Prawo do roszczenia powstaje w wyniku stosunków cywilnoprawnych pomiędzy dwoma kontrahentami - wierzycielem i dłużnikiem. Ocena prawa do roszczeń jest konieczna przy podejmowaniu przez zarząd decyzji dotyczących zarządzania dźwignią finansową przedsiębiorstwa, przy przeprowadzaniu transakcji sprzedaży i kupna wierzytelności przedsiębiorstwa, przy przejęciu majątku dłużnika lub w w przypadku upadłości przedsiębiorstwa. Ponadto ocena praw do roszczeń dokonywana jest przy przygotowaniu transakcji cesji wierzytelności na wolnym rynku, a przedmiotem transakcji mogą być zarówno prawa do roszczeń, jak i zabezpieczenia. Realizacja praw z wierzytelnościami może być realizowana przez banki poprzez cesję praw oraz w wyniku postępowania upadłościowego poprzez pobieranie zabezpieczenia w celu całkowitego lub częściowego zaspokojenia roszczeń wierzyciela.

Rzeczoznawca określa wartość rynkową praw do roszczeń, która jest wyrażana suma pieniędzy, otrzymane w trakcie wykonywania praw do roszczeń otwarty rynek długów lub przy sprzedaży majątku stanowiącego zabezpieczenie długu. W przypadku restrukturyzacji zadłużenia rzeczoznawca określa również prawdopodobieństwo wpływy pieniężne na spłatę długu powstałego w wyniku przyszłej działalności finansowo-gospodarczej przedsiębiorstwa dłużnika.

Do chwili obecnej nie ma uniwersalnych, ogólnie przyjętych metod oceny praw do roszczeń. Rzeczoznawcy stosują metody zatwierdzone lub uzgodnione w ramach każdego z nich organizacja kredytowa.

W zależności od rodzaju roszczeń rzeczoznawca staje przed problemem wyboru metod wyceny. Wybór ten wynika ze znacznej różnicy w przesłankach, czyli statusie dłużnika, podstawie prawnej i przewidywanych okresach spłaty. Przy ocenie praw dochodzeniowych przedsiębiorstwa działającego i przedsiębiorstwa w upadłości istotną różnicą są przesłanki oceny ryzyka spłaty zadłużenia w w pełni.

Metodologia oceny praw do roszczeń dla kontynuacji działalności polega na przeprowadzeniu szczegółowej analizy analiza finansowa spółki i dalsze prognozowanie jej działalności. Wynika z tego, że modelowanie przepływów pieniężnych z windykacji opiera się na dokładnym prognozowaniu przez rzeczoznawcę źródeł spłaty zadłużenia, w tym m.in. zysk netto spółek, budowanie prognozowanego salda i ustalanie stabilność finansowa przedsiębiorstw w przyszłości. Oceniając wartość rynkową praw do wierzytelności dla przedsiębiorstwa znajdującego się w postępowaniu upadłościowym, rzeczoznawca analizuje przede wszystkim to, jakim majątkiem dysponuje kredytobiorca oraz jak obiecująca jest spłata zadłużenia.

Kto jest wierzycielem?

Wierzycielem może być osoba, na rzecz której w wyniku stosunków cywilnoprawnych powstaje prawo żądania od dłużnika wykonania określonych obowiązków: przekazania rzeczy, świadczenia usługi, wykonania pracy.

Pierwsze miejsce na liście najczęstszych pożyczkodawców zajmują banki i instytucje finansowe, które finansują działalność przedsiębiorstw oraz ustalają ich dalszą pracę i strategię rozwoju biznesu. Co do zasady w przypadku upadłości, w procesie tworzenia rejestru wierzycieli upadłościowych (rady wierzycieli), wierzycielami generalnymi, którzy kontrolują i często regulują przebieg postępowania upadłościowego, są struktury bankowe.

Za wierzycieli masy upadłościowej sąd uznaje tych, którzy mają prawo głosu podczas udziału w zgromadzeniu wierzycieli. Prawo to musi zostać potwierdzone w sądzie dokumentami potwierdzającymi powstanie zobowiązań. W przypadku organizacji finansowych i kredytowych głównymi dokumentami są: umowa pożyczki, umowa kredytu hipotecznego, umowa zastawu, umowa poręczenia i inne dokumenty potwierdzające własność prawa do roszczenia.

Procedura zaspokojenia roszczeń ustalona przez prawo dzieli wierzycieli na pierwszeństwo i pierwszeństwo.

Dlaczego jakość aktywów ma znaczenie?

Z reguły obowiązkowe wydziały dużych organizacji kredytów finansowych obejmują dział kredytowy, który przygotowuje dokumentację operacji kredytowych, oraz dział obsługi zabezpieczeń, który monitoruje zabezpieczenie pod kątem faktycznej obecności, stanu i wartości aktywa. Skład majątku organizacji będącego przedmiotem zabezpieczenia, a także bieżących gwarancji udzielonych w celu zabezpieczenia pożyczki, w okresie obowiązywania umowy pożyczki musi podlegać obowiązkowemu monitorowaniu pod kątem kondycji finansowej dłużnika lub poręczyciela, a także musi podlegać orientacyjnej procedurze sprawdzania wartości rynkowej przedmiotu zabezpieczenia pod kątem jej zmniejszenia lub zwiększenia.

Z reguły większość „złych” długów powstaje w wyniku niedostatecznego monitorowania majątku zabezpieczającego przez struktury bankowe. Jednocześnie rzeczoznawca, analizując umowy kredytowe w ramach oceny praw do roszczeń, może napotkać wiele problemów przy ocenie zabezpieczeń czy gwarancji. Przykładem może być przypadek z praktyki. Oddział centralny duży bank, z siedzibą w Moskwie, pod warunkiem długoterminowa pożyczka dla kredytobiorcy zlokalizowanego w regionie, zabezpieczonego budynkiem przemysłowym. W momencie udzielenia pożyczki przedsiębiorstwo pożyczkobiorcy działało i znajdowało się w dobrej kondycji finansowej, a majątek był płynny i stanowił warsztat produkcyjny wraz z działką. Po dwóch latach firma rozpoczęła postępowanie upadłościowe. Rzeczoznawca udał się na miejsce zastawu i stwierdził, że spółka będąca dłużnikiem od dłuższego czasu nic nie produkowała, a budynek przemysłowy będący przedmiotem zastawu został praktycznie zniszczony.

Kolejnym problemem w ocenie praw do roszczeń może być sama identyfikacja praw do roszczeń. Podczas standardowej analizy umów kredytowych rzeczoznawca może spotkać się z problemem nieprawidłowego sporządzania dokumentów, w efekcie czego roszczenia wierzyciela mogą zostać później odrzucone przed sądem.

Na czym powinien się skupiać?

Głównym kryterium ustalenia wartości wierzytelności jest zabezpieczenie wystarczające na pokrycie kwoty wierzytelności. Obliczenie wartości prawa roszczenia odbywa się według podstawowego wzoru: wartość rynkowa zabezpieczenia / dług przedsiębiorstwa = % pokrycia długu.

Zabezpieczeniem może być dowolny majątek przedsiębiorstwa. Aktywami mogą być nieruchomości objęte umowami hipotek, urządzenia i zapasy objęte umowami zastawu, zabezpieczenia i gwarancje udzielane zarówno przez osoby fizyczne, jak i prawne na podstawie umów poręczeń.

Rzeczoznawca wylicza wartość rynkową roszczeń poprzez określenie przepływów pieniężnych oraz poziomu ryzyka, wyrażonego zwykle stopą dyskontową niezbędną do doprowadzenia przepływów pieniężnych do wartości bieżącej.

Głównym kryterium prawidłowego ustalenia przepływów pieniężnych jest rzetelne wyliczenie sumy gwarancji zabezpieczających dług, wyrażonej wartością rynkową zabezpieczenia i poręczenia.

Na poziom stopy dyskontowej przy ocenie prawa roszczenia wpływ ma rodzaj i płynność zabezpieczenia. Ryzyka obejmują także termin windykacji, wymagania wierzyciela upadłościowego oraz dodatkowe koszty sprzedaży zabezpieczenia. Wynika z tego, że wartość przepływów pieniężnych sprowadzona do wartości bieżącej, po uwzględnieniu wszystkich ryzyk i wyłączeniu wszelkich jednorazowych i stałych wydatków, będzie wartością rynkową roszczenia. Ustalając przepływy pieniężne w celu wyliczenia wartości rynkowej wierzytelności, rzeczoznawca analizuje wszystkie dokumenty potwierdzające własność wierzytelności.

Przede wszystkim mogą pojawić się problemy przy ustalaniu praw do roszczeń. Podczas standardowej analizy umów kredytowych rzeczoznawca może napotkać problem, gdy nieruchomość stanowi zabezpieczenie kilku umów kredytowych jednocześnie. Może się to zdarzyć z powodu zaniedbań menedżerów działy kredytowe lub celowe błędy popełnione przez nich. A jeśli dzieje się to w ramach jednej organizacji finansowo-kredytowej, to dla rzeczoznawcy identyfikującego przedmiot oceny jest to pewna złożoność, którą jednak może on zidentyfikować i uwzględnić przy obliczaniu wartości praw do roszczeń . W takim przypadku podstawowe założenia realizacji tych praw, uzyskane od kierownictwa banku, mogą pomóc rzeczoznawcy w podziale przepływów pieniężnych pomiędzy umowy kredytowe.

Bardziej złożoną opcją jest sytuacja, gdy ta sama nieruchomość jest obciążona hipoteką krzyżową na różnych umowy pożyczki i różnymi wierzycielami. Dzieje się tak najczęściej w przypadku zabezpieczenia majątek ruchomy, ponieważ udzielając kredytów, menedżerowie banków nie są w stanie zweryfikować czystości prawnej zabezpieczenia. W takim przypadku, nie mając pełnych informacji, rzeczoznawca może znacznie zawyżyć wartość praw do roszczeń, a wartość zabezpieczenia praktycznie nie pokryje wycenianego prawa.

Oprócz nieruchomości, majątku ruchomego, majątku materialnego i innego majątku stanowiącego zabezpieczenie roszczeń, rzeczoznawca analizuje sytuację finansową poręczycieli.

Analiza i wycena aktywów musi zostać przeprowadzona przez rzeczoznawcę zgodnie z wymogami standardów wyceny. Standardowe etapy procedury oceny to analiza składu i struktury aktywów, określenie cech ilościowych i jakościowych obiektów (w razie potrzeby przeprowadzana jest wizyta i kontrola aktywów), analiza odpowiedniej branży i rynku aktywów. W zależności od rodzaju składnika majątku rzeczoznawca określa wybór metody oceny wartości rynkowej danego przedmiotu i oblicza wartość rynkową zgodnie z ogólnie przyjętymi metodami wyceny.

Dlaczego potrzebujesz gwaranta?

W celu zminimalizowania ryzyka wynikającego z umowy kredytowej, pion kredytowy banku udziela gwarancji prawnych i osoby. Zgodnie z art. 361 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej (zwanego dalej Kodeksem cywilnym Federacji Rosyjskiej), w ramach umowy gwarancji, gwarant zobowiązuje się ponosić odpowiedzialność wobec wierzyciela innej osoby za wypełnienie przez nią swoich zobowiązań w w całości lub w części.

