وإلى جانب الموازنات والأموال الحكومية من خارج الميزانية، فهي إحدى الطرق الرئيسية التي تجذب بها الدولة أموالًا إضافية وتزيد من قدراتها المالية.

يعتبر ائتمان الدولة جزءًا خاصًا ومعزولًا إلى حد كبير من النظام المالي. لها مصادر دخلها الخاصة، وأغراضها الخاصة وإجراءات استخدامها.

وجود قرض الدولةأمر طبيعي تماما، لأن التمويل الائتماني لنفقات الدولة يرجع إلى التناقض الموضوعي بين عمل قانون الزيادة المطردة الاحتياجات العامةومحدودية إمكانيات موازنة الدولة.

كيف الفئة الاقتصاديةيقع ائتمان الدولة عند تقاطع نوعين من العلاقات النقدية - التمويل والائتمان - ويحمل سمات كليهما. كحلقة وصل في النظام المالي، فإنه يخدم تشكيل واستخدام المركزية الأموال النقديةالدول ، أي و أموال خارج الميزانية.

باعتباره أحد أنواع الائتمان، يتمتع ائتمان الدولة بعدد من الميزات التي تميزه عن الفئات المالية الكلاسيكية. إنه طوعي.

تختلف القروض الحكومية عن أنواع القروض الأخرى. عند اقتراض أموال من الدولة، يتم ضمان القرض بجميع الممتلكات التي تملكها، أو ممتلكات وحدة إقليمية معينة أو أي من دخلها.

على مستوى الحكومة المركزية، ليس للقروض الحكومية هدف محدد.

1. عبر وظيفة توزيع الائتمان الحكومييتم تشكيل صناديق النقد المركزية للدولة أو استخدامها على مبادئ الاستعجال والدفع والسداد. وتقوم الدولة، بصفتها المقترض، بتوفير أموال إضافية لتمويل نفقاتها.

يُطلق على وضع القروض الحكومية الجديدة لسداد الديون على القروض الصادرة بالفعل اسم إعادة التمويل الدين الحكومي.

2. الوظيفة التنظيمية لائتمان الدولةيكمن في حقيقة أنه من خلال الدخول في علاقات ائتمانية، تؤثر الدولة، طواعية أو غير طوعية، على حالة تداول الأموال، ومستوى تداول الأموال. اسعار الفائدةفي سوق المال ورأس المال، في الإنتاج والتوظيف. الدولة تنظم دوران الأموال، تقديم القروض من مجموعات مختلفة من المستثمرين.

تلعب القروض المقدمة من الميزانيات الإقليمية أو الأموال من خارج الميزانية دورًا رئيسيًا في تحفيز تنمية الإنتاج والتوظيف. وبمساعدتهم، يتم ضمان التطوير المتسارع لمجالات معينة أو المجالات الضرورية للاقتصاد في منطقة معينة.

3. وظيفة التحكم في ائتمان الدولةمنسوجة عضويا في وظيفة التحكمتمويل. لكن لها سماتها الخاصة: فهي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأنشطة الدولة وحالة الصندوق المركزي مال; يغطي حركة القيمة في كلا الاتجاهين، لأنه يفترض السداد والتعويض عن تلقي الأموال؛ نفذت ليس فقط الهياكل المالية، ولكن أيضا من قبل مؤسسات الائتمان.

إرسال عملك الجيد في قاعدة المعرفة أمر بسيط. استخدم النموذج أدناه

سيكون الطلاب وطلاب الدراسات العليا والعلماء الشباب الذين يستخدمون قاعدة المعرفة في دراساتهم وعملهم ممتنين جدًا لك.

تم النشر على http://www.allbest.ru

مؤسسة تعليمية غير حكومية

التعليم المهني العالي

معهد سيبيريا للأعمال والإدارة وعلم النفس

كلية الإقتصاد

عمل الدورة

في الانضباط "المالية"

موضوع "ائتمان الدولة"

مشرف

بايكادانوفا م.

الطالب 122ب 2056-12

سيريجينا يو.ن.

كراسنويارسك 2014

ديون القروض الحكومية

مقدمة

3. أنواع التزامات الدين

خاتمة

مقدمة

الائتمان هو أحد أهم فئات العلوم الاقتصادية.

مكانة ودور الائتمان في تطوير السوق نظام اقتصاديكبيرة جدًا. لفعالية موحدة النمو الإقتصاديأي الصناعات النشاط الاقتصاديوتحتاج الدولة إلى إعادة توزيع فائض رأس المال بين الصناعات، مع مراعاة معايير السوق، في المجالات التي توفر أرباحا أعلى أو المفضلة وفقا لبرامج التنمية الاقتصادية.

وفي السوق، إلى جانب أشكال الائتمان مثل التجارة والمصرفية، يشارك الائتمان الحكومي أيضًا. تختلف هذه الأشكال عن بعضها البعض في تكوين المشاركين وموضوع القروض والديناميكيات وسعر الفائدة ونطاق العمل. يعد ائتمان الدولة أحد الأدوات الرئيسية (إلى جانب الضرائب) لحل مشاكل ميزان إيرادات ونفقات الميزانية.

في ظروف العلاقات المالية السلعية المتطورة، يمكن للدولة أن تجتذب ليس فقط إيرادات الميزانية لتغطية نفقاتها، ولكن أيضًا الموارد المالية الإضافية التي يتم تشكيلها على أساس الاقتراض من الهياكل الاقتصادية وأموال السكان. الطريقة الفريدة للحصول عليها هي قرض الدولة، الذي يعبر عن العلاقة بين الدولة والعديد من الأفراد والكيانات القانونية فيما يتعلق بتكوين صندوق نقدي إضافي (إلى جانب الميزانية) في أيدي الدولة.

الغرض من هذا العمل هو اعتبار الائتمان الحكومي أحد الأدوات الرئيسية للحل مشاكل اقتصاديةالترددات اللاسلكية.

ولتحقيق هذا الهدف لا بد من حل عدة إشكاليات وهي: اعتبار الائتمان العام كفئة اقتصادية ومالية، ودراسة أنواع التزامات الدين، وكذلك أساليب إدارة التزامات الدين، وتقييم الدين العام للدولة. الاتحاد الروسي من خلال تحليل الديون الداخلية والخارجية للبلاد.

1. ائتمان الدولة كفئة اقتصادية

ائتمان الدولة هو أحد أشكال العلاقات الائتمانية التي لها العلامات التاليةيُقرض:

وجود المقرض والمقترض كموضوعين مستقلين قانونًا لمعاملة ائتمانية؛

تراكم الأموال المجانية للسكان والمؤسسات والمنظمات على مبادئ سداد الاستعجال والدفع (في حالات استثنائية، يُسمح باقتراض الموارد بدون فوائد)؛

إمكانية استخدام الدولة عمليات الائتمانداخل البلاد وفي العلاقات الدولية.

يمثل الائتمان العام علاقة التوزيع الثانوي لقيمة الناتج المحلي الإجمالي وجزء من الثروة الوطنية. يشمل نطاق تطبيقه جزءًا من الدخل والأموال المتولدة في مرحلة التوزيع الأولي للقيمة. ومن خلال الائتمان الحكومي، يتم إعادة توزيع الأموال الموجهة إلى صناديق الاستهلاك. عادةً ما تكون أموالًا مجانية مؤقتًا لسكان المؤسسات والمنظمات غير المخصصة للاستهلاك الحالي. ولكن في بعض المواقف الاقتصادية والسياسية، يمكن للسكان والسلطات الاقتصادية أن تحد بشكل واعي من الاستهلاك ويتم سحب الأموال المخصصة للإنتاج الحالي أو الاحتياجات الاجتماعية إلى مجال ائتمان الدولة (كانت هناك أمثلة في التاريخ عندما حدث مثل هذا الحد من الاحتياجات في ظل حكم الدولة). إكراه الدولة - الاشتراك في قروض الدولة ).

كنوع من القروض، يتمتع ائتمان الدولة بعدد من الميزات التي تميزه عن الفئات المالية الكلاسيكية، على سبيل المثال، من الضرائب.

على عكس الضرائب، فإن ائتمان الدولة لديه:

طبيعة طوعية، على الرغم من وجود حالات معروفة في تاريخ دولتنا للخروج عن مبدأ التطوعية عند تقديم القروض؛

طبيعة السداد، إذا تحركت الضرائب في اتجاه واحد فقط - من الدافع إلى الميزانية أو الأموال من خارج الميزانية، فسيتم إرجاع المبلغ المساهم في قرض الدولة؛

طبيعة مدفوعة الأجر، أي أن سداد القروض الحكومية يأتي بفائدة.

كما أن الائتمان الحكومي يختلف عن الآخرين الأنواع الموجودةيُقرض.

يتم عرض الاختلافات الرئيسية بين القرض الحكومي والقرض البنكي في الجدول 1.

