" № 7/2011

Wraz ze sprawozdaniem finansowym za rok 2011 wchodzi w życie rozporządzenie PBU 23/2011 „Rachunek przepływów pieniężnych”. Firmy powinny wykorzystać to jako wskazówkę podczas przygotowywania odpowiedniego formularza. I chociaż wcześniej roczny raport jeszcze daleko, do konfiguracji konieczne jest wcześniejsze zapoznanie się z nowym dokumentem rachunkowość analityczna. PBU 23/2011 zostało zatwierdzone zarządzeniem Ministra Finansów Rosji z dnia 2 lutego 2011 r. nr 11n. Jest przeznaczony dla organizacje komercyjne(z wyjątkiem kredytu). Porozmawiajmy o tym, na co księgowy firmy budowlanej powinien zwrócić uwagę w pierwszej kolejności.

Małe firmy nie muszą przygotowywać raportu

W 2011 roku utrzymany został uproszczony system raportowania dla małych przedsiębiorstw. Jak wynika z paragrafu 6 zarządzenia nr 66n Ministerstwa Finansów Rosji z dnia 2 lipca 2010 r. (które zatwierdziło nowe formularze), małe przedsiębiorstwa sporządzają sprawozdania finansowe w następujący sposób:

A) bilans zawiera wskaźniki tylko dla grup pozycji (bez wyszczególniania wskaźników dla pozycji);

B) w załącznikach do bilans a rachunek zysków i strat zawiera jedynie najważniejsze informacje, bez których wiedzy nie można ocenić sytuacji finansowej organizacji lub wyniki finansowe jej działalność.

Jednocześnie mają prawo do prowadzenia ksiąg rachunkowych w w pełni(zgodnie z ust. 1–4 niniejszego zarządzenia).

Ale zarządzenie nr 66n zawiera jedynie wymogi dotyczące raportowania. Natomiast kwestie jego prezentacji regulują Regulamin Zarządzania księgowość oraz sprawozdania finansowe... (zatwierdzone zarządzeniem Ministerstwa Finansów Rosji z dnia 29 lipca 1998 r. nr 34n). Umożliwia małym przedsiębiorcom nie składanie (zwanego dalej Raportem), a także innych załączników i noty wyjaśniającej (pkt 2, 85).

W związku z tym małe przedsiębiorstwa składają niniejszy Raport dobrowolnie (na przykład zgodnie ze statutem). Potwierdza to paragraf 2 PBU 23/2011, który stanowi, że standard ten ma zastosowanie w przypadkach, gdy złożenie Raportu jest wymagane przepisami prawa akty prawne, a także gdy organizacja dobrowolnie zdecydowała się na złożenie lub publikację takiego Raportu.

Jeśli mimo to małe przedsiębiorstwo sporządzi raport, wówczas, jak już wskazano, dopuszczalne jest uwzględnienie tylko większości ważna informacja. Na przykład, jeśli odsetki od zobowiązań dłużnych zostały zapłacone w niewielkich kwotach, możesz bezpiecznie umieścić myślnik w odpowiednim wierszu raportu (kod 4123) (klauzula 11 PBU 4/99 „ Sprawozdania finansowe organizacje”).

Raport zawiera dwie kolumny: jedna z nich charakteryzuje przepływ środków pieniężnych rok sprawozdawczy, drugi - w Poprzedni rok. Czy małe przedsiębiorstwo powinno udostępniać dane porównawcze za 2010 rok, jeżeli składa Raport za ostatni rok nie została utworzona zgodnie z prawem?

Faktem jest, że metody ostatecznego uogólnienia faktów działalność gospodarcza i przetwarzanie informacji są przedmiotem polityki rachunkowości (pkt 2 PBU 1/2008). Należą do nich artykuły w odpowiednich raportach. Natomiast na podstawie klauzuli 15.1 PBU 1/2008 małe przedsiębiorstwa, z wyjątkiem emitentów papierów wartościowych oferowanych publicznie, mają prawo do prospektywnego stosowania zmian w zasadach rachunkowości. W końcu nie ma innych wymogów regulacyjnych w tej kwestii.

Przejdźmy teraz do bezpośredniej analizy nowego standardu.

Odbicie ekwiwalentów środków pieniężnych

PBU 23/2011 wprowadza nowe pojęcie – „ekwiwalenty środków pieniężnych”. Polega na wysoce płynnych inwestycjach finansowych, które można łatwo zamienić na określoną kwotę środków pieniężnych i które są obarczone niewielkim ryzykiem zmiany wartości. Takie cele firmy są odzwierciedlone na koncie 58 „Inwestycje finansowe”.

Raport ma obowiązek wykazać przepływ nie tylko środków pieniężnych, ale także ich ekwiwalentów. PBU 23/2011 łączy je i operuje koncepcją „przepływu środków pieniężnych”.

W komunikacie informacyjnym Ministerstwa Finansów Rosji z dnia 21 grudnia 2009 r. „W sprawie ujawnienia informacji o inwestycjach finansowych organizacji w rocznym sprawozdaniu finansowym” stwierdza się, że można rozpatrywać weksle Sbierbanku Rosji z terminem zapadalności do trzech miesięcy ekwiwalenty pieniężne.

Uwaga: podejście polegające na łączeniu środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w jeden przepływ jest zapożyczone z MSSF. Dlatego też będziemy starali się poszerzać nasze rozumienie ekwiwalentów środków pieniężnych, opierając się na paragrafie 7 PBU 1/2008.

MSR 7 „Rachunek przepływów pieniężnych” (paragraf 7) wyjaśnia, że ​​do ekwiwalentów środków pieniężnych można zaliczyć także środki pieniężne nabyte na krótko przed ich terminem zapadalności i wskazujące konkretny termin ich zapłaty.

Charakterystyka ekwiwalentów pieniężnych w PBU 23/011 zdaniem autora stwarza problemy dla księgowych. Zatem nieoprocentowane weksle Sbierbanku Rosji zakupione po cenie nominalnej nie są brane pod uwagę jako część inwestycje finansowe, gdyż ich spłata nie gwarantuje przedsiębiorstwu korzyści ekonomicznych (klauzula 2 PBU 19/02 „Rachunkowość inwestycji finansowych”).

Ostatecznie do identyfikacji ekwiwalentów środków pieniężnych wymagany będzie profesjonalny osąd. Aktywa sklasyfikowane przez spółkę jako ekwiwalenty środków pieniężnych muszą zostać określone w polityka rachunkowości. W tej samej równowadze gotówka logiczne byłoby pokazanie ekwiwalentów środków pieniężnych w jednym wierszu. Jednocześnie w Raporcie w ogóle nie wspomina się o ekwiwalentach środków pieniężnych. Można mieć tylko nadzieję, że rosyjskie Ministerstwo Finansów udzieli dodatkowych wyjaśnień w tych kwestiach.

Środki pieniężne na rachunkach bankowych w walutach obcych zalicza się do środków pieniężnych. Dlatego zakup i sprzedaż waluty obcej jest niezależny Przepływy środków pieniężnych nie generuj. Zasada ta dotyczy zakupu i sprzedaży ekwiwalentów środków pieniężnych. W związku z tym nie ma przepływu środków pieniężnych podczas spłaty weksla bankowego przedstawionego emitentowi. Jednocześnie konieczne jest uwzględnienie strat lub zysków z tych transakcji. Niuanse te zostały omówione w paragrafie 6 PBU 23/2011.

Jak się odzwierciedlają? poszczególne operacje w rachunku przepływów pieniężnych firmy budowlanej pokazaliśmy w tabeli 1.

Identyfikacja przepływów pieniężnych z ekwiwalentów środków pieniężnych

	Odzwierciedlenie w rachunku przepływów pieniężnych	Kod linii w formularzu raportowania
Otrzymano płatność za ukończone Roboty budowlane oprocentowane weksle Sbierbanku Rosji płatne za okazaniem	Otrzymanie ekwiwalentów pieniężnych
W ramach zapłaty podwykonawca otrzymał od Sbierbanku Rosji weksle z następującymi terminami zapadalności: a) do trzech miesięcy b) dłużej niż trzy miesiące	Dysponowanie ekwiwalentami środków pieniężnych Takie papiery wartościowe nie są ekwiwalentami środków pieniężnych i nie są uwzględniane w Raporcie (zgodnie z decyzją zawartą w polityce rachunkowości)
Fundusze przekazywane są do depozyt bankowy poste restante	Transfer środków na ekwiwalenty pieniężne nie jest uwzględniony w Raporcie.

Ekwiwalenty środków pieniężnych mogą być denominowane nie tylko w rublach, ale także w walucie obcej. W artykule nie poruszamy kwestii operacji z przepływami walutowymi, gdyż nie są one typowe dla firm budowlanych.

Operacje bieżące, inwestycyjne i finansowe

Przepływy pieniężne organizacji dzielą się na przepływy pieniężne z bieżących, inwestycyjnych i transakcje finansowe. Klasyfikację przepływów pieniężnych przedstawiono w tabeli 2.

Rodzaje przepływów pieniężnych

Klasyfikacja działalności ze względu na przepływy pieniężne	Charakterystyka operacji generujących przepływy pieniężne
Aktualna działalność	Operacje związane z wdrożeniem zwykłe zajęcia firma generująca przychody
Działalność inwestycyjna	Transakcje związane z nabyciem, utworzeniem lub zbyciem aktywa trwałe
Działalność finansowa	Operacje związane z pozyskaniem finansowania na zasadzie długu lub kapitału własnego, prowadzące do zmian w wielkości i strukturze kapitału oraz pożyczone pieniądze firmy

Nie ma szczególnych innowacji w podejściu PBU 23/2011 do klasyfikacji przepływów pieniężnych.

Należy jednak zaznaczyć, że pojęcie przychodu na potrzeby sporządzenia rachunku przepływów pieniężnych różni się od pojęcia przychodu z tytułu gatunki pospolite działalności opisanej w PBU 9/99. Na przykład, firma budowlana może zaliczyć do innych dochodów dochody z tytułu najmu nieruchomości otrzymywane nieregularnie. Ale w Raporcie odpowiednie przepływy pieniężne będą dotyczyć aktualne zajęcia(powody, aby zaklasyfikować to jako inwestycję lub działalność finansowa niedostępne). Do działalności bieżącej zalicza się również spłatę odsetek od zobowiązań dłużnych, chociaż zobowiązania odsetkowe (z wyjątkiem odsetek zaliczanych do kosztów). aktywa inwestycyjne) zalicza się do pozostałych kosztów, a nie kosztów zwykłej działalności (paragraf 7 PBU 15/2008 „Rachunkowość wydatków na pożyczki i kredyty”).