Teoretycznie dział pożyczkowy powinien monitorować i aktualizować informacje o poręczycielu - osobie prawnej lub fizycznej. Podczas monitorowania kondycja finansowa osoby prawne którzy są poręczycielami, dział kredytowy musi regularnie otrzymywać poświadczone oficjalne oświadczenia Organy podatkowe, rozszyfrowanie głównych pozycji bilansu dotyczących najdroższych aktywów, informacji o negatywnych tendencjach w działalności gwaranta, a także głównych wierzycieli gwaranta.

Analizując poręczycieli - osoby fizyczne, działy zarządzania kredytami i ryzykiem powinny przeprowadzać minimalną regularną kontrolę dostępności majątku osobistego. W praktyce działy kredytowe oceniają wypłacalność poręczyciela tylko raz – przy udzielaniu kredytu. Obiektywnym czynnikiem dla banków jest konieczność przetwarzania ogromnej ilości informacji dotyczących podmiotów powiązanych z głównym kredytobiorcą. Z tego powodu w przypadku upadłości dłużnika odzyskanie środków od poręczycieli komplikuje także fakt, że w okresie kredytowania sytuacja finansowa poręczyciela może znacznie się pogorszyć, a do czasu przeprowadzenia postępowania upadłościowego wobec głównego dłużnika, poręczyciel również może utracić zdolność kredytową.

Często przy ocenie wartości rynkowej roszczeń wartość z umów poręczenia z osobami fizycznymi jest równa zeru, gdyż dochodzenie długu z majątku osobistego poręczyciela jest praktycznie niemożliwe ze względu na subtelności prawne w związku z dochodzeniem długu z majątku obywateli. Oceniając przepływy pieniężne z inkasa od gwarantów – osób prawnych, rzeczoznawca staje przed problemem uzyskania aktualnych informacji o gwarantu, a mianowicie sprawozdania finansowe, wykazy aktywów i pasywów, aktualny rejestr wierzycieli, informacje gospodarcze i inne informacje poufne.

Zgodnie z przepisami i dokumentami regulującymi czynności wyceny rzeczoznawca ma obowiązek gromadzenia informacji spełniających wymogi wystarczalności i rzetelności.

Główną informacją, którą rzeczoznawca wykorzysta do analizy gwaranta, osoby prawnej, będzie wskaźniki finansowe działalności firmy. Ilość danych, które należy zebrać w trakcie analizy, jest znacząca, ponieważ w celu ustalenia wypłacalności gwaranta konieczna jest nie tylko analiza danych księgowych, ale także ocena wartości rynkowej wszystkich aktywów i pasywów. Dane finansowe i analityczne można pozyskiwać z różnych źródeł, na przykład z tego bazy danych statystycznych w tym informacje o sprawozdaniach finansowych, raporty kwartalne emitenci, bazy rejestratorów itp. Ostatecznym celem tej analizy jest określenie poziomu wypłacalności gwaranta i możliwości wywiązania się z zobowiązań wynikających z umowy gwarancji.

W obecnej praktyce wartość rynkowa gwarancji wyceniana jest ze znacznym dyskontem, które może wynosić od 50 do 100% wartości nominalnej gwarancji. Rabat ten potwierdza szereg największych banków. Wynika to z faktu, że praktyka ściągania zobowiązań od poręczycieli jest raczej negatywna.

Mając na uwadze trudną obecną sytuację w zakresie ściągania zabezpieczeń z poręczeń, w 2012 roku Naczelny Sąd Arbitrażowy Federacja Rosyjska przygotował szereg dokumentów i uchwał, które poruszają kwestie rozstrzygania sporów związanych z gwarancjami. Dokumenty te proponują znaczne zwiększenie poziomu odpowiedzialności poręczycieli.

Kiedy łatwiej jest sprzedać dług na rynku?

W momencie sporządzania wyciągów bankowych straty zidentyfikowane w trakcie przeszacowania wierzytelności i zabezpieczeń są powodem przegrupowania aktywów według kategorii jakościowych do niższej kategorii i w efekcie prowadzą do wzrostu rezerw bankowych. Im wyższy poziom rezerw, tym niższy koszt końcowy słuszność banku i niższy poziom wskaźników płynności.

Aby zmniejszyć wpływ „złych” długów na poziom rezerw, banki sprzedają część problematycznych aktywów, ponieważ nawet straty uzyskane na sprzedaży mogą być znacznie niższe niż konsekwencje utworzenia dodatkowych rezerw. Zgodnie z art. 382 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej prawo (wierzytelność) przysługujące wierzycielowi na podstawie zobowiązania może zostać przez niego przeniesione na inną osobę w ramach transakcji zwanej cesją wierzytelności. Cesja wierzytelności zgodnie z obowiązującymi przepisami ustawodawstwo rosyjskie, odbywa się na podstawie umowy cesji.

Pomimo tego, że większość dużych banków utworzyła działy sprzedaży zabezpieczeń i wierzytelności, sprzedaż wierzytelności za pośrednictwem wyspecjalizowanych platform transakcyjnych cieszy się coraz większą popularnością. Przykładem mogą być platformy elektroniczne: zautomatyzowana platforma handlowa „Sbierbank-AST”, B2B, rosyjski portal własności zabezpieczeń, a także wiele platformy elektroniczne agencje windykacyjne, specjalizująca się w sprzedaży zagrożonych aktywów i długów. Co do zasady, studiując informacje o sprzedaży długów na takich stronach, można uzyskać pełne dane na temat kwoty długu, charakteru długu i specyfiki działalności firmy będącej dłużnikiem; określić przynależność branżową i lokalizację dłużnika; potwierdzić istnienie postanowienia sądu o windykacji, a także ocenić zakres potencjalnych nabywców długu i co najważniejsze cenę sprzedaży długu.

W w tym przypadku statystyki rynkowe dotyczące sprzedaży poszczególne gatunki prawa do roszczeń mogą dostarczyć rzeczoznawcy cennych informacji na temat rzeczywistej wartości rynkowej dyskonta kwoty zadłużenia. W praktyce, po przestudiowaniu i przeanalizowaniu danych z agencji windykacyjnych i platformy handlowe stwierdzono, że średnio na rynku sprzedaży wierzytelności dyskonto płynnego zadłużenia osób prawnych może wynosić 10–30% wartości nominalnej długu. Natomiast w przypadku długów niepłynnych dyskonto może sięgać 70–95%. Przy sprzedaży praw do roszczeń osób fizycznych poziom dyskonta jest wyższy: dla zadłużenia płynnego (na etapie postępowania sądowego) - 50–70%; wierzytelności o niskiej płynności sprzedawane są z dyskontem 90–98,5%.

Jakiego wyniku się spodziewamy?

Co można uznać za pozytywny wynik przy ocenie prawa do roszczenia? Pozytywny wynik w ocenie prawa do roszczenia wynika z dobrze zabezpieczonego kredytu i zostaje osiągnięty w przypadku całkowitego pokrycia długu kwotą zabezpieczenia. W takim przypadku poziom ryzyka dla takich długów wyniesie 0%. W przeciwnym wypadku, jeżeli kredyt zostanie zakwalifikowany jako słabo zabezpieczony lub niezabezpieczony, wartość praw do roszczeń będzie zawsze wyceniana poniżej wartości nominalnej iw wysokości ryzyka ustalonej przez rzeczoznawcę.

W praktyce światowej przy wyborze metody oceny praw do roszczeń Specjalna uwaga skupia się na obietnicach ożywienie finansowe przedsiębiorstwa, utrzymanie jego działalności, możliwość restrukturyzacji zadłużenia w celu jego dalszej spłaty w całości, jako alternatywa dla postępowania upadłościowego przedsiębiorstwa. Do tych celów Międzynarodowe Stowarzyszenie Specjaliści ds. restrukturyzacji upadłości i upadłości (INSOL) opracowali podstawowe zasady globalnego podejścia do pracy z wierzycielami, mające na celu przyspieszenie restrukturyzacji finansowej i zwiększenie prawdopodobieństwa odzyskania przedsiębiorstwa-kredytobiorcy.

W Rosyjska praktyka Głównym założeniem przy ocenie praw do roszczeń będzie albo cesja praw, albo upadłość dłużnika. W związku z tym kwestia specyfiki oceny tego lub innego rodzaju praw majątkowych, a tym samym wyboru metodologii praw do roszczeń, będzie w większości przypadków związana albo z postępowaniem upadłościowym w celu zaspokojenia roszczeń wszystkich wierzycieli, albo z określeniem rynkowego poziomu upustu od ceny ofertowej przy sprzedaży praw na otwartym rynku.

Techniki

STOWARZYSZENIE BANKÓW ROSYJSKICH
Komitet Wyceny

Wytyczne
„Ocena roszczeń z umów kredytu bankowego”
OGÓLNE ZAGADNIENIA OCENY PRAW ROSZCZEŃ Z UMÓW KREDYTOWYCH

Zalecenia obejmują ogólne zagadnienia oceny roszczeń. Dokument został opracowany zgodnie z wymogami obowiązującego ustawodawstwa w zakresie wyceny i zawiera rekomendacje wynikające ze specyfiki wyceny wierzytelności z umów kredytowych.

1.1. Bank - organizacja kredytowa.

1.3. Majątek majątkowy- w kontekście niniejszych Zaleceń pieniądze w postaci nieruchomości, maszyn i urządzeń lub towarów.

1.4. Koszt inwestycji- koszt dla konkretnej osoby lub grupy osób dla celów inwestycyjnych ustalony przez tę osobę (osoby) za korzystanie z przedmiotu wyceny

1,5. Wartość likwidacyjna- szacunkową wartość odzwierciedlającą najbardziej prawdopodobną cenę, za jaką dany przedmiot wyceny może zostać sprzedany w okresie ekspozycji przedmiotu wyceny, który jest krótszy niż typowy okres ekspozycji dla stan rynku, w sytuacji, gdy sprzedający jest zmuszony do zawarcia transakcji przeniesienia własności majątku.

2.1. Zgodnie z rozporządzeniem Banku Rosji z dnia 26 marca 2004 r. N 254-P „W sprawie procedury tworzenia przez instytucje kredytowe rezerw na ewentualne straty z tytułu kredytów, pożyczek i równoważnego długu” (zwanego dalej „rozporządzeniem”) instytucje kredytowe zobowiązane są do tworzenia rezerw na ewentualne straty na pożyczkach (zwanej dalej rezerwą) zgodnie z procedurą określoną Regulaminem.

2.2. Zgodnie z punktem 1.7 Regulaminu „W celu ustalenia wysokości szacunkowej rezerwy w związku z wpływem czynników ryzyko kredytowe Kredyty klasyfikowane są na podstawie profesjonalnego osądu (z wyjątkiem kredytów grupowanych w portfel podobnych kredytów) do jednej z pięciu kategorii jakościowych:

I (najwyższa) kategoria jakości (kredyty standardowe));
II kategoria jakości (pożyczki niestandardowe);
III kategoria jakości (kredyty wątpliwe) – znaczne ryzyko kredytowe (prawdopodobieństwo poniesienia strat finansowych w wyniku niespełnienia lub nienależytego wykonania przez kredytobiorcę zobowiązań wynikających z kredytu powoduje jego amortyzację w wysokości od 21 do 50 proc.);
IV kategoria jakości (kredyty zagrożone) – wysokie ryzyko kredytowe (prawdopodobieństwo poniesienia strat finansowych w wyniku niespełnienia lub nienależytego wykonania przez kredytobiorcę zobowiązań wynikających z kredytu powoduje jego amortyzację w wysokości od 51 proc. do 100 proc.);
V (najniższa) kategoria jakości (złe kredyty) – nie ma prawdopodobieństwa spłaty kredytu ze względu na niemożność lub odmowę wywiązania się przez kredytobiorcę ze zobowiązań kredytowych, co prowadzi do całkowitej (100 proc.) amortyzacji kredytu.

