Innowacje w sektorze finansowym. Innowacje na rynkach finansowych i możliwości ich zastosowania w Rosji Władimir Siergiejewicz Kryłow Innowacje finansowe

Wstęp

Rozdział 1. Aspekty teoretyczne rozwój i wykorzystanie innowacji w rynki finansowe 13

1.1. Podmiot gospodarczy innowacje 15

1.2. Rynek finansowy jako środowisko wdrażania innowacji 28

1.3. Czynniki stymulujące innowacje na rynkach finansowych 48

Rozdział 2. Główne kierunki rozwoju innowacji na rynkach finansowych 68

2.1. Rodzaje innowacji finansowych 68

2.2. Kredytowe instrumenty pochodne 84

2.3. Papiery wartościowe zabezpieczone aktywami 104

2.4. Amerykańskie kwity depozytowe – ADR 112

Rozdział 3. Możliwości wykorzystania innowacji finansowych w Rosji 128

3.1. Czynniki rozwoju innowacji finansowych w gospodarce rosyjskiej 128

3.2. Perspektywy rozwoju poszczególnych typów innowacji finansowych w gospodarce rosyjskiej 150

3.2.1. Zakres i główne problemy stosowania kredytowych instrumentów pochodnych w Rosji 150

3.2.2. Możliwości wykorzystania papierów wartościowych zabezpieczonych aktywami w Rosji 163

3.2.3. Problemy i perspektywy rozwoju rynku kwitów depozytowych w Rosji 173

Wniosek 188

Aplikacje 203

Załącznik nr 1. Obliczanie prognozowanych wolumenów rynku OTC

pochodne instrumenty finansowe 203

Bibliografia 208

Wprowadzenie do pracy

Adekwatność tematu badań. Obecny etap rozwoju światowych rynków finansowych wiąże się z pojawieniem się nowych pochodnych instrumentów finansowych, które dają możliwości dotychczas niedostępne na rynku aktywów pieniężnych, pozwalając na efektywne zarządzanie ryzykami rynkowymi, tworzenie pożądanego profilu ryzyka oraz realizację operacje mające na celu dywersyfikację i ubezpieczenie ryzyka portfela. Ma to ogromne znaczenie w przypadku Rosji, gdzie problemy z hedgingiem są tradycyjnie szczególnie dotkliwe.

Rosyjski rynek finansowy niestety pozostaje w tyle kraje rozwinięte poziomem rozwoju innowacyjnych narzędzi i technologii. Stwarza to jednak tylko dodatkową zachętę dla rosyjskich specjalistów do zwracania uwagi na innowacyjną działalność w sektorze finansowym – innowacje finansowe mogą odegrać znaczącą rolę w rozwoju rosyjskiego rynku finansowego i całej gospodarki.

Znaczenie tej pracy wynika zatem przede wszystkim z faktu, że działalność innowacyjna na rosyjskim rynku finansowym ma ogromny, niewykorzystany potencjał. Potencjał ten jest szczególnie istotny z tego względu, że praktyka międzynarodowa jest bogata w gotowe innowacyjne rozwiązania, które udowodniły swoją skuteczność. Inaczej mówiąc, rosyjscy specjaliści dysponują gotowym zestawem narzędzi, których adaptacja do rosyjskich warunków może przynieść krajowej gospodarce niewątpliwe korzyści.

Znaczenie wybranego przez nas tematu wynika również z faktu, że rosyjskie instytucje finansowe, organy kontrolowany przez rząd i prywatne firmy aktywnie korzystają z nowości i rozwiązań w branży finansowej

obszarach, którymi dysponują zagraniczne firmy i banki, organizacje międzynarodowe. Znajomość tego doświadczenia jest podstawą jego kompetentnego zastosowania w Warunki rosyjskie, a także udane działania rosyjskich uczestników na rynku światowym. Widzimy tu zatem jednoczesną zbieżność zainteresowań naukowych wskazanymi powyżej problemami z możliwością praktyczne zastosowanie wyniki badań na ten temat.

Należy powiedzieć, że powyższe problemy stały się przedmiotem badań zarówno zagranicznych, jak i rosyjskich naukowców stosunkowo niedawno (nie więcej niż 10-15 lat temu), dlatego nadal istnieje wiele nierozwiązanych kwestii w tym kierunku. Biorąc pod uwagę, że dynamicznie rozwijające się procesy globalizacji w gospodarce światowej rodzą wciąż nowe pytania, celowość badania mechanizmów rynku finansowego, a także miejsca i roli Rosji na tym rynku jest dość oczywista.

Stopień rozwoju problemu. Pewne aspekty podjętej tematyki zostały podjęte w pracach badaczy krajowych i zagranicznych zajmujących się badaniem teoretycznych i praktycznych aspektów funkcjonowania rynków finansowych. I tak np. w pracach Schumpetera J. po raz pierwszy została określona istota i rola innowacji. Wielu badaczy, takich jak B. Mandelbrot, R. Knight, J. Hodgson, R. Nelson, S. Winter, Yu Yakovets i inni, w różnym stopniu i na różnych stanowiskach, uważało innowacje za ważny czynnik Rozwój gospodarczy. Marshall J., Bansal V., Sinki, J. poruszyli pewne aspekty wykorzystania innowacji finansowych, w tym produktów inżynierii finansowej. Wśród krajowych ekonomistów zajmujących się teoretycznymi, metodologicznymi i praktycznymi aspektami wykorzystania innowacji finansowych, przede wszystkim instrumentów pochodnych, należy

Bocharova V., Vine S., Kavkina A., Lobanov A., Mikhailov D., Nozdrev N., Solovyov P., Feldman A., jednak nie przeprowadzono kompleksowych badań na ten temat. Ponadto istnieją znaczne różnice w podejściu koncepcyjnym i metodologicznym do opracowania rozważanego tematu.

Cel badania jest identyfikacja czynników utrudniających rozwój innowacji na rosyjskim rynku finansowym, a także opracowanie praktycznych rekomendacji dla skutecznego zastosowania innowacyjnych narzędzi i technologii w Rosji. Aby osiągnąć ten cel, sformułowano następujące zadania:

zdefiniować pojęcie i ujawnić istotę ekonomiczną „innowacji” i „innowacji finansowej”;

formułować cechy klasyfikacyjne innowacji;

identyfikować i analizować czynniki przyczyniające się do powstawania i rozpowszechniania innowacji na rynkach finansowych;

opracować model genezy i dyfuzji innowacji na rynkach finansowych;

zidentyfikować cechy rozwoju rosyjskiego rynku finansowego w celu określenia najbardziej obiecujących rodzajów innowacji finansowych pod względem praktycznego zastosowania;

zbadać możliwość praktycznego zastosowania innowacji w rosyjskim sektorze finansowym i opracować praktyczne rekomendacje dotyczące ich pomyślnego wdrożenia.

Przedmiotem niniejszego opracowania jest rynek finansowy jako specyficzny obszar stosunków gospodarczych w ogóle, a rosyjski rynek finansowy w szczególności.

Przedmiot badań Czy stosunki gospodarcze pomiędzy podmiotami rynku finansowego i jego poszczególnymi segmentami w zakresie tworzenia, wdrażania i stosowania innowacyjnych technologii finansowych, a także obiektywnych wzorców powstawania i rozprzestrzeniania się innowacji w nowoczesne warunki rynki finansowe.

Podstawy teoretyczne i metodologiczne pracy to postanowienia podstawowe Ekonomia, teorię zarządzania inwestycjami i innowacjami oraz systematyczne podejście do przedmiotu i przedmiotu badań. Ponadto w procesie pracy nad rozprawą autorka korzystała metody klasyczne badania naukowe oparte na wykorzystaniu abstrakcji naukowej, analizy i syntezy logicznej, funkcjonalnej i systemowej, indukcji, dedukcji i dialektyki. Do rozwiązania postawionych w pracy zadań wykorzystano oficjalne materiały organów państwowych, periodyki i publikacje naukowe. W pracy wykorzystano metody tabelaryczne i graficzne oraz matematyczne metody analizy gospodarki. Zastosowanie tych metod pozwoliło na osiągnięcie znaczących wyników, w szczególności na opracowanie definicji naukowych, opracowanie i opisanie modeli teoretycznych oraz opracowanie rekomendacji praktycznych.

Bazę informacyjną opracowania stanowiły akty prawne Federacja Rosyjska, Ministerstwo Finansów Federacji Rosyjskiej, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej i Federalna Służba Rynków Finansowych, publikacje międzynarodowych instytucje finansowe, artykuły oraz materiały informacyjno-statystyczne czasopism krajowych i zagranicznych dotyczące omawianej problematyki, a także odpowiednie sekcje oficjalnych stron internetowych.

Nowość naukowa badań rozprawy doktorskiej jest opracowanie modelu procesu innowacyjnego na rosyjskim rynku finansowym, który pozwoli zidentyfikować i zintegrować z nim adekwatne do niego technologie instrumentalne.

Do obrony zgłaszane są następujące postanowienia zawierające elementy nowości naukowej.

Udowodniono, że innowacja finansowa jest technologia finansowa w celu bardziej efektywnej redystrybucji zasoby finansowe, rentowność, ryzyko, płynność i informacje w celu uzyskania dodatkowego zysku z takiej redystrybucji, ale nie są jeszcze powszechnie stosowane na konkretnym rynku. Taka definicja pozwala spojrzeć na innowacje w kontekście charakterystyki konkretnego rynku, aby dokładniej oddzielić technologie innowacyjne od nieinnowacyjnych.

Zależność pomiędzy intensywnością rozwoju innowacji finansowych, pogrupowanych według ich cech funkcjonalnych, a czynnikami predykcyjnymi, które najaktywniej wpływają na określoną grupę funkcjonalną innowacji finansowych, co mogłoby pozwolić organy rządowe prowadzić proaktywne działania regulacyjne w odniesieniu do rynków finansowych, w oparciu o średnio- i długoterminowe prognozy ich stanu.

Dokonano szczegółowej klasyfikacji innowacji na rynkach finansowych, pozwalającej na ich uporządkowanie według następujących kryteriów klasyfikacyjnych: według funkcjonalności, według poziomu innowacyjności, według obszarów wdrożenia i

przyczyn, co przyczynia się do identyfikacji systemowych powiązań między nimi.

Opracowano procesowy model genezy i dyfuzji innowacji finansowych, oddzielający innowacje autonomiczne i indukowane, co pozwala na ustalenie związku pomiędzy pojawieniem się innowacji autonomicznych z pierwotnym pojawieniem się nowego pomysłu, a innowacjami indukowanymi z potrzebą w celu rozwiązania problemu powstałego w wyniku zmieniających się warunków rynkowych. Wykazano, że możliwości i szybkość wprowadzenia na rynek innowacji autonomicznych zależą od poziomu kosztów transakcyjnych, zaś indukowanych – od specyfiki regulacji.

Wykazano, że innowacje finansowe mają głównie charakter indukowany, to znaczy powstają w reakcji na zmiany warunków funkcjonowania podmiotu gospodarczego, co pozwala przewidzieć pojawienie się tego lub innego ich rodzaju . Jednocześnie większość wdrażanych innowacji finansowych ma złożony, wielozadaniowy charakter, wyrażający się w wielości sposobów ich wykorzystania, co prowadzi do ich szerokiej i szybkiej dystrybucji na rynku.

Udowodniono, że kredytowe instrumenty pochodne mają charakter strukturalny instrumenty finansowe rozsadzający ryzyko kredytowe z aktywa w celu jego późniejszego przeniesienia na inną stronę i umożliwiając oddzielny handel ryzykiem i aktywem, biorąc pod uwagę profil ryzyko kredytowe. Pozwoliło to na wyraźniejsze ograniczenie zakresu instrumentów zaliczanych do tej kategorii.