Jeżeli firma budowlana w krótkim terminie dokonała sprzedaży inwestycji finansowych, to związane z nimi przepływy pieniężne należy wykazać również z tytułu bieżącej działalności, pomimo faktu, że w księgowości pojawią się inne przychody i koszty. Na koncie 41 „Towary” takie aktywa, z wyjątkiem papierów wartościowych, nie są brane pod uwagę, ponieważ nie mają formy materialnej.

Klasyfikacja przepływów pieniężnych nie jest spójna z pozycjami rachunku zysków i strat, w których pozostałe przychody i koszty nie uczestniczą w powstaniu zysku (straty) na sprzedaży.

W rezultacie tradycyjny podział przychodów i kosztów pomiędzy kontami 90 „Sprzedaż” i 91 „Pozostałe przychody i koszty” nie zapewnia informacji potrzebnych do wygenerowania rachunku przepływów pieniężnych.

Choć nowy rosyjski standard jest zgodny z MSSF, to praktyczne użycie okaże się bardzo pracochłonne. Powiedzmy, że PBU 23/2011 określa podział płatnych całkowita kwota podatek dochodowy w części związanej z działalnością bieżącą, inwestycyjną i finansową. To samo podejście stosuje się do innych płatności generujących różnego rodzaju przepływy pieniężne (punkt „e”, paragraf 9, paragraf 13 PBU 23/2011).

Zadajmy sobie pytanie: jakiej działalności dotyczy podatek od nieruchomości? Z jednej strony wynika to z obecności środków trwałych, z którymi przepływy inwestycyjne. Natomiast podatek płacony jest w celu wykonywania zwykłej działalności. Standard wyjaśnia, że ​​niejednoznaczne płatności interpretuje się na korzyść bieżącej działalności (pkt 12 PBU 23/2011).

PBU 23/2011 ukazuje ekonomiczne znaczenie informacji o przepływach pieniężnych dla użytkowników sprawozdawczości (tabela 3).

Informacje o przepływach pieniężnych

Przepływ środków pieniężnych	Przydatność informacji dla użytkowników sprawozdań finansowych
Dla bieżących transakcji	Pokazuje kwoty środków, które: – niezbędne do utrzymania działalności firmy na poziomie istniejących wielkości produkcji; – można je wycofać z dotychczasowej działalności i przeznaczyć na spłatę kredytów, wypłatę dywidendy, dokonanie nowych inwestycji
Do transakcji inwestycyjnych	Pokazuje poziom kosztów przedsiębiorstwa związanych z nabyciem lub utworzeniem środków trwałych, które zapewniają wpływy pieniężne w przyszłości
Do transakcji finansowych	Stanowi podstawę do planowania rozliczeń z kredytodawcami i właścicielami firm, a także przyszłych potrzeb w zakresie pozyskiwania finansowania dłużnego i kapitałowego

W niektórych przypadkach standard wymaga zwiniętego odzwierciedlenia przepływów pieniężnych (pkt 16, 17 PBU 23/2011). W szczególności zasada ta dotyczy obliczeń charakteryzujących działalność kontrahentów (odszkodowania, przepływy pieniężne w operacjach pośredniczących).

Kontrahentami są zleceniodawca budowy, któremu inwestor zlecił prowadzenie rozliczeń z generalnym wykonawcą, a także generalny wykonawca, który prowadzi rozliczenia z podwykonawcami z tytułu korzystania z zasobów mediów. Dla tych kategorii kontrahentów szczegółowe przepływy pieniężne mogą odbiegać od wskaźników rachunku zysków i strat i nie odzwierciedlać rzeczywistych możliwości finansowych.

Przykład 1. Spetsstroy LLC, będąc generalnym wykonawcą robót budowlanych, zapłaciła swojemu podwykonawcy wynagrodzenie w wysokości 5 000 000 rubli. i otrzymał od niego wynagrodzenie za dostawę prądu i wody budowa w wysokości 200 000 rubli.

Przepływy te zostaną ujęte w rachunku przepływów pieniężnych w skonsolidowanej kwocie 4.800.000 RUB. (5 000 000 – 200 000) na linii z kodem 4121.

Należy także złamać kwoty wypłat obowiązkowych świadczeń z ubezpieczenia społecznego i rekompensat z ich tytułu otrzymanych z Federalnego Funduszu Ubezpieczeń Społecznych Rosji (w ciągu roku sprawozdawczego) oraz kwotę podatku od wartości dodanej.

Przykład 2. W 2011 roku Remstroy LLC otrzymała od klientów (w ramach zapłaty za pracę) podatek VAT w łącznej kwocie 170 000 000 rubli, zapłaciła dostawcy i kontrahentom podatek VAT w wysokości 140 000 000 rubli, przekazała podatek VAT do budżetu w wysokości 20 000 000 rubli . i otrzymał z budżetu zwrot tego podatku w wysokości 3 000 000 rubli.

W Raporcie spółka wykazała wpływy z podatku VAT jako pozostałe dochody z bieżącej działalności (kod wiersza - 4113) w zrolowanej kwocie 13 000 000 rubli. (170 000 000 – 140 000 000 – 20 000 000 + 3 000 000).

Objaśnienia do rachunku przepływów pieniężnych

PBU 23/2011 zobowiązuje spółki do składania wyjaśnień do Raportu. Wcześniej nie były wymagane żadne dodatkowe wyjaśnienia w przypadku informacji o przepływach pieniężnych. Teraz do tych celów w notatka wyjaśniająca trzeba będzie stworzyć oddzielny rozdział. Niestety w formularzu Raport nie ma specjalnej kolumny przeznaczonej na objaśnienia numeracyjne, jak w bilansie i rachunku zysków i strat. Nie można samodzielnie uzupełnić formularza zarejestrowanego w rosyjskim Ministerstwie Sprawiedliwości. Jednakże po kolumnie „Nazwa wskaźnika” można dodać kolumnę „Kod” (klauzula 5 zarządzenia nr 66n). Dlatego w objaśnieniach ciągów dopuszczalne jest odwoływanie się do ich kodów. Spółka zobowiązana jest do ujawnienia informacji, w szczególności:

– w sprawie powiązania salda środków pieniężnych i ich ekwiwalentów w sprawozdaniu z bilansem;

– o podejściach stosowanych do oddzielania ekwiwalentów środków pieniężnych od innych inwestycji finansowych;

– o przepływach pieniężnych niewymienionych w paragrafach 9-11 PBU 23/2011;

– o przepływach składanych;

– o przepływach pomiędzy spółkami zależnymi, zależnymi i głównymi spółkami biznesowymi;

– o niewykorzystanych możliwościach zaangażowania dodatkowych środków w biznes (np. o kwotach na otwarte, ale niewykorzystane linie kredytowe);

– o środkach, które nie są przeznaczone do wykorzystania (np. zdeponowane w sądzie arbitrażowym).

Wykaz obowiązków informacyjnych znajduje się w paragrafie 25 PBU 23/2011.

Przykład 3. Promstroy LLC wykorzystuje nieoprocentowane rachunki bankowe w obliczeniach, które nie spełniają kryteriów inwestycji finansowych. Niemniej jednak spółka zdecydowała się uznać te aktywa za ekwiwalenty środków pieniężnych, powołując się na prawo do ustalenia metod klasyfikacji w drodze analogii (pkt 7 PBU 1/2008). Decyzja ta jest zapisana w polityce rachunkowości. Jako podstawę wykorzystano klauzulę 25 PBU 4/99 „Sprawozdania księgowe organizacji”, która dopuszcza odstępstwa od obowiązujących zasad.

Należy pamiętać, że formularz raportu nie przewiduje osobnego uwzględnienia przepływów pieniężnych na składkach obowiązkowych ubezpieczenie społeczne pracownicy. Dlatego też spółka samodzielnie decyduje, w której linii Raportu je odzwierciedlić (oczywiście w ramach przepływów bieżących, jeśli bieżącą działalność zapewniają pracownicy). Składki nie są podatkami i opłatami, ponieważ nie są przewidziane ustawodawstwo podatkowe. Kwoty te można doliczyć do wynagrodzenia.

Ważne do zapamiętania

Przepływy pieniężne ujmowane są w rachunku przepływów pieniężnych w kwocie netto w przypadkach, gdy charakteryzują się szybkim obrotem, dużymi kwotami i krótkimi terminami spłaty. Na przykład dokonywanie krótkoterminowych (zwykle do trzech miesięcy) inwestycji finansowych z wykorzystaniem pożyczonych środków.

Stosowanie kalkulacji finansowych do oceny oczekiwanych korzyści nie ogranicza się do zmian w umowach lub zobowiązaniach. Obliczenia takie stanowią podstawę przeważającej liczby metod ilościowych analiza finansowa w różnych sektorach gospodarki. Przyjrzyjmy się, jak to zrobić w praktyce, używając różne sposoby obliczenia, stopy procentowe, metody zwiększania i dyskontowania dochodu.

Wszelkie transakcje finansowe lub kredytowe, projekt inwestycyjny lub umowa handlowa przewidują szereg warunków ich realizacji, na które zainteresowane strony wyrażają zgodę. Jednak w praktyce często konieczna jest jego wymiana zobowiązanie pieniężne inne, zmienić oprocentowanie kredytów czy lokat, połączyć kilka płatności w jedną, zmienić warunki umowy itp. Co więcej, każda ze stron spodziewa się, że dzięki takim zmianom osiągnie określoną korzyść. Dla dłużnika świadczenie to może polegać na odroczeniu płatności, czyli zyskaniu czasu na wykorzystanie pieniędzy wierzyciela. Nie bez powodu tak mówią "czas to pieniądz". A sprzedawca lub wierzyciel jest w tym przypadku zainteresowany uzyskaniem dodatkowego dochodu lub zwiększeniem kwoty zadłużenia w porównaniu do poprzednich warunków umowy (transakcji). Oczywiste jest, że takich zmian w umowie nie można dokonać arbitralnie. Nieuchronnie pojawia się pytanie o ilościowe określenie korzyści lub, odwrotnie, szkód wynikających ze zmian w warunkach umów lub porozumień. Wielu aspirujących biznesmenów własne doświadczenie nauczył się konsekwencji pochopnych decyzji. Dlatego każda transakcja musi opierać się na kalkulacjach finansowych. Przecież kto jest lepszy w takich kalkulacjach, będzie mógł zawrzeć umowę, która przynajmniej nie będzie naruszać jego interesów.

