيولة)، وأمن الأموال الخاصة)؛

تعتبر الابتكار والتحويل والجاذبية الاجتماعية للمؤسسة بمثابة تقييمات لآفاق تطورها بالنسبة للمستثمرين. ولذلك، يتم فصلهم إلى مجموعة منفصلة. ويمكن أيضاً أن تعزى جاذبية الخصخصة إلى هذه المجموعة من المكونات، رغم أنه من حيث أهميتها وأولويتها يمكن تصنيفها أيضاً في المجموعة الأولى.

يأخذ تقييم التصنيف النهائي في الاعتبار جميع أهم المعايير (المؤشرات) المالية والاقتصادية و أنشطة الإنتاجالمؤسسات، أي. النشاط الاقتصادي بشكل عام. عند بنائه، بيانات عن الإمكانات الإنتاجية للمؤسسة، وربحية منتجاتها، وكفاءة استخدام الإنتاج و الموارد الماليةوحالة الأموال ووضعها ومصادرها والمؤشرات الأخرى.

ويرد في الجدول 1.2 تقييم كمي لجاذبية الاستثمار للمؤسسة.

الجدول 1.2 - معايير الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة

يتم تقييم كل معيار من المعايير الواردة في الجدول 1.2، مثل: جاذبية المنتج بالنسبة للمستهلكين والموظفين والجاذبية الإقليمية والمالية وما إلى ذلك، باستخدام مستوى الجاذبية (أ - مرتفع، ب - متوسط، ج - منخفض). يتم تعيين درجة معينة لكل قيمة مؤشر. يجب أن تتوافق أعلى الدرجات مع القيمة الأكثر ملاءمة، وأدنى درجة مع القيمة الأكثر أهمية. سيبدو مقياس القيمة كما يلي:

معاملات المستوى أ - 10 نقاط؛

معاملات المستوى ب - 6 نقاط؛

معاملات المستوى C - 2 نقطة.

الحد الأقصى لقيمة المقياس هو 60 نقطة (10*6)، حيث 10 هي الدرجة القصوى للمعاملات المحسوبة لكل مجموعة من المؤشرات؛ 6- عدد المؤشرات التي تميز جاذبية الاستثمار.

الحد الأدنى لقيمة المقياس هو 12 نقطة (2*6)، حيث 2 هي الحد الأدنى للمعاملات المحسوبة لكل مجموعة هيكلية؛ 6- عدد المؤشرات التي تميز جاذبية الاستثمار.

وبناء على هذه الاعتبارات قررنا قيم العتبةمقياس النقطة:

المستوى أ - 49 - 60 نقطة؛

المستوى ب - 28 - 49 نقطة؛

المستوى ج – 12 – 28 نقطة.

من أجل تحديد المستوى النهائي لجاذبية كيان تجاري، يتم تعيين معاملات الترجيح لكل مكون حسب أهميته.

يعتمد نظام المؤشرات المقترح على بيانات مستمدة من التقارير العامة للمؤسسات. هذا الشرط يجعل التقييم واسع النطاق ويجعل من الممكن التحكم في التغيرات في الوضع المالي للمؤسسة من قبل جميع المشاركين في العملية الاقتصادية.

إن وجود المؤسسة وتشغيلها الفعال أمر مستحيل بدون إدارة راسخة لرأس مالها، أي الأنواع الرئيسية للأصول المالية (موارد الاستثمار) في شكل أصول مادية ونقدية، وأنواع مختلفة من الأدوات المالية.

إن رأس مال المؤسسة هو، من ناحية، مصدر، ومن ناحية أخرى، نتيجة لأنشطة المؤسسة. يتم توجيه الموارد المالية للمؤسسة نحو تمويل النفقات والاستثمارات الجارية والتي تمثل استخدام الموارد المالية بالشكل استثمارات طويلة الأجلرأس المال من أجل زيادة الأصول وتحقيق الأرباح.

يأتي مصطلح الاستثمار من الكلمة اللاتينية "استثمر"، والتي تعني "الاستثمار". الاستثمارات هي مجموعة من التكاليف طويلة الأجل للموارد المالية والعمالة والمادية من أجل زيادة الأصول والأرباح. يغطي هذا المفهوم كلا من الاستثمارات الحقيقية (الاستثمارات الرأسمالية) والاستثمارات المالية (المحفظة).

قانون الاتحاد الروسي "بشأن الأنشطة الاستثمارية في" الاتحاد الروسييتم تنفيذها على شكل استثمارات رأسمالية" مؤرخ في 25 فبراير 1999. رقم 39-FZ (بصيغته المعدلة في 12 ديسمبر 2011) يعطي التعريف التالي: "الاستثمارات - النقد والأوراق المالية والممتلكات الأخرى، بما في ذلك حقوق الملكية والحقوق الأخرى التي لها قيمة نقدية، المستثمرة في الأعمال التجارية و (أو) الأشياء الأخرى الأنشطة بغرض تحقيق الربح و (أو) تحقيق تأثير مفيد."

تضمن الاستثمارات التطور الديناميكي للمؤسسة وتسمح بحل المهام التالية:

توسيع أنشطتك التجارية من خلال تراكم الموارد المالية والمادية؛

الاستحواذ على أعمال جديدة؛

التنويع بسبب تطور مجالات عمل جديدة.

يشير توسع النشاط التجاري الخاص بالفرد إلى مكانة الشركة القوية في السوق، ووجود الطلب على المنتجات المنتجة، أو العمل المنجز أو الخدمات المقدمة

الاستثمارات يمكن أن تكون:

الأموال، المستهدفة الودائع المصرفيةوالأسهم والأسهم والسندات والأوراق المالية الأخرى؛

منقولة و العقارات(المباني والهياكل والآلات والمعدات، وما إلى ذلك)؛

حقوق استخدام الأراضي، الموارد الطبيعية، وكذلك أي ممتلكات أخرى.

لا تحتوي معظم الأعمال العلمية على تعريفات واضحة لمفهوم "سياسة الاستثمار في المؤسسة" وجاذبية الاستثمار. وفي الوقت نفسه، فإن التعريف الدقيق لهذا المفهوم مهم للغاية من الناحيتين النظرية والعملية، لأنه يسمح بإجراء بحث علمي أكثر استهدافًا وإدارة حقيقية لعملية الاستثمار.

لذلك، وفقًا لجي.في. Savitskaya، تعتبر سياسة الاستثمار جزءًا لا يتجزأ من الإستراتيجية المالية للمؤسسة، والتي تتمثل في اختيار وتنفيذ الطرق الأكثر عقلانية لتوسيع وتحديث إمكانات الإنتاج.

ربما تم تقديم التعريف الأكثر اكتمالا لسياسة الاستثمار فقط من قبل آي. أ. بلانك: "سياسة الاستثمار جزء من السياسة العامة". الاستراتيجية الماليةالمؤسسة، والتي تتمثل في اختيار وتنفيذ أكثر من غيرها أشكال فعالةواستثماراتها الحقيقية والمالية بما يضمن معدلات عالية من تطورها وتوسيع الإمكانات الاقتصادية للنشاط الاقتصادي.

من أجل تحديد أقصى قدر من الكفاءة لقرار الاستثمار، تم تقديم مفهوم جاذبية الاستثمار للمؤسسة. جعلت دراسة وجهات النظر المختلفة حول تفسيرها من الممكن إثبات أنه في الأفكار الحديثة لا يوجد نهج واحد لجوهر هذه الفئة الاقتصادية.

