الابتكارات في القطاع المالي. الابتكارات في الأسواق المالية وإمكانية تطبيقها في روسيا ابتكارات فلاديمير سيرجيفيتش كريلوف المالية

مقدمة

الفصل 1. الجوانب النظريةتطوير واستخدام الابتكارات في الأسواق المالية 13

1.1. الكيان الاقتصاديالابتكارات 15

1.2 السوق المالي كبيئة لتنفيذ الابتكارات 28

1.3 دوافع الابتكار في الأسواق المالية 48

الفصل الثاني: الاتجاهات الرئيسية لتطوير الابتكارات في الأسواق المالية 68

2.1. أنواع الابتكارات المالية 68

2.2. المشتقات الائتمانية 84

2.3 104- الأوراق المالية المدعومة بالأصول

2.4 إيصالات الإيداع الأمريكية - 112 ADR

الفصل 3. فرص استخدام الابتكارات المالية في روسيا 128

3.1. عوامل تطور الابتكارات المالية في الاقتصاد الروسي 128

3.2 آفاق تطوير أنواع معينة من الابتكارات المالية في الاقتصاد الروسي 150

3.2.1. النطاق والمشكلات الرئيسية لاستخدام المشتقات الائتمانية في روسيا 150

3.2.2. فرص استخدام الأوراق المالية المدعومة بالأصول في روسيا 163

3.2.3. مشاكل وآفاق تطوير سوق إيصالات الإيداع في روسيا 173

الخلاصة 188

التطبيقات 203

الملحق 1. حساب الأحجام المتوقعة لسوق OTC

203

208

مقدمة في العمل

أهمية موضوع البحث.ترتبط المرحلة الحالية في تطوير الأسواق المالية العالمية بظهور أدوات مالية مشتقة جديدة توفر فرصًا لم تكن متوفرة سابقًا في سوق الأصول النقدية ، مما يسمح لك بإدارة مخاطر السوق بشكل فعال ، وإنشاء ملف المخاطر المطلوب ، وتنفيذ عمليات تنويع وتأمين مخاطر المحفظة. هذا مهم للغاية بالنسبة لروسيا ، حيث تكون مشاكل التحوط عادةً حادة بشكل خاص.

السوق المالية الروسية ، للأسف ، متخلفة عن الركب الدول المتقدمةمن خلال مستوى تطوير الأدوات والتقنيات المبتكرة. ومع ذلك ، فإن هذا لا يخلق سوى حوافز إضافية للمتخصصين الروس للاهتمام بالأنشطة المبتكرة في القطاع المالي - يمكن أن تلعب الابتكارات المالية دورًا مهمًا في تطوير السوق المالية الروسية والاقتصاد ككل.

وبالتالي ، فإن أهمية هذا العمل ترجع في المقام الأول إلى حقيقة أن النشاط الابتكاري في السوق المالية الروسية له إمكانات هائلة غير مستغلة. هذه الإمكانية مهمة بشكل خاص بسبب حقيقة أن الممارسة الدوليةغنية بالتطورات المبتكرة الجاهزة التي أثبتت فعاليتها. بعبارة أخرى ، يمتلك المتخصصون الروس مجموعة جاهزة من الأدوات تحت تصرفهم ، والتي يمكن أن يؤدي تكييفها مع الظروف الروسية إلى تحقيق فوائد لا شك فيها للاقتصاد المحلي.

ترجع أهمية الموضوع الذي اخترناه أيضًا إلى حقيقة أن المؤسسات والهيئات المالية الروسية تسيطر عليها الحكومةوالشركات الخاصة تستخدم بنشاط التطورات والحلول المالية

المجالات التي تمتلكها الشركات والبنوك الأجنبية والمنظمات الدولية. معرفة هذه التجربة هو أساس تطبيقها المختص في الشروط الروسية، فضلا عن الأنشطة الناجحة للمشاركين الروس في السوق العالمية. وهكذا ، نرى هنا التقارب المتزامن بين الاهتمام العلمي بالمشكلات المذكورة أعلاه مع الاحتمال تطبيق عملينتائج البحث حول هذا الموضوع.

يجب أن يقال أن المشكلات المذكورة أعلاه أصبحت موضوعًا للدراسة من قبل كل من العلماء الأجانب والروس مؤخرًا نسبيًا (ليس منذ أكثر من 10-15 عامًا) ، وبالتالي لا يزال هناك الكثير من المشكلات التي لم يتم حلها في هذا الاتجاه. بالنظر إلى أن عمليات التطور الديناميكي للعولمة في الاقتصاد العالمي تثير باستمرار أسئلة جديدة ، فإن أهمية دراسة آليات السوق المالية ، وكذلك مكانة ودور روسيا في هذا السوق ، أمر واضح تمامًا.

درجة تطور المشكلة.تمت تغطية جوانب معينة من الموضوع قيد النظر في أعمال الباحثين المحليين والأجانب المكرسة لدراسة الجوانب النظرية والعملية لعمل الأسواق المالية. لذلك ، على سبيل المثال ، في أعمال Schumpeter J. لأول مرة يتم تحديد جوهر ودور الابتكارات. اعتبر عدد من الباحثين ، مثل B. Mandelbrot و R. Knight و J. Hodgson و R. Nelson و S. Winter و Yu. عامل مهم النمو الإقتصادي. مارشال جيه ، بانسال ف ، سينكي ، ج. تطرق إلى جوانب معينة من استخدام الابتكارات المالية ، بما في ذلك منتجات الهندسة المالية. من بين الاقتصاديين المحليين الذين يطورون الجوانب النظرية والمنهجية والعملية لاستخدام الابتكارات المالية ، والمشتقات في المقام الأول ، ينبغي للمرء أن

Bocharova V. ، Vine S. ، Kavkina A. ، Lobanov A. ، Mikhailov D. ، Nozdrev N. ، Solovyov P. ، Feldman A. ، ومع ذلك ، لم يتم إجراء دراسات شاملة حول هذه المسألة. بالإضافة إلى ذلك ، هناك اختلافات كبيرة في النهج المفاهيمية والمنهجية لتطوير الموضوع قيد النظر.

الغرض من الدراسةهو تحديد العوامل التي تعيق تطوير الابتكارات في السوق المالية الروسية ، وكذلك وضع توصيات عملية للتطبيق الناجح للأدوات والتقنيات المبتكرة في روسيا. ولتحقيق هذا الهدف تمت صياغة المهام التالية:

تحديد المفهوم وكشف الجوهر الاقتصادي "للابتكار" و "الابتكار المالي" ؛

لصياغة سمات تصنيف الابتكارات ؛

تحديد وتحليل العوامل التي تساهم في تكوين ونشر الابتكارات في الأسواق المالية ؛

تطوير نموذج لتكوين ونشر الابتكارات في الأسواق المالية ؛

التعرف على ميزات تطور السوق المالية الروسية من أجل تحديد أكثر أنواع الابتكارات المالية الواعدة من حيث التطبيق العملي ؛

استكشاف إمكانية التطبيق العملي للابتكارات في القطاع المالي الروسي ووضع توصيات عملية لتنفيذها بنجاح.

الهدف من هذه الدراسة هو السوق المالية كمجال محدد للعلاقات الاقتصادية بشكل عام والسوق المالي الروسي بشكل خاص.

موضوع البحثنكون العلاقات الاقتصاديةبين موضوعات السوق المالي وشرائحه الفردية فيما يتعلق بإنشاء وتنفيذ وتطبيق التقنيات المالية المبتكرة ، وكذلك الأنماط الموضوعية لظهور وانتشار الابتكارات في الظروف الحديثةالأسواق المالية.

الأساس النظري والمنهجي للدراسةهي أحكام أساسية اقتصاديات، نظرية الاستثمار وإدارة الابتكار ، بالإضافة إلى منهج منظم لموضوع البحث وموضوعه. بالإضافة إلى ذلك ، في عملية العمل على الرسالة ، استخدم المؤلف الطرق الكلاسيكيةالبحث العلمي القائم على استخدام التجريد العلمي والتحليل المنطقي والوظيفي والنظامي والتوليف والاستقراء والاستنتاج والديالكتيك. لحل المهام المحددة في العمل ، تم استخدام المواد الرسمية لأجهزة الدولة والدوريات والمطبوعات العلمية. يستخدم العمل طرقًا جدولة ورسومية ، بالإضافة إلى طرق رياضية لتحليل الاقتصاد. وقد أتاح تطبيق هذه الأساليب تحقيق نتائج مهمة ، لا سيما تطوير التعاريف العلمية ، وتطوير النماذج النظرية ووصفها ، ووضع التوصيات العملية.

تتكون قاعدة المعلومات الخاصة بالدراسة من إجراءات قانونية الاتحاد الروسي، وزارة المالية في الاتحاد الروسي ، والبنك المركزي للاتحاد الروسي والخدمة الفيدرالية للأسواق المالية ، منشورات دولية المؤسسات المالية، ومقالات ومعلومات ومواد إحصائية من الدوريات المحلية والأجنبية حول القضايا قيد النظر ، وكذلك الأقسام ذات الصلة من مواقع الإنترنت الرسمية.