Prace przeprowadzono zgodnie z paragrafem 9.10 „Innowacje finansowe w sektorze bankowym” oraz paragrafem 9.16 „Nowe produkty bankowe: rodzaje, technologia

tworzenie, metody realizacji „Paszporty specjalności 08.00.10 - Finanse, obrót pieniężny i kredyt.

Praktyczne znaczenie badania. Zapisy sformułowane w badaniach rozprawy przyczyniają się do dalszego rozwoju niektórych zagadnień teorii rynków finansowych i ich segmentów. Wyniki badań rozprawy pozwalają na określenie kierunków doskonalenia polityki państwa w celu stymulowania procesu innowacyjnego na rynkach finansowych.

Z najważniejszych wyników może skorzystać Bank Centralny Federacji Rosyjskiej, Służba Federalna na rynkach finansowych, a także odpowiednie komisje Dumy Państwowej Zgromadzenia Federalnego Federacji Rosyjskiej w celu doskonalenia polityki państwa w zakresie zarządzania innowacjami na rynkach finansowych. Pozwolą także pokonać główne przeszkody w rozpowszechnianiu innowacji finansowych w Rosji i aktywniej stosować innowacyjne produkty w sektorze finansowym (inwestycje i Bankowość) oraz w niefinansowym sektorze gospodarki.

Przepisy i zalecenia sformułowane w pracy pozwalają uwzględnić specyfikę współczesnych warunków funkcjonowania rosyjskiego rynku finansowego przy podejmowaniu decyzji w zakresie zarządzania finansami oraz skuteczniej stosować innowacyjne produkty jako narzędzia zarządzania ryzykiem banki rosyjskie I firmy finansowe, a także organizacje niefinansowego sektora gospodarki.

Wyniki badania można wykorzystać instytucje kredytowe, finansowe i spółki inwestycyjne, przedsiębiorstwa

w opracowywaniu i wdrażaniu niestandardowych metod zarządzania przepływami pieniężnymi i różnego rodzaju ryzykami.

Ponadto wyniki badania mogą zostać wykorzystane w procesie edukacyjnym w kształceniu specjalistów z zakresu finansów i bankowości, specjalistów giełdowych, menedżerów finansowych przedsiębiorstw i organizacji, w tym także typu venture.

Zatwierdzenie wyników i publikacji na temat rozprawy doktorskiej. Główne założenia i wyniki badania zostały zaprezentowane na międzynarodowej konferencji naukowo-praktycznej „Finanse i rachunkowość: aspekty regionalne” w Ałmaty (Kazachstan), a także ogłoszone na III Międzynarodówka seminarium naukowo-praktyczne poświęcone problematyce transformacji współczesności Rosyjska gospodarka(Moskwa, 5-7 grudnia 2004) zostały omówione i zatwierdzone na wspólnym posiedzeniu Katedry Gospodarki Światowej i Finansów Międzynarodowych oraz Katedry Finansów i Kredytu ATiSO, na posiedzeniach Studenckiego Koła Naukowego ATiSO.

Niektóre zapisy badania zostały sprawdzone w praktyce w działalności niepaństwowego funduszu emerytalnego Norilsk Nickel.

Materiały rozprawy doktorskiej oraz wyniki badań wykorzystano w praktyce dydaktycznej przy prowadzeniu zajęć wykładowych i prowadzeniu seminariów w ramach dyscyplin „ Ekonomia swiata” oraz „Międzynarodowe stosunki walutowe i kredytowe”, specjalne kursy zarządzania ryzykiem finansowym w Rosyjskiej Akademii Ekonomicznej. G.V. Plechanow, Akademia Pracy i Stosunki społeczne ponadto część wyników badania wykorzystano przy opracowywaniu programów nauczania kursów

„Międzynarodowe stosunki walutowe i kredytowe”, „ Operacje walutowe", "Rynki finansowe".

Struktura tezy zawiera wstęp, trzy rozdziały tematyczne określające logikę stawiania i rozwiązywania problemów, zakończenie zawierające główne wnioski, wykaz wykorzystanych publikacji oraz załączniki.

Ekonomiczna istota innowacji

Istniejące koncepcje innowacyjne nie pozwalają na pełne i dokładne zdefiniowanie samego pojęcia „innowacja”, nie dają solidnych podstaw do opracowania klasyfikacji innowacji (jako składnika „innowacja finansowa”), a także czynników wpływających na ich wygląd.

W literaturze ekonomicznej nie ma jednej interpretacji innowacji. Istnieją jednak dwa podejścia do rozumienia tego terminu: wąskie i szerokie. Podejście wąskie interpretuje innowację z technicznego punktu widzenia i utożsamia ją z produkcją przemysłową, w szczególności z nowymi urządzeniami, technologiami i produktami. W szerokim ujęciu za innowacje uważa się nowy produkt lub usługę, sposób ich wytwarzania, innowację w obszarach organizacyjnych, finansowych, badawczych i innych. Przedmiot badań tej pracy wymaga drugiego, szerszego podejścia.

Kategoria innowacji pojawiła się po raz pierwszy u J. Schumpetera. Przez innowację miał na myśli zmianę mającą na celu wprowadzenie i wykorzystanie nowych typów dobra konsumpcyjne, nowa produkcja, Pojazd, rynki i formy organizacji przemysłu1. Innowacje jako narzędzie zwiększania efektywności reprodukcji społecznej mogą dotyczyć zarówno sfery sił wytwórczych, jak i sfery stosunków produkcji.

Innowacje w sferze sił wytwórczych wiążą się przede wszystkim z doskonaleniem sił wytwórczych: środków produkcji (środków pracy i przedmiotów pracy) oraz towarów niezbędnych do reprodukcji. siła robocza. Jednocześnie czynniki niematerialne w postaci innowacyjnego pomysłu, odkrycia są także niezbędnym atrybutem powstania innowacji materialnej.

Innowacje w sferze stosunków pracy opierają się na interesach ekonomicznych podmiotów tych stosunków i mogą dotyczyć planowania, organizacji, zarządzania i kontroli stosunków pracy.

Według I. Schumpetera innowacja jest głównym źródłem zysku: „w istocie zysk przedsiębiorcy jest wynikiem nowych kombinacji”, „bez rozwoju nie ma zysku, bez zysku nie ma rozwoju”1. Zatem pierwszym celem innowacji w większości przypadków jest zwiększenie efektywności wykorzystania dostępnych zasobów. Ostatecznie każda innowacja musi bezpośrednio lub pośrednio umożliwiać efektywniejsze tworzenie bogactwa. Drugim ważnym celem jest wykorzystanie innowacji jako produktu, który może generować dochód dla swojego właściciela.

Rodzaje innowacji finansowych

W latach 80. XX wiek rynki międzynarodowe były miejscem powstania lub rozwoju znacznej liczby innowacji finansowych. W niestabilnym otoczeniu rynku światowego ze względu na zmienność stopy procentowe I kurs wymiany inwestorzy i pożyczkobiorcy muszą przez cały czas dostosowywać się do okoliczności. Dążą także do maksymalizacji korzyści lub luk prawa podatkowe. Innowacje finansowe mają na celu jak najlepsze zaspokojenie tych potrzeb. Rynek międzynarodowy jest lepiej skłonny do ich szybkiej realizacji niż rynek krajowy, gdyż jest wolny od regulacji właściwych rynkom krajowym. Wyjaśnia to fakt, że rynek międzynarodowy odgrywa istotną rolę w tworzeniu i promocji nowych produktów finansowych, które ze względów praktycznych rozwijają się następnie na rynkach krajowych.

W latach 70. XX wiek Euromarkety oferowały kredytobiorcom trzy główne rodzaje kredytów: pożyczki krótkoterminowe w Eurowalutach, co pozwala na sfinansowanie zapotrzebowania na gotówkę, bezpośrednio na modelu pożyczki gotówkowe oferowane przez banki w większości wiodących krajów uprzemysłowionych; średnio- i długoterminowe eurokredyty (zwykle na okres dłuższy niż 18 miesięcy, ale krótszy niż 15 lat) utworzone w ramach puli bankowej (konsorcjum);

Euroobligacje wprowadzone na rynki międzynarodowe. Obecnie na rynkach dostępne są produkty, które poprzez rozwój zabezpieczeń pozwalają zabezpieczyć dowolny okres kredytu – od 24 godzin do kilkudziesięciu lat.

Do dalszej analizy konieczna jest klasyfikacja głównych innowacji finansowych.

Istnieje wiele kryteriów klasyfikacji innowacyjnych produktów finansowych.

W zależności od instrumentu bazowego nowe produkty finansowe dzielą się na produkty walutowe, odsetkowe, indeksowe, akcyjne i kredytowe.

W zależności od mechanizmu zawierania transakcji produkty dzielimy na giełdowe i pozagiełdowe. W przypadku produktów pozagiełdowych pozycje kontraktowe nie są ujednolicone, a operatorzy rynku mogą je zmieniać w możliwie najbardziej elastyczny sposób, biorąc pod uwagę cele konkretnej transakcji.

W zależności od czasu trwania umowy instrumenty mogą być krótkoterminowe (do jednego roku), średnioterminowe (od roku do pięciu lat) i długoterminowe (powyżej pięciu lat). Główny udział operacji przypada na pierwszą kategorię. Najbardziej typowymi przedstawicielami średnio- i długoterminowych segmentów rynku są instrumenty OTC, a przede wszystkim swapy.

Według kryterium strukturalnego wyróżnia się proste i złożone produkty finansowe. Do tych pierwszych zaliczają się takie instrumenty jak opcje, kontrakty futures, swapy, papiery wartościowe na aktywa sekurytyzowane oraz kwity depozytowe. Do złożonych zalicza się wszelkiego rodzaju hybrydowe instrumenty finansowe, kombinacje kilku instrumentów pochodnych, instrumenty łączące jeden lub więcej instrumentów pochodnych z aktywami finansowymi, a także instrumenty pochodne, których instrumentem bazowym jest inny instrument pochodny; Zatem swapcja jest opcją zapisaną na swapie.

Zgodnie z mechanizmem cenowym produkty finansowe dzielimy na arbitrażowe i probabilistyczne. W przypadku pierwszej, najliczniejszej grupy ceny ustalane są na podstawie notowań innych produktów finansowych. Wycena instrumentów probabilistycznych opiera się na aparacie matematycznym teorii prawdopodobieństwa.

Wreszcie, ze względu na rodzaj, innowacyjne produkty finansowe można podzielić na dwie kategorie. duże grupy- pochodne instrumenty finansowe (lub instrumenty pochodne) i instrumenty podstawowe, między którymi różnica polega na tym, że instrumenty bazowe mają jako przedmiot transakcji składnik aktywów, natomiast instrumenty pochodne to instrument wystawiony na inny instrument finansowy – nie ma znaczenia, pochodny lub podstawowy .

Nowe (lub powstające) produkty finansowe wywarły w ciągu ostatnich dwudziestu lat niezwykle istotny wpływ na międzynarodowe i krajowe rynki finansowe. Międzynarodowi eksperci wyróżniają cztery główne grupy produktów finansowych o charakterze innowacyjnym i związanych głównie z instrumentami pochodnymi1. Instrumenty każdego z nich różnią się od pozostałych zarówno formą, jak i przeznaczeniem zastosowania. Razem pokazują stopień penetracji wszystkich segmentów rynków finansowych.

Czynniki rozwoju innowacji finansowych w gospodarce rosyjskiej

Rozwój Rynek rosyjski pochodne instrumenty finansowe.

Po raz pierwszy handel kontraktami terminowymi na dolara amerykańskiego rozpoczął się w październiku 1992 roku na moskiewskiej giełdzie wymiana towarowa(MTB) To wydarzenie zapoczątkowało rozwój rynku instrumentów pochodnych w Rosji. Skala obrotów w tym okresie była niewielka (ok. 300 – 400 tys. dolarów dziennie). Niemal natychmiast pojawiły się kontrakty terminowe na inne aktywa (przede wszystkim na czeki prywatyzacyjne).