2.3. Tymczasem klauzula 1.3 Regulaminu stanowi, że „Rezerwę tworzy instytucja kredytowa na wypadek deprecjacji kredytu (kredytów), czyli w przypadku utraty wartości kredytu na skutek niespełnienia lub nienależytego wykonania przez kredytobiorcę zobowiązań kredytowych wobec instytucji kredytowej lub istnienia realne zagrożenie takiego niespełnienia (nieprawidłowego wykonania) (zwane dalej ryzykiem kredytowym kredytu).” Te. Jeżeli pożyczkobiorca prawidłowo wywiąże się z warunków umowy kredytowej, rezerwa nie jest tworzona.

2.4. Ponadto zgodnie z Regulaminem „instytucja kredytowa tworzy rezerwy na portfele kredytów jednorodnych zgodnie z metodyką oceny ryzyka stosowaną przez nią dla odpowiednich portfeli kredytów jednorodnych. Organizacja kredytowa dzieli utworzone portfele jednorodnych kredytów na następujące kategorie jakościowe:

Kategoria jakości I – portfele kredytów jednorodnych, w których wysokość utworzonej rezerwy wynosi 0 proc. (na portfelu kredytów jednorodnych nie występują straty);
II kategoria jakościowa – portfele kredytów jednorodnych, w których wysokość utworzonej rezerwy nie przekracza 3 proc. całości wartość księgowa pożyczki łączone w portfel;
III kategoria jakości – portfele kredytów jednorodnych, w których wysokość utworzonej rezerwy przekracza 3 i do 20% całkowitej wartości księgowej kredytów wchodzących w skład portfela;
Kategoria jakości IV – portfele kredytów jednorodnych, w których wysokość utworzonej rezerwy przekracza 20 i do 50% całkowitej wartości księgowej kredytów wchodzących w skład portfela;
Kategoria jakości V - portfele kredytów jednorodnych, w których wysokość utworzonej rezerwy przekracza 50% całkowitej wartości księgowej kredytów łączonych w portfel.

2.5. Zgodnie z klauzulą 3.1. Zapisy „Ocena ryzyka kredytowego każdego udzielonego kredytu (profesjonalny osąd) musi być dokonywana na bieżąco przez instytucję kredytową.” Dalej w paragrafie 3.1.1 „Profesjonalny osąd dokonywany jest na podstawie wyników kompleksowej i obiektywnej analizy działalności pożyczkobiorcy, biorąc pod uwagę jego sytuacja finansowa, jakość obsługi zadłużenia kredytowego przez kredytobiorcę, a także wszelkie informacje dostępne instytucji kredytowej na temat wszelkich ryzyk kredytobiorcy, w tym informacje o zobowiązaniach zewnętrznych kredytobiorcy, o funkcjonowaniu rynku (rynków), na którym kredytobiorca działa.”

Tym samym konieczność profesjonalnego osądu (oceny roszczeń) w ramach umów kredytowych powstaje w sytuacji, gdy Bank zakwalifikuje kredyt do kategorii jakości 3-5 (kredyty wątpliwe, problematyczne, złe).

3.1. Podstawowym zadaniem przy ocenie prawa do roszczenia jest ustalenie dostępności i możliwości dochodzenia, zgodnie z prawnie ustalonym trybem, majątku ruchomego i nieruchomego, papierów wartościowych, środków pieniężnych i innego majątku stanowiącego zabezpieczenie umowy kredytowej.

3.2. Zgodnie z utrwaloną praktyką bankową w zakresie kredytowania osób prawnych, najczęstszymi rodzajami zabezpieczeń wykonania zobowiązań wynikających z umów kredytowych mogą być:

zastaw przedmiotów inwentarzowych, działki, nieruchomości, Pojazd, papiery wartościowe i inne aktywa;
gwarancja osoby prawnej;
gwarancja osoby.

3.3. Na ryc. 1 jest podane krótki zarys, przedstawiający skład możliwego mającego zastosowanie zabezpieczenia Banki Rosyjskie w praktyce obrotu gospodarczego w ramach umów kredytowych pomiędzy Bankiem a osobami prawnymi.

Jak widać na rys. 1, umowa kredytu nie może posiadać „twardego” zabezpieczenia, czyli tzw. pożyczka może zostać udzielona w formie kredytu w rachunku bieżącym, tj Linia kredytowa w formie limitu zadłużenia. Banki udzielając kredytów w formie kredytu w rachunku kart płatniczych w umowach z konsumentami, zazwyczaj ustalają limit kredytu, terminy wpłaty miesięczna płatność oraz wysokość wpłaty minimalnej.

Ryż. 1. Możliwa kompozycja zabezpieczeń umów kredytowych

3.4. W celu ustalenia istnienia praw majątkowych - praw (wymagań) należy wypełnić poniższą tabelę. Tabelę wypełnia się przy pomocy specjalisty – prawnika z banku, który posiada wystarczające kompetencje i wiedzę, aby dokonać profesjonalnej oceny zabezpieczenia.

Tabela 1. Matryca analizy zabezpieczeń w celu ustalenia istnienia praw majątkowych - prawa (wymagania)

Nieruchomość	Czynnik	Rejestracja Jednolitego Rejestru Państwowego	Decyzja Organu Spółki	Prawidłowy opis zabezpieczeń w Umowie		Całkowite ryzyko
Nieruchomość	% ryzyko
Majątek ruchomy	Czynnik	Rzeczywista dostępność	Obecność sporów dot zabezpieczenie	Możliwość samodzielnego użytkowania	Dostępność identyfikatorów (numery inwentarzowe, techniczne) i ich zgodność z umowami zabezpieczającymi i księgowymi. księgowość	Całkowite ryzyko
Majątek ruchomy	% ryzyko

3.5. Wypełniając matrycę, należy kierować się następującymi zaleceniami:

Nieruchomość:

Brak wpisu rejestracyjnego w Jednolitym Państwowym Rejestrze Przedsiębiorców wiąże się z wysokim ryzykiem braku możliwości nałożenia kary na nieruchomość. Zalecana wartość 30-50%
Brak decyzji Organu Kredytobiorcy niesie ze sobą duże ryzyko pozytywnego zakończenia procesu odzyskiwania mienia, zalecana wartość to 50%
Prawidłowość opisu zabezpieczenia ma kluczowe znaczenie w przypadku istotnych błędów w opisie i stanie faktycznym. W zależności od stopnia poprawności ryzyko można ocenić nawet do 100%

Majątek ruchomy:

Fizyczny brak zabezpieczenia, potwierdzony dokumentami kradzieży, to 100% ryzyko, które na to nie pozwala dalsza ocena przyrzeczenia.
Ocena występowania sporów dotyczących zabezpieczenia oceniana jest w zależności od stopnia zaawansowania procesów kwestionowania zabezpieczenia, ocena ekspercka Prawnik reprezentuje prawdopodobieństwo korzystnego wyniku procesów. Ryzyko można ocenić do 100%
Ryzyko uznaje się za zerowe, jeśli możliwe jest całkowite autonomiczne wykorzystanie zabezpieczenia, jeżeli autonomiczne wykorzystanie zabezpieczenia jest znaczne Inwestycje kapitałowe do jego stan aktulany ryzyko ocenia się proporcjonalnie do poziomu kosztów.
W porozumieniu z prawnikiem Klienta ryzyko wpływu niezgodności danych majątkowych w umowach zastawów i dokumentach księgowych można ocenić nawet do 100% (np. w przypadku spraw kwestionujących podobne zastawy)

3.6. Uzyskane wyniki ocenia się według następującej gradacji ryzyka całkowitego

0-15% - niskie ryzyko, duża możliwość uzyskania zabezpieczenia
15-25% - średni stopień ryzyka, istnieje możliwość uzyskania zabezpieczenia
25-50% - wysoki stopień ryzyka, możliwość uzyskania zabezpieczenia istnieje, ale wiąże się z dodatkowymi kosztami
Powyżej 50% jest to wysoki stopień ryzyka, który nie pozwala mówić o możliwości przejęcia zabezpieczenia.

3.7. Po zidentyfikowaniu całej listy zabezpieczeń umów kredytowych i obliczeniu całkowitego ryzyka możliwości uzyskania zabezpieczenia, ocenia się ją stosując podejście dochodowe, kosztowe i porównawcze dla obiektów, dla których łączne ryzyko nie przekracza 50%.

Wymagania dotyczące oceny praw do roszczeń podano w Federalnej Służbie Bezpieczeństwa oraz standardach organizacji samoregulacyjnych rzeczoznawców. Jednak przedmiot rozważanej oceny zakłada obecność pewnych specyfików.

Przy ocenie praw do roszczeń Rzeczoznawca musi kierować się następującymi wymogami ogólnymi.

1) Głównym zadaniem Rzeczoznawcy jest pokazanie ilościowych i jakościowych perspektyw wykonalności ocenianego obiektu.

2) Wynik oceny jest przede wszystkim niezbędny bankowi, dlatego przy przeprowadzaniu oceny zaleca się, aby Rzeczoznawca w porozumieniu z bankiem współpracował z jego uprawnionymi specjalistami. Interakcja ta nie implikuje wywierania nacisku na Rzeczoznawcę ze strony banku i nie narusza zasady niezależności jego działania.

3) Opis przedmiotów oceny musi zawierać wyraźne oznaczenia umożliwiające jednoznaczną identyfikację przedmiotu. Nie można ograniczać się do podawania nazwisk i numerów ewidencyjnych. Jeżeli roszczenie obejmuje zastaw na nieruchomości, obowiązkowe jest dokonanie oględzin przedmiotów i dołączenie do protokołu wyceny protokołu kontroli zastawów podpisanego przez przedstawicieli Banku.

4) Przy ustalaniu wartości rynkowej wszelkie obliczenia i założenia muszą opierać się na rzetelnych danych i trendach rynkowych. Należy minimalizować założenia oparte wyłącznie na opinii rzeczoznawcy.

5) Wszystkie źródła informacji wykorzystanych w raporcie należy wskazać w formie umożliwiającej weryfikację ich adekwatności.

6) Sprawozdanie z oceny powinno zawierać w minimalnej objętości wszystkie informacje niezbędne do zrozumienia zasadności uzyskanych wyników.

7) W celu zwiększenia efektywności pracy wyniki oceny okresowej mogą być przekazywane do banku w formie uzgodnionej z bankiem.

8) W przypadku istotnej rozbieżności w wynikach uzyskanych różnymi podejściami należy przeprowadzić analizę przyczyn tej rozbieżności i jako wynik ostateczny wybrać wynik najbardziej wiarygodny, w uzasadnionej opinii Rzeczoznawcy.

9) Niedopuszczalna jest ocena obiektu przez Rzeczoznawcę bez oględzin obiektu. Zdjęcia ocenianych obiektów (jeśli duże ilości obiekty ewentualnie wybiórczo – najbardziej znaczące) w obowiązkowy należy umieścić w załącznikach do raportu. Zdjęcia muszą obiektywnie odzwierciedlać stan ocenianej nieruchomości;

10) W porozumieniu z bankiem i klientem rzeczoznawca może określić cechy przedmiotu wyceny, które nie są przewidziane w wymogach federalnych standardów wyceny, ale są niezbędne do podjęcia przez bank decyzji.