الحداثة العلمية لبحوث الأطروحةهو تطوير نموذج لعملية الابتكار في السوق المالية لروسيا ، مما يجعل من الممكن تحديد التقنيات الفعالة المناسبة لها ودمجها فيه.

يتم تقديم الأحكام التالية التي تحتوي على عناصر الجدة العلمية للدفاع.

لقد ثبت أن الابتكار المالي هو التكنولوجيا الماليةمن أجل إعادة توزيع أكثر كفاءة الموارد الماليةوالربحية والمخاطر والسيولة والمعلومات من أجل الحصول على ربح إضافي من إعادة التوزيع هذه ، ولكن لم يتم استخدامها على نطاق واسع في سوق معين. يسمح لنا هذا التعريف بالنظر في الابتكارات في سياق خصائص سوق معين من أجل فصل التقنيات المبتكرة عن غير المبتكرة بشكل أكثر دقة.

العلاقة بين كثافة تطوير الابتكارات المالية ، مجمعة وفقًا لخصائصها الوظيفية ، والعوامل التنبؤية التي تؤثر بشكل أكثر فاعلية على مجموعة وظيفية محددة من الابتكارات المالية ، والتي يمكن أن تسمح الهيئات الحكوميةالقيام بأنشطة استباقية لوضع القواعد فيما يتعلق بالأسواق المالية ، بناءً على توقعات متوسطة وطويلة الأجل لحالة الأخيرة.

تم إجراء تصنيف مفصل للابتكارات في الأسواق المالية ، مما يسمح بهيكلة وفقًا لمعايير التصنيف التالية: حسب الوظيفة ، ومستوى الجدة ، حسب مجالات التنفيذ و

الأسباب ، مما يساهم في تحديد العلاقات المنهجية بينهما.

تم تطوير نموذج عملية لتكوين ونشر الابتكارات المالية ، ويفصل بين الابتكارات المستقلة والمستحثة ، مما يجعل من الممكن إقامة صلة بين ظهور الابتكارات المستقلة مع الظهور الأولي لفكرة جديدة ، والابتكارات المستحثة مع الحاجة لحل مشكلة تنشأ نتيجة لظروف السوق المتغيرة. لقد ثبت أن إمكانيات وسرعة جلب الابتكارات المستقلة إلى السوق تعتمد على مستوى تكاليف المعاملات ، وتلك المستحثة - على ميزات التنظيم.

تم الكشف عن أن الابتكارات المالية هي في الأساس ذات طبيعة مستحثة ، أي أنها تنشأ كرد فعل للتغيرات في ظروف عمل الوكيل الاقتصادي ، مما يجعل من الممكن التنبؤ بظهور نوع أو آخر من أنواعها . في الوقت نفسه ، فإن معظم الابتكارات المالية المنفذة ذات طبيعة معقدة ومتعددة الأغراض ، يتم التعبير عنها في تعدد طرق استخدامها ، مما يؤدي إلى توزيعها على نطاق واسع وسريع في السوق.

لقد ثبت أن المشتقات الائتمانية مهيكلة أدوات ماليةيفصل مخاطر الائتمانمن أصل لنقله لاحقًا إلى طرف آخر والسماح لك بتداول المخاطر والأصول بشكل منفصل ، مع مراعاة ملف التعريف مخاطر الائتمان. هذا جعل من الممكن الحد بشكل أوضح من نطاق الأدوات المدرجة في هذه الفئة.

تم تنفيذ العمل وفقًا للفقرة 9.10 "الابتكارات المالية في القطاع المصرفي" والفقرة 9.16 "المنتجات المصرفية الجديدة: الأنواع والتكنولوجيا

إنشاء طرق التنفيذ "الجوازات التخصصية 08.00.10 - المالية ، دوران المالوالائتمان.

الأهمية العملية للدراسة.تساهم الأحكام التي تمت صياغتها في بحث الأطروحة في زيادة تطوير بعض القضايا في نظرية الأسواق المالية وشرائحها. تسمح لنا نتائج بحث الأطروحة بتحديد اتجاهات تحسين سياسة الدولة من أجل تحفيز عملية الابتكار في الأسواق المالية.

يمكن استخدام أهم النتائج من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي ، الخدمة الفيدراليةفي الأسواق المالية ، وكذلك اللجان ذات الصلة لمجلس الدوما التابع للجمعية الفيدرالية للاتحاد الروسي بغرض تحسين سياسة الدولة في مجال إدارة الابتكار في الأسواق المالية. كما أنها ستجعل من الممكن التغلب على العقبات الرئيسية أمام انتشار الابتكار المالي في روسيا وتطبيق المنتجات المبتكرة بشكل أكثر فاعلية في القطاع المالي (الاستثمار و الخدمات المصرفية) ، وفي القطاع غير المالي للاقتصاد.

تتيح الأحكام والتوصيات التي تمت صياغتها في العمل مراعاة خصوصيات الظروف الحديثة لعمل السوق المالية الروسية عند اتخاذ القرارات في مجال الإدارة المالية ، ولتطبيق المنتجات المبتكرة بشكل أكثر فعالية كأدوات لإدارة المخاطر البنوك الروسيةو الشركات المالية، وكذلك منظمات القطاع غير المالي للاقتصاد.

يمكن استخدام نتائج الدراسة منظمات الائتمانوالمالية و شركات الاستثمار، المؤسسات

في تطوير وتنفيذ الأساليب غير المعيارية لإدارة التدفقات النقدية والمخاطر بمختلف أنواعها.

بالإضافة إلى ذلك ، يمكن استخدام نتائج الدراسة في العملية التعليمية في تدريب المتخصصين في مجال التمويل والمصارف ، والمتخصصين في البورصة ، والمديرين الماليين للمؤسسات والمنظمات ، بما في ذلك المشاريع.

الموافقة على النتائج والمنشورات حول موضوع الرسالة.تم تقديم الأحكام والنتائج الرئيسية للدراسة في المؤتمر العلمي والعملي الدولي "التمويل والمحاسبة: الجوانب الإقليمية" في ألماتي (كازاخستان) ، وتم الإبلاغ عنها أيضًا في الثالث الدوليةندوة علمية وعملية حول مشاكل التحول الحديث الاقتصاد الروسي(موسكو ، 5-7 ديسمبر 2004) تمت مناقشتها والموافقة عليها في اجتماع مشترك لقسم الاقتصاد العالمي والتمويل الدولي ووزارة المالية والائتمان في ATiSO ، في اجتماعات الجمعية العلمية الطلابية لـ ATiSO.

تم اختبار بعض بنود الدراسة عمليًا في أنشطة صندوق التقاعد غير الحكومي نوريلسك نيكل.

تم استخدام مواد الرسالة ونتائج البحث في ممارسة التدريس عند إلقاء دورة من المحاضرات وعقد الندوات ضمن التخصصات " اقتصاد العالم"و" العلاقات النقدية والائتمانية الدولية "، دورات خاصة في إدارة المخاطر المالية في الأكاديمية الروسية للاقتصاد. ج. بليخانوف ، أكاديمية العمل و علاقات اجتماعيةبالإضافة إلى ذلك ، تم استخدام بعض نتائج الدراسة في تطوير مناهج المقررات

"العلاقات النقدية والائتمانية الدولية" ، " عمليات العملة"، "الأسواق المالية".

هيكل الرسالةيتضمن مقدمة وثلاثة فصول موضوعية تحدد منطق الإعداد وحل المشكلات وخاتمة بالاستنتاجات الرئيسية وقائمة بالمنشورات المستخدمة بالإضافة إلى الملاحق.

الجوهر الاقتصادي للابتكار

لا تسمح المفاهيم المبتكرة الحالية بتعريف مصطلح "الابتكار" بشكل كامل ودقيق ، ولا توفر أساسًا متينًا لتطوير تصنيف الابتكارات ("الابتكار المالي" كمكون) ، فضلاً عن العوامل التي تؤثر على مظهرها.

لا يوجد تفسير واحد للابتكار في الأدبيات الاقتصادية. ومع ذلك ، هناك طريقتان لفهم هذا المصطلح: ضيق وواسع. يفسر النهج الضيق الابتكار من وجهة نظر فنية ويحدده مع الإنتاج الصناعي ، لا سيما مع المعدات والتكنولوجيا والمنتجات الجديدة. من خلال نهج واسع ، تعتبر الابتكارات منتجًا أو خدمة جديدة ، وطريقة لإنتاجها ، وابتكارًا في المجالات التنظيمية والمالية والبحثية وغيرها. يتطلب موضوع دراسة هذا العمل مقاربة ثانية أوسع.

ظهرت فئة الابتكار لأول مرة في J. Schumpeter. بالابتكار ، كان يقصد التغيير من أجل إدخال واستخدام أنواع جديدة من بضائع المستهلكينإنتاج جديد عربةوالأسواق وأشكال التنظيم في الصناعة. [1] الابتكارات كأداة لزيادة كفاءة إعادة الإنتاج الاجتماعي يمكن أن ترتبط بمجال القوى المنتجة ومجال علاقات الإنتاج.