إحدى وجهات النظر الأكثر شيوعًا هي مقارنة جاذبية الاستثمار مع جدوى الاستثمار في مؤسسة تهم المستثمر، والتي تعتمد على عدد من العوامل التي تميز نشاط المنشأة. هناك وجهات نظر أخرى (بما في ذلك L. Gilyarovskaya، V. Vlasova و E. Krylov وغيرها). هنا، تُفهم جاذبية الاستثمار على أنها تقييم لكفاءة استخدام حقوق الملكية ورأس المال المقترض، وتحليل الملاءة والسيولة (تعريف مماثل هو هيكل رأس المال ورأس المال المقترض ووضعه بين أنواع مختلفة من الممتلكات، فضلا عن هيكل رأس المال المقترض وأنواع مختلفة من الممتلكات). كفاءة استخدامها).

عند تقييم جاذبية الاستثمار من وجهة نظر الدخل والمخاطر، يمكن القول بأن هذا هو وجود الدخل (التأثير الاقتصادي) من الاستثمار عند الحد الأدنى من المخاطر.

وبالتالي، يصبح من الواضح أنه، بغض النظر عن نهج التعريف الذي يستخدمه خبير أو محلل، فإن مصطلح "جاذبية الاستثمار" يستخدم في أغلب الأحيان لتقييم جدوى الاستثمار في كائن معين، واختيار الخيارات البديلة وتحديد كفاءة الموارد. توزيع. وهناك تعريفات أخرى لمفهوم جاذبية الاستثمار (الجدول 1).

الجدول 1.

تحديد جاذبية الاستثمار

		تفسير مفهوم "جاذبية الاستثمار للمؤسسة"
	بيليخ ل.	جاذبية الاستثمار للمؤسسة - نسبة مستوى المخاطر ومعدل العائد
	شيبورش ك.ف.	إن مفهوم "الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة" له معاني مختلفة بالنسبة للدائن (البنك) والمستثمر (المساهم). إذا كانت الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة تتحدد بالنسبة للبنك من خلال ملاءتها، فبالنسبة للمساهمين - من خلال كفاءة النشاط الاقتصادي (الربح على إجمالي الأصول)
	كريلوفا إي.	جاذبية الاستثمار هي فئة اقتصادية تتميز بكفاءة استخدام ممتلكات المؤسسة وملاءتها واستدامتها الحالة المالية، قدرة المؤسسة على التطوير الذاتي على أساس زيادة العائد على رأس المال، والمستوى الفني والاقتصادي للإنتاج، وجودة المنتجات والقدرة التنافسية
	سيفريوجين يو.في.	من وجهة نظر المستثمرين، فإن جاذبية الاستثمار للمؤسسة هي نظام من العوامل الكمية والنوعية التي تميز الطلب الفعال للمؤسسة على الاستثمار
	فالينوروفا إل إس، كازاكوفا أو.بي.	الجاذبية الاستثمارية للنظام الاقتصادي هي مزيج من العلامات الموضوعية المختلفة والخصائص والوسائل، قدرات النظام، تحديد الطلب الفعال المحتمل على الاستثمار. تشمل جاذبية الاستثمار إمكانات الاستثمار و مخاطر الاستثمارويتميز بتفاعل هذه الفئات

تجدر الإشارة إلى أن تحديد جاذبية الاستثمار يهدف إلى توليد معلومات موضوعية وموجهة لاتخاذ قرار الاستثمار. ولذلك، عند الاقتراب من تقييمها، ينبغي التمييز بين مصطلحي "مستوى التنمية الاقتصادية" و"جاذبية الاستثمار". إذا كان الأول يحدد مستوى تطور الكائن، فإن المجموعة المؤشرات الاقتصادية، فإن جاذبية الاستثمار تتميز بحالة الكائن وخصائصه مزيد من التطويروالربحية وآفاق النمو.

هناك الأنواع الرئيسية التالية لتمويل المؤسسة من مصادر خارجية: الاستثمار في رأس المال وتوفير الأموال المقترضة.

الأشكال الرئيسية لجذب الاستثمارات في رأس المال هي:

الاستثمارات من قبل المستثمرين الماليين؛

الاستثمار الاستراتيجي.

تمثل استثمارات المستثمرين الماليين استحواذ مستثمر محترف خارجي (مجموعة من المستثمرين)، كقاعدة عامة، على حصة مسيطرة في الشركة، ولكن ليس حصة مسيطرة في مقابل استثمارات مع البيع اللاحق لهذه الحصة بعد 3-5 سنوات (بشكل رئيسي رأس المال الاستثماري و صناديق الاستثمار) أو طرح أسهم الشركة في سوق الأوراق المالية لمجموعة واسعة من المستثمرين (في في هذه الحالةيمكن أن تكون هذه شركات من أي نوع من النشاط أو أفراد).

يحصل المستثمر في هذه الحالة على الدخل الرئيسي من خلال بيع حصته (أي عن طريق الخروج من العمل).

في هذا الصدد، يُنصح بجذب الاستثمارات من المستثمرين الماليين لتطوير المؤسسة: تحديث أو توسيع الإنتاج، نمو حجم المبيعات، زيادة الكفاءة التشغيلية، ونتيجة لذلك تنخفض قيمة الشركة، وبالتالي رأس المال المستثمر من قبل المستثمر سوف تزيد.

الاستثمار الاستراتيجي هو استحواذ المستثمر على حصة كبيرة (تصل إلى حصة مسيطرة) في الشركة. كقاعدة عامة، ينطوي الاستثمار الاستراتيجي على تواجد طويل الأمد أو دائم للمستثمر بين مالكي الشركة. غالبًا ما تكون المرحلة الأخيرة من الاستثمار الاستراتيجي هي الاستحواذ على شركة أو اندماجها مع شركة مستثمرة.

عادةً ما تعمل الشركات الرائدة في الصناعة وجمعيات المؤسسات الكبيرة كمستثمرين استراتيجيين. الهدف الرئيسي للمستثمر الاستراتيجي هو زيادة كفاءة أعماله الخاصة والوصول إلى الموارد والتقنيات الجديدة. يستخدم الاستثمار في شكل توفير الأموال المقترضة الأدوات التالية - القروض (البنوك والتجارة)، وقروض السندات، وخطط التأجير. مع هذا النوع من التمويل، فإن الهدف الرئيسي للمستثمر هو الحصول على دخل الفوائد على رأس المال المستثمر عند مستوى معين من المخاطر. لذلك، تهتم هذه المجموعة من المستثمرين بمواصلة تطوير المؤسسة من حيث قدرتها على الوفاء بالتزاماتها بدفع الفائدة وسداد المبلغ الأصلي للديون.

تلخيصًا لما سبق، يمكننا القول أن الجاذبية الاستثمارية لمؤسسة ما هي مؤشر معقد يميز جدوى الاستثمار في مؤسسة معينة. تعتمد الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة على عوامل كثيرة مثل الوضع السياسي والاقتصادي في الدولة والمنطقة وكمال السلطات التشريعية والقضائية ومستوى الفساد في المنطقة والوضع الاقتصادي في الصناعة ومؤهلات الموظفين، المؤشرات المالية، الخ.