الجدول 1 - الفروق بين القروض الحكومية والقروض المصرفية

قرض الدولة	قرض مصرفي
وترجع الحاجة إليه إلى الحاجة إلى تغطية عجز الموازنة	وترجع الحاجة إليها إلى الحركة غير المنتظمة للقيمة في عملية الإنتاج والتبادل
المتلقون هم السلطات والإدارة	يمكن أن تتلقى أي المادية و الكيانات القانونيةللأغراض التي يحددها القانون
القروض الحكومية ليس لها طبيعة مستهدفة محددة	لديها اتجاه مستهدف محدد بوضوح إلى حد ما.
لا ينص ائتمان الدولة، كقاعدة عامة، على عقوبات اقتصادية ضد الدولة	يتم تنظيم فترة العودة بشكل صارم، وسيؤدي الانتهاك إلى فرض عقوبات مناسبة.
غالبًا ما يكون لمصالح الدائنين أهداف سياسية وبيئية ومؤسسية، على الرغم من أن لها في الشكل النهائي شكلًا اقتصاديًا، إلا أنها في نفس الوقت يتم تحويلها وتعديلها بشكل متكرر	تتطابق المصالح الاقتصادية للمقرض والمقترض
يعتبر ائتمان الدولة دائمًا وسيلة لتقليل كمية الأموال المتداولة	قد يسبب الزائدة عرض النقودفي التداول

وبالتالي فإن الفرق بين القرض الحكومي والقرض البنكي هو كما يلي:

يتم تحديد الحاجة إلى القروض الحكومية في المقام الأول من خلال الحاجة إلى تغطية عجز الموازنة. يتم تحديد الحاجة إلى قرض مصرفي من خلال الحركة غير المنتظمة للقيمة في عملية الإنتاج والتبادل.

يتم الحصول على ائتمان الدولة من قبل الهيئات الحكومية والإدارية. يمكن للأفراد والكيانات القانونية الحصول على القروض المصرفية للأغراض التي يحددها القانون.

على مستوى الحكومة المركزية، ليس للقروض الحكومية هدف محدد. في حين اقتراض الأموال لأكثر من ذلك مستويات منخفضةلديه اتجاه هدف محدد بوضوح إلى حد ما. على سبيل المثال، قروض البناء طريق جديد، منطقة سكنية.

يتم تنظيم فترة سداد القرض البنكي بشكل صارم ويؤدي انتهاكها إلى فرض عقوبات مناسبة. لا ينص ائتمان الدولة، كقاعدة عامة، على عقوبات اقتصادية ضد الدولة.

يتم استخدام ائتمان الدولة، كقاعدة عامة، ليس فقط للغرض المقصود منه ويتوسط المدفوعات للأغراض السلعية وغير السلعية. يستخدم القرض البنكي، كقاعدة عامة، لأغراض محددة لتوفير العناصر المادية والطبيعية لإنتاج وبيع السلع والأشغال والخدمات.

تتطابق المصالح الاقتصادية للمشاركين في الإقراض المصرفي (المقرض والمقترض). مع قرض الدولة، يتم عزل مصالح المشاركين في العلاقات الائتمانية. في بعض الأحيان يكون لمصالح دائني الدولة أهداف سياسية وبيئية وشركاتية وغيرها من الأهداف المنفصلة، والتي لها في النهاية شكل اقتصادي، ولكنها تتحول وتعديلها بشكل متكرر قبل الحصول على هذه الحالة.

لو قرض مصرفيوفي بعض الحالات قد يتسبب ظهور فائض في المعروض النقدي في المجمع الاقتصادي الوطني، فإن ائتمان الدولة يكون دائماً وسيلة لتقليل كمية النقود المتداولة.

بعد أن وصفنا ائتمان الدولة كفئة اقتصادية، دعونا ننتقل إلى النظر فيه من وجهة نظر الفئة المالية.

2. قرض الدولة كفئة مالية

العلاقات المالية الناشئة بين الكيانات الاقتصادية فيما يتعلق بالتحويل لبعضها البعض للاستخدام المؤقت أموال مجانية(التكلفة) على مبادئ السداد والسداد والطوعية تسمى الائتمان. الغرض من القرض كفئة مالية هو تلبية الاحتياجات المؤقتة للأموال الإضافية فقط الكيانات الاقتصاديةوتسهيل الإيداع المفيد للأموال المجانية - للآخرين.

توزيع؛

تنظيمية؛

امتحان.

دعونا نلقي نظرة فاحصة على هذه الوظائف.

1 المالية (التوزيعية).

من خلال الوظيفة المالية لائتمان الدولة، يتم تشكيل صناديق النقد المركزية للدولة. وتقوم الدولة، بصفتها المقترض، بتوفير أموال إضافية لتمويل نفقاتها. في الصناعية الدول المتقدمةآه القروض الحكومية هي المصدر الرئيسي لتمويل عجز الموازنة. في الظروف الحديثةوأصبحت الإيرادات المحصلة من خلال القروض الحكومية هي الطريقة الثانية بعد الضرائب لتمويل نفقات الموازنة. ويفسر ذلك تسارع معدل نمو النفقات مقارنة بزيادة الإيرادات الضريبية.

إن التأثير الإيجابي للوظيفة المالية للائتمان العام هو أنه بمساعدته يتم توزيع العبء الضريبي بشكل أكثر توازناً مع مرور الوقت. لا تزيد الضرائب المفروضة خلال فترة مصاريف التمويل عن طريق الاقتراض الحكومي. ولكن بعد ذلك، عندما يتم سداد القروض، يتم فرض الضرائب ليس فقط لسدادها، بل أيضا لسداد الفائدة على الدين.

الضرائب هي المصدر الرئيسي، ولكن ليس المصدر الوحيد، لتكاليف التمويل المرتبطة بخدمة وسداد الدين العام. وتعتمد مصادر تمويل هذه النفقات على الاتجاه الذي تستخدم فيه الأموال. وفي حالة الاستثمار الإنتاجي لرأس المال المعبأ، فإن المنشأة المبنية، بعد دخولها حيز التشغيل، تبدأ في توليد الربح، الذي يتم على حسابه سداد القرض. وفي هذه الحالة لا توجد زيادة في العبء الضريبي.

وإذا تم استخدام رأس المال الذي تم تعبئته نتيجة للقروض الحكومية بشكل غير منتج، على سبيل المثال، لتمويل النفقات العسكرية أو الاجتماعية منها، فإن الضرائب أو القروض الجديدة تصبح المصدر الوحيد للسداد. ويسمى وضع الدين على ما تم إصداره بالفعل بإعادة تمويل الدين الحكومي.

تعتمد شدة العبء الضريبي المنتقل إلى الأجيال الأخرى على مدة اقتراض الأموال والفائدة على القرض الذي يدفعه المقترض. كلما ارتفعت ربحية القرض الحكومي للمستثمرين، كلما اضطرت الحكومة إلى تخصيص الجزء الأكبر من الضرائب لسدادها. وكلما زاد حجم الدين، زادت حصة الأموال المخصصة لخدمته.

2. الوظيفة التنظيمية.

تلعب الوظيفة التنظيمية لائتمان الدولة أيضًا دورًا مهمًا. من خلال الدخول في علاقات ائتمانية، تؤثر الدولة، طوعا أو كرها، على حالة تداول النقود، ومستوى الأسعار في أسواق النقد ورأس المال، والإنتاج والعمالة. فمن خلال الاستخدام الواعي لائتمان الدولة كأداة لتنظيم الاقتصاد، تستطيع الدولة أن تتبع سياسة مالية أو أخرى.

تنظم الدولة تداول الأموال عن طريق تقديم القروض بين مجموعات مختلفة من المستثمرين. عن طريق تعبئة الأموال فرادى، تقوم الدولة بضغط الطلب الفعال. ومن ثم، إذا تم تمويل تكاليف الإنتاج، على سبيل المثال، الاستثمارات، من خلال الائتمان، فسيكون هناك انخفاض مطلق في المعروض النقدي من النقود المتداولة. وفي حالة تمويل تكاليف العمالة، على سبيل المثال، المعلمين والأطباء، فإن مبلغ النقد المتداول سيبقى دون تغيير. إذا تم تمويل الدين العام عن طريق جذب مدخرات الكيانات القانونية، وتم توجيه الأموال المستلمة إلى مدفوعات للسكان، فإن كمية الأموال المتداولة تزداد.

من خلال العمل كمقترض في السوق المالية، تزيد الدولة من الطلب على الأموال المقترضة وبالتالي تساهم في زيادة سعر القرض. كلما ارتفع طلب الدولة، كلما ارتفع الآخر ظروف متساويةكلما ارتفع مستوى الفائدة على القرض، أصبح الائتمان أكثر تكلفة بالنسبة لأصحاب المشاريع. غالي مال مستلفيجبر رجال الأعمال على تقليل الاستثمارات في الإنتاج، وفي الوقت نفسه يحفز التراكم في شكل الاستحواذ على الدولة أوراق قيمة.

وفي حدود معينة، لا يكون لهذه العملية تأثير سلبي كبير على الإنتاج. في حالة وجود رأس مال حر كافٍ في البلاد، التأثير السلبيسيكون صفرًا حتى يتم امتصاصه بالكامل. فقط بعد ذلك سيتم التعبير عن نشاط الدولة في السوق المالية من خلال زيادة في فوائد القروض، كما أن تحويل الدولة لحصة كبيرة من المدخرات النقدية للاستخدام غير المنتج سيؤدي إلى إبطاء معدل النمو الاقتصادي بشكل كبير.

للدولة تأثير إيجابي على الإنتاج والتوظيف من خلال توفير الطلب على السلع المنتجة وطنيا باستخدام الأموال المقترضة من الخارج، حيث تعمل كضامن ومقرض. في الدول الصناعية، يتمثل النظام المشترك في دعم الشركات الصغيرة أو تصدير المنتجات أو الإنتاج في مناطق معينة تعاني من الركود، من خلال الضمانات الحكومية للقروض التي تقدمها البنوك في إطار البرامج المناسبة.