Charakterystyczną cechą rosyjskiego modelu rozwoju rynku instrumentów pochodnych było to, że pierwszymi kontraktami stały się finansowe kontrakty futures. Ciekawostką jest również fakt, że na rynku kontraktów terminowych na waluty nie było wysoki procent transakcje zakończone faktyczną dostawą towarów. Jeśli w praktyce światowej liczba ta nie przekracza 1–2%, to w lutym 1993 r. transakcje MTB zakończyły się dostawą prawdziwych towarów, spadło 10% całkowitego obrotu.

W przyszłości, gdy na rynek zaczęli pojawiać się więksi i bardziej renomowani uczestnicy, przede wszystkim banki i fundusze inwestycyjne, wolumen handlu zaczął rosnąć i osiągnął na początku 1994 r. 2–3 miliony dolarów dziennie. Wzrosła płynność, a zmienność rynku spadła, ale zależność od innych rynków finansowych jeszcze się nie ujawniła.

W marcu 1994 r. w Centralnej w Moskwie otwarto sekcję kontraktów terminowych Giełda Papierów Wartościowych(MCFB). Wymiana ta od samego początku skupiała się na zasadniczo innym kręgu uczestników – bankach i struktury finansowe, czyli na głównych graczy finansowych. ICFB zaczęło wykorzystywać nową technologię handlu elektronicznego na rosyjskim rynku kontraktów terminowych, która jest wygodniejsza dla dużych graczy. Obroty rynku terminowego (przede wszystkim rynku walutowego) rosły w szybkim tempie ze względu na wzrost skali transakcje spekulacyjne. Jednak duża część transakcji spekulacyjnych dokonanych rynek kontraktów terminowych bardzo niestabilny.

Segment rynku pozagiełdowych instrumentów pochodnych pozostawał na niskim poziomie rozwoju, podczas gdy na rynku światowym, jak widzieliśmy powyżej, dominuje segment rynku pozagiełdowych instrumentów pochodnych. Głównymi powodami był brak rozwiniętego systemu bankowego oraz wzajemne zaufanie na rynku międzybankowym (głównymi uczestnikami rynku OTC instrumentów pochodnych są duże banki); jak również praktyczny brak ram regulacyjnych i prawnych regulujących relacje kontrahentów w transakcjach futures poza giełdami. Pilne oferty miały możliwie najprostszą strukturę (do przodu) i miały charakter epizodyczny.

W 1996 roku na rynku instrumentów pochodnych rozwinęła się sytuacja, kiedy zainteresowanie uczestników zaczęło przesuwać się w stronę instrumentów pochodnych opartych na GKO, gdyż kontrakty walutowe przestały być opłacalne. Rynek ten charakteryzował się wówczas ultrawysoką rentownością i, jak się później okazało, wyimaginowanym brakiem ryzyka. Kontrakty terminowe na akcje są najbardziej rozpowszechnione w Rosji, w przeciwieństwie do wiodących rynków terminowych na świecie, gdzie głównymi kontraktami terminowymi są kontrakty na indeksy akcji.

Do końca 1997 r. liderem pod względem ogółem otwarte stanowiska był MICEX. Handel dolarem amerykańskim, GKO i indeksem giełdowym był niemal całkowicie skoncentrowany na tej giełdzie.

Kryzys 1998 r. stał się punktem zwrotnym w rozwoju i kształtowaniu się rynku instrumentów pochodnych w Rosji. 1 czerwca 1998 r. Giełda Rosyjska zawiesiła obrót wszystkimi kontraktami pod pretekstem niemożności wywiązania się przez część uczestników ze swoich zobowiązań. Upadek rosyjskiej giełdy nastąpił w wyniku nadużycia urzędu przez kierownictwo giełdy. W tym czasie nadal rozwijał się rynek instrumentów pochodnych na giełdzie MICEX. Dopuszczenie nierezydentów do rynku instrumentów pochodnych MICEX w dniu 14 kwietnia 1998 roku stało się czynnikiem stabilizującym jej dalszy rozwój. Ponadto kierownictwo giełdy opracowało działania mające na celu przyciągnięcie małych i średnich uczestników rynku instrumentów pochodnych. 17 sierpnia wraz z ogłoszonym przez Rząd Federacji Rosyjskiej i Bank Centralny Federacji Rosyjskiej moratorium na spłatę zadłużenia zagranicznego wprowadzono ograniczenie transakcji związanych z dokonywaniem przez rezydentów płatności na rzecz nierezydentów, m.in. w ramach umów na czas określony do 90 dni. Oznaczało to głęboki kryzys strukturalny, który nie mógł nie wpłynąć rynek kontraktów terminowych. Wolumen obrotu gwałtownie spadł, a zaufanie uczestników zostało poważnie nadszarpnięte.

Podobnie jak w definicji pojęcia „innowacji finansowej” nie ma zgody co do ich klasyfikacji. NA ten moment istnieje ponad trzydzieści klasyfikacji innowacji finansowych.

Uważa się, że jak najbardziej pełna klasyfikacja innowację bankową reprezentuje AI Prigogine. Dlatego na jej podstawie, podsumowując badania innych specjalistów w tej dziedzinie, spróbujemy usystematyzować całą gamę innowacji bankowych.

Przede wszystkim innowacje bankowe można klasyfikować ze względu na przyczyny ich powstania. W tym przypadku innowacje finansowe dzielimy na reaktywne i strategiczne.

Innowacja reaktywna polega na tym, że bank realizuje strategię defensywną, której celem jest przetrwanie organizacji. sektor bankowy.

Innowacje strategiczne służą zyskaniu przewagi konkurencyjnej w dłuższej perspektywie. Wadą tego typu innowacji jest konieczność większych nakładów inwestycyjnych, dlatego dostępne są jedynie dla dużych banków.

W zależności od miejsca w działalności banku wyróżnia się innowacje produktowe, zwane też innowacjami podstawowymi i innowacjami zapewniającymi. Innowacje produktowe dotyczą zakresu świadczonych produktów i usług bankowych. Z kolei innowacje produktowe dzielimy na rzeczywiste innowacje produktowe i innowacje rynkowe.

W rzeczywistości innowacje produktowe są bezpośrednio związane z tworzeniem nowych produktów i usług bankowych oraz ich promocją na rynku. Innowacje rynkowe implikują obecność zestawu środków, które pozwalają na wdrożenie już stworzonych produktów na nowych rynkach.

Innowacje wspierające wiążą się z transformacją struktury zarządzania bankiem, zmianami w procesie świadczenia usług i sprzedaży produktów bankowych, czyli odgrywają rolę drugorzędną w działalności banku.

Ze względu na głębokość wprowadzonych zmian, czyli ze względu na potencjał innowacyjny, innowacje finansowe wyróżniają się następującymi typami:

- radykalne innowacje, zwane także podstawowymi. Wiążą się one z wykorzystaniem zupełnie nowych rodzajów produktów i usług bankowych;
- innowacje kombinatoryczne polegają na połączeniu różnych istniejących elementów, które następnie są prezentowane na rynku jako pojedynczy produkt;
- innowacje modyfikacyjne mają na celu częściowe udoskonalenie już wykorzystywanych produktów i usług bankowych w celu ich rozszerzenia koło życia.

Ze względu na wielkość oddziaływania innowacje dzielą się na punktowe i systemowe. Innowacje punktowe kojarzą się z doskonaleniem w jakimkolwiek konkretnym obszarze pracy i z reguły nie wymagają dużych nakładów, a także nie mają silnego wpływu na cały proces produkcyjny. Innowacje systemowe, w przeciwieństwie do innowacji punktowych, mają na celu zmianę całej struktury stosunków pracy.

Kolejną cechą klasyfikacyjną innowacji bankowych jest stopień nowości, według którego wyróżniają się:

- nowo powstałe innowacje lub nazywane są także innowacjami zbudowanymi na nowych odkryciach. Innowacje te są dość kapitałochłonne i wiążą się z dramatycznymi zmianami;
- innowacje oparte na już powstałych produktach są najbardziej rozpowszechnione w porównaniu z innowacjami nowo powstałymi ze względu na stosunkowo niski koszt opracowania i łatwość wdrożenia. Służą do poprawy jakości i wydajności istniejących produktów i usług.

Ze względu na charakter zaspokajanych potrzeb wyróżnia się:

- innowacje związane z zaspokojeniem istniejących potrzeb, które stanowią większość innowacji wykorzystywanych przez banki;
- innowacje mające na celu kreowanie nowych potrzeb są opracowywane i wdrażane przez banki stosunkowo rzadko, co wynika z konieczności posiadania przez organizację określonego potencjału twórczego i inwestycyjnego, który powinien być wsparty wynikami szczegółowych badań marketingowych i socjologicznych.

Ze względu na czas pojawienia się innowacje bankowe dzielą się na:

- liderzy innowacji, przez co rozumie się innowacje wdrażane samodzielnie przez banki. Innowacje te charakteryzują się absolutną nowością, która, jeśli zostanie pomyślnie wdrożona, pozwoli bankowi otrzymać przewagi konkurencyjne w porównaniu do innych banków;
- innowacje następcze, czyli innowacje, które banki wprowadzają z pewnym opóźnieniem czasowym po wprowadzeniu poprzedniej grupy innowacji, w celu utrzymania istniejących przewag konkurencyjnych.

Opisana powyżej klasyfikacja innowacji bankowych nie jest zatem wystarczająco pełna, pozwala jednak zidentyfikować pewne wzorce rozwoju działalności innowacyjnej organizacji bankowych. Przewaga bowiem jakiegokolwiek rodzaju innowacji w działalności banku determinuje rodzaj strategii innowacyjnej organizacji. Natomiast klasyfikacja innowacji finansowych pozwala na określenie mechanizmów ekonomicznych i zarządczych.

W ogólnym systemie innowacji można wyróżnić innowacje finansowe, tj. innowacji działającej w sektorze finansowym. Innowacje finansowe, jak każda inna innowacja, dzielą się na innowacje kryzysowe i innowacje rozwojowe; na nowy produkt finansowy i nowy transakcja finansowa(Patrz schemat klasyfikacji innowacji pokazany na ryc. 1).

1. Obowiązkowa sprzedaż nowego produktu finansowego na rynku innowacji finansowych.

2. Przymusowe przeprowadzenie transakcji finansowej na rynku lub w obrębie podmiotu gospodarczego.

3. Zależność funkcjonalna innowacji finansowych od czasu.

4. Specyfika samego produktu finansowego, która wyraża się po pierwsze w obecności pojedynczego i masowego popytu, po drugie, w funkcjonowaniu produktu ograniczonego i nieograniczonego, i po trzecie, w istnieniu produktu w postaci własności i w formie praw majątkowych.

Obowiązek sprzedaży nowego produktu lub transakcji finansowej oznacza, że jeśli produkt lub transakcja nie zostanie wdrożona, to nie jest ona nowa. Po prostu ich nie ma.

Zależność innowacji finansowej od czasu powoduje, że każda innowacja ma swój cykl życia.

Ekonomiczna istota innowacji finansowych została wyrażona w następujący sposób.

Innowacja finansowa to końcowy rezultat działalności innowacyjnej w sektorze finansowym, realizowany w postaci nowego produktu finansowego lub operacji.

Produkt finansowy jest istotną częścią usługi świadczonej przez instytucję finansową. Produkt finansowy ma postać rzeczy (tj. formy materialnej) przeznaczonej do sprzedaży na rynku finansowym. Produkt finansowy obejmuje papiery wartościowe, monety z metale szlachetne, osiadanie plastyczne lub karta kredytowa, umowa rachunku bankowego, polisa emerytalna, nieruchomości itp.