11) Ocena musi zostać dokonana w terminie nie przekraczającym określonych limitów proces kredytowy. Aby zminimalizować terminy bez utraty jakości, Rzeczoznawca na etapie ustalania zadania oceny musi jasno zrozumieć swoje zadanie, określić ilość informacji i skład dokumentów wymaganych do pracy oraz określić terminy składania dokumentów i priorytety .

12) W części analitycznej segmentu rynku, do którego należy wyceniany przedmiot w ramach roszczenia, muszą znajdować się następujące informacje:

analiza aktualne zajęcia oraz główne trendy w odpowiednim segmencie rynku;
retrospektywne, bieżące i oczekiwane przyszłe zapotrzebowanie ten typ nieruchomość w regionie;
istniejące i prawdopodobne potrzeby w zakresie alternatywnego wykorzystania ocenianej nieruchomości;
stopień wpływu na wartość zabezpieczenia określonych czynników prognozy (w momencie oceny);

13) Podczas stosowania podejścia dochodowego podczas budowy Przepływy środków pieniężnych konieczne jest oparcie się na wskaźnikach rynkowych, także w sytuacji, gdy właściciel nieruchomości korzysta z korzyści stawiających go w korzystniejszej sytuacji w stosunku do innych uczestników rynku (korzyści itp.). Istniejące obciążenia obiektu (np. dzierżawa, służebność), które zostaną zachowane po zbyciu obiektu, podlegają obowiązkowemu uwzględnieniu przy ocenie.

4.1. Prawa własności jako przedmioty obrót cywilny

Artykuł 128 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej, który zawiera wykaz rodzajów przedmiotów obrotu cywilnego, prawa majątkowe klasyfikuje jako przedmioty praw obywatelskich wraz z rzeczami, w tym pieniędzmi i papiery wartościowe, inny majątek, roboty budowlane i usługi; chronione rezultaty działalności intelektualnej i równoważne im środki indywidualizacji (własność intelektualna); korzyści niematerialne.

Jedną z głównych cech przedmiotów stosunku prawnego jest to, że przedmioty te muszą reprezentować określoną wartość, która wyraża się w ich zdolności do zaspokojenia określonych prawnie istotnych interesów podmiotów prawa. Oczywiście prawa do roszczeń mają taką wartość materialną, co sugeruje, że prawo (roszczenie) może być przedmiotem obrotu cywilnego.

Zapis ten potwierdza obecność w rozdziale 24 Kodeksu cywilnego artykułów zawierających zasady cesji wierzytelności.

4.2. Podstawy pojawienia się praw (wymagań)

Zgodnie z art. 8 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej podstawą powstania praw i obowiązków obywatelskich jest umowa i inne transakcje itp.

Artykuł 307 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej określa podstawy powstania zobowiązań - jest to umowa, szkoda, bezpodstawne wzbogacenie, inne (część 2 art. 307 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej).

Zatem umowa jest podstawą powstania praw i obowiązków obywatelskich.

Prawa, obowiązki i obowiązki obywatelskie powstają w związku z konkretnym przedmiotem.

Z mocy zobowiązania jedna osoba (dłużnik) jest obowiązana dokonać określonej czynności na rzecz drugiej osoby (wierzyciela), takiej jak: przenieść majątek, wykonać pracę, zapłacić pieniądze itp. lub powstrzymać się od określonej czynności, oraz wierzyciel ma prawo żądać od dłużnika wykonania swojego zobowiązania (część 1 art. 307 kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej).

Zatem prawa własności, podobnie jak inna własność, są tym, z czego powstają obowiązki.

4.3. Obowiązek jako podstawa powstania prawa do roszczenia, struktura obligatoryjnych stosunków prawnych

W prawie cywilnym pojęcie „obowiązku” posługuje się w różnych znaczeniach, a mianowicie: obowiązku w szerokim znaczeniu i w wąskim znaczeniu, tj. szczególne uprawnienia wierzyciela wobec dłużnika.

Umowa może zawierać (i najczęściej zawiera) zbiór praw i odpowiadających im obowiązków. Zatem w umowie kupna-sprzedaży można rozróżnić prawo kupującego do żądania przeniesienia towaru i odpowiadający mu obowiązek sprzedawcy do przeniesienia towaru (pierwszy stosunek obligatoryjny). W ramach tej umowy istnieje prawo sprzedawcy do żądania zapłaty za towar i obowiązek zapłaty przez kupującego (obowiązek drugi).

Wierzyciela i dłużnika można zidentyfikować jedynie w prostym, obligatoryjnym stosunku prawnym, a nie w ramach umowy jako całości.

W złożonym stosunku prawnym zobowiązań, jakim najczęściej jest umowa, występują strony, tj. podmioty posiadające zarówno prawa, jak i obowiązki, tj. wierzycieli i dłużników jednocześnie.

Rozdział 24 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej „Zmiana osób zobowiązanych” przewiduje procedurę zastąpienia strony w jednym obowiązkowym stosunku prawnym (dłużnika lub wierzyciela), a nie strony umowy (lub innego zobowiązania w szeroko rozumianym), z których każdy może być zarówno dłużnikiem, jak i wierzycielem różne obowiązki, objętych projektem jednego zamówienia.

W sztuce. Sztuka. 382 - 390 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej termin „wierzyciel” służy do określenia osoby, która „posiadała” przeniesione prawo. Wierzyciel jest podmiotem czynnym, posiadającym prawo żądania od dłużnika wykonania czynności (wstrzymania się od czynności).

W umowie, której treścią jest tylko jeden związek prawny, jedno proste zobowiązanie, zmiana strony czynnej zobowiązania (wierzyciela) jest jednocześnie zastąpieniem strony umowy. Przykładem takiego zobowiązania jest pożyczka: przeniesienie prawa roszczenia na inną osobę oznacza zastąpienie strony umowy – pożyczkodawcy.

Często obowiązkowy stosunek prawny jest złożony, tj. każda z jej stron ma szereg praw i ponosi szereg obowiązków. Całość szeregu wzajemnych praw i obowiązków stron należy traktować jako jeden stosunek prawny. W literaturze prawniczej indywidualne uprawnienia stron zobowiązania określane są terminem „uprawnienia”. Jednocześnie wskazuje się, że są one częścią prawa podmiotowego, które ma złożoną strukturę. W przypadku zmiany osób objętych zobowiązaniem zmienia się jego przedmiotowy skład, ale systemowe powiązania pomiędzy uprawnieniami i obowiązkami zostają zachowane.

Na mocy umowy o cesji prawa do roszczenia nowo wstawiający się nie otrzymuje indywidualnego pełnomocnictwa strony ustępującej (prawo dochodzenia), ale całość przysługujących mu w chwili przekazania uprawnień.

4.4. Pojęcie prawa (wymagania)

W Kodeks cywilny nie ma definicji prawa do roszczenia (a dokładniej prawa (roszczenia).

Jednocześnie ustawodawca posługuje się pojęciem prawa (wymogu) w normach rozdziału 24 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej. Zatem na mocy art. 382 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej prawo (roszczenie) przysługujące wierzycielowi na podstawie zobowiązania może zostać przez niego przeniesione na inną osobę w ramach transakcji (cesja wierzytelności) lub przeniesione na inną osobę na podstawie prawa.

Analizując zasady cesji prawa (roszczenia) można dojść do wniosku, że roszczenie nie jest prawem podmiotu do żądania, ale czymś, o co osoba uprawniona twierdzi (domaga się) otrzymania, tj. wykonania, którego on (przy zaistnieniu określonych warunków) może żądać od osoby zobowiązanej swoim prawem, powołując się na przymusową władzę państwa.

W takim przypadku należy jedynie mieć na uwadze, że przy cesji praw w sposób przewidziany w Rozdz. 24 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej zarówno praktyka, jak i teoria wynikają z faktu, że cesja jest dozwolona jedynie w odniesieniu do prawa wynikającego ze zobowiązania.

Zgodnie z art. 454 ust. 4 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej do sprzedaży praw majątkowych stosuje się, co następuje: Postanowienia ogólne przy zakupie i sprzedaży, chyba że z treści i charakteru tych praw wynika inaczej.

Jednocześnie, jeśli chodzi o uznanie praw (roszczeń) za stan majątkowo-prawny, istnieje kilka punktów widzenia, od całkowitego zaprzeczenia ich prawu majątkowemu po uznanie własności prawa do roszczenia („prawo do prawa”) oraz rozróżnienie prawa jako treści i prawa jako przedmiotu.

W każdym razie posiadanie wartość materialna prawa (roszczenia), będące w istocie uprawnieniami obligatoryjnymi, są jednocześnie przedmiotem transakcji, podobnie jak inne prawa majątkowe (np. prawa rzeczowe)

Wniosek: prawa (roszczenia) stanowią samodzielny przedmiot stosunków cywilnoprawnych wraz z rzeczami i innymi podmiotami, a w konsekwencji przedmiotem oceny, z zastrzeżeniem charakteru prawnego ich wystąpienia i uregulowania.

Ocena roszczeń odbywa się w kilku etapach. Główne etapy oceny roszczeń przedstawiono w tabeli 2.

Tabela 2.

		Trwające wydarzenia
1.	Zatwierdzenie zadania oceny	Określany jest przedmiot oceny, prawa i obciążenia, omawiane są stosowane podejścia, założenia i ograniczenia (ustalany jest wymagany zakres informacji oraz termin przeprowadzenia oceny). Z reguły odbywa się to przy udziale klienta i w miarę możliwości połączone z oględzinami obiektu.
2.	Zawarcie umowy	Umowa ma formę dwustronną.
3.	Bieżące konsultacje	Rzeczoznawca informuje pracownika banku o pojawiających się problemach (np. z udzieleniem informacji), wspólnie omawiane są kontrowersyjne kwestie
4.	Przekazanie zbiorczych wyników oceny do banku	Uzyskane wyniki rzeczoznawca przekazuje bankowi w formie zwięzłej. Po uzgodnieniu wyników przez Bank Rzeczoznawca sporządza raport z oceny
5.	Prezentacja dla klienta	Przygotowany raport przedstawiany jest Klientowi

Tworząc zadanie oceny, należy zidentyfikować wszystkie elementy zawarte w przedmiocie oceny. Jak wskazano w punkcie 2 niniejszych wytycznych, przedmiotem oceny „prawa dochodzeniowego” mogą być różnego rodzaju zabezpieczenia. Identyfikacja zabezpieczeń objętych przedmiotem wyceny odbywa się na podstawie umów kredytowych oraz dokumentacji zabezpieczeń, które stanowią integralną część umów kredytowych.

Przed przystąpieniem do oceny Klient i Rzeczoznawca ustalają możliwe założenia i ograniczenia związane ze specyfiką przedmiotu oceny oraz możliwymi trudnościami w uzyskaniu informacji o przedmiocie oceny.

Specyfika wyceny wierzytelności polega na trudności w uzyskaniu informacji o przedmiocie oceny, gdyż większość informacji jest w posiadaniu Kredytobiorcy. Po otrzymaniu informacji konieczne jest uzgodnienie danych w pliku kredytowym z otrzymanymi od Kredytobiorcy. W niektórych przypadkach zaleca się uzgodnienie informacji otrzymanych od Kredytobiorcy sprawozdania finansowe z przesłanymi danymi Urząd podatkowy aby zapobiec przypadkom oceny opartej na nierzetelnych raportach.