يفترض دعم الشركات الصغيرة أن تتعهد الدولة بسداد الديون للبنوك على القروض المقدمة لأصحاب المشاريع الصغيرة في حالة إفلاسهم. تمتلك معظم الدول الصناعية شركات مملوكة للدولة أو شبه مملوكة للدولة معدلات منخفضة- تأمين مخاطر عدم السداد لمصدري السلع الوطنية. وهذا يشجع على تطوير أسواق جديدة للمنتجات المحلية.

تلعب القروض المقدمة من السلطات المحلية دورا رئيسيا في تحفيز تنمية الإنتاج وفرص العمل. وبمساعدتهم، يتم ضمان التطوير المتسارع لمجالات معينة أو المجالات الضرورية للاقتصاد في منطقة معينة.

3. وظيفة التحكم.

تتشابك وظيفة التحكم في ائتمان الدولة عضويًا مع الوظيفة التنظيمية للتمويل. ومع ذلك، فهي تتمتع بميزاتها الخاصة الناتجة عن خصائص هذه الفئة:

ترتبط الوظيفة ارتباطًا وثيقًا بأنشطة الدولة وحالة صندوق الأموال المركزي؛

يغطي حركة القيمة ثنائيا لأنه يفترض السداد والتعويض عن تلقي الأموال؛

ولا يتم تنفيذها من خلال الهياكل المالية فحسب، بل أيضًا من خلال مؤسسات الائتمان.

تسيطر عليها بشكل رئيسي الاستخدام المقصودالأموال وشروط عودتها ودفع الفوائد في الوقت المناسب.

والمرحلة التالية في توصيف الائتمان الحكومي هي النظر في أنواعه.

3. أنواع التزامات الدين

يمكن أن تأتي التزامات الديون في شكلين. يُفهم شكل الاعتماد على أنه المظهر الخارجي لمحتوى تلك الأشياء العلاقات الاقتصادية، وهو ما يعبر عنه القرض. يتم استخدام شكلين من الائتمان الحكومي على نطاق واسع:

شكل سلعي من ائتمان الدولة (على سبيل المثال، قرض الحبوب وقرض السكر، اللذين تم استخدامهما خلال الفترة الانتقالية من الرأسمالية إلى الاشتراكية)؛

الشكل النقدي لائتمان الدولة (تطور في روسيا بعد استقرار القوة الشرائية للروبل السوفيتي على أساس ضمانات الذهب (1924) والقضاء على عجز الميزانية).

كما يمكن أن تكون التزامات الدين على شكل:

الائتمان الاقتصادي الداخلي؛

دعونا ننظر إليهم بمزيد من التفصيل.

1. الائتمان الاقتصادي الداخلي.

القروض الحكومية؛

قروض الخزينة؛

القروض المضمونة.

أ). تتميز القروض الحكومية بأن الأموال المجانية المؤقتة للأفراد والكيانات القانونية تنجذب لتمويل الاحتياجات العامة عن طريق إصدار الأوراق المالية الحكومية: السندات وأذون الخزانة وغيرها.

السند هو ورقة مالية ترمز إلى التزام الدين الحكومي وتعطي صاحبه الحق، بعد فترة معينة، في استرداد مبلغ الدين والفوائد. من خلال بيع السند، تتعهد الدولة بسداد مبلغ الدين خلال فترة زمنية معينة مع الفوائد أو دفع دخل الدائنين خلال كامل فترة استخدام الأموال المقترضة، وعند انتهاء المدة، إعادة مبلغ الدين .

وتحدد الدولة القيمة الاسمية (السعر الاسمي) للسندات. وهو مبين على السند ويعرب مبلغ من المالالتي يقدمها حامل السندات للدولة للاستخدام المؤقت. وهو هذا المبلغ الذي يدفع لمالك السند عند استحقاقه وتستحق عليه الفوائد. ومع ذلك، فإن العائد الحقيقي للسندات لحامليها قد يكون أعلى أو أقل من الفائدة الاسمية المعلنة. ويرجع ذلك إلى حقيقة أن السندات تباع بسعر السوق الذي ينحرف عن قيمتها الاسمية. ويسمى هذا الانحراف فرق سعر الصرف ويعتمد على عدد من العوامل. وتشمل هذه، على وجه الخصوص، مبلغ الدخل المدفوع على القرض، ومستوى فائدة القرض، ووقت شراء السند، ودرجة التشبع سوق الأوراق الماليةالأوراق المالية الحكومية، وجاذبية شروط إصدار الأوراق المالية الخاصة، وحالة البيئة الاقتصادية، ودرجة ثقة الجمهور في الحكومة.

الاقتباس الحر للسندات الحكومية على تداول الاسهمهي آلية لمراعاة جميع العوامل المؤثرة على سعر صرف الأوراق المالية ذات الفائدة. إن عمل سوق الأوراق المالية بشكل كامل، وهو أمر مستحيل بدون درجة عالية من سيولة سندات الدخل، يساعد على التغلب على العامل النفسي السلبي. ويتمثل الأخير في الموقف الحذر للمقرضين تجاه عمليات الإقراض الحكومية؛ وقد نتج عن الخروج عن متطلبات قوانين تطوير سوق الأوراق المالية ومخالفة الدولة لالتزاماتها؛ التوزيع القسري للقروض، والقيود الحادة على سيولة الأوراق المالية الحكومية، وتجميد الدين الحكومي، وما إلى ذلك.

نوع آخر من القروض الحكومية هو سندات الخزينة، والتي تختلف عن السندات في غرض الإصدار وطريقة دفع الدخل وحرية التداول. يتم توجيه الأموال الناتجة عن بيع السندات إلى الميزانية أو الأموال من خارج الميزانية أو لأغراض خاصة. تُستخدم الأموال الناتجة عن بيع التزامات الخزانة فقط لتجديد الميزانية. قد يتم دفع دخل السندات في شكل فوائد أو أرباح أو عدم الدفع على الإطلاق. تدفع أذون الخزانة فائدة في شكل فائدة. يمكن أن تكون السندات قابلة للتداول بحرية أو مقيدة. سندات الخزانة ليس لها سوى دائرة محدودة من التداول والبيع بين السكان فقط.

يتم تصنيف القروض المحلية الحكومية وفقا لعدة معايير.

وبحسب حق الإصدار فإنها تنقسم إلى صادر:

الحكومة المركزية؛

الحكومات الجمهورية؛

السلطات المحلية.

أصبحت ممارسة إصدار القروض الحكومية من قبل الحكومة المركزية واسعة النطاق. إن ديون السلطات الجمهورية والمحلية، كقاعدة عامة، ضئيلة.

بناءً على حاملي الأوراق المالية، يمكن تقسيم القروض إلى:

تباع فقط بين السكان؛

بيعها بين الكيانات القانونية.

عالمي، أي مخصص للتنسيب بين الأفراد والكيانات القانونية.

اعتمادا على شكل دفع الدخل، يتم تمييز ما يلي:

القروض بفائدة؛

القروض الفائزة؛

القروض ذات الفائدة؛

القروض المربحة للجانبين؛

قروض بدون فوائد (مستهدفة).

أصحاب السندات قرض بفائدةالحصول على دخل ثابت سنويًا عن طريق دفع كوبونات أو مرة واحدة عند سداد القرض عن طريق تراكم الفائدة على القيمة الاسمية للأوراق المالية (بدون دفعات سنوية). بالنسبة للقروض الفائزة، يحصل حاملو السندات على كل الدخل في شكل أرباح في وقت استرداد السندات. لا يتم دفع الدخل على جميع السندات، ولكن فقط على تلك التي تم تضمينها في السحوبات الفائزة. وتنص شروط إصدار القروض بفائدة على سداد جزء من الدخل على كوبونات، والجزء الآخر على شكل مكاسب. تضمن إصدارات القروض غير الخاسرة أن المكافأة تقع على مدار عمر القرض على كل سند. في الوقت الحالي، لا يتم إصدار القروض ذات الفوائد أو القروض غير الخاسرة في بلدنا. لا توفر القروض (المستهدفة) بدون فوائد دفع الدخل لحاملي السندات، ولكنها تضمن استلام المنتج المقابل، الذي لم يتم تلبية الطلب عليه بالكامل بعد. يجوز للسلطات المحلية التصرف القروض المستهدفةلبناء الطرق وتنفيذ أعمال حماية البيئة وتمويل الأنشطة الأخرى التي يهتم بها سكان الوحدة الإدارية الإقليمية.

بناءً على شروط السداد، تنقسم القروض إلى:

قروض قصيرة الأجل - فترة سداد تصل إلى سنة واحدة؛

قروض متوسطة الأجل - فترة سداد تصل إلى 5 سنوات؛

قروض طويلة الأجل – فترة سداد تصل إلى 5 سنوات.

بناءً على طريقة التنسيب، تنقسم القروض إلى:

القروض الطوعية؛

القروض المقدمة عن طريق الاكتتاب؛

القروض القسرية.