1) masa;

2) singiel.

Pojedynczy produkt finansowy jest produktem indywidualnym. Jako rzecz ma charakterystyczne, unikalne cechy, które odróżniają go od innych produktów. Innymi słowy, pojedynczy produkt finansowy jest podzbiorem jakiegoś składnika aktywów lub produktu finansowego. Np. konkretna moneta wykonana z określonego metalu szlachetnego, bursztynu, konkretnej nieruchomości, udział emitenta – konkretny podmiot gospodarczy, obligacja emitenta – konkretny podmiot gospodarczy.

Pojedynczy produkt finansowy ma ściśle określony krąg swoich klientów. Dlatego jest produkowany w oparciu o konkretnych konsumentów (numizmatyków, zbieraczy, inwestorów).

Masowy produkt finansowy to produkt pozbawiony wyraźnej indywidualności. On nie ma specjalnego charakterystyczne cechy. Masowy produkt finansowy różni się jedynie rodzajem produktu lub aktywa finansowego. Obejmuje obligacje państwowej pożyczki wewnętrznej wszelkiego rodzaju, rachunek depozytowy w banku, polisę emerytalną, zaświadczenie o ubezpieczeniu, umowę opcyjną, kontrakt terminowy itp. Dla inwestorów i zwykłych obywateli wydawany jest masowy produkt finansowy.

Pojawia się nowy produkt finansowy:

1) ograniczone;

2) nieograniczone.

Limitowanym produktem finansowym jest produkt, którego wielkość lub ilość jest ściśle ograniczona. Kwota ta ustalana jest w momencie wydania produktu. Wielkość objętości (ilości) wyjściowej produktu zależy od wielu czynników: wielkości kapitał zakładowy podmiot gospodarczy, zapotrzebowanie klientów, obecność jednostki samego produktu (nieruchomości) itp.

Ograniczone produkty finansowe obejmują akcje, obligacje, rodzaje umów kredytowych, nieruchomości i niektóre inne produkty.

Nieograniczony produkt finansowy to produkt, którego wielkość (ilość) nie jest ograniczona żadnymi kwotami. Produkt ten jest produkowany dla potencjalnego potencjalnego nabywcy. Liczba kupujących jest wielkością nieokreśloną. Zatem wielkość produkcji nieograniczonego produktu finansowego nie jest ograniczona żadnymi normami i warunkami, z wyjątkiem czynnika popytu konsumenckiego.

Nielimitowane produkty finansowe obejmują: monety z metali szlachetnych, karty plastikowe, konta bankowe, certyfikaty ubezpieczeniowe, polityka emerytalna itp.

Nowy produkt finansowy może mieć także formę:

1) majątek;

2) prawo rzeczowe.

Własność jest rzeczą, to znaczy jest materialnym przedmiotem własności. Na przykład pieniądze, sztabki złota; monety, kamienie szlachetne, papiery wartościowe, ziemia itp.

Prawo własności oznacza prawo do posiadania, rozporządzania i używania określonego majątku. Produkt finansowy w postaci praw majątkowych obejmuje dokumenty: umowę rachunku bankowego, Umowa pożyczki, polityka emerytalna itp.

Transakcja finansowa (łac. opera - akcja) oznacza procedurę działań mających na celu rozwiązanie konkretnego problemu zarządzania finansami. Transakcje finansowe obejmują formy kontroli i rozliczania przepływu środków pieniężnych i papierów wartościowych (substytutów pieniądza), metody planowania wskaźniki finansowe, metodologia planowania finansowego różne rodzaje(bilans dochodów i wydatków, plan Przepływy środków pieniężnych, budżetowanie, operacyjne plany finansowe itp.), sztuczki analiza finansowa, formy organizacji praca finansowa w podmiot gospodarczy, interaktywne i inne podobne inwestycje kapitału, fuzje i inne działania związane z próbą przejęcia podmiotu gospodarczego (na przykład działania „inwestorów-sępów”), działania mające na celu zdobycie nowych rynków finansowych.

Transakcje finansowe jako działania mają formę niematerialną, tj. nie można ich dotknąć jak rzeczy i dlatego nie można ich sprzedać po ustalonej cenie. Aby transakcja finansowa mogła zostać sprzedana, musi ona zostać zmaterializowana w postaci rzeczy. Formą materializacji transakcji finansowej są instrukcje, zasady, wytyczne, formuły, grafiki, czyli jakiś konkretny dokument. Dokument ten jest już produktem finansowym, a zatem przedmiotem sprzedaży i zakupu na rynku finansowym.

Innowacja dosłownie oznacza coś nowego. Ta nowość jako produkt objawia się dopiero w procesie jego sprzedaży na rynku finansowym lub sprzedaży w ramach podmiotu gospodarczego.

Zapotrzebowanie nabywcy na produkt lub transakcję finansową determinuje stopień nowości tego typu innowacji.

Jeśli nowy produkt, który pojawił się na rynku finansowym, jest popyt i jest sprzedawany, to istnieją konsumenci tego produktu. Poziom popytu na nowy produkt determinuje poziom jego użyteczności, a co za tym idzie, stopień jego nowości.

Każde nowe zjawisko kojarzone jest z kategorią „czasu”.

Czas jest ważnym bodźcem rozwoju rynku i czynnikiem wygrywającym konkurencję. Wyprzedzać czas oznacza wyprzedzać konkurencję. Podmiot gospodarczy, który jako pierwszy wyszedł ze swoją innowacją finansową i zdobył swój segment („niszę”) rynku, szybko buduje swój wizerunek, z którym konkurentowi bardzo trudno jest walczyć.

O czasie funkcjonowania innowacji na rynku decyduje czas jej cyklu życia.

Z biegiem czasu każde nowe zjawisko staje się masowe, tradycyjne, tj. częste zjawisko. Innowacje finansowe są funkcją czasu.

gdzie ja – innowacje finansowe;

jest czas, tj. czas trwania cyklu życia innowacji finansowych;

f jest znakiem funkcji.

Zatem koncepcja „innowacji finansowej” obowiązuje wyłącznie w ramach czasowych wyznaczonych przez punkt początkowy i końcowy cyklu życia tej innowacji finansowej. W tym sensie za innowację finansową nie można uznać produktu lub operacji finansowej, która jest nowa tylko dla danej instytucji finansowej, ale która została już dawno wdrożona w innych instytucjach finansowych.

Innowacje finansowe nie mogą obejmować także drobnych zmian, które mają charakter prywatny i nie zmieniają treści i istoty produktu lub operacji finansowej. Na przykład zmiany stóp procentowych na rachunkach bankowych, warunki depozyty bankowe itd.

Na przykład ustanowienie przez Savings Bank of Russia od 15 lipca 2006 r. nowych stóp procentowych dla depozytu Savings Savings Bank of Russia na okres 1 miesiąca i 1 dnia, 2 miesięcy i 1 dnia, 3 miesięcy i 1 dnia w kwota odpowiednio 26, 27, 28 % rocznie; na lokacie „Okresowa emerytura Sbierbanku Rosji” na okres 3 miesięcy i 1 dnia w wysokości 28% rocznie; ustalenie od 16 sierpnia 2006 oprocentowania lokaty „ Emerytura Sbierbanku Rosja” w wysokości 18% rocznie, na lokacie „Szkoła” - 2% rocznie.

Zatem innowacja finansowa w swojej treści obejmuje:

a) nowy produkt finansowy, który po raz pierwszy pojawił się wyłącznie na rosyjskim rynku finansowym, tj. tylko jedna instytucja finansowa;

6) nowy zagraniczny produkt finansowy dla Rosji, tj. nowy produkt finansowy, który pojawił się na rosyjskim rynku finansowym, ale od dawna jest sprzedawany za granicą na rynkach finansowych innych krajów zgodnie z ich specyficznymi warunkami i przepisami (jurysdykcja);

c) nowe transakcje finansowe.

Wiadomo, że każde przedsiębiorstwo w gospodarce rynkowej, znajdujące się w warunkach ostrej konkurencji, która może nie wyjść najlepiej, może upaść (upadłość, kryzys finansowy). Konieczne jest stosowanie skutecznych narzędzi zarządzania przedsiębiorstwem, takich jak analiza i diagnostyka kondycji finansowej, które mogą zapobiec zakłóceniom w funkcjonowaniu przedsiębiorstwa. Innowacje potrzebne są także w działalności finansowej, jednak w pierwszej kolejności należy usprawnić ogólny system ekonomiczno-finansowy państwa i zwiększyć efektywność ośrodków badawczych.

Teoretyczne podstawy działalności innowacyjnej zostały omówione w pracach M. V. Kosolapovej, V. A. Svobodiny, V. A. Mizyun, A.G. Sultanova, E. A. Markaryan, G. P. Gerasimenko, E. Toffler, D. Bell, J. Naisbitt, F. Braudel, G. Mensch, S. Kuznets, N. Kondratiev, P. Sorokin, A. K. Kazantsev, N. F. Puzynya, V. G. Medynsky, L. N. Ogoleva, N. G. Kovaleva i inni autorzy .

Dziś wielu dyrektorów i menedżerów firm rozumie potrzebę wprowadzania innowacji do procesu biznesowego dla przyszłego rozwoju organizacji, ale w rzeczywistości działania innowacyjne w praktycznej działalności przedsiębiorstw są rzadko wykorzystywane. System zarządzania finansami powinien stwarzać zasadniczo realne warunki dla rozwoju polityki finansowej prowadzącej procesy innowacyjne i kształtowania mechanizmów finansowych innowacyjnego wzrostu gospodarczego.

Obecnie w gospodarce rynkowej istnieją takie charakterystyczne cechy innowacji finansowych:

1. Kreacja, promocja i odpowiednio sprzedaż nowego produktu finansowego na rynku innowacji finansowych.

2. Realizacja finansowej działalności operacyjnej zarówno w obrębie podmiotu gospodarczego, jak i na rynku jako całości.

3. Zależność innowacji w dziedzinie finansów od czasu.

Dla każdego państwa ważne są organizacje zdolne do rozwijania działalności innowacyjnej, w przeciwnym razie organizacje te są skazane w najlepszym razie na pasywną strategię innowacji. Jednocześnie konieczne jest wyznaczenie jasnych celów zgodnych z interesami firmy (poprawa jakości produktów, wejście na nowe rynki itp.).

Odpowiedzialność menedżerów za kondycję finansową przedsiębiorstw jest bardzo duża, dlatego też analiza i diagnostyka są istotne w każdej działalności gospodarczej. Należy stworzyć warunki dla wzajemnego powiązania różnych działań organizacji lub przedsiębiorstwa, aby osiągnąć założone cele.

Ponieważ produkcja jest najważniejszą częścią przedsiębiorstwa, konieczne jest wyposażenie jej w najnowocześniejszy sprzęt i nie tylko nowoczesne technologie. Będzie produkcja - będzie zysk, to znaczy stabilność finansowa przedsiębiorstw, co daje pewną gwarancję dalszego procesu innowacyjnego.

Stabilność finansowa jest ważnym kryterium organizacji, o którym najczęściej decyduje stosunek kapitału własnego i dłużnego w saldzie aktywów.

Na stabilność finansową, podobnie jak na inne wskaźniki, duży wpływ ma otoczenie zewnętrzne i wewnętrzne organizacji, czyli czynniki, które należy wziąć pod uwagę przy podejmowaniu wszelkich decyzji zarządczych dotyczących innowacyjnego zarządzania finansami.

Aby prawidłowo wdrożyć innowacje w sektorze finansowym, konieczna jest głęboka analiza infrastruktury rynkowej, preferencji klientów i możliwości nowej podaży zasobów. Należy również wziąć pod uwagę wszystkie ryzyka, możliwości ich ograniczenia. Tylko wtedy możliwe będzie efektywne zarządzanie przedsiębiorstwem. Rozwój i intensyfikacja nowoczesnej produkcji powinna opierać się przede wszystkim na nowych rozwiązaniach w zakresie technologii, technologii, form organizacyjnych i ekonomicznych metod zarządzania.