رسم بياني 1. المكونات الرئيسية لجاذبية الاستثمار

هناك مستثمرون مختلفون في السوق: دوليون، وأجانب، ومحليون، وداخل الشركات. ويختلف مستوى الاستثمار أيضًا من حيث الحجم والتركيز. دعونا نتخيل صورة مستثمر مباشر محترف، مثل مستثمر أجنبي. يمتلك المستثمر أصولًا وينوي استثمارها بشكل مربح. لقد درس بعناية مناخ الاستثماربلدنا ومناطقنا وصناعاتنا التي يتمتع فيها ببعض الخبرة في الإدارة والنجاح. وأخيراً يرى المستثمر المباشر أمامه قائمة بالمشاريع التي تهمه. وبعبارة أخرى، جاذبية الاستثمار للشركة. كيفية إدراكها وتقييمها واستخدامها؟ سنخصص هذه المقالة لهذه الأسئلة.

العلاقة بين مراحل دورة الحياة وجاذبية الشركة

تعد الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة بالفعل خطوة مهمة في أنشطة المستثمرين المحترفين المهتمين بها استثمارات فعالة. إن جاذبية الشركة ككائن استثماري هي نتيجة لمجموعة من إجراءات التشخيص والتقييم التي يتم إجراؤها بعد اختيار الشركات من القائمة الطويلة من اهتمامات الصناعة للمحللين. يسأل كل مستثمر نفسه ما هي معايير جاذبية الاستثمار التي يجب أن يطبقها حتى لا يخطئ في اختيار الشيء. بادئ ذي بدء، يجب الانتباه إلى المرحلة الحالية دورة الحياةالشركات كمعيار تشخيصي.

لاحظ الدكتور إسحق كالديرون أديزيس، وهو مرجع معروف في نظرية دورة حياة الشركة، مرحلتين كبيرتين في دورة الحياة: النمو والشيخوخة. نحن مهتمون أكثر بمراحل مثل "ولادة المغازلة" و"الطفولة والطفولة" و"المراهقة" و"الإزهار المبكر" و"الإزهار المتأخر" في مرحلة النمو. مراحل الشيخوخة: "الانحطاط"، "الأرستقراطية"، وغيرها. وهي ذات أهمية بدرجة أقل بكثير، لأن الاستثمار في هذه المرحلة هو بالفعل أقل جاذبية، ما لم تسبق مراحل "الانحدار" أو "الأرستقراطية" بداية دورة جديدة أكثر قوة مع ما يصاحب ذلك من إعادة تجهيز تنظيمية وتكنولوجية للقوى العاملة. العمل.

مراحل دورة الحياة حسب I.K. أديز

يمكن أن يكون موضوع فهم الاستثمارات المحتملة أي مرحلة من مراحل مرحلة النمو، إلا أن مراحل "هيا هيا" و"الشباب" و"الازدهار" لا تزال هي الأفضل. تعتبر مرحلة "الطفولة" محفوفة بالمخاطر للغاية بالنسبة للاستثمارات، لأنه ليس من الواضح بعد كيف ستتطور الأحداث. في مرحلة الاستقرار، يجب على المستثمر التأكد من أن المؤسسة ستضمن معدلات إنتاج ومبيعات عالية للمنتجات مع الحفاظ على هوامش ربح عالية للمجموعة الرئيسية من المنتجات والخدمات.

كيفية تحديد المرحلة الحالية من دورة حياة الشركة؟ هناك تقنيات مختلفة لهذا. بادئ ذي بدء، يجب عليك جمع مؤشرات أداء المؤسسة، ويفضل أن يكون ذلك في غضون خمسة السنوات الأخيرةمع تفصيل ربع سنوي وتحليل ديناميكياتها باستخدام الأقسام التحليلية التالية:

• حجم مبيعات المنتجات؛
• عملة أصول الميزانية العمومية؛
• حجم رأس مال الشركة؛
• حجم الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك، وصافي الأرباح المحتجزة.

تقييم جاذبية الأعمال التجارية بناءً على SOFIA ومراحل دورة الحياة

يُنصح بالبدء في تحليل جاذبية الاستثمار لمنظمة ما بناءً على عامل دورة الحياة من خلال دراسة تحليلية مالية باستخدام طريقة SOFIA. تتضمن الطريقة البحث في طرق اعتماد الأساسيات القرارات المالية. يتضمن تقييم عملية اتخاذ القرار الاستراتيجي (أو القرارات من النوع "S") الأنشطة التي تقدم في نفس الوقت طرقًا لتقييم جاذبية الاستثمار. وهي تشمل الأقسام التحليلية التالية.

1. القيمة الاقتصادية المضافة إيفا. إذا أظهرت قيمة EVA ديناميكيات إيجابية بشكل منهجي، فهذا يعني ذلك سعر السوقالشركات تنمو أكثر قيمة الكتاب صافي الموجودات. وبالتالي فإن الجاذبية الاستثمارية للشركة عالية.
2. القيمة السوقية للشركة، ويتم تحديدها باستخدام إحدى الطرق المتاحة. بالنسبة للمستثمر، يفضل طريقة الدخل (من وجهة نظر البيع المحتمل للشركة) والتقييم عن طريق القياس.
3. نماذج النمو المستدام (التنمية) BCG. تتضمن هذه الطريقة تحليل المراسلات بين معدلات النمو والزيادة في الإيرادات والأرباح والأصول وحقوق الملكية وديون المؤسسة. إن ديناميكيات المؤشرات الأكثر وضوحًا وتزامنًا هي سمة مرحلتي "الشباب" و"الإزهار المبكر"، مما يجعلها جذابة بشكل خاص للاستثمار.
4. مصفوفات النماذج الاستراتيجية المالية. تعمل الإستراتيجية المالية المختارة للشركة كمؤشر غير مباشر للمستثمر على الاتجاه الذي تم تشكيله، ومدى نجاح اختيار الاتجاه في المصفوفة ذات العاملين الاقتصاديين و الأنشطة المالية. تُفهم منطقة النجاح على أنها الاتجاه نحو تكوين الأموال السائلة، ومنطقة العجز هي استهلاكها.
5. نموذج دوبونت. هذا النموذج التحليلي عمره أكثر من مائة عام. هناك نماذج دوبونت ثنائية وثلاثية العوامل. وهي تستند إلى تحليل مفصل لعائد الشركة على الأصول.

عوامل جاذبية الاستثمار موجودة ليس فقط في الاستراتيجية المالية المختارة للشركة. ليست ذات أهمية صغيرة النظام الحاليالتخطيط المالي التشغيلي (قرارات من النوع "O"). ولا يقل مجال الإدارة المنتظمة في مجال التمويل أهمية بالنسبة للمستثمر الذي يفكر في مشروع تجاري للاستثمار. ونعني بهذا النظام إدارة الميزانيةونظام تقنين.

يعتمد تقييم الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة على تحليل مجموعة من السياسات الحالية في مجال المحاسبة وإدارة التكاليف ورأس المال العامل والذمم المدينة (حلول النوع "F")، سياسة الاستثمارالشركات (اكتب الحلول "أنا"). المستوى الفعلي لتطور التقنيات التحليلية في القطاع الماليكما أنها بمثابة "منارة" معينة لأمن الاستثمار (قرارات من النوع "أ").

تسمح لنا البنية الحالية للإدارة المالية للشركة التي تستخدم منهجية SOFIA بتحديد مرحلة دورة الحياة والحصول على معلومات شاملة عن ربحية الاستثمارات وآفاقها. بجانب الجانب الماليلفهم لحظة تطور الشركة، فإن تشخيص السلوك التنظيمي في المؤسسة مفيد أيضًا. يتم عرض العلاقة بين أنواع ممارسات الإدارة ومراحل دورة الحياة أدناه في شكل جدول.