كل طريقة لتقديم القروض لها طريقة التنفيذ الخاصة بها. يتم بيع وشراء سندات القروض الطوعية بحرية من قبل المؤسسات المصرفية. يتم توزيع القروض القسرية على الدائنين بسبب اللوائح الحكومية التي تفرض عقوبات صارمة لتجنب شراء السندات. تعتبر القروض المقدمة بين السكان عن طريق الاشتراك مع الدفع بالتقسيط طوعية رسميًا. ومع ذلك، فإن تنفيذها يصاحبه حملة سياسية جماهيرية تجعلها إلزامية بشكل أساسي. وهذا ممكن في ظل النظام الشمولي. حاليًا، تتوفر القروض الطوعية فقط في بلدنا.

القروض الحكومية يمكن أن تكون:

رابطة؛

غير المستعبدين.

ويصاحب إصدارات السندات إصدار الأوراق المالية الحكومية. يتم إضفاء الطابع الرسمي على القروض غير المربوطة من خلال توقيع الاتفاقيات والعقود، وكذلك عن طريق إدخال قيود في دفاتر الديون وإصدار شهادات خاصة. وفي الوقت الحالي، تُستخدم القروض الخالية من السندات على المستوى الحكومي الدولي.

ب). يرتبط الشكل الثاني من الائتمان الحكومي ارتباطًا وثيقًا بالقروض الحكومية، حيث يتم التوسط في عمله من خلال نظام مؤسسات الادخار (البنوك، مكاتب النقد، وما إلى ذلك) - تداول جزء من ودائع السكان في قروض حكومية.

وخلافاً للشكل الأول من ائتمان الدولة، عندما يقوم الأفراد والكيانات القانونية بشراء الأوراق المالية باستخدام أموالهم المجانية المؤقتة، فإن مؤسسات الادخار تقدم الائتمان للدولة باستخدام الأموال المقترضة. إن وجود وسيط بين الدولة والسكان في شخص مؤسسات الادخار وتقديم القروض من قبل الأخيرة للدولة على حساب الأموال المقترضة دون علم صاحبها الحقيقي (السكان) يسمح لنا بالتمييز بين هذه الأموال العلاقات كشكل خاص من أشكال الائتمان الحكومي. يتم تنفيذ هذا النوع من الإقراض من خلال شراء أوراق مالية خاصة (على سبيل المثال، الخزانة شهادات الادخار) أو الأوراق المالية القابلة للتداول (السندات وأذونات الخزانة)، وكذلك تسجيل القروض غير المربوطة. القروض بدون سندات هي في الأساس دائمة. ويتم إضفاء الطابع الرسمي عليها من قبل الدولة ليس عن طريق إصدار الأوراق المالية، ولكن عن طريق تسجيل المبالغ مباشرة في حسابات المؤسسات ذات الصلة وفي دفتر الدين العام. لا يتم تحديد شروط سداد هذه القروض مسبقًا، لكن الدولة تحتفظ بالحق في إعادة شراء القرض وتتعهد بدفع الفائدة طوال فترة صلاحيته. ومن الواضح أن الفائدة على الودائع المحتفظ بها في مؤسسات الادخار لا يمكن أن تكون أقل المستوى الرسميتضخم اقتصادي. ولتعزيز أعمال الادخار، يجب أن تتجاوز الفائدة المتراكمة هذا المستوى لضمان حصول المستثمر على الحد الأدنى من الدخل على الأقل. في بلدنا، يتم تحقيق ذلك الآن من خلال شراء التزامات ديون الدولة من قبل سبيربنك.

الخامس). ويتميز الاقتراض من صندوق القروض الوطني، كشكل من أشكال الائتمان الحكومي، بأن مؤسسات الائتمان الحكومية تقوم مباشرة (دون التوسط في هذه العمليات بشراء الأوراق المالية الحكومية) بتحويل جزء من موارد الائتمان لتغطية النفقات الحكومية. يعمل هذا الشكل من الائتمان العام في مجتمع شمولي. إنه يساهم في تطوير العمليات التضخمية، وهو أمر خطير بشكل خاص في ظروف الرقابة الصارمة على إصدار الأوراق النقدية من قبل الهيئات المنتخبة ديمقراطيا. ولذلك فإن التطبيع الكامل للعلاقات بين الدولة و نظام ائتمانيكمن في طريق الاعتراف باستحالة الاقتراض المباشر من أموال القروض لتغطية عجز الموازنة.

ز). تعبر قروض الخزينة عن علاقة تقديم المساعدة المالية للمؤسسات والمنظمات من قبل السلطات العامة والإدارة على حساب أموال الميزانيةمن حيث السداد والإلحاح والسداد. حاليا، هذا النموذج لا يستخدم بنشاط في بلدنا. ومع ذلك، مع الإصلاح الجذري لعلاقات الملكية المصحوب بالتجريد من التأميم وخصخصة الهياكل الاقتصادية، لا يمكن تحميل الدولة المسؤولية عن النتائج الماليةأنشطة المؤسسات والمنظمات بدلاً من أصحابها المرخصين. ولكن إذا لزم الأمر الهيئات الحكوميةيمكن تقديم المساعدة المالية للكيانات الاقتصادية التي تهمها التشغيل المستقر، ولكن بشروط السداد والإلحاح والدفع.

العلاقات من خلال قروض الخزينة ليست مماثلة للإقراض المصرفي، على عكس الدعم الذاتي الهياكل المصرفيةتقدم سلطات الدولة وإدارتها المساعدة المالية بشروط أخرى ولأسباب أخرى ولأغراض أخرى. يتم إصدار قروض الخزينة ل الشروط التفضيليةمن حيث الشروط وسعر الفائدة، فهي ممكنة في حالة الصعوبات المالية للمؤسسات و المنظمات الاقتصاديةنظرا لموقعهم الخاص في السوق، لم يكن لديك غرض تجاريولكنها وسيلة لدعم الهياكل الاقتصادية الحيوية للاقتصاد الوطني.

د). بالنسبة للقروض المضمونة، تكون الحكومة مسؤولة ماليًا فعليًا فقط في حالة تخلف الدافع عن السداد. في بلدنا، تم تهيئة الظروف لإحياء القروض المضمونة فيما يتعلق بتزويد السلطات المحلية، وكذلك الهياكل الاقتصادية الفردية، بالحق في إجراء عمليات إبرام القروض.

2. القرض الحكومي الدولي.

تقليديا، كان الائتمان الدولي هو توفير النقد الأجنبي وموارد السلع من الشركات والمؤسسات المالية في بلد ما إلى الشركات والمؤسسات المالية وحكومة بلد آخر بشروط السداد والإلحاح والدفع. وكان المقرضون والمقترضون ممثلين لاثنين دول مختلفة. وكان مصدر تمويل الائتمان التجاري وتحويل موارد النقد الأجنبي في هذه الحالة دائما هو سوق رأس المال الوطني. في الظروف الحديثة، بالإضافة إلى أسواق رأس المال الوطنية، أصبح المصدر الأكثر أهمية لموارد الائتمان السوق الدوليرأس المال الذي ليس له أي انتماء وطني مباشر.

الشكل التقليدي للائتمان الدولي هو ائتمان التجارة الخارجية. الأخير يمثل عامل مهمزيادة القدرة التنافسية للسلع الموردة إلى السوق الخارجية. واليوم، تُباع الغالبية العظمى من الآلات والمعدات الموجودة في السوق العالمية عادةً بالدين. شروط هذا القرض - الشروط، وسعر الفائدة، ومقدار العمولات، وشروط السداد، وطرق التأمين ضد المخاطر - تؤثر بشكل كبير على القدرة التنافسية للمنتج. كلما طالت مدة القرض، انخفضت تكلفته (الفائدة بالإضافة إلى العمولات)، وكلما زادت الفوائد التي يقدمها المُقرض، زادت القدرة التنافسية للمنتج في السوق العالمية، مع تساوي العوامل الأخرى.

أقدم شكل من أشكال ائتمان التجارة الخارجية هو قروض الشركات. وهي في الأساس قروض يقدمها مصدر من دولة ما إلى مستورد من دولة أخرى في شكل دفعة مؤجلة أو قرض تجاري في التجارة الخارجية. قرض الشركات، الذي تتراوح شروطه، كقاعدة عامة، من 1 إلى 7 سنوات، لديه عدد من الأصناف: سلفة المشتري، القرض حساب مفتوح. غالبًا ما يتم تحقيق ائتمان الشركات من خلال حساب مفتوح.

يتم الائتمان على حساب مفتوح من خلال بنوك المستورد والمصدر. يتم إبرام اتفاقية دين بين المصدر والمستورد، والتي بموجبها يقيد الأول الأخير كدين له التكلفة الإجماليةالبضائع المشحونة مع مراعاة الفوائد المستحقة عليها، ويتعهد المستورد بدوره بذلك وقت محددسداد القرض ودفع الفائدة. من خلال قرض الشركة، غالبًا ما يقوم المستورد بتقديم ما يسمى بمقدمة المشتري بمبلغ يتراوح في أغلب الأحيان بين 10 و 20٪ من تكلفة التسليم عن طريق الائتمان، وهو ما يمثل نوعًا من الالتزام بقبول البضائع الموردة عن طريق الائتمان.

ومن أهم عيوب قرض الشركة من وجهة نظر المستورد ما يلي:

شروط القرض محدودة.

كميات صغيرة نسبيا من الإقراض؛

الارتباط الصارم للمستورد بمنتجات الشركة الموردة.

ولذلك، مع تزايد حجم وتنوع التجارة الدولية، فإن حصة قروض الشركات في المبلغ الإجماليبدأ إقراض التجارة الخارجية في الانخفاض، مما أفسح المجال بشكل متزايد لإقراض التجارة الخارجية من البنوك.

