Obok budżetów i środków pozabudżetowych państwa jest to jeden z głównych sposobów pozyskiwania przez państwo dodatkowych środków i zwiększania jego możliwości finansowych.

Kredyt publiczny jest specjalną, w dużej mierze odrębną częścią systemu finansowego. Ma własne źródła dochodów, ich szczególny cel i porządek użytkowania.

Istnienie pożyczka państwowa całkiem naturalne, gdyż kredytowe finansowanie wydatków rządowych wynika z obiektywnej sprzeczności pomiędzy działaniem prawa stałego wzrostu potrzeby publiczne oraz ograniczone możliwości budżetowe państwa.

Jak kategoria ekonomiczna kredyt państwowy znajduje się na styku dwóch rodzajów stosunków monetarnych – finansów i kredytu – i nosi cechy zarówno tych, jak i innych. Jako ogniwo w systemie finansowym służy tworzeniu i wykorzystaniu scentralizowanego systemu środki pieniężne stany, tj. i środków pozabudżetowych.

Jako jeden z rodzajów kredytów, kredyt publiczny posiada szereg cech odróżniających go od klasycznych kategorii finansowych. Jest to dobrowolne.

Kredyt rządowy różni się od innych rodzajów kredytów. W przypadku zaciągania pożyczki przez państwo, zabezpieczeniem pożyczki jest cały jej majątek, majątek danej jednostki terytorialnej lub jakikolwiek jej dochód.

Na poziomie rządu centralnego pożyczki rządowe nie mają określonego celu.

1. Przez dystrybucyjna funkcja kredytu publicznego odbywa się tworzenie scentralizowanych funduszy pieniężnych państwa lub ich wykorzystanie na zasadach pilności, płatności i spłaty. Państwo, pełniąc rolę pożyczkobiorcy, zapewnia dodatkowe środki na sfinansowanie jego wydatków.

Udzielenie nowych pożyczek rządowych na spłatę już zaciągniętych długów nazywa się refinansowaniem. dług publiczny.

2. Funkcja regulacyjna kredytu państwowego polega na tym, że wchodząc w stosunki kredytowe państwo dobrowolnie lub mimowolnie wpływa na stan obiegu pieniężnego, poziom stopy procentowe na rynku pieniądza i kapitału, produkcji i zatrudnienia. Państwo reguluje obrót pieniężny poprzez udzielanie pożyczek różnym grupom inwestorów.

Ważną rolę w stymulowaniu rozwoju produkcji i zatrudnienia odgrywają pożyczki udzielane na koszt budżetów terytoriów lub funduszy pozabudżetowych. Za ich pomocą zapewniony jest przyspieszony rozwój niektórych regionów lub niezbędnych obszarów gospodarki danego terytorium.

3. Funkcja kontrolna kredytu państwowego organicznie wplecione funkcja kontrolna finanse. Ma jednak swoje specyficzne cechy: jest ściśle powiązany z działalnością państwa i stanem funduszu scentralizowanego. Pieniądze; obejmuje przepływ wartości w obu kierunkach, ponieważ wiąże się ze zwrotem i rekompensatą otrzymanych środków; przeprowadzono nie tylko instytucje finansowe ale także przez instytucje kredytowe.

Wyślij swoją dobrą pracę do bazy wiedzy jest prosta. Skorzystaj z poniższego formularza

Studenci, doktoranci, młodzi naukowcy, którzy wykorzystują bazę wiedzy w swoich studiach i pracy, będą Państwu bardzo wdzięczni.

Hostowane na http://www.allbest.ru

Niepaństwowa placówka oświatowa

Wykształcenie wyższe zawodowe

Syberyjski Instytut Biznesu, Zarządzania i Psychologii

Wydział Ekonomii

Praca na kursie

Temat „Finanse”

Temat „Kredyt państwowy”

Kierownik

Baikadanova M.A.

Studenta 122B 2056-12

Syrygina Yu.N.

Krasnojarsk 2014

zadłużenie z tytułu pożyczek rządowych

Wstęp

3. Rodzaje zobowiązań dłużnych

Wniosek

Wstęp

Kredyt jest jedną z najważniejszych kategorii nauk ekonomicznych.

Miejsce i rola kredytu w rozwoju rynku system ekonomiczny bardzo duży. Dla jednolitego efektu Rozwój gospodarczy dowolne branże działalność gospodarcza państwo musi dokonać redystrybucji nadwyżek kapitału pomiędzy sektorami, biorąc pod uwagę wzorce rynkowe, w obszarach, które zapewniają wyższe zyski lub są preferowane zgodnie z programami rozwoju gospodarczego.

Na rynku, obok takich form kredytu jak komercyjny i bankowy, bierze udział także kredyt państwowy. Formy te różnią się między sobą składem uczestników, przedmiotem pożyczek, dynamiką, wysokością odsetek i zakresem działania. Kredyt państwowy jest jednym z głównych (obok podatków) narzędzi rozwiązywania problemów ruchu salda dochodów i wydatków budżetowych.

W warunkach rozwiniętych stosunków towarowo-pieniężnych państwo może pozyskać na pokrycie swoich wydatków nie tylko dochody budżetowe, ale także dodatkowe, tworzone na zasadzie pożyczki, wolne środki finansowe struktur gospodarczych i środki od ludności. Unikalnym sposobem ich uzyskania jest pożyczka państwowa, która wyraża relację pomiędzy państwem a licznymi osobami fizycznymi i prawnymi w zakresie utworzenia dodatkowego funduszu pieniężnego (wraz z budżetem) w rękach państwa.

Celem tej pracy jest rozważenie pożyczki państwowej jako jednego z głównych narzędzi rozwiązywania problemów problemy ekonomiczne RF.

Aby osiągnąć ten cel, konieczne jest rozwiązanie kilku problemów, a mianowicie: uznanie pożyczki państwowej jako kategorii ekonomiczno-finansowej, zbadanie rodzajów zobowiązań dłużnych, a także metod zarządzania zobowiązaniami dłużnymi, ocena długu publicznego Federacji Rosyjskiej poprzez analizę zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego kraju.

1. Pożyczka państwowa jako kategoria ekonomiczna

Kredyt państwowy jest jedną z form stosunków kredytowych, która ma następujące znaki pożyczka:

obecność pożyczkodawcy i kredytobiorcy jako prawnie niezależnych podmiotów transakcji kredytowej;

gromadzenie wolnych środków ludności, przedsiębiorstw i organizacji na zasadach spłaty, pilności i płatności (w wyjątkowych przypadkach dozwolona jest nieoprocentowana pożyczka środków);

możliwość wykorzystania stanu operacje kredytowe w kraju i w stosunkach międzynarodowych.

Kredyt rządowy reprezentuje relację wtórnego podziału wartości produktu krajowego brutto i części bogactwa narodowego. Zakres jego stosowania obejmuje część dochodów i środków powstałych na etapie pierwotnego podziału wartości. Redystrybucja środków kierowanych do funduszy konsumpcyjnych odbywa się poprzez kredyt państwowy. Zwykle są to czasowo wolne środki ludności przedsiębiorstw i organizacji, które nie są przeznaczone na bieżącą konsumpcję. Jednak w pewnych sytuacjach gospodarczych i politycznych ludność i agencje gospodarcze mogą świadomie ograniczać konsumpcję, a środki przeznaczone na bieżącą produkcję lub potrzeby społeczne wciągane są w sferę kredytu państwowego (były w historii przykłady, gdy takie ograniczenie potrzeb następowało w czasach przymus państwa – subskrypcja pożyczek państwowych).

Jako jeden z rodzajów kredytu, kredyt państwowy posiada szereg cech odróżniających go od klasycznych kategorii finansowych, na przykład od podatków.

W przeciwieństwie do podatków pożyczka rządowa ma:

dobrowolny charakter, choć w historii naszego państwa zdarzają się przypadki odstępstw od zasady dobrowolności przy udzielaniu pożyczek;

podlega zwrotowi, jeżeli podatki przesuwają się tylko w jednym kierunku - od płatnika do budżetu lub funduszy pozabudżetowych, wówczas zwracana jest kwota zapłaconej pożyczki państwowej;

charakter płatny, co oznacza, że zwrot pożyczek rządowych wiąże się z odsetkami.

Również pożyczka państwowa różni się od innych istniejące gatunki pożyczka.

Główne różnice pomiędzy kredytem państwowym a kredytem bankowym przedstawia tabela 1.