تشخيص مرحلة دورة الحياة من خلال أنواع الممارسات الإدارية في الشركة

التحليل المالي المركز لتقييم الجاذبية

يتم تقييم جاذبية الاستثمار لكائن الأعمال خلال عدة تكرارات من وجهات نظر مختلفة. من الضروري أن يفهم طرفا عملية تقييم المفاوضات أن انفتاحًا معينًا فقط، مع مراعاة شروط أمن المعلومات، يمكن أن يؤدي إلى نجاح متبادل في جمع الأموال. يجب على المستثمر أن يثبت لأصحاب الشركة وإدارتها أنها، من خلال العمل لمصالحها التجارية، لا تشكل تهديدًا تنافسيًا. يجب على المبادر بالاستثمار من جانب الشركة أن يدرك أنه سيكون من الضروري فتح الجوانب الرئيسية لنتائج العمليات ونظام الإدارة.

تعمل مؤشرات الربحية والسيولة والاستقرار المالي ودوران الأصول كأساس لتحليل مركز للمؤسسة ككائن استثماري محتمل. بناءً على هذه المؤشرات، يتم تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة من خلال موقع الفرص الاستثمارية للاستثمارات في رأس المال الثابت أو استثمارات المحفظة. ويعرض ما يلي تكوين المؤشرات المستخدمة في التحليل، والتي تم تلخيصها في ثلاث مجموعات.

جدول موجز لمؤشرات تحليل جاذبية الاستثمار

يمكن إجراء تحليل لجاذبية الاستثمار للمؤسسة من خلال مقارنة القيم المحسوبة مع المستوى القياسي (المعياري) للمؤشر في المتوسط ​​​​للصناعة، مع مستوى فترات الإبلاغ السابقة للشركة المعنية ومع وجدت قيم المنافسين الرائدين في الصناعة وفي المنطقة. سيتطلب التحليل نتائج الاستخبارات التنافسية والمعلومات من المركزية و الفروع الإقليمية Rosstat (استنادًا إلى متوسط ​​مؤشرات الصناعة) و نماذج التقاريرالفترات الماضية للمؤسسة.

تسمح جاذبية الاستثمار للمؤسسة وفقًا للمجموعة الأولى من المؤشرات لمحلل الاستثمار بتحديد إمكانية حماية المستثمر من متطلبات الالتزامات الخارجية، وذلك بفضل موارد أمواله الخاصة. وتظهر المجموعة الثانية قدرة الشركة على تغطية التزاماتها قصيرة الأجل من خلال قاعدة أصول قصيرة وسائلة. وفي هذه الحالة تكون نسبة التغطية الشاملة هي الأمثل ضمن قيمة المؤشر 2-2.5، وتكون النسبة المتوسطة عند مستوى 0.8.

الجزء الأكثر سيولة من الأصول هو النقد. مع الأخذ في الاعتبار هذه الظروف، فإن نسبة السيولة المطلقة لها أهمية خاصة لكل من المستثمرين والموردين. يتم أخذ الخيار الأكثر ملاءمة في الاعتبار عندما هذا المؤشريتجاوز قيمة 0.5، وقيمته المثلى هي 0.25. أنواع مختلفةتعمل الربحية كوحدة تحليلية منفصلة لتقييم جاذبية الشركة. تختلف القيم القياسية بشكل كبير عبر الصناعات وتعتمد على الموسمية، وكما أشرنا سابقًا، على مرحلة دورة الحياة.

تأثير مستوى الإدارة على درجة جاذبية الاستثمار

في كثير من الأحيان، يهتم المستثمر المحتمل ليس فقط بمستوى الشركة ككل. قد يهتم محللو الاستثمار أيضًا بالجاذبية الاستثمارية للمشروع باعتباره مهمة استثمارية محلية. أكدت الأقسام السابقة على التحليل المالي كأداة رئيسية في اختيار الأشياء لاستثمار رأس المال. هذه حقًا هي الطريقة الأكثر فعالية لحل مشكلة البحث والاختيار. توفر الأرقام، بشرط أن تكون مفتوحة وموثوقة، إمكانية الوصول المباشر إلى توقعات نجاح الاستثمار.

وفي الوقت نفسه، يجب تأكيد التحليلات المالية من خلال تقنيات وأساليب غير مباشرة، والتي بدونها لا يكتمل تقييم الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة والمشاريع المحلية بالكامل. بالإضافة إلى التشخيص أعلاه للسلوك التنظيمي في الشركة، فمن المستحسن توضيح نوع الثقافة التنظيمية الحالية. إنه يشير بدرجة أو بأخرى إلى مرحلة دورة الحياة ومستوى تطور الإدارة في الشركة، ويعكس نموذج الإدارة الحالي.

يتم تأكيد موثوقية الشركة وقدرتها التنافسية ككائن استثماري من خلال مستوى تطوير أنظمة الإدارة القائمة على إدارة الجودة. تعتبر معايير ISO بمختلف سلاسلها، بدءًا من 9000، في العديد من البلدان إحدى أكثر أدوات التقييم غير المباشرة فعالية. إن حقيقة الحصول على الشهادة وفقًا لمعايير الجودة تزيد من جاذبية الشركة من حيث فرص الاستثمار بسبب:

• نموذج شفاف ومحدد للعمليات التجارية المنظمة في الشركة، مما يمنح المستثمر الدعم في السيطرة اللاحقة على السلامة الإجرائية؛
• تطبيق النماذج الإلكترونيةدعم التوثيق للإدارة؛
• الحصول على فرص للوصول الأسواق الدوليةاستنادا إلى إجراءات ومعايير واضحة ومقبولة عموما؛
• لغة وشكل واضح للاتصالات الداخلية للشركة والخطط والتقارير المقبولة من قبل موظفي الشركة وممثلي المستثمرين؛
• تكاليف الإنتاج، والتي تتلقى منظور التحسين جنبا إلى جنب مع إجراءات تحسين العملية من خلال تحليل التكاليف الوظيفية وإعادة هندسة العمليات التجارية.

كملخص

هناك طرفان على الأقل يشاركان في عملية الاستثمار. يُطلق على أحد الأطراف، الذي يقدم الأموال للاستثمارات الرأسمالية، اسم المستثمر ويتوقع عائدًا مقابلًا. يبدأ الطرف الآخر مشروع استثماري، يجب دعمه بوسائل if رأس المال الخاصليس كافي. يطلق عليها البادئ في جذب المستثمر. لا يجب على الطرفين أن يجدا بعضهما البعض بطريقة أو بأخرى فحسب، بل إن الاختيار المتبادل أمر مرغوب فيه للغاية في حالة فوز الطرفين. لسوء الحظ، فإن التسلية الوطنية للأعمال التجارية الروسية تتكون من أداء الطقوس التي تؤدي إلى الخسائر.

أفهم المستثمرين سبب وجود عدد قليل جدًا منهم وسبب تضخيم التكلفة صناديق الاستثمارللشركات. السبب في ذلك لا يكمن فقط في حقيقة أن العمل غير مربح وغير فعال حقًا. في الواقع، لا يوجد عدد قليل جدًا من الشركات الناجحة في الاقتصاد. الأمر كله يتعلق بثلاثة جوانب مهمة.

1. فالشركات المبادرة في البداية لا تريد، وعندها فقط "لا تعرف كيف" تكون شفافة في التعامل مع المستثمرين المحتملين.
2. غالبًا ما تكون الإدارة المنظمة ذات طبيعة صدفية ومقلدة ورسمية، بما في ذلك شهادات إدارة الجودة الشاملة وISO.
3. يحتاج المستثمرون إلى تعلم كيفية إقناع وتحليل وتقييم الإمكانات الاستثمارية للشركات الجذابة حقًا.