ترتبط الابتكارات في مجال القوى المنتجة بالدرجة الأولى بتحسين القوى المنتجة: وسائل الإنتاج (وسائل العمل وأشياء العمل) والسلع الضرورية للتكاثر. قوة العمل. في الوقت نفسه ، تعتبر العوامل غير المادية في شكل فكرة مبتكرة والاكتشافات أيضًا سمة ضرورية لظهور الابتكار المادي.

تستند الابتكارات في مجال العلاقات الصناعية إلى المصالح الاقتصادية لموضوعات هذه العلاقات وقد تتعلق بتخطيط العلاقات الصناعية وتنظيمها وإدارتها ومراقبتها.

وفقًا لإ. شومبيتر ، الابتكار هو المصدر الرئيسي للربح: "في جوهره ، ربح ريادة الأعمال هو نتيجة مجموعات جديدة" ، "بدون تنمية لا يوجد ربح ، بدون ربح لا يوجد تنمية" 1. وبالتالي ، فإن الهدف الأول للابتكار في معظم الحالات هو زيادة كفاءة استخدام الموارد المتاحة. في النهاية ، يجب أن يمكّن كل ابتكار بشكل مباشر أو غير مباشر من تكوين الثروة بشكل أكثر كفاءة. الهدف الثاني المهم هو استخدام الابتكار كمنتج يمكن أن يدر الدخل لمالكه.

أنواع الابتكار المالي

خلال الثمانينيات. القرن ال 20 الأسواق الدوليةكانت موقعًا لإنشاء أو تطوير عدد كبير من الابتكارات المالية. في بيئة سوق عالمية غير مستقرة بسبب التقلبات اسعار الفائدةو معدل التحويل، يحتاج المستثمرون والمقترضون إلى التكيف مع الظروف في جميع الأوقات. كما أنهم يسعون إلى تعظيم الفوائد أو الثغرات قوانين الضرائب. يهدف الابتكار المالي إلى تلبية هذه الاحتياجات على أفضل وجه. إن السوق الدولية أكثر ميلاً إلى التنفيذ السريع لها من السوق الوطنية ، لأنها خالية من التنظيم المتأصل في الأسواق الوطنية. وهذا يفسر حقيقة أن السوق الدولية تلعب دورًا رئيسيًا في إنشاء وترويج منتجات مالية جديدة ، والتي ، لأسباب عملية ، تتطور لاحقًا في الأسواق الوطنية.

خلال السبعينيات. القرن ال 20 قدمت Euromarkets للمقترضين ثلاثة أنواع رئيسية من القروض: قروض قصيرة الأجلبعملات اليورو ، مما يسمح لك بتمويل الحاجة إلى النقد ، مباشرة على النموذج قروض نقديةتقدمها البنوك في معظم البلدان الصناعية الرائدة ؛ الائتمانات الأوروبية المتوسطة والطويلة الأجل (عادة لفترة تزيد عن 18 شهرًا ، ولكن أقل من 15 عامًا) يتم تشكيلها في إطار تجمع مصرفي (نقابة) ؛

وضع سندات اليوروبوند في الأسواق الدولية. تقدم الأسواق حاليًا منتجات تسمح ، من خلال تطوير الأوراق المالية ، بتأمين أي مدة قرض - من 24 ساعة إلى عشرات السنين.

لمزيد من التحليل ، من الضروري تصنيف الابتكارات المالية الرئيسية.

هناك معايير عديدة لتصنيف المنتجات المالية المبتكرة.

اعتمادًا على الأصل الأساسي ، يتم تقسيم المنتجات المالية الجديدة إلى منتجات العملة والفوائد والمؤشر والأسهم والائتمان.

اعتمادًا على آلية إبرام الصفقة ، يتم تصنيف المنتجات في البورصة وخارجها. بالنسبة للمنتجات التي لا تستلزم وصفة طبية ، فإن مواقف العقود ليست موحدة ، ويمكن لمشغلي السوق تغييرها بأكبر قدر ممكن من المرونة ، مع مراعاة أهداف معاملة معينة.

وفقًا لمدة العقد ، يمكن أن تكون الأدوات قصيرة الأجل (تصل إلى عام واحد) ومتوسطة الأجل (من عام إلى خمس سنوات) وطويلة الأجل (أكثر من خمس سنوات). تقع الحصة الرئيسية من العمليات في الفئة الأولى. الممثلين الأكثر شيوعًا لقطاعات السوق المتوسطة والطويلة الأجل هم أدوات OTC وقبل كل شيء المقايضات.

وفقًا للمعيار الهيكلي ، يتم تمييز المنتجات المالية البسيطة والمعقدة. الأول يشمل أدوات مثل الخيارات والعقود الآجلة والمقايضات والأوراق المالية للأصول المورقة وإيصالات الإيداع. تشتمل الأدوات المعقدة على جميع أنواع الأدوات المالية المختلطة ، ومجموعات من العديد من المشتقات ، والأدوات التي تجمع بين واحد أو أكثر من المشتقات مع الأصول المالية ، وكذلك المشتقات ، حيث يعتبر الأصل الأساسي مشتقًا آخر ؛ وبالتالي ، فإن Swaption هو خيار مكتوب على المقايضة.

وفقًا لآلية التسعير ، يتم تصنيف المنتجات المالية إلى المراجحة والاحتمالية. بالنسبة للمجموعة الأولى الأكثر عددًا ، يتم تحديد الأسعار على أساس عروض أسعار المنتجات المالية الأخرى. يعتمد تسعير الأدوات الاحتمالية على الجهاز الرياضي لنظرية الاحتمالات.

أخيرًا ، حسب النوع ، يمكن تقسيم المنتجات المالية المبتكرة إلى فئتين. مجموعات كبيرة- الأدوات المالية المشتقة (أو المشتقات) والأدوات الأساسية ، والفرق بينها هو أن الأدوات الأساسية لها أصل كموضوع للمعاملة ، في حين أن المشتقات هي أداة صادرة لأداة مالية أخرى - لا يهم ، مشتق أو أساسي .

كان للمنتجات المالية الجديدة (أو الناشئة) تأثير بالغ الأهمية على الأسواق المالية الدولية والوطنية على مدى العقدين الماضيين. يحدد الخبراء الدوليون أربع مجموعات رئيسية من المنتجات المالية المبتكرة والمتعلقة بشكل أساسي بالمشتقات. 1 تختلف أدوات كل منها عن غيرها من حيث الشكل والغرض من التطبيق. ويظهرون معًا درجة تغلغلهم في جميع قطاعات الأسواق المالية.

عوامل تطور الابتكارات المالية في الاقتصاد الروسي

تطوير السوق الروسيالأدوات المالية المشتقة.

لأول مرة ، بدأ تداول العقود الآجلة للدولار الأمريكي في أكتوبر 1992 في موسكو تبادل السلع(MTB) يمثل هذا الحدث بداية تطور سوق المشتقات في روسيا. كان حجم التداول خلال هذه الفترة ضئيلاً (حوالي 300 - 400 ألف دولار في اليوم). على الفور تقريبًا ، ظهرت العقود الآجلة للأصول الأخرى (بشكل أساسي لشيكات الخصخصة).

كانت السمة المميزة لنموذج تطوير سوق المشتقات الروسية هي أن العقود المالية الآجلة أصبحت العقود الأولى. ومن المثير للاهتمام أيضًا حقيقة أنه كان هناك في سوق العقود الآجلة للعملات نسبة عاليةالمعاملات التي بلغت ذروتها في التسليم الفعلي للبضائع. إذا لم يتجاوز هذا الرقم في الممارسة العالمية 1 - 2٪ ، ففي فبراير 1993 ، انتهت معاملات MTB بتسليم سلع حقيقية ، وانخفض 10٪ من إجمالي حجم التداول.

في المستقبل ، حيث بدأ المشاركون الأكبر والأكثر شهرة في القدوم إلى السوق ، وخاصة البنوك و صناديق الاستثماربدأ حجم التجارة في الزيادة ووصل مع بداية عام 1994 إلى 2-3 مليون دولار أمريكي في اليوم. زادت السيولة وانخفضت تقلبات السوق ، لكن الاعتماد على الأسواق المالية الأخرى لم يتجلى بعد.

في مارس 1994 ، تم افتتاح قسم للعقود الآجلة في وسط موسكو تداول الاسهم(MCFB). منذ البداية ، ركز هذا التبادل على دائرة مختلفة اختلافًا جوهريًا من المشاركين - البنوك و الهياكل المالية، أي على اللاعبين الماليين الرئيسيين. بدأ ICFB في استخدام تقنية تداول إلكترونية جديدة لسوق العقود الآجلة الروسية ، وهي أكثر ملاءمة للاعبين الكبار. ارتفع معدل دوران سوق العقود الآجلة (أولاً وقبل كل شيء ، سوق العملات) بمعدل مرتفع بسبب النمو في المقياس معاملات المضاربة. ومع ذلك ، تم إجراء نسبة كبيرة من عمليات المضاربة سوق العقود الآجلةغير مستقر للغاية.