Ocena potencjału innowacyjnego we współczesnych warunkach staje się obiektywnie niezbędnym elementem w procesie zarządzania działalnością innowacyjną przedsiębiorstwa. Jednym z kluczowych problemów aktywizacji działalności innowacyjnej jest stworzenie warunków, sytuacji maksymalizujących rozwój aktywności twórczej kadr lub zasobów ludzkich.

Literatura:

1. Kosolapova, M. V. Kompleksowa analiza ekonomiczna działalność gospodarcza. /M. V. Kosolapova, V. A. Svobodin. –M.: Dashkov i spółka, 2011, s. 25. 248.

2. Markaryan, E. A. Analiza finansowa / E. A. Markaryan, G. P. Gerasimenko, S. E. Markaryan. –M.: KnoRus, 2011, s.258.

3. Mizyun V.A., Sultanov A.G., Audyt i analiza finansowa: innowacyjne narzędzia zarządzania finansami, 2010, s. 13. 10.

Wprowadzenie…………………………………………………………………3

Innowacje finansowe: istota i przesłanki……………....5

Przesłanki pojawienia się innowacji finansowych……….5
Pojęcie innowacji finansowej……………………………8
Innowacje finansowe jako towar rynkowy……………. 14

Wpływ innowacji finansowych na gospodarkę kraju……….. 18

Analiza ekonomiczna innowacji finansowych…………… 18

2.2. Wpływ innowacji finansowych na gospodarkę kraju ...... 20

Zakończenie…………………………………………………………… 21

Referencje………………………………………………… 23

Wniosek…………………………………………………………… 24

Wstęp

Innowacje finansowe – nowe produkty, technologie i instytucje finansowe – w ostatnie lata mają coraz większy wpływ działalność gospodarcza na całym świecie.

W ostatnich latach w Rosji nastąpił gwałtowny wzrost zainteresowania wszystkim, co wiąże się z finansami w najszerszym tego słowa znaczeniu: działalność finansowa przedsiębiorstw i spółek akcyjnych, papierów wartościowych, funkcjonowania banków, giełd, zakładów ubezpieczeń, funduszy emerytalnych itp. Rośnie zainteresowanie zdobywaniem wykształcenia ekonomicznego, a zwłaszcza finansowego i bankowego. Prace nad tłumaczeniem i publikacją w języku rosyjskim języków obcych literaturę finansową. W omawianym obszarze znajdują się także prace autorów krajowych.

Pomimo znacznego wzrostu przepływu Informacje finansowe(w druku i w formacie elektronicznym) dla rosyjskiego użytkownika jest znacznie mniejszy niż „ocean” światowej informacji gospodarczej, do której mają dostęp specjaliści, nauczyciele i studenci w obce kraje. Ale jeden ważny obszar jest całkowicie niedostatecznie reprezentowany. Obszar ten to innowacje finansowe.

Dlatego innowacje finansowe są dziś gorącym tematem, który wymaga szczegółowych badań, rozwoju, analiz i dalszego zastosowania w praktyce w celu usprawnienia sektora finansowego gospodarki.

Celem abstraktu jest rozważenie innowacji finansowych jako samodzielnej kategorii ekonomicznej funkcjonującej na rynku finansowym ze wszystkimi jego cechami.

Cele pracy: po pierwsze przybliżenie koncepcji innowacji finansowych, ich istoty i przesłanek, po drugie przedstawienie analizy ekonomicznej innowacji finansowych w celu identyfikacji wpływu rozpatrywanego zjawiska na gospodarkę kraju.

Przedmiotem badań w pracy są innowacje finansowe. Przedmiotem badań jest rynek innowacji finansowych jako niezależny sektor ogólnego rynku finansowego.

Streszczenie zawiera dwa rozdziały: Innowacje finansowe: istota i przesłanki oraz wpływ innowacji finansowych na gospodarkę kraju. W pierwszym rozdziale przedstawiono główne punkty i koncepcje charakteryzujące to zjawisko. Rozdział drugi ukazuje konsekwencje innowacji, zawiera analizę ekonomiczną innowacji.

Treść tej pracy ma charakter zarówno teoretyczny, jak i praktyczny. Przykłady służą jako praktyczna podstawa, która pozwala lepiej zrozumieć rozważane zjawisko. Podstawy teoretyczne Reprezentowana jest przez literaturę edukacyjną i periodyczną, a także informacje z Internetu. W załączniku znajdują się tabele i wykresy, które pozwalają w czytelny sposób prześledzić istotę i znaczenie innowacji finansowych.

Innowacje finansowe: istota i tło

Przesłanki pojawienia się innowacji finansowych

Innowacja finansowa nazywana jest nowymi instrumentami finansowymi (nowymi metodami pracy na rynku finansowym).

25 lat temu duża liczba instrumenty finansowe obecnie uważane za oczywiste po prostu nie istniały. Na przykład rachunki bieżące (takie jak NOW = negocjowalny nakaz wypłaty, oprocentowany rachunek bieżący i przelew bankowy) były dostępne dopiero w 1972 roku. Dziś drastycznie wzrosła liczba instrumentów finansowych dostępnych dla osób posiadających różne kwoty do zainwestowania. Wzrosła także liczba nowych instytucji finansowych.

Przykładem jest sytuacja, która rozwinęła się podczas kryzysu w Stanach Zjednoczonych w 1979 roku; było to w dużej mierze spowodowane pojawieniem się innowacji. Oferowały je fundusze inwestycyjne, które same w sobie były stosunkowo nową instytucją finansową. Zrównali udział z jednym dolarem, umożliwiając w ten sposób inwestowanie dowolnej kwoty (inne papiery wartościowe można było inwestować tylko w wielokrotności wartości nominalnej). Fundusze inwestycyjne oferowały także wydawanie kart kredytowych. Oczywiście wszystko to było niezwykle kuszące i nie mogło nie spowodować dużego napływu klientów. W rezultacie - szybki rozwój funduszy inwestycyjnych. Doprowadziło to do wypaczenia rynku finansowego (nikt nie złożył depozytów w Sbierbanku) i strasznego kryzysu finansowego ( kasy oszczędnościowo-pożyczkowe), który trwał 4 lata. Aby to wyeliminować, utworzono specjalne stowarzyszenie i zniesiono nawet segmentację sektora bankowego. Jednym ze środków leczniczych było także stworzenie TERAZ.

Na rachunku bieżącym oprocentowanie wynosiło zero, ale możliwa była emisja plastikowa karta. Równolegle i wzajemnie z nim powiązanym uruchomiono r/s TERAZ na określoną kwotę. Zatem otwierając konto, klient otrzymał kartę z możliwością zapłaty za nią; jednocześnie tworząc ujemne saldo na rachunku bieżącym. Błyskawicznie wymagana kwota została przelana z TERAZ i przywrócona saldo zerowe. W ten sposób banki odzyskały swoich klientów, oferując właściwie te same usługi, co fundusze inwestycyjne. Ostatecznie segmentację wprowadzono ponownie w 1986 roku.

Co wyjaśnia te rewolucyjne zmiany w systemie finansowym i upowszechnienie się nowych produktów finansowych, które stały się dostępne dla konsumentów?

Podobnie jak w innych sektorach gospodarki, główny cel branża finansowa ma osiągać zyski ze sprzedaży swoich produktów. Jeśli na przykład firma produkująca mydło widzi zapotrzebowanie rynkowe na detergent do prania; następnie opracuje ten produkt, aby zaspokoić tę potrzebę. Również instytucje finansowe opracowują nowe produkty, zarówno na własne potrzeby, jak i dla swoich klientów. Innowacyjność w tym sektorze gospodarki napędzana jest głównie tymi samymi czynnikami, co w innych branżach.

Ale nie możemy zapomnieć o jeszcze jednym ważny powód pojawienie się nowych instrumentów finansowych: chęć uniknięcia bardziej rygorystycznych ograniczeń niż te, z którymi borykają się firmy z innych sektorów gospodarki.

Na przykładzie kart kredytowych rozważmy główne czynniki wpływające na rozwój innowacji finansowych.

Najważniejszym czynnikiem jest technologia. Korzystanie z kart kredytowych stało się możliwe dopiero w wyniku powstania sieci telefonicznych i komputerowych, a także innych, bardziej złożonych systemów telekomunikacyjnych, urządzeń technicznych i oprogramowanie do przetwarzania informacji. Jednak aby karty kredytowe stały się ważną częścią nowoczesności system finansowy przedsiębiorstwa świadczące usługi finansowe, stale poszukujące nowych możliwości zysku, musiały być przygotowane na skorzystanie z tej zaawansowanej technologii. Gospodarstwa domowe i firmy musiały być gotowe na zakup tych kart.

Dość często w historii innowacji firma będąca pionierem w opracowaniu jakiegoś potencjalnie opłacalnego pomysłu nie czerpie z niego największych korzyści. Dotyczy to również kart kredytowych. Pierwszą firmą, która zaoferowała możliwość korzystania z kart kredytowych w podróżach międzynarodowych, był Diners Club, założony tuż po zakończeniu II wojny światowej. Sukces tej firmy skłonił dwie inne firmy, American Express i Carte Blanche, do zaoferowania podobne programy korzystanie z kart kredytowych.

Firmy oferujące usługi za korzystanie z kart kredytowych (zwykle określony procent ceny zakupu), a także w formie odsetek płaconych za korzystanie z kredytu przez właścicieli tych kart (według stanu na rachunku ). Największymi wydatkami takich firm są koszty transakcyjne, straty wynikające z kradzieży kart oraz niemożność spłaty zobowiązań przez ich właścicieli.

Kiedy w latach 50 banki komercyjne po raz pierwszy próbowałem pracować z kartami kredytowymi, okazało się, że ze względu na zbyt wysokie koszty operacyjne nie są one w stanie konkurować z firmami oferującymi podobne usługi. Jednak pod koniec lat 60. koszty te uległy znacznemu obniżeniu dzięki rozwojowi technologii komputerowej, a banki mogły już poważnie konkurować z takimi firmami. Dziś liderami na rynku usług wykorzystujących karty kredytowe są dwaj główni systemy bankowe: Visa i Master Card, natomiast udział Diners Club i Carte Blanche znacznie spadł.

Obecna potrzeba innowacji wynika z obecności kryzysu w procesie gospodarczym lub innym i konieczności natychmiastowego wyeliminowania tego kryzysu poprzez innowacje.

Taka innowacja jest innowacja kryzysowa. Główną cechą determinującą innowację kryzysową jest rozwiązanie problemu sprzedaży produktu (pracy, usługi) w związku ze spadkiem popytu na ten produkt i zmniejszeniem wolumenu jego sprzedaży, a także rozwiązanie bardziej złożonego problem - problem przetrwania podmiotu gospodarczego na rynku w warunkach ostrej konkurencji. Innowacje kryzysowe mają na celu wyeliminowanie czynników organizacyjnych, przemysłowych, ekonomicznych lub kryzys finansowy ten podmiot gospodarczy.

Potrzeba strategiczna to potrzeba innowacji na przyszłość. Jest to spowodowane długoterminowymi prognozami działalności gospodarczej, np. prognozami utraty konkurencyjności towarów, pogorszeniem wizerunku podmiotu gospodarczego, jego ewentualną upadłością itp. Celem innowacji jest tutaj zwiększenie konkurencyjności produktu i całej jednostki gospodarczej w przyszłości. Taka innowacja jest innowacja rozwojowa.

Klasyfikację innowacji przedstawiono na ryc. 1. (patrz załącznik). Schemat klasyfikacji innowacji uwzględnia rodzaj i formę innowacji.