في بعض الأحيان يبدو أن الجاذبية الاستثمارية للمؤسسة، وكذلك تكوين القيم الحقيقية للمؤشرات الأساسية لنشاطها، مخفية ليس فقط عن أعين المستثمرين، ولكن أيضًا عن أصحاب الأعمال أنفسهم. لقد حان الوقت لوقف المعايير المزدوجة في الاقتصاد منذ زمن طويل. والأمر الأكثر إثارة للاهتمام هو أن الاحتكارات واحتكارات القلة تعاني أيضاً من حقيقة أن الشركات المتوسطة والصغيرة مقيدة في ظلمة المناورات الضريبية. وهذه مسألة تتعلق بسيادة الدولة بقدر ما هي مسألة أمن قومي. لسبب ما، يعتقد أنه سيتم كسر الأساس، ونوعية وحجم الاستثمارات فيها القطاع الحقيقيسوف تكتسب قوة جديدة.

يفغيني ماليار

بسادسينديناميك

# الاستثمارات

صيغ وأمثلة التقييم

الملاحة المادة

• ما المقصود بجاذبية الاستثمار
• المؤشرات الموضوعية لجاذبية الاستثمار
• تحليل مقارنطرق مختلفة لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة
• خصم تدفقات نقدية
• الحساب على أساس عوامل التأثير
• نموذج العوامل السبعة
• التحليل حسب المؤشرات الداخلية
• طريقة التقييم الشامل
• التحليل التنظيمي
• تفاصيل تقييم جاذبية الاستثمار للمشروع
• الاستنتاجات

تحتاج كل شركة تقريبًا إلى جمع رأس المال من الخارج. يتم تحديد استعداد الأطراف الثالثة لاستثمار أموالها في تطوير المؤسسة من خلال جاذبيتها الاستثمارية. تخضع هذه الفئة لتقييم موضوعي.

مقال حول المعايير والأساليب المستخدمة لتحديد جاذبية الاستثمار في هيكل الأعمال.

ما المقصود بجاذبية الاستثمار

تتم ترجمة كلمة "استثمار" من اللاتينية إلى "الاستثمار". الاستثمار عبارة عن مجموعة من القيم المقدمة من الخارج للتداول هيكل ماليبغرض تحقيق ربح أو تحقيق نتيجة أخرى مفيدة.

هناك عدة تعريفات لجاذبية الاستثمار، كل منها يعبر بدرجة أو بأخرى عن جوهر هذه المعلمة. بشكل عام، يمكن اختزالها إلى الصياغة التالية: جاذبية الاستثمار هي نتيجة تقييم مجموعة من مؤشرات حالة المؤسسة من حيث جدوى الاستثمار فيها.

عند التحليل والتطوير الحل العامويجب أن تؤخذ في الاعتبار المخاطر المالية المحتملة وعلاقتها بالفوائد المحتملة، فضلا عن المؤشرات الموضوعية الأخرى اللازمة لتحليل استدامة الكائن الاستثماري.

المؤشرات الموضوعية لجاذبية الاستثمار

مثل أي شيء آخر الفئة الاقتصاديةوالجاذبية في نظر المستثمرين تخضع للتقييم الرقمي. المعايير الأساسية التي تؤثر على قرار استثمار الأموال في مؤسسة ما هي مؤشرات عامة الكفاءة الاقتصادية. ويمكن استخدامها للحكم على مدى جدوى الكائن الاستثماري وإمكاناته. وتشمل هذه المعايير الكفاءة والعائد على الاستثمار.

الكفاءة الشاملة للاستثمارات الرأسمالية. هذا المؤشر عبارة عن معامل ويتم حسابه باستخدام الصيغة:

أين:

P - مبلغ الربح لفترة الفاتورة؛
KV – حجم الاستثمارات الرأسمالية.

فترة الاسترداد للاستثمارات الرأسمالية. القيمة العكسية لكفاءة الاستثمارات الرأسمالية (كلما زادت كلما قصرت فترة الاسترداد):

أين:
СО – فترة الاسترداد;
EKV – كفاءة الاستثمارات الرأسمالية.
KV – حجم الاستثمارات الرأسمالية.
P – مقدار الربح لفترة الفاتورة.

وتشمل المؤشرات المماثلة الأخرى نسب الربحية وإنتاجية رأس المال ودوران رأس المال وسيولة الأوراق المالية وغيرها من الخصائص العددية التي تشير إلى درجة نجاح الكيان الاقتصادي. وبعبارة أخرى، كلما زادت كفاءة المؤسسة في استخدام رأس المال الموجود تحت تصرفها، كلما أصبحت أكثر جاذبية للمستثمرين.

وتنقسم العوامل التي تحدد آفاق الاستثمار إلى داخلية وخارجية. وهي تختلف في درجة التأثير المحتمل لأنشطة الإدارة على النتائج المالية للأنشطة.

نظرًا لأن مديري المؤسسات لا يمكنهم التأثير على العوامل الخارجية (الاقتصاد الكلي)، يتم تحليل الخصائص الداخلية بشكل أساسي، مما يعني إمكانات الإنتاج للشركة (التكنولوجيا، وحالة الأصول الثابتة، وتوافر الموظفين المدربين، وما إلى ذلك). كما يؤخذ في الاعتبار الوضع التنافسي في السوق، المتعلق بالعوامل الخارجية.

تحليل مقارن للطرق المختلفة لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة

يمكن إجراء تحليل وتقييم جاذبية المؤسسة بالنسبة للمستثمرين باستخدام طرق مختلفة، بما في ذلك المضاربة "بالعين". لا توجد طريقة واحدة معتمدة لتحديد فعالية الاستثمار، ولكن هناك العديد من الخوارزميات الأكثر استخدامًا والتي تسمح بالتنبؤ بها بأعلى درجة من الموثوقية.

خصم التدفق النقدي

تعتمد الطريقة على افتراض النمو السنوي في القيمة منظمة تجاريةبعد الاستثمار وتحديد إمكانياته التجارية مع الأخذ في الاعتبار التضخم الذي يعبر عنه بنسبة الخصم. لإجراء الحساب، ستحتاج إلى بيانات عن الإيرادات والأرباح وبنود النفقات والدخل الأخرى. يتم تحديد قيمة المؤسسة بالصيغة:

أين:
SP - قيمة المؤسسة؛
CR – سعر المؤسسة بعد انتهاء فترة الفاتورة (أثناء الاسترداد)؛
SD - معدل الخصم السنوي (انخفاض قيمة الوحدة النقدية)؛
DP - التدفق النقدي الوارد الحالي؛
ن - عدد السنوات فترة الفاتورة(عادة من 3 إلى 5)؛
أنا - الرقم السنة الحاليةفي فترة الفاتورة.

لا توفر الطريقة دقة بنسبة 100%، لأنها تفترض ديناميكيات غير متغيرة طوال فترة الحساب بأكملها. ومع ذلك، مع التصحيح السنوي، فإن استخدامه يجعل من الممكن التنبؤ بشكل واقعي بنمو قيمة المؤسسة.

الحساب على أساس عوامل التأثير

درجة تأثير العوامل الخارجية والداخلية النتائج الماليةمؤسسة التشغيل مختلفة. لتحديد شدة تأثير كل واحد منهم، يتم استخدام تسلسل خاص من الإجراءات. هناك أربع مراحل في المجموع:

1. فرز العوامل المؤثرة في جاذبية الاستثمار باستخدام طريقة دلفي.
2. تحليل شدة تأثير العوامل الفردية.
3. إنشاء نموذج انحدار متعدد العوامل للمؤسسة ككائن إداري (في شكل "الصندوق الأسود") والتنبؤ بزيادة أو نقصان إضافي في جاذبيتها الاستثمارية.
4. تطوير الأنشطة الموصى بها.