ظل قطاع المشتقات خارج البورصة عند مستوى منخفض من التطور ، في حين أن السوق العالمية يهيمن عليها ، كما رأينا أعلاه ، قطاع المشتقات التي لا تستلزم وصفة طبية. كانت الأسباب الرئيسية هي عدم وجود نظام مصرفي متطور وثقة متبادلة في سوق ما بين البنوك (المشاركون الرئيسيون في سوق المشتقات خارج البورصة هم: البنوك الكبرى) ؛ فضلاً عن الغياب العملي للإطار التنظيمي والقانوني الذي يحكم العلاقة بين الأطراف المقابلة في المعاملات الآجلة خارج البورصات. صفقات عاجلةكانت بسيطة قدر الإمكان في الهيكل (إلى الأمام) وكانت عرضية.

في عام 1996 ، تطور الوضع في سوق المشتقات عندما بدأ اهتمام المشاركين في التحول نحو الأدوات المشتقة على أساس GKO ، حيث توقفت العقود الآجلة للعملات عن كونها مربحة. في ذلك الوقت ، تميز هذا السوق بربحية عالية للغاية ، وكما اتضح لاحقًا ، افتقار وهمي للمخاطرة. تعد العقود الآجلة للأسهم هي الأكثر انتشارًا في روسيا ، على عكس أسواق العقود الآجلة الرائدة في العالم ، حيث العقود الآجلة الرئيسية هي عقود مؤشرات الأسهم.

بحلول نهاية عام 1997 ، الرائد من حيث المجموع المناصب المفتوحةكان MICEX. تركز التداول على الدولار الأمريكي و GKOs ومؤشر الأسهم بشكل شبه كامل في هذه البورصة.

أصبحت أزمة عام 1998 نقطة تحول في تطور وتشكيل سوق المشتقات في روسيا. في 1 يونيو 1998 ، أوقفت البورصة الروسية التداول على جميع العقود ، بحجة عدم تمكن عدد من المشاركين من الوفاء بالتزاماتهم. حدث انهيار البورصة الروسية نتيجة إساءة إدارة البورصة للمنصب. في ذلك الوقت ، استمر تطوير سوق المشتقات في بورصة موسكو. أصبح قبول غير المقيمين في سوق مشتقات MICEX في 14 أبريل 1998 عاملاً مثبّتًا لها. مزيد من التطوير. بالإضافة إلى ذلك ، طورت إدارة البورصة إجراءات لجذب المشاركين الصغار والمتوسطين في سوق المشتقات. في 17 أغسطس ، إلى جانب وقف سداد الديون الخارجية الذي أعلنته حكومة الاتحاد الروسي والبنك المركزي للاتحاد الروسي ، تم فرض قيود على المعاملات المتعلقة بالسكان الذين يسددون مدفوعات لصالح غير المقيمين ، بما في ذلك بموجب عقود محددة المدة تصل إلى 90 يومًا. كان هذا يعني أزمة هيكلية عميقة لا يمكن إلا أن تؤثر سوق العقود الآجلة. انخفضت أحجام التداول بشكل حاد ، وتقوضت ثقة المشاركين بشكل خطير.

وكذلك في تعريف مفهوم "الابتكار المالي" لا يوجد إجماع على تصنيفها. على هذه اللحظةهناك أكثر من ثلاثين تصنيفًا للابتكارات المالية.

ويعتقد أن أكثر من غيرها التصنيف الكاملالابتكار المصرفي يمثله AI Prigogine. لذلك ، على أساسه ، بمساعدة تلخيص أبحاث المتخصصين الآخرين في هذا المجال ، سنحاول تنظيم مجموعة كاملة من الابتكارات المصرفية.

بادئ ذي بدء ، يمكن تصنيف الابتكارات المصرفية وفقًا لأسباب بدايتها. في هذه الحالة ، تنقسم الابتكارات المالية إلى ابتكارات تفاعلية واستراتيجية.

يشمل الابتكار التفاعلي البنك الذي يتبع استراتيجية دفاعية تهدف إلى بقاء المنظمة. القطاع المصرفي.

تعمل الابتكارات الاستراتيجية على اكتساب ميزة تنافسية على المدى الطويل. عيب هذا النوع من الابتكار هو الحاجة إلى قدر أكبر من الاستثمار ، لذلك فهي متاحة فقط للبنوك الكبيرة.

اعتمادًا على المكان في أنشطة البنك ، يتم تمييز ابتكارات المنتجات ، أو تسمى أيضًا الابتكارات الأساسية وتقديم الابتكارات. ترتبط ابتكارات المنتجات بمجموعة المنتجات والخدمات المصرفية المقدمة. في المقابل ، تنقسم ابتكارات المنتجات إلى ابتكارات منتجات فعلية وابتكارات في السوق.

في الواقع ، ترتبط ابتكارات المنتجات ارتباطًا مباشرًا بإنشاء منتجات وخدمات مصرفية جديدة وترويجها في السوق. ابتكارات السوق تعني وجود مجموعة من التدابير التي تسمح بتنفيذ المنتجات التي تم إنشاؤها بالفعل في الأسواق الجديدة.

ترتبط الابتكارات الداعمة بتحول هيكل إدارة البنك ، والتغيرات في عملية تقديم الخدمات وبيع المنتجات المصرفية ، أي أنها تلعب دورًا ثانويًا في أنشطة البنك.

بناءً على عمق التغييرات التي تم إدخالها ، أي وفقًا للإمكانيات الابتكارية ، تتميز الابتكارات المالية بالأنواع التالية:

- الابتكارات الجذرية ، والتي تسمى أيضًا أساسية. ترتبط باستخدام أنواع جديدة تمامًا من المنتجات والخدمات المصرفية ؛
- تعتمد الابتكارات التجميعية على مجموعة من العناصر المختلفة الموجودة ، والتي يتم عرضها بعد ذلك في السوق كمنتج واحد ؛
- تهدف ابتكارات التعديل إلى التحسين الجزئي للمنتجات والخدمات المصرفية المستخدمة بالفعل لتوسيع نطاقها دورة الحياة.

وفقًا لحجم التأثير ، يتم تقسيم الابتكارات إلى نقطة ونظام. ترتبط ابتكارات النقاط بالتحسين في أي مجال عمل معين ، وكقاعدة عامة ، لا تتطلب نفقات كبيرة ، كما أنها لا يكون لها تأثير قوي على عملية الإنتاج ككل. تم تصميم الابتكارات المنهجية ، على عكس الابتكارات النقطية ، لتغيير الهيكل الكامل للعلاقات الصناعية.

ميزة تصنيف أخرى للابتكارات المصرفية هي درجة الحداثة التي تميزها:

- الابتكارات التي تم إنشاؤها حديثًا أو تسمى أيضًا الابتكارات المبنية على الاكتشافات الجديدة. هذه الابتكارات كثيفة رأس المال إلى حد كبير وترتبط بتغييرات جذرية ؛
- الابتكارات المبنية على المنتجات التي تم إنشاؤها بالفعل هي الأكثر انتشارًا مقارنة بالابتكارات التي تم إنشاؤها حديثًا بسبب التكلفة المنخفضة نسبيًا للتطوير وسهولة التنفيذ. يتم استخدامها لتحسين جودة وكفاءة المنتجات والخدمات الحالية.

حسب طبيعة الحاجات التي يتم إشباعها هناك:

- الابتكارات المتعلقة بتلبية الاحتياجات القائمة والتي تشكل الجزء الأكبر من الابتكارات التي تستخدمها البنوك ؛
- الابتكارات التي تهدف إلى خلق احتياجات جديدة يتم تطويرها وتنفيذها من قبل البنوك في حالات نادرة نسبيًا ، ويرجع ذلك إلى حاجة المنظمة إلى بعض الإمكانات الإبداعية والاستثمارية ، والتي يجب أن تكون مدعومة بنتائج بحث تسويقي واجتماعي مفصل.

حسب وقت الظهور ، تنقسم الابتكارات المصرفية إلى:

- قادة الابتكار ، والتي تُفهم على أنها ابتكارات تنفذها البنوك بشكل مستقل. تتميز هذه الابتكارات بالحداثة المطلقة ، والتي ، إذا تم تنفيذها بنجاح ، ستسمح للبنك بتلقيها مزايا تنافسيةمقارنة بالبنوك الأخرى.
- الابتكارات اللاحقة ، أي الابتكارات التي تنفذها البنوك بفاصل زمني معين بعد إدخال مجموعة الابتكارات السابقة من أجل الحفاظ على المزايا التنافسية القائمة.

وبالتالي ، فإن تصنيف الابتكارات المصرفية الموصوفة أعلاه ليس كاملاً بشكل كافٍ ، ولكنه يسمح لنا بتحديد بعض الأنماط في تطوير الأنشطة المبتكرة للمنظمات المصرفية. نظرًا لأن غلبة أي نوع من الابتكار في أنشطة البنك تحدد نوع الاستراتيجية المبتكرة للمنظمة. ويتيح تصنيف الابتكارات المالية تحديد الآليات الاقتصادية والإدارية.

في النظام العام للابتكارات ، يمكن للمرء أن يميز الابتكار المالي ، أي الابتكار الذي يعمل في القطاع المالي. ينقسم الابتكار المالي ، مثل أي ابتكار آخر ، إلى ابتكار للأزمات وابتكار تنموي ؛ لمنتج مالي جديد وجديد المعاملات المالية(انظر مخطط تصنيف الابتكار الموضح في الشكل 1).