من وجهة نظر المستورد، يتمتع قرض التجارة الخارجية الذي يقدمه البنك بمزايا معينة مقارنة بقرض الشركة: إمكانية إجراء بعض المناورة في اختيار مورد لمنتجات معينة؛ أكثر شروط لأجل طويليُقرض؛ كميات كبيرة من الإمدادات عن طريق الائتمان؛ تكلفة قرض أقل نسبيا.

في البداية، دخلت البنوك هذا المجال التجارة الخارجيةكدائنين للشركات المصدرة. ولذلك، تسمى قروض التجارة الخارجية هذه قروض الموردين.

مع الوقت البنوك الوطنيةبدأت بلدان الشركة المصدرة في تنفيذ سياسة إقراض أكثر مرونة للتجارة الخارجية: فقد بدأت في تقديم القروض مباشرة إلى المستورد. وباستخدام الأموال المستلمة من البنك، يدفع المستورد ثمن إمدادات المصدر. تسمى هذه الطريقة لإقراض التجارة الخارجية البنكية قروض المشتري. فهي أكثر ربحية للمستورد. ومع ذلك، أصبح من الممكن اختيار شركة موردة حتى الآن فقط في بلد معين. تم تمديد شروط القرض، وتم تخفيض تكلفته قليلاً. وفي الوقت نفسه، لا تستطيع الشركات الموردة، المستبعدة من المشاركة المباشرة في إقراض التصدير، تضخيم أسعار القروض، وهو أمر نموذجي للغاية بالنسبة لقرض الشركة وحتى مع قرض للمورد.

بالإضافة إلى قروض التجارة الخارجية، تقدم البنوك قروضًا مالية وقروض بالعملة الأجنبية إلى نظرائها من البلدان الأخرى. القروض الماليةالسماح للمقترض (الخاص أو العام) باستخدامها في نطاق أوسع بكثير من قروض التجارة الخارجية البحتة. وباستخدام هذا القرض، يمكنه شراء السلع والخدمات في أي بلد تكون فيه الجودة والسعر أكثر ملاءمة له. يتم تقديم القروض بالعملة الأجنبية للمقترض بالعملة الأكثر استقرارًا والقابلة للتحويل بحرية من أجل الدفع الديون الخارجيةودفع الفائدة عليها وتجديد الحسابات بعملة قابلة للتحويل بحرية.

بعد أن درسنا الأشكال والأنواع الرئيسية لالتزامات الدين، دعنا ننتقل إلى دراسة طرق إدارة الدين العام.

4. أساليب إدارة الدين العام

إدارة الدين العام هي مجموعة من الإجراءات الحكومية لدفع الدخل للدائنين وسداد القروض وتغيير شروط القروض الصادرة بالفعل وتحديد الشروط وإصدار أوراق مالية حكومية جديدة.

يمكن أن يحدث سداد الديون المتراكمة طرق مختلفة: التسديد نقذا، تبادل التزام الدينللإعفاءات الضريبية، ورفض الدفع، وإلغاء الديون للدائنين، وقبول الديون من قبل هيئة أخرى، وما إلى ذلك.

ومن بين الأدوات الرئيسية لإدارة الدين العام ما يلي:

إعادة التمويل هي إصدار قروض جديدة، وقبول التزامات الديون الجديدة من أجل تغطية التزامات الديون الصادرة سابقًا؛

التحويل - تحويل التزامات الدين إلى التزامات جديدة، وتغيير حجم جزء الدخل من الالتزامات المقبولة؛

التوحيد هو تغيير في فترة صلاحية التزامات الديون الصادرة مسبقًا؛

التوحيد هو استبدال قرضين أو أكثر من قروض الدولة والبلديات الصادرة سابقًا بقرض جديد واحد.

الإلغاء هو تنازل عن التزامات الدين المقبولة جزئيًا أو كليًا.

إعادة هيكلة الديون - إنهاء التزامات الدين التي تشكل ديون الدولة أو البلدية بناءً على اتفاقية، مع استبدال التزامات الدين هذه بالتزامات دين أخرى تنص على شروط أخرى لخدمة وسداد الالتزامات.

يمكن إجراء إعادة هيكلة الديون من خلال الشطب الجزئي للمبلغ الأصلي.

وتشمل خطط إعادة الهيكلة الرئيسية ما يلي:

شطب الديون (إلغاء القروض)؛

إعادة شراء الديون - ستقوم الدولة المقترضة بشراء التزامات ديونها مقابل السوق المفتوحبخصم كبير.

التوريق - هو آلية للمدين لإصدار التزامات جديدة على شكل سندات، والتي يتم إما استبدالها بدين قديم أو بيعها في السوق المفتوحة (أشكال الأوراق المالية: السندات الأجنبيةوسندات اليورو).

تحويل الديون هو تحويل التزامات الدين إلى التزامات جديدة تعمل على تحسين حالة المقترض أو ماليا، أو من منظور منظور.

يتم التحويل باستخدام عمليات المبادلة التالية:

"الدين مقابل النقد" - إعادة شراء الدين بخصم على الدين التجاري غير المضمون؛

"الدين من أجل التصدير" - يدعم هذا المخطط الإنتاج المحلي التنافسي ويساعد على زيادة صادراته؛

"الديون مقابل الضرائب" - عند تنفيذ هذا المخطط، من الضروري إنشاء تشريع المزايا الضريبيةللمستثمرين الذين يحملون الديون الخارجية لروسيا. ولا يتم توفير هذا التحويل إلا عند القيام باستثمارات جديدة في القطاعات ذات الأولوية؛

"تحويل الديون إلى سندات" - إعادة هيكلة الديون المستحقة لنادي الدائنين في لندن؛

"الديون مقابل الممتلكات" - في إطار الخصخصة، استخدام نظام لتبادل التزامات الدين مقابل أسهم الشركات المخصخصة؛

"الدين بالدين" هو مبادلة الالتزامات الخارجية بأصول مالية.

عادة ما يتم دفع الدخل من القروض وسدادها من أموال الميزانية. ومع ذلك، في مواجهة الزيادة الكبيرة في الدين العام والصعوبات المتزايدة في الميزانية، قد تلجأ البلاد إلى إعادة تمويل الدين العام.

يتم استخدام إعادة التمويل بنشاط عند دفع الفوائد والسداد على الجزء الخارجي من الدين العام. ومع ذلك، فإن الشرط الذي لا غنى عنه لتقديم القروض الجديدة هو السمعة الطيبة للدولة المدينة في الدوائر الدولية. السوق الماليواستقرارها الاقتصادي والسياسي.

تهتم الدولة بكفاءة الائتمان العام. ويمكن الحصول على فكرة سطحية عن فعالية عمليات الاقتراض من خلال مقارنة مبالغ المتحصلات السنوية من نظام الائتمان الحكومي. نسبياً عرض كامليتم تحديد كفاءة عمليات الائتمان الحكومية من خلال نسبة مبلغ الإيرادات الزائدة على النفقات في ظل نظام الائتمان الحكومي إلى مبلغ النفقات معبراً عنه كنسبة مئوية. يتم تحديد الكفاءة الائتمانية (E) بالمعادلة التالية:

ه = (ف -ر) / ر ح 100 (1)

حيث P هي الإيرادات من نظام الائتمان الحكومي؛

ص - النفقات في ظل نظام الائتمان الحكومي.

ويستخدم الدين العام الخارجي لتحديد نسبة خدمته. وهو يمثل نسبة جميع مدفوعات الديون إلى عائدات النقد الأجنبيالبلدان من صادرات السلع والخدمات، معبرا عنها كنسبة مئوية. ويعتبر المستوى الآمن لخدمة الدين العام يصل إلى 25%.

تهدف التدابير المتخذة في مجال إدارة الدين العام مثل التحويل والتوحيد وتبادل السندات بنسبة تنازلية وتأجيل السداد وإلغاء القروض إلى تحقيق كفاءة الائتمان العام.

وفي الختام، سننظر في حالة ديون الاتحاد الروسي.

5. تقييم الدين العام للاتحاد الروسي

5.1 التحليل الديون المحليةالترددات اللاسلكية

وفقًا للتعريف الوارد في المادة 6 من قانون ميزانية الاتحاد الروسي، فإن الدين الداخلي هو الالتزامات الناشئة بعملة الاتحاد الروسي، فضلاً عن التزامات الكيانات المكونة. الاتحاد الروسيو البلدياتإلى الاتحاد الروسي، الناشئة بالعملة الأجنبية كجزء من استخدام القروض الأجنبية المستهدفة (الاقتراضات).

يشمل الدين العام الداخلي للاتحاد الروسي ديون GKOs (التزامات الدولة قصيرة الأجل)، وOFZs (السندات). القرض الفيدرالي)، OGSS (سندات قروض الادخار الحكومية)، والديون المعاد هيكلتها على OVGVZ (سندات قروض الحكومة المحلية بالعملة الأجنبية)، بالإضافة إلى الديون المتأخرة على القروض المركزية زراعةوالمناطق الشمالية.