بالإضافة إلى هذه الإجراءات، من الضروري تحليل العوامل الأخرى، الداخلية بشكل رئيسي، التي تؤثر على إمكانية اتخاذ قرار الاستثمار في الشركة:

• المؤشرات المالية الحالية التي تحدد حالة المؤسسة؛
• كفاءة الهيكل التنظيمي والإداري؛
• درجة تقدم التكنولوجيا المستخدمة؛
• استقرار التدفقات النقدية.
• درجة تنوع عمليات العرض والبيع.

تعتبر الطريقة العاملية جيدة لتعقيدها وتجريدها من الأساليب الرسمية التي تعتمد فقط على الأرقام المشار إليها في الميزانيات العمومية والتقارير. الشيء السيئ في الأمر هو أنه عند استخدامه، من المستحيل القضاء تمامًا على عنصر الذاتية المتأصل في جميع تقييمات الخبراء.

نموذج العوامل السبعة

اسم الطريقة تعسفي. قد يكون هناك سبعة عوامل أو أقل يتم من خلالها تقييم جاذبية الاستثمار في الأعمال التجارية، ولكن الظروف الحديثةيتضمن تحليل المؤسسة العاملة عادةً ثمانية مؤشرات:

1. مقدار الربح من بيع المنتجات.
2. إجمالي مبلغ المبيعات.
3. حجم الأصول المتداولة.
4. حجم الحسابات المستحقة الدفع قصيرة الأجل.
5. حجم الحسابات المستحقة القبض.
6. مقدار التزامات الائتمانالشركات.
7. حجم رأس المال المقترض.
8. المبلغ الإجمالي للأصول من الناحية النقدية.

تعتمد العديد من الطرق المحلية والأجنبية للتنبؤ بفعالية الاستثمارات على التحليل المكون من سبعة عوامل. وهذا في جوهره تقييم تصنيف يأخذ في الاعتبار العديد من المؤشرات الاقتصادية الرئيسية للشركة.

على سبيل المثال، يتم تضمين المنهجية الإرشادية في أسس منهجيةتقييم جاذبية الاستثمار للبنك عند إصدار قروض مستهدفة تهدف إلى توسيع وتحديث المؤسسة.

في منظر عامتبدو صيغة حساب المؤشر المتكامل لجاذبية الاستثمار IIN وكأنها حاصل ضرب عدة معاملات (على سبيل المثال، سبعة):

لكي لا نمل القارئ بفك التشفير المتكرر لمكونات كثير الحدود هذا، سننظر فيها بشكل منفصل. وهي ليست فريدة من نوعها وتستخدم على نطاق واسع في الحسابات الاقتصادية.

RP - ربحية المبيعات. يتم حسابه بواسطة الصيغة:

حسنًا - دوران رأس المال:

ليرة تركية – السيولة الحاليةالمؤسسات:

CD - نسبة الحسابات الدائنة والمدينة:

DC - نسبة جميع ديون المؤسسة إلى الديون المستحقة عليها:

SP - معامل هيكل المسؤولية:

FOR - حصة رأس المال المقترض في الأصول:

تصف طريقة نموذج العوامل السبعة بشكل موضوعي الوضع الحاليالمؤسسة وآفاقها المالية، وهو أمر مهم جدًا لكل شركة استثمارية.

بعد ضرب جميع المكونات، يتم الحصول على المنتج (IIN)، والذي يمكن من خلاله استخلاص الاستنتاجات التالية:

IIN أكبر من 1 - جاذبية استثمارية عالية وديناميكيات إيجابية.

IIN يساوي 1 - جاذبية الاستثمار متوسطة، والديناميكيات محايدة.

IIN أقل من 1 – جاذبية الاستثمار منخفضة، والديناميكيات سلبية.

التحليل حسب المؤشرات الداخلية

تتضمن الطريقة تقييم معايير أداء الأعمال بناءً على:

• نتائج استغلال الموارد المالية والمادية المتاحة؛
• نتائج الأنشطة الاستثمارية.
• الملاءة المالية
• كثافة استخدام الموظفين؛
• الربحية الشاملة.

في جوهرها، تشبه هذه الطريقة نموذج العوامل السبعة الموصوف سابقًا، ولكنها تولي المزيد من الاهتمام لعقلانية الإدارة وفعالية المخطط التنظيمي المطبق.

يتم أيضًا حساب المؤشر المتكامل لجاذبية المستثمرين وفقًا للمعايير المعايير الاقتصادية، والتي يتم اختيار العناصر الداخلية منها حصريًا - وهذا هو العيب الرئيسي لهذه الطريقة.

طريقة التقييم الشامل

الاسم أيضًا لا يعكس بشكل كامل جوهر الطريقة. جميع الأساليب الحالية لتحديد جاذبية الاستثمار معقدة بطبيعتها بدرجة أو بأخرى.

ونعني في هذه الحالة إجراء تقييم متزامن لأنشطة المؤسسة في المجالات التالية:

1. التحليل العام. يتضمن جمع المعلومات حول سمعة الشركة واعتمادها على قنوات التوريد والتوزيع وهيكل الإدارة والاستراتيجية التجارية. ويتم التقييم بالنقاط حسب النظام المعتمد لدى الشركة المستثمرة.
2. ويهدف تحليل خاص إلى تحديد مستوى الكفاءة الاقتصادية واحتمالات زيادتها نتيجة الاستثمار.
3. تم بناء نموذج مصفوفة خاص يأخذ في الاعتبار النتائج الأولية ويتنبأ أيضًا بالنتائج المتوسطة والنهائية. ويلي ذلك مرحلة إجراء التحليل الظرفي لعدة سيناريوهات لتطور الأحداث مع بناء خيارات النمو المناسبة.
4. وتستمر العملية بحساب مؤشرات النشاط في مجالات مختارة من التنمية (التشغيلية، والابتكار والاستثمار، وما إلى ذلك).
5. ويختتم التحليل بالتنبؤ بالزيادات في الربحية والربحية.

كما هو الحال مع طريقة العامل، قبل تقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسة، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار الدرجة العالية من الذاتية للتقييمات. وفي الوقت نفسه، يوفر تعقيد النهج عددًا من المزايا بسبب اتساع نطاق التغطية لجميع المواقف المتوقعة المحتملة.

التحليل التنظيمي

وكما يوحي الاسم، فإن تقييم جاذبية الاستثمار يعتمد على القواعد القانونية. في دول مختلفةالقوانين مختلفة. في الاتحاد الروسي، الوثائق الرئيسية التي تنظم هذه العملية تحليل إقتصادي، يخدم:

• أمر FSFO رقم 16 "عند الموافقة تعليمات منهجيةبشأن إجراء تحليل للوضع المالي للمنظمة" بتاريخ 23 يناير 2001.
• المرسوم الحكومي رقم 367 "بشأن الموافقة على قواعد إجراء التحليل المالي من قبل مديري التحكيم" بتاريخ 25 يونيو 2003.

توفر هذه الوثائق وبعض الوثائق الأخرى المعايير الرئيسية المعترف بها من قبل سلطات الدولة لتحديد النجاح المالي لكيانات الأعمال. وبناء على هذه المؤشرات يمكن تحديد الاستقرار المالي، والسيولة، والملاءة المالية، النشاط التجاريوكفاءة رأس المال.