Konsolidacja zadłużenia

Często strony transakcji zgadzają się na wymianę kilku płatności gotówką, rozłożonych w czasie, dla jednej skonsolidowanej płatności. W takim przypadku konieczne jest określenie wielkości jednej wpłaty, która zastępuje wpłatę kilku sum pieniędzy. W tym celu matematyka finansowa wykorzystuje wzory na zmniejszenie płatności do jednego terminu, dodatkową korzyść lub szkodę ocenia się przy użyciu rynkowej stopy procentowej, a pożądaną wartość skonsolidowanej płatności ustala się jako sumę płatności zwiększonych i zdyskontowanych. Jednocześnie przy konsolidacji płatności w terminie późniejszym zwiększa się całkowite zadłużenie, a w przypadku wcześniejszego terminu zadłużenie jest dyskontowane (zmniejszane).

Przykład 1

Zgodnie z podpisaną umową główny inwestor musi uzyskiwać od dłużnika zwiększone dochody z tytułu korzystania ze swojego kapitału w następującej kolejności:

• pierwsza płatność w wysokości 1 miliona rubli. powinien był dotrzeć 180 dni od początku rok bieżący;
• druga płatność w wysokości 1,5 miliona rubli. - 300 dni od początku roku.

Dłużnik proponuje połączenie ich w jedną spłatę z terminem spłaty 270 dni. Strony zgodziły się na zastosowanie prostej stawki 20% przy przeliczaniu płatności. Oceńmy, na ile jest to korzystne dla inwestora.

Najpierw obliczmy skonsolidowaną kwotę zadłużenia ( S 0) w prosty sposób:

Przeprowadźmy teraz tę samą kalkulację, stosując inną metodę zliczania płatności na jeden termin, często stosowaną w kalkulacjach finansowych:

_____________________

Pewne różnice w wynikach obliczeń w przykładzie wynikają ze stosowania różnych zasad zwiększania i dyskontowania dochodu za pomocą odsetek prostych. Dlatego przy zmianie umowy finansowej należy z góry uzgodnić, jaką metodę zastosować przy sprowadzaniu obliczeń do jednego mianownika.

Z tych obliczeń wynika, że ​​na ostateczny wynik największy wpływ ma wpłata o początkowej kwocie 1 miliona rubli, więc skonsolidowana kwota płatności wyniosła około 25 tysięcy rubli. więcej niż w przypadku opcji z różnymi okresami spłaty zadłużenia. Dlatego inwestor powinien zgodzić się na taki schemat otrzymania skonsolidowanej płatności od dłużnika.

Ale nie zawsze tak się dzieje. Rozważ następujący przykład.

Przykład 2

Dwie płatności - 1 milion rubli. i 1,5 miliona rubli. - z terminami płatności odpowiednio 180 i 300 dni, łączy się w jedną płatność z okresem spłaty wynoszącym 200 dni. Przyjmuje się, że stopa procentowa konwersji płatności wynosi 20%.

Do obliczenia skonsolidowanej kwoty zadłużenia zastosujmy pierwszą metodę:

Ze względu na duży wpływ czwartego członu kwoty na wyniki obliczeń, skonsolidowana kwota płatności wyniosła 71 232,9 rubli. mniej niż w przypadku opcji z różnymi okresami spłaty zadłużenia. Inwestor nie powinien zgodzić się na taki schemat spłaty skonsolidowanej płatności przez dłużnika.

____________________

Zmiana warunków umowy

W praktyce często zdarzają się sytuacje, które zmuszają strony transakcji do zmiany warunków zawartej wcześniej umowy finansowej. W szczególności dotyczy to również płatności (np. zmieniają się warunki płatności, zwykle na odległy termin, a czasami w dół, czyli zadłużenie jest spłacane przed terminem). Naturalnie w wyniku jakichkolwiek zmian żaden z uczestników nie powinien ponieść strat. Dlatego w takich sytuacjach strony kierują się zasadą równoważności świadczeń otrzymanych przed i po zmianie umowy finansowej. Dla jednej ze stron umowy może to być uzyskanie dodatkowych korzyści ekonomicznych w wymiarze pieniężnym, natomiast dla drugiej strony korzyść ta wyraża się w postaci czynnika przejściowego polegającego na odroczeniu płatności wynikających z umowy. W każdym konkretnym przypadku świadczenie określają warunki umowy. Procedurę oceny równoważności porównywanych transakcji wygodniej jest pokazać na konkretnym przykładzie w przypadku zmiany warunków umowy.

Przykład 3

Są dwa obowiązki. Według pierwszego inwestor musi zapłacić 10 mln rubli. po 3 miesiącach od początku roku, w drugim - 8 milionów rubli, ale po 5 miesiącach także od początku roku. W związku z brakiem środków dłużnik proponuje zmianę warunków spłaty zadłużenia w następujący sposób: pierwszą ratę należy spłacić po 6 miesiącach od początku roku, a drugą po 11 miesiącach. Należy określić, jakie kwoty zwiększonych dochodów będą odpowiadać inwestorowi, stosując prostą stopę procentową w wysokości 20% w skali roku.

Biorąc pod uwagę wzrost dochodów, pierwszą wpłatą powinno być:

Wtedy łączna kwota płatności będzie równa:

S 0 = S 1 + S 2 = 1,05 + 8,8 = 19,3 miliona rubli.

W w tym przypadku po przesunięciu płatności na późniejsze terminy ich łączna kwota wzrosła o 1,3 mln rubli. Dlatego inwestor powinien zaakceptować tę propozycję dłużnika dotyczącą odroczenia płatności na bardziej odległy termin.

_________________

Notatka!

W przypadku zmiany warunków umowy stanowiska stron mogą być wprost przeciwne. Dla jednego z uczestników transakcji korzyść wyraża się np. w odroczeniu płatności, a dla drugiego w otrzymaniu dodatkowa korzyść w postaci wzrostu dochodów lub zadłużenia.

Szacowanie wartości rynkowej długu

Wzrost kwoty zadłużenia w przypadku opóźnień w płatnościach od kupującego możesz oszacować na podstawie poziomu rynkowego oprocentowania kredytów lub depozytów. Rozważmy jeden z tych sposobów przesunięcia płatności na późniejszy termin. Załóżmy, że musimy wybrać jedną z opcji przekazania środków od kupującego do sprzedającego. Różnią się kwotą ( S 1 i S 2) i warunki płatności ( N 1 i N 2). Ponadto S 2 > S 1 i N 2 > N 1, w innym przypadku zadania nie ma sens ekonomiczny. Logicznie rzecz biorąc, wybór jednej z opcji można uzasadnić następującym rozumowaniem. Załóżmy, że możesz podać mniejszą kwotę ( S 1) z odsetkami za czas zwłoki w zapłacie według opcji drugiej ( N 2 - N 1). Jaka procentowa stopa wzrostu dochodów nam odpowiada, aby ostatecznie otrzymać tę samą kwotę, co w opcji drugiej ( S 2)? Oczywiście skutki wyboru zależą od oczekiwanego rynkowego poziomu stóp procentowych. Rozważmy metodę rozwiązania takiego problemu dla przypadek ogólny zwiększanie dochodów przy zastosowaniu prostej stopy procentowej.

Dla prostego zakładu mamy następującą równość wzrostu dochodu:

S 1 = S 2 ,

Gdzie M— liczbę miesięcy opóźnienia w płatnościach od kupującego w ramach drugiej opcji;

ja r— rynkowa stopa procentowa na dany rok.

Stąd ostatecznie otrzymujemy:

ja r= 12 × ( S 2 / S 1 - 1) / M.

Z ostatniego wyrażenia wynika, że ​​im większy jest stosunek S 2 / S 1, tym wyższa stopa rynkowa jest wymagana do sprawiedliwego porównania obu opcji w czasie. Rozważmy przykład.

Przykład 4

Porównajmy dwie opcje otrzymania pieniędzy od kupującego. W pierwszym wariancie kupujący może spłacić dostawcy dotychczasową kwotę zadłużenia S 1 = 100 tysięcy rubli i zgodnie z drugą opcją może zwrócić większą kwotę S 2 = 110 tysięcy rubli, ale dopiero potem M= 5 miesięcy. Przy jakiej rynkowej stopie procentowej obie opcje kalkulacji będą równoważne?

Znajdźmy rynkową stopę procentową:

ja r= 12 × (110 000 / 100 000 - 1) / 5 = 1,2 / 5 = 0,24,

czyli dokładnie 24% rocznie.

Wynika z tego, że przy rynkowej prostej stopie procentowej wynoszącej mniej niż 24% dla sprzedającego preferowany jest bardziej odległy termin otrzymania płatności, biorąc pod uwagę wszystkie inne równe warunki. W takim przypadku sprzedawca otrzyma większą kwotę, niż gdyby podał początkową kwotę (100 tysięcy rubli) za wzrost z odsetkami o więcej wczesny zwrot długu od kupującego. I odwrotnie, jeśli stopa procentowa przekracza 24%, wówczas bardziej opłaca się dzisiaj otrzymać pieniądze od kupującego.

______________________

Cesja (cesja) praw do dochodzenia długu

W ramach cesji prawa do roszczenia oznacza transakcję polegającą na przeniesieniu przez wierzyciela przysługującego mu prawa (roszczenia) na podstawie zobowiązania na inną osobę. Rozważmy najciekawszą opcję, gdy sprzedawca ceduje prawo do dochodzenia długu na rzecz osoby trzeciej po upływie terminu płatności, na przykład w przypadku opóźnienia w płatności ze strony kupującego.

Przykład 5

Sprzedająca spółka posiada przeterminowaną wierzytelność od jednego ze swoich klientów na kwotę 300 tys. rubli. Nadzieja na spłatę długu jest bardzo słaba i to najwcześniej za rok. Spółka zdecydowała się scedować (sprzedać) ten dług na windykatorów, oczywiście za niższą wartość niż sam dług. Tę stratę spółka może zrekompensować w kosztach sprzedaży długu, jeśli ulokuje uzyskaną kwotę np. na lokacie i to także na 1 rok. Załóżmy, że oprocentowanie lokaty wynosi 20% w skali roku. Za jaką cenę firma jest skłonna scedować dług na osobę trzecią, aby nie ponieść strat?

Z ogólna formuła naliczenia według stawki proste zainteresowanie następująco:

P = S / (1 + I) = 300 000 / (1 + 0,20) = 300 000 / 1,2 = 250 000 rub.,

oznacza to, że równowartość kwoty sprzedaży długu będzie wynosić wartość transakcji co najmniej 250 tysięcy rubli.

_________________________

Naliczanie odsetek M raz w roku

W nowoczesne warunki odsetki można kapitalizować nie raz, ale kilka razy w roku - półrocznie, kwartalnie itp. Niektóre zagraniczne banki komercyjne praktykują nawet codzienne naliczanie odsetek.