1. البيع الإجباري لمنتج مالي جديد في سوق الابتكارات المالية.

2. التنفيذ الإجباري لمعاملة مالية في السوق أو داخل كيان اقتصادي.

3. الاعتماد الوظيفي للابتكار المالي في الوقت المناسب.

4. خصوصية المنتج المالي نفسه ، والتي يتم التعبير عنها ، أولاً ، في وجود طلب فردي وجماعي ، وثانيًا ، في تشغيل منتج محدود وغير محدود ، وثالثًا ، في وجود منتج في الشكل من الممتلكات وفي شكل حقوق الملكية.

يعني الالتزام ببيع منتج أو معاملة مالية جديدة أنه إذا لم يتم تنفيذ المنتج أو المعاملة ، فلن يكون جديدًا. هم ببساطة غير موجودين.

إن اعتماد الابتكار المالي على الوقت يعني أن لكل ابتكار دورة حياته الخاصة به.

يتم التعبير عن الجوهر الاقتصادي للابتكار المالي في ما يلي.

الابتكار المالي هو النتيجة النهائية للنشاط المبتكر في القطاع المالي ، الذي يتحقق في شكل منتج أو عملية مالية جديدة.

المنتج المالي هو جزء جوهري من الخدمة الصادرة لمؤسسة مالية. المنتج المالي له شكل شيء (أي شكل ملموس) مخصص للبيع في السوق المالية. يشمل المنتج المالي الأوراق المالية والعملات المعدنية من المعادن الثمينة، تسوية بلاستيكية أو بطاقة إئتمان، اتفاقية الحساب المصرفي ، سياسة التقاعد ، العقارات ، إلخ.

1) الكتلة

2) واحد.

المنتج المالي الواحد هو منتج فردي. كشيء ، له سمات مميزة وفريدة من نوعها تميزه عن المنتجات الأخرى. بمعنى آخر ، المنتج المالي الواحد هو مجموعة فرعية من بعض الأصول المالية أو المنتجات. على سبيل المثال ، عملة معدنية محددة مصنوعة من معدن ثمين معين ، كهرمان ، عقار محدد ، حصة من مصدر - كيان اقتصادي معين ، سند لمصدر - كيان اقتصادي محدد.

لمنتج مالي واحد دائرة محددة جيدًا من عملائه. لذلك ، يتم إنتاجه بناءً على مستهلكين محددين (خبراء نقود ، مكتنزون ، مستثمرون).

المنتج المالي الشامل هو منتج بدون شخصية واضحة. ليس لديه خاص السمات المميزة. يختلف المنتج المالي الشامل فقط حسب نوع المنتج أو الأصل المالي. ويشمل سندات القرض الداخلي للدولة بجميع أنواعه ، وحساب الودائع المصرفية ، ووثيقة التقاعد ، وشهادة التأمين ، وعقد الخيار ، والعقد الآجل ، وما إلى ذلك. يتم إصدار منتج مالي ضخم للمستثمرين والمواطنين العاديين.

يحدث منتج مالي جديد:

1) محدودة ؛

2) غير محدود.

المنتج المالي المحدود هو منتج ، يكون حجمه أو كميته محدودًا بشكل صارم. يتم تحديد هذا المبلغ عند إطلاق المنتج. يتم تحديد حجم (كمية) ناتج المنتج من خلال العديد من العوامل: الحجم رأس المال المصرح بهكيان تجاري ، طلب العميل ، وجود وحدة من المنتج نفسه (عقارات) ، إلخ.

تشمل المنتجات المالية المحدودة الأسهم والسندات وأنواع اتفاقيات القروض والعقارات وبعض المنتجات الأخرى.

المنتج المالي غير المحدود هو منتج لا يقتصر حجمه (الكمية) على أي حصص. تم إنتاج هذا المنتج لمشتري محتمل. عدد المشترين كمية غير محددة. لذلك ، فإن حجم إنتاج منتج مالي غير محدود لا يقتصر على أي قواعد وشروط ، باستثناء عامل طلب المستهلك.

تشمل المنتجات المالية غير المحدودة: العملات المعدنية المصنوعة من المعادن الثمينة ، بطاقات بلاستيكية، حسابات بنكية، شهادات التأمين، سياسة المعاشات التقاعدية ، إلخ.

قد يكون المنتج المالي الجديد أيضًا في شكل:

1) الملكية ؛

2) قانون الملكية.

الملكية شيء ، أي أنها شيء مادي للملكية. على سبيل المثال ، النقود ، سبائك الذهب المقاسة ؛ العملات المعدنية والأحجار الكريمة والأوراق المالية والأراضي وما إلى ذلك.

حق الملكية يعني الحق في التملك والتصرف في واستخدام ممتلكات معينة. يتضمن المنتج المالي في شكل حقوق ملكية المستندات: اتفاقية الحساب المصرفي ، اتفاقية قرض، سياسة المعاشات التقاعدية ، إلخ.

المعاملة المالية (lat. operatic - action) تعني إجراءً من الإجراءات يهدف إلى حل مشكلة معينة تتعلق بالإدارة المالية. تشمل المعاملات المالية أشكال الرقابة والمحاسبة لحركة النقد والأوراق المالية (بدائل النقود) وطرق التخطيط المؤشرات الماليةمنهجية التخطيط المالي أنواع مختلفة(ميزان الدخل والمصروفات ، الخطة تدفقات نقديةالميزنة التشغيلية الخطط الماليةإلخ) ، الحيل تحليل مالي، أشكال التنظيم العمل الماليفي الكيان الاقتصادي ، الاستثمار التفاعلي وغيره من الاستثمارات المماثلة لرأس المال ، والاندماج وغيرها من الإجراءات المتعلقة بمحاولة الاستيلاء على كيان اقتصادي (على سبيل المثال ، تصرفات "المستثمرين النسر") ، إجراءات للاستحواذ على أسواق مالية جديدة.

المعاملات المالية كإجراءات لها شكل غير ملموس ، أي لا يمكن لمسها كشيء ، وبالتالي لا يمكن بيعها بسعر ثابت. لكي يتم بيعها ، يجب أن تتحقق الصفقة المالية في شكل شيء. شكل تجسيد المعاملة المالية هو التعليمات والقواعد ، القواعد الارشادية، الصيغ ، الرسومات ، أي وثيقة محددة. هذا المستند هو بالفعل منتج مالي ، وبالتالي هو موضوع بيع وشراء في السوق المالية.

الابتكار يعني حرفيا شيء جديد. هذا الجديد كمنتج يتجلى فقط في عملية بيعه في السوق المالية أو عند بيعه داخل كيان اقتصادي.

يحدد طلب المشتري على منتج أو معاملة مالية درجة حداثة هذه الأنواع من الابتكارات.

إذا كان هناك طلب على منتج جديد ظهر في السوق المالية وتم بيعه ، فهذا يعني أن هناك مستهلكين لهذا المنتج. يحدد مستوى الطلب على منتج جديد مستوى فائدته ، ومن ثم درجة حداثته.

ترتبط أي ظاهرة جديدة بفئة "الوقت".

يعتبر الوقت حافزًا مهمًا لتطوير السوق وعاملًا في الفوز بالمنافسة. أن تكون في وقت مبكر يعني أن تكون متقدمًا على المنافسين. الكيان الاقتصادي الذي كان أول من طرح ابتكاراته المالية واستحوذ على قطاعه ("مكانة") من السوق بسرعة يخلق صورة لنفسه ومن الصعب جدًا على منافس محاربته.

يتم تحديد مدة عمل الابتكار في السوق حسب وقت دورة حياته.

مع مدة زمنية ، تصبح أي ظاهرة جديدة جماعية ، تقليدية ، أي حدث شائع. الابتكار المالي هو وظيفة الوقت.

حيث أنا - الابتكار المالي ؛

ر هو الوقت ، أي مدة دورة حياة الابتكار المالي ؛

f هي علامة الدالة.

وبالتالي ، فإن مفهوم "الابتكار المالي" صالح فقط ضمن الإطار الزمني الذي تحدده نقطتا البداية والنهاية لدورة حياة هذا الابتكار المالي. في هذا الصدد ، لا يمكن اعتبار المنتج أو العملية المالية الجديدة فقط على مؤسسة مالية معينة ، والتي تم تنفيذها منذ فترة طويلة في مؤسسات مالية أخرى ، ابتكارًا ماليًا.

لا يمكن أن تشمل الابتكارات المالية أيضًا تغييرات طفيفة ذات طبيعة خاصة ولا تغير محتوى وجوهر المنتج أو العملية المالية. على سبيل المثال ، التغييرات في أسعار الفائدة على الحسابات المصرفية ، الشروط الودائع المصرفيةوإلخ.

على سبيل المثال ، إنشاء بنك التوفير الروسي من 15 يوليو 2006 لأسعار الفائدة الجديدة على ودائع بنك التوفير في روسيا لمدة شهر واحد ويوم واحد وشهرين ويوم واحد و 3 أشهر ويوم واحد في مبلغ 26 ، 27 ، 28٪ سنويًا ، على التوالي ؛ على الوديعة "معاش سبيربنك روسيا" لمدة 3 أشهر ويوم واحد بمبلغ 28٪ سنويًا ؛ إنشاء أسعار الفائدة على الوديعة اعتبارًا من 16 أغسطس 2006 " معاش سبيربنكروسيا "بمبلغ 18٪ سنويًا ، على وديعة" المدرسة "- 2٪ سنويًا.