يشمل حجم الدين العام المحلي ما يلي:

المبلغ الاسمي للديون على الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي، والتي يتم التعبير عن التزاماتها بعملة الاتحاد الروسي؛

حجم الدين الرئيسي على القروض التي يتلقاها الاتحاد الروسي والتي يتم التعبير عن التزاماتها بعملة الاتحاد الروسي؛

حجم الدين الرئيسي على قروض الميزانية التي يتلقاها الاتحاد الروسي ؛

حجم الالتزامات بموجب الضمانات الحكومية المعبر عنها بالعملة الروسية؛

حجم التزامات الديون الأخرى (باستثناء تلك المشار إليها) على الاتحاد الروسي.

وحفز الانخفاض الحاد في الدين العام الخارجي نمو القروض المحلية المستخدمة لإعادة تمويل الديون المتراكمة السنوات الاخيرةالدين الداخلي للدولة. وأصبح ذلك عاملاً في تقليل العبء النسبي على الموازنة من مصاريف خدمة الدين وزيادة حصة مصاريف الموازنة من غير الفوائد. عندما يكون هناك فائض ميزانية الاتحاد أو الفيدراليةيستخدم مصادر داخليةلتغطية العجز الذي يعادل الدخل العادي.

تظهر ديناميكيات الدين الداخلي الحكومي للاتحاد الروسي في الجدول 2.

الجدول 2 - حجم الدين الداخلي العام للاتحاد الروسي في الفترة 1993-2014

اعتبارا من	حجم الدين الداخلي العام للاتحاد الروسي، مليار روبل.
		بما في ذلك ضمانات الدولة بالعملة الروسية

وفي الفترة من 1993 إلى 2014، زاد حجم الدين المحلي 1603 مرات، ليصل إلى 5722.24 مليار روبل اعتبارًا من 1 يناير 2014. وفي الفترة من 1993 إلى 1998 كانت هناك زيادة سريعة في حجم الديون (2-4 مرات مقارنة مع السنة الماضية). وفي الفترة 2001-2002، حدث انخفاض في حجم الديون والضمانات الحكومية بالعملة الروسية بمقدار 45 مليار و0.8 مليار على التوالي. ثم مرة أخرى حدثت زيادة كبيرة في عام 2002 بمقدار 1.3 مرة. كما لوحظ نمو كبير في عام 2011 مقارنة ببداية العام، أي بمقدار 1250 مليار روبل. أو بنسبة 42.5%، وكذلك في عام 2013 مقارنة بنهاية عام 2012 (بنحو 744.34 مليار روبل، بنسبة 14.95%).

ديناميات الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي، معبراً عنها في الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي، والتي يشار إلى قيمتها الاسمية بعملة الاتحاد الروسي الموضحة في الجدول 3.

الجدول 3 - ديناميات الدين الداخلي الحكومي للاتحاد الروسي، معبراً عنها بالأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي، والتي يشار إلى قيمتها الاسمية بعملة الاتحاد الروسي في 2012-2014

فِهرِس





جي آر في زد 1991
إجمالي الدين المحلي

يظهر هيكل الدين الداخلي الحكومي للاتحاد الروسي، اعتمادًا على نوع الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي، في الشكل 1.

الشكل 1 - هيكل الدين الداخلي الحكومي للاتحاد الروسي، معبرًا عنه في الأوراق المالية الحكومية للاتحاد الروسي، والتي يشار إلى قيمتها الاسمية بعملة الاتحاد الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2014،٪

إذا نظرنا إلى هيكل الدين العام اعتبارًا من يناير 2014، يمكننا أن نرى أن الجزء الرئيسي يتكون من OFZ-PD وOFZ-AD، أي 2688.85 و1045.98 مليار روبل (أو 60.66% و23.6%)، على التوالي. . GSO-PPS هو 475.55 مليار روبل، GSO-FPS هو 132 مليار روبل. ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه طوال الفترة قيد المراجعة بأكملها، ظل مقدار هذه الأوراق المالية مثل OFOZ دون تغيير بمبلغ 90 مليار روبل. GRVZ 1991 تصل إلى 0.0001 مليار روبل. الخامس الفترة المشمولة بالتقرير. في المجموع، بلغ الدين الداخلي الحكومي، معبرا عنه في الأوراق المالية الحكومية، 3546.43 مليار روبل. اعتبارًا من 1 يناير 2012، 4064.28 مليار روبل. اعتبارًا من 1 يناير 2013 و4432.38 مليار روبل. اعتبارًا من 1 يناير 2014.

وهكذا، على مدار 22 عامًا، زاد حجم الدين المحلي 1603 مرات، ليصل إلى 5722.24 مليار روبل اعتبارًا من 1 يناير 2014. تحدث ديناميات الزيادة في الدين العام المحلي على خلفية تقلبات طفيفة في الدين الخارجي للاتحاد الروسي. سيتم مناقشة الديون الخارجية في الفقرة التالية من العمل.

5.2 تحليل الدين العام الخارجي للاتحاد الروسي

منذ عام 1992، بدأت روسيا في جذب بنشاط القروض الغربيةمما أدى إلى زيادة ديونها الخارجية التي كانت مدعومة بشكل نشط في الخارج. وفي مقابل الدعم المالي، طُلب من روسيا الحفاظ على مسار الإصلاحات التي تهدف إلى تقليل التدخل الحكومي في الاقتصاد.

في الوقت الحالي، ليست مشكلة الديون الخارجية في روسيا حادة كما كانت قبل 5-7 سنوات. في السنوات الأخيرة، كانت حصة الدين الخارجي العام في الحجم الإجمالي للدين العام للاتحاد الروسي في انخفاض مطرد. ويعزى ذلك إلى تنفيذ تدابير في الفترة 2003-2005 لاستبدال القروض الخارجية بقروض داخلية، وما يترتب على ذلك من آثار سلبية. السداد المبكرفي الفترة 2005-2007 على حساب صندوق الاستقرار في الاتحاد الروسي (الجدول 4).

الجدول 4 - ديناميات الدين الخارجي العام للاتحاد الروسي في الفترة 1991-2014

التاريخ (بداية العام)	المبلغ مليار دولار أمريكي

وبالقيمة المطلقة، بلغ الدين العام الخارجي الروسي اعتباراً من الأول من يناير/كانون الثاني 2014 نحو 55.8 مليار دولار، وهو واحد من أدنى الأرقام في أوروبا. بواسطة المؤشرات النسبيةويبلغ الدين العام الخارجي الروسي 3% من الناتج المحلي الإجمالي للبلاد.

اعتبارًا من 1 يناير 2014، كان حجم الدين الخارجي مقارنة بـ فترات مماثلةنما العام الماضي بمقدار 5.0 مليار دولار، أي حوالي 10٪ من الحجم. ويرد هيكلها خلال هذه الفترة الزمنية في الجدول 5.

اسم	المبلغ مليون دولار أمريكي	ما يعادل مليون يورو**
ديون الدولة الخارجية للاتحاد الروسي (بما في ذلك الالتزامات اتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق، الذي اعتمده الاتحاد الروسي)
الديون للدائنين الرسميين - أعضاء نادي باريس
الديون المستحقة للدائنين الرسميين - غير الأعضاء في نادي باريس
دَين دول سابقةكوميكون
الديون التجارية لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق
الديون الدولية المؤسسات المالية
الديون على قروض السندات الخارجية
الديون بموجب OVGVZ (سندات قروض الحكومة المحلية بالعملة الأجنبية)
ضمانات الدولة للاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية

وفي هيكل الدين الخارجي، تتناقص حصة الأوراق المالية الحكومية المقومة بالعملة الأجنبية، والديون على القروض المقدمة من الحكومات الأجنبية ومنظمات التمويل الأصغر، وتتزايد حصة الضمانات الحكومية.

اعتبارًا من 1 يناير 2014، كان الجزء الأكبر من الدين الخارجي للدولة هو الدين على قروض السندات الخارجية - 40.7 مليار دولار أو 72.89٪ من الدين العام الخارجي. وتبلغ الديون المستحقة للمنظمات المالية الدولية 1.6 مليار دولار 2.8%. يتكون حوالي 2٪ من هيكل الدين العام الخارجي من الديون التجارية لاتحاد الجمهوريات الاشتراكية السوفياتية السابق، والديون بموجب ضمانات الاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية والديون المستحقة للدائنين الرسميين - أعضاء نادي باريس. الديون المستحقة على الدائنين الرسميين - من غير أعضاء نادي باريس - 1.0 مليار دولار أو 1.84% من حجم الدين العام الخارجي. زادت بشكل ملحوظ ضمانات الدولة للاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية، والتي بلغت في الفترة الحالية 11.4 مليار دولار.

ونظراً للتضخم الحالي، يتم إصدار القروض المحلية بأسعار فائدة منخفضة. ومع ذلك، بشكل عام، ينمو كل من الدين الداخلي العام وإجمالي الدين الخارجي (الدولة والشركات) بسرعة. ولذلك، هناك حاجة إلى سياسة ديون أكثر حصافة. وفي الوقت الحالي، هناك العديد من العوامل التي تحدد محتوى هذه السياسة، وبالتالي نسبة الاقتراض الحكومي الداخلي والخارجي، وحجم الدين الداخلي والخارجي المتراكم.

وبالتالي، فإن تحليل الدين العام الخارجي يسمح لنا أن نلاحظ أنه بالقيمة المطلقة، بلغ الدين العام الخارجي الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2014، 55.8 مليار دولار، وهو أحد أدنى الأرقام في أوروبا. وفي الوقت نفسه، يهيمن على هيكلها الديون على قروض السندات الخارجية والضمانات الحكومية للاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية.