1. Jeżeli umowa pożyczki zawierana jest z firmą prowadzącą działalność gospodarczą (spółką z ograniczona odpowiedzialność, spółka akcyjna), wówczas należy sprawdzić, czy była to transakcja istotna dla spółki i czy jej zawarcie zostało uzgodnione w sposób przewidziany przepisami prawa i statutem spółki. Ważna jest także weryfikacja referencji. urzędnik spółkę biznesową do przeprowadzenia takiej transakcji, ponieważ statut może ustanawiać ograniczenia uprawnień podeszwy Organ wykonawczy społeczeństwo.

Analizując umowy zabezpieczające Rzeczoznawca musi zwrócić uwagę na fakt, że zgodnie z art. 339 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej umowa zastawu musi wskazywać: przedmiot zastawu i jego wycenę, istotę, wielkość i termin wykonania zobowiązania zabezpieczonego zastawem. Musi także zawierać wskazanie, która strona posiada zastawiony majątek (art. 338 kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej).

Ponieważ zgodnie z Kodeksem cywilnym zastawcą może być jedynie właściciel rzeczy lub osoba posiadająca prawo zarządu nią (art. 335 część 2), istotnym punktem jest sprawdzenie dokumentów tytułowych dla przedmiot zastawu.

Ponieważ zgodnie z aktualne ustawodawstwo do zastawu budynku (obiektu) koniecznie musi być dołączony zastaw działki, na której znajduje się budynek (lub prawo dzierżawy tej działki), należy zwrócić uwagę na obecność gruntu w przedmiocie zastawu hipoteka. Brak zastawu na działce powoduje unieważnienie zastawu w całości.

Analizując umowę kredytu hipotecznego, należy zwrócić uwagę na fakt, że zgodnie z ustawą federalną z dnia 16 lipca 1998 r. nr 102-FZ „W sprawie hipoteki (zastawu na nieruchomości) przedmiot hipoteki określa się w umowy poprzez wskazanie jej nazwy, lokalizacji oraz opisu wystarczającego do identyfikacji przedmiotu. Ponadto umowa kredytu hipotecznego musi wskazywać prawo, na mocy którego nieruchomość będąca przedmiotem hipoteki należy do hipoteki, oraz nazwę organu wykonującego hipotekę. rejestracja państwowa prawa do nieruchomość i transakcje z nim (zwany dalej organem dokonującym państwowej rejestracji praw), który zarejestrował to prawo zastawcy.

Konieczne jest także sprawdzenie, czy umowa kredytu hipotecznego, a także umowy dodatkowe do niej (jeśli występują) zostały zarejestrowane ustanowione przez prawo procedura (Umowę kredytu hipotecznego uważa się za zawartą i wchodzi w życie z chwilą jej państwowej rejestracji).

Jeżeli kompetencje Rzeczoznawcy nie są wystarczające, aby dokonać profesjonalnej oceny możliwego poziomu ryzyka dla konkretnej umowy kredytowej, wówczas prawnik reprezentujący Klienta lub przedstawiciel wyspecjalizowanej firmy doradczej musi wyrazić swoją opinię w tej kwestii na piśmie.

Analizując umowy poręczenia Rzeczoznawca ma obowiązek sprawdzić obecność podpisów i pieczęci na egzemplarzach umowy, zgodność osób wymienionych w „nagłówku” umowy z imionami i nazwiskami faktycznych sygnatariuszy.

Sprawdzana jest także dostępność odpowiednich decyzji (Protokołów) organów gwaranta – osoby prawnej.

Biorąc pod uwagę skrócony okres okres przedawnienia ustanowionego w celu windykacji długu od gwaranta, osoba otrzymująca dokumentację musi niezwłocznie obliczyć ten termin procesowy. W tym celu należy sprawdzić w warunkach umowy kredytowej (uwzględniając wszystkie umowy dodatkowe) termin spłaty pożyczki, a następnie dodać go rok kalendarzowy(Klauzula 4 art. 364 Kodeksu cywilnego). Będzie to okres przedawnienia roszczeń wobec gwaranta. Należy przez to rozumieć, że w tym terminie żądanie należy zgłosić nie tylko wobec gwaranta, ale także po upływie określonego w Umowie gwarancji terminu dobrowolnego wykonania przez gwaranta jego obowiązków, ale także przesłać oświadczenie o żądaniu do gwaranta. Biorąc pod uwagę fakt, że kredyt zwykle uznawany jest za problematyczny w przypadku opóźnienia w spłacie, można przyjąć, że termin spłaty kredytu nastał już jakiś czas temu, co oznacza, że roczny termin przedawnienia wobec poręczyciela zaczął biec.

Wybór standardu ustalania wartości przedmiotu zabezpieczenia roszczeń (zwanego dalej przedmiotem oceny) dokonywany jest w oparciu o cel wyceny, z uwzględnieniem obowiązujących norm prawnych.

Zgodnie z art. 3 ustawy Federacji Rosyjskiej „O działalności wyceny” (29.07.98, nr 135-FZ) przez wartość rynkową przedmiotu wyceny rozumie się najbardziej prawdopodobną cenę, po której ten przedmiot wyceny może zostać sprzedany na otwartej przestrzeni rynku w środowisku konkurencyjnym, gdy strony transakcji działają rozsądnie, posiadają wszystkie niezbędne informacje, a wartość ceny transakcyjnej nie znajduje odzwierciedlenia w żadnych nadzwyczajnych okolicznościach, to jest gdy:

jedna ze stron transakcji nie jest zobowiązana do zbycia przedmiotu wyceny, a druga strona nie jest zobowiązana do przyjęcia egzekucji;
strony transakcji doskonale znają przedmiot transakcji i działają we własnym interesie;
przedmiot wyceny prezentowany jest na wolnym rynku w drodze oferty publicznej, charakterystycznej dla podobnych obiektów wyceny;
cena transakcji stanowi rozsądne wynagrodzenie za przedmiot wyceny i nie doszło do przymusu dokończenia transakcji z jakiejkolwiek strony w stosunku do stron transakcji;
zapłata za przedmiot wyceny wyrażana jest w formie pieniężnej.

Ocena dowolnego przedmiotu praw majątkowych jest uporządkowanym, celowym procesem ustalania jego wartości w kategoriach pieniężnych, biorąc pod uwagę potencjalne i rzeczywisty przychód wniesionych przez niego w określonym momencie na warunkach określonego rynku.

Zgodnie ze standardami wyceny, proces ustalania wartości rynkowej polega na wykorzystaniu trzy podejścia do oceny:

Opłacalne podejście - zestaw metod oceny kosztów, polegający na ustaleniu kosztów niezbędnych do odtworzenia lub wymiany cenionego przedmiotu, z uwzględnieniem jego zużycia. Podejście kosztowe opiera się na zasadzie substytucji, która mówi, że kupujący nie zapłaci za nieruchomość więcej niż potrzeba do zastąpienia jej inną nieruchomością o podobnych cechach użytkowych.

Podejście porównawcze- zespół metod oceny wartości polegający na porównaniu przedmiotu wyceny z obiektami podobnymi, dla których dostępna jest informacja o cenach transakcji z nimi. Podejście polegające na porównaniu sprzedaży opiera się na zasadzie sprawnie funkcjonującego rynku, na którym inwestorzy kupują i sprzedają podobne aktywa, podejmując niezależne, indywidualne decyzje.

Podejście dochodowe- zespół metod ustalania wartości w oparciu o określenie oczekiwanego dochodu z przedmiotu wyceny. Podejście dochodowe opiera się na ocenie oczekiwań inwestora co do przyszłych korzyści ekonomicznych z tytułu posiadania wycenianej nieruchomości.

Według Standardy federalne wycena, zatwierdzona zarządzeniami Ministra Rozwoju Gospodarczego Federacji Rosyjskiej z dnia 20 lipca 2007 r. nr 254, 255 i 256. Rzeczoznawca ma prawo samodzielnie określić szczegółowe metody wyceny w ramach każdego podejścia do wyceny.

Wycenę metodą dochodową stosuje się przy wycenie zastawów na budynkach i budowlach, maszynach, urządzeniach, pojazdach oraz zastawów na udziałach w spółkach.

Przy ocenie budynków i zespołów nieruchomości konieczne jest:

Przeprowadź analizę rynku nieruchomości ocenianej jako nieruchomość przynosząca dochód.
Określ obszary osobno: Całkowita powierzchnia budynki lub kompleks nieruchomości, powierzchnia do wynajęcia.
Przy obliczaniu stawki czynszu za przedmiot wyceny metodą porównawczą należy oczyścić stawki czynszu analogicznych stawek z podatku VAT, kosztów mediów i eksploatacji oraz uwzględnić współczynnik korytarzowy. Sprecyzować numer kontaktowy obiekt analogowy.
Cena jednostkowa dla porównania stawek czynszu (RUB/m2) podobnych obiektów musi spełniać zasadę jednorodności i nie przekraczać 30%.

Przy wycenie sprzętu do wyceny linii produkcyjnych stosuje się podejście dochodowe.

Pojazdy. Podejście dochodowe stosowane jest w transporcie specjalistycznym (kolejowym, wodnym, towarowym międzymiastowym i międzynarodowym itp.).

Oceniając istniejące przedsiębiorstwo, musisz:

Prognoza przychodów powinna opierać się na prognozach wielkości sprzedaży produktów/usług oraz cen poszczególnych rodzajów wytwarzanych produktów/usług. Wykonywane w oparciu o pojemność (dostępną powierzchnię do wynajęcia) ocenianego przedsiębiorstwa oraz ceny rynkowe sprzedaż jednostki produktu/usługi.
Wyklucz jednorazowy i nieplanowany dochód.
Przeglądaj dane historyczne o przedsiębiorstwie i branży.
Prognozując koszty, wyklucz koszty nieuzasadnione.
Ponieważ banki oferują stopy procentowe pożyczki wymagają wzrostu rentowności, czego przedsiębiorstwa nie są w stanie zagwarantować ani obecnie, ani w okresie prognozy, wówczas do oceny kapitałów własnych należy zastosować metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych dla kapitału własnego, bez odliczania długoterminowych pożyczek i kredytów. Oznacza to, że wartość rynkowa działającego przedsiębiorstwa ustalana jest przy wykorzystaniu środków własnych.
Dokonuje się ostatecznych korekt: nadwyżka/niedobór środków własnych kapitał obrotowy; wartość rynkowa o charakterze długoterminowym inwestycje finansowe; wartość rynkowa aktywów niezwiązanych z podstawową działalnością.
Jeżeli przedsiębiorstwo działa, ale jego czas istnienia na rynku jest ograniczony, wówczas dochód z działalności operacyjnej może raczej spaść niż wzrosnąć.

Przecena

Przy ocenie wartości rynkowej kapitałów własnych stopę dyskontową oblicza się metodą kumulatywnej konstrukcji, jeżeli nie jest możliwe dokonanie kalkulacji przy zastosowaniu modelu wyceny środki trwałe(SARM).

Wykonaj premię od wielkości firmy na podstawie analizy wielkości aktywa netto porównywalne firmy.