Rodzaj innowacji to zbiór pojedynczych innowacji, zebranych w jedną grupę według określonych znaków (znaków), które pozwalają odróżnić tę grupę innowacji od innych grup. Na przykład w przypadku innowacji określonych według celu rodzaje innowacji to innowacje kryzysowe i innowacje rozwojowe; w innowacjach identyfikowanych na podstawie cech zewnętrznych rodzaje innowacji to produkt i działanie itp.

Rodzaj innowacji obejmuje różne formy innowacji. Forma innowacji to grupa innowacji, które łączy jeden sposób istnienia lub jedna istota każdej innowacji. Ten Nowa technologia, nowy produkt, nowy produkt ubezpieczeniowy, nowy produkt turystyczny (wycieczka, rejs, trasa turystyczna itp.), Nowa technologia produkcja itp.

Na przykład w 1997 r. Petrovsky Bank (St. Petersburg) wraz z oddziałem Fundusz emerytalny W Petersburgu Miejskie Centrum Wyznaczania i Wypłacania Rent i Zasiłków Administracja Federalnej Służby Pocztowej wprowadziła nowy rodzaj pożyczki dla emerytów i rencistów, tzw. Mikrokredyt. Mikrokredyt ten jest wydawany emerytowi na okres do następnego naliczenia emerytury lub zasiłku o dość niskim oprocentowaniu.

Jaka jest istota innowacji finansowych?

1.2. Koncepcja innowacji finansowych

W ogólnym systemie innowacji można wyróżnić innowacje finansowe, tj. innowacji działającej w sektorze finansowym. Innowacje finansowe, jak każda inna innowacja, dzielą się na innowacje kryzysowe i innowacje rozwojowe; dla nowego produktu finansowego i nowej transakcji finansowej (patrz schemat klasyfikacji innowacji pokazany na rys. 1 w załączniku).

1. Obowiązkowa sprzedaż nowego produktu finansowego na rynku innowacji finansowych.

2. Przymusowe przeprowadzenie transakcji finansowej na rynku lub w obrębie podmiotu gospodarczego.

3. Zależność funkcjonalna innowacji finansowych od czasu.

Obowiązek sprzedaży nowego produktu lub transakcji finansowej oznacza, że jeśli produkt lub transakcja nie zostanie wdrożona, to nie jest ona nowa. Po prostu ich nie ma.

Zależność innowacji finansowej od czasu powoduje, że każda innowacja ma swój cykl życia.

Ekonomiczna istota innowacji finansowych została wyrażona w następujący sposób.

Innowacja finansowa to końcowy efekt działalności innowacyjnej w sektorze finansowym, wdrożony w postaci nowego produktu finansowego lub operacji.

Produkt finansowy jest istotną częścią usługi świadczonej przez instytucję finansową. Produkt finansowy ma postać rzeczy (tj. formy materialnej) przeznaczonej do sprzedaży na rynku finansowym. Produktem finansowym są papiery wartościowe, monety z metali szlachetnych, rozliczenie plastikowe lub karta kredytowa, umowa rachunku bankowego, polisa emerytalna, przedmiot nieruchomości itp.

1) masa;

2) singiel.

Pojedynczy produkt finansowy ma ściśle określony krąg swoich klientów. Dlatego jest produkowany w oparciu o konkretnych konsumentów (numizmatyków, zbieraczy, inwestorów).

Masowy produkt finansowy to produkt pozbawiony wyraźnej indywidualności. Nie ma on żadnych specjalnych cech. Masowy produkt finansowy różni się jedynie rodzajem produktu lub aktywa finansowego. Obejmuje obligacje państwowej pożyczki wewnętrznej wszelkiego rodzaju, rachunek depozytowy w banku, polisę emerytalną, zaświadczenie o ubezpieczeniu, umowę opcyjną, kontrakt terminowy itp. Dla inwestorów i zwykłych obywateli wydawany jest masowy produkt finansowy.

Pojawia się nowy produkt finansowy:

1) ograniczone;

2) nieograniczone.

Limitowanym produktem finansowym jest produkt, którego wielkość lub ilość jest ściśle ograniczona. Kwota ta ustalana jest w momencie wydania produktu. O wielkości (ilości) produkcji produktu decyduje wiele czynników: wielkość kapitału zakładowego podmiotu gospodarczego, popyt nabywców, obecność jednostki samego produktu (nieruchomości), itp.

Ograniczone produkty finansowe obejmują akcje, obligacje, rodzaje umów kredytowych, nieruchomości i niektóre inne produkty.

Nielimitowane produkty finansowe obejmują: monety z metali szlachetnych, karty plastikowe, rachunki bankowe, certyfikaty ubezpieczeniowe, polisę emerytalną itp.

Nowy produkt finansowy może mieć także formę:

1) majątek;

2) prawo rzeczowe.

Własność jest rzeczą, to znaczy jest materialnym przedmiotem własności. Na przykład pieniądze, sztabki złota; monety, kamienie szlachetne, papiery wartościowe, ziemia itp.

Prawo własności oznacza prawo do posiadania, rozporządzania i używania określonego majątku. Do produktu finansowego w postaci praw majątkowych zaliczają się dokumenty: umowa rachunku bankowego, umowa kredytu, polisa emerytalna itp.

Transakcja finansowa (łac. operatyczna - akcja) oznacza procedurę działań mających na celu rozwiązanie konkretnego problemu zarządzania finansami. Transakcje finansowe obejmują formy kontroli i rozliczania przepływu środków pieniężnych i papierów wartościowych (substytutów pieniądza), metody planowania wskaźników finansowych, metodologię sporządzania różnego rodzaju planów finansowych (bilans dochodów i wydatków, plan przepływów pieniężnych, budżetowanie, operacyjne plany finansowe itp.), metody analizy finansowej, formy organizacji pracy finansowej w podmiocie gospodarczym, interaktywne i inne podobne inwestycje kapitałowe, fuzje i inne działania związane z próbą przejęcia podmiotu gospodarczego (na przykład działania „inwestorzy-sępy”), działania mające na celu zdobycie nowych rynków finansowych.

Transakcje finansowe jako działania mają formę niematerialną, tj. nie można ich dotknąć jak rzeczy i dlatego nie można ich sprzedać po ustalonej cenie. Aby transakcja finansowa mogła zostać sprzedana, musi ona zostać zmaterializowana w postaci rzeczy. Formą materializacji transakcji finansowej są instrukcje, zasady, wytyczne, wzory, wykresy, czyli jakiś konkretny dokument. Dokument ten jest już produktem finansowym, a zatem przedmiotem sprzedaży i zakupu na rynku finansowym.

Innowacja dosłownie oznacza coś nowego. Ta nowość jako produkt objawia się dopiero w procesie jego sprzedaży na rynku finansowym lub sprzedaży w ramach podmiotu gospodarczego.

Zapotrzebowanie nabywcy na produkt lub transakcję finansową determinuje stopień nowości tego typu innowacji.

Każde nowe zjawisko kojarzone jest z kategorią „czasu”.

Czas jest ważnym bodźcem rozwoju rynku i czynnikiem wygrywającym konkurencję. Wyprzedzanie czasu oznacza wyprzedzanie konkurencji. Podmiot gospodarczy, który jako pierwszy wyszedł ze swoją innowacją finansową i zdobył swój segment („niszę”) rynku, szybko buduje swój wizerunek, z którym konkurentowi bardzo trudno jest walczyć.

O czasie funkcjonowania innowacji na rynku decyduje czas jej cyklu życia.

Z biegiem czasu każde nowe zjawisko staje się masowe, tradycyjne, tj. częste zjawisko. Innowacje finansowe są funkcją czasu.

gdzie I - innowacja finansowa;

t – czas, czyli czas trwania cyklu życia innowacji finansowej;

f jest znakiem funkcji.

Innowacje finansowe nie mogą obejmować także drobnych zmian, które mają charakter prywatny i nie zmieniają treści i istoty produktu lub operacji finansowej. Na przykład zmiany oprocentowania rachunków bankowych, warunków lokat bankowych itp.

Na przykład ustanowienie przez Savings Bank of Russia od 15 lipca 1999 r. nowych stóp procentowych dla depozytu Savings Savings Bank of Russia na okres 1 miesiąca i 1 dnia, 2 miesięcy i 1 dnia, 3 miesięcy i 1 dnia w kwota odpowiednio 26, 27, 28 % rocznie; na lokacie „Okresowa emerytura Sbierbanku Rosji” na okres 3 miesięcy i 1 dnia w wysokości 28% rocznie; ustanowienie od 16 sierpnia 1999 r. oprocentowania depozytu „Rosyjski Bank Oszczędności Emerytalnych” w wysokości 18% rocznie, depozytu „Szkoła” - 2% rocznie.

Zatem innowacja finansowa w swojej treści obejmuje:

a) nowy produkt finansowy, który po raz pierwszy pojawił się wyłącznie na rosyjskim rynku finansowym, tj. tylko w jednej instytucji finansowej;

c) nowe transakcje finansowe.

1.3. Innowacja finansowa jako towar rynkowy

Innowacje finansowe sprzedawane są na rynku finansowym.

Rynek finansowy to złożony system. O jego złożoności decyduje niejednorodność elementów składowych, niejednorodność połączeń między nimi, różnorodność strukturalna elementów. Powoduje to różnorodność i odmienność elementów systemu, wielość kryteriów ich działania. Dynamika rynku finansowego jako systemu wynika z faktu, że znajduje się on w stale zmieniającym się składzie aktywów finansowych i ich wielkości, w wahaniach podaży i popytu na nie itp. Zapewnia to wzrost i pogłębienie powiązań rynek finansowy jako system z otoczeniem zewnętrznym i komplikuje proces zarządzania aktywami finansowymi. Rynek finansowy jest systemem otwartym, gdyż wymienia informacje z otoczeniem zewnętrznym.

Rynek finansowy tworzą instytucje finansowe: banki, giełdy, fundusze.

Integralną częścią rynku finansowego są innowacje finansowe. Bez innowacji finansowych, a także bez konkurencji rynek finansowy nie może istnieć.

Możliwości innowacyjne rynku finansowego przedstawiono w tabeli 1. (patrz załącznik).

Materiał stołu. 1 pokazuje, że każdy z siedmiu rynków finansowych w Federacji Rosyjskiej ma ogromny potencjał w zakresie rozwoju nowych produktów finansowych i nowych transakcji finansowych.

W Federacji Rosyjskiej, na podstawie dekretów Rządu Federacji Rosyjskiej z dnia 6 stycznia 1998 r. nr 6 „W sprawie Federalnego Centrum Długu przy Rządzie Federacji Rosyjskiej” oraz z dnia 23 kwietnia 1999 r. Nr 459 „W sprawie sprzedaż skonfiskowanego i zajętego mienia”, powstał i stopniowo się rozwija nowy rynek finansowy – rynek wierzytelności. Celem tego rynku jest sprzedaż majątku (praw majątkowych) podmiotów gospodarczych – dłużników, skonfiskowanych i/lub aresztowanych przez wymiar sprawiedliwości, w tym także znajdujących się za granicą.

Jako niezależny sektor ogólnego rynku finansowego można wyróżnić rynek innowacji finansowych. Niezależność ta wynika z roli, jaką innowacje finansowe pełnią w procesie gospodarczym oraz ze szczególnego miejsca rynku innowacji finansowych w całym systemie rynku finansowego.

Rynek innowacji finansowych ma charakter integralny. Integralność rynku innowacji finansowych oznacza jego nierozerwalne powiązanie ze wszystkimi aktywami finansowymi, tj. jego nierozerwalność ze wszystkimi rodzajami rynków finansowych wchodzących w skład ich wspólnego systemu. Rynek finansowy jako złożony system obejmuje rynek walutowy, rynek metali szlachetnych i kamieni szlachetnych, rynek papierów wartościowych, rynek pieniężny, rynek kredytowy, rynek ubezpieczeń, rynek nieruchomości, rynek długu. W tym samym złożonym systemie rynku finansowego mieści się rynek innowacji finansowych, tworząc w ten sposób jedną całość.