Tabela 1 – Różnice pomiędzy kredytem państwowym a kredytem bankowym

Pożyczka państwowa	pożyczka bankowa
Konieczność jego wprowadzenia wynika z konieczności pokrycia deficytu budżetowego	Potrzeba tego wynika z nierównomiernego przepływu wartości w procesie produkcji i wymiany
Beneficjentem są władze i administracja	Może otrzymać dowolne fizyczne i osoby prawne w celach określonych przez prawo
Pożyczki rządowe nie mają określonego charakteru docelowego	Ma jasno określoną orientację na cel.
Kredyt państwowy co do zasady nie przewiduje sankcji gospodarczych wobec państwa	Termin zwrotu jest ściśle regulowany, a jego naruszenie wiąże się z odpowiednimi sankcjami.
Interesy wierzycieli często mają cele polityczne, środowiskowe, korporacyjne, choć w ostatecznej formie mają formę ekonomiczną, ale jednocześnie ulegają wielokrotnie przekształcaniu i modyfikacji	Interesy ekonomiczne pożyczkodawcy i pożyczkobiorcy są zbieżne
Kredyt państwowy jest zawsze sposobem na zmniejszenie ilości pieniądza w obiegu	Może powodować nadmiar podaż pieniądza w obiegu

Zatem różnica między pożyczką państwową a pożyczką bankową jest następująca:

O potrzebie kredytu państwowego decyduje przede wszystkim konieczność pokrycia deficytu budżetowego. O potrzebie kredytu bankowego decyduje nierównomierny przepływ wartości w procesie produkcji i wymiany.

Kredyt państwowy otrzymują władze i administracja. Kredyt bankowy mogą uzyskać osoby fizyczne i prawne na cele określone przepisami prawa.

Na poziomie rządu centralnego pożyczki rządowe nie mają określonego celu. Natomiast za pożyczenie środków na więcej niskie poziomy ma bardzo jasny cel. Na przykład kredyty budowlane Nowa droga, dzielnica.

Termin spłaty kredytu bankowego jest ściśle regulowany, a jego naruszenie skutkuje pojawieniem się odpowiednich sankcji. Kredyt państwowy co do zasady nie przewiduje sankcji gospodarczych wobec państwa.

Kredyt państwowy jest z reguły wykorzystywany niezgodnie z jego przeznaczeniem i pośredniczy w płatnościach na cele towarowe i nietowarowe. Kredyt bankowy przeznaczony jest z reguły na określone cele, mające na celu zapewnienie materialno-przyrodniczych elementów produkcji i sprzedaży towarów, robót budowlanych i usług.

Interesy ekonomiczne uczestników akcji kredytowej banku (kredytodawcy i kredytobiorcy) są zbieżne. W przypadku pożyczki państwowej interesy uczestników relacji kredytowych są izolowane. Interesy wierzycieli państwowych mają czasami odrębne cele polityczne, środowiskowe, korporacyjne i inne, które w ostatecznej formie przybierają formę ekonomiczną, jednak do czasu uzyskania tego stanu podlegają wielokrotnie przekształcaniu i modyfikacji.

Jeśli pożyczka bankowa W niektórych przypadkach może to spowodować pojawienie się nadmiernej podaży pieniądza w narodowym kompleksie gospodarczym, wówczas kredyt państwowy jest zawsze środkiem zmniejszającym ilość pieniądza w obiegu.

Po scharakteryzowaniu kredytu państwowego jako kategorii ekonomicznej przejdźmy do jego rozważań z punktu widzenia kategoria finansowa.

2. Pożyczka państwowa jako kategoria finansowa

Stosunki finansowe powstałe pomiędzy podmiotami gospodarczymi w związku z przekazaniem sobie nawzajem do użytku czasowego wolne środki(wartość) na zasadach spłaty, płatności i dobrowolności, nazywane są kredytem. Celem pożyczki jako kategorii finansowej jest samo zaspokojenie chwilowego zapotrzebowania na dodatkowe środki finansowe podmioty gospodarcze i ułatwienie korzystnego lokowania wolnych środków - dla innych.

dystrybucja;

regulacyjne;

kontrola.

Przyjrzyjmy się bliżej tym funkcjom.

1 Fiskalny (dystrybucyjny).

Poprzez funkcję fiskalną kredytu państwowego odbywa się tworzenie scentralizowanych funduszy monetarnych państwa. Państwo, pełniąc rolę pożyczkobiorcy, zapewnia dodatkowe środki na sfinansowanie jego wydatków. W industrialnym kraje rozwinięte ach, głównym źródłem finansowania deficytu budżetowego są pożyczki rządowe. W nowoczesne warunki dochody uzyskiwane z pożyczek rządowych stały się drugą po podatkach metodą finansowania wydatków budżetowych. Wynika to z szybszego tempa wzrostu wydatków w porównaniu ze wzrostem wpływów podatkowych.

Pozytywnym wpływem funkcji fiskalnej pożyczki państwowej jest to, że przy jej pomocy obciążenia podatkowe rozkładają się bardziej równomiernie w czasie. Podatki pobierane w okresie finansowania wydatków kosztem pożyczki państwowej nie ulegają zwiększeniu. Ale potem, gdy pożyczki są spłacane, pobierane są podatki nie tylko w celu ich spłaty, ale także w celu spłaty odsetek od długu.

Podatki są głównym, ale nie jedynym źródłem finansowania kosztów związanych z obsługą i spłatą długu publicznego. Źródła finansowania tych wydatków uzależnione są od kierunku wykorzystania środków. W przypadku produktywnej inwestycji uruchomionego kapitału, wybudowany obiekt po wejściu do użytkowania zaczyna przynosić zysk, dzięki czemu pożyczka zostaje spłacona. W tym przypadku nie następuje zwiększenie obciążenia podatkowego.

W przypadku bezproduktywnego wykorzystania kapitału zmobilizowanego w wyniku pożyczek państwowych, np. na finansowanie ich kosztem wydatków wojskowych lub socjalnych, jedynym źródłem ich spłaty stają się podatki lub nowe pożyczki. Zadłużanie już wyemitowanych nazywa się refinansowaniem długu publicznego.

Dotkliwość ciężaru podatkowego przenoszonego na inne pokolenia uzależniona jest od okresu zaciągnięcia pożyczki oraz wysokości odsetek od pożyczki płaconych przez pożyczkobiorcę. Im wyższa rentowność pożyczki państwowej dla inwestorów, tym większa część podatków, które państwo jest zmuszone przeznaczyć na ich spłatę. Im większa kwota zadłużenia, tym większy udział środków przeznaczonych na jego obsługę.

2. Funkcja regulacyjna.

Ważną rolę odgrywa także funkcja regulacyjna kredytu publicznego. Wchodząc w stosunki kredytowe, państwo dobrowolnie lub mimowolnie wpływa na stan obiegu pieniężnego, poziom stóp na rynku pieniężnym i kapitałowym, produkcję i zatrudnienie. Świadomie wykorzystując kredyt państwowy jako narzędzie regulacji gospodarki, państwo może prowadzić taką lub inną politykę finansową.

Państwo reguluje obieg pieniądza poprzez lokowanie pożyczek pomiędzy różnymi grupami inwestorów. Pozyskiwania funduszy osoby państwo kompresuje ich efektywny popyt. Jeżeli wówczas koszty produkcji, np. inwestycji, zostaną sfinansowane kosztem kredytu, nastąpi bezwzględne zmniejszenie podaży gotówki w obiegu. W przypadku finansowania kosztów pracy np. nauczycieli i lekarzy ilość gotówki w obiegu pozostanie niezmieniona. Jeżeli dług publiczny jest finansowany poprzez przyciąganie oszczędności osób prawnych, a otrzymane środki są kierowane na płatności na rzecz ludności, ilość pieniądza w obiegu wzrasta.

Państwo, działając na rynku finansowym jako pożyczkobiorca, zwiększa popyt na pożyczane środki, przyczyniając się tym samym do wzrostu ceny kredytu. Im wyższy popyt ze strony państwa, tym wyższy z innymi równe warunki im poziom oprocentowania, tym droższy staje się kredyt dla przedsiębiorców. wysoki koszt pożyczone pieniądze zmuszając przedsiębiorców do ograniczania inwestycji w sferze produkcyjnej, jednocześnie stymuluje akumulację w postaci przejmowania własności państwowej cenne papiery.

Do pewnych granic proces ten nie ma istotnego negatywnego wpływu na produkcję. Jeżeli w kraju będzie wystarczająca ilość wolnego kapitału, negatywny wpływ będzie wynosić zero, aż do całkowitego wchłonięcia. Dopiero wówczas aktywność państwa na rynku finansowym wyrazi się we wzroście oprocentowania kredytów, a przekierowanie przez państwo znacznej części oszczędności gotówkowych na bezproduktywne wykorzystanie znacząco spowolni tempo wzrostu gospodarczego.

Państwo pozytywnie oddziałuje na produkcję i zatrudnienie, prezentując popyt na towary wyprodukowane w kraju kosztem środków pożyczonych z zagranicy, pełniąc rolę gwaranta i wierzyciela. W krajach uprzemysłowionych rozpowszechniony jest system wspierania małych przedsiębiorstw, eksportu produktów lub produkcji w niektórych obszarach doświadczających spadku, poprzez gwarantowanie pożyczek rządowych udzielanych przez banki zgodnie z odpowiednimi programami.