Stopa kapitalizacji

Przechodząc od stopy dyskontowej do stopy kapitalizacji w celu wyliczenia rewersji, dynamika wzrostu dochodu (przychodu) w okresie po prognozie powinna mieścić się w przedziale 3-5%.

Porównawcze podejście do wyceny nieruchomości opiera się na informacjach o ostatnich transakcjach dotyczących podobnych nieruchomości na rynku oraz porównaniu wycenianej nieruchomości z analogami.

Wstępnym warunkiem zastosowania metody jest obecność rozwiniętego rynku.

W podejście porównawcze Istnieją dwie metody wyceny nieruchomości:

metoda analiza porównawcza obroty
Metoda czynszu brutto.

Główne kryteria wyboru obiektów analogowych:

Rodzaj i sposób użytkowania nieruchomości;
Jakość;
Prawa zbywalne;
Lokalizacja;
Charakterystyka fizyczna;
Warunki i finansowanie;
Warunki i czas sprzedaży.

Po wybraniu i porównaniu obiektów analogicznych z przedmiotem oceny należy w razie potrzeby dokonać odpowiednich poprawek.

Korekty mogą być procentowe lub kosztowe.

Podstawowe metody obliczania poprawek:

Metody oparte na analizie sprzedaży parowanej;
Eksperckie metody obliczeń i poprawek;
Metody statystyczne.

Metoda czynszu brutto opiera się na założeniu, że istnieje bezpośredni związek pomiędzy ceną sprzedaży nieruchomości a przychodami z wynajmu. Metoda ta polega na wykorzystaniu mnożnika czynszu brutto (GRM). MVR to postawa Cena sprzedaży nieruchomości do przychodów brutto z jej wynajmu na dany okres (miesiąc, kwartał, rok). Wartość wycenianej nieruchomości ustala się poprzez pomnożenie MVR przez dochód brutto za analogiczny okres z (ewentualnie przewidywanego) wynajmu wycenianej nieruchomości.

Wycena majątku ruchomego

Do ruchomości zalicza się przedmioty materialne i niematerialne niebędące nieruchomościami. Nieruchomość ta nie jest trwale połączona z nieruchomością i jako kategoria nieruchomość charakteryzuje się możliwością przemieszczania.

Metody podejścia porównawczego – metody oparte na analizie transakcji sprzedaży obiektów analogicznych i porównaniu z przedmiotem wyceny w celu dokonania odpowiednich korekt:

Metoda informacji rynkowej: ustalenie wartości ruchomości przy wykorzystaniu informacji o cenach sprzedaży publikowanych w cennikach producentów, dealerów lub innych źródłach informacji o cenach sprzedaży.
Porównawcza metoda sprzedaży: Ustalenie wartości poprzez porównanie ostatnich sprzedaży porównywalnego majątku osobistego z przedmiotem majątku, po dokonaniu odpowiednich korekt w celu uwzględnienia różnic między nimi.
Metoda modelowania statystycznego (metoda wyceny masowej): metoda traktowania wycenianego przedmiotu majątku ruchomego jako reprezentatywnego dla pewnego zbioru jednorodnych obiektów, dla których znane są ceny.
Metoda modeli korelacyjnych: metoda oceny przedmiotu majątku ruchomego, polegająca na wyznaczeniu parametru średniej ważonej w jednostkach umownych, charakteryzującego właściwości techniczne i ekonomiczne ocenianego przedmiotu i odniesionego proporcjonalnie do jego wartości

Wycena przedsiębiorstwa/przedsiębiorstwa operacyjnego

Metody oceny:

Metoda firmy analogowej. Metoda ta opiera się na wykorzystaniu cen kształtowanych przez otwarte Giełda Papierów Wartościowych. Podstawą porównania jest cena jednej akcji spółki akcyjne Typ otwarty.
Metoda transakcji. Metoda koncentruje się na cenach nabycia przedsiębiorstwa jako całości lub jego części pakiet kontrolny Akcje
Metoda współczynników branżowych. Metoda opiera się na wykorzystaniu zalecanych zależności pomiędzy ceną a określonymi parametrami finansowymi.

Podejście kosztowe to zespół technik i metod ustalania wartości rynkowej wycenianego przedmiotu, w oparciu o wysokość kosztów niezbędnych do odtworzenia go w warunkach panujących na dzień wyceny, z uwzględnieniem korekt o poziom amortyzacji wycenianego przedmiotu obiekt.

Aby obliczyć wysokość kosztów w zależności od konkretnych warunków, należy skorzystać z kosztu odtworzenia ( obliczona wartość koszty w cenach bieżących na dzień wyceny niezbędnych do odtworzenia dokładnej kopii wycenianego obiektu, przy użyciu tych samych materiałów, standardów, projektu, jakości wykonania) lub kosztu odtworzenia (kwota kosztów poniesionych w dniu wyceny na odtworzenie obiektu podobny do tego, który jest ceniony pod względem użyteczności, dlatego można go używać nowoczesne materiały, rozwiązań technicznych i technologicznych, zgodność z obowiązującymi wymaganiami technicznymi i sanitarnymi).

W podejściu kosztowym konieczne jest określenie kwoty amortyzacji lub upustu od pełnego kosztu odtworzenia (kosztu odtworzenia). Rzeczoznawca nie nalicza amortyzacji na podstawie dokumenty regulacyjne, ale w oparciu o jego faktyczny stan fizyczny i zgodność pełnionych funkcji z potrzebami współczesnego rynku. Na ogólną degradację obiektu składa się: starzenie się fizyczne, funkcjonalne i ekonomiczne.

Wybór metod wyceny w podejściu kosztowym zależy od celu wyceny, rodzaju wycenianego obiektu i perspektyw jego wykorzystania. Ogólną techniką stosowania podejścia kosztowego jest podzielenie obiektu na jego elementy składowe i przypisanie każdemu z nich odpowiedniości. techniki oceny uwzględniające indywidualne zużycie.

W podejściu kosztowym do oceny wartości przedsiębiorstwa stosuje się metody: aktywów netto i wartości likwidacyjnej. Metodę aktywów netto stosuje się do oceny rentownych przedsiębiorstw z perspektywami rozwoju.

Wartość likwidacyjna stanowi sumę zdyskontowanych wpływów ze sprzedaży aktywów pomniejszonych o kwotę zobowiązań i koszty likwidacji.

W podejściu kosztowym do wyceny wartości nieruchomości ustala się wartość rynkową gruntów oraz obiektów znajdujących się na wycenianym terenie.

Do wyceny działki stosuje się następujące metody: sprzedaż porównywalna; korelacja (przeniesienie); kapitalizacja renty gruntowej: techniki rezydualne dla gruntów; zagospodarowanie (zabudowa) działki.

W podejściu kosztowym do oceny kosztów budynków i budowli stosuje się następujące metody: jednostka porównawcza; szacowanie kosztów element po elemencie; szacunkowa, a także indeksowa metoda oceny.

Przy podejściu kosztowym do szacowania kosztów maszyn i urządzeń stosuje się metody kalkulacji bezpośredniej i całościowej oceny kosztów.

Podejście kosztowe do wyceny wartości niematerialnych i prawnych jest wskazane, jeżeli mają one charakter niepowtarzalny lub nie da się obliczyć udziału w zysku, jaki przynosi wyceniany przedmiot. Rzeczoznawca może zastosować metodę kosztu wytworzenia i metodę zysku kosztowego. Metoda kosztu wytworzenia wartości niematerialnych polega na ustaleniu pełnego kosztu odtworzenia składnika aktywów, na który składają się koszty wytworzenia, nabycia i doprowadzenia przedmiotu do stanu umożliwiającego używanie go zgodnie z jego przeznaczeniem. Koszt wymiany skorygowane według współczynnika starzenia składnik wartości niematerialnych. Metoda kosztów i korzyści pozwala określić wartość rynkową składnika wartości niematerialnych na podstawie oszczędności kosztów uzyskanych dzięki jego użytkowaniu.

Ostateczna wartość wartości rynkowej przedmiotu ustala się na podstawie koordynacji uzyskanych wyników oceny dla różnych podejść poprzez ważenie matematyczne w oparciu o eksperckie określenie znaczenia danego podejścia.

Po ustaleniu wag podejść należy uwzględnić przepisy ustawy „O upadłości” znowelizowanej w dniu 30 grudnia 2008 roku. Zgodnie z art. 138 z czego 70%, a dla wierzycieli z umów kredytu 80% wartości rynkowej nieruchomości zastawionej danemu wierzycielowi przeznacza się na zaspokojenie roszczeń wierzyciela zabezpieczonego, nie więcej jednak niż kwota główna zadłużenia z tytułu zobowiązania zabezpieczone zastawem i należnymi odsetkami.

Po obliczeniu przez Rzeczoznawcę kwoty, jaką Zastawca otrzyma w przyszłości przy sprzedaży nieruchomości po zakończeniu postępowania upadłościowego, należy ocenić wartość roszczenia poprzez zdyskontowanie powstałej wartości zabezpieczenia do chwili obecnej . O okresie dyskonta decyduje przewidywany czas trwania postępowania upadłościowego. Klient opiniuje harmonogram poszczególnych etapów postępowania upadłościowego.

1. Międzynarodowe standardy oceny. Wydanie siódme. 2005 /Tłum. z angielskiego I.L. Artemenkova, G.I. Mikerin, N.V. Pavlova. - M.: Spółka z o.o. " społeczeństwo rosyjskie rzeczoznawcy”, 2006.

2. Europejskie standardy oceniania. 2000/os. z angielskiego ŻOŁNIERZ AMERYKAŃSKI. Mikerin, N.V. Pavlova, I.L. Artemenkova, - M .: Rosyjskie Towarzystwo Rzeczoznawców LLC, 2003.

3. Międzynarodowe Standardy Wyceny, Wydanie ósme, Komitet Międzynarodowych Standardów Wyceny, 2007.

1. POSTANOWIENIA WSTĘPNE

1.1. W 2017 r Zalecenia metodologiczne (zwane dalej MR) przechodzą testy praktyczne. Uwagi i sugestie dotyczące dokumentu przyjmowane są pod adresem imo@srosovet. ru.

Na podstawie wyników analizy wyników badań praktycznych, uwzględniając otrzymane uwagi i sugestie, zostanie podjęta decyzja o zatwierdzeniu MR.

1.2. MR zostały opracowane w celu podniesienia jakości wyników świadczenia usług w zakresie ustalenia wartości rynkowej prawa do dochodzenia wierzytelności (zwanego dalej Długem).

W rozporządzeniu MR nacisk położony jest na ocenę zadłużenia osób prawnych. Część metodologiczną MR, z pewnymi ograniczeniami, można zastosować także przy ocenie zadłużenia osób fizycznych i indywidualni przedsiębiorcy.

1.3. Grupa docelowa MR są rzeczoznawcami. Z niektórych przepisów MR mogą korzystać eksperci medycyny sądowej; osoby w odpowiedzialność zawodowa co obejmuje formułowanie ocen dotyczących wartości rynkowej Długu, kontrolę jakości wyników świadczenia odpowiednich usług wyceny; przedstawiciele instytucje edukacyjne prowadzenie szkoleń wyspecjalizowanych specjalistów.

1,5. MR mają orientację praktyczną:

struktura odpowiada „chronologii” tworzenia raportu z oceny;
Załączniki 1 - 4 wskazują możliwe źródła danych rynkowych oraz dostarczają specjalistycznych informacji analitycznych i statystycznych;
w załącznikach 5, 6 pokazane możliwe opcje modele obliczeniowe w formacie MS Excel.