وبالتالي ، فإن الابتكار المالي في محتواه يشمل:

أ) منتج مالي جديد ظهر لأول مرة فقط في السوق المالية الروسية ، أي مؤسسة مالية واحدة فقط ؛

6) منتج مالي أجنبي جديد لروسيا ، أي. منتج مالي جديد ظهر في السوق المالية الروسية ، ولكن تم بيعه في الخارج منذ فترة طويلة في الأسواق المالية للبلدان الأخرى وفقًا لشروطها ولوائحها المحددة (الاختصاص القضائي) ؛

ج) المعاملات المالية الجديدة.

من الحقائق المعروفة أن كل مشروع في اقتصاد السوق ، في ظل ظروف المنافسة الشرسة ، والتي قد لا تظهر بأفضل طريقة ، قد تفشل (إفلاس ، أزمة مالية). من الضروري استخدام أدوات إدارة الأعمال الفعالة مثل تحليل وتشخيص الحالة المالية ، والتي يمكن أن تمنع الاضطرابات في تشغيل المؤسسة. هناك حاجة أيضًا إلى الابتكارات في النشاط المالي ، ولكن أولاً ، يجب تحسين الأنظمة الاقتصادية والمالية العامة للدولة ، ويجب زيادة كفاءة مراكز البحث.

تم النظر في الأسس النظرية لنشاط الابتكار في أعمال M.V. Kosolapova، V.A Svobodina، V. A. Mizyun، A.G. سلطانوفا ، إي. A. Markaryan ، و G.P. Gerasimenko ، و E. Toffler، D. Bell، J. Naisbitt، F. Braudel، G. Mensch، S. Kuznets، N. Kondratiev، P. Sorokin، A.K Kazantsev، N.F Puzynya، V.G Medynsky، L.N Ogoleva، N.G Kovaleva and others .

اليوم ، يدرك العديد من المديرين التنفيذيين والمديرين في الشركة الحاجة إلى إدخال ابتكارات في عملية الأعمال من أجل النمو المستقبلي للمؤسسة ، ولكن في الواقع ، يتم استخدام الأنشطة المبتكرة في الأنشطة العملية للمؤسسات قليلاً. يجب أن يخلق نظام الإدارة المالية ظروفًا حقيقية بشكل أساسي لتطوير سياسة مالية تجري عمليات مبتكرة وتشكيل آليات مالية للنمو الاقتصادي المبتكر.

في الوقت الحالي ، في اقتصاد السوق ، هناك سمات مميزة للابتكارات المالية:

1. إنشاء وترويج وبالتالي بيع منتج مالي جديد في سوق الابتكارات المالية.

2. تنفيذ أنشطة التشغيل المالي سواء داخل كيان الأعمال أو في السوق ككل.

3. اعتماد المستحدثات في مجال التمويل في الوقت المحدد.

لكل دولة ، المنظمات القادرة على تطوير أنشطة مبتكرة مهمة ، وإلا فإن هذه المنظمات محكوم عليها باتباع استراتيجية الابتكار السلبي في أحسن الأحوال. في الوقت نفسه ، من الضروري تحديد أهداف واضحة تلبي مصالح الشركة (تحسين جودة المنتج ، ودخول أسواق جديدة ، وما إلى ذلك).

تعتبر مسؤولية المديرين عن الحالة المالية للمؤسسات عالية جدًا ، وبالتالي فإن التحليل والتشخيص مهمان في أي نشاط اقتصادي. يجب تهيئة الظروف للربط المتبادل بين الإجراءات المختلفة لمنظمة أو مؤسسة من أجل تحقيق الأهداف المحددة.

بما أن الإنتاج هو أهم جزء في المؤسسة ، فمن الضروري تزويدها بأحدث المعدات وغيرها التقنيات الحديثة. سيكون هناك إنتاج - سيكون هناك ربح ، وهذا يعني الاستقرار المالي، مما يعطي ضمانًا معينًا لمزيد من عملية الابتكار.

يعد الاستقرار المالي معيارًا مهمًا للمؤسسة ، والذي يتم تحديده في الغالب من خلال نسبة رأس المال ورأس المال في رصيد الأصول.

الاستقرار المالي ، مثل المؤشرات الأخرى ، يتأثر بشكل كبير بالبيئة الخارجية والداخلية للمؤسسة ، تلك العوامل التي يجب أخذها في الاعتبار عند اتخاذ أي قرار إداري بشأن الإدارة المالية المبتكرة.

لتنفيذ الابتكارات في القطاع المالي بشكل صحيح ، يلزم إجراء تحليل عميق للبنية التحتية للسوق وتفضيلات العملاء وإمكانية توريد موارد جديدة. من الضروري أيضًا مراعاة جميع المخاطر وإمكانية الحد منها. عندها فقط سيكون من الممكن إدارة المؤسسة بفعالية. يجب أن يرتكز تطوير الإنتاج الحديث وتكثيفه في المقام الأول على حلول جديدة في مجال التكنولوجيا والتكنولوجيا والأشكال التنظيمية وأساليب الإدارة الاقتصادية.

يصبح تقييم الإمكانات المبتكرة في الظروف الحديثة عنصرًا ضروريًا بشكل موضوعي في عملية إدارة النشاط الابتكاري للمؤسسة. تتمثل إحدى المشكلات الرئيسية لتفعيل النشاط الابتكاري في تهيئة الظروف والمواقف التي تزيد من تطوير النشاط الإبداعي للأفراد أو الموارد البشرية.

الأدب:

1. Kosolapova، M. V. تحليل اقتصادي شامل النشاط الاقتصادي. / م. في كوسولابوفا ، في.أ.سفودين. –M: Dashkov and Co. ، 2011 ، ص. 248.

2. ماركاريان ، إي أ. التحليل المالي / إي. –M: KnoRus، 2011، صفحة 258.

3. Mizyun V.A.، Sultanov A.G. ، التدقيق والتحليل المالي: أدوات مبتكرة للإدارة المالية ، 2010 ، ص. 10.

مقدمة ………………………………………………………………………………… 3

الابتكارات المالية: الجوهر والمتطلبات .................. 5

المتطلبات الأساسية لظهور الابتكارات المالية ……… .5
مفهوم الابتكار المالي ………………………………. 8
الابتكارات المالية كسلعة سوقية …………………. 14

أثر الابتكارات المالية على اقتصاد الدولة ………… .. 18

التحليل الاقتصادي للابتكارات المالية ............... 18

2.2. أثر الابتكارات المالية على اقتصاد الدولة ...... 20

الخلاصة ………………………………………………………………………. 21

المراجع ………………………………………………………………… 23

التطبيق ………………………………………………………………………… 24

مقدمة

الابتكارات المالية - المنتجات والتقنيات والمؤسسات المالية الجديدة - في السنوات الاخيرةلها تأثير متزايد على النشاط الاقتصاديفي جميع أنحاء العالم.

في السنوات الأخيرة ، شهدت روسيا زيادة حادة في الاهتمام بكل ما يتعلق بالتمويل بالمعنى الواسع للمصطلح: الأنشطة الماليةالشركات والشركات المساهمة ، الأوراق المالية ، عمل البنوك ، البورصات ، شركات التأمين ، صناديق التقاعد ، إلخ. هناك اهتمام متزايد بالحصول على التعليم الاقتصادي ، وخاصة المالي والمصرفي. عمل على الترجمة والنشر باللغة الروسية للأجنبية الأدب المالي. هناك أيضا أعمال المؤلفين المحليين في المنطقة قيد النظر.

على الرغم من الزيادة الكبيرة في التدفق معلومات مالية(في الطباعة و في شكل إلكتروني) بالنسبة للمستخدم الروسي ، فهو أصغر بكثير من "محيط" المعلومات الاقتصادية العالمية التي يتم التخلص منها بواسطة المتخصصين والمعلمين والطلاب في الدول الأجنبية. لكن هناك مجالًا مهمًا واحدًا ناقص التمثيل تمامًا. هذا المجال هو الابتكار المالي.

لذلك ، تعد الابتكارات المالية موضوعًا ساخنًا اليوم ، مما يتطلب دراسة مفصلة وتطويرًا وتحليلًا وتطبيقًا إضافيًا في الممارسة العملية من أجل تحسين القطاع المالي للاقتصاد.

الهدف من الملخص هو اعتبار الابتكارات المالية فئة اقتصادية مستقلة تعمل في السوق المالية بكل ميزاتها.

أهداف العمل: أولاً ، الكشف عن مفهوم الابتكارات المالية وجوهرها ومتطلباتها ، وثانياً ، تقديم تحليل اقتصادي للابتكارات المالية ، للتعرف على تأثير الظاهرة قيد النظر على اقتصاد الدولة.

الهدف من البحث في العمل هو الابتكارات المالية. موضوع البحث هو سوق الابتكارات المالية كقطاع مستقل عن السوق المالية العامة.