Przy obliczaniu odsetek kilka razy w roku można skorzystać ze wzoru kalkulacyjnego odsetki składane:

S = P× (1 + I / M)N,

Gdzie I— roczna stopa procentowa;

M— liczba naliczonych odsetek w ciągu roku;

N — łączna liczba okresów rozliczeniowych.

Na przykład przy naliczaniu odsetek kwartalnie N= 5 lat, łączna liczba okresów przygotowawczych będzie wynosić:

N = M × N= 4 × 5 = 20 razy.

Oznaczmy drugi czynnik w poprzednim wzorze przez wykładnik Q:

Q = (1 + I / M)N.

Zatem im częściej naliczane są odsetki, tym szybciej przebiega proces akumulacji (proces łańcuchowy). Sprawdźmy to stwierdzenie.

Przykład 6

Inwestor wpłaci 100 tysięcy rubli. i rozważa propozycje dwóch banków. Jeden bank oferuje ulokowanie kapitału inwestora na 4-letniej lokacie z kwartalną kapitalizacją w wysokości 20% w skali roku, drugi bank oferuje ulokowanie pieniędzy inwestora na ten sam okres, ale przy prostym oprocentowaniu 26% w skali roku. rok. Jaki jest najlepszy sposób postępowania dla inwestora?

Do zrobienia właściwy wybór, obliczmy najpierw kwotę wzrostu dochodu, korzystając ze wzoru na odsetki składane dla pierwszej opcji:

S 1 = 100 000 (1 + 0,20 / 4) 4 × 4 = 100 000 × 1,05 16 = 100 000 × 2,182875 = 218 287,5 rubli;

dla drugiej opcji – korzystając z prostego wzoru na odsetki:

S 2 = 100 000 (1 + 4 × 0,26) = 100 000 × 2,04 = 204 000 rub.

Jak widzimy, możliwości są nierówne pod względem uzyskanych wyników finansowych. Według pierwszej opcji zwiększony dochód okazał się o 14 287,5 rubli większy. Wynika z tego, że inwestorowi bardziej opłaca się lokować swój kapitał według złożonej stopy procentowej, choć niższej w skali roku.

_____________________

Kupno i sprzedaż rachunków

Oprócz zakupu pożyczonego kapitału w zamian za weksle, można je również wykorzystać do generowania dodatkowego dochodu na wtórnym rynku papierów wartościowych przy ich kupnie i sprzedaży (tzw. bony finansowe). Natomiast rachunek komercyjny jest zwykle używany do zabezpieczenia odbioru komercyjnego lub kredyt towarowy. Dochody z rachunków bankowych można uzyskać po spłacie rachunku Bank komercyjny lub przy sprzedaży bonu na wtórnym rynku papierów wartościowych. W takim przypadku weksel może zostać wystawiony zarówno z dyskontem, jak i z zapłatą stałego procentu wartości nominalnej w momencie jego spłaty (weksel oprocentowany). W pierwszym przypadku weksel jest papierem dyskontowym, z którego dochodem jest różnica pomiędzy ceną zakupu a wartością nominalną.

Dość często weksel lub inny rodzaj podobnego zobowiązania zostaje sprzedany (zakupiony) przed terminem zapadalności. Operacja ta ma praktyczne znaczenie dla inwestora. Jeżeli jesteś posiadaczem weksla i zamierzasz uwzględnić go w banku w celu wykupu, czy taka operacja będzie dla Ciebie opłacalna czy nieopłacalna? Czy możliwe jest określenie ilościowe dochodu lub straty wynikającej z tej operacji?

W obliczeniach finansowych rentowność transakcji dla sprzedającego i kupującego weksel określa się na podstawie stosunku takich parametrów, jak poziom dyskonta, rynkowa stopa procentowa w momencie spłaty weksla oraz liczba dni o wcześniejszą spłatę weksla. W której dochód pierwszego posiadacza rachunku (sprzedającego) składa się z prowizji za wcześniejszą spłatę rachunki według rynkowej stopy procentowej ( D 1), określone wzorem:

D 1 = N × D × T / 360,

Gdzie N— wartość nominalna weksla;

D— stopa rynkowa (zysk) w momencie transakcji;

T— liczba dni od daty transakcji do spłaty rachunku;

360 to zwykle przyjęta liczba dni w roku przy rozliczaniu weksli.

Jednak w praktyce bank może ustalić stopę dyskontową wyższą od stopy rynkowej. Ma to na celu uniknięcie ryzyka, a także strat związanych z wcześniejszą spłatą rachunku przez kupującego.

Dochód drugiego posiadacza rachunku (kupującego) definiuje się jako różnicę pomiędzy wartością wartości nominalnej a ceną zakupu weksla pomniejszoną o naliczoną prowizję dla sprzedającego:

D 2 = -P + N× (1 - D × T / 360),

Gdzie P- cena zakupu weksla.

Oczywiście całkowity dochód z rachunku będzie składał się z dochodów sprzedającego i kupującego. W której nowy właściciel rachunek (kupujący), jeśli zostanie spłacony wcześniej, może uzyskać określony dochód, a przy niesprzyjających warunkach ponieść straty. Rozważ następujący przykład.

Przykład 7

Wartość nominalna rachunku finansowego N P= 85 tysięcy rubli. Stopa dyskonta banku przy uwzględnieniu prowizji wynosi 60%. Okres rozliczenia (spłaty) weksla w banku wynosi 60 dni.

Po 30 dniach od sprzedaży weksla kupujący podjął decyzję o dyskontowaniu weksla w banku. Ustalmy, jaki dochód uzyska zarówno sprzedawca (bank), jak i pierwszy nabywca weksla z banku (klient).

Dochód pierwszego posiadacza weksla (banku) w postaci prowizji za wcześniejszą spłatę weksla będzie równy:

D 1 = 100 000 × 0,60 × 30 / 360 = 5000 rub.

Dochód drugiego posiadacza weksla (kupującego) w przypadku wcześniejszej spłaty weksla będzie wynosić:

D 2 = -85 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 30 / 360) = -85 000 + 95 000 = 10 000 rub.

Znaczenie tego obliczenia jest takie, że w przypadku spłaty weksla przez bank klientowi zwracana jest kwota nie równa wartości nominalnej (100 tysięcy rubli), ale pomniejszona o prowizję (95 tysięcy rubli).

Łączny dochód z weksla sprzedającego i kupującego wynosi:

D.s= 5000 + 10 000 = 15 000 rub.

Wynika z tego, że jeśli kupujący przedstawi weksel do wykupu w uzgodnionym terminie, otrzyma pełny dochód w wysokości 15 tysięcy rubli.

____________________

Notatka!

Im szybciej zadeklarowany okres zostanie spłacony rachunek finansowy, tym większy dochód sprzedającego (banku) z tytułu prowizji i tym samym mniejszy dochód kupującego weksel.

Przykład 8

Wartość nominalna rachunku finansowego N= 100 tysięcy rubli. kupowany przez klienta od banku komercyjnego po określonej cenie P= 95 tysięcy rubli. Okres rozliczenia (spłaty) weksla w banku wynosi 180 dni. Kupujący zdecydował się uwzględnić (spłacić) weksel w banku wcześniej – na 90 dni przed terminem płatności. Obecna stopa dyskontowa banku pozostaje bez zmian – 60% w skali roku. Określmy, jak opłacalna jest taka transakcja dla pierwszego nabywcy weksla (klienta).

Dochód pierwszego posiadacza rachunku (sprzedającego) w postaci prowizji za wcześniejszą spłatę rachunku będzie równy:

D 1 = 100 000 × 0,60 × 90 / 360 = 15 000 rub.

Dochód drugiego posiadacza rachunku (kupującego) będzie wynosić:

D 2 = -95 000 + 100 000 × (1 - 0,60 × 90 / 360) = -95 000 + 85 000 = -10 000 rub.

Tak więc, kupiwszy rachunek za 95 tysięcy rubli. a następnie spłacając go przed terminem i otrzymując za to zaledwie 85 tys. rubli, klient poniósł stratę w wysokości 10 tys. rubli.

Łączny dochód z weksla sprzedającego i kupującego:

D.s= 15 000 - 10 000 = 5000 rub.

Jak widać, całkowity dochód z weksla pozostał taki sam (5 tysięcy rubli) (określany jako różnica między wartością nominalną a ceną zakupu weksla). Dopiero teraz sprzedawca otrzymał cały dochód z rachunku, a kupujący otrzymał jedynie stratę. Dlatego ten schemat spłaty wyraźnie nie odpowiada kupującemu rachunek. Generalnie przy tak niskiej rentowności (5%) klient nie powinien kupować bonu od sprzedawcy (banku).

______________________

Dochody z akcji i obligacji

Oprócz tych wymienionych powyżej instrumenty finansowe W transakcjach futures dodatkowy dochód można uzyskać także poprzez wprowadzenie na rynek dłużnych papierów wartościowych, takich jak akcje i obligacje.

Różnice w uzyskiwaniu dochodów z akcji i obligacji są następujące. Całkowity dochód z akcji, w zależności od wysokości wypłaconej dywidendy i wzrostu wartości rynkowej, zwykle przewyższa dochód z obligacji. Dlatego też akcje są głównym przedmiotem inwestycji. Z drugiej strony rentowności obligacji są mniej podatne na wahania rynkowe. W końcu obligacje przynoszą właścicielowi dochód w postaci stałego procentu lub dyskonta pomiędzy ich wartością nominalną a ceną zakupu. Dodatkowo przez okres posiadania obligacji Ty również płacisz dochód kuponowy(kwartalnie, półrocznie lub rocznie). Pod koniec okresu obowiązywania obligacji są one odkupywane od właściciela po cenie nominalnej. Dlatego w warunkach niestabilnych sytuacja ekonomiczna priorytet w wyborze instrumentów finansowych może być zupełnie inny. Jeżeli dla inwestora preferowany jest stopień wiarygodności jego depozytów w stosunku do wysokości otrzymywanego zwrotu, wówczas może on wybrać drugą opcję – zakup obligacji.

Notatka!

O celowości zakupu akcji lub obligacji decyduje ich rentowność w zależności od warunków rynkowych ich plasowania.

Przykład 9

Inwestor może kupić obligację po cenie rynkowej 850 rubli, a wartość nominalna obligacji wynosi 1000 rubli rocznie stopa kuponu- 12%. Obligacja zostanie przyjęta do wykupu w ciągu 3 lat.

Za te same pieniądze można kupić akcję po tej samej cenie rynkowej - 850 rubli. Załóżmy, że wartość nominalna udziału wynosi również 1000 rubli. za sztukę (zwykle nie ma to bezpośredniego znaczenia dla takich wyliczeń i jest tu podawane jedynie w celach informacyjnych i warunkowo w celu oszacowania dywidend z tej ceny). Niech stopa dywidendy od wartości nominalnej akcji wyniesie 15%. Po 3 latach właściciel akcji sprzedaje go na rynku po cenie 950 rubli. W którym przypadku dochód netto inwestora będzie większy – na akcji czy na obligacji?