2. OPIS PRZEDMIOTU OCENY

2.1. Możliwość obrotu prawami do dochodzenia wierzytelności na rynku określa art. 388. Zgodnie z postanowieniami art. 5, przedmiotem oceny mogą być „prawa z tytułu...umowy…”.

2.2. W celu identyfikacji Długu sprawozdanie z oceny wskazuje:

Nie. s/ P	Parametr	Komentarz
	Zakres praw i warunki	zgodnie z art. 384 Kodeksu cywilnego Federacji Rosyjskiej
	Kwota długu	Z podkreśleniem: kwota główna długu, grzywny, kary; pierwotną kwotę zadłużenia i saldo pozostałe na dzień wyceny. Wartość księgowa Zadłużenia może nie odzwierciedlać jego rzeczywistej wielkości (np. z powodu nieuwzględnienia kwoty naliczonych odsetek i kar).
	Identyfikacja dłużnika	Imię i nazwisko, OGRN, lokalizacja, dane kontaktowe
	Dokumenty tytułowe/tytułowe	Podstawa długu (np. umowa, orzeczenie sądu). W umowie określono, co następuje: przybory; opis istotnych warunków (przedmiot; procedura płatności; procedura obliczania kar i grzywien itp.); potwierdzenie zakończenia pracy/usługi/wysyłki towaru (np. dane zaświadczenia o zakończeniu pracy).

2.3. Typowe istotne parametry cenowe Długu:

NIE.	Parametr	Komentarz
	Kwota długu	patrz punkt 2.2
	Szacowany termin powrotu	Zgodnie z warunkami dokumentów Klienta lub założeniami Rzeczoznawcy
Parametry charakteryzujące prawdopodobieństwo zwrotu
	Jakość dokumentów tytułowych/tytułowych	Niewłaściwa dokumentacja zmniejsza efektywność pracy nad roszczeniami (na przykład sygnatariusze nie posiadali niezbędnych uprawnień, nie uzyskano zgód korporacyjnych).
	Dostępność i czas opóźnienia
	Zgoda dłużnika na fakt istnienia długu i środki podjęte przez dłużnika w celu jego spłaty	Zawiera informacje o trybie i wysokości spłaty zadłużenia przed terminem wyceny, o działaniach dłużnika zmierzających do restrukturyzacji zadłużenia. Więcej informacji można znaleźć w punkcie 3.7.
		Ważna jest nie tylko wartość wskaźników charakteryzujących sytuację finansową na dzień oceny, ale ich dynamika – zarówno retrospektywna, i predykcyjne (jeżeli takie informacje są dostępne). Ponadto patrz paragrafy 3.2 - 3.4.
	Dostępność i charakterystyka zabezpieczeń Dług w formie zabezpieczenia	patrz punkty 2.5, 6.5.5
	Dostępność i charakterystyka zabezpieczenia Dług w formie gwarancji	patrz punkt 2.6
	Domagaj się pracy wykonanej przez wierzyciela i jej wyników	Postępowania pozasądowe i sądowe, w tym m.in. zawarły umowy o restrukturyzacji zadłużenia
	Udział oszacowanego długu w całkowita kwota zobowiązania dłużnika, kolejka spłat wierzytelności, do której należy przedmiot oceny	Wskazanie kwot zadłużenia dla każdej z kolejek. Jeżeli wobec dłużnika zostało wszczęte postępowanie upadłościowe, źródłem informacji może być rejestr wierzycieli.

2.4. W związku z oceną konkretny dług Istotne mogą być dodatkowe parametry cenowe, nieokreślone w pkt. 2.3.

2.5. Przy zabezpieczeniu Długu raport z oceny zawiera jego opis, biorąc pod uwagę wymagania wyspecjalizowanej Federalnej Służby Bezpieczeństwa w zakresie oceny odpowiedniego rodzaju przedmiotów oceny (na przykład, jeśli przedmiotem zabezpieczenia jest działka- FSO nr 7) oraz zasada istotności (wraz ze spadkiem udziału wartości zabezpieczenia w całkowitej kwocie zadłużenia wpływ tej informacji na wynik oceny maleje).

2.6. Przy zabezpieczeniu Długu gwarancją w protokole oceny należy wskazać istotne warunki umowy gwarancji: oznaczenie gwaranta; procedura pobierania zabezpieczenia; charakterystyka majątku gwaranta, jego działalność generująca dochód, obecność zobowiązań wynikających z innych umów gwarancji itp.

2.7. W niektórych przypadkach analiza dokumentacji prawnej potwierdzającej prawo do roszczeń wierzyciela i/lub istnienie zabezpieczeń wymaga dogłębnej znajomości zasad różne branże prawa wykraczające poza kompetencje Rzeczoznawcy. W takich sytuacjach zaleca się zaangażowanie wyspecjalizowanych specjalistów lub ograniczenie zakresu badań w zadaniu oceniającym.

2.8. W celu gromadzenia informacji o wartościach parametrów cenowych przedmiotu wyceny oraz warunkach rynkowych wykorzystywane są następujące źródła informacji:

klient oceny;
dłużnik i jego beneficjenci;
organy publiczne związane z działalnością dłużnika;
profilowane materiały analityczne;
platformy, na których zamieszczane są oferty sprzedaży porównywalnej wierzytelności;
organizacje zajmujące się windykacją;
eksperci w danym temacie;
materiały metodyczne i edukacyjne.

2.9. W przypadku braku istotnych informacji o przedmiocie oceny zaleca się Rzeczoznawcy odmowę przeprowadzenia oceny.

Jeżeli brak jest istotnych informacji na temat jednej lub większej liczby pozycji w portfelu Długu, zaleca się skorygowanie Zlecenia Wyceny poprzez wyłączenie tych pozycji.

2.10. W przypadku braku informacji, które mogą być istotne przy ocenie podobnego Zadłużenia, zaleca się przedstawienie w raporcie z oceny:

opis działań podjętych przez Rzeczoznawcę w celu uzyskania tej informacji, ze wskazaniem przyczyn niemożności ich uzyskania i związanych z tym założeń;
analiza możliwego wpływu brakujących informacji na wartość przedmiotu wyceny (zmiany wartości w przypadku otrzymania informacji).

3. PRZEPROWADZENIE ANALIZY RYNKU

3.1. Grupowanie wierzytelności według wartości parametrów cenowych.

3.1.1. W zależności od prawdopodobieństwa zwrotu:

Dług z objawami wysokie prawdopodobieństwo jego odzyskanie, pod warunkiem wykonania przez wierzyciela należytej pracy z wierzytelnością (zgodnie z typowymi zasadami, które wykształciły się na rynku podczas pracy z podobnym długiem);
Dług, którego prawdopodobieństwo odzyskania jest znikome (zwany dalej Długem problematycznym).

3.1.2. W zależności od zabezpieczenia długu:

Dług niezabezpieczony;
Dług zabezpieczony zabezpieczeniem;
Dług zabezpieczony gwarancją.

3.2. Wartości typowych parametrów cenowych wskazujące na obecność oznak problemu Dług:

Parametr	Znaczenie wskazujące o obecności oznak problemu długu	Rabatdo par	Komentarz
Upływ terminu przedawnienia	Upłynął termin przedawnienia	100%	Po upływie terminu przedawnienia zainteresowany traci możliwość dochodzenia roszczeń postępowanie sądowe przymusowa ochrona naruszonego prawa.
Kwota długu	< 1/4 месячной wynagrodzenie prawnik	® 100%	Jeżeli kwota zadłużenia jest niewielka, prace nad jego windykacją nie są ekonomicznie wykonalne. Średnią pracochłonność windykacji można oszacować na 1/4 miesiąca pracy prawnika. Ta pracochłonność obejmuje zapoznanie się z dokumentami, przygotowanie stanowiska, udział w rozprawach sądowych, innych wydarzeniach itp. Informacje na temat wynagrodzeń w danym regionie można uzyskać ze specjalistycznych źródeł, np. gg. ru. Rabat wskazany jest w sytuacji braku korzystnego dla wierzyciela orzeczenia sądu.
Skład i jakość dokumentów potwierdzających kwestie prawne	Brakuje dokumentów lub są one nieprawidłowo sporządzone	® 100%	Efektywność likwidacji szkód maleje, gdy: brak dokumentów potwierdzających istnienie długu; niewłaściwe wykonanie określonych dokumentów (np. sygnatariusze nie posiadali niezbędnych uprawnień, nie uzyskano zgód korporacyjnych).
Dostępność orzeczenia sądu	Obecność negatywnej decyzji sądu dla wierzyciela, która weszła w życie	> 90%	Negatywne dla wierzyciela orzeczenia sądu pozwalają na spłatę długu tylko wtedy, gdy zostaną rozpatrzone przez sądy wyższej instancji lub w sposób dobrowolny ze strony dłużnika. Informacje na temat terminu i prawdopodobieństwa przeglądu decyzji przez organ wyższy, zob. załączniki 3, 4.
Sytuacja finansowa dłużnika	1. Dłużnik jest w stanie upadłości. Dług przypisany jest do trzeciej kolejki rejestru. Roszczenia wierzyciela nie są zabezpieczone lub gwarancja. 2. Brak aktualnych danych na temat sytuacji finansowej dłużnika.	> 90%	Zazwyczaj brak informacji o sytuacji finansowej dłużnika świadczy o tym, że nie jest on w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań wynikających z długu lub zamierza ich unikać i posiada odpowiednie możliwości. Powyższe dotyczy sytuacji, gdy Rzeczoznawca wziął wszystko niezbędne działania uzyskania takich informacji (patrz punkt 2.7).

3.3. Analiza rynku przedmiotu wyceny przeprowadzana jest przede wszystkim dla segmentu rynku, do którego należy wyceniany Dług (pkt 3.1).

Z reguły dla Długu problemowego prezentowanego na rynku dostępna jest informacja o mniejszej liczbie parametrów cenowych niż dla Długu charakteryzującego się wysokim prawdopodobieństwem spłaty.

3.5. Informacje pochodzące z dowolnych źródeł podlegają weryfikacji pod kątem wystarczalności i rzetelności (zgodności z danymi rynkowymi). Przykładowo podane wartości mogą być traktowane jako wartości eksperckie lub wytyczne i podlegają weryfikacji z danymi rynkowymi.

3.6. Możliwe źródła informacji do analizy rynku długu zostały podane w Załączniku nr 2.

3.7. Przy zabezpieczeniu Długu zabezpieczeniem lub poręczeniem zaleca się, aby w raporcie z oceny zawarta była analiza segmentu rynku, do którego należy dana działalność majątkowa i dochodowa gwaranta. Zakres analizy ustala się, biorąc pod uwagę wymagania odpowiedniego FSO, które reguluje ocenę odpowiedniego rodzaju ocenianych obiektów oraz zasadę istotności (patrz pkt 2.5).

4. WYBÓR PODEJŚĆ I METOD OCENY

4.1. Wybór podejść (metod) oceny opiera się na analizie:

4.1.1. Możliwości windykacyjne, w tym dane o:

perspektywy (prawdopodobieństwo) odzyskania środków przedprocesowych i sądowych;
prawdopodobieństwo upadłości dłużnika przy windykacji oszacowanej wierzytelności;
najbardziej obiecujący majątek dłużnika na potrzeby windykacji (jeżeli potencjalna upadłość wiąże się z odzyskaniem wycenionej wierzytelności).