يحتوي الملخص على فصلين: الابتكارات المالية: الجوهر والمتطلبات الأساسية وتأثير الابتكارات المالية على اقتصاد الدولة. يعرض الفصل الأول النقاط والمفاهيم الأساسية التي تميز هذه الظاهرة. يكشف الفصل الثاني عن عواقب الابتكار ، ويقدم تحليلاً اقتصاديًا للابتكار.

محتوى هذا العمل نظري وعملي. تعمل الأمثلة كأساس عملي ، مما يسمح لك بفهم الظاهرة قيد الدراسة بشكل أوضح. اساس نظرىيتم تمثيلها من خلال المؤلفات التعليمية والدورية ، وكذلك المعلومات من الإنترنت. يتضمن الملحق جداول ومخططات تسمح لك بالتتبع الواضح لجوهر وأهمية الابتكار المالي.

الابتكارات المالية: الجوهر والخلفية

المتطلبات الأساسية لظهور الابتكارات المالية

يسمى الابتكار المالي بالأدوات المالية الجديدة (أساليب جديدة للعمل في السوق المالية).

قبل 25 عاما عدد كبير منفالأدوات المالية التي تعتبر الآن من المسلمات لم تكن موجودة. على سبيل المثال ، لم تكن الحسابات الجارية (مثل NOW = أمر سحب قابل للتداول ، والحساب الجاري بفائدة ، والتحويل المصرفي) متاحة حتى عام 1972. اليوم ، زاد عدد الأدوات المالية المتاحة للأشخاص بمبالغ مختلفة للاستثمار بشكل كبير. كما زاد عدد المؤسسات المالية الجديدة.

مثال على ذلك هو الوضع الذي نشأ خلال أزمة 1979 في الولايات المتحدة. والذي كان إلى حد كبير بسبب ظهور الابتكار. تم طرحه من قبل الصناديق المشتركة ، التي كانت هي نفسها مؤسسة مالية جديدة نسبيًا. لقد ساوىوا السهم بدولار واحد ، مما سمح بالاستثمار بأي مبلغ (لا يمكن استثمار الأوراق المالية الأخرى إلا في مضاعفات القيمة الاسمية). كما عرضت الصناديق المشتركة إصدار بطاقات الائتمان. بالطبع ، كان كل هذا مغريًا للغاية ، ولم يكن من الممكن إلا أن يتسبب في تدفق أعداد كبيرة من العملاء. نتيجة لذلك - التطور السريع للصناديق المشتركة. أدى ذلك إلى سوق مالي منحرف (لم يودع أحد في سبيربنك) وأزمة مالية رهيبة ( جمعيات الادخار والقروض) التي استمرت 4 سنوات. وللقضاء عليه ، تم إنشاء جمعية خاصة وحتى إلغاء تجزئة القطاع المصرفي. كان إنشاء NOW أحد التدابير العلاجية أيضًا.

في الحساب الجاري ، كانت الفائدة تساوي صفرًا ، لكن كان من الممكن إصدارها بطاقة بلاستيكية. بالتوازي مع ذلك ومترابطًا معه ، تم بدء r / s NOW بمبلغ معين. وبالتالي ، عند فتح الحساب ، يحصل العميل على بطاقة لها القدرة على دفع ثمنها ؛ في نفس الوقت تكوين رصيد سلبي على الحساب الجاري. على الفور ، تم تحويل المبلغ المطلوب من NOW واستعادة الرصيد الصفري. هذه هي الطريقة التي استعادت بها البنوك عملائها ، حيث تقدم في الواقع نفس الخدمات مثل الصناديق المشتركة. في النهاية تم إعادة التقسيم في عام 1986.

ما الذي يفسر هذه التغييرات الثورية في النظام المالي وانتشار المنتجات المالية الجديدة التي أصبحت متاحة للمستهلكين؟

كما هو الحال في قطاعات الاقتصاد الأخرى ، الهدف الرئيسيالصناعة المالية هي تحقيق ربح من خلال بيع منتجاتها. على سبيل المثال ، إذا رأت شركة صابون حاجة في السوق لمنظفات الغسيل ؛ ثم ستطور هذا المنتج لتلبية تلك الحاجة. أيضًا ، تقوم المؤسسات المالية بتطوير منتجات جديدة ، سواء لأغراضها الخاصة أو لعملائها. الابتكار في هذا القطاع من الاقتصاد مدفوع بشكل أساسي بنفس العوامل كما هو الحال في الصناعات الأخرى.

لكن يجب ألا ننسى واحدة أخرى سبب مهمظهور أدوات مالية جديدة: الرغبة في تجنب قيود أكثر صرامة من تلك التي تواجهها شركات من قطاعات الاقتصاد الأخرى.

في مثال بطاقات الائتمان ، دعنا نفكر في العوامل الرئيسية التي تؤثر على تطور الابتكارات المالية.

التكنولوجيا هي العامل الأكثر أهمية. أصبح استخدام بطاقات الائتمان ممكنًا فقط نتيجة إنشاء شبكات الهاتف والكمبيوتر ، بالإضافة إلى أنظمة الاتصالات السلكية واللاسلكية الأخرى الأكثر تعقيدًا ، والمعدات التقنية و برمجةلمعالجة المعلومات. ومع ذلك ، لتصبح بطاقات الائتمان جزءًا مهمًا من العصر الحديث نظام مالي، كان على شركات الخدمات المالية التي تبحث باستمرار عن فرص ربح جديدة أن تكون مستعدة للاستفادة من هذه التكنولوجيا المتقدمة. كان على الأسر والشركات أن تكون مستعدة لشراء هذه البطاقات.

في كثير من الأحيان في تاريخ الابتكار ، لا تجني الشركة الرائدة في تطوير بعض الأفكار التي يحتمل أن تكون فعالة من حيث التكلفة أعظم الفوائد منها. هذا صحيح بالنسبة لبطاقات الائتمان أيضًا. أول شركة تقدم استخدام بطاقات الائتمان للسفر الدولي كانت داينرز كلوب ، التي تأسست بعد نهاية الحرب العالمية الثانية. دفع نجاح هذه الشركة شركتين أخريين ، أمريكان إكسبريس وكارت بلانش ، إلى العرض برامج مماثلةاستخدام بطاقات الائتمان.

الشركات التي تقدم خدمات لاستخدام بطاقات الائتمان (عادة نسبة معينة من سعر الشراء) ، وكذلك في شكل فائدة يتم دفعها مقابل استخدام الائتمان من قبل أصحاب هذه البطاقات (حسب الرصيد الموجود في الحساب ). أكبر نفقات هذه الشركات هي تكاليف المعاملات ، والخسائر بسبب سرقة البطاقات وعدم قدرة أصحابها على سداد التزاماتهم.

عندما تكون في الخمسينيات بنوك تجاريةحاولوا أولاً العمل ببطاقات الائتمان ، ووجدوا أنه بسبب تكاليف التشغيل الباهظة ، لا يمكنهم التنافس مع الشركات التي تقدم خدمات مماثلة. ومع ذلك ، في أواخر الستينيات ، تم تخفيض هذه التكاليف بشكل كبير بسبب تطور تكنولوجيا الكمبيوتر ، ويمكن للبنوك بالفعل منافسة مثل هذه الشركات بجدية. اليوم ، الرواد في سوق الخدمات باستخدام بطاقات الائتمان هما رئيسان الأنظمة المصرفية: فيزا وماستر كارد ، بينما انخفضت حصة داينرز كلوب وكارت بلانش بشكل ملحوظ.

إن الحاجة الحالية للابتكار ناتجة عن وجود أزمة في عملية اقتصادية أو عملية أخرى والحاجة إلى القضاء الفوري على هذه الأزمة من خلال الابتكار.

مثل هذا الابتكار ابتكار الأزمة. السمة الرئيسية التي تحدد أزمة الابتكار هي حل مشكلة بيع منتج (عمل ، خدمة) بسبب انخفاض الطلب على هذا المنتج وانخفاض حجم بيعه ، وكذلك حل مشكلة أكثر تعقيدًا مشكلة - مشكلة بقاء كيان اقتصادي في السوق في ظروف المنافسة الشرسة. يهدف ابتكار الأزمات إلى القضاء على الجوانب التنظيمية أو الصناعية أو الاقتصادية أو أزمة ماليةهذا الكيان التجاري.

الحاجة الاستراتيجية هي الحاجة للابتكار في المستقبل. وهو ناتج عن التنبؤات طويلة الأجل للنشاط الاقتصادي ، على سبيل المثال ، التنبؤات بالخسائر في القدرة التنافسية للسلع ، وتدهور صورة الكيان الاقتصادي ، وإفلاسه المحتمل ، وما إلى ذلك. الهدف من الابتكار هنا هو زيادة القدرة التنافسية للمنتج والكيان الاقتصادي بأكمله في المستقبل. هذا الابتكار هو تطوير الابتكار.

يظهر تصنيف الابتكارات في الشكل. 1. (انظر الملحق). يشمل مخطط تصنيف الابتكارات نوع وشكل الابتكار.