W pierwszym przypadku, kupując obligację za 850 rubli, przez kolejne 3 lata posiadacz obligacji otrzyma na koniec następnego roku dochód kuponowy w wysokości 120 rubli. (12% wartości nominalnej). Ponadto po wykupieniu obligacji otrzyma wartość wykupu obligacji w wysokości wartości nominalnej - 1000 rubli. Zatem jego dochód netto po 3 latach będzie wynosić:

D 1 = -850 + 120 × 3 lata + 1000 = 510 rub.

W drugim przypadku, kupując akcję za tę samą cenę (850 rubli), właściciel akcji otrzyma co roku dywidendę w wysokości 150 rubli. (15% wartości nominalnej), a jego dochód netto za 3 lata będzie równy:

D 2 = -850 + 150 × 3 lata + 950 = 550 rub.

Zatem dodatkowy dochód z promocji wynosi 40 rubli. wyższa niż obligacja. Można się tego spodziewać, ponieważ zwroty z giełdy są zazwyczaj wyższe niż zwroty ze stałych obligacji. Ale nie zawsze tak się dzieje, ponieważ Cena rynkowa akcje mogą spaść, a dywidenda może w ogóle nie zostać wypłacona.

Załóżmy, że w związku z pogarszającą się sytuacją rynkową spółka przestała wypłacać dywidendę od akcji. Ustalmy, po jakiej cenie rynkowej za sprzedaż akcji po 3 latach wyniki kalkulacji zysku netto na akcjach i obligacjach będą równoważne. Aby to zrobić, rozwiążmy równanie:

850 + 0 + X = 510,

Gdzie X— rynkowa cena sprzedaży akcji na koniec trzeciego roku.

X= 510 + 850 = 1360 rub.

Jak widzimy, inwestor odniesie dodatkową korzyść w porównaniu z zakupem obligacji tylko wtedy, gdy wartość rynkowa akcji wzrośnie na koniec okresu rozliczeniowego ponad 1,6-krotnie (1360 rubli / 850 rubli). A to nie zawsze jest możliwe w niestabilnej gospodarce. A następnie musisz wybrać pierwszą opcję - zakup obligacji.

_____________________

Wymiana walut

Omówione powyżej zasady oceny uzyskiwania dodatkowych korzyści z transakcji finansowych można zastosować także przy wymianie środków rublowych na walutę swobodnie wymienialną (FC), w szczególności przy rozwiązywaniu problemów takich jak lokowanie środków na lokacie. Czy pozostawić posiadane środki w walucie obcej i uzyskiwać dochód przy naliczaniu odsetek w walucie twardej, czy też przeliczyć walutę na ruble, aby wykorzystać oczekiwaną zmianę kursu walutowego i różnicę stopy procentowe?

Drugą operację można schematycznie przedstawić w następujący sposób:

Twarda waluta → Ruble → Depozyt rublowy → Twarda waluta.

W operacji zwiększenia dochodu poprzez przewalutowanie istnieją dwa źródła dochodu: zmiany kursu walutowego i wzrost przychodów odsetkowych od depozytu w rublach. Drugie źródło to dochód bezwarunkowy, gdyż oprocentowanie jest stałe, czego nie można powiedzieć o pierwszym źródle dochodu – przewalutowaniu. Co więcej, podwójne przewalutowanie na początku i na końcu transakcji może nawet doprowadzić do straty, na przykład w wyniku silnego wzrostu kursu waluty obcej do rubla na koniec transakcji, gdyż w tym przypadku walutę trzeba będzie kupić po wyższym koszcie.

Zgodnie ze schematem przedstawionym powyżej operacja ta składa się z trzech etapów: wymiany waluty na ruble, zwiększenia o tę kwotę dochodów odsetkowych z lokaty rublowej i wreszcie przewalutowania jej na walutę pierwotną. Stąd ostateczna (skumulowana) kwota dochodu w walucie obcej ( S v 1) określa się według wzoru:

S v 1 = Pv × K 0 × × 1 / K 1 ,

Gdzie Pv— początkowa kwota pieniędzy w twardej walucie;

K 0 — kurs wymiany na początku operacji (twardy kurs waluty w rublach);

K 1 to kurs wymiany na koniec transakcji;

M— okres lokaty w miesiącach;

I— dynamika wzrostu depozytów rubla.

Ostatnie trzy czynniki tego wzoru odpowiadają trzem krokom. Co więcej, wraz ze wzrostem oprocentowania lokaty, wysokość zwiększonego dochodu rośnie liniowo. Z kolei wzrost ostatecznego kursu walutowego zmniejsza skumulowany dochód. Aby ocenić skuteczność tej operacji, zwykle porównuje się ją z innym programem zwiększania dochodów, a mianowicie poprzez bezpośrednie wpłacanie środków suma pieniędzy w twardej walucie:

Darmowa waluta → Depozyt w twardej walucie.

Następnie otrzymanie takiego dochodu można przedstawić w następujący sposób:

S v 2 = Pv × ,

Gdzie J— oprocentowanie lokaty walutowej.

Przykład 10

Klient zdecydował się umieścić w banku 2000 dolarów na lokacie rublowej na pewien okres M= 6 miesięcy. Kurs sprzedaży waluty na początek okresu lokaty K 0 = 60 rubli. za 1 dolara, kurs zakupu dolara na koniec transakcji K 1 = 65 rubli. za 1 dolara Oprocentowanie depozytu rublowego I= 22% rocznie, od depozytu walutowego J= 12%. Określmy skuteczność tej operacji w porównaniu z założeniami kwota waluty natychmiast do depozytu w twardej walucie.

Zatem rentowność depozytu w rublach będzie wynosić:

S v 1 = 2000 × 60 × × 1/65 = 2000 × 1,024615 = 2049,23 USD;

za depozyt w walucie (dolarach):

S v 2 = 2000 × = 2000 × 1,06 = 2120 dolarów

Wynika z tego, że lokata walutowa poprzez przewalutowanie na ruble jest mniej opłacalna niż lokata walutowa.

_____________________

Notatka!

W przypadku znacznego wzrostu kursu wymiany wobec rubla bardziej opłacalne jest natychmiastowe złożenie pieniędzy w walucie obcej na lokacie w tej samej walucie. Wtedy jego zwiększone dochody będą znacznie wyższe niż przy przeliczeniu waluty na ruble w celu złożenia depozytu rublowego.

Rozważmy teraz opcję z podwójną konwersją, gdy pierwotna kwota jest wyrażona w rublach, to znaczy ma miejsce następujący schemat operacji:

Ruble → twarda waluta → Depozyt w twardej walucie → ruble.

W tej wersji trzem etapom operacji odpowiadają trzy czynniki wzoru:

S r 1 = P r× 1/ K 0 × × K 1 ,

Gdzie P r— początkowa kwota pieniędzy w rublach.

W tym przypadku mnożnik wzrostu dochodów również zależy od stopy procentowej, ale teraz od stopy procentowej twardej waluty. Zależy to również liniowo od ostatecznego kursu waluty lub jego tempa wzrostu, ale teraz ze wzrostem K 1 zwiększony dochód również rośnie.

Dla porównania rozważ inny schemat obliczeń, gdy kwota w rublach zostanie natychmiast umieszczona na depozycie rublowym:

Ruble → Depozyt rublowy.

Wzór na bezpośrednią wpłatę do depozytu w rublach to:

S r 2 = P r × .

Przykład 11

Przedsiębiorca pobiera bezpłatną kwotę w wysokości 60 tysięcy rubli. postawić na czas M= 9 miesięcy dla lokaty walutowej w dolarach. Kurs zakupu waluty na początek okresu lokaty K 0 = 62 ruble, oczekiwany kurs sprzedaży za 9 miesięcy K 1 = 67 rubli. Stopy procentowe rubla ( I) i dolara ( J) depozyt odpowiednio 22 i 15%. Określmy skuteczność tej operacji w porównaniu z umieszczeniem kwoty w rublach bezpośrednio na depozycie rublowym.

Przy przeliczeniu rubli na dolary naliczony dochód z depozytu walutowego i po przeliczeniu na ruble będzie równy:

S r 1 = 60 000 × 1 / 62 × × 67 = 60 000 × 1,202218 = 72 133,08 rub.

W przypadku korzystania wyłącznie z depozytu rublowego naliczona kwota będzie wynosić:

S r 2 = 60 000 × = 60 000 × 1,165 = 69 900 rub.

Zatem po oczekiwanym kursie sprzedaży na koniec okresu lokaty K 1 = 67 rubli. Zalecane jest przeliczenie waluty.

_____________________

Notatka!

Przeniesienie kwot rublowych poprzez przewalutowanie na lokatę walutową jest bardziej opłacalne niż lokata w rublu, jeżeli wzrost kursu waluty na koniec transakcji przewyższa efekt wykorzystania większej wysokie stawki odsetki od depozytów rublowych.

wnioski

Rozważane metody kwantyfikacji korzyści uzyskiwanych z transakcji finansowych służą temu, aby przy pomocy odpowiednich kalkulacji zapobiec naruszeniu interesów którejkolwiek ze stron uczestniczących w umowach lub transakcjach.

Dla jednej strony korzyść ta może mieć postać dodatkowego zysku ekonomicznego w ujęciu pieniężnym, a dla drugiej strony czynnika przejściowego wyrażonego w odroczeniu płatności zobowiązań i transakcji.

W przypadku zakupionych papierów wartościowych (bony, akcje i obligacje) zwiększony dochód inwestora zależy od ich wysokości wartość rynkowa, a także od ich rodzaju – dyskonto stałe, przychody odsetkowe w formie dywidend lub płatności kuponowych.

Korzyści z lokowania środków inwestorów w rublach lub depozyty walutowe determinowane są dwoma czynnikami: kursem wymiany waluty na ruble na koniec transakcji oraz oprocentowaniem rachunków rublowych i walutowych.

V. I. Semenov, księgowy, dr. technologia nauki

W toku swojej działalności przedsiębiorstwo dokonuje różnorodnych transakcji finansowych związanych zarówno z bezpośrednią działalnością przedsiębiorstwa, jak i mających na celu zapewnienie stabilnego funkcjonowania głównej działalności przedsiębiorstwa.

Transakcje finansowe w każdym przedsiębiorstwie są inne, wynika to z formy organizacyjno-prawnej przedsiębiorstwa oraz kierunku głównej działalności przedsiębiorstwa.