4.1.2. Wystarczalność i wiarygodność informacji dostępnych do oceny.

4.1.3. Możliwy błąd w wynikach obliczeń w oparciu o specyficzne podejście (metodę) do oceny.

4.2. W zależności od wartości parametrów cenowych Długu (pkt 2.3) zazwyczaj stosuje się następujące podejścia do wyceny:

4.2.1. Do wyceny Długu zabezpieczonego zastawem lub poręczeniem zwykle stosuje się podejście dochodowe, ponieważ:

zestaw parametrów zabezpieczenia i sytuacja finansowa poręczycieli jest unikalna, co utrudnia wybór podobnych obiektów, a także dokonanie odpowiednich korekt;
proces spłaty zadłużenia z wykorzystaniem zabezpieczeń i/lub środków od poręczycieli z reguły jest znacznie rozłożony w czasie.

4.2.2. Podejście kosztowe do oceny zadłużenia z reguły nie jest stosowane.

4.3. Wniosek o niemożności zastosowania do wyceny podejścia porównawczego lub dochodowego ze względu na brak niezbędne informacje Zaleca się dołączenie do niego opisu źródeł informacji analizowanych przez Rzeczoznawcę oraz wyjaśnienia, jakich informacji brakuje.

4.4. Stopień Portfel Długu (zbiór Wierzytelności) można realizować:

poprzez indywidualną wycenę każdego Długu z późniejszym dostosowaniem do skali całego portfela (w razie potrzeby);
jednego portfela, w przypadku porównywalności wartości istotnych parametrów cenowych.

5. STOSOWANIE PODEJŚCIA PORÓWNAWCZEGO DO OCENY

5.1. W celu zwiększenia dokładności obliczeń zaleca się wykorzystanie informacji o cenach rynkowych transakcji o podobnych przedmiotach na dzień wyceny lub dzień do niego zbliżony. W przypadku braku informacji o cenach transakcyjnych możliwe jest wykorzystanie informacji o cenach ofertowych z odpowiednimi korektami (o ile zajdzie taka potrzeba).

popełnione pomiędzy podmiotami powiązanymi (np decyzje sądowe sądy arbitrażowe mogą mieć miejsce transakcje sprzedaży Długu po cenie nominalnej; znaczna część takich transakcji wynika z uzależnienia kupującego od sprzedającego);
popełnione przez wartość inwestycji(przykładowo, gdy przeniesienie wierzytelności doprowadziło do zmiany kontroli w upadłej spółce);
zaangażowane według wartości likwidacyjnej (z okresem ekspozycji innym niż rynkowy).

5.3. Obiekty analogowe dobierane są na podstawie analizy wartości istotnych parametrów cenowych (patrz p. 2.3). Wartości parametrów cenowych stosowanych w kalkulacjach obiektów analogowych muszą być jak najbardziej zbliżone (z analogów prezentowanych na rynku) do wartości parametrów cenowych ocenianego obiektu, w szczególności oni muszą:

należą do tej samej grupy (patrz punkt 3.1);
mają porównywalną wartość nominalną;
mają porównywalne oczekiwane warunki i prawdopodobieństwo spłaty.

5.4. Teoretycznie różnice pomiędzy przedmiotem wyceny a obiektem analogicznym w zakresie istotnych parametrów cenowych (pkt 2.3) należy wyeliminować poprzez dokonanie odpowiednich korekt. W praktyce informacje dostępne na rynku nie pozwalają na uzasadnienie kwoty korekty z tytułu różnic w większości parametrów cenowych. W takiej sytuacji różnice w parametrach cenowych są uwzględniane już na etapie doboru obiektów analogowych – tworzona jest próbka obiektów analogowych, których wartości parametrów cenowych są jak najbardziej zbliżone do wartości oceniany obiekt. W dalszych obliczeniach wykorzystuje się średnie wartości wskaźników dla próby (np. dyskonta).

W ogólna perspektywa Obliczanie wartości rynkowej wierzytelności przy zastosowaniu metody wyceny porównawczej odbywa się przy użyciu następujących wzorów:

5.5. Możliwy typ modelu obliczeniowego dla porównawczego podejścia do oceny w formacie MS Excel podano w Załączniku 5.

6. STOSOWANIE DO WYCENY METOD DOCHODOWEJ

6.1. Główne rodzaje środków otrzymanych na spłatę Długu: zwrot kwoty głównej, zapłata odsetek, grzywny i kary.

6.2. Główne źródła środków na spłatę Zadłużenia:

6.2.1. Dostępne środki dłużnika;

6.2.2. Gotówka ze sprzedaży zabezpieczenia lub innego majątku dłużnika (postanowieniem sądu) - strona 138 i załącznik 1;

6.2.3. Gotówka z przyszłe działania dłużnik. Decyzję o skorzystaniu z tego źródła podejmuje zwykle wierzyciel wspólnie z dłużnikiem, jest ona zawarta w umowie o restrukturyzacji zadłużenia i występuje w przypadkach, gdy sprzedaż zabezpieczenia jest utrudniona, np.:

zabezpieczeniem jest wysoce wyspecjalizowana nieruchomość, której sprzedaż zwykle następuje wraz z innymi elementami zespołu nieruchomości, które nie są objęte zabezpieczeniem;
dłużnik jest przedsiębiorstwo tworzące miasto lub inne przedsiębiorstwo, które prawdopodobnie nie zaprzestanie działalności.

Zazwyczaj klauzule 6.2.2 i 6.2.3 wzajemnie się wykluczają.

6.2.4. Środki od poręczycieli (opcje - analogicznie jak w punktach 6.2.1 - 6.2.3).

6.3. Główne rodzaje wydatków związanych z windykacją: opłaty prawne, koszty obsługi prawnej.

6.4. Generalnie, zgodnie z dochodowym podejściem do wyceny, wartość rynkową praw do dochodzenia wierzytelności określa się według następującego wzoru:

6.5. Rozkład przepływów pieniężnych w czasie:

6.5.1. W przypadku braku sporu i istnieją uzasadnione dowody na dołożenie należytej staranności przez dłużnika, Rzeczoznawca może powołać się na okres spłaty Zadłużenia ustalony umową lub obowiązującymi przepisami.

6.5.2. Okres dyskonta dla przepływów pieniężnych ze sprzedaży zabezpieczenia ustala się:

z uwzględnieniem okresu ustalonego w odpowiedniej umowie – w przypadku ugody pozasądowej;
z uwzględnieniem typowego dla warunków rynkowych okresu ekspozycji – w przypadku rozliczenia prawnego.

6.5.3. Podział przepływów pieniężnych z działalności zarobkowej dłużnika i/lub poręczyciela uwzględnia rzeczywiste możliwości i perspektywy określone działania poprzez generowanie dochodu (na przykład miesięczną opłatę mającą na celu spłatę Długu w wysokości średniego miesięcznego wolnego przepływu środków pieniężnych przedsiębiorstwa za porównywalny okres retrospektywny).

6.5.4. Uregulowanie zadłużenia może nastąpić na drodze pozasądowej lub sądowej. Wybór procedury opiera się na analizie prawdopodobieństwa spłaty zadłużenia (pkt 2.3 oraz załącznik 2, 4). Typowe terminy poszczególnych postępowań windykacyjnych podane są w Załączniku nr 3.

6.5.5. Jeżeli zabezpieczenie zabezpiecza zobowiązania z kilku umów kredytu, przy podziale uwzględnia się kolejność spłaty wierzytelności. Zgodnie z art. 342, roszczenia kolejnego hipoteki zaspokojone są z wartości nieruchomości po zaspokojeniu roszczeń poprzednich hipotek.

6.6. Prawdopodobieństwo spłaty zadłużenia można uwzględnić:

6.6.1. Poprzez odrębny współczynnik charakteryzujący prawdopodobieństwo zwrotu (opcja priorytetowa). W tym przypadku stopa dyskontowa nie uwzględnia ryzyka niespłacenia zadłużenia powyżej składnika wolnego od ryzyka. Źródła informacji do ustaleniaprawdopodobieństwa braku powrotu podano w Załączniku 2, wartości prawdopodobieństwa dla poszczególnych sytuacji podano w Załączniku 4 i .Wyrażenie (4) ma następującą postać:

6.6.2. Poprzez stopę dyskontową, której wartość oprócz składnika wolnego od ryzyka uwzględnia dodatkowe ryzyko braku spłaty konkretnego Zadłużenia. W praktyce realizacja tej opcji jest trudna, gdyż istniejące metody określania tego dodatkowego ryzyka nie zapewniają wystarczającej wiarygodności wyniku.

6.7. Możliwy typ modeli obliczeniowych dla podejścia dochodowego do wyceny w formacie MS Excel podano w Załączniku 6.

7. POSTANOWIENIA KOŃCOWE

7.1. Całkowita wartość rynkowa praw do dochodzenia wierzytelności nie podlega opodatkowaniu podatkiem VAT. Przy uwzględnieniu w modelu kalkulacyjnym przepływów pieniężnych ze sprzedaży majątek dłużnika i/lub poręczyciele powinni pamiętać, że mogą zawierać podatek VAT lub nie. Na przykład w odniesieniu do majątku osób prawnych znajdujących się na wspólny system opodatkowanie:

7.1.1. Jeśli model przewiduje postępowanie egzekucyjne, wówczas koszt sprzedawanej nieruchomości uwzględnia się bez podatku VAT (art. 161 ust. 4). Te. po sprzedaży nieruchomości na aukcji organizator aukcji lub sam dłużnik płaci podatek VAT, a wierzyciel nie otrzyma tej kwoty w ramach spłaty zadłużenia.

7.1.2. Jeżeli przewidywany jest model upadłości, wówczas sprzedaż nieruchomości nie podlega opodatkowaniu podatkiem VAT (klauzula 15 ust. 2 art. 146).

7.3. Wartość rynkowa Długu nie może wynosić zero. Z definicji wartości rynkowej wynika, że jest to wartość wymienna, czyli przy sprzedaży. Przekazanie rzeczy nieodpłatne lub za dopłatą interpretuje art. 572 lubię " bezpłatny przelew„lub „darowizna”. Do „sprzedaży” (czyli zawarcia prawnie wiążącej umowy) potrzebna jest określona kwota (art. 454). Jeżeli wyniki obliczeń wskazują, że wartość rynkowa Wierzytelności zmierza do zera, ostateczną wartość wartości rynkowej Długu w protokole wyceny należy wskazać na poziomie minimalnej wartości dodatniej. Na przykład w ilości jednego jednostka monetarna Federacja Rosyjska (jeden rubel).

7.4. Sporządzając protokół z oceny wartości rynkowej Wierzytelności, Rzeczoznawca zobowiązany jest zastosować się do wymagań FSO nr 1 - 3.

7,5. Informacje o autorach. MR powstały w oparciu o crowdsourcing – w ich przygotowaniu wzięło udział ponad 30 osób. Największy wkład wnieśli: Ilyin Maxim Olegovich (koordynator grupy ekspertów), Kotov Denis Ivanovich (inicjator rozwoju), Lebedinsky Vladimir Igorevich, Kalinkina Kira Evgenievna, Nekrasova Elena Nikolaevna, Serebryakova Anna Andreevna, Zumberg Alexey Valerievich.
Przygotowując MR wykorzystano materiały Związku Banków Północno-Zachodniego.