تفاصيل تقييم جاذبية الاستثمار للمشروع

جاذبية الاستثمار مشروع تجارييتم تحديده من خلال نسبة الموارد المخصصة إلى الفوائد والمخاطر المحتملة المرتبطة بتنفيذه.

لتقييم موضوعي لآفاق استثمار الأموال، يتم استخدام نظام المؤشرات:

• NPV، ويسمى صافي القيمة الحالية. الغرض من المعلمة هو مقارنة عائد الاستثمار مع أرباح البنك التي سيحصل عليها المستثمر إذا تم الاحتفاظ بالأموال مودعة. إذا كان الفرق سلبيا، فلا فائدة من الاستثمار.
• IRR (معدل العائد الداخلي). يتيح لك حساب هذه المعلمة تحديد الحد المحدد للربحية الذي يكون عنده NPV = 0.
• فترة الاسترداد – الوقت الذي يتم فيه إرجاع جميع المبالغ المستثمرة إلى المستثمر بإجمالي تراكمي.
• فترة الاسترداد المخصومة - نفس المؤشر، ولكن مع الأخذ في الاعتبار مؤشر التضخم الحالي أو معدل الخصم البنكي.

يجب أن يكون الهدف من تقييم جاذبية المشروع هو الموقف الذي يكون فيه المستثمر واثقًا من الاختيار الصحيح للكائن الاستثماري. ويتم التعبير عن ذلك من خلال الظروف التالية:

• ستزداد القيمة السوقية للمؤسسة قدر الإمكان خلال الإطار الزمني المخطط له؛
• تم أخذ المخاطر بعين الاعتبار ويمكن التخفيف منها؛
• تم ضبط حجم الموارد المطلوبة بشكل صحيح.

يمكن اختيار منهجية تقييم الجاذبية التجارية للمشروع من بين عدد من تلك المذكورة أعلاه. لكن الخصوصية تكمن في تفضيل أساليب الخبراء. قد يكون المشروع مشروعًا مغامرًا، ومن ثم تزداد احتمالية الفشل بشكل حاد.

على أي حال، نحن نتحدث فقط عن التنبؤ، والاعتماد على البيانات الحقيقية التي تؤكد جدوى المؤسسة غالبا ما يكون مستحيلا.

يمكن للحزمة المرفقة بالطلب، والتي تتضمن المستندات التالية، إقناع المستثمرين باستصواب الاستثمار:

• المشروع الاستثماري نفسه؛
• دراسة الجدوى (دراسة الجدوى) للمشروع؛
• خطة عمل؛
• التبرير القانوني للمشروع على أساس القواعد القانونية الحالية.

يجب أن تؤكد الحسابات والحجج المقدمة في هذه المستندات ما يلي:

• الاستقرار المالي طويل الأجل للمؤسسة على أساس الطلب الفعلي على المنتج التجاري المخطط لإنتاجه؛
• الاستخدام الأمثل للقدرات المتولدة نتيجة للاستثمار؛
• لا توجد مشاكل العرض أو المبيعات.

يحتوي كل مثال ناجح لدراسة الجدوى على معلومات حول صافي القيمة الحالية، ومؤشر الربحية، وطريقة دفع الأرباح، وفترة الاسترداد، والمخاطر المتوقعة وطرق تقليلها.

الاستنتاجات

تعتمد الأساليب الحالية لتقييم جاذبية الاستثمار للمؤسسات والمشاريع في المقام الأول على توقعات ذاتية.

الاستثمارات هي أساس أنشطة أي مؤسسة حديثة. لكي يوافق المستثمرون المحتملون على استثمار أموالهم في تطوير الشركة، من الضروري إثبات استقرارها وموثوقيتها وربحيتها وقدرتها التنافسية. ولهذا الغرض، يتم استخدام المؤشرات النوعية لجاذبية الاستثمار.

ما هي جاذبية الاستثمار

مجموعة من المؤشرات المالية والاقتصادية والتجارية ومؤشرات الجودة التي توضح استقرار تطور ونمو الشركة، ويتم تعريف موقع المنظمة في الأسواق المحلية والأجنبية على أنه جاذبية الاستثمار للمؤسسة.

ويسعى إدخال هذا المفهوم إلى تحقيق الأهداف التالية:

• تحديد الوضع الحالي للمنظمة واتجاه تطورها في المستقبل؛
• وإعداد التدابير لجذب مستثمرين جدد؛
• الجذب المباشر للأموال الإضافية لمشاريع محددة.

يمكن الاستثمار في الموارد الموجودة (التجديد الفني لمرافق الإنتاج)، وتطوير مرافق جديدة، وتوسيع مجالات العمل الحالية.

بمعنى آخر، جاذبية الاستثمار هي سلسلة من الإجراءات التي يجب تنفيذها لتظهر للمستثمر المحتمل الفوائد الحقيقية والآفاق المستقبلية بعد ضخ رأس المال في الشركة.

طرق التحديد

يتطلب التطور الطبيعي للمؤسسة التحديث المستمر لأصول وقدرات الإنتاج الحالية. ليس من الممكن دائمًا القيام بذلك على نفقتك الخاصة. ولذلك، فمن المستحسن جذب رأس مال طرف ثالث لهذه الأغراض. للقيام بذلك، من الضروري إثبات أن جاذبية الاستثمار للشركة عالية بما فيه الكفاية.

يمكن تحديد هذا المعيار باستخدام طرق مختلفة.

طريقة متكاملة

يتم تجميع جميع أنشطة المنظمة في كتل معينة ويتم تقييم فعاليتها. يتم الجمع بين ثلاثة أقسام مستقلة رئيسية - عام، خاص، تحكم. يتم أخذ مكانة السوق والسمعة والاعتماد على الموردين المختلفين وكفاءة الإدارة في الاعتبار.

طريقة الخبراء

تتميز بمجموعة من معايير التقييم العالمية المطبقة على كيان تجاري محدد من أجل تحديد نقاط القوة والضعف لديه في العملية التنمية الماليةوتصبح. يشمل الوضع الحالي تخطيط استراتيجيوالتنمية وإمكانية الإصلاح.

خصم التدفق النقدي

وهي تمثل مجموعة من تقديرات المنافع المستقبلية من الناحية النقدية من الاستثمار، وكذلك قيمة الشيء الاستثماري في المستقبل بعد اتجاه التدفقات النقدية. ويتم تحديد العوامل المؤثرة الخارجية والداخلية، ويتم وضع التوصيات لتحسين الجاذبية المالية للمنظمة.

يعتمد اختيار طريقة تقييم محددة على نطاق أنشطة المنظمة، وتوافر الحد الأقصى لعدد المؤشرات، والتي يمكنك من خلالها الكشف بشكل شامل عن الأنشطة الاقتصادية، وتحديد نقاط القوة والضعف، وإظهار موثوقية الاستثمارات.

إن الانفتاح والموثوقية والاستقرار والنمو المالي وزيادة الإنتاج لها تأثير إيجابي على اهتمام المستثمرين المحتملين بتطوير المؤسسة. يجب أن تكشف المؤشرات التي تؤثر على القرار النهائي للمستثمر المحتمل بشكل شامل عن أنشطة وحدة معينة. المعيار الرئيسي هو وجود دخل ثابت.