Przykładowo banki dokonują transakcji finansowych ze względu na ich specyfikę. Od tego instytucje finansowe, wówczas większość operacji związana jest z udzielaniem kredytów (udzielaniem kredytów), banki angażują się także w inne operacje związane bezpośrednio z pieniędzmi.

Przedsiębiorstwa kojarzone z leasingiem jako główną działalnością zajmują się dostarczaniem nie pieniędzy jako elementu generującego dochód, ale różnych przedmiotów materialnych, głównie sprzętu. Istnieją również spółki, których głównym przedmiotem działalności są transakcje związane z zobowiązaniami dłużnymi. Te przedsiębiorstwa korzystają obligacje inne przedsiębiorstwa i instytucje.

Oprócz głównych działań bezpośrednio związanych z transakcjami finansowymi, wszystkie przedsiębiorstwa zaangażowane są w stosunki pieniężne. Przedsiębiorstwa z sektora produkcyjnego i usługowego korzystają z usług banków w celu obsługi transakcji na rachunkach, korzystają z usług leasingowych odpowiednich organizacji itp. Boriskin A.V. Pieniądze, kredyty, banki. M.: Finanse. 1999. s. 99.

Biorą w nim udział wszystkie przedsiębiorstwa stosunki finansowe, zarówno po stronie klienta, jak i po stronie firmy świadczącej usługi finansowe.

Dlatego transakcje finansowe są istotnym elementem stosunków gospodarczych.

Przyjrzyjmy się podstawowym transakcjom finansowym.

Forfaitowanie to zakup długu wyrażonego w zbywalnym instrumencie od wierzyciela na zasadach niezbywalnych. Oznacza to, że nabywca długu (forfaiter) przyjmuje na siebie obowiązek odmowy – forfaitingu – zgłoszenia roszczenia regresywnego wobec wierzyciela, jeżeli uzyskanie zaspokojenia od dłużnika jest niemożliwe. Zakup zobowiązania zbywalnego następuje oczywiście z dyskontem.

Mechanizm forfaitingu stosowany jest w dwóch rodzajach transakcji:

w transakcjach finansowych – w celu szybkiej realizacji długoterminowych zobowiązań finansowych;

w transakcjach eksportowych – w celu ułatwienia przepływu środków pieniężnych do eksportera, który udzielił kredytu zagranicznemu nabywcy.

Głównym rodzajem przepadających papierów wartościowych są weksle -

przetłumaczalne i proste. Operacje z nimi są zwykle przeprowadzane szybko i prosto, bez nieoczekiwanych komplikacji. Oprócz weksli przedmiotem forfaitingu mogą być zobowiązania w formie akredytywy – rozliczeniowej lub dokument pieniężny, czyli zlecenie jednego banku (instytucji kredytowej) drugiemu, aby na koszt specjalnie zarezerwowanych środków zapłacić za dokumenty przewozowe wysyłanego towaru lub zapłacić okazicielowi akredytywy określoną kwotę pieniężną. Akredytywy rzadko są przedmiotem przepadku. Wyjaśnia to złożoność operacji, która polega przede wszystkim na tym, że w przypadku akredytywy konieczne jest najpierw i szczegółowe uzgodnienie warunków transakcji, co prowadzi do wydłużenia czasu trwania całej procedury. Lavrushina O.I. Pieniądze, kredyty, banki. M.: Finanse i statystyka. 2000. s. 125.

Syndykacja

Kolejnym ważnym kierunkiem rozwoju rynku forfeitowego było łączenie nabywców w syndykaty. Tendencji tej odpowiada proces konsolidacji banków jako wierzycieli. Sam proces unifikacji odbywa się w oparciu o wzajemne porozumienie pomiędzy forfaiterami co do tego, jaką część forfaitingowych papierów wartościowych każdy z nich nabędzie. Zazwyczaj różni forfaiterzy kupują różne papiery wartościowe. Jeśli jednak kwoty są bardzo duże, wówczas nawet pojedyncze papiery wartościowe można podzielić pomiędzy forfaiterów na podstawie umowy o udział. To prawda, że ​​​​ta metoda komplikuje obrót papierami wartościowymi, co z kolei zmniejsza ich potencjał wejścia na rynek wtórny. Ponadto status prawny takich umów nie został jeszcze w pełni ustalony. Dlatego w praktyce są one rzadko stosowane. Lavrushina O.I. Dekret. op. s. 126.

finansowanie o zmiennym oprocentowaniu

Ważnym kierunkiem rozwoju rynku forfeitingu jest ekspansja finansowania, która polega na naliczaniu dyskonta w oparciu o zmienną stopę procentową. Podobna praktyka ze względu na zwiększoną zmienność stóp procentowych i odzwierciedla niechęć wielu banków do zawierania transakcji o stałym oprocentowaniu.

Z punktu widzenia eksportera jakakolwiek sprzedaż oparta na zmiennej stopie procentowej ogranicza możliwość uzyskania maksymalnych środków. Faktem jest, że pierwotny forfaiter sprzedaje papiery wartościowe na rynku wtórnym z dyskontem w oparciu o obowiązującą stopę procentową, a sprzedaż uzależniona jest od ostatecznego rozliczenia finansowego w określonym terminie i z uwzględnieniem późniejszych zmian stóp procentowych.

Tak naprawdę może być kilka takich dat przed wygaśnięciem rachunku. Umowa jest zatem obarczona dużym ryzykiem i może prowadzić do nieprzewidywalnych zobowiązań, co oczywiście budzi niepokój nie tylko forfaitera, ale także jego audytorów. Lavrushina O.I. Dekret. op. s. 127.

Franczyza

W ogólnym sensie franczyza to „wynajem” marki. Korzystanie z franczyzy reguluje umowa pomiędzy franczyzodawcą a franczyzobiorcą. Treść umowy może być różna, od prostej po bardzo złożoną, zawierającą najdrobniejsze szczegóły dotyczące używania znaku towarowego. Co do zasady umowa reguluje wysokość tantiem za korzystanie z franczyzy (może być stała, jednorazowa na określony czas lub procentowa od sprzedaży). Może nie być wymogu wnoszenia wkładów, ale w tym przypadku franczyzobiorca zobowiązuje się zakupić od franczyzodawcy n ilości towarów/prac/usług.

Warunki korzystania ze znaku towarowego/marki mogą stanowić odrębną klauzulę w umowach. Wymagania te mogą być bardzo proste (np. franczyzobiorca może posługiwać się marką w określonej branży) lub rygorystyczne (np. franczyzobiorca zobowiązuje się do korzystania z wyposażenia sklepu dokładnie takiego, jakiego wymaga franczyzodawca, począwszy od rozmiaru i koloru półek do umundurowania personelu). Tam. s. 128.

Zabezpieczenie

Zabezpieczanie to wykorzystanie jednego instrumentu w celu ograniczenia ryzyka związanego z niekorzystnym wpływem czynników rynkowych na cenę innego powiązanego instrumentu lub na generowane przez niego przepływy pieniężne.

Aktywem zabezpieczanym może być towar lub aktywa finansowe, dostępne lub planowane do nabycia lub produkcji.

Instrument zabezpieczający dobiera się w taki sposób, aby niekorzystne zmiany ceny zabezpieczanego aktywa lub związanych z nim przepływów pieniężnych były kompensowane zmianami odpowiednich parametrów aktywa zabezpieczającego.

Hedging można stosować w celu ograniczenia ryzyka strat związanych ze zmianami zarówno cen towarów, jak i innych czynników rynkowych ( kurs wymiany waluty, stopy procentowe). W zależności od formy organizacji obrotu wszystkie instrumenty zabezpieczające można podzielić na giełdowe i pozagiełdowe. Zarządzanie finansami. pod redakcją ES Stoyanovej. M.: Perspektywa, 1996. s. 94.

Leasing– polega na przyznaniu prawa do korzystania z rzeczy ruchomej lub nieruchomej poprzez oddanie jej w posiadanie na czas określony lub na czas nieokreślony za okresowo wypłacanym wynagrodzeniem.

Leasing to co do zasady trójstronny układ stosunków, w ramach którego firma leasingowa na zlecenie i polecenie korzystającego nabywa od producenta sprzęt, który następnie wynajmuje mu do czasowego użytku. Tam. s. 96.

Faktoring-- zadanie firma faktoringowa nieuregulowane wierzytelności (faktury i rachunki) powstałe pomiędzy kontrahentami w procesie sprzedaży towarów i usług na warunkach kredytu komercyjnego, w połączeniu z elementami usług księgowych, informacyjnych, sprzedażowych, ubezpieczeniowych, prawnych i innych dostawcy.

Zgodnie z Konwencją o faktoringu międzynarodowym, przyjętą w 1988 roku przez Międzynarodowy Instytut Unifikacji Prawa Prywatnego, za faktoring uważa się operację, która spełnia co najmniej dwa z czterech kryteriów:

1) dostępność kredytu w formie wcześniejszej spłaty wierzytelności

2) prowadzenie ksiąg rachunkowych dostawcy, przede wszystkim księgowość sprzedaży

3) windykacja jego długu

4) ubezpieczenie dostawcy od ryzyka kredytowego

Jednocześnie w wielu krajach faktoring obejmuje także księgowanie faktur – operację spełniającą tylko jedno, pierwsze z tych kryteriów.

Usługi faktoringowe są najskuteczniejsze dla małych i średnich przedsiębiorstw, które tradycyjnie borykają się z trudnościami finansowymi z ich powodu spóźniona spłata długi zaciągnięte przez dłużników i ograniczone źródła kredytu, którymi dysponują. Jednocześnie nie każde przedsiębiorstwo zaliczane do małych i średnich może skorzystać z usług firmy faktoringowej. Tym samym usługom faktoringowym nie podlegają: przedsiębiorstwa posiadające dużą liczbę dłużników, z których zadłużenie każdego wyrażone jest w niewielkiej kwocie, przedsiębiorstwa zajmujące się wytwarzaniem produktów niestandardowych lub wysoce specjalistycznych, firmy budowlane i inne współpraca z podwykonawcami; przedsiębiorstwa sprzedające swoje produkty na zasadach obsługi posprzedażowej; praktykowanie rekompensat (barter)) transakcje przedsiębiorstwa, które zawierają długoterminowe umowy ze swoimi klientami i wystawiają faktury po zakończeniu określonych etapów prac lub przed dostawą dokonane (zaliczki).

Nie przeprowadza się operacji faktoringowych także na zobowiązaniach dłużnych osoby, oddziałów lub działów przedsiębiorstwa. Takie ograniczenia wynikają z faktu, że te przypadki Firma faktoringowa jest dość trudna do oceny ryzyko kredytowe lub nieopłacalne jest podejmowanie zwiększonego wolumenu pracy, a także dodatkowe ryzyko wynikające z cesji takich wierzytelności, których zapłata może nie zostać dokonana w terminie ze względu na niewykonanie przez dostawcę któregokolwiek ze swoich zobowiązań umownych. Zarządzanie finansami. pod redakcją ES Stoyanovej. M.: Perspektywa, 1996. s. 104.