Wsparcie dla małych przedsiębiorstw zakłada przejęcie przez państwo spłaty zadłużenia wobec banków z tytułu kredytów udzielonych małym przedsiębiorcom w przypadku ich upadłości. W większości krajów uprzemysłowionych działają przedsiębiorstwa państwowe lub półpaństwowe niskie raty ubezpieczyć ryzyko braku płatności na rzecz eksporterów towarów krajowych. Sprzyja to rozwojowi nowych rynków zbytu dla produktów krajowych.

Ważną rolę w stymulowaniu rozwoju produkcji i zatrudnienia odgrywają pożyczki udzielane przez władze lokalne. Za ich pomocą zapewniony jest przyspieszony rozwój niektórych regionów lub niezbędnych obszarów gospodarki danego terytorium.

3. Funkcja kontrolna.

Funkcja kontrolna kredytu państwowego jest organicznie wpleciona w regulacyjną funkcję finansów. Ma jednak swoje specyficzne cechy generowane przez cechy tej kategorii:

funkcja ta jest ściśle powiązana z działalnością państwa i stanem scentralizowanego funduszu funduszy;

obejmuje przepływ wartości w sposób dwustronny, ponieważ oznacza zwrot i rekompensatę otrzymanych środków;

prowadzona jest nie tylko przez struktury finansowe, ale także przez instytucje kredytowe.

Głównie kontrolowane przeznaczenieśrodków, termin ich zwrotu i terminowość płatności odsetek.

Kolejnym krokiem w charakterystyce kredytu publicznego jest rozważenie jego rodzajów.

3. Rodzaje zobowiązań dłużnych

Dług może przybierać dwie formy. Przez formę kredytu rozumie się zewnętrzny przejaw jego treści stosunki gospodarcze co wyraża uznanie. Powszechnie stosowane są dwie formy kredytu publicznego:

towarowa forma kredytu państwowego (np. kredyt zbożowy i cukrowy, które były stosowane w okresie przejściowym od kapitalizmu do socjalizmu);

monetarna forma kredytu państwowego (w Rosji rozwinął się on po ustabilizowaniu się siły nabywczej rubla radzieckiego w oparciu o wsparcie w złocie (1924 r.) i wyeliminowaniu deficytu budżetowego).

Dług może przybierać także formę:

krajowy kredyt gospodarczy;

Rozważmy je bardziej szczegółowo.

1. Krajowy kredyt ekonomiczny.

pożyczki rządowe;

pożyczki skarbowe;

gwarantowane kredyty.

A). Pożyczki państwowe charakteryzują się tym, że chwilowo wolne środki osób fizycznych i prawnych przyciągane są na finansowanie potrzeb publicznych w drodze emisji rządowych papierów wartościowych: obligacji, bonów skarbowych i innych.

Obligacja to papier wartościowy, który symbolizuje zobowiązanie dłużne rządu i uprawnia jego właściciela do otrzymania po określonym czasie kwoty długu wraz z odsetkami. Sprzedając obligację państwo zobowiązuje się spłacić w określonym terminie kwotę zadłużenia wraz z odsetkami lub zapłacić wierzycielom dochody przez cały okres korzystania z pożyczonych środków, a po upływie tego terminu zwrócić kwotę zadłużenia .

Państwo ustala wartość nominalną (cenę nominalną) obligacji. Jest to wskazane na obligacjach i wyraża suma pieniędzy przekazane przez obligatariusza państwu do tymczasowego użytku. To właśnie ta kwota jest wypłacana właścicielowi obligacji w momencie jej wykupu i naliczane są od niej odsetki. Rzeczywista rentowność obligacji dla ich posiadaczy może być jednak wyższa lub niższa od ustalonego procentu nominalnego. Wynika to z faktu, że obligacje sprzedawane są po cenie rynkowej odbiegającej od wartości nominalnej. To odchylenie nazywa się różnicą kursową i zależy od wielu czynników. Należą do nich w szczególności wysokość dochodu z tytułu kredytu, poziom oprocentowania kredytu, moment zakupu obligacji, stopień nasycenia Giełda Papierów Wartościowych rządowe papiery wartościowe, atrakcyjność warunków emisji prywatnych papierów wartościowych, stan sytuacji gospodarczej, stopień zaufania społecznego do rządu.

Bezpłatne notowanie obligacji skarbowych dla Giełda Papierów Wartościowych to mechanizm uwzględniający wszystkie czynniki mające wpływ na kurs oprocentowanych papierów wartościowych. Funkcjonowanie pełnoprawnego rynku akcji, co jest niemożliwe bez wysokiego stopnia płynności dochodowych papierów wartościowych, pomaga przezwyciężyć negatywny czynnik psychologiczny. To drugie polega na ostrożnym podejściu pożyczkodawców do państwowych operacji kredytowych; powstaje w wyniku odejścia od wymogów praw rozwoju giełdy i naruszenia przez stan jej obowiązków; wymuszona dystrybucja pożyczek, ostre ograniczenie płynności państwowych papierów wartościowych, zamrożenie długu państwa itp.

Innym rodzajem pożyczek rządowych są obligacje skarbowe, które od obligacji różnią się celem emisji, formą wypłaty dochodu oraz swobodą obrotu. Środki ze sprzedaży obligacji kierowane są do budżetu, funduszy pozabudżetowych lub na cele specjalne. Środki z realizacji zobowiązań skarbowych kierowane są wyłącznie na uzupełnienie budżetu. Dochód z obligacji może zostać wypłacony w postaci odsetek, wygranych lub może nie zostać wypłacony w ogóle. Skarby państwa wypłacają dochód w formie odsetek. Obligacje mogą być swobodnie zbywalne lub ograniczone. Bony skarbowe mają jedynie ograniczony zasięg obiegu i realizacji jedynie wśród ludności.

Państwowe pożyczki wewnętrzne są klasyfikowane według kilku kryteriów.

Ze względu na prawo emisji dzieli się je na emitowane:

rząd centralny;

rządy republikańskie;

lokalne autorytety.

Praktyka udzielania pożyczek rządowych przez rząd centralny stała się powszechna. Zadłużenie władz republikańskich i lokalnych jest z reguły niewielkie.

Ze względu na posiadaczy papierów wartościowych pożyczki można podzielić na:

realizowany tylko wśród ludności;

sprzedawane pomiędzy osobami prawnymi;

uniwersalny, to znaczy przeznaczony do umieszczenia wśród osób fizycznych i prawnych.

W zależności od formy wypłaty dochodu wyróżnia się:

pożyczki oprocentowane;

wygrywanie pożyczek;

pożyczki oprocentowane;

bezpieczne pożyczki;

pożyczki nieoprocentowane (ukierunkowane).

Wierzyciele pożyczka oprocentowana otrzymywać stały dochód rocznie, płacąc kupony lub jednorazowo, spłacając pożyczkę, naliczając odsetki od wartości nominalnej papierów wartościowych (bez płatności rocznych). W przypadku wygranych pożyczek posiadacze obligacji otrzymują cały dochód w postaci wygranych w momencie wykupu obligacji. Dochód nie jest wypłacany ze wszystkich obligacji, ale tylko z tych, które biorą udział w zwycięskich losowaniach. Warunki udzielania oprocentowanych pożyczek przewidują wypłatę części dochodu w postaci kuponów, a pozostałej części w formie wygranych. Emisje pożyczek bez strat zapewniają, że przez cały okres trwania pożyczki spłata przypada na każdą obligację. Obecnie w naszym kraju nie są udzielane pożyczki oprocentowane i niestracone. Nieoprocentowane (ukierunkowane) pożyczki nie zapewniają wypłaty dochodu obligatariuszom, ale gwarantują otrzymanie odpowiedniego produktu, na który popyt nie został jeszcze w pełni zaspokojony. Władze lokalne mogą ukierunkowane pożyczki na budowę dróg, realizację robót związanych z ochroną środowiska, finansowanie innej działalności, którą zainteresowana jest ludność jednostki administracyjno-terytorialnej.

Ze względu na termin zapadalności pożyczki dzielimy na:

pożyczki krótkoterminowe - okres spłaty do 1 roku;

pożyczki średnioterminowe – okres spłaty do 5 lat;

pożyczki długoterminowe - okres spłaty powyżej 5 lat.

Ze względu na metodę lokowania pożyczki dzielimy na:

pożyczki dobrowolne;

pożyczki subskrypcyjne;

pożyczki przymusowe.