O miejscu rynku innowacji finansowych na ogólnym rynku finansowym decyduje także fakt, że zajmuje się on nowymi towarami, czyli nowymi produktami finansowymi i nowymi transakcjami finansowymi. Dlatego rynek innowacji finansowych jest zawsze pierwotnym rynkiem finansowym.

Jako niezależny sektor ogólnego rynku finansowego, rynek innowacji finansowych posiada wyraźną specyfikę, która przejawia się w:

Monopolizacja rynku spowodowana monopolizacją innowacji (innowacje);

Szybkie tempo rozwoju rynku innowacji finansowych;

Cechy działania podstawowych praw rynku finansowego;

Ryzykowność inwestycji w innowacje finansowe, czyli obecność inwestycji venture capital w nowym obszarze działalności.

Cechy rynku innowacji finansowych wynikają z następujących punktów.

Na rynku innowacji finansowych dokonuje się transakcji nowymi produktami finansowymi oraz nowymi transakcjami finansowymi, czyli określonymi rodzajami innowacji (innowacjami).

Cechą innowacji jako produktu rynkowego jest stosunkowo krótki cykl życia tej innowacji. Po upływie pewnego czasu innowacja staje się zjawiskiem zwyczajnym, czyli „starym”, tradycyjnym i traci swą wyjątkowość nowego produktu. Zainteresowanie kupujących tym produktem już zanika. W całym cyklu życia innowacji finansowej producent lub inwestor-sprzedawca obiektywnie ma wyłączne prawo do tego nowego produktu finansowego.

Produkt finansowy jako nowy produkt sprzedawany jest w zasadzie tylko jednorazowo na pierwotnym rynku finansowym.

W większości przypadków nowy produkt finansowy jest nierozerwalnie związany z nabywcą, gdyż jest wydawany dla konkretnego inwestora-kupującego i często jest nazwany. Nowa transakcja finansowa opracowana i wdrożona przez producenta nie może być przez niego opatentowana. Jest to jednak know-how tego producenta i dlatego wymaga do niego praw monopolistycznych. Utrata monopolu na tę operację finansową oznacza dla producenta utratę pieniędzy, zysków, a być może i całego biznesu. Wszystko to obiektywnie sprawia instytucja finansowa jako producenta innowacji finansowych na monopolistę na rynku innowacji finansowych.

Zatem monopol na innowacje finansowe jest zjawiskiem obiektywnym. Rynek innowacji finansowych bez jego monopolizacji nie istnieje.

Drugą cechą rynku innowacji finansowych jest jego szybki rozwój. Tempo wzrostu wolumenu sprzedaży innowacji finansowych zawsze przewyższa tempo wzrostu sprzedaży aktywów finansowych odpowiedniego ogniwa na rynku finansowym. Wynika to z dwóch czynników<:>

1) stymulująca rola innowacji finansowych w procesie gospodarczym;

2) skutki konkurencji na rynku finansowym.

Innowacje finansowe są ważnym źródłem przyciągania dodatkowych środków i zysków do procesu gospodarczego. Jest to bodziec do rozwoju wszystkich proces gospodarczy oraz tworzenie i wdrażanie nowych produktów finansowych i nowych operacji.

Z drugiej strony działania konkurencji zmuszają instytucję finansową do dbania o wysoką konkurencyjność swoich produktów i prowadzenia badań rynkowych na rynku finansowym oraz ciągłego tworzenia i sprzedaży nowego produktu i operacji finansowej, na którą jest popyt.

2. Wpływ innowacji finansowych na gospodarkę kraju

2.1. Analiza ekonomiczna innowacji finansowych

Finansowanie innowacji zawsze wiąże się z ryzykiem, tj. z niepewnością, czy inwestycja przyniesie zysk, czy też będzie nieopłacalna? W innowacjach decydujące znaczenie mają ryzyka selektywne (od łac. selektio – wybór, selekcja). Ryzyko selektywne to ryzyko wyboru niewłaściwego rodzaju inwestycji inwestycyjnej w porównaniu z innymi rodzajami inwestycji.

Ryzykowne inwestycje to venture capital (angielskie przedsięwzięcie - odważ się, podejmuj ryzyko). Venture capital działa w oparciu o schemat dywersyfikacji kapitału. Inwestuje się go w niepowiązane projekty, bazując na szybkim zwrocie inwestycji i wysokiej stopie zwrotu z kapitału (zwykle co najmniej 50%). Zwrot z kapitału oznacza, że wartość napływu pieniędzy z inwestycji kapitału staje się równa wartości zainwestowanego kapitału. Mierzy się go okresem zwrotu kapitału, czyli pokazuje czas potrzebny na odzyskanie początkowego nakładu kapitału. Stopa zwrotu z zainwestowanego kapitału to zysk uzyskany z jednego rubla zainwestowanego kapitału.

Każda analiza ekonomiczna wyjaśniająca innowację musi zwracać uwagę na bodźce, które doprowadziły do pojawienia się nowych instrumentów finansowych. Ekonomiści twierdzą, że wynika to z chęci maksymalizacji zysków. Innymi słowy, stać się (pozostać) bogatym.

Pogląd ten prowadzi do prostego wniosku: zmiany w otoczeniu gospodarczym stymulują poszukiwanie zyskownych innowacji.

Od 1960 roku członkowie stosunki finansowe w obliczu radykalnych zmian w środowisko gospodarcze. Inflacja i stopy procentowe znacznie wzrosły i stały się trudne do przewidzenia; co zmieniło parametry popytu na rynkach finansowych. Szybko rozwijająca się technologia komputerowa zmieniła także parametry propozycji. Ponadto ograniczenia finansowe stały się jeszcze bardziej rygorystyczne. Agenci rynku finansowego zdali sobie sprawę, że stare sposoby prowadzenia działalności gospodarczej nie są już opłacalne. Oferowane przez nie klientom produkty i usługi finansowe nie były przez nikogo kupowane. Wielu pośredników finansowych uznało, że nie mogą już nabywać środków przy użyciu starych instrumentów finansowych. Aby przetrwać w nowym warunki ekonomiczne instytucje finansowe musiały wymyślać i rozwijać nowe produkty i usługi, których potrzebowaliby nabywcy i które okazałyby się opłacalne. Proces ten został nazwany Inżynieria finansowa. Zatem potrzeba była matką innowacji.

Zrozumieli to nawet właściciele firm, których rewolucja finansowa nie dotknęła; że zmiany w otoczeniu gospodarczym można wykorzystać do poprawy ich dobrobytu. Zaczęli szukać nowych, dochodowych produktów i usług finansowych. Ich wysiłki zaowocowały dużą liczbą multimilionerów i zapoczątkowały wiele znanych nam obecnie innowacji finansowych.

Wyróżnia się 3 główne typy innowacji: te napędzane zmianami parametrów popytu, parametrów podaży oraz te napędzane chęcią uniknięcia ograniczeń rynkowych. Rozważmy innowacje finansowe napędzane zmianami parametrów popytu.

Najbardziej znaczącą zmianą w otoczeniu gospodarczym w ostatnich latach, która zmieniła popyt na produkty finansowe, był wzrost zmienności stóp procentowych. Na przykład w latach pięćdziesiątych oprocentowanie trzymiesięcznych bonów skarbowych wahało się od 1% do 3,5%; w latach 70. tyle samo z 4% do 11,5%. Zmienność ta stała się jeszcze bardziej wyraźna w latach 80. XX wieku, kiedy rozpiętość wynosiła 5–15%. Duże zmiany stóp procentowych prowadzą albo do dużych zysków, albo strat w kapitale; oraz wzrost niepewności inwestycyjnej. Oznacza to, że zawsze istnieje ryzyko, że nie uda się odzyskać wydanej kwoty ( ryzyko stopyprocentowej). I wahania, które widzieliśmy w latach 70. i 80. prowadzić do więcej wysoki poziom ryzyko stopyprocentowej. Wraz ze wzrostem ryzyka będziemy spodziewać się wzrostu popytu na produkty i usługi finansowe, które mogą je ograniczyć. Ta zmiana warunków ekonomicznych stymuluje zatem poszukiwanie opłacalnych innowacji, które odpowiadają nowemu popytowi; oraz przyspiesza tworzenie nowych instrumentów ograniczających ryzyko stopy procentowej. Jest wiele przypadków, które to potwierdzają. Na przykład pojawił się w latach 70. rynek kontraktów terminowych i opcji; oraz rozwój kredytów o zmiennym oprocentowaniu.

2.2. Wpływ innowacji finansowych na gospodarkę kraju

Tym samym innowacje finansowe mogą mieć zarówno pozytywny wpływ na gospodarkę kraju (innowacje rozwojowe), jak i negatywny (innowacje kryzysowe). Czego można oczekiwać od innowacji? – to pytanie interesuje wielu ekonomistów i finansistów. Odpowiedź na to pytanie wymaga analizy ekonomicznej innowacji finansowych. Ale problem nie polega tylko na tym. Innowacja wymaga gotówka, inwestycja. Inwestycje typu venture są najczęściej wykorzystywane do celów innych niż biznes związany z zaawansowanymi technologiami. Eksperci szacują, że tylko około 1 proc. inwestycje typu venture w Rosji się rozwija zaawansowana technologia. Inwestorzy typu venture preferują spokojniejsze obszary inwestycji kapitałowych. Niechęć do wspierania rosyjskich innowacji jest w zasadzie zrozumiała. Niektórzy przypisują to technonacjonalizmowi zagranicznych funduszy venture capital i obawie, że rosyjskie innowacje mogą stanowić wyzwanie dla zachodnich liderów przemysłu na niektórych rynkach regionalnych. Podobno projekty w „tradycyjnych” branżach skupiają się głównie na rynku krajowym, natomiast projekty high-tech są najskuteczniejsze tylko wtedy, gdy są eksportowane na rynki międzynarodowe. Takie myśli są oczywiście satysfakcjonujące dla patrioty rosyjskiej nauki.

Wiadomo też, że Rosjanie nadal kochają „ludzi z żelaza”, wolą tradycję od innowacji, jedność od pluralizmu, decyzje władzy od osobistego wyboru.

Wniosek

Podsumowując niektóre z powyższych, należy stwierdzić, że w ramach tej pracy praktycznie nie da się omówić wszystkich przepisów i problemów związanych z innowacjami finansowymi.

Innowacje finansowe nie są planowane przez żadne scentralizowane organy, ale powstają w wyniku działań indywidualnych przedsiębiorców i firm. Główne motywy ekonomiczne stymulujące powstawanie innowacji w sektorze finansowym w istocie nie różnią się od motywów działających w innych obszarach działalności człowieka. Jak zauważył Adam Smith: „Każdy człowiek stara się wykorzystać swój kapitał w taki sposób, aby przyniósł on jak największy zysk. Jego intencją zazwyczaj nie jest służenie interes publiczny, zwykle nawet nie wie, jak bardzo przyczynia się do ich zadowolenia. Dba tylko o własne bezpieczeństwo i zysk. Ale jednostka, która szuka wyłącznie własnej korzyści, jest prowadzona niewidzialną ręką do wyniku, który nie był jej zamierzeniem. Kierując się własnymi interesami, często znacznie skuteczniej przyczynia się do rozwoju społeczeństwa, niż gdyby rzeczywiście miał taki zamiar.

Nie ma wątpliwości, że dzięki wprowadzeniu kart kredytowych podróże międzynarodowe stały się znacznie wygodniejsze i tańsze. Ich wynalezienie i rozpowszechnienie przyniosło korzyści milionom ludzi i przyczyniło się do „demokratyzacji” finansów.