Księgowość to dziedzina przedsiębiorczości związana z gromadzeniem, przetwarzaniem, klasyfikacją, analizą i rejestracją różnego rodzaju Informacje finansowe. Klientowi informacji dostarczany jest certyfikat biznesowy. Certyfikat biznesowy pozwala obiektywnie ocenić wypłacalność, zdolność kredytową i sytuację finansową podmiotu gospodarczego oraz uwzględnić wszystkie możliwe ryzyka.

Księgowość prowadzona jest wspólnie z Międzynarodowym Centrum Informacji Naukowo-Technicznej oraz szeregiem innych firm, jeśli dotyczy to partnera zagranicznego. Tam. s. 111.

Transakcje kredytowe.

Głównymi kanałami lokowania zgromadzonych środków są transakcje kredytowe, czyli księgowo-pożyczkowe oraz transakcje papierami wartościowymi, czyli transakcje giełdowe. Ważną rolę odgrywają operacje kredytowe banków komercyjnych gospodarka rynkowa. Ze wszystkich kraje rozwinięte Jedynie w Japonii rozwinięte są pożyczki międzyfirmowe w formie płatności ratalnych. W krajach Europy Zachodniej (z możliwym wyjątkiem Francji, Finlandii, Włoch), w USA i Kanadzie wewnętrzne płatności wewnątrzgrupowe realizowane są przede wszystkim gotówką, bez płatności ratalnych. Kredyty są nie tylko najważniejszym rodzajem aktywnej działalności, ale zapewniają także zdecydowaną większość bieżących dochodów banków, szczególnie w środowisku wysokich stóp procentowych.

Operacje walutowe.

Skup i sprzedaż walut obcych w krajowych jednostkach monetarnych odbywa się w dniu Rynek walutowy, który jest reprezentowany głównie banki komercyjne. Dlatego mówiąc o rynku walutowym, mają na myśli mechanizm, a nie miejsce przeprowadzania transakcji (w odróżnieniu od akcji czy giełdy towarowe), co jednak nie wyklucza funkcjonowania specjalnych kantorów walutowych. Na Moskiewskiej Międzybankowej Giełdzie Walutowej (MICEX) i innych oficjalnie zarejestrowanych giełdach walut w Rosji uczestnicy zagraniczna działalność gospodarcza przeprowadzić oficjalną sprzedaż wpływów z eksportu i zakupić niezbędną walutę do opłacenia transakcji importowych.

Otwarcie rachunki walutowe uczestników działalności w handlu zagranicznym nie jest warunkiem koniecznym stosunków rozliczeniowych i płatniczych w handlu zagranicznym. W krajach z bezpłatną konwersją krajową jednostki monetarne wystarczającym warunkiem rozliczeń będzie obecność rachunków w waluta narodowa. Duże firmy z dużym wolumenem transakcji eksportowo-importowych w różne waluty Wraz z rachunkami w walucie krajowej otwierane są rachunki dodatkowe w zagraniczne waluty w celu zminimalizowania strat kursowych związanych z wymianą walut. W krajach, w których obowiązują ograniczenia walutowe, otwieranie rachunków walutowych służy monitorowaniu rozliczeń z partnerami zagranicznymi i jest jednym z elementów systemu regulacji walutowej.

Banki komercyjne – uczestnicy rynków walutowych – obsługują wszelkie formy relacji wymagające wymiany walut: handel zagraniczny, inwestycje, turystyka, transakcje pozahandlowe itp., itp. Technicznie rzecz biorąc, odbywa się to poprzez zakup i sprzedaż telegraficzną przelewy pieniężne w różnych walutach po specjalnej cenie — Kurs wymiany. Zarządzanie finansami. pod redakcją ES Stoyanovej. M.: Perspektywa, 1996. s. 114.

Transakcje bankowe „zamień”

Operacje swapowe (ang. swap, swop - wymiana, zmiana) to operacje polegające na wymianie pomiędzy podmiotami aktywów lub pasywów wyrażonych w walucie, w celu ulepszenia ich struktury, ograniczenia ryzyka i kosztów. Banki dokonują głównie swapów walutowych lub swapów na złoto. Banki znacznie rzadziej dokonują swapów stóp procentowych.

Swap walutowy obejmuje:

* zakup i jednoczesna terminowa sprzedaż waluty (lub odwrotnie, sprzedaż waluty i jednoczesny jej zakup terminowy);

* udzielanie pożyczek w różnych walutach;

* zamiana zobowiązań wyrażonych w jednej walucie na zobowiązania w innej walucie.

Swap walutowy oznacza jednoczesne podpisanie dwóch odrębnych umów wymiany walut. Kontrakty te mają przeciwne kierunki i różne daty rozliczenia. W ramach jednej umowy pierwsza waluta zostanie zakupiona w zamian za drugą walutę z dostawą w określonym terminie.

W ramach drugiej umowy pierwsza waluta zostanie sprzedana w zamian za drugą z dostawą w innym terminie.

Operacje swapowe to rodzaj raportu lub deportacji, czyli połączenia sprzedaży gotówkowej i pilnego zakupu waluty lub odwrotnie.

Raport (raport francuski) to transakcja terminowa, w ramach której właściciel waluty sprzedaje ją bankowi z obowiązkiem późniejszego jej odkupienia po upływie określonego czasu po nowym, wyższym kursie, gdyż zakłada, że ​​w tym momencie waluta stopa procentowa na rynku będzie wyższa niż stopa wykupu waluty w banku, a on będzie czerpał zyski oszczędzając pieniądze. Zasadniczo jest to raport pożyczka bankowa zabezpieczone walutą. Różnica pomiędzy stawkami sprzedaży waluty obcej a stawkami jej zakupu stanowi w rzeczywistości prowizję za pożyczkę.

Deport (francuski deport) jest transakcją odwrotną do meldunku. Podczas deportacji inwestor kupuje walutę od banku pod warunkiem późniejszej sprzedaży jej po upływie określonego czasu po nowym, wyższym kursie, gdyż zakłada, że ​​w tym czasie kurs wymiany na rynku będzie niższy niż kurs sprzedaży waluty. walutę do banku i otrzyma zysk w postaci różnic kursowych. W rzeczywistości deportacja jest depozytem rublowym. Operacje raportowe i deportacyjne przeprowadzane są na międzybankowym rynku walutowym dla rubli i środków dewizowych. Istotne miejsce zajmują tu następujące transakcje:

* dostawa waluty „jutro”, czyli zawarcie umowy na zakup waluty z banku na jutro. Stanowi około 50% wszystkich tych transakcji;

* Operacje „na dzień”, czyli wykonanie umowy w dniu zawarcia transakcji. Stanowią one około 30% wszystkich transakcji;

* Transakcja „sportowa”, czyli transakcja z wykonaniem umowy po określonej liczbie dni (nie więcej niż 14 dni). Stanowi około 20% wszystkich transakcji.

Swap walutowy z kredytem polega na otrzymaniu kredytu w jednej walucie i spłacie go w innej walucie. Swap na złoto to zakup (sprzedaż) złota na określony czas po cenie spot z gwarancją późniejszej sprzedaży (zakupu) tej samej ilości złota po cenie forward, czyli po cenie ustalonej w kontrakcie .

Procedura realizacji tych swapów jest bardzo podobna do swapów walutowych. W międzynarodowych transakcjach swapowych wolumen transakcji podawany jest w uncjach trojańskich (31,1034807 g), a cena złota za uncję troy wyrażona jest w dolarach amerykańskich. Dla transakcji zamiany na Rynek rosyjski wolumen transakcji złotem podawany jest w gramach, a cena za 1 gram w rublach lub dolarach amerykańskich.

2. Transakcje finansowe

Finansowanie działalności przedsiębiorstwa może odbywać się poprzez emisję akcji, emisję obligacji oraz pozyskiwanie pożyczek.

W praktyce finansów w warunkach rynkowych znane są inne przykłady, stosowane samodzielnie lub w połączeniu z emisją podstawowych papierów wartościowych.

Wsparcie finansowe działalność przedsiębiorcza towarzyszy z reguły wykorzystanie pożyczonego kapitału.

Kredytowanie ma dwa rodzaje: kredytowanie działalności podmiotu gospodarczego w formie bezpośredniego udzielania pożyczek gotówkowych ( pożyczka finansowa); pożyczka jako forma płatności w ratach.

Pożyczki, w zależności od zabezpieczenia, są albo puste, czyli bez zabezpieczenia, albo z zabezpieczeniem. Pożyczki zabezpieczone dzielą się na wekslowe (zakup lub zastaw wekslowy), towarowe, akcyjne (zabezpieczone papierami wartościowymi), hipoteczne (zabezpieczone nieruchomością).

W zależności od charakteru spłaty pożyczki można spłacać jednorazowo lub w ratach.

Ze względu na zakres zastosowania i rodzaj kredytobiorców kredyt finansowy dzieli się na dwa rodzaje: kredyt międzybankowy, w którym kredytobiorcą jest bank; pożyczka komercyjna, czyli pożyczka na cele komercyjne, w której pożyczkobiorcą jest przedsiębiorstwo, spółka osobowa, Spółka Akcyjna i tak dalej.

Pożyczek udzielają głównie banki, chociaż mogą ich udzielać także podmioty gospodarcze posiadające wolne środki.

Do tych ostatnich zaliczają się firmy ubezpieczeniowe fundusze inwestycyjne, spółki sprzedające, spółki powiernicze itp.

W Umowa pożyczki procedura udzielania, przetwarzania i spłaty pożyczek jest uregulowana. Aby uzyskać kredyt, kredytobiorca składa w banku (czyli pożyczkodawcy) wniosek oraz inne niezbędne dokumenty.

We wniosku wskazuje się cel uzyskania pożyczki, kwotę oraz okres spłaty pożyczki.

Skład pozostałych dokumentów ustala bezpośrednio bank wierzyciel. Koniecznie obejmują one dokumenty założycielskie, kartę z przykładowymi podpisami i pieczęciami oraz bilans.

Każdy bank wierzyciel ma swoje własne wymagania dotyczące kondycji finansowej banku kredytobiorcy.

Praktyka pokazuje, że uzyskanie kredytu międzybankowego jest trudne w przypadku banku zaciągającego pożyczkę kapitał zakładowy niecałe 100 milionów rubli.

Kredytu udziela się co do zasady na kwotę nieprzekraczającą połowy kwoty kapitału docelowego i nie więcej niż 5% waluty bilansowej banku pożyczającego, rzadziej - na kwotę kapitału docelowego.