Każdy sposób udzielania pożyczek ma swój sposób realizacji. Obligacje dobrowolnych pożyczek są swobodnie sprzedawane i kupowane przez instytucje bankowe. Pożyczki przymusowe rozdzielane są pomiędzy wierzycieli na mocy rozporządzenia rządowego przewidującego ścisłą odpowiedzialność za unikanie zakupu obligacji. Pożyczki udzielane ludności w formie abonamentu na raty są formalnie dobrowolne. Ich wdrażaniu towarzyszy jednak tak masowa kampania polityczna, że stają się one w zasadzie obowiązkowe. Jest to możliwe w systemie totalitarnym. Obecnie w naszym kraju działają wyłącznie pożyczki dobrowolne.

Pożyczki rządowe mogą być:

obligacja;

niewiążący.

Kredytom obligacyjnym towarzyszy emisja państwowych papierów wartościowych. Pożyczki bez obligacji formalizowane są poprzez podpisywanie umów, kontraktów, a także wpisy do ksiąg długów i wydawanie specjalnych zaświadczeń. Obecnie pożyczki bezobligacyjne wykorzystywane są na poziomie międzyrządowym.

B). Z pożyczkami państwowymi ściśle powiązana jest druga forma kredytu państwowego, w którego funkcjonowaniu pośredniczy system instytucji oszczędnościowych (banki, kasy itp.) - konwersja części depozytów ludności na pożyczki państwowe.

W przeciwieństwie do pierwszej formy kredytu rządowego, gdy osoby fizyczne i prawne kupują papiery wartościowe kosztem własnych tymczasowo wolnych środków pieniężnych, instytucje oszczędnościowe udzielają pożyczek państwu kosztem pożyczonych środków. Obecność pośrednika między państwem a ludnością w osobie instytucji oszczędnościowych i udzielanie przez te ostatnie pożyczki państwu kosztem pożyczonych środków bez wiedzy ich rzeczywistego właściciela (ludności) umożliwia wyróżnić te relacje jako szczególną formę kredytu państwowego. Ta forma udzielania pożyczek odbywa się poprzez zakup specjalnych papierów wartościowych (na przykład skarbu państwa certyfikaty oszczędnościowe) lub rynkowych papierów wartościowych (obligacje, bony skarbowe), a także rejestrację kredytów nieobligowanych. Pożyczki bez obligacji mają zasadniczo charakter bezterminowy. Emitowane są przez państwo nie w drodze emisji papierów wartościowych, ale poprzez bezpośrednie zapisanie kwot na rachunkach odpowiednich instytucji oraz w księdze długu publicznego. Warunki spłaty takich pożyczek nie są z góry określone, jednak państwo zastrzega sobie prawo do umorzenia pożyczki i zobowiązuje się do zapłaty odsetek za cały okres jej ważności. Oczywiście oprocentowanie lokat w instytucjach oszczędnościowych nie może być niższe niż poziom oficjalny inflacja. Aby działalność oszczędnościowa była bardziej aktywna, naliczone odsetki muszą przekraczać ten poziom, aby deponent otrzymywał co najmniej minimalny dochód. W naszym kraju osiąga się to obecnie poprzez zakup długu państwa przez Sbierbank.

V). Pożyczanie środków z krajowego funduszu pożyczkowego, jako forma kredytu państwowego, charakteryzuje się tym, że państwowe instytucje kredytowe bezpośrednio (bez pośrednictwa w tych operacjach poprzez zakup rządowych papierów wartościowych) przekazują część środków kredytowych na pokrycie wydatków rządowych. Ta forma kredytu publicznego funkcjonuje w społeczeństwie totalitarnym. Przyczynia się do rozwoju procesów inflacyjnych, co jest szczególnie niebezpieczne w warunkach ścisłej kontroli emisji banknotów przez demokratycznie wybrane organy. Dlatego pełna normalizacja stosunków między państwem a systemu kredytowego polega na uznaniu braku możliwości bezpośredniego pożyczania środków pożyczkowych na pokrycie deficytu budżetowego.

G). Pożyczki skarbowe wyrażają związek udzielania pomocy finansowej przedsiębiorstwom i organizacjom przez władze publiczne i administrację na koszt środki budżetowe w sprawie warunków spłaty, pilności i płatności. Obecnie forma ta nie jest aktywnie wykorzystywana w naszym kraju. Jednakże w obliczu radykalnej reformy stosunków własności, której towarzyszy denacjonalizacja i prywatyzacja struktur gospodarczych, państwo nie może ponosić odpowiedzialności za wyniki finansowe działalność przedsiębiorstw i organizacji zamiast ich uprawnionych właścicieli. Ale jeśli to konieczne organy rządowe mogą udzielić pomocy finansowej podmiotom gospodarczym, których stabilnym funkcjonowaniem są zainteresowane, ale na warunkach spłaty, pilności, płatności.

Relacje w linii kredytów skarbowych nie są analogiczne do kredytów bankowych, ponieważ w przeciwieństwie do samowystarczalności struktury bankowe organy władzy i administracji państwowej udzielają pomocy finansowej na innych warunkach, z innych powodów i w innych celach. Pożyczki skarbowe udzielane są na preferencyjne warunki warunków i stopy procentowej, są one możliwe w przypadku trudności finansowych przedsiębiorstw oraz organizacje gospodarcze ze względu na ich szczególną pozycję na rynku nie mają cel komercyjny, ale są środkiem wspierania struktur gospodarczych istotnych dla gospodarki narodowej.

mi). W ramach pożyczek gwarantowanych rząd faktycznie ponosi odpowiedzialność finansową tylko w przypadku niewypłacalności płatnika. W naszym kraju stworzono warunki do ożywienia kredytów gwarantowanych w związku z zapewnieniem władzom lokalnym, a także poszczególnym strukturom gospodarczym, prawa do prowadzenia działalności w celu zawierania kredytów.

2. Międzynarodowa pożyczka rządowa.

Tradycyjnie pożyczka międzynarodowa polegała na dostarczaniu zasobów walutowych i towarowych przedsiębiorstwom i instytucjom finansowym jednego kraju przedsiębiorstwom, instytucjom finansowym i rządowi innego kraju na warunkach spłaty, pilności i płatności. Kredytodawcy i pożyczkobiorcy byli przedstawicielami dwóch różne kraje. Źródłem finansowania kredytu towarowego i transferu środków dewizowych był w tym przypadku krajowy rynek kapitałowy. We współczesnych warunkach, obok krajowych rynków kapitałowych, najważniejszym źródłem zasobów kredytowych stała się rynek miedzynarodowy kapitału nieposiadającego bezpośredniego powiązania narodowego.

Tradycyjną formą kredytu międzynarodowego jest kredyt handlu zagranicznego. Ten ostatni reprezentuje ważny czynnik zwiększenie konkurencyjności towarów dostarczanych na rynek zagraniczny. Obecnie zdecydowana większość maszyn i urządzeń na rynku światowym sprzedawana jest zazwyczaj na kredyt. Warunki tego kredytu – warunki, oprocentowanie, wysokość prowizji, warunki spłaty, sposób ubezpieczenia ryzyka – znacząco wpływają na konkurencyjność produktu. Im dłuższy okres pożyczki, tym niższy jej koszt (odsetki plus prowizja), tym więcej korzyści zapewnia pożyczkodawca, tym wyższa jest konkurencyjność produktu na rynku światowym, przy wszystkich innych czynnikach.

Najstarszą formą kredytu handlu zagranicznego są kredyty korporacyjne. Najczęściej są to pożyczki udzielane przez eksportera z jednego kraju importerowi z innego kraju w formie odroczenia płatności lub kredytu komercyjnego w handlu zagranicznym. Kredyt korporacyjny, którego warunki z reguły wynoszą od 1 do 7 lat, ma wiele odmian: otwarte Konto. Kredyt korporacyjny realizowany jest najczęściej poprzez otwarte Konto.

Kredyt na rachunku otwartym realizowany jest za pośrednictwem banków importera i eksportera. Pomiędzy eksporterem a importerem zostaje zawarta umowa zadłużenia, na mocy której pierwszy wpisuje na rachunek drugiego jako swój dług całkowity koszt wysłany towar, z uwzględnieniem naliczonych odsetek, a importer z kolei się do tego zobowiązuje ustalony czas spłacić pożyczkę i zapłacić odsetki. W przypadku kredytu firmowego importer często dokonuje tzw. zaliczki zakupowej w wysokości najczęściej 10-20% kosztów dostawy na kredyt, co stanowi swego rodzaju obowiązek przyjęcia towaru dostarczonego na kredyt.

Do najistotniejszych wad kredytu dla firm z punktu widzenia importera można zaliczyć:

ograniczone warunki pożyczki;

stosunkowo małe wolumeny kredytów;

sztywne przywiązanie importera do produktów firmy dostawcy.

Dlatego też wraz ze wzrostem skali i dywersyfikacją handlu międzynarodowego udział kredytów korporacyjnych w całkowita kwota Akcja kredytowa w handlu zagranicznym zaczęła spadać, coraz bardziej ustępując miejsca bankowym kredytom w handlu zagranicznym.