خاتمة

ائتمان الدولة هو مجموعة من العلاقات الاقتصادية التي تنشأ أثناء عملية التكوين من قبل الدولة الموارد الماليةلتمويل نفقات الميزانية والبرامج الحكومية الأخرى.

توزيع؛

تنظيمية؛

امتحان.

التزامات الدين يمكن أن تكون في شكل:

الائتمان الاقتصادي الداخلي؛

الائتمان الحكومي الدولي.

في نظام العلاقات الائتمانية، يمكن أن يتخذ الائتمان الداخلي للدولة الأشكال التالية:

القروض الحكومية؛

تحويل جزء من ودائع السكان إلى قروض حكومية؛

اقتراض الأموال من صندوق القروض الوطني؛

قروض الخزينة؛

القروض المضمونة.

الشكل التقليدي للائتمان الدولي هو ائتمان التجارة الخارجية. أيضًا أقدم شكلائتمان التجارة الخارجية - قروض الشركات. غالبًا ما يتم تنفيذ قرض الشركات من خلال حساب مفتوح. ومع تزايد حجم التجارة الدولية وتنوعها، بدأت حصة قروض الشركات في المبلغ الإجمالي لإقراض التجارة الخارجية في الانخفاض، مما أفسح المجال أمام الإقراض المصرفي للتجارة الخارجية، وكذلك القروض المالية المصرفية وقروض النقد الأجنبي.

تشمل أدوات إدارة الدين العام ما يلي:

إعادة التمويل؛

تحويل؛

الدمج؛

توحيد؛

إلغاء؛

إعادة هيكلة الديون.

يتيح لنا تقييم الدين العام للاتحاد الروسي المقدم في العمل استخلاص الاستنتاجات التالية.

وفي الفترة من 1993 إلى 2014، زاد حجم الدين المحلي 1603 مرات، ليصل إلى 5722.24 مليار روبل اعتبارًا من 1 يناير 2014. من عام 1993 إلى عام 1998 كانت هناك زيادة سريعة في حجم الديون (2-4 مرات مقارنة بالعام السابق). وفي الفترة 2001-2002، حدث انخفاض في حجم الديون والضمانات الحكومية بالعملة الروسية بمقدار 45 مليار و0.8 مليار على التوالي. ثم مرة أخرى حدثت زيادة كبيرة في عام 2002 بمقدار 1.3 مرة. كما لوحظ نمو كبير في عام 2011 مقارنة ببداية العام، أي بمقدار 1250 مليار روبل. أو بنسبة 42.5%، وكذلك في عام 2013 مقارنة بنهاية عام 2012 (بنحو 744.34 مليار روبل، بنسبة 14.95%). إذا نظرنا إلى هيكل الدين العام اعتبارًا من يناير 2014، يمكننا أن نرى أن الجزء الرئيسي يتكون من OFZ-PD وOFZ-AD، أي 2688.85 و1045.98 مليار روبل (أو 60.66% و23.6%)، على التوالي. . GSO-PPS هو 475.55 مليار روبل، GSO-FPS هو 132 مليار روبل.

يتيح لنا تحليل الدين العام الخارجي للاتحاد الروسي أن نلاحظ أنه بالقيمة المطلقة، بلغ الدين العام الخارجي الروسي اعتبارًا من 1 يناير 2014، 55.8 مليار دولار، وهو أحد أدنى الأرقام في أوروبا. وفي الوقت نفسه، يهيمن على هيكلها الديون على قروض السندات الخارجية والضمانات الحكومية للاتحاد الروسي بالعملة الأجنبية.

قائمة المصادر المستخدمة

قانون ميزانية الاتحاد الروسي بتاريخ 31 يوليو 1998 رقم 145-FZ (بصيغته المعدلة في 28 ديسمبر 2013، بصيغته المعدلة في 3 فبراير 2014) // نظام معلومات"مستشار بلس"

أستابوف ك. إدارة الدين العام الخارجي والداخلي في روسيا / ك. أستابوف // اقتصاد العالمو العلاقات الدولية. - 2014. - رقم 2. - ص12-19

بيسكوفا، أ. إدارة الدين العام / أ.أ. بيسكوفا. // تمويل. - 2013. - العدد 7. - ص61 - 62.

الدولة و التمويل البلدي/ إد. ج.ب. عمود. - م: الوحدة، 2012. - 319 ص.

دروبوزينا، لوس أنجلوس تمويل. دوران الأموال. الائتمان: كتاب مدرسي / لوس أنجلوس دروبوزينا، إل.دي. أوكونيفا - م: المالية، الوحدة، 2013. - 463 ص.

كولباكوفا، ج.م. تمويل. دوران الأموال. ائتمان: درس تعليمي/ ج.م. كولباكوفا. - م: المالية والإحصاء، 2011. - 496 ص.

سابانتي، بي.إم. نظرية التمويل: كتاب مدرسي / ب.م. سابانتي. - م: مدير، 2012. - 564 ص.

سيليشيف، أ.س. مال. ائتمان. البنوك / أ.س. سيليشيف. - سانت بطرسبرغ: بيتر، 2021. - 432 ص.

المالية: كتاب مدرسي / إد. اي جي. جريازنوفا، إي.في. ماركينا.- م.: المالية والإحصاء. 2013. - 501 ص.

تشيرنيشيفا، تي يو. نماذج إدارة الدين العام وقضايا تمويل عجز الموازنة / ت.يو. تشيرنيشيفا // التمويل والائتمان. - 2013. - العدد 24. - ص17-24.

وثائق مماثلة

دراسة مفهوم وعمل آلية ائتمان الدولة. أساسيات إجراءات إصدار وتداول السندات. النظر في هيكل وديناميكيات الدين الداخلي والخارجي للاتحاد الروسي. الاتجاهات الرئيسية للسياسة في هذا المجال.

تمت إضافة العرض في 22/10/2014

ائتمان الدولة هو أحد أشكال العلاقات الائتمانية. جوهر وتصنيف الائتمان الحكومي. تحليل الوضع الحاليالديون الداخلية والخارجية للاتحاد الروسي. سبل تحسين إدارة الدين العام.

ورقة مصطلح، أضيفت في 11/05/2012

الجوهر الاقتصاديووظائف ائتمان الدولة وأشكاله وأدواته. الدين العام محتواه وأنواعه. إدارة الدين العام. تحليل هيكل وديناميكيات ائتمان الدولة الداخلية لجمهورية بيلاروسيا.

ورقة مصطلح، أضيفت في 28/11/2013

مفهوم ومعنى الدين العام. الدين العام المحلي. إعادة هيكلة الدين العام المحلي. إدارة الدين العام المحلي. صندوق الاستقرارودورها في إدارة الدين العام.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 14/07/2008

جوهر ووظائف وتكوين ائتمان الدولة. تنظيمها المالي والقانوني. إدارة الدين العام مشاكلها الرئيسية في الاتحاد الروسي. مفهوم عمليات التحويل. - ضمان استبدال الدين الخارجي بأنواع أخرى من الالتزامات.

تمت إضافة الاختبار في 14/02/2010

مفهوم "ائتمان الدولة" في الجوانب الاقتصادية والقانونية ومبادئه الأساسية. مكانة الدين العام في نظام الدين القروض والضمانات الحكومية. مطالبات الديون الخارجية للاتحاد الروسي.

أطروحة، أضيفت في 11/02/2011

مفهوم ومعنى الدين العام. المشاكل الرئيسية لإدارة الدين العام للاتحاد الروسي. حالة الدين العام المحلي. كتاب ديون الدولة. إعادة هيكلة وخدمة الدين الداخلي للدولة في الاتحاد الروسي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 15/06/2012

تاريخ نشوء الدين العام وأنواعه الرئيسية. جوهر ونظام إدارة الدين العام والطرق الرئيسية للحد منه. تاريخ الرصيدروسيا. تحليل إدارة الدين العام الحديثة في الاتحاد الروسي.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 19/12/2014

جوهر الدين العام. تاريخ أصلها. طرق تقليل الاعتماد على الديون. تحليل ديناميكيات وهيكل الدين الداخلي والخارجي للاتحاد الروسي. مشاكل سدادها وطرق حلها. الخبرة الأجنبيةإدارة الدين العام.

تمت إضافة الدورة التدريبية في 14/12/2009

الجوهر الاقتصادي للدين العام الداخلي والخارجي ورأس المال والجاري. علاقات محددة سلفا بالدفع وإعادة الموارد المعبأة بمساعدة الائتمان الحكومي. أساليب إدارة الدين العام.

قرض الدولةيمثل أحد أشكال الوجود المالية العامةإلى جانب الموازنات وأموال الدولة من خارج الميزانية، وهي إحدى الطرق الرئيسية التي تجذب بها الدولة أموالًا إضافية وتزيد من قدراتها المالية.

يعتبر ائتمان الدولة جزءًا خاصًا ومعزولًا إلى حد كبير من النظام المالي. ومن الجدير بالذكر أن لديها مصادر الدخل والغرض الخاص بها وإجراءات استخدامها.

إن وجود ائتمان الدولة أمر طبيعي تمامًا، لأن التمويل الائتماني لنفقات الدولة يرجع إلى التناقض الموضوعي بين قانون الزيادة المطردة في الاحتياجات الاجتماعية وقدرات ميزانية الدولة المحدودة.

كفئة اقتصادية، يقع ائتمان الدولة عند تقاطع نوعين من العلاقات النقدية - التمويل والائتمان - ويحمل سمات كليهما. كحلقة وصل في النظام المالي، فإنه يخدم تشكيل واستخدام الأموال النقدية المركزية للدولة، أي الأموال من خارج الميزانية.

باعتباره أحد أنواع الائتمان، يتمتع ائتمان الدولة بعدد من الميزات التي تميزه عن الفئات المالية الكلاسيكية. وتجدر الإشارة إلى أنه طوعي.

على مستوى الحكومة المركزية، ليس للقروض الحكومية هدف محدد.

1. عبر وظيفة توزيع الائتمان الحكومييتم تشكيل صناديق النقد المركزية للدولة أو استخدامها على مبادئ الاستعجال والدفع والسداد. بصفتها مقترضًا، توفر الدولة أموالًا إضافية لتمويل نفقاتها.

ويسمى وضع القروض الحكومية الجديدة لسداد الديون على القروض الصادرة بالفعل بإعادة تمويل الديون الحكومية.

2. الوظيفة التنظيمية لائتمان الدولةيتكون أساسًا من حقيقة أن الدولة، من خلال الدخول في علاقات ائتمانية، تؤثر طوعًا أو كرهًا على حالة تداول الأموال، ومستوى أسعار الفائدة في سوق النقد ورأس المال، والإنتاج والعمالة. تنظم الدولة تداول الأموال عن طريق تقديم القروض من مجموعات مختلفة من المستثمرين.

من المهم معرفة أن القروض المقدمة من الميزانيات الإقليمية أو الأموال من خارج الميزانية تلعب دورًا رئيسيًا في تحفيز تنمية الإنتاج والتوظيف. وبمساعدتهم، يتم ضمان التطوير المتسارع لمجالات معينة أو المجالات الضرورية للاقتصاد في منطقة معينة.

3. وظيفة التحكم في ائتمان الدولةمتشابكة عضويا مع وظيفة الرقابة المالية. ولكن لديها أيضًا ميزات محددة: فهي ترتبط ارتباطًا وثيقًا بأنشطة الدولة وحالة صندوق الأموال المركزي؛ يغطي حركة القيمة في كلا الاتجاهين، لأنه يفترض السداد والتعويض عن تلقي الأموال؛ ولا يتم تنفيذها من خلال الهياكل المالية فحسب، بل أيضًا من خلال مؤسسات الائتمان.

شبكة الاتصالات العالمية. etu1621. الناس. أونمدرس "التمويل والائتمان": Chigir M.V.

ملاحظات المحاضرة (ملف 7)

الموضوع 7. ائتمان الدولة

ائتمان الدولة كفئة اقتصادية ومالية.

إدارة الائتمان العام.

نشاط الاقتراض للدولة. الدولة كمقترض وكمقرض.

ائتمان الدولة كفئة اقتصادية ومالية.

قرض الدولة - هذه مجموعة من العلاقات الاقتصادية بين الدولة ممثلة بسلطاتها وإدارتها من جهة، والأفراد والكيانات القانونية من جهة أخرى، حيث تقوم الدولة بدور المقترض والمقرض والضامن.

أنشطة الدولة كمقترض الأموال من الناحية الكمية هي السائدة.

أنشطة الدولة كدائن - أقل بكثير من الناحية الكمية.

أنشطة الدولة كضامن يتجلى في الحالات التي تتحمل فيها الدولة مسؤولية سداد القروض أو الوفاء بالالتزامات الأخرى التي يتعهد بها الأفراد والكيانات القانونية.

يعد ائتمان الدولة كفئة اقتصادية أهم عنصر أساسي في التمويل ومظهر من مظاهر نظام العلاقات المالية.

تتميز طبيعة وجود الدولة بعدد من التناقضات الموضوعية. ومن بينها التناقض بين الاحتياجات الدول في الموارد المالية لأداء المهام الوطنية و فرص التعبئة مطلوب موارد . يعد ظهور ائتمان الدولة أحد الخيارات لحل هذا التناقض.

أصبح ائتمان الدولة واسع الانتشار بشكل خاص في منتصف القرن العشرين، عندما تشكلت السياسات المالية للعديد من الدول تحت التأثير المباشر. النظرية الاقتصاديةكينز وأتباعه. ترتبط الحاجة إلى القروض الحكومية ارتباطًا وثيقًا بحالة المالية العامة، وتوافر وإنفاق الموارد المالية في البلاد، أي. مع عجز الميزانية. واعتبر كينز العجز في الميزانية أهون شرا من الانخفاض الكارثي في الإنتاج خلال تلك الفترة ازمة اقتصاديةواقترح زيادة الإنفاق الحكومي بما يتجاوز الإيرادات الحكومية الحالية لإخراج الاقتصاد من الأزمة.

قرض الدولة يكون نموذج إضافي التعبئة الدولة المالية موارد لتمويل الاحتياجات الوطنية والقيام بمهامها. إنه يؤثر على التوزيع الثانوي لقيمة الناتج المحلي الإجمالي للمجتمع ويتعلق بكميات كبيرة من الموارد المالية التي لا يتم توزيعها من خلال مجال الميزانية.

كحلقة وصل في النظام المالي، يخدم ائتمان الدولة تكوين واستخدام الصناديق النقدية المركزية للدولة، أي. الميزانية والأموال من خارج الميزانية.

يُستخدم الائتمان (القرض) الحكومي، كقاعدة عامة، لتغطية عجز الميزانية. هذه الطريقة أكثر فعالية من إصدار الموارد النقدية. يقلل القرض الحكومي مؤقتًا من الطلب الفعال للسكان والكيانات التجارية، وينظم (يوازن) نسب المواد الطبيعية والتكلفة في المجتمع. وبمساعدة القرض، وفي إطار قانون التداول النقدي، يتم تنظيم المبلغ المطلوب من الأموال المتداولة.

في الفرق من الضرائبائتمان الدولة لديه:

الطبيعة التطوعية رغم أنه في تاريخ دولتنا هناك حالات خروج عن مبدأ الطوعية عند تقديم القروض؛

طبيعة قابلة للإرجاع إذا كانت الضرائب تتحرك في اتجاه واحد فقط - من الدافع إلى الميزانية أو الأموال من خارج الميزانية، فسيتم إرجاع المبلغ المساهم في قرض الدولة؛

الطبيعة المدفوعة ، أي. سداد القروض الحكومية يأتي مع الفائدة.

تختلف القروض الحكومية عن أنواع القروض الأخرى.

الفرق بين القرض الحكومي والقرض البنكي على النحو التالي:

على مستوى الحكومة المركزية، ليس للقروض الحكومية هدف محدد. في حين أن اقتراض الأموال بمستويات أدنى له اتجاه مستهدف محدد بوضوح إلى حد ما. على سبيل المثال، قروض لبناء طريق جديد أو منطقة سكنية.

تتطابق المصالح الاقتصادية للمشاركين في الإقراض المصرفي (المقرض والمقترض). مع قرض الدولة، تكون مصالح المشاركين في العلاقات الائتمانية منفصلة. في بعض الأحيان يكون لمصالح دائني الدولة أهداف سياسية وبيئية وشركاتية وغيرها من الأهداف المنفصلة، والتي لها في النهاية شكل اقتصادي، ولكنها تتحول وتعديلها بشكل متكرر قبل الحصول على هذه الحالة.

إذا كان القرض البنكي في بعض الحالات يمكن أن يتسبب في ظهور فائض في المعروض النقدي في المجمع الاقتصادي الوطني، فإن ائتمان الدولة هو دائمًا وسيلة لتقليل كمية الأموال المتداولة.

يعد ائتمان الدولة أحد أشكال وجود المالية العامة إلى جانب الموازنات والأموال العامة من خارج الميزانية وهو أحد الطرق الرئيسية التي تجذب بها الدولة أموالًا إضافية وتزيد من قدراتها المالية.

على مستوى الحكومة المركزية، ليس للقروض الحكومية هدف محدد.

1. من خلال وظيفة توزيع ائتمان الدولة، يتم تشكيل صناديق النقد المركزية للدولة أو استخدامها على مبادئ الاستعجال والدفع والسداد. وتقوم الدولة، بصفتها المقترض، بتوفير أموال إضافية لتمويل نفقاتها.

ويسمى وضع القروض الحكومية الجديدة لسداد الديون على القروض الصادرة بالفعل بإعادة تمويل الديون الحكومية.

2. تكمن الوظيفة التنظيمية لائتمان الدولة في حقيقة أنه من خلال الدخول في علاقات ائتمانية، تؤثر الدولة، طوعًا أو كرهًا، على حالة تداول الأموال، ومستوى أسعار الفائدة في سوق المال ورأس المال، والإنتاج والعمالة. تنظم الدولة تداول الأموال عن طريق تقديم القروض من مجموعات مختلفة من المستثمرين.

3. تتشابك وظيفة مراقبة ائتمان الدولة عضويًا مع وظيفة مراقبة التمويل. ولكن لديها ميزاتها الخاصة: فهي ترتبط ارتباطا وثيقا بأنشطة الدولة وحالة صندوق الأموال المركزي؛ يغطي حركة القيمة في كلا الاتجاهين، لأنه يفترض السداد والتعويض عن تلقي الأموال؛ ولا يتم تنفيذها من خلال الهياكل المالية فحسب، بل أيضًا من خلال مؤسسات الائتمان.