Najprostszym sposobem na uzyskanie pożyczki jest Gwarancja bankowa lub zabezpieczenie w walucie obcej, niektórzy pożyczkodawcy udzielają pożyczek zabezpieczonych samochodami, sprzętem biurowym lub nieruchomościami.

Trudniej jest uzyskać kredyt w ramach gwarancji ubezpieczycieli, są one jedynie wystawiane małe ilości(nie więcej niż 50-100 milionów rubli), podczas gdy wymagania wobec pożyczkobiorcy, jego kondycji finansowej i jakości projektu komercyjnego są znacznie zwiększone.

Uzyskanie pożyczki na cele komercyjne jest niezwykle trudne, jeśli pożyczkobiorca ma saldo „zero” (minimalny kapitał docelowy i brak wyników operacyjnych).

Po otrzymaniu wszystkich dokumentów od kredytobiorców, bank udzielający kredytu sprawdza zdolność kredytową i wypłacalność kredytobiorcy i poręczyciela, ocenia zdolność kredytobiorcy do terminowej spłaty kredytu i odsetek.

Każdy bank udzielający kredytu ma własną metodologię oceny zdolności kredytowej kredytobiorcy, co stanowi jego tajemnicę handlową.

Po dokonaniu oceny zdolności kredytowej i rentowności pożyczkobiorcy transakcja kredytowa Bank zawiera z kredytobiorcą umowy kredytu (umowa kredytu).

W Umowa pożyczki wskazany jest rodzaj kredytu, kwota i okres spłaty, kalkulacja odsetek i prowizji bankowych, koszty związane z udzieleniem kredytu, rodzaj zabezpieczenia kredytu i forma kredytu.

Istotnym warunkiem udzielenia kredytu jest jego zabezpieczenie. Zabezpieczeniem kredytu są zapasy, nieruchomości, papiery wartościowe, koszty produkcji i nadchodząca produkcja, które stanowią dla wierzycieli gwarancję pełnej i terminowej spłaty otrzymanego kredytu oraz spłaty naliczonych odsetek przez dłużnika.

Kredyty bankowe mogą być udzielane zarówno w rublach, jak i w walucie obcej, a także na warunkach komercyjnych z podwyższonymi odsetkami naliczanymi za część terminowo niespłaconego kredytu.

Opłaty za pożyczkę pobierane są według stawek obowiązujących na rynek pieniężny w przypadku kredytów krótkoterminowych oraz na rynku kapitałowym w przypadku kredytów długoterminowych.

Oprocentowanie kredytów ustalane jest zazwyczaj przez bank w drodze negocjacji z kredytobiorcą; są ustalane na okres określony w umowie kredytowej.

Można zastosować następujące metody ściągania odsetek: odsetki pobierane są w momencie zaciągnięcia kredytu, w momencie spłaty kredytu lub w równych ratach przez cały okres kredytowania.

Istota płatności odsetek jest następująca. Właściciel kapitału, pożyczając go na określony czas, spodziewa się poprawy dochodów z tej transakcji. Wysokość oczekiwanych dochodów uzależniona jest od trzech czynników: wysokości kapitału przekazanego na kredyt, okresu, na jaki kredyt jest udzielany oraz wysokości odsetek od kredytu, czyli inaczej stopy procentowej.

Stopa procentowa charakteryzuje opłacalność transakcji kredytowej.

Pokazuje, jaka część kwoty pożyczki zostanie zwrócona jako dochód.

Formy udzielenia pożyczki pożyczkobiorcy mogą być różne, najczęściej spotykane to: pożyczka terminowa, pożyczka kontraktowa, pożyczka na wezwanie.

Pilna pożyczka- Jest to powszechna forma kredytu. Bank przelewa kwotę kredytu na rachunek bieżący kredytobiorcy. Pod koniec okresu pożyczka jest spłacana.

Dla kredytobiorcy w banku otwierany jest specjalny rachunek kredytowy.

Kontokorrent(włoski conto corrente - „rachunek bieżący”) - pojedynczy rachunek, na którym odzwierciedlane są wszystkie transakcje banku z klientem.

Główne rodzaje kredytu jako rodzaj rozliczenia (płatność w ratach) to:

1) pożyczka firmowa;

2) pożyczkę na rachunek (konto);

3) faktoring.

Przy dokonywaniu płatności z tytułu transakcji eksportowo-importowych stosowane są następujące formy kredytu:

1) przepadek;

2) pożyczka na otwarte Konto;

3) debet.

Kredyt komercyjny (firmowy). to tradycyjna forma kredytowania, w której dostawca (sprzedawca) udziela kupującemu kredytu w formie odroczonej płatności.

Rodzajem kredytu komercyjnego jest zaliczka od kupującego, która jest wypłacana dostawcy (sprzedawcy) po podpisaniu umowy.

Pożyczka na rachunek (konto). bezpośrednio związane z czynnościami zakupu i sprzedaży towarów.

Rachunek jest bezpieczeństwo dlatego też jego pomyślne stosowanie jest związane z funkcjonowaniem rynku kapitałowego i polityką kredytową.

Za pomocą weksli można dokonywać rozliczeń pomiędzy brokerami w zakresie transakcji kupna i sprzedaży na giełdach.

Faktoring(angielski czynnik - „pośrednik”) to rodzaj operacji handlowo-prowizyjnej związanej z pożyczaniem kapitału obrotowego.

Faktoring to windykacja należności kupującego i stanowi specyficzny rodzaj krótkoterminowej działalności pożyczkowej i pośrednictwa. Faktoring obejmuje:

1) windykacja (inkaso) wierzytelności kupującego;

2) zapewnienie mu pożyczka krótkoterminowa;

3) uwolnienie go od ryzyko kredytowe przez operacje. Głównym celem faktoringu jest otrzymanie środków pieniężnych natychmiast lub w terminie określonym w umowie.

Przepadek(francuskie a forfai – „całkowicie, łącznie”) to forma kredytów eksportowych udzielana przez bank lub Firma finansowa poprzez ich zakup, bez zwracania się do sprzedającego, rachunki i inne wierzytelności z tytułu transakcji handlu zagranicznego.

Kucie następuje w trakcie dostaw maszyn i urządzeń do duże sumy z długoterminową spłatą w ratach (do 7 lat).

Mechanizm utraty jest następujący. For-fetor (bank lub firma finansowa) kupuje weksel od eksportera z pewnym dyskontem, tj. Minusem całej kwoty odsetek.

Wielkość dyskonta uzależniona jest od wielu czynników: rynkowych stóp procentowych w danej walucie, wypłacalności importera oraz okresu kredytowania.

Forfetor może odsprzedać bony zakupione od eksportera na rynku wtórnym.

Kredyt na rachunku otwartym podczas operacji eksportowo-importowych oznacza także rozliczenia na rachunku otwartym. Pożyczki te udzielane są w ramach rozliczeń pomiędzy stałymi partnerami (kontrahentami), zwłaszcza w przypadku wielokrotnych dostaw podobnych towarów.

Udzielając pożyczek lub dokonując płatności na otwartym koncie, sprzedawca dostarcza towar kupującemu i przesyła mu dokumenty własności. Następnie kwota zadłużenia jest pobierana z rachunku otwartego w imieniu kupującego.

W terminach określonych w umowie kupujący spłaca swoje zadłużenie na rachunku otwartym.

Kredyt w rachunku bieżącym to ujemne saldo na rachunku bieżącym klienta banku. Kredyt w rachunku bieżącym jest formą kredytu krótkoterminowego, którego udziela bank, spisując z rachunku klienta środki przekraczające jego saldo.

W efekcie powstaje ujemne saldo, czyli zadłużenie klienta wobec banku.

Bank i Klient zawierają między sobą umowę w sprawie maksymalna ilość debet, warunki kredytu, tryb jego spłaty, wysokość odsetek od kredytu.

W przypadku kredytu w rachunku bieżącym wszystkie kwoty zaksięgowane na rachunku bieżącym klienta przeznaczone są na spłatę zadłużenia. W rezultacie kwota kredytu zmienia się w miarę dostępności środków, co odróżnia kredyt w rachunku bieżącym od zwykłego kredytu.

W Federacja Rosyjska Banki prawie nigdy nie oferują kredytów w rachunku bieżącym.

Za granicą jest dość szeroko stosowany.

Zastaw

Transakcje zastawu są szeroko rozpowszechnione w praktyce gospodarczej. Transakcje zabezpieczające są regulowane Prawo federalne z dnia 29 maja 1992 r. nr 2872-1 „Na zastaw”.

Transakcje zastawu opierają się na następujących podstawowych zasadach:

1) prawo zabezpieczenia nieruchomości przechodzi wraz z nią na nowego nabywcę tej nieruchomości;

2) gwarancją spełnienia wymagań wierzyciela-hipotecznego jest wyłącznie określony majątek dłużnika;

3) wierzyciel-zastawnik ma prawo, w razie niewykonania przez dłużnika swoich zobowiązań, do uzyskania zaspokojenia kosztem zastawionego majątku, preferencyjnie przed innymi wierzycielami;

4) zastaw dopuszcza się zarówno na rzeczy ruchomej, jak i na rzeczy ruchomej nieruchomość(hipoteka). Przedmiotem zastawu mogą być także prawa majątkowe.

Formy rozliczeń z dostawcami, budżetami, klientami

Główne formy obliczeń są następujące.

Karta kredytowa– dokument płatniczo-rozliczeniowy wydawany przez banki swoim deponentom w celu zapłaty za zakupione przez nich towary i usługi.

Karty debetowe to dokument płatniczo-rozliczeniowy wydawany przez banki swoim deponentom w celu zapłaty za zakupione przez nie towary, usługi lub otrzymania gotówki z bankomatów.

w odróżnieniu karty kredytowe karty debetowe mają zakodowaną kwotę na koncie posiadacza karty.

Sprzedaży towarów towarzyszy przygotowanie dokumentów płatniczych.

Nakaz zapłaty- jest to polecenie przedsiębiorstwa skierowane do banku obsługującego, aby przelał określoną kwotę z jego rachunku.

Reprezentują żądania płatności-zamówienia dokumenty rozliczeniowe, zawierający żądania sprzedającego, aby kupujący zapłacił na podstawie przesłanych mu dokumentów rozliczeniowych i przewozowych z pominięciem banku, koszt dostarczonego towaru w ramach umowy, wykonanej pracy, świadczonych usług.

Kolekcja – Działalność banku, za pośrednictwem którego bank w imieniu swojego klienta otrzymuje należne mu od płatnika środki za towar dostarczony na jego adres i zapisuje je na swoim rachunku bankowym.

| |