Kredyt w banku handlu zagranicznego ma z punktu widzenia importera pewne zalety w porównaniu z kredytem korporacyjnym: możliwość pewnego manewru w wyborze dostawcy określonych produktów dla firmy; więcej długi termin kredyt; duże wolumeny dostaw na kredyt; stosunkowo niższy koszt kredytu.

Początkowo w sferę wkroczyły banki handel zagraniczny jako wierzyciele firm eksportujących. Dlatego takie kredyty handlu zagranicznego nazywane są kredytami dostawców.

Z czasem banki krajowe kraje firmy eksportującej zaczęły wdrażać bardziej elastyczną politykę kredytową w handlu zagranicznym: zaczęły udzielać pożyczek bezpośrednio importerowi. Importer opłaca dostawy eksportera kosztem środków otrzymanych z banku. Ta metoda udzielania przez bank kredytów w handlu zagranicznym nazywa się pożyczkami dla kupującego. Są bardziej opłacalne dla importera. Możliwy staje się jednak wybór firmy-dostawcy, póki co tylko w tym kraju. Warunki pożyczki ulegają wydłużeniu, a jej koszt zostaje nieco obniżony. Jednocześnie firmy dostawcy, wyłączone z bezpośredniego udziału w kredytach eksportowych, nie mogą przeciążać kredytu, co jest dość typowe dla kredytu firmowego, a nawet kredytu dostawcy.

Oprócz kredytów handlu zagranicznego banki udzielają swoim kontrahentom z innych krajów kredytów finansowych i walutowych. Pożyczki finansowe pozwalają pożyczkobiorcy (prywatnemu lub publicznemu) na korzystanie z nich w znacznie szerszym zakresie niż czysto zagraniczne kredyty handlowe. Może przeznaczyć ten kredyt na zakup towarów i usług w dowolnym kraju, w którym jakość i cena będą dla niego najbardziej odpowiednie. Kredyty walutowe są udzielane kredytobiorcy w najbardziej stabilnej walucie swobodnie wymienialnej w celu spłaty dług zewnętrzny, płacąc od niego odsetki, zasilając rachunki w walucie swobodnie wymienialnej.

Po rozważeniu głównych form i rodzajów zobowiązań dłużnych przejdźmy do badania metod zarządzania długiem publicznym.

4. Metody zarządzania długiem publicznym

Zarządzanie długiem publicznym - zestaw środków rządowych mających na celu wypłatę dochodów wierzycielom i spłatę pożyczek, zmianę warunków już udzielonych pożyczek, ustalenie warunków i emisję nowych rządowych papierów wartościowych.

Może nastąpić spłata narosłych długów różne sposoby: płatności gotówką, giełda zobowiązanie dłużne o zwolnienia podatkowe, odmowę zapłaty, umorzenie długów wierzycieli, przejęcie długów przez inny organ itp.

Do głównych instrumentów zarządzania długiem publicznym zalicza się:

refinansowanie polega na udzielaniu nowych pożyczek, zaciąganiu nowych zobowiązań dłużnych w celu pokrycia wcześniej zaciągniętych zobowiązań dłużnych;

konwersja – przekształcenie zobowiązań dłużnych w nowe zobowiązania, zmiana wielkości części przychodowej zaciągniętych zobowiązań;

konsolidacja to zmiana czasu trwania wcześniej wyemitowanych zobowiązań dłużnych;

ujednolicenie polega na zastąpieniu dwóch lub więcej wcześniej udzielonych pożyczek państwowych i gminnych jedną nową.

Umorzenie oznacza zrzeczenie się części lub całości przyjętych zobowiązań dłużnych.

restrukturyzacja zadłużenia – na podstawie umowy wygaśnięcie zobowiązań dłużnych stanowiących dług państwowy lub komunalny, z zastąpieniem tych zobowiązań dłużnych innymi zobowiązaniami dłużnymi, z zachowaniem innych warunków obsługi i spłaty zobowiązań.

Restrukturyzacja zadłużenia może zostać przeprowadzona z częściowym umorzeniem kwoty głównej.

Do głównych programów restrukturyzacyjnych zalicza się:

umorzenie długu (umorzenie kredytu);

umorzenie długu - wykupię od kraju pożyczającego jego zobowiązania dłużne za otwarty rynek ze znacznym rabatem.

sekurytyzacja – jest mechanizmem umożliwiającym dłużnikowi emisję nowych zobowiązań w postaci obligacji, które albo są wymieniane na stare długi, albo sprzedawane na otwartym rynku (formy papierów wartościowych: obligacje zagraniczne i euroobligacje).

Konwersja długu to konwersja zobowiązań dłużnych na nowe zobowiązania poprawiające sytuację kredytobiorcy lub materialnie lub pod względem perspektywy.

Konwersja odbywa się poprzez następujące operacje zamiany:

„dług za gotówkę” – wykup długu z dyskontem od niegwarantowanego długu komercyjnego;

„dług eksportowy” – program ten wspiera konkurencyjną produkcję krajową, pomaga zwiększyć jej eksport;

„dług podatkowy” – przy wdrażaniu tego programu konieczne jest ustanowienie legislacyjne ulgi podatkowe dla inwestorów-posiadaczy długu zagranicznego Rosji. Taka konwersja jest przewidziana jedynie dla nowych inwestycji w sektorach priorytetowych;

„dług w obligacje” – restrukturyzacja zadłużenia wobec londyńskiego klubu wierzycieli;

„dług majątkowy” – w ramach prywatyzacji zastosowanie programu wymiany zobowiązań dłużnych na akcje prywatyzowanych przedsiębiorstw;

„dług za dług” – zamiana zobowiązań zewnętrznych na aktywa finansowe.

Wypłata dochodów z kredytów i ich spłata dokonywane są zwykle kosztem środków budżetowych. Jednak w sytuacji znacznego wzrostu długu publicznego i narastających trudności budżetowych kraj może sięgnąć także po refinansowanie długu publicznego.

Refinansowanie jest aktywnie wykorzystywane do spłaty odsetek i spłat zewnętrznej części długu publicznego. Niezbędnym warunkiem udzielenia nowych pożyczek jest jednak dobra reputacja kraju dłużnika w kręgach międzynarodowych. rynek finansowy, stabilność gospodarczą i polityczną.

Państwo dba o efektywność kredytu publicznego. Powierzchowne pojęcie o efektywności operacji pożyczkowych można uzyskać porównując wielkości rocznych wpływów z publicznego systemu kredytowego. Stosunkowo Pełny widok o efektywności operacji kredytu publicznego podaje stosunek nadwyżki przychodów nad wydatkami w ramach systemu kredytu publicznego do kwoty wydatków, wyrażony w procentach. Efektywność kredytową (E) określa się według następującego wzoru:

E \u003d (P -R) / R H. 100 (1)

gdzie P - wpływy z państwowego systemu kredytowego;

Р - wydatki w ramach systemu kredytu państwowego.

Według zewnętrznego długu publicznego określa się wskaźnik jego obsługi. Stanowi stosunek wszystkich spłat zadłużenia do dochody z wymiany walut krajów z eksportu towarów i usług, wyrażonego w procentach. Za bezpieczny poziom obsługi długu publicznego uznaje się jego wartość do 25%.

Działania z zakresu zarządzania długiem publicznym, takie jak konwersja, konsolidacja, wymiana obligacji według współczynnika regresyjnego, odroczenie spłaty i umorzenie kredytów, mają na celu osiągnięcie efektywności kredytu publicznego.

Podsumowując, rozważmy stan zadłużenia Federacji Rosyjskiej.

5. Ocena długu publicznego Federacji Rosyjskiej

5.1 Analiza dług krajowy RF

Zgodnie z definicją podaną w art. 6 Kodeksu budżetowego Federacji Rosyjskiej za dług krajowy uważa się zobowiązania powstałe w walucie Federacji Rosyjskiej, a także zobowiązania podmiotów Federacja Rosyjska I gminy do Federacji Rosyjskiej powstałe w walucie obcej w ramach korzystania z celowych kredytów zagranicznych (pożyczek).

Krajowy dług publiczny Federacji Rosyjskiej obejmuje dług z tytułu GKO (krótkoterminowe zobowiązania rządowe), OFZ (obligacje pożyczka federalna); rolnictwo i regiony północne.

Wielkość krajowego długu publicznego obejmuje:

kwota nominalna długu z tytułu rządowych papierów wartościowych Federacji Rosyjskiej, którego zobowiązania są denominowane w walucie Federacji Rosyjskiej;

kwotę głównego zadłużenia z tytułu pożyczek otrzymanych przez Federację Rosyjską oraz zobowiązań, które są denominowane w walucie Federacji Rosyjskiej;

kwota zadłużenia głównego z tytułu pożyczek budżetowych otrzymanych przez Federację Rosyjską;

wielkość zobowiązań z tytułu gwarancji państwowych denominowanych w walucie Federacji Rosyjskiej;

wielkość innych (poza wskazanymi) zobowiązań dłużnych Federacji Rosyjskiej.