نوع الابتكار هو مجموعة من الابتكارات الفردية ، مجتمعة في مجموعة واحدة وفقًا لعلامات (علامات) معينة ، مما يجعل من الممكن تمييز هذه المجموعة من الابتكارات عن المجموعات الأخرى. على سبيل المثال ، في الابتكارات المحددة بالهدف ، أنواع الابتكارات هي الابتكار في الأزمات والابتكار الإنمائي ؛ في الابتكارات التي تحددها الميزات الخارجية ، تكون أنواع الابتكارات هي المنتج والتشغيل ، إلخ.

يشمل نوع الابتكار أشكالًا مختلفة من الابتكار. شكل الابتكار هو مجموعة من الابتكارات توحدها طريقة واحدة للوجود أو جوهر واحد لأي ابتكار. هذا تكنولوجيا جديدة, منتج جديد، منتج تأمين جديد ، منتج سياحي جديد (جولة ، رحلة بحرية ، طريق سياحي ، إلخ) ، تكنولوجيا جديدةالإنتاج ، إلخ.

على سبيل المثال ، في عام 1997 ، بتروفسكي بنك (سانت بطرسبرغ) ، جنبا إلى جنب مع فرع صندوق التقاعدبطرسبورغ ، مركز المدينة لتعيين ودفع المعاشات والبدلات ، قدمت إدارة خدمة البريد الفيدرالية نوعًا جديدًا من القروض لأصحاب المعاشات ، أو ما يسمى بالائتمان الأصغر. يتم إصدار هذا الائتمان الصغير للمتقاعد لفترة حتى استحقاق المعاش أو العلاوة التالية بسعر فائدة منخفض إلى حد ما.

ما هو جوهر الابتكار المالي؟

1.2 مفهوم الابتكار المالي

في النظام العام للابتكارات ، يمكن للمرء أن يميز الابتكار المالي ، أي الابتكار الذي يعمل في القطاع المالي. ينقسم الابتكار المالي ، مثل أي ابتكار آخر ، إلى ابتكار للأزمات وابتكار تنموي ؛ لمنتج مالي جديد وعملية مالية جديدة (انظر مخطط تصنيف الابتكار الموضح في الشكل 1 في الملحق).

1. البيع الإجباري لمنتج مالي جديد في سوق الابتكارات المالية.

2. التنفيذ الإجباري لمعاملة مالية في السوق أو داخل كيان اقتصادي.

3. الاعتماد الوظيفي للابتكار المالي في الوقت المناسب.

4. خصوصية المنتج المالي نفسه ، والتي يتم التعبير عنها ، أولاً ، في وجود طلب فردي وجماعي ، وثانيًا ، في تشغيل منتج محدود وغير محدود ، وثالثًا ، في وجود منتج في الشكل الملكية وفي شكل حقوق الملكية (انظر صفة ، شكل 2).

إن اعتماد الابتكار المالي على الوقت يعني أن لكل ابتكار دورة حياته الخاصة به.

يتم التعبير عن الجوهر الاقتصادي للابتكار المالي في ما يلي.

الابتكار المالي هو النتيجة النهائية للنشاط المبتكر في القطاع المالي ، الذي يتم تنفيذه في شكل منتج أو عملية مالية جديدة.

المنتج المالي هو جزء جوهري من الخدمة الصادرة لمؤسسة مالية. المنتج المالي له شكل شيء (أي شكل ملموس) مخصص للبيع في السوق المالية. يشمل المنتج المالي الأوراق المالية ، والعملات المعدنية المصنوعة من المعادن الثمينة ، والتسوية البلاستيكية أو بطاقة الائتمان ، واتفاقية الحساب المصرفي ، وسياسة المعاشات التقاعدية ، وكائن عقاري ، وما إلى ذلك.

1) الكتلة

2) واحد.

المنتج المالي الشامل هو منتج بدون شخصية واضحة. ليس لديه خصائص خاصة. يختلف المنتج المالي الشامل فقط حسب نوع المنتج أو الأصل المالي. ويشمل سندات القرض الداخلي للدولة بجميع أنواعه ، وحساب الودائع المصرفية ، ووثيقة التقاعد ، وشهادة التأمين ، وعقد الخيار ، والعقد الآجل ، وما إلى ذلك. يتم إصدار منتج مالي ضخم للمستثمرين والمواطنين العاديين.

يحدث منتج مالي جديد:

1) محدودة ؛

2) غير محدود.

المنتج المالي المحدود هو منتج ، يكون حجمه أو كميته محدودًا بشكل صارم. يتم تحديد هذا المبلغ عند إطلاق المنتج. يتم تحديد حجم حجم (كمية) ناتج المنتج من خلال العديد من العوامل: حجم رأس المال المصرح به لكيان اقتصادي ، وطلب المشترين ، ووجود وحدة من المنتج نفسه (العقارات) ، إلخ.

تشمل المنتجات المالية المحدودة الأسهم والسندات وأنواع اتفاقيات القروض والعقارات وبعض المنتجات الأخرى.

تشمل المنتجات المالية غير المحدودة: العملات المعدنية الثمينة ، والبطاقات البلاستيكية ، والحسابات المصرفية ، وشهادات التأمين ، وبوليصة المعاشات التقاعدية ، إلخ.

قد يكون المنتج المالي الجديد أيضًا في شكل:

1) الملكية ؛

2) قانون الملكية.

حق الملكية يعني الحق في التملك والتصرف في واستخدام ممتلكات معينة. يتضمن المنتج المالي في شكل حقوق ملكية مستندات: اتفاقية حساب مصرفي ، اتفاقية قرض ، سياسة معاش ، إلخ.

تعني المعاملة المالية (lat. operatic - action) إجراءً من الإجراءات يهدف إلى حل مشكلة معينة تتعلق بالإدارة المالية. تشمل المعاملات المالية أشكال الرقابة والمحاسبة لحركة النقد والأوراق المالية (بدائل النقود) ، وطرق تخطيط المؤشرات المالية ، ومنهجية لوضع الخطط المالية بأنواعها المختلفة (ميزان الإيرادات والمصروفات ، خطة التدفق النقدي ، الميزانية ، الخطط المالية التشغيلية ، وما إلى ذلك) ، وطرق التحليل المالي ، وأشكال تنظيم العمل المالي في كيان اقتصادي ، والاستثمار التفاعلي وغيره من الاستثمارات الرأسمالية المماثلة ، والاندماج وغيرها من الإجراءات المتعلقة بمحاولة الاستيلاء على كيان اقتصادي (على سبيل المثال ، إجراءات "المستثمرون النسر") ، إجراءات للاستحواذ على أسواق مالية جديدة.

المعاملات المالية كإجراءات لها شكل غير ملموس ، أي لا يمكن لمسها كشيء ، وبالتالي لا يمكن بيعها بسعر ثابت. لكي يتم بيعها ، يجب أن تتحقق الصفقة المالية في شكل شيء. شكل تجسيد المعاملة المالية هو التعليمات والقواعد والمبادئ التوجيهية والصيغ والرسوم البيانية ، أي وثيقة محددة. هذا المستند هو بالفعل منتج مالي ، وبالتالي هو موضوع بيع وشراء في السوق المالية.

يحدد طلب المشتري على منتج أو معاملة مالية درجة حداثة هذه الأنواع من الابتكارات.

ترتبط أي ظاهرة جديدة بفئة "الوقت".

يعتبر الوقت حافزًا مهمًا لتطوير السوق وعاملًا في الفوز بالمنافسة. أن تكون في وقت مبكر يعني أن تكون متقدمًا على منافسيك. الكيان الاقتصادي الذي كان أول من طرح ابتكاراته المالية واستحوذ على قطاعه ("مكانة") من السوق بسرعة يخلق صورة لنفسه ومن الصعب جدًا على منافس محاربته.

يتم تحديد مدة عمل الابتكار في السوق حسب وقت دورة حياته.

مع مدة زمنية ، تصبح أي ظاهرة جديدة جماعية ، تقليدية ، أي حدث شائع. الابتكار المالي هو وظيفة الوقت.

حيث أنا - الابتكار المالي ؛

ر - الوقت ، أي مدة دورة حياة الابتكار المالي ؛

f هي علامة الدالة.

لا يمكن أن تشمل الابتكارات المالية أيضًا تغييرات طفيفة ذات طبيعة خاصة ولا تغير محتوى وجوهر المنتج أو العملية المالية. على سبيل المثال ، التغييرات في أسعار الفائدة على الحسابات المصرفية ، وشروط الودائع المصرفية ، وما إلى ذلك.

على سبيل المثال ، إنشاء بنك التوفير الروسي من 15 يوليو 1999 لأسعار فائدة جديدة على ودائع بنك التوفير في روسيا لمدة شهر واحد ويوم واحد وشهرين ويوم واحد و 3 أشهر ويوم واحد في مبلغ 26 ، 27 ، 28٪ سنويًا ، على التوالي ؛ على الوديعة "معاش سبيربنك روسيا" لمدة 3 أشهر ويوم واحد بمبلغ 28٪ سنويًا ؛ التأسيس اعتبارًا من 16 أغسطس 1999 لأسعار الفائدة على وديعة "بنك التوفير التقاعدي الروسي" بمبلغ 18٪ سنويًا على وديعة "المدرسة" - 2٪ سنويًا.

وبالتالي ، فإن الابتكار المالي في محتواه يشمل:

أ