عليك أن تفهم أن الكثير من الناس يريدون الحصول على استثمار من أجل التنمية. هناك منافسة كبيرة في هذا القطاع من السوق. لذلك، من أجل الحصول على الأموال اللازمة للتنمية، ستحتاج إلى إقناع المستثمرين بموثوقيتك وفوائد الاستثمارات وضمانات الربح. للقيام بذلك، سيتعين عليك إجراء تحليل مفصل للجوانب الرئيسية للنشاط الاقتصادي، وهي:

• مستوى دوران الأصول الموجودة؛
• العائد الحقيقي على حقوق المساهمين؛
• مستوى الاستقرار المالي.
• مؤشرات سيولة الأصول.

ستساعد مثل هذه البيانات في تقديم صورة حقيقية للمستثمر المحتمل عن حياة الشركة، والعائد على دورة الاستثمار، ومستوى الربحية المتوقعة.

عوامل تقييم جاذبية المنشأة

لتحديد موثوقية وربحية الاستثمار في كائن استثماري معين، فمن المستحسن القيام به تقييم شاملالوضع المالي والتجاري والإنتاجي والتعويضي للوحدة. للقيام بذلك، من الضروري تحديد أداء وموثوقية المناطق الفردية تدريجيا.

يتم تحديد معايير جاذبية الاستثمار في عملية تنفيذ الإجراءات التالية:

1. تقييمات الوضع المالي للشركة. التدفقات النقدية، قيم الأصول الموجودة، توافرها صافي الربح، عقود طويلة الأجل.
2. تقييمات الجوانب الإنتاجية للمؤسسة. حالة أصول الإنتاج الثابتة وإنتاجيتها وضرورة تحديث وسائل الإنتاج أو استبدالها.
3. التحقق من عوامل الإدارة. الهيكل التنظيمي، تكاليف الصيانة قوة العمل، إنتاجية الموظف، نسبة تكاليف العمالة إلى إجمالي التكاليف عند مستوى الإنتاجية الحالي.
4. تحديد الوضع السوقي للشركة. مدى توفر العقود مع كبار الموردين والشركاء، حجم المبيعات، إمكانية المنافسة مع شركات أخرى مماثلة، مبيعات المنتجات في الخارج، مستوى السمعة التجارية.
5. العوامل القانونية المتاحة توافر وثائق الملكية والشهادات والتراخيص والتصاريح وآراء الخبراء. عدم وجود دعوى قضائية مفتوحة مع الشركات الأخرى، فرادىلمبالغ كبيرة.

سيتم التوصل إلى الاستنتاجات النهائية المتعلقة بالتعبير عن الاهتمام بمنظمة معينة لضخ رأس مال جديد بناءً على تحليل جميع العوامل التي سيتم تقييمها. يساعد التحليل النوعي في إقناع المستثمر بجانبك وجذب الأموال المطلوبة.

كيفية جذب المستثمرين

إن المستوى العالي للمنافسة في سوق الاستثمار يجبر المقترضين المحتملين على استخدام كل شيء الطرق المتاحةجذب رؤوس أموال جديدة. ولكن هنا تحتاج أيضًا إلى أن تأخذ في الاعتبار رغبات الطرف الآخر، وأن تكون قادرًا على جذب الانتباه، واكتساب الثقة، وإظهار مؤشرات الأداء الرئيسية لأنشطتك بسرعة.

لجذب الانتباه إلى مشروعك وجذب رأس المال الخارجي، عليك في البداية اتباع بعض القواعد البسيطة.

1. قرر ما هي الاستثمارات التي تتقدم لها. الأجانب والأفراد والصغار و الشركات الكبيرة، ولاية. يسعى كل منهم لتحقيق أهداف محددة، ويحدد الشروط والمواعيد النهائية لإعادة الأموال المستثمرة.
2. نقل المعلومات إلى المستلم المحتمل حول موثوقية المشروع. ستظهر خطة العمل جيدة التصميم مؤشرات شفافة لأداء المنظمة من حيث التدفق النقدي. يلعب التحليل التفصيلي للسوق المستقبلي والحاجة إلى منتج (خدمة) دورًا مهمًا في اتخاذ القرار.
3. إعداد وثائق المعلومات. بداية أي مشروع تبدأ بالتوثيق. تحتاج إلى إعداد جميع المستندات اللازمة (إذا كنت بحاجة إلى استلامها، قم بوضع خطة خطوة بخطوة لكيفية إنجاز كل هذا). نحن بحاجة فقط إلى معلومات محدثة. لا تفرط في تحميل الأوراق غير الضرورية - فهذا أمر مزعج ويسبب الرفض.
4. إعداد خطة توزيع الاستثمارات المستقبلية وتوقعات عائدها على الاستثمار. ويجب أن يتم ذلك فيما يتعلق بالأسعار الفعلية في يوم العرض.
5. المرونة. يمكنك دائمًا العثور على حل وسط، ويجب أن تتعلم كيفية التكيف بسرعة مع احتياجات الشريك المحتمل. من الممكن أن يكون للمستثمر المحتمل رؤيته الخاصة للمشروع. ليست هناك حاجة لرفض مثل هذه المقترحات على الفور.
6. قبول النقد. لا شك أن المثابرة والمثابرة والتصميم سيكون موضع تقدير من قبل المستثمر المستقبلي، ولكن لا ينبغي عليك اتخاذ موقف وإظهار الإهانة إذا تمت الإشارة إلى أخطاء أو عيوب محددة.

فقط خطوات مدروسة بوضوح، والقليل من الضغط، والمثابرة، ومجموعة الوثائق المشكلة بشكل صحيح، والتواصل المستمر مع الأشخاص المناسبينسوف تساعدك على إطلاق أي مشروع تقريبا.

كيفية زيادة جاذبية الاستثمار

رأس المال الإضافي مطلوب ليس فقط من قبل الشركات الجديدة ولكن أيضًا من قبل الشركات القائمة. للحصول عليها، سيكون من الضروري زيادة مستوى الموثوقية الاقتصادية والتجارية وخلق الظروف الطبيعية لمزيد من التعاون الشراكة طويلة الأجل. وللقيام بذلك تحتاج الشركة إلى:

• تحليل مستوى الوضع المالي الحالي، وتحديد العوامل التي تؤثر سلباً على جذب المستثمرين الجدد؛
• تحديد الطلب على المنتجات المصنعة (الخدمات المقدمة) في السوق، وإعداد التدابير اللازمة لتكيفها مع الظروف الحديثة؛
• إظهار الانفتاح نظام ماليوالقدرة على تتبع التدفقات النقدية وشفافية المحاسبة؛
• واتخاذ التدابير اللازمة لتحسين الأصول غير المربحة، وزيادة مستويات الإنتاجية، وخفض التكاليف غير الإنتاجية؛
• يمد مستوى عالالسمعة التجارية والاعتراف بالشركة في الأسواق المحلية والأجنبية (ربما عن طريق استبدال العلامة التجارية الحالية).

يمكنك زيادة فرصتك في الحصول على الاستثمار من خلال التأكد من قدرتك على التكيف مع المتطلبات في وقت قصير السوق الحديثة، أن يكون لديك خطة عمل واضحة لذلك، بالإضافة إلى اتخاذ خطوات محددة نحو تنفيذها.

لا يمكن الحصول على استثمارات في تطوير الأعمال إلا إذا لاحظ المستثمرون المحتملون علامات حقيقية على التطور الإيجابي للمشروع. للقيام بذلك، ستحتاج إلى دراسة السوق الحالي، وإعادة بناء إنتاجك، والتفكير في كل خطوة على طريق التحسين. هذه هي الطريقة الوحيدة لتحقيق الربح، وكذلك ضمان ربحية استثمارات المستثمرين.