Gwałtowna redukcja zewnętrznego długu publicznego pobudziła wzrost zadłużenia krajowego wykorzystywanego do refinansowania zakumulowanego zadłużenia ostatnie lata publiczny dług krajowy. Wpłynęło to na zmniejszenie względnego obciążenia budżetu wydatkami na obsługę zadłużenia i zwiększenie udziału wydatków budżetowych pozaodsetkowych. Z nadwyżką budżet federalny są używane źródła wewnętrzne pokrycie deficytu, które są równe zwykłym dochodom.

Dynamikę długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej przedstawia tabela 2.

Tabela 2 - Wielkość długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej w latach 1993-2014

Od	Wielkość długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej, miliardy rubli.
		łącznie z gwarancjami rządowymi w walucie rosyjskiej

Dynamika długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej wyrażona w rządowych papierach wartościowych Federacji Rosyjskiej, których wartość nominalna jest podana w walucie Federacji Rosyjskiej, pokazano w tabeli 3.

Tabela 3 - Dynamika długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej wyrażona w rządowych papierach wartościowych Federacji Rosyjskiej, których wartość nominalna wyrażona jest w walucie Federacji Rosyjskiej w latach 2012-2014

Indeks





GRVZ 1991
Całkowity dług krajowy

Strukturę długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej w zależności od rodzaju rządowych papierów wartościowych Federacji Rosyjskiej przedstawia rysunek 1.

Rycina 1 - Struktura długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej wyrażona w rządowych papierach wartościowych Federacji Rosyjskiej, których wartość nominalna podana jest w walucie Federacji Rosyjskiej na dzień 1 stycznia 2014 r.,%

Jeśli weźmiemy pod uwagę strukturę długu publicznego według stanu na styczeń 2014 r., to zobaczymy, że jego główną część stanowią OFZ-PD i OFZ-AD, czyli odpowiednio 2688,85 i 1045,98 mld rubli (tj. 60,66% i 23,6%). GSO-PPS to 475,55 miliardów rubli, GSO-FPS to 132 miliardy rubli. Warto również zauważyć, że przez cały analizowany okres kwota takich papierów wartościowych jak OFOZ w wysokości 90 miliardów rubli pozostała niezmieniona. GRVZ 1991 wynosi 0,0001 miliarda rubli. V okres raportowania. Ogółem zadłużenie krajowe państwa wyrażone w rządowych papierach wartościowych wyniosło 3546,43 mld rubli. stan na 1 stycznia 2012 r. 4064,28 miliardów rubli. stan na 1 stycznia 2013 r. i 4432,38 miliardów rubli. od 1 stycznia 2014 roku.

Tym samym w ciągu 22 lat wolumen długu krajowego wzrósł 1603 razy i na dzień 1 stycznia 2014 r. wyniósł 5722,24 mld rubli. Dynamika wzrostu krajowego długu publicznego odbywa się na tle niewielkich wahań zadłużenia zagranicznego Federacji Rosyjskiej. Dług zewnętrzny zostanie omówiony w kolejnym akapicie pracy.

5.2 Analiza zewnętrznego długu publicznego Federacji Rosyjskiej

Od 1992 roku Rosja zaczęła aktywnie przyciągać zachodnie kredyty, zwiększając swoje zadłużenie zagraniczne, które było aktywnie wspierane za granicą. W zamian za wsparcie finansowe Rosja zobowiązana była do kontynuowania reform mających na celu minimalizację interwencji rządu w gospodarkę.

Obecnie problem zadłużenia zagranicznego w Rosji nie jest tak dotkliwy jak 5-7 lat temu. W ostatnich latach udział zagranicznego długu publicznego w całkowitym długu publicznym Federacji Rosyjskiej systematycznie maleje. Było to efektem wdrożenia w latach 2003-2005 działań mających na celu zastąpienie kredytów zagranicznych pożyczkami krajowymi, a także wcześniejszą spłatę w latach 2005-2007 kosztem Funduszu Stabilizacyjnego Federacji Rosyjskiej (tabela 4).

Tabela 4 – Dynamika zadłużenia zagranicznego państwa Federacji Rosyjskiej w latach 1991-2014

Data (na początku roku)	Kwota, miliard USD

W wartościach bezwzględnych rosyjski zewnętrzny dług publiczny na dzień 1 stycznia 2014 r. wyniósł 55,8 mld dolarów i jest jednym z najniższych w Europie. Przez wydajność względna, rosyjski zewnętrzny dług publiczny wynosi 3% PKB kraju.

Od 1 stycznia 2014 roku wielkość zadłużenia zagranicznego w porównaniu do podobne okresy w ubiegłym roku wzrosła o 5,0 miliardów dolarów, co stanowi około 10% wolumenu. Jego strukturę w tym okresie przedstawia tabela 5.

Nazwa	Kwota, mln USD	Równowartość w milionach EUR**
Zadłużenie zagraniczne państwa Federacji Rosyjskiej (w tym zobowiązania byłego ZSRR przyjęte przez RF)
Dług wobec oficjalnych wierzycieli - członków Klubu Paryskiego
Dług wobec oficjalnych wierzycieli - nie będących członkami Klubu Paryskiego
Dług dawne kraje CMEA
Dług handlowy byłego ZSRR
Dług wobec międzynarodowego instytucje finansowe
Zadłużenie z tytułu zewnętrznych kredytów obligacyjnych
Dług OVGVZ (obligacje wewnętrznego państwa kredytu walutowego)
Gwarancje państwowe Federacji Rosyjskiej w walucie obcej

W strukturze długu zagranicznego zmniejsza się udział rządowych papierów wartościowych denominowanych w walutach obcych, zadłużenia z tytułu kredytów od rządów zagranicznych i MIF, a rośnie udział gwarancji rządowych.

Według stanu na 1 stycznia 2014 r. główną część zadłużenia zagranicznego państwa stanowi zadłużenie z tytułu zewnętrznych kredytów obligacyjnych – 40,7 mld dolarów, czyli 72,89% zewnętrznego długu publicznego. Dług wobec międzynarodowych organizacji finansowych wynosi 1,6 miliarda dolarów 2,8%. Około 2% w strukturze zewnętrznego długu publicznego stanowi dług handlowy byłego ZSRR, dług z tytułu gwarancji Federacji Rosyjskiej w walucie obcej oraz dług wobec oficjalnych wierzycieli – członków Klubu Paryskiego. Dług wobec oficjalnych wierzycieli – nie będących członkami Klubu Paryskiego – 1,0 miliarda dolarów, czyli 1,84% zewnętrznego długu publicznego. Znacząco wzrosły gwarancje państwowe Federacji Rosyjskiej w walucie obcej, które w bieżącym okresie wyniosły 11,4 miliarda dolarów.

Przy obecnej inflacji kredyty krajowe są oprocentowane na niskim poziomie. Jednak ogólnie rzecz biorąc, zarówno krajowy dług publiczny, jak i całkowity dług zewnętrzny (rządowy i korporacyjny) szybko rosną. Dlatego konieczna jest bardziej ostrożna polityka zadłużenia. Obecnie o treści tej polityki, a co za tym idzie, proporcji zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego państwa oraz skumulowanej wielkości zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego decyduje wiele czynników.

Tym samym analiza zewnętrznego długu publicznego pozwala stwierdzić, że w wartościach bezwzględnych rosyjski zewnętrzny dług publiczny na dzień 1 stycznia 2014 r. wyniósł 55,8 mld dolarów, co jest jednym z najniższych wskaźników w Europie. Jednocześnie w jego strukturze przeważa zadłużenie z tytułu zewnętrznych kredytów obligacyjnych i gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie obcej.

Wniosek

Kredyt państwowy - zespół stosunków gospodarczych, które powstają w procesie tworzenia przez państwo zasoby finansowe na finansowanie wydatków budżetowych i innych programów rządowych.

dystrybucja;

regulacyjne;

kontrola.

Dług może przybierać formę:

krajowy kredyt gospodarczy;

międzynarodowa pożyczka rządowa.

W systemie stosunków kredytowych kredyt państwowy może przyjmować następujące formy:

pożyczki rządowe;

konwersja części depozytów ludności na pożyczki państwowe;

pożyczanie środków z ogólnopolskiego funduszu pożyczkowego;

pożyczki skarbowe;

gwarantowane kredyty.

Tradycyjną formą kredytu międzynarodowego jest kredyt handlu zagranicznego. Również najstarsza forma kredyt handlu zagranicznego - kredyty korporacyjne. Kredyt firmowy najczęściej realizowany jest poprzez konto otwarte. Wraz ze wzrostem i dywersyfikacją handlu międzynarodowego udział kredytów dla przedsiębiorstw w ogólnej kwocie kredytów handlu zagranicznego zaczął spadać, ustępując miejsca bankowym kredytom handlu zagranicznego oraz bankowym kredytom finansowym i walutowym.

Narzędzia zarządzania długiem publicznym obejmują:

refinansowanie;

konwersja;

konsolidacja;

zjednoczenie;

anulowanie;

restrukturyzacja zadłużenia.

Przedstawiona w artykule ocena długu państwowego Federacji Rosyjskiej pozwala na wyciągnięcie następujących wniosków.

W latach 1993–2014 wielkość długu krajowego wzrosła 1603 razy i na dzień 1 stycznia 2014 r. wyniosła 5722,24 mld rubli. W latach 1993-1998 nastąpił szybki wzrost wolumenu zadłużenia (2-4 razy w porównaniu z rokiem poprzednim). W latach 2001-2002 nastąpił spadek zarówno kwoty zadłużenia, jak i gwarancji państwowych w walucie Federacji Rosyjskiej odpowiednio o 45 miliardów i 0,8 miliarda. Potem znowu znaczny wzrost w 2002 roku o 1,3 razy. Znaczący wzrost odnotowano także w 2011 roku w porównaniu z początkiem roku, a mianowicie o 1250 miliardów rubli. lub o 42,5%, a także w 2013 r. w porównaniu do końca 2012 r. (o 744,34 mld rubli, 14,95%). Jeśli weźmiemy pod uwagę strukturę długu publicznego według stanu na styczeń 2014 r., to zobaczymy, że jego główną część stanowią OFZ-PD i OFZ-AD, czyli odpowiednio 2688,85 i 1045,98 mld rubli (tj. 60,66% i 23,6%). GSO-PPS to 475,55 miliardów rubli, GSO-FPS to 132 miliardy rubli.

Analiza zewnętrznego długu publicznego Federacji Rosyjskiej pozwala stwierdzić, że w wartościach bezwzględnych rosyjski zewnętrzny dług publiczny na dzień 1 stycznia 2014 roku wyniósł 55,8 miliarda dolarów, co jest jednym z najniższych wskaźników w Europie. Jednocześnie w jego strukturze przeważa zadłużenie z tytułu zewnętrznych kredytów obligacyjnych i gwarancji państwowych Federacji Rosyjskiej w walucie obcej.

Lista wykorzystanych źródeł

Kodeks budżetowy Federacji Rosyjskiej z dnia 31 lipca 1998 r. nr 145-FZ (zmieniony 28 grudnia 2013 r., zmieniony 3 lutego 2014 r.) // System informacyjny„Konsultant Plusa”

Astapov K. Zarządzanie zewnętrznym i wewnętrznym długiem publicznym w Rosji / K. Astapov // Ekonomia swiata I stosunki międzynarodowe. - 2014. - nr 2. - s. 12-19

Beskova, I.A. Zarządzanie długiem publicznym / I.A. Beskow. //Finanse. - 2013. - nr 7. - S. 61 - 62.

Stan i finanse miejskie/ wyd. G.B. Polak. - M.: Jedność, 2012. - 319p.

Drobozina, Los Angeles Finanse. Obrót pieniężny. Źródło: podręcznik / L.A. Drobozina, L.D. Okuneva.- M.: Finanse, UNITI, 2013. - 463 s.

Kolpakova, G.M. Finanse. Obrót pieniężny. Kredyt: instruktaż/ G.M. Kołpakow. - M.: Finanse i statystyka, 2011. - 496s.

Sabanti, B.M. Teoria finansów: podręcznik / B.M. Sabanti. - M.: Menedżer, 2012. - 564 s.

Selishchev, A.S. Pieniądze. Kredyt. Banki / A.S. Seliszczew. - Petersburg: Piotr, 2021. - 432 s.

Finanse: podręcznik / wyd. A.G. Gryaznova, E.V. Markina.- M.: Finanse i statystyka. 2013. - 501s.

Czernyszewa, T.Yu. Modele zarządzania długiem publicznym i zagadnienia finansowania deficytu budżetowego / T.Yu. Czernyszewa // Finanse i kredyty. - 2013. - nr 24. - s. 17-24.

Podobne dokumenty

Badanie koncepcji i funkcjonowania mechanizmu kredytu publicznego. Podstawy procedury emisji i obrotu obligacji. Uwzględnienie struktury i dynamiki zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego Federacji Rosyjskiej. Główne kierunki polityki w tym obszarze.

prezentacja, dodano 22.10.2014

Kredyt państwowy - jedna z form stosunków kredytowych. Istota i klasyfikacja kredytu publicznego. Analiza stan techniki dług wewnętrzny i zewnętrzny Federacji Rosyjskiej. Sposoby usprawnienia zarządzania długiem publicznym.

praca semestralna, dodano 11.05.2012

Podmiot gospodarczy i funkcje kredytu państwowego, jego formy i narzędzia. Dług publiczny, jego treść i rodzaje. Zarządzanie długiem publicznym. Analiza struktury i dynamiki wewnętrznego kredytu państwowego Republiki Białorusi.

praca semestralna, dodano 28.11.2013

Pojęcie i znaczenie długu publicznego. krajowy dług publiczny. Restrukturyzacja krajowego długu publicznego. Zarządzanie krajowym długiem publicznym. Fundusz stabilizacyjny i jego rola w zarządzaniu długiem publicznym.

praca semestralna, dodana 14.07.2008

Istota, funkcje i struktura kredytu państwowego. Jego regulacja finansowa i prawna. Zarządzanie długiem publicznym, jego główne problemy w Federacji Rosyjskiej. pojęcie operacje konwersji. Zapewnienie zastąpienia długu zagranicznego innym rodzajem zobowiązań.

prace kontrolne, dodano 14.02.2010

Pojęcie „kredytu państwowego” w aspekcie ekonomiczno-prawnym, jego podstawowe założenia. Miejsce długu publicznego w systemie zobowiązań dłużnych. Pożyczki i gwarancje państwowe. Wierzytelności zagraniczne Federacji Rosyjskiej.

praca dyplomowa, dodana 02.11.2011

Pojęcie i znaczenie długu publicznego. Główne problemy zarządzania długiem publicznym Federacji Rosyjskiej. Stan krajowego długu publicznego. Księga długów państwa. Restrukturyzacja i obsługa długu wewnętrznego państwa Federacji Rosyjskiej.

praca semestralna, dodana 15.06.2012

Historia powstania długu publicznego, jego główne rodzaje. Istota i system zarządzania długiem publicznym, główne sposoby jego ograniczania. Historia kredytowa Rosja. Analiza współczesnego zarządzania długiem publicznym w Federacji Rosyjskiej.

praca semestralna, dodano 19.12.2014

istota długu publicznego. Historia jego wystąpienia. Sposoby ograniczenia uzależnienia od zadłużenia. Analiza dynamiki i struktury zadłużenia wewnętrznego i zewnętrznego Federacji Rosyjskiej. Problemy jego spłaty i sposoby ich rozwiązania. Doświadczenia zagraniczne zarządzanie długiem publicznym.

praca semestralna, dodana 14.12.2009

Istota ekonomiczna długu publicznego wewnętrznego i zewnętrznego, kapitałowego i bieżącego. Relacje z góry określone przez zapłatę i zwrot środków uruchomionych za pomocą pożyczki państwowej. Metody zarządzania długiem publicznym.

Pożyczka państwowa jest jedną z form istnienia Finanse publiczne wraz z budżetami i pozabudżetowymi środkami państwa i jest jednym z głównych sposobów pozyskiwania przez państwo dodatkowych środków i zwiększania jego możliwości finansowych.

Kredyt państwowy jest specjalną, w dużej mierze odrębną częścią systemu finansowego. Warto zaznaczyć, że posiada ona ϲʙᴏ oraz źródła dochodów, ich specjalne przeznaczenie i tryb korzystania.

Istnienie pożyczki państwowej jest całkiem naturalne, gdyż kredytowe finansowanie wydatków państwa wynika z obiektywnej sprzeczności pomiędzy działaniem prawa stałego wzrostu potrzeb społecznych a ograniczonymi możliwościami budżetowymi państwa.

Jako kategoria ekonomiczna kredyt państwowy sytuuje się na styku dwóch rodzajów stosunków pieniężnych – finansów i kredytu – i nosi cechy obu. Jako ogniwo w systemie finansowym służy tworzeniu i wykorzystaniu scentralizowanych funduszy pieniężnych państwa, czyli funduszy pozabudżetowych.

Jako jeden z rodzajów kredytów, kredyt publiczny posiada szereg cech odróżniających go od klasycznych kategorii finansowych. Warto zaznaczyć, że jest to dobrowolne.

Kredyt rządowy różni się od innych rodzajów kredytów. Przy pożyczaniu środków przez państwo zabezpieczeniem pożyczki jest cały majątek państwa, majątek danej jednostki terytorialnej lub jakikolwiek jej dochód.

Na poziomie rządu centralnego pożyczki rządowe nie mają określonego celu.

Udzielanie nowych pożyczek rządowych w celu spłaty już zaciągniętego długu nazywa się refinansowaniem długu publicznego.

2. Funkcja regulacyjna kredytu państwowego zasadniczo polega na tym, że wchodząc w stosunki kredytowe państwo dobrowolnie lub mimowolnie wpływa na stan obiegu pieniężnego, poziom stóp procentowych na rynku pieniężnym i kapitałowym, produkcję i zatrudnienie. Państwo reguluje obieg pieniądza udzielając pożyczek różnym grupom inwestorów.

Warto wiedzieć, że pożyczki udzielane na koszt budżetów terytoriów lub fundusze pozabudżetowe odgrywają ważną rolę w stymulowaniu rozwoju produkcji i zatrudnienia. Za ich pomocą zapewniony jest przyspieszony rozwój niektórych regionów lub niezbędnych obszarów gospodarki danego terytorium.

3. Funkcja kontrolna kredytu państwowego organicznie wplecione w funkcję kontrolną finansów. Ma jednak ϲʙᴏ i specyficzne cechy: jest ściśle powiązany z działalnością państwa i stanem scentralizowanego funduszu funduszy; obejmuje przepływ wartości w obu kierunkach, ponieważ wiąże się ze zwrotem i rekompensatą otrzymanych środków; prowadzona jest nie tylko przez struktury finansowe, ale także przez instytucje kredytowe.

www. etu1621. ludzie. pl Prowadzący „Finanse i kredyt”: Chigir M.V.

Notatki z wykładów (plik 7)

Temat 7. Pożyczka państwowa

Kredyt państwowy jako kategoria ekonomiczno-finansowa.

Zarządzanie kredytem publicznym.

Działalność pożyczkowa państwa. Państwo jako pożyczkobiorca i jako pożyczkodawca.

Kredyt państwowy jako kategoria ekonomiczno-finansowa.

Pożyczka państwowa - jest to zespół powiązań gospodarczych pomiędzy państwem reprezentowanym przez jego władze i administrację z jednej strony a osobami fizycznymi i prawnymi z drugiej, w których państwo występuje w roli pożyczkobiorcy, wierzyciela i poręczyciela.

Działalność państwa jako kredytobiorcy przeważają środki w ujęciu ilościowym.

Działalność państwa jako wierzyciela - ilościowo znacznie niższe.

Działalność państwa jako gwaranta objawia się w przypadkach, gdy państwo przejmuje odpowiedzialność za spłatę kredytów lub wypełnienie innych zobowiązań podjętych przez osoby fizyczne i prawne.

Kredyt państwowy jako kategoria ekonomiczna jest najważniejszym istotnym elementem finansów i przejawem systemu powiązań finansowych.

Samą naturę istnienia państwa charakteryzuje szereg obiektywnych sprzeczności. Wśród nich jest kontrowersja pomiędzy potrzebami stwierdza w zasoby finansowe do pełnienia funkcji narodowych i możliwości mobilizacji wymagany zasoby . Pojawienie się kredytu państwowego jest jedną z możliwości rozwiązania tej sprzeczności.

Kredyt państwowy stał się szczególnie powszechny w połowie XX wieku, kiedy polityka finansowa wielu państw kształtowała się pod bezpośrednim wpływem teoria ekonomiczna Keynes i jego zwolennicy. Zapotrzebowanie na pożyczki rządowe jest ściśle powiązane ze stanem finansów publicznych, dostępnością i wydatkowaniem środków finansowych w kraju, tj. z deficytem budżetowym. Keynes uważał deficyt budżetowy za mniejsze zło niż katastrofalny spadek produkcji w tym okresie Kryzys ekonomiczny i zaproponował zwiększenie wydatków rządowych powyżej obecnych dochodów państwa w celu wyciągnięcia gospodarki z kryzysu.

Pożyczka państwowa Jest forma dodatkowa mobilizacja rząd finansowy zasoby w celu finansowania potrzeb narodowych i wykonywania swoich funkcji. Wpływa na wtórny rozkład wartości produktu krajowego brutto społeczeństwa, dotyczy znacznych ilości środków finansowych, które nie są dystrybuowane poprzez sektor publiczny.

Jako ogniwo systemu finansowego kredyt państwowy służy tworzeniu i wykorzystaniu scentralizowanych funduszy monetarnych państwa, tj. fundusze budżetowe i pozabudżetowe.

Kredyt państwowy (pożyczka) jest z reguły wykorzystywany na pokrycie deficytu budżetowego. Metoda ta jest znacznie skuteczniejsza niż emisja środków pieniężnych. Pożyczka państwowa tymczasowo ogranicza efektywny popyt ludności i podmiotów gospodarczych, reguluje (równoważy) proporcje rzeczowe i kosztowe społeczeństwa. Za pomocą pożyczki w ramach prawa obiegu pieniężnego reguluje się niezbędną ilość pieniądza w obiegu.

Jako jeden z rodzajów kredytu, kredyt państwowy posiada szereg cech odróżniających go od klasycznych kategorii finansowych, na przykład od podatków.

W różnica w stosunku do podatków kredyt państwowy posiada:

dobrowolny , choć w historii naszego państwa znane są przypadki odejścia od zasady dobrowolności w udzielaniu pożyczek;

znak zwrotny jeżeli podatki przesuwają się tylko w jednym kierunku – od płatnika do budżetu lub funduszy pozabudżetowych, wówczas zwracana jest kwota zapłaconej pożyczki państwowej;

płatna postać , tj. spłata pożyczek rządowych wiąże się z odsetkami.

Kredyt rządowy różni się od innych rodzajów kredytów.

Różnica między pożyczką państwową a pożyczką bankową następująco:

Kredyt państwowy otrzymują władze i administracja. Kredyt bankowy mogą uzyskać osoby fizyczne i prawne na cele określone przepisami prawa.

Na poziomie rządu centralnego pożyczki rządowe nie mają określonego celu. Natomiast pożyczanie środków na niższych poziomach ma dość jasno określone ukierunkowanie na cel. Na przykład pożyczki na budowę nowej drogi, dzielnicy mieszkalnej.

Jeśli pożyczka bankowa może w niektórych przypadkach spowodować pojawienie się nadmiernej podaży pieniądza w narodowym kompleksie gospodarczym, wówczas pożyczka państwowa jest zawsze sposobem na zmniejszenie ilości pieniądza w obiegu.

Kredyt państwowy jest jedną z form istnienia finansów publicznych obok budżetów i środków pozabudżetowych państwa oraz stanowi jeden z głównych sposobów pozyskiwania przez państwo dodatkowych środków i zwiększania jego możliwości finansowych.

Kredyt publiczny jest specjalną, w dużej mierze odrębną częścią systemu finansowego. Ma własne źródła dochodów, ich szczególny cel i porządek użytkowania.

Jako jeden z rodzajów kredytów, kredyt publiczny posiada szereg cech odróżniających go od klasycznych kategorii finansowych. Jest to dobrowolne.

Na poziomie rządu centralnego pożyczki rządowe nie mają określonego celu.

1. Poprzez dystrybucyjną funkcję kredytu państwowego dokonuje się tworzenia scentralizowanych funduszy pieniężnych państwa lub ich wykorzystania na zasadach pilności, płatności i spłaty. Państwo, pełniąc rolę pożyczkobiorcy, zapewnia dodatkowe środki na sfinansowanie jego wydatków.

Udzielanie nowych pożyczek rządowych w celu spłaty już zaciągniętego długu nazywa się refinansowaniem długu publicznego.

2. Funkcja regulacyjna kredytu państwowego polega na tym, że wchodząc w stosunki kredytowe państwo dobrowolnie lub mimowolnie wpływa na stan obiegu pieniądza, poziom stóp procentowych na rynku pieniężnym i kapitałowym, produkcję i zatrudnienie. Państwo reguluje obieg pieniądza udzielając pożyczek różnym grupom inwestorów.

3. Funkcja kontrolna kredytu państwowego jest organicznie wpleciona w funkcję kontrolną finansów. Ma jednak swoje specyficzne cechy: jest ściśle związany z działalnością państwa i stanem scentralizowanego funduszu funduszy; obejmuje przepływ wartości w obu kierunkach, ponieważ wiąże się ze zwrotem i rekompensatą otrzymanych środków; prowadzona jest nie tylko przez struktury finansowe, ale także przez instytucje kredytowe.