Jak to się stało? Streszczenie daje odpowiedź na to pytanie w pierwszym rozdziale, ukazując przesłanki pojawienia się innowacji finansowych. W artykule przedstawiono przykłady, które pozwalają nie tylko lepiej zrozumieć ten temat, ale także jasno zrozumieć wagę i konieczność innowacji finansowych.

Karty kredytowe to tylko jeden z przykładów szerokiej gamy produktów finansowych opracowanych w ciągu ostatnich 30 lat, które zrewolucjonizowały sposób prowadzenia działalności gospodarczej. Łącznie te innowacje znacznie zwiększyły zdolność wyszukiwania efektywna równowaga pomiędzy ryzykiem a zyskiem, aby właściwie zarządzać inwestycjami osobistymi oraz dokładniej dostosować swoje indywidualne potrzeby przez całe życie, w tym gromadzenie środków w okresie pracy i ich wykorzystanie po przejściu na emeryturę.

W artykule wykazano, że innowacja finansowa ma charakter niezależny kategoria ekonomiczna, co ma wpływ na sektor finansowy gospodarki, co jest zadaniem abstraktu.

Zrealizowano także cele postawione na początku pracy: po pierwsze, ujawniono koncepcję innowacji finansowych, ich istotę i przesłanki, po drugie, podano analizę ekonomiczną innowacji finansowych oraz wpływ rozpatrywanego zjawiska na sytuację gospodarczą kraju gospodarka została ujawniona.

W celu rozwoju innowacji finansowych, ich pełnego wykorzystania, konieczna jest poprawa ogólnej edukacji ekonomiczno-finansowej w Rosji, poprawa poziomu jakości badania naukowe i efektywności funkcjonowania systemu finansowo-kredytowego, które wymagają wzrostu produkcji literatury naukowo-dydaktycznej, w której na wysokim poziomie zawodowym, ale jednocześnie zagraniczne doświadczenia w zakresie badań naukowych, edukacji i zarządzania instytucji finansowych zostałyby omówione w prosty i przystępny sposób.

Bibliografia

Bałabanow I.T. i inne Pieniądz i instytucje finansowe - St.Petersburg: Wydawnictwo „Piter”, 2000.
Bałabanow I.T. Zarządzanie innowacjami. - St. Petersburg: Wydawnictwo „Piotr”, 2001.
Melnikova T.I. Zarządzanie finansami: Czytelnik. - Nowosybirsk: SibAGS, 2001.
Innowacje finansowe: Doświadczenia zagraniczne/ M.V. Lychagin, B. Scott-Quinn, V.I. Susłow. - Nowosybirsk: Nauka, 1997.
E. Jamai. Problemy optymalizacji wsparcia zasobowego B+R we współczesnych warunkach gospodarczych // Konsultant Dyrektora, nr 5 (137), 2001.
Rosyjska gazeta. 1998, 15 stycznia
Rosyjska gazeta. 29 kwietnia 1999
Innowacje finansowe /
„Stabilna Rosja to tylko maska” Washington Times, 2003 /

APLIKACJA

Tabela 1.

Innowacyjne cechy rynku finansowego

Federacja Rosyjska

Rynek aktywów finansowych

Istniejące na rynku

Możliwe innowacje finansowe

Produkty finansowe

operacje finansowe

nowy finansowy

produkty

nowy finansowy

operacje

1. Rynek walutowy

Papiery wartościowe w walucie obcej

1. Waluta rezerwowa: Funt angielski funt szterling, dolar amerykański, marka niemiecka, frank szwajcarski, Japoński jen

2. Inna waluta swobodnie wymienialna: dolar australijski, szyling austriacki, frank belgijski, gulden holenderski, korona duńska, peseta hiszpańska, lira włoska, dolar kanadyjski, dinar kuwejcki, funt libański, korona norweska, dolar singapurski, frank francuski, marka fińska, korona szwedzka, funt egipski, escudo portugalskie, drachma grecka, funt irlandzki, korona islandzkia, lira turecka, korona czechosłowacka, SDR, euro

3. Czeki podróżne:

American Express

1.Raport walutowy

2.Deportacja walutowa

3. Arbitraż walutowy

4. Arbitraż procentowy

5. Zabezpieczenie

6. Kredyt księgowy według waluty

7. Faktoring walutowy

9. Przepadek

10. Kredyt na koncie otwartym

11. Kredyt akceptacyjny

12. Kredyt akceptacyjno-zwrotny

13. Kredyt finansowy według waluty

Nowy rodzaj waluta rezerwowa Nowy rodzaj waluty swobodnie wymienialnej Nowe rodzaje papierów wartościowych w walucie obcej: obligacje walutowe dla ludności Swapcja

Swap walutowy

Operacje wymiany zerowych kuponów Zamiana magazynowania

Działalność w ramach umowy FRA

Diners Club International itp.

4. Eurochecks instytucji kredytowych Wielkiej Brytanii, Włoch, Holandii, Francji, Niemiec, Austrii, Andory, Belgii, Danii, Hiszpanii, Luksemburga, Norwegii, Portugalii, Finlandii, Szwecji, Szwajcarii

5. Akcje walutowe, obligacje, bony, opcje, kontrakty futures

6. Umowa wymiany walut

7. Kontrakt forward walutowy

8. Umowa pożyczki(umowa) według waluty

2. Rynek metali szlachetnych i kamieni szlachetnych

2. Srebro;

3.Platyna;

4. Metale z grupy platynowców: pallad, iryd, rod, ruten, osm;

7. Szmaragd; 8. Szafir

9.Aleksandryt; 10. Perły: orientalne, rzeczne, rzeczne okrągłe o masie powyżej 0,25 karata; 11. Bursztyn

Standardowe sztabki złota

Standardowe srebrne sztabki

Standardowe sztabki platynowe

Odmierzone sztabki złota o masie 10, 20, 50, 100, 500 i 1000 g Monety z metali szlachetnych

naturalne klejnoty

Zamień kontrakt na złoto

Unikalne formacje bursztynowe -

Unikalne bryłki klejnotów

Operacje na koncie metalowym

Operacje zastawu

Zamień na złoto

1. Nowe monety z metali szlachetnych

2. Nowe medale pamiątkowe z metali szlachetnych

1. Operacje z klejnotami naturalnymi

metale

Unikalne bryłki cennych kamieni szlachetnych

3. Rynek papierów wartościowych

Akcyjne papiery wartościowe: akcje, obligacje, warrant, opcje, kontrakty futures

Inne rodzaje papierów wartościowych: zaświadczenie bankowe, weksel skarbowy, weksel, konosament

Komercyjne papiery wartościowe: czek, akredytywa, przekaz pieniężny

Udział: zwykły, preferowany, „złoty”, typ „A”, typ „B”, zamienny

Warrant, świadectwo akcji lub obligacji, podwójny paragon magazynowy (składa się z 2 części)

bankowy dowód depozytowy

świadectwo oszczędnościowe

zobowiązania skarbowe państwa; List przewozowy;

Obligacje: Pożyczka międzynarodowa (zewnętrzna), Pożyczka wewnętrzna państwa RFSRR 1991, Krótkoterminowe obligacje rządowe zerokuponowe, Pożyczka federalna, Zolotoy pożyczka federalna 1992, obligacje komunalne, obligacje podmiotów gospodarczych (banki, spółki akcyjne itp.), zamienne

Umowa zamiany obligacji, czek, akredytywa, polecenie zapłaty

Umowa arbitrażowa

Pożyczka zabezpieczona papierami wartościowymi

Kredyt lombardowy

Przeniesienie weksla, czeku, listu przewozowego poprzez indos

Protest ustawy

Domicylacja weksla

Zbiórka rachunków

Aval rachunki, czeki

Akceptacja rachunku, zaznacz opcję Zamień

Akcje nowych spółek akcyjnych

Rządowe niezbywalne obligacje kuponowe

Transakcje elektroniczne z zapasami papiery wartościowe na zasadzie „obsługi klienta” (inwestycja interaktywna)

Wynajem odsetek od obligacji

Innowacja w zakresie rządowych obligacji zerokuponowych

Nowacja w sprawie federalnych obligacji pożyczkowych o stałym i zmiennym dochodzie

Swap zerokuponowy (obligacje)

Arbitraż

“Gotówka i Curry”

4. Rynek pieniężny

Umowa rachunku bankowego

Umowa depozytowa

Krótka umowa zamiany pieniędzy

Umowa o powiernictwo majątkowe

Bankowa karta płatnicza

Rodzaje kart: karta kredytowa; karta debetowa; karta inteligentna

Karta rabatowa

Kupno i sprzedaż pieniędzy na aukcji

Operacje powiernicze (zarządzanie zaufaniem)

Umowa rachunku LEU

Nowe rodzaje umów rachunków bankowych

Nowe rodzaje lokat bankowych

Operacje poprzez połączenie prądu kontraktowego z kredytem w rachunku bieżącym

Korporacja zadłużenia

5. Rynek kredytowy

Zasoby kredytowe ( pożyczony kapitał) w rublach)

Umowa pożyczki (umowa)

Hipoteka

Certyfikat zastawu

Umowa pożyczki

karta kredytowa banku

Kredyt finansowy: pilny w rachunku bieżącym, na wezwanie, hipoteczny

Kredyt komercyjny: korporacyjny, weksel (księgowy), faktoring, kredyt w rachunku bieżącym

Nowe rodzaje umów kredytowych

Mikrokredyt dla emerytów

Pożyczka pod zastaw przyszłego otrzymania towaru lub pieniędzy

6. Rynek ubezpieczeniowy

1.Zaświadczenie o ubezpieczeniu (polisa)

2. Ubezpieczenie polityka medyczna

3. Polityka emerytalna

1.Zaświadczenie o ubezpieczeniu (lub polisie ubezpieczeniowej)

2.Indywidualna umowa o dodatkowe zabezpieczenie emerytalne

3. Polisa medyczna (indywidualna)

1. Ubezpieczenie: osobowe, majątkowe, OC

2. Uzyskanie kredytu z ubezpieczeniem

1. Obowiązkowe ubezpieczenie OC posiadaczy pojazdów mechanicznych

2. Ubezpieczenie nowego

odpowiedzialność kredytobiorców za niespłacanie kredytów

1.Polityki ubezpieczeniowe zagranicznych zakładów ubezpieczeń

2. Polisy ubezpieczeniowe grupy w zakresie ubezpieczeń wzajemnych

rodzaje odpowiedzialności

3. Ubezpieczenie tytułu

4. Ubezpieczenie ścian budynku (tj. bryły mieszkania) od zniszczenia

5. Ubezpieczenia majątku przedsiębiorstw w oparciu o zasadę preferowanego ryzyka (tj. ubezpieczenie od ryzyka wzajemnego)

7. Rynek nieruchomości

1. Ziemia

2. Działka podglebowa

3. Oddzielne zbiorniki wodne

4.Działka morska

5.Działka funduszu leśnego

7.Budowa

8.Przedsiębiorstwo

9. Mieszkanie

10. Temat rejestracja państwowa statki powietrzne i morskie, statki żeglugi śródlądowej

11.Obiekty kosmiczne

1. Rodzaje nieruchomości

2. Akt wyceny nieruchomości

3. Świadectwo własności

1. Wycena nieruchomości

2.Kupno i sprzedaż nieruchomości

3.Wynajem nieruchomości

1. Nowe rodzaje nieruchomości (strona Księżyca, grunt i obszary podziemne na Antarktydzie itp.)

1. Nowe rodzaje najmu (dzierżawa działki nad morzem, jaskiniami, górami itp.)

Operacje na nieruchomościach dłużników i skonfiskowanych nieruchomościach (są to obiekty nowego rynku długów finansowych, który dopiero zaczął się rozwijać w Rosji