لقد عانى الجميع من الديون بطريقة أو بأخرى. تعريف الديون والديون مألوف لدى الجميع. الإنسان المعاصر. يجب تحليلها بالتفصيل ما هي الديون والديون ، وما هي الأنواع الموجودة.

الدين التزام

تعريف

غالبًا ما يتم استخدام مصطلحات الديون والديون عند الحديث عن الشؤون المالية. في هذا المجال ، لهذين المصطلحين معنيين مختلفين:

1. الدين هو التزام بإعادة الأموال أو الممتلكات أو الأصول الأخرى المأخوذة من شخص آخر لفترة زمنية معينة.
2. الدين هو مقدار المال المستحق لسداد ديون قائمة.

بعبارات بسيطة ، الدين المسؤولية الحاليةعلى عودة الأموال ، والدين هو انتهاك لالتزام الديون التي انتهت صلاحيتها.

الديون المالية للأفراد

إذا كان يتكلم بكلمات بسيطة، فإن دين الفرد ليس فقط قروضًا أو أموالًا مقترضة أخرى. يشير الدين إلى التزامات الدفع مقابل السلع والخدمات. على سبيل المثال ، فواتير الخدمات العامة هي أيضًا دين على الفرد ، يتم تحصيله مقابل الخدمات المقدمة.

ما هي الديون التي يمكن للفرد أن يمتلكها:

• قروض؛
• الضرائب ؛
• الغرامات؛
• النفقة.
• بموجب معاملات مختلفة ؛
• لفرد آخر.

تخضع الديون للدفع الإلزامي بشكل صارم وقت ثابت. وبخلاف ذلك ، يتم تكوين دين ، يتم فرض غرامات وعقوبات عليه ، إذا كان ذلك منصوصًا عليه في العقد أو التشريع. يمكن تفسير معنى كلمة دين على أنه التزام بدفع ثمن شيء ما.

علامات الديون

تنشأ التزامات الديون في حالتين: على أساس الاتفاق المتبادل وعلى أسس قانونية. يمكن إبرام الاتفاقات الثنائية بين الأفراد والكيانات القانونية. يمكن أن تكون هذه ائتمانات أو قروضًا أو عقدًا لتوريد أو تقديم الخدمات. قانونا: غرامات ، ضرائب ، نفقة.

ميزة الديون:

1. مبلغ من المال.
2. فترة الدفع.
3. مقدار المكافأة.
4. أمر دفع.
5. المسؤولية في حالة الإخلال بالتزام دين.

أي دين يخضع ل الدفع الإلزامي، في حالة انتهاك شروط العقد أو التشريع ، يتحمل المدين المسؤولية.

دَين

تم العثور على مفهوم الديون من قبل الكثيرين ، وهذا المفهوم يختلف بشكل كبير عن المفهوم السابق.
الدين هو مبلغ معين من المال يجب سداده مقابل دين قائم.

مذكرة للمقترض

ينطبق هذا المفهوم على الأفراد والكيانات القانونية ، وينقسم إلى نوعين:

• دائن
• الحسابات المستحقة.

يمكننا إلقاء نظرة فاحصة على هذين المفهومين.

الحسابات المستحقة

بكلمات بسيطة ، يمكن تسمية الحسابات المستحقة القبض بمبلغ الأموال التي يجب على طرف ثالث دفعها مقابل دين موجود سابقًا. أي أن هذه الأموال لم يتم إرجاعها مقابل خدمة تم تقديمها مسبقًا. على سبيل المثال ، في البنك ، ينشأ في حالة عدم العودة أموال القروضمستعير.

أيضًا ، يمكن أن تنشأ الديون ليس فقط في البنوك ، ولكن أيضًا في أي مؤسسة باعت أي منتج أو خدمة ، ولكنها لم تتلق الدفع. أو توفير الإسكان والخدمات المجتمعية مرافق عامةعن طريق نظام الدفع الآجل.

حسابات قابلة للدفع

هذا المفهوم يعني دين مؤسسة أو فرد لشخص ما. على سبيل المثال ، لدى المقترض هذا النوع من الديون لدائن أو مؤسسة اقترضت أموالاً لكنها لم تعيدها.

بكلمات بسيطة حسابات قابلة للدفعينشأ من اقترض. وفقًا للاتفاقية ، يتم تصنيف الحسابات الدائنة على أنها متأخرة السداد عندما لا يتم استلام الدفعة في التاريخ المحدد. هذا الظرف يستتبع المسؤولية.

مسؤولية المدين

يحمي القانون دائمًا حقوق الدائن. في حالة عدم سداد الدين ، يحق للمقرض رفع دعوى أمام المحكمةإذا كان لديه عقد. على أي حال ، تأخذ المحكمة في الاعتبار مصالح الدائن وتحصيل الديون قسراً. الإجراءات التنفيذيةسوف احرص علي حاجبمنفذ يمكنه تحويل ممتلكات وأموال المدين لسداد الديون.

للتهرب الضار من سداد الديون ، المسؤولية الجنائيةبموجب المادة 159 من "الاحتيال" من القانون الجنائي للاتحاد الروسي.

لهذه الجريمة ، السجن لمدة تصل إلى 10 سنوات وغرامة تصل إلى مليون روبل.على الرغم من أنه من الصعب عمليًا إثبات حقيقة الاحتيال ، فمن الضروري تقديم دليل في المحكمة على أن المدعى عليه استغل ثقة الدائن واقترض بهدف عدم العودة مال. في العلاقات بين البنك والمقترض ، لا تنطبق هذه المادة ، ما لم يكن القرض قد صدر على مستندات مزورة.

عواقب عدم سداد الديون

في الأساس ، ما هو الدين؟ يعلم الجميع تقريبًا أنه يتعين على المرء أن يتعامل مع الديون كثيرًا ومن الصعب على الشخص الحديث الاستغناء عنها. لكن يجب أن تتذكر دائمًا أنه يجب سداد كل دين في الوقت المناسب حتى لا تكون هناك ديون متأخرة ولا يتم إحالة القضية إلى المحاكمة.

الجزء الأكبر من الموارد النقدية المخصصة لتمويل الاحتياجات الوطنية ، تتلقاها الدولة في شكل ضرائب و المدفوعات الإلزامية. في سياق الانحدار إيرادات الحكومةتضطر الدولة إلى جذب الأموال من مصادر أخرى لتغطية نفقاتها. الشكل الرئيسي للاقتراض الحكومي هو الائتمان الحكومي.

تسيير قرض الدولةيؤدي إلى التعليم الدين العام.

ديون الدولة -هذا هو مبلغ الديون على التزامات الديون الصادرة والمستحقة للدولة ، بما في ذلك الفوائد المتراكمة عليها.

ينقسم الدين العام إلى الرئيسية والحاليةحسب فترة السداد.

دين الدولة الرئيسي هو كامل مبلغ ديون الدولة ، التي لم تأت فترة سدادها والتي لا يمكن تقديمها للدفع خلال هذه الفترة.

دين الدولة الحالي هو ديون الدولة على الالتزامات التي حان أجلها فترة السداد.

في الظروف الحديثة لا تملك السلطة التنفيذية عائدات ضريبية كافية لتغطية الإنفاق الحكومي الضخم ، و قضية الماليؤدي إلى التضخم. رفض الحكومة استخدام القروض لهذه الأغراض البنك المركزيأدى RF إلى حقيقة أن مكانهم تم الحصول عليه عن طريق القروض داخل البلاد وخارجها. نتيجة للزيادة الحادة في عجز الميزانية والاقتراض المتزايد ، زاد الدين العام لروسيا ، الداخلي والخارجي ، بشكل كبير.

تعكس الكميات الكبيرة من الدين العام حالة الأزمة في الاقتصاد الروسي. خدمة عامة الدين المحليالموكلة البنك المركزيالترددات اللاسلكية. الطرق الرائدة لتمويل الدين العام هي نقدي انبعاثوإصدار القروض الحكومية.

من الأمور الأساسية لجميع تصنيفات الديون تقسيمها إلى ديون خارجية وداخلية. الديون الداخلية والخارجية لها اختلافات كبيرة: الدين الخارجيهو المبلغ الإجمالي للموارد المالية المقترضة من المؤسسات المالية في البلدان الأخرى.

الدين المحلي- الالتزامات الماليةالدول الناشئة فيما يتعلق بمشاركة البرامج الحكوميةوأوامر الأموال منظمات غير حكوميةوسكان البلاد.

تُفهم إدارة الدين العام على أنها مجموعة من الإجراءات الحكومية لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض ، وتغيير شروط القروض الصادرة بالفعل ، وتحديد الشروط وإصدار دين حكومي جديد. أوراق قيمة.

انظر في بعض أدوات سداد الدين العام:

1. إعادة التمويل - هذا هو إصدار قروض جديدة ، واعتماد التزامات ديون جديدة من أجل تغطية التزامات الديون الصادرة سابقًا ؛

2. تحويل - تحويل التزامات الديون إلى التزامات جديدة ، والتغيير في حجم جزء الإيرادات من الالتزامات المتعهد بها ؛

3. الدمج- هذا تغيير في مدة التزامات الديون الصادرة سابقًا ؛

4. توحيد- هذا هو استبدال قرضين حكوميين وبلديين أو أكثر تم إصدارهما مسبقًا بقرض جديد.

5. إلغاء- هو رفض التزامات الديون المقبولة جزئياً أو كلياً.

6. إعادة هيكلة الديون - بناءً على اتفاقية ، إنهاء التزامات الديون التي تشكل ديون الدولة أو البلديات ، مع استبدال التزامات الديون هذه بالتزامات ديون أخرى تنص على شروط أخرى لخدمة الالتزامات وسدادها.

مستقل دولي

الجامعة البيئية والسياسية

الجامعة المستقلة الدولية للعلوم البيئية والسياسية

الكلية ______MEMPhIS_________________________

قسم_ _______________________________________

تخرُّج

العمل المؤهل

الموضوع الدين العام للاتحاد الروسي: المشاكل والآفاق

رئيس العمل_Buzmakova مارينا فاليريفنا

___________________________________________________

(تاريخ التوقيع)

المستشارون (مع بيان الأقسام المتعلقة بهم):

_____________________________________________________________

المراجع ______________________________________________________

تمت الموافقة على العمل للحماية

رئيس القسم

____________________(_______________)

"_____" _____________ 20___

مقدمة ……………………………………………………………………………………… .3

1. جوهر ومميزات الدين العام ......... 5

1.1 المحتوى الاقتصادي للدين العام .............................5

1.2 الدولة كضامن ودائن ………………………………………… .. 13

1.3 إدارة الدين العام ………………………………………… .19

2. ديون الدولة من الاتحاد الروسي …………… ... 30

2.1. أسباب الدين العام للاتحاد الروسي ………………………………………………………………………… .. 30

2.2. تحليل الخدمة والوضع الحالي للديون الداخلية للدولة للاتحاد الروسي ........................................... 40

2.3 تحليل الخدمة والوضع الحالي للديون الخارجية للدولة على الاتحاد الروسي ........................................................ 48

3. توقعات التخفيض والأهمية الاجتماعية - الاقتصادية للديون العامة الروسية ............................................................... …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… …………………………………………………………………………………………………………………………………………………………… ……………………………………………………………………………………………………………….

3.1. آفاق تخفيض الدين العام للاتحاد الروسي …………………………………………………………………………… .. 57

3.2 الأهمية الاجتماعية والاقتصادية لديون الدولة للاتحاد الروسي …………………………………………………………………………… .. 71

الخلاصة ……………………………………………………………………………… .75

قائمة مصادر الأدب المستخدمة ............... 78

الملحقات ……………………………………………………………………………… .80

مقدمة

على مدى أربعة قرون ، ساعد الاقتراض الحكومي الحكومات الروسية على توليد موارد مالية إضافية (جنبًا إلى جنب مع الميزانية) وتوفير التمويل للاحتياجات العاجلة في المجالات الدفاعية والاقتصادية والاجتماعية. لعبت القروض والائتمانات التي تجتذبها الدولة دورًا مهمًا بشكل خاص في التنمية الاجتماعية والاقتصادية للبلد في النصف الثاني من القرن التاسع عشر ؛ في بداية القرن العشرين ، وفرت التمويل للإنفاق العسكري.

بعد إلغاء ديون الدولة لروسيا ما قبل الثورة عام 1918. خلال سنوات السياسة الاقتصادية الجديدة (NEP) ، تمكنت الحكومة السوفيتية من استعادة أداء سوق الاقتراض الحكومي بصعوبة. نجحت القروض في تحقيق الاستقرار المالي للنمو الاقتصادي. ومع ذلك ، في نهاية العشرينيات ، تم الانتقال إلى تقديم قروض الدولة عن طريق الاكتتاب بين السكان. أصبحت القروض ضخمة وقسرية في الأساس. أدى ذلك إلى زيادة كارثية في الدين العام. في عام 1957 اضطرت الحكومة إلى اللجوء إلى تجميد التزامات ديون الدول. بعد ذلك ، تم تداول قرض واحد فائز بنسبة 3٪ في الدولة. تم بيع وشراء سنداتها من قبل بنوك الادخار بأسعار محددة مركزياً.

مع الانتقال إلى تشكيل أسس اقتصاد السوق في أوائل التسعينيات ، واجهت روسيا نقصًا في الخبرة المحلية في تنظيم عمليات الدين العام وإجرائها ، والعمل المناسب في سوق حرة. وفي هذا الصدد ، كان من الضروري بالفعل تدريب المتخصصين من جديد ، مع الإشارة في نفس الوقت إلى تقاليد الماضي وتجربة البلدان المتقدمة مع اقتصادات السوق.

لا تزال المشاكل المرتبطة بإدارة الدين العام وتنظيمه واختيار سياسة الدين الصحيحة وثيقة الصلة بالموضوع. على الرغم من حقيقة أن الوضع في سوق الاقتراض الحكومي قد تغير كثيرًا في السنوات الأخيرة ، وللأفضل ، يجب ألا ننسى أن أي خطوة خاطئة يمكن أن تؤدي إلى مشاكل خطيرة في المستقبل. لتجنب ذلك ، من الضروري مراقبة عملية إصدار القروض الحكومية وإصدار القروض والضمانات الحكومية بانتظام. لا يمكن تقييم الوضع بشكل صحيح إلا إذا كنت تعرف كل سمات الدين العام وإدارته وبعد دراسة الخبرة المتراكمة.

الهدف من العمل هو النظر في جوهر وخصائص الدين العام ، ودراسة حالته الحالية وأهميته الاجتماعية والاقتصادية ، وتحليل احتمالات خفض الدين العام للاتحاد الروسي.

الغرض من العمل المطلوب حل المهام التالية:

انعكاس المحتوى الاقتصادي للدين العام ؛

اعتبار الدولة ضامنًا ودائنًا ؛

النظر في مفهوم إدارة الدين العام ؛

تحليل أسباب الدين العام للاتحاد الروسي ؛

تحليل خدمة الدين العام للاتحاد الروسي وحالته الحالية ؛

انعكاس آفاق تخفيض ديون روسيا الحكومية وأهميتها الاجتماعية والاقتصادية.

كجزء من حل المهام المذكورة أعلاه ، تم استخدام المواد التالية: قانون الميزانية للاتحاد الروسي ، والميزانية الفيدرالية للاتحاد الروسي للفترة 2008-2010 ، وأدلة الدراسة حول الدين العام ، والمواد من الدوريات ، والمعلومات من المواقع الإلكترونية وزارة المالية ووزارة التنمية الاقتصادية والتجارة.

1. جوهر ومميزات الدين العام

1.1 المحتوى الاقتصادي للدين العام

مع ظهور الدولة ، نشأت احتياجاتها التي كان لا بد من تمويلها. أدى ذلك إلى ظهور فئات مالية مثل الضرائب الحكومية والإنفاق والميزانية. مع تطور الدولة ، توسعت وظائفها ، نمت احتياجاتها. أدى ذلك إلى زيادة الإنفاق الحكومي. ومع ذلك ، سرعان ما أصبحت الإيرادات الضريبية غير كافية لتغطيتها. وقد ساهم ذلك في ظهور أشكال جديدة من الإيرادات الحكومية - المدفوعات غير الضريبية.

بمرور الوقت ، لم تكن الضرائب والإيرادات غير الضريبية كافية لتغطية كل الإنفاق الحكومي ، واضطرت الدولة إلى اللجوء إلى القروض من الأديرة والمرابين والأثرياء الإقطاعيين وما شابه. قام الملك وحكومته بتوجيه الأموال المستلمة من خلال القروض إلى الصندوق العام للموارد المالية واستخدامها لتغطية الإنفاق الحكومي ، وسداد الديون من الضرائب والإيرادات غير الضريبية. كان الاقتراض هو الشكل الأول والأكثر شيوعًا للدين العام.

ائتمان الدولة هو علاقة محددة فيما يتعلق بإعادة توزيع جزء من قيمة الناتج المحلي الإجمالي والثروة الوطنية ، ورأس مال القرض الأجنبي ، المرتبط بتكوين صندوق إضافي للموارد المالية للسلطات بالإضافة إلى الميزانية واستخدام أموال في الميزانية (أقل اقتراضًا) على أساس السداد أو لتقديم ضمانات. في هذه العلاقات ، تعمل السلطة كمقترض أو ضامن أو دائن.

تكمن خصوصية الدين العام كظاهرة مالية في سداد الأموال المقدمة على القرض وإلحاحها ودفعها. ومع ذلك ، لا ينبغي الخلط بين هذه العلاقات مع قرض مصرفي. يستخدم رأس مال القروض الخاصة لإقراض الكيانات الاقتصادية من أجل ضمان استمرارية عملية إعادة الإنتاج الموسعة وزيادة كفاءتها. يعكس الإقراض المصرفي الاستخدام الإنتاجي الأساسي لرأس مال القرض (أو لغرض تطوير البنية التحتية الاجتماعية لفرق الإنتاج). إن استخدام موارد الائتمان كرأس مال يخلق شروطًا لسداد القرض ودفع الفائدة عن طريق زيادة القيمة المضافة المنتجة.

عندما يتعلق الأمر بالدين العام ، يتم وضع الأموال المقترضة تحت تصرف السلطات العامة ، وتحويلها إلى موارد مالية إضافية. وهي موجهة ، كقاعدة عامة ، لتغطية عجز الموازنة ، ومصدر سداد القروض الحكومية ودفع الفائدة عليها هو أموال الموازنة أو قروض جديدة.

مبدأ السداد يعني عودة الأموال المقرضة.

يعني مبدأ الاستعجال أن اتفاقية القرض يجب أن تحدد مدة القرض ، ويجب على المقترض مراعاة هذا الشرط.

مبدأ الدفع هو أنه لاستخدام الأموال المقترضة ، يدفع المقترض ، كقاعدة عامة ، فائدة القرض للمقرض.

من سمات قرض الدولة الافتقار إلى الأمن ، وغياب الطابع المستهدف ، فضلاً عن الدور المهيمن للدولة ، على الرغم من أن الدولة مقترض وليست مقرضاً.

يكمن التأثير الإيجابي لوظيفة التوزيع لقرض الدولة في حقيقة أنه بمساعدتها ، يتم توزيع العبء الضريبي بشكل متساوٍ بمرور الوقت ، أي أن الضرائب التي يتم تحصيلها خلال فترة تمويل النفقات على حساب قرض الدولة لا تزيد.

ترجع الحاجة الموضوعية لاستخدام الائتمان الحكومي لتلبية احتياجات المجتمع إلى التناقض المستمر بين حجم هذه الاحتياجات وقدرة الدولة على تلبيتها على حساب إيرادات الميزانية. يتطلب الدعم المالي للمؤسسات والسياسة الاجتماعية للدولة وأداء وظائفها في الدفاع عن البلاد وإدارتها زيادة نفقات الميزانية باستمرار. كما أن النشاط الدولي للدولة يكلف الكثير من المال. وفي الوقت نفسه ، فإن إيرادات الموازنة العامة للدولة محدودة دائمًا بحدود معينة - مستوى التنمية الاقتصادية ، وحجم العبء الضريبي ، والتشريعات الحالية والعديد من العوامل الأخرى. لذلك ، تلجأ السلطات إلى الائتمان الحكومي كأداة لتعبئة أموال إضافية.

يتم تحديد مدى ملاءمة استخدام الاقتراض لتكوين موارد مالية إضافية للسلطات العامة وتغطية عجز الميزانية من خلال عواقب سلبية أقل بكثير على المالية العامة والتداول النقدي للبلد مقارنة بالطرق النقدية (على سبيل المثال ، إصدار الأموال) لموازنة الإيرادات الحكومية والنفقات . يتم تقليل الأضرار على أساس تحويل الطلب من الأفراد والكيانات القانونية إلى هياكل السلطة دون زيادة الطلب الكلي ومقدار الأموال المتداولة.

تنبع إمكانية وجود قرض حكومي ، ونتيجة لذلك ، دين الدولة ، من خصوصيات تكوين ووقت استخدام الدخل الذي يتلقاه المواطنون والمنظمات. يولد السكان باستمرار أموالًا مجانية مؤقتًا ، ويرجع ذلك أساسًا إلى عدم المساواة في تحصيل الدخل من التوظيف (خاصة في الصناعات ذات الطبيعة الموسمية للإنتاج) ، ودفع الرسوم ، والمكافآت ، ودفع الإجازات ، والميراث ، وما شابه ذلك. قد يحد السكان عمدًا من الاحتياجات الحالية بسبب الحاجة إلى توفير المال لشراء سلع معمرة بسعر شراء مرتفع. تتشكل المدخرات القسرية أيضًا بين السكان فيما يتعلق بظواهر سلبية مثل اختلال التوازن الاقتصادي ونقص السلع.

تحدث اتجاهات مماثلة في التدفق النقدي للمنظمات. قد تحدث تقلبات مؤقتة كبيرة في استلام عائدات بيع المنتجات (أعمال ، خدمات) بسبب مدة دورة الإنتاج أو الإنتاج الموسمي. يمكن تكوين موارد مالية مجانية مؤقتًا من الكيانات القانونية بسبب التنفيذ غير المتكافئ لاستثمارات رأسمالية كبيرة في الإنتاج أو المجال الاجتماعي. قد تكون الأموال الاحتياطية للمنظمات مجانية مؤقتًا. مع نمو كفاءة الإنتاج الاجتماعي ، ستزداد إمكانيات جذب الأموال من الكيانات الاقتصادية في مجال الائتمان الحكومي.

يتم دعم إمكانية سير العلاقات الائتمانية الحكومية بشكل كبير من خلال الوجود المستمر لرأس المال الحر الكبير في الأسواق المالية الدولية.

تتميز قروض الدولة بحقيقة أن الأموال المجانية المؤقتة للأفراد والكيانات القانونية تنجذب من خلال إصدار وبيع الأوراق المالية الحكومية. النوع الرئيسي من الأوراق المالية ، الذي يرمز إلى التزام الدين للحكومة ، هو السندات. يعطي الحق لمالكه في الحصول على الدخل ، وبعد فترة زمنية معينة - لاسترداد الأموال المقترضة. من خلال بيع السند ، تتعهد الحكومة بسداد مبلغ الدين في وقت معين مع الفائدة أو دفع الدخل للدائنين خلال كامل فترة استخدام الأموال المقترضة.

تحدد الدولة القيمة الاسمية للسند (السعر الاسمي). يشار إليه على ورقة مالية ويعبر عن مبلغ المال الذي يتم دفعه لمالك السند في وقت استرداده والذي يتم تحصيل الفائدة عليه. يعبر دخل الفوائد ، المحدد بالقيمة الاسمية للسند ، عن العائد الاسمي للقرض.

ومع ذلك ، قد يكون العائد الحقيقي للسند لحامله أعلى أو أقل من النسبة الاسمية المحددة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن السندات تُباع بسعر السوق الذي ينحرف عن القيمة الاسمية. هذا الانحراف يسمى فرق سعر الصرف ويعتمد على عدد من العوامل. وتشمل هذه ، على وجه الخصوص ، قيمة الفائدة الاسمية ، ومستوى معدل إعادة التمويل ، ووقت شراء السندات ، ودرجة تشبع سوق الأوراق المالية بالأوراق المالية الحكومية والبلدية ، ودرجة ثقة الجمهور في الحكومة .

في ظل ظروف الأساليب المركزية للإدارة الاقتصادية وغياب سوق الأوراق المالية ، تبيع السلطة العامة السندات بسعر الصرف الرسمي. تتأثر قيمته فقط بجزء من العوامل المذكورة أعلاه ، وحتى في اتجاه زيادتها. لا يمكن تحديد سعر السوق الحقيقي للسندات وجاذبيتها للمقرضين إلا من خلال التداول الحر للأوراق المالية الحكومية والبلدية في السوق المالية. إن الانحراف الكبير في معدل سندات القروض عن القيمة الاسمية يشير إلى أوجه قصور خطيرة في سياسة ديون الدولة والحاجة إلى تعديلها بشكل عاجل. التسعير الحر لسندات القروض العامة في السوق هو آلية لمراعاة جميع العوامل التي تؤثر على سعر صرف الأوراق المالية للدخل.

بالنسبة للقروض التي تجذبها السلطات العامة ، من المعتاد أن يقوم المستثمرون مباشرة (دون التوسط في هذه العمليات عن طريق شراء الأوراق المالية الحكومية والبلدية) بتحويل جزء من موارد الائتمان لتغطية تكاليف الحكومة الفيدرالية والسلطات التنفيذية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي أو الحكم الذاتي المحلي. يمكن تنفيذ الاقتراض المباشر للأموال ، على وجه الخصوص ، بين البنوك الحكومية والتجارية والمنظمات المالية الدولية وحكومات الدول الأجنبية.

تؤدي القروض الحكومية ، التي تتم على شكل قروض وائتمانات ، إلى تكوين موارد مالية إضافية (إلى جانب الميزانية) تستخدمها السلطات لتلبية الاحتياجات العامة. هذا - الحصول على أموال إضافية - هذا هو الغرض من الاقتراض الحكومي. لذلك ، يمكن تعريف الاقتراض الحكومي على أنه علاقة تتعلق بإعادة توزيع الأموال المجانية مؤقتًا للكيانات القانونية والأفراد وحكومات الدول الأجنبية والمنظمات المالية الدولية في شكل قروض واعتمادات حكومية ، ونتيجة لذلك يتم تكوين موارد مالية إضافية من الدولة المقترضة.

وتجدر الإشارة إلى أنه نتيجة لجذب القروض والائتمانات ، فإن الدولة عليها التزامات ديون. لا يمكن إنكار هذه الحقيقة ، لكن من الواضح أيضًا أن الدولة تقترض ليس لزيادة ديونها ، ولكن للحصول على موارد مالية إضافية. إن تكوين الدين العام وزيادته نتيجة غير سارة ، لكنها حتمية لتحقيق الهدف الأصلي - الحصول على مصادر إضافية لتمويل الاحتياجات العامة.

أود أن أشير إلى أنه يمكن تصنيف الدين العام وفق عدد من المعايير. عادة ، يتم استخدام ما يلي على هذا النحو: علامة اقتصادية (مجموعة من المكونات) ، نوع المقترض ، شكل التزامات الدين ، تاريخ استحقاق التزامات الدين ، سوق الاقتراض ، نوع الدائن ، عملة الاقتراض ، التوقيع الرسمي (الميزانية).

اعتمادًا على مكونات الدين العام هو رأس المال والأصل والجاري. الدين الرأسمالي هو المبلغ الكامل لالتزامات الديون الصادرة والمستحقة على الدولة والتزامات الأشخاص الآخرين التي تضمنها ، بما في ذلك الفائدة التي يجب دفعها على هذه الالتزامات. الدين الرئيسي هو القيمة الاسمية لجميع التزامات ديون الدولة والقروض التي تضمنها. يتكون الدين الحالي من المصاريف المستقبلية على دفع الدخل للدائنين على جميع التزامات الدين التي تتحملها الدولة ، وعلى سداد الالتزامات المستحقة.

وفقًا للمستويات الحكومية الحالية (التصنيف حسب نوع المقترض) ، ينقسم الدين العام إلى الدين العام للاتحاد الروسي ، والدين العام للكيانات المكونة للاتحاد الروسي والديون البلدية.

يمكن أن يتواجد الدين العام في الأشكال التالية: اتفاقيات القروض والعقود. قروض الدولة والبلديات ؛ العقود والاتفاقيات بشأن الحصول على قروض الميزانية وائتمانات الموازنة من ميزانيات المستويات الأخرى لنظام الميزانية في الاتحاد الروسي ؛ الاتفاقات المتعلقة بتوفير الضمانات الولائية والبلدية ؛ اتفاقيات واتفاقيات إطالة وإعادة هيكلة التزامات الديون للسنوات السابقة.

حسب تاريخ الاستحقاق ، تنقسم التزامات الدين إلى قصيرة الأجل (تصل إلى سنة واحدة) ومتوسطة الأجل (أكثر من سنة واحدة إلى خمس سنوات) وطويلة الأجل (أكثر من خمس سنوات). في روسيا ، يقتصر استحقاق التزامات الديون على الاتحاد الروسي والكيانات المكونة له لمدة ثلاثين عامًا (وفقًا للمادتين 98 و 99 من قانون الميزانية للاتحاد الروسي) ، وبالنسبة للبلديات - عشرة (المادة 100 من قانون الميزانية للاتحاد الروسي).

اعتمادًا على سوق الاقتراض ، ونوع عملة الإقراض أو الاقتراض ، يمكن أن يكون الدين العام محليًا أو أجنبيًا. وفقًا للمادة 98 من قانون الموازنة للاتحاد الروسي ، يشمل حجم الدين الداخلي للدولة للاتحاد الروسي: المبلغ الاسمي للديون على الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي ، والالتزامات المقومة بعملة الاتحاد الروسي. الاتحاد الروسي؛ مبلغ الدين الأساسي على القروض التي حصل عليها الاتحاد الروسي والالتزامات المقومة بعملة الاتحاد الروسي ؛ مبلغ الدين الأساسي على قروض الموازنة التي تلقاها الاتحاد الروسي. يشمل حجم الدين الخارجي للدولة على الاتحاد الروسي: المبلغ الاسمي للديون على الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي ، والالتزامات المقومة بالعملة الأجنبية ؛ مبلغ الدين الأساسي على القروض التي حصل عليها الاتحاد الروسي والالتزامات المقومة بالعملة الأجنبية ، بما في ذلك القروض الأجنبية المستهدفة (القروض) التي يتم اجتذابها بموجب ضمانات الدولة للاتحاد الروسي ؛ حجم الالتزامات بموجب ضمانات الدولة للاتحاد الروسي المقومة بالعملة الأجنبية.

على أساس حامل الأوراق المالية ، يتم تقسيم قروض الحكومة المحلية إلى تلك الموضوعة فقط بين السكان ، فقط بين الكيانات القانونية والعالمية.

اعتمادًا على شكل دفع الدخل ، يتم تقسيم القروض الحكومية المحلية إلى قروض بفوائد ، وقروض رابحة ، وقروض بفوائد ، وقروض بدون خسارة ، وقروض بدون فوائد (مستهدفة).

وفقًا لطريقة التنسيب ، تكون القروض الحكومية الداخلية اختيارية ، ويتم تقديمها عن طريق الاكتتاب وإلزامية.

1.2 الدولة ضامنة ودائنة

يمكن للدولة في العلاقات الائتمانية أن تعمل ليس فقط كمقترض ، ولكن أيضًا كضامن ودائن. إذا أعطت الدولة ضمانات للقروض (الاعتمادات) التي يتلقاها الأشخاص الآخرون في السوق المالية ، فإنها تلعب دور الضامن. من خلال إصدار قروض على حساب أموال الميزانية (في كثير من الأحيان ، على حساب الأموال التي تم تكوينها على أساس القرض) ، تعمل الدولة كدائن ، ويعمل الطرف الآخر كمقترض.

وفقًا لطبيعة العمليات (في شكلها الحديث الموسع) ، تتجلى العلاقات الائتمانية الحكومية في شكل قروض حكومية وضمانات حكومية (قروض مضمونة) وقروض حكومية.

تم وصف الاقتراض الحكومي بالتفصيل الكافي أعلاه.

الآن أود أن ألقي نظرة فاحصة على ضمانات وقروض الدولة.

من الضروري التمييز بين الاقتراض الحكومي والضمانات الحكومية.

يمكن أن تقدم الضمانات من قبل السلطات على جميع المستويات لأشخاص آخرين لالتزاماتهم تجاه أطراف ثالثة. على وجه الخصوص ، يجوز للهيئات الحكومية الفيدرالية إصدار ضمانات للقروض والائتمانات التي تجتذبها الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والحكومات المحلية والكيانات الاقتصادية الحكومية وغير الحكومية.

يتم توفير ضمانات الدولة للقروض والائتمانات التي تجتذبها سلطات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي والحكومات المحلية ومنظمات الأعمال.

نيابة عن الاتحاد الروسي ، يتم توفير ضمانات الدولة من قبل حكومة الاتحاد الروسي. في جميع المفاوضات بشأن توفير ضمانات الدولة للاتحاد الروسي ، تمثل حكومة الاتحاد الروسي وزارة المالية الروسية أو هيئة أخرى معتمدة. كما يبرمون الاتفاقات ذات الصلة نيابة عن حكومة الاتحاد الروسي.

لكل حالة من حالات منح ضمان الدولة ، يتم اعتماد قرار من حكومة الاتحاد الروسي ، والذي بموجبه تبرم وزارة المالية في الاتحاد الروسي اتفاقية ضمان مع المُصدر أو الدائن. تحدد الاتفاقية بالتفصيل جميع شروط الصفقة ، بما في ذلك المصادر والإجراءات الخاصة بسداد الالتزام ودفع الدخل على قرض أو ائتمان.

تسمى القروض والائتمانات التي يتم جذبها بموجب ضمانات الدولة بالقروض المضمونة (ائتمانات). يؤدي تقديم الضمانات الحكومية إلى تكوين الدين العام. ومع ذلك ، ليس من الضروري على الإطلاق أن تسدد الدولة بالكامل التزامات شخص آخر تضمنه. ولكن حتى في الحالة التي يفي فيها المقترض بالتزاماته بانتظام ، فإن الدولة تتحمل تكاليف حقيقية تمامًا ، ولا سيما تكاليف إصدار الضمان والاحتفاظ بالأموال لضمان الضمان.

تتحمل الدولة العبء المالي الكامل على الالتزامات التي تضمنها في الحالات التي لا يستطيع فيها المقترض سداد الدائنين بسبب ظروف موضوعية أو بسبب سوء نية المقترض.

تعتبر القروض المضمونة ذات أهمية اجتماعية واقتصادية كبيرة ، لأنها تساهم في حل المشكلات الاقتصادية والاجتماعية لمنطقة أو مؤسسة ما ، وتعزز ثقة المستثمرين الداخليين والخارجيين في المقترض ، وتساعد على تنظيم حركة التدفقات المالية في الاتجاه المطلوب و جذب الاستثمار الأجنبي في الاقتصاد الوطني.

يعد استخدام القروض المضمونة ممارسة شائعة لأي دولة ، بما في ذلك الاتحاد الروسي.

وفقًا لقانون الميزانية للاتحاد الروسي ، فإن الشكل المكتوب لضمان الدولة إلزامي. على وجه الخصوص ، يجب أن يحتوي على معلومات حول الضامن ، بما في ذلك اسم الهيئة التي أصدرت الضمان نيابة عن الضامن ؛ التزام مضمون بضمان ؛ مبلغ الضمان. يتم تحديد مدة الضمان من خلال فترة الوفاء بالالتزامات التي يتم تقديم الضمان من أجلها. يتم تقديم الضمانات ، كقاعدة عامة ، على أساس تنافسي.

يتحمل الضامن بموجب ضمانه مسؤولية فرعية بالإضافة إلى مسؤولية المدين بموجب الالتزام المضمون. يقتصر التزام الضامن على المبلغ الذي صدر به الضمان. إذا كان على الضامن أن يفي بالتزام متلقي الضمان ، فيجوز له أن يطالب الأخير بسداد المبلغ المدفوع إلى طرف ثالث بموجب الضمان.

تمت تهيئة الظروف المواتية في روسيا للاستخدام النشط للقروض والائتمانات المضمونة فيما يتعلق بمنح الحق لرعايا الاتحاد الروسي والحكومات المحلية والهياكل الاقتصادية الفردية لتنفيذ عمليات اقتراض الأموال في الداخل والخارج. الأسواق المالية.

تُعرِّف المادة 115 من قانون الموازنة للاتحاد الروسي ضمان الدولة على أنه وسيلة لتأمين الالتزامات المدنية ، والتي بموجبها تمنح الدولة الضامنة التزامًا كتابيًا بأن تكون مسؤولة عن وفاء الشخص الذي يُمنح الضمان بالالتزامات لأطراف ثالثة (كليًا أو جزئيًا).

وبالتالي ، فإن محتوى معاملات ضمان الدولة وتفسير هذه الظاهرة في المادة 115 من قانون الميزانية للاتحاد الروسي لا يعطي أسبابًا للقول إنه من خلال تقديم ضمان لشخص آخر ، تتحول الدولة نفسها إلى مقترض. لا على الإطلاق ، يبقى شخص آخر هو المقترض ، المتلقي الحقيقي للأموال. ولا تتحمل الدولة الضامنة إلا الالتزام ، في ظل ظروف معينة ، بالوفاء بالتزام المقترض الفعلي تجاه الدائن.

ما ورد أعلاه يعني أن الاقتراض الحكومي والضمانات الحكومية ظاهرتان ذات طبيعة مختلفة. يتم الاقتراض الحكومي من قبل الدولة نفسها من أجل الحصول على موارد مالية إضافية ، وتقدم ضمانات الدولة لأشخاص آخرين من أجل تسهيل أو تزويدهم بإمكانية الاقتراض. ومع ذلك ، يتم تضمين الضمانات الحكومية في الدين الحكومي. علاوة على ذلك ، يتم تضمين المبلغ الإجمالي لضمانات الاتحاد الروسي بعملة الاتحاد الروسي في الدين الداخلي للدولة ، وبالعملة الأجنبية - في الدين الخارجي للاتحاد الروسي.

وتجدر الإشارة أيضًا إلى أنه يمكن للدولة أيضًا أن تعمل كدائن.

في ظروف العلاقات بين السلع والنقود المتطورة ، يمكن للدولة أن تجتذب الموارد المالية المجانية للهياكل الاقتصادية وأموال السكان لتغطية نفقاتها.

الطريقة الرئيسية للحصول عليها هي قرض الدولة. ويعبر عن العلاقة بين الدولة والعديد من الأفراد والكيانات الاعتبارية فيما يتعلق بتكوين صندوق نقدي إضافي ، إلى جانب الميزانية ، في يد الدولة. عند القيام بعمليات ائتمانية داخل الدولة ، عادة ما تكون الدولة هي المقترض للأموال ، ويكون السكان والشركات والمنظمات دائنون. ومع ذلك ، قد تكون الدولة أيضًا في دور الدائن. تحدث هذه الظاهرة ليس فقط في مجال العلاقات بين الدول ، ولكن أيضًا في الحياة المالية الداخلية من خلال استخدام قروض الخزينة.

ائتمان الدولة هو أحد أشكال العلاقات الائتمانية ، الذي يتميز بالسمات التالية للائتمان: وجود دائن ومقترض كموضوعين مستقلين قانونيًا عن معاملة ائتمانية ؛ تجميع الأموال المجانية من السكان والمؤسسات والمنظمات على مبادئ السداد والإلحاح والدفع (في حالات استثنائية ، يُسمح بقرض الموارد بدون فوائد) ؛ إمكانية استخدام عمليات الائتمان الحكومية داخل الدولة وفي العلاقات الدولية.

بمساعدة قرض من الدولة ، تحشد الدولة موارد مالية إضافية لتمويل الإنفاق الحكومي العام وأداء وظائفها. يتم تفسير الحاجة الموضوعية لاستخدام ائتمان الدولة من خلال التناقضات بين الاحتياجات المتزايدة للمجتمع مع إمكانية تلبيتها على حساب إيرادات الميزانية. بحكم طبيعتها الاقتصادية ، تعيد ميزانية الدولة توزيع جزء من الدخل القومي للبلاد.

تصف المادة 122 من قانون الميزانية للاتحاد الروسي قرض الدولة على النحو التالي.

مطالبات الديون الخارجية للاتحاد الروسي هي الالتزامات المالية للدول الأجنبية و (أو) الكيانات القانونية الأجنبية تجاه الاتحاد الروسي كدائن ، بما في ذلك مطالبات الديون الناشئة فيما يتعلق بتقديم بنك وكيل لحكومة الاتحاد الروسي من ائتمانات التصدير الحكومية للمقترضين الأجانب أو البنوك الدائنة لهم ، وكذلك مطالبات الديون للكيانات القانونية - المصدرين اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابقإلى الكيانات القانونية الأجنبية التي نشأت قبل 1 يناير 1991 فيما يتعلق بتصدير السلع والخدمات من الاتحاد السوفيتي السابق ، على حساب ميزانية الاتحاد السوفيتي السابق.

يخصص قانون الموازنة ائتمانات الدولة المالية وائتمانات التصدير.

القرض المالي الحكومي هو شكل من أشكال قرض الموازنة ، حيث يقدم الاتحاد الروسي الأموال لمقترض أجنبي بالمبلغ وبالشروط المنصوص عليها في الاتفاقية ذات الصلة بين حكومة الاتحاد الروسي وحكومة دولة أجنبية.

ائتمان التصدير الحكومي هو شكل من أشكال ائتمان الموازنة ، حيث تُستخدم أموال الميزانية لدفع ثمن السلع والخدمات المُصدَّرة لصالح مقترض أجنبي - مستورد للسلع والخدمات ، بالمبلغ وبالشروط المنصوص عليها في الاتفاقية ذات الصلة 6 m بين حكومة الاتحاد الروسي وحكومة دولة أجنبية أو اتفاقية مناسبة بين بنك - وكيل حكومة الاتحاد الروسي ومقترض أجنبي - مستورد للسلع والخدمات أو البنك الدائن ، إذا كان هناك ضمان الدولة لدولة أجنبية لسداد هذا القرض ، وتسديد مدفوعات السداد والصيانة لصالح الاتحاد الروسي.

أود أيضًا أن أسلط الضوء على مفاهيم مثل قرض الميزانية وقرض الميزانية.

قرض الموازنة هو الأموال التي توفرها الميزانية لميزانية أخرى لنظام الموازنة في الاتحاد الروسي ، أو كيان قانوني (باستثناء مؤسسات الدولة (البلدية)) ، أو دولة أجنبية ، أو كيان قانوني أجنبي على أساس قابل للإرجاع وقابل للسداد .

كما يتضح من التعريف ، لا يقتصر قرض الميزانية من حيث الصلاحية. يمنح قرض الموازنة لمدة لا تزيد عن ستة أشهر خلال السنة المالية.

يمكن أن تكون الضمانات المصرفية والضمانات والتعهدات العقارية هي السبيل الوحيد لضمان الوفاء بالتزامات سداد قرض الميزانية.

1.3 إدارة الدين العام

الإدارة متأصلة في جميع مجالات النشاط البشري ، بما في ذلك المالية. تُفهم الإدارة على أنها تأثير واع وهادف على موضوع الإدارة بمساعدة مجموعة من التقنيات والأساليب لتحقيق نتيجة معينة. تعتمد الإدارة على معرفة الأنماط الموضوعية لتطور الطبيعة والمجتمع. في الوقت نفسه ، فإن الدولة ، ممثلة بالبنى ذات الصلة ، وكذلك القوانين التشريعية ، لها تأثير كبير على الإدارة.

تعد إدارة الدين العام أحد المجالات الهامة لنشاط الإدارة.

تتولى إدارة الدين العام للاتحاد الروسي حكومة الاتحاد الروسي أو وزارة المالية في الاتحاد الروسي المصرح بها من قبلها.

يتم تنفيذ إدارة الدين العام لكيان مكون من الاتحاد الروسي من قبل أعلى هيئة تنفيذية لسلطة الدولة لكيان مكون من الاتحاد الروسي أو الهيئة المالية لكيان مكون من الاتحاد الروسي وفقًا للقانون الكيان المكون للاتحاد الروسي.

يتم تنفيذ إدارة الديون البلدية من قبل الهيئة التنفيذية والإدارية للبلدية (الإدارة المحلية) وفقًا لميثاق البلدية.

الدين العام ، مثل التمويل ، يمكن أن يكون رافعة وموضوع للإدارة. كأداة تحكم ، يوفر الدين العام فرصة للسلطات التشريعية (التمثيلية) والتنفيذية للتأثير على تداول الأموال ، والسوق المالي ، والاستثمار ، والإنتاج ، والتوظيف ، وتنظيم مدخراتهم من قبل السكان ، والعديد من العمليات الاقتصادية الأخرى.

تحدد الدولة النسبة بين مختلف أنواع أنشطة الدين (قروض حكومية ، قروض ، ضمانات) ، هيكل أنواع أنشطة الدين حسب الاستحقاق والربحية ، آلية بناء قروض حكومية محددة ، قروض وضمانات ، إجراءات الإصدار والتداول القروض الحكومية ، إجراءات منح قروض الدولة ، إجراءات تقديم ضمانات الدولة والوفاء بالالتزامات المالية بموجبها. كما تحدد الدولة جميع الجوانب العملية الأخرى الضرورية لعمل الدين العام.

في عملية إدارة الدين العام للاتحاد الروسي ، يتم حل المهام العامة التالية:

الحفاظ على حجم الدين العام الداخلي والخارجي عند مستوى يضمن الحفاظ على الأمن الاقتصادي للبلاد ، والوفاء من قبل السلطات بالتزاماتها دون التسبب في إلحاق ضرر كبير بتمويل برامج التنمية الاقتصادية والاجتماعية ؛

تقليل تكلفة الدين عن طريق تمديد فترة الاقتراض وخفض عائد الأوراق المالية الحكومية ، والانتقال إلى أسواق أخرى وتحويل الانتباه إلى مجموعات أخرى من المستثمرين ؛

الحفاظ على سمعة الدولة الروسية كمقترض من الدرجة الأولى على أساس الوفاء التام بالالتزامات المالية للمستثمرين ؛

الحفاظ على استقرار سوق الدين العام والقدرة على التنبؤ به.

تحقيق الاستخدام الفعال والمستهدف للأموال التي تقترضها الدولة والقروض التي تضمنها ؛

تنويع التزامات الديون من حيث شروط الاقتراض والعائد وأشكال دفع الدخل وغيرها من المعايير لتلبية احتياجات مجموعات مختلفة من المستثمرين ؛

تنسيق إجراءات الهيئات الفيدرالية والهيئات التابعة للكيانات التابعة للاتحاد الروسي والحكومة الذاتية المحلية في سوق الديون في البلاد.

إدارة الدين العام استراتيجية وتشغيلية. تقع القضايا المنظورية لتطوير الدين العام ضمن اختصاص الجمعية الاتحادية ورئيس الاتحاد الروسي وحكومة الاتحاد الروسي والسلطات التشريعية (التمثيلية) والتنفيذية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي. تعد الهيئات التنفيذية مشاريع القوانين الفيدرالية والإقليمية (الجمعية الاتحادية ورئيس الاتحاد الروسي ، والهيئات التمثيلية ورؤساء إدارات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي لديهم أيضًا مبادرة تشريعية) ، والجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي والسلطة التشريعية تعتمدها هيئات الكيانات المكونة للاتحاد الروسي ، ويرفضها رئيس الاتحاد الروسي ورؤساء الإدارات الإقليمية أو يوقعون عليها.

على وجه الخصوص ، يحدد كل عام في قانون الميزانية الفيدرالية الجمعية الاتحادية ورئيس الاتحاد الروسي الحجم الأقصى للديون الداخلية والخارجية للدولة ؛ مصادر التمويل الداخلي لعجز الميزانية ، بما في ذلك الدخل من إصدار الأوراق المالية الحكومية ؛ الحد الأقصى لمقدار الاقتراض الخارجي ؛ قيود على القروض الحكومية للدول الأجنبية الأعضاء في رابطة الدول المستقلة ؛ مجالات الاستخدام وشروط منح وتحديد مبالغ ائتمانات الميزانية (القروض) للكيانات القانونية والكيانات المكونة للاتحاد الروسي ؛ الحدود العليا للاقتراض الحكومي الخارجي والقروض الحكومية المقدمة من روسيا وبرنامج الضمان التابع لحكومة الاتحاد الروسي.

يتم تنفيذ الإدارة التشغيلية للدين العام من قبل حكومة الاتحاد الروسي وهيئتها الخاصة - وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، وكذلك البنك المركزي للاتحاد الروسي وبنك Vnesheconombank بوصفهما وكلاء لوزارة المالية في الاتحاد الروسي. تحدد هذه الهيئات الشروط العامة لإصدار القروض الفردية ، وإجراءات إصدار وتداول التزامات الدين ، ووقت إصدار القرض التالي وشروط تشغيله ، وتنظيم الطرح الأولي والسوق الثانوي للأوراق المالية الحكومية ، وتنظيم و القيام بدفع الدخل وسداد التزامات الديون ، وتنظيم وتنفيذ إصدار الأوراق المالية الحكومية ، والقروض (الموازنة) وضمانات الدولة ، وتنفيذ إجراءات الرقابة وغيرها من الإجراءات للإدارة التشغيلية للدين العام.

تحل الهيئات التشريعية والتنفيذية للكيانات المكونة للاتحاد الروسي قضايا مماثلة ضمن اختصاصها. في الوقت نفسه ، تنطلق من القواعد المنصوص عليها في التشريع الفيدرالي.

من الضروري التمييز بين مراحل الإدارة. من الممكن تحديد المراحل الخمس الموسعة التالية على الأقل ، حيث يتم حل المهام المحددة في كل منها.

في المرحلة الأولى ، تجري عملية إثبات الحجم الأقصى للديون الداخلية والخارجية للدولة ، والحد الأقصى لحجم الاقتراض الداخلي والخارجي للدولة ، والحد الأقصى من توفير ضمانات الدولة ، وبرامج الدولة الداخلية والخارجية جارية. يتم تشكيل قروض خارجية. في هذه المرحلة يتم تحديد شدة عبء الدين الإجمالي المستقبلي ، بما في ذلك بشكل منفصل للديون المحلية والأجنبية ، وأنواع القروض القادمة.

في المرحلة الثانية من إدارة الدين الحكومي ، يتم تشكيل برنامج لإصدار الأوراق المالية الحكومية ويتم تحديد معايير محددة للقروض القادمة من حيث تاريخ الاستحقاق ، ومستوى الربحية المحتملة ، وإجراءات دفع الدخل ، والقيود المفروضة على المالكين ، وإجراءات الطرح وغيرها من الشروط التي تتطلب كل اقتراض أصلي وجذاب للمستثمرين المقيمين وغير المقيمين. تعتمد جودة العمل في المرحلة الثانية ، بشكل خاص ، على وجود أو عدم وجود مدفوعات "الذروة" للديون في المستقبل ، فضلاً عن استلام الموارد في الوقت المناسب لسداد القروض التي سبق تقديمها بترتيب إعادة تمويلها.

في المرحلة الثالثة ، يتم طرح السندات وتنظيم عروض أسعار التزامات الدين الحكومي في السوق الثانوية للديون الحكومية. إن التأثير على أسعار السندات الحكومية يجعل من الممكن تنظيم كفاءة الميزانية للاقتراضات الجارية ومقدار الدين الجاري (الداخلي والخارجي).

ترتبط المرحلة الرابعة - مكافحة إدارة الأزمات - بتنفيذ الأنشطة ، والتي تحدد الحاجة إليها من خلال وجود ديون مشكلة أو حالات ديون أزمة ، والتي تميز وفرتها بأحدث تاريخ روسي في الفترة التي أعقبت انهيار الاتحاد السوفياتي. إذا كانت الحكومة غير قادرة على خدمة وسداد ديونها ، فإنها تدخل في مفاوضات مع الدائنين لمراجعة جدول المدفوعات وآجال استحقاق الديون. نتيجة للمفاوضات ، قد يتوصل الطرفان إلى اتفاق بشأن المدفوعات المؤجلة ، وإعادة هيكلة الديون ، والإلغاء الجزئي أو الكامل للديون ، والاسترداد المبكر للالتزامات ، والتجديد ، والتوريق ، وما شابه.

المرحلة الخامسة هي تنفيذ جداول السداد الأصلية أو المعدلة لخدمة الديون المحلية العامة وسدادها.

وبالتالي ، يجب فهم إدارة الدين العام على أنها مجموعة من التدابير لتنظيم حجمها وهيكلها ، وتحديد الشروط وتنفيذ قروض جديدة ، وتنظيم سوق الاقتراض الحكومي ، وتنفيذ إدارة مكافحة الأزمات للديون المتعثرة ، وخدمة الديون وسدادها ، وتحديد الشروط وتوفير ضمانات الدولة ، ومراقبة الاستخدام الفعال للأموال المقترضة.

تقليديا ، في النظرية الاقتصادية ، يتم النظر في مشكلة الإدارة المثلى للدين العام بشكل أساسي في إطار نوعين من النماذج: نموذج التوازن للضرائب الديناميكية ، والذي يوفر تعظيم وظيفة الرفاهية للمستهلك التمثيلي ، ونموذج مع التقليل المباشر لوظيفة الخسارة الاجتماعية. بالإضافة إلى هاتين المجموعتين من الوظائف المستخدمة في الدراسات النظرية ، من وجهة نظر عملية ، يمكن تقسيم نوع الوظيفة الموضوعية للهيئة المسؤولة عن إدارة الديون إلى نوعين: تقليل المخاطر المالية إلى أدنى حد ممكن بأقل تكلفة ممكنة لخدمة الدين وتقليل تكلفة الخدمة. بادئ ذي بدء ، دعنا ننظر في النماذج النظرية الرئيسية ضمن التصنيف الفرعي الأول.

من حيث المبدأ ، يتم تحديد الشكل العام لوظيفة الخسارة الاجتماعية من خلال حل مشكلة المستهلك التمثيلي: ينعكس التأثير المشوه للضرائب النسبية أو التضخم في معظم الأعمال في شكل اعتماد تربيعي للخسائر على مستوى الضرائب أو التضخم. في بعض الحالات ، يُفترض أن الخسائر ، على سبيل المثال ، من التضخم ، تنشأ فقط بسبب انحرافات المستوى الفعلي عن هدف ما أو مستوى متوقع ، لذلك ، في وظيفة الطائرات الشراعية المقابلة ، يتم تقليل مربع هذه الانحرافات ، وليس المستوى المطلق للتضخم أو الضرائب.

من وجهة نظر عملية ، عادة ما تُعرَّف الوظيفة الموضوعية لإدارة الدين على أنها "تقليل المخاطر المالية إلى أدنى حد مع انخفاض تكلفة خدمة الدين". علاوة على ذلك ، فإن حقيقة أن تقليل المخاطر في المقام الأول ليس من قبيل الصدفة. أظهرت التجربة النظرية والعملية العالمية في مجال الإدارة الفعالة للالتزامات الحكومية أن سياسة تقليل مخاطر الميزانية ، والتي لا تشمل فقط المخاطر التقليدية لإعادة التمويل ، ولكن أيضًا المخاطر الناجمة عن صدمات الاقتصاد الكلي ، مثل الإصدار أو الإنفاق الحكومي ، في شكله النقي هو المسيطر مقارنة باستراتيجية تقليل التكلفة البحتة. علاوة على ذلك ، في حالة ما إذا كانت العوائد المتوقعة على الأوراق المالية الحكومية تعكس فقط عائد المخاطرة ، يجب على الحكومة أن تهتم فقط بتقليل المخاطر. لا يمكن النظر في استراتيجية خدمة الدين البحتة إلا إذا تم تحديد علاوة المخاطرة من خلال عيوب السوق ، أو عدم تناسق المعلومات ، أو الأخطاء المستمرة في توقعات المستثمرين ، أو الافتقار إلى المصداقية في السياسات الحكومية.

في ظروف الأسواق الفعالة والكاملة ، عندما تكون الحكومة حرة في استخدام متطلبات شرطية مختلفة ، فإن الاستراتيجيات الموضحة أعلاه ، بشكل عام ، استراتيجيات مختلفة تمامًا. وبالتالي ، إذا كان هدف هيئة الدين العام هو تقليل التكاليف المتوقعة لخدمة الدين العام ، فإن الإستراتيجية المثلى ستكون إصدار سندات منخفضة المخاطر للمستثمرين ، أي المطالبات التي تدفع عوائد عالية في الدول ذات العوائد المنخفضة لرأس المال والعمالة. ، ومنخفضة في الحالة المعاكسة. وفي الوقت نفسه ، إذا سعت الحكومة إلى تحقيق هدف تقليل مخاطر الموازنة ، فإنها على العكس من ذلك ، ستهتم بإصدار التزامات ذات دخل منخفض في الدول ذات الدخل المنخفض والإنفاق المرتفع في الميزانية ، والعكس صحيح.

بالنظر إلى الارتباط الإيجابي الوثيق بين إجمالي الناتج في الاقتصاد ودخل الوكلاء الاقتصاديين ، يوجد في هذه الحالة تعارض واضح بين الاستراتيجية المثلى من حيث تقليل تكاليف الصيانة وتقليل المخاطر. في الواقع ، نحن نتحدث عن إعادة توزيع مخاطر الاقتصاد الكلي وتوفير نوع من التأمين للمستثمرين في الحالة الأولى ، وفي الحالة الثانية

علامات تصنيف القروض الحكومية: حسب الجهة التي تمارس حق إصدار التزامات الدين ، حسب حامليها ، ومصدر الاقتراض ، وعلاقتها بالسوق الثانوي. اشتراطات شروط إصدار القروض الحكومية وتداولها.

جوهر ادارة ميزان الموازنة. الاختلالات قصيرة الأمد وطويلة الأمد في الموازنة. التسييل كوسيلة للحد من عجز الميزانية ؛ زيادة كمية الأموال المتداولة. مفهوم ديون الدولة والبلديات.

مفهوم الدين العام الخارجي. تاريخ ظهور الدين الخارجي العام الاتحاد الروسيكذالك هو مثال رائع من الفن. هيكل الدين الخارجي للدولة لروسيا الاتحادية. إدارة الدين الخارجي للدولة.

نفقات الميزانية في 2011-2013 لتمويل الرعاية الصحية والثقافة البدنية والرياضة. مفهوم عملية الميزانيةوالصلاحيات الحصرية لوزير المالية فيه. البيانات التي تميز ديناميكيات الدين الخارجي للاتحاد الروسي.

إدارة ديون الدولة والبلديات

هيكل الدين العام والإطار التنظيمي لتسويته. السمات والاختلافات بين الدين العام الداخلي والخارجي ، وإجراءات استقرارها في روسيا الاتحادية. الوضع الحاليوأساليب إدارة الديون.

العلاقات المتعلقة بتوفير الأموال المجانية مؤقتًا فيما يتعلق بشروط الدفع والسداد ؛ نشاط الدولة كمقترض ، دائن ، ضامن. طرق إدارة الدين العام ؛ الائتمان الضريبي للاستثمار.

جوهر وأهمية الدين العام وضمانات الدولة. تحليل ديون روسيا الخارجية والداخلية للفترة 2007-2009 ، ووضع استراتيجية لإدارتها ، وتفاصيل تنفيذ هذه العملية في سياق الأزمة المالية العالمية.

علاقات الدين: المفهوم والجوهر والأنواع وضرورة الاقتراض. تصنيف الدين العام وأشكاله. تحليل الديناميات الحديثةوهيكل الدين الخارجي للاتحاد الروسي. مشاكل إدارة وسداد الدين العام.

الخصائص العامةقروض الدولة والبلدية في الدول الأجنبية. أهداف وغايات أنشطة الهيئات الخاصة لإدارتها. ميزات اقتراض وخدمة ديون الدولة والبلديات في الخارج.

مصادر تمويل العجز ميزانية الاتحاد أو الفيدرالية. هيكل مصادر تمويل عجز الموازنة. إجمالي الدين الخارجي والمحلي. حجم المدفوعات على سداد الديون الخارجية. أحجام استخدام صندوق الاستقرار.

1. الدين العام - مفاهيم أساسية

1.1 مفهوم الدين العام

يعتبر تجاوز الدين العام على الناتج المحلي الإجمالي بأكثر من 2.5 مرة خطرا على الاستقرار اقتصاد وطني، في المقام الأول من أجل الاستدامة تداول نقدي.

ديون الدولة- هذا هو مقدار ديون الدولة التي لم يتم سدادها محليًا و قروض خارجية. وهذا يشمل الدين نفسه بالإضافة إلى الفائدة المتراكمة عليه.

الدين العام هو مبلغ الدين على القروض الحكومية الصادرة والمستحقة (بما في ذلك الفوائد المتراكمة). وتجدر الإشارة إلى أن مفهوم الدين العام قدمه منظرين مختلفين بشكل مختلف. في الوقت نفسه ، في النهاية ، من أجل فهم كامل لمفهوم الدين العام فيما يتعلق بدولة معينة ، ينبغي للمرء أولاً وقبل كل شيء البحث عن تفسير رسمي لهذا المفهوم في مختلف القواعد التنظيمية. الأفعال القانونية.

علاوة على ذلك ، في أي تعريف هناك دائما المركزية الهيئات التنفيذيةسلطات. يتم تحديد دين الدولة بمقدار عجز الميزانية الفيدرالية الذي نشأ بحلول التاريخ المحدد ، مطروحًا منه الرصيد الإيجابي (الفائض) لهذه الميزانية. بالإضافة إلى ذلك ، الدين العام سنداتروسيا من قبل:

§ المادية و الكيانات القانونية

§ الدول الأجنبية

§ المنظمات الدولية وموضوعات القانون الدولي الأخرى ، بما في ذلك الالتزامات بموجب الضمانات الحكومية التي يوفرها الاتحاد الروسي.

ينقسم الدين العام إلى:

§ الدين العام الخارجيجزء لا يتجزأ من دين الدولة على القروض الخارجية والتزامات الديون الأخرى للدائنين غير المقيمين. إن وجود الدين الخارجي في البلاد هو ممارسة عالمية عادية. ومع ذلك ، هناك حدود تصبح بعدها زيادة الدين الخارجي العام خطيرة.

§ الدين العام المحليجزء من الدين العام قروض داخليةوالتزامات الديون الأخرى للدائنين المقيمين. إن وجود الدين المحلي ليس استثناءً في الاقتصاد ، بل هو القاعدة. من الناحية الاقتصادية الدول المتقدمةتميل إلى أن يكون لها دين محلي عام كبير. ومع ذلك ، هناك اختلاف كبير في أسباب وطرق تكوين وخصائص أداء هذا النوع من الديون.

عندما يتعلق الأمر بالدين العام ، يتم استخدام المصطلحات التالية:

§ الديون الرأسمالية- هذا هو مجموع التزامات الديون الصادرة عن الدولة والمستحقة عليها والتزامات الأشخاص الآخرين التي تضمنها ، بما في ذلك الفوائد المتراكمة على هذه الالتزامات.

§ الدين الرئيسي- هذه هي القيمة الاسمية لجميع التزامات الديون الحكومية والاقتراضات التي تضمنها.

وفقًا لقانون الميزانية ، يشمل حجم الدين الداخلي للدولة لروسيا الدين الرئيسي ، أي المبالغ الاسمية للديون على الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي ، على القروض والقروض والائتمانات المستلمة من ميزانيات المستويات الأخرى ، على ضمانات الدولة المقدمة من روسيا. وبالمثل ، يشمل الدين الخارجي الالتزامات بموجب ضمانات الدولة التي يقدمها الاتحاد الروسي ومقدار الدين الرئيسي على القروض من الحكومات الأجنبية ومؤسسات الائتمان والشركات والمنظمات المالية الدولية. إذا كان هناك تأخير في دفع الفائدة على المبلغ الأصلي لدين الدولة ، فإن دين الدولة لا يزداد بمقدار الفائدة غير المسددة.

1.2 أسباب الدين العام

الدين العام ناتج عن استخدام القروض الحكومية كأحد أشكال جذب الموارد المالية لتوسيع التكاثر والوفاء الاحتياجات العامة. سبب ظهور ونمو الدين العام هو عجز مستمر الموازنة العامة للدولة. في الوقت نفسه ، فإن وجود الدين العام ليس استثناءً في الاقتصاد ، بل هو القاعدة: البلدان المتقدمة اقتصاديًا لديها ديون محلية كبيرة. ومع ذلك ، هناك اختلاف كبير في أسباب وطرق تكوين وخصائص أداء هذا النوع من الديون ، حسب البلد.

في البلدان المتقدمة ، يعتبر الدين العام وعجز الميزانية الذي تسبب فيه من العوامل المدمجة في الدورة الاقتصادية لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد وتنميته. القروض المأخوذة من السكان والشركات والبنوك والمؤسسات المالية والائتمانية الأخرى ، يتم استخدام الأموال بشكل منتج وتعتبر كأصول للمقترضين المدرجين. يعتبر الدين العام بمثابة "قرض للأمة لنفسها" ولا يؤثر على الحجم الإجمالي للثروة الإجمالية للأمة.

فيما يتعلق بما سبق ، من المستحيل القول بشكل لا لبس فيه أن ظهور الدين العام مرتبط فقط بتدهور الوضع الاقتصادي في البلاد ، علاوة على ذلك ، إدارة بكفاءة إمكانية جذب مال مستلف(ونتيجة لذلك ، من خلال زيادة الدين العام) من الممكن ليس فقط أن تتحسن الوضع الاقتصاديفي البلاد وحل المشاكل الحادة مشاكل اجتماعية، ولكن أيضًا استخدمه ببساطة كمصدر للتمويل وفقًا لمبادئ الإدارة المالية المختصة مع فائدة كبيرة لبلدك.

1.3 أشكال الدين العام

§ اتفاقيات القروضوالاتفاقيات المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي كمقترض مع منظمات الائتمانوالدول الأجنبية والدولية المؤسسات المالية;

§ قروض الدولة المقدمة من خلال إصدار الأوراق المالية نيابة عن الاتحاد الروسي ؛

§ العقود والاتفاقيات الخاصة بتلقي الاتحاد الروسي قروض الميزانية وائتمانات الميزانية من ميزانيات المستويات الأخرى لنظام الميزانية الروسي ؛

§ الاتفاق على تقديم ضمانات حكومية من قبل الاتحاد الروسي ؛

§ الاتفاقات والاتفاقيات ، بما في ذلك الاتفاقات الدولية ، المبرمة نيابة عن الاتحاد الروسي ، بشأن تمديد وإعادة هيكلة التزامات ديون روسيا في السنوات الماضية.

ترتبط خدمة الدين العام بإعادة توزيع الدخل في الدولة. لسداد الديون ، يمكن استخدام الأصول المتاحة للدولة من خلال خصخصة ممتلكات الدولة. نهج آخر هو زيادة إيرادات الميزانية من خلال توسيع القاعدة الضريبية. يتحول عبء الرعاية إلى دافعي الضرائب. يمكن أن تصبح قروض البنك المركزي مصدرًا آخر لسداد الديون.

ومع ذلك ، في ظل ظروف البنك الرئيسي للبلاد المستقل عن الحكومة ، من الصعب للغاية استخدام هذه القضية لتخفيض الديون. خدمة الدين الخارجي تعني في الواقع التصدير القانوني لرأس المال ، وهو ما ينعكس على سطر منفصلفي ميزان المدفوعات ، أي أنه يؤدي إلى إعادة توزيع جزء من الدخل القومي من خلال النظام المالي والنقدي لصالح غير المقيمين.

تمويل عجز الموازنة من خلال مصادر داخليةكما لا يساهم دائما في تنمية الاقتصاد الوطني. الزيادة في الدين المحلي تعني زيادة حصة الاقتراض الحكومي في السوق المالية. هذا قد يؤدي إلى التنافس على الموارد في السوق المالية المحلية ، والنمو اسعار الفائدةوانخفاض في رسملة سوق الأوراق المالية الخاصة. بالإضافة إلى ذلك ، يجري تقليص الاستثمارات لأنها ستبقى غير محققة المشاريع الاستثماريةبعائد لا يتجاوز الفائدة المدفوعة على الأوراق المالية الحكومية ، إلى جانب علاوة المخاطر.

يرتبط الدين العام بإعادة توزيع الناتج القومي الإجمالي وجزء من الثروة الوطنية لتكوين موارد إضافية للدولة من خلال اقتراض الأموال من الأفراد والمؤسسات ، وكذلك من خلال القروض من الدول الأجنبية. من الناحية الهيكلية ، يشمل الدين العام ما يلي:

§ الديون المالية - الالتزامات النقديةالدولة فيما يتعلق بقرض أموال الائتمان

§ الديون الإدارية- الديون على المدفوعات (على سبيل المثال ، متأخرات الأجور).

في بعض الأحيان ، قد تشمل الديون الحكومية أيضًا التزامات الديون الحكومية مع ضمانات (على سبيل المثال ، ضمانات مالية لتسهيل أنشطة التصدير والاستيراد).

يتيح لنا أصل صناديق الائتمان اعتبارها ديونًا داخلية وخارجية للدولة. دائنو الدولة هم:

§ النظام المصرفي

§ غير المصرفي (على سبيل المثال ، النظام التأمينات الاجتماعية)

§ المنظمات الأجنبية العامة والخاصة.

يأتي الدين العام في شكلين رئيسيين:

§ ضمانات حكوميةسائل ، مجهول ، يمكن تداوله بحرية في السوق الثانوية

§ الديون الصادرة على شكل قيد في الحسابات، لا يمكن التنازل عنها أو بيعها. في هذا الشكل ، كقاعدة عامة ، يتم رسم جزء ضئيل من الدين العام.

1.4 أنواع الدين العام

حدد قانون الاتحاد الروسي "بشأن الدين الداخلي للدولة على الاتحاد الروسي" ، المعتمد في عام 1992 ، تقسيم ديون الدولة إلى ديون داخلية وخارجية ، وفقًا لمعيار العملة. وبالتالي ، في الوقت الحالي ، يتم تقسيم القروض إلى داخلية وخارجية وفقًا لعملة الالتزامات الناشئة ، وتصنف ديون الروبل كدين داخلي ، والديون بالعملات الأجنبية تصنف على أنها خارجية.

التعريفان الضخمان "الدين المحلي = الدين بالروبل" و "الدين الخارجي = الدين بالعملة الأجنبية" متجذران بقوة في الإحصاءات المالية العامة. التقسيم ، الذي لا معنى له في حد ذاته ، مبرر فقط من خلال الاختلافات القائمة في آليات تنظيم والسيطرة على قروض الروبل والعملات الأجنبية.

"الدين المحلي = الدين بالروبل"

"الدين الخارجي = الدين بالعملات الأجنبية"

قد يبدو أن مشكلة تقسيم الدين العام إلى ديون داخلية وخارجية هي مشكلة مدرسية وبعيدة عن الواقع. ومع ذلك ، أثناء تحليل الوضع في هذا المجال ، يتعين على المرء أن يواجه صعوبات كبيرة في معالجة البيانات ، حيث لا توجد منهجية واحدة لجميع أنواع الاقتراض. تتم محاسبة التزامات الديون الحكومية اعتمادًا على تاريخ حدوثها ، والدائن ، والشكل ، وعشرات العوامل العشوائية في كثير من الأحيان. علاوة على ذلك ، المفتاح (الأيديولوجي) هو عملة الالتزام.

هناك أيضًا فضول حقيقي ، على سبيل المثال ، لا تؤخذ الالتزامات على سندات قرض داخلي بالعملة الأجنبية في الاعتبار على الإطلاق كجزء من الدين العام. تنشأ صعوبات عملية أيضًا في تحديد القيمة الحقيقية إنفاق الميزانيةلخدمة الدين العام من خلال مقاصة بعض المؤشرات.

1.5 الدين العام كأداة للتنظيم الاقتصادي

الغرض الرئيسي من الدين العام هو أن يكون أداة لتنظيم الاقتصاد. يتم تحقيق هذه الوظيفة من خلال حل مشكلتين:

§ المالية- يحصل الموارد الماليةلاحتياجات الدولة ؛

§ مسيطر- استخدام هذه الأموال لتحقيق الاستقرار في الاقتصاد وتحفيز نموه.

يتم تنفيذ تأثير الاستقرار على الاقتصاد من خلال تغيير إما:

§ مقدار الدين العام ،

§ هيكلها الذي يسمح لك بالتأثير على مؤشرات الاقتصاد الكلي الرئيسية.

إذا تركزت الالتزامات الحكومية الرئيسية في القطاع غير المصرفي ، فسيكون تأثير الدولة على مستوى الاستهلاك والادخار والاستثمار أكثر قابلية للتنبؤ: في الفترة الإنكماش الاقتصاديمن خلال القروض ، تحشد الدولة تراكم الأموال ، والتي تساعد إجراءات الدولة على تحفيز الوضع. خلال فترة الانتعاش ، تضع الدولة قروضها في القطاع الخاص عن طريق خفض مستوى الاستهلاك والادخار.

إذا كان الإقراض الحكومي يتم على حساب النظام المصرفيإذن ، فإن تأثير الدين العام على الوضع الاقتصادي أكثر تعقيدًا ، حيث أن التغيير في الاستهلاك والادخار والاستثمار يتم بشكل غير مباشر ، من خلال النظام المصرفي.

إن تأثير الدين العام على النمو الاقتصادي يعتمد دائمًا على الغرض الخاصالإجراءات الحكومية الممولة بقروض حكومية. نعم ، الممارسة تنظيم الدولةفي السبعينيات والثمانينيات. يشير إلى أن التأثير الإيجابي لتمويل العجز على التوظيف مرتبط بالبطالة الدورية. في ظروف البطالة الهيكلية ، نموذجية في مؤخراللعديد من البلدان المتقدمة ، محفز سياسة الميزانيةالحكومة تؤدي إلى الركود التضخمي.

وبالتالي ، يرتبط الدين العام بتنظيم الدولة للاقتصاد ، مع الحاجة إلى التخفيف من التناقض بين الاحتياجات الاقتصادية والاجتماعية للمجتمع وإمكانية إشباعها من خلال أموال الميزانية.

يعتمد الدين العام على حالة الاقتصاد. لذلك ، فإن التخصيص الصفري لموارد ائتمان الدولة مهم للغاية: ما هي الاحتياجات الأموال العامة- لتلبية الاحتياجات الاقتصادية والاجتماعية للمجتمع أو لزيادة التكاليف الإدارية للدولة ، لضمان التغييرات الهيكلية في الإنتاج الاجتماعيأو لإثراء مجموعات معينة من السكان.

في الحالة الثانية ، الدين العام ليس وسيلة لتنظيم الدولة للاقتصاد ، ولكنه يعكس عمليات الأزمة في الاقتصاد ، وبالتالي يتطلب تدابير استقرار فعالة من قبل الدولة.

الفائدة الرئيسية للدولة ، والتي تبرر فائدة الدين العام ، هي القدرة على جذب الأموال المقترضة إلى الميزانية وفي نفس الوقت الحفاظ على المبلغ النسبي للديون - كنسبة مئوية من الناتج المحلي الإجمالي (لفترة زمنية معينة ، للدورة الاقتصادية).

حجم ميزان الميزانية وحجم الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي - اثنان أهم العواملالتي تحدد ديناميات الدين. يؤدي عجز الميزانية إلى زيادة حجم الدين العام ، ويتيح لك فائض الميزانية سداد الدين.

يضمن النمو الاقتصادي ملء جانب الإيرادات من الميزانية ، والذي يدفع فائدة على الدين. كما يسمح لك بزيادة المعروض النقدي المتداول دون زيادة التضخم ولكن بسبب النمو المعروض النقديخلق الظروف لإعادة تمويل الديون. اعتمادًا على نسبة هذين العاملين ، هناك نهجان لتحديد دور الدين العام في إقتصاد السوق.

النهج الكلاسيكيلتحديد دور الدين العام في الاقتصاد هو استخدام القروض الحكومية كبديل (بديل) عن الإيرادات الضريبية. يرتبط هذا النهج بالموقف من الدين العام كأداة لتثبيت سياسة الاقتصاد الكلي.

في مرحلة السقوط النشاط التجاريعائدات الميزانية آخذة في الانخفاض. وتهتم الحكومة بالحفاظ على مستوى الانفاق ، لذا فإن السؤال المطروح هو التعويض عن تراجع ايرادات الموازنة. مع انخفاض النشاط التجاري للكيانات الاقتصادية ، زيادة معدلات الضرائبيعزز الاتجاهات السلبية في الاقتصاد ، لذلك من المستحسن تعويض الانخفاض في إيرادات الموازنة من خلال القروض الحكومية. يصبح الدين العام بديلاً عن الإيرادات الضريبية.

يمكن للدين العام أن يعمل بنجاح كعامل استقرار للاقتصاد الكلي فقط إذا كان النمو الاقتصادي. تتكون مرحلة النمو الاقتصادي المستدام من فترات متناوبة من الزيادة والنقصان في النشاط التجاري للكيانات الاقتصادية. خلال فترة تراجع النشاط التجاري ، من المستحسن خفض مستوى الضرائب والتعويض عن الانخفاض في الإيرادات من الأموال المقترضة.

مفهوم " تراجع في النشاط التجاري"يعني انخفاضًا قصير الأجل في وتيرة التنمية الاقتصادية ، ولكن في الوقت نفسه ، يجب أن يتجاوز نمو إجمالي الناتج المحلي الحقيقي 1٪ سنويًا. إذا كان معدل نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي أقل من 1٪ ، فهذا يعني أن هناك ركودًا اقتصاديًا (مصحوبًا بالإفلاس الشركات الكبيرةتدهور النظام المصرفي ، وارتفاع معدلات البطالة ، وانخفاض الاستهلاك).

خلال فترة الانكماش الاقتصادي ، من المستحسن تقليل مقدار الدين العام ، لأنه في هذه الحالة ، للدين العام تأثير سلبي كبير على كل من المالية العامة والاقتصاد ككل.

النهج الكلاسيكي لتحديد دور الدين العام في الاقتصاد هو استخدامه كبديل ضريبي وهو أن حجم القروض الحكومية يزداد في مرحلة تراجع النشاط التجاري. في مرحلة زيادة النشاط التجاري ، يتم تقليل حجم القروض. في مرحلة الركود الاقتصادي وفي الفترة التي سبقت الركود الاقتصادي ، يتم تقليل حجم القروض إلى الحد الأدنى أو يتم سداد الدين العام قبل الموعد المحدد.

يوفر النهج الكلاسيكي للحكومة فرصة عدم تغيير مستوى الضرائب أو حتى خفضها بشكل طفيف في مرحلة تراجع النشاط التجاري ، ولكن في نفس الوقت الحفاظ على مستوى الإنفاق الحكومي. هذه هي الميزة النهج التقليدي.

طريقه بديلهيستند إلى المفهوم المعاكس تمامًا - في مرحلة تراجع النشاط التجاري ، يتم تقليل حجم القروض. في مرحلة زيادة النشاط التجاري ، يتم زيادة حجم القروض. في مرحلة الركود الاقتصادي وفي الفترة التي سبقت الركود الاقتصادي ، يتم تقليل حجم القروض إلى الحد الأدنى أو يتم سداد الدين العام قبل الموعد المحدد.

في هذا النهجلها حبوبها المنطقية. مثل هذا المخطط المتناقض له عدد من المزايا على المخطط الكلاسيكي.

§ أولا ، نهج بديل مع الآخر شروط متساويةيسمح بجذب قدر أكبر من الموارد النقدية للدورة الاقتصادية إلى الميزانية.

§ ثانياً ، عندما يتم تنفيذه ، لوحظ اتساع أقل للتقلبات في الحجم النسبي للديون أثناء دورة الأعمال التجارية. القيمة القصوىالمبلغ النسبي للدين لفترة الدورة الاقتصادية أقل.

§ ثالثا ، قرار الحجم الأمثليتم قبول القروض الحكومية على أساس بيانات عن وتيرة التنمية الاقتصادية: دخل الاقتصاد مرحلة من النشاط التجاري المتزايد - زيادة القروض ، وتراجع النشاط التجاري - انخفاض القروض ، والركود الاقتصادي - القروض المصغرة. خطر التخطيط الخاطئ لرصيد الميزانية في هذه القضيةأقل بكثير.

في إطار النهج قيد الدراسة ، يلعب الدين العام دور الآلية المالية المتسارعة النمو الإقتصادي. يمكن أن يكون الدين العام مفيدًا فقط في فترة النمو الاقتصادي المستدام. في مرحلة الركود الاقتصادي ، يؤدي عجز الموازنة إلى تفاقم حالة المالية العامة بشكل كبير ، ويزيد من مخاطر أزمة الديون ، وبالتالي يؤدي إلى تدهور في الحالة العامةاقتصاد. بالنسبة للصين ، الدين العام الآلية الماليةتسريع التنمية الاقتصادية. بالنسبة لروسيا ، لا يزال الدين العام قائما المشكلة الاقتصاديةولا تعود بأي فوائد على اقتصاد الدولة.

يعتمد نهجان (كلاسيكي وبديل) على معاني مختلفة مرتبطة بمفهوم الميزانية "المتوازنة". في المجموعة الأوروبية ، يتم الاعتراف بالميزانية على أنها متوازنة إذا تم استيفاء قيدين - على حجم العجز (3٪ من الناتج المحلي الإجمالي) وعلى مقدار الدين (60٪ من الناتج المحلي الإجمالي). النمو الاقتصادي مستحيل بدون زيادة في استهلاك الطاقة ، مما يعني أنه من الضروري بناء محطات طاقة جديدة ، وسحب خطوط أنابيب النفط ، وبناء الموانئ والطرق والبنية التحتية الأخرى. قضايا دعم النمو الاقتصادي ليست بسيطة في حد ذاتها ، يجب حلها في ظروف المنافسة الدولية على الموارد ، على شروط التجارة الدولية.

2. الدين العام المحلي

2.1 مفهوم الدين العام المحلي

الدين العام المحلي هو أحد مكونات الدين العام على القروض المحلية والتزامات الدين الأخرى للدائنين المقيمين.

إن وجود الدين المحلي ليس استثناءً في الاقتصاد ، بل هو القاعدة. البلدان المتقدمة اقتصاديًا ، كقاعدة عامة ، لديها دين محلي عام كبير. ومع ذلك ، هناك اختلاف كبير في أسباب وطرق تكوين وخصائص أداء هذا النوع من الديون. الدين العام والعجز الذي تسبب فيه يمكن التفكير فيه بعناية وتخطيط العوامل في استقرار الاقتصاد وتنميته.

يُنظر إلى الدين العام المحلي على أنه " قرض الأمة لنفسهاولا يؤثر على الحجم الإجمالي لثروة الأمة الإجمالية. بعض النتائج السلبية لإدارتها تقابلها آثار إيجابية من تعبئة إضافية الموارد الماليةفي الاستثمار أو تنمية اقتصاد البلاد. ومع ذلك ، هناك أيضًا رقم عواقب سلبيةوجود الدين العام المحلي:

§ يتم سداد الديون على حساب أموال الميزانية ، أي على حساب دافعي الضرائب: بهذه الطريقة ، هناك تدفق للدخل إلى مالكي الأوراق المالية الحكومية ، كقاعدة عامة ، القطاعات الثرية من المجتمع ؛

§ لخفض الديون ، يمكن للحكومة زيادة الضرائب ، مما قد يؤدي إلى عواقب اقتصادية كلية مثل انخفاض الاستثمار.

§ هناك تأثير "مزاحمة" لأصحاب المشاريع الخاصة ، أي يؤدي دخول الدولة إلى سوق القروض إلى تكثيف المنافسة في سوق المال، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى زيادة أسعار الفائدة على رأس المال النقدي. يحرم القطاع الخاصجزء من الاستثمار ، وبالتالي "يبطئ" التنمية الاقتصادية للبلاد.

وكقاعدة عامة ، فإن الدائنين الرئيسيين للدين المحلي هم:

§سكان؛

§ الشركات ؛

§البنوك؛

§ المؤسسات المالية والائتمانية الأخرى.

يمكن تقسيم التزامات الدين المحلي بشروط إلى:

§ السوق الموجود في شكل أوراق مالية

§ غير سوقية ، ناشئة عن نتائج تنفيذ الميزانية الاتحادية والمصدرة لتمويل الدين الناتج.

إذا كان إصدار وتداول الأول منظمًا بشكل كافٍ وإدراجه في برنامج الاقتراض الداخلي للثالث السنة الماليةأما الثانية فتصدر بشكل غير منتظم على الرغم من اعتماد التشريعات ذات الصلة.

ل أدوات السوقيمكن أن يعزى:

§ السندات الحكومية قصيرة الأجل (GKO)

§ سندات القرض الفيدرالية ذات القسائم المتغيرة والثابتة (OFZ)

§ سندات الادخار الحكومية (OGSS)

§ سندات قرض داخلي بالعملة الأجنبية ("سندات الويب")

ل أدوات غير سوقيةيمكن أن يعزى:

§ مشاريع قوانين وزارة المالية

§ ديون للبنك المركزي ، إلخ.

زاد عدد أنواع الدين المحلي العام بمقدار 1.5 مرة في عام 1997 وحده ، ويرجع ذلك أساسًا إلى الأدوات غير السوقية. في عام 1996 ، تم التمويل الداخلي لعجز الميزانية الفيدرالية بشكل رئيسي من خلال إصدار GKOs. من أجل زيادة شروط الاقتراض وخفض أسعار الفائدة في يونيو 1995 ، تم طرح السندات للتداول قرض اتحادي(OFZ).

تتطابق تقنية وضع هذه الأوراق المالية وتداولها واستردادها تمامًا مع تقنية إصدار GKOs ، وبالتالي ، فإن العيب المتأصل في المحاسبة عن تكاليف خدمة هذه الأخيرة ينطبق تمامًا على هذه الأنواعأوراق قيمة. يعكس بند الميزانية ذات الصلة فقط ما هو متوازن النتائج المالية:

العائدات من تعيين GKO - استرداد GKO + عائدات تعيين OFZ - استرداد OFZ - خدمة OFZ

تجاهل الجوهر الاقتصاديالعمليات الجارية تؤدي إلى تشويه كبير مؤشرات الميزانية.

2.2 المشاكل والخلافات

دعونا نتناول التناقضات والمشاكل الرئيسية التي يواجهها نظام الاقتراض الحكومي اليوم. يجب أن نبدأ بالسمات المرتبطة بالحالة الراهنة للدين المحلي العام.

§ أدت ميزانية العجز إلى تسارع نمو الدين الداخلي للدولة: خلال عام 1996 - مرتين (من 190 تريليون إلى 380 تريليون روبل) ، خلال عام 1997 - 1.8 مرة (حتى 690 تريليون روبل).). إذا تم الحفاظ على معدلات النمو هذه ، بحلول عام 2000 سيكون حجم الدين المحلي العام مماثلا لقيمة الناتج المحلي الإجمالي

§ يتم شطب جميع حالات نقص التمويل الحالية في الميزانية ، والتي تكتسب أشكالًا بديلة ، إلى ديون الدولة. هذا هو دين لشركات مجمع الصناعات الزراعية ، والمنظمات العاملة في التسليم في الشمال ، وتحويلها إلى أذون خزانة ، وقرض سندات لسداد التزامات السلع والديون للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، صندوق التقاعدإلخ. حجم الالتزامات بموجب GKO-OFZ اعتبارًا من 1 يناير 1998 لن يتجاوز ثلثي الحجم الإجمالي للديون المحلية.

§ ركز البنك المركزي ووزارة المالية في الاتحاد الروسي جهودهما على شريحة "السندات" الضيقة السوق المالي. تم تقليل إدارة الديون إلى التخطيط لحجم وفترة تداول إصدار GKO-OFZ التالي

§ لا يوجد تخطيط متوسط ​​وطويل الأجل ، بما في ذلك إعداد مشروع الموازنة الاتحادية ، وتكوين وحجم الدين العام ، وكذلك جداول السداد. بدون مثل هذا التنبؤ ، لمدة سنتين إلى ثلاث سنوات على الأقل ، من المستحيل إجراء تحليل مستقبلي للوضع

§ لن يصبح سوق الأوراق المالية الحكومية الروسية متحضرًا إلا إذا زاد عدد الأدوات وحصة الأوراق المالية طويلة الأجل (ذات آجال استحقاق تتراوح من 5 إلى 30 عامًا) ، وهو ما لن يحدث قبل عامين أو ثلاثة أعوام. تتطلب إدارة الخصوم العامة في المرحلة الأولى اتباع نهج موحد للانعكاس في ميزانية العمليات مع الدين الحكومي

§ تتقارب مفاهيم الدين الداخلي والخارجي بشكل تدريجي. يتم تسريع هذه العملية عند استخدام شكل من أشكال الاقتراض مثل إصدار الأوراق المالية ، بما في ذلك تلك المقومة بالعملة الأجنبية. من ناحية ، هناك تدفق هائل للأموال غير المقيمة في سوق GKO-OFZ (أداة الاقتراض المحلي) ، من ناحية أخرى ، هناك خلط في المفاهيم - "ديون العملات الأجنبية المحلية" ، الموجودة في شكل "سندات الويب".

مع قبول غير المقيمين في سوق GKO-OFZ ، تغيرت المجاميع الرئيسية لميزان مدفوعات الاتحاد الروسي ، على وجه الخصوص ، وفقًا للبنك المركزي للاتحاد الروسي ، انخفض رصيد الحساب الجاري في عام 1996 بمقدار 7 دولارات مليار مقارنة بالعام السابق. اليوم ، يضطر البنك المركزي فعليًا إلى تولي مهام الضامن لمعاملات غير المقيمين مع GKOs ، وهي ليست من سماته.

لا تساهم مثل هذه المخاطر الإضافية في حل المهمة الرئيسية الموكلة إلى CBR - الحفاظ على استقرار روسيا النظام النقدي. سيؤدي انضمام الاتحاد الروسي إلى المادة 8 من ميثاق صندوق النقد الدولي والانتقال إلى قابلية تحويل الروبل للعمليات الحالية إلى تسريع عملية "نمو" نوعين من الدين العام. مع إصدار سندات اليوروبوندز ووضعها بين غير المقيمين والمقيمين على حد سواء ، فإن مهمة المناورة بالروبل والالتزامات بالعملات الأجنبية تكتسب طابعًا مختلفًا تمامًا.

تأمل المشكلات الرئيسية المرتبطة بالوضع الحالي للدين الخارجي للدولة:

§ تمارس مناهج قانونية واقتصادية مختلفة جوهريًا فيما يتعلق بالديون الخارجية للاتحاد السوفيتي السابق ، والتي يتحملها الاتحاد الروسي ، والديون الناشئة حديثًا على الاتحاد الروسي. إذا تم تحديد النظام القانوني للأول من خلال تفاصيل المعاهدات الدولية المبرمة ، فإن استخدام النهج الاقتصادية الخاصة والإجراءات الخاصة بعكس الثانية في إعداد تقارير الميزانيةبالكاد مبرر

§ ترجع المشكلة الخطيرة المرتبطة بديون الاتحاد السوفيتي السابق إلى الدور الذي لعبه بنك Vnesheconombank تاريخيًا في التسويات مع الدائنين الأجانب. كما أظهرت عمليات التدقيق التي أجرتها غرفة الحسابات في الاتحاد الروسي ، كان Vnesheconombank وكيلًا لحكومة الاتحاد الروسي لخدمة الدين الخارجي وإدارة أصول ديون الاتحاد السوفيتي السابق ووكيل الحكومة لخدمة القرض المحلي بالعملة الأجنبية الاتحاد الروسي خلال الفترة 1992-1996. لا يزال يعمل خارج المجال القانوني وهو متواضع للغاية في التعامل مع الوظائف الموكلة إليه. يمكن مواءمة وضع Vnesheconombank مع تعقيد وأهمية المهام التي يحلها فقط من خلال تعديل قانون اتحادي

§ عمليات الحكومة لوضع سندات اليوروبوندز ، وكذلك الآليات التي ينفذها البنك المركزي للاتحاد الروسي لقبول غير المقيمين في سوق الاقتراض الأجنبي (GKO-OFZ) لم تتلق بعد تقييمًا اقتصاديًا وقانونيًا مناسبًا. لا يزال تأثير هذه التدفقات الائتمانية على ميزان مدفوعات روسيا غير مكتشف.

وتجدر الإشارة إلى أن المعلومات حول الأنشطة التي تقوم بها الحكومة وعملائها لحل القضايا المتعلقة بالروسية الديون الخارجيةوالأصول ، بشكل غير معقول ولا يمكن الوصول إليها عمليًا حتى بالنسبة لمراجعي غرفة الحسابات في الاتحاد الروسي. وهذا يجعل المراقبة المالية صعبة للغاية ، ويعقد السيطرة على مثل هذه المعاملات ، ويحفز على الانتهاكات.

الدين الداخلي للدولة

2.3 هيكل وديناميات الدين العام المحلي للاتحاد الروسي

يتكون هيكل الدين الداخلي الحديث للاتحاد الروسي من:

§ السندات الحكومية قصيرة الأجل ذات القسيمة الصفرية (GKO) ؛

§ سندات القرض الفيدرالية بقسيمة متغيرة (OFZ-PK) ، مع دخل قسيمة ثابت (OFZ-PD) ، مع قسيمة ثابتة (OFZ-FK) وإطفاء الدين (OFZ-AD).

السندات الحكومية قصيرة الأجل بدون قسيمةتم إصدار (GKO) منذ مايو 1993 نيابة عن الحكومة من قبل وزارة المالية. الضامن لعمل GKOs هو البنك المركزي لروسيا ، الذي يضمن إيداع السندات وادخارها واستردادها. لا يمكن للمشترين أن يكونوا قانونيين فقط ، ولكن أيضًا فرادى. يتم إصدار GKOs في شكل إصدارات منفصلة لمدة 3 و 6 و 9 و 12 شهرًا. السندات موجودة فقط كسجل للحسابات.

سندات القرض الفيدرالية(OFZ) - متوسط ​​المدى سندات القسيمة. هناك اختلافات مختلفة لهذه الأوراق المالية. تم طرح OFZs ذات القسيمة المتغيرة للتداول في 14 يونيو 1996 وفقًا للشروط العامة لإصدار سندات القرض الفيدرالية وتداولها ، والتي تمت الموافقة عليها بموجب مرسوم حكومة الاتحاد الروسي رقم 458 بتاريخ 15 مايو 1995. مصدرها هو وزارة المالية الروسية. يتم تنفيذ إصدار OFZ بقسيمة متغيرة في شكل إصدارات منفصلة ، وتتم الموافقة على شروط كل إصدار من قبل وزارة المالية في الاتحاد الروسي بشكل منفصل.

لننظر إلى الوضع في سوق السندات الحكومية في عام 2005. إعلان عن رفع تصنيفات الاتحاد الروسي على قروض العملات الأجنبية والروبل من قبل وكالة Standard & Poor بتاريخ 31 كانون الثاني (يناير) 2005 تسبب في زيادة الطلب ليس فقط في سوق سندات العملة الروسية ، ولكن أيضًا في سوق الأوراق المالية بالروبل ، مما جعل من الممكن زيادة اقتراض الميزانية الفيدرالية في السوق المحلية. كانت هناك عوامل أخرى مواتية أيضًا لسوق سندات الروبل في فبراير: ارتفع سعر صرف الروبل بالقيمة الاسمية بمقدار 41 كوبيل ، وظل مستوى سيولة الروبل مرتفعًا ، وارتفعت الأسعار في سوق سندات العملة الروسية.

في الفترة من 2 فبراير إلى 16 فبراير 2005 ، تم عقد ستة مزادات لوضع سندات الروبل ووضعها الإضافي ، وبلغ الحجم الإجمالي للجذب 23.4 مليار روبل بالقيمة الاسمية.

دروس خصوصية

بحاجة الى مساعدة في تعلم موضوع؟

سيقوم خبراؤنا بتقديم المشورة أو تقديم خدمات التدريس حول الموضوعات التي تهمك.
قم بتقديم طلبمع الإشارة إلى الموضوع الآن لمعرفة إمكانية الحصول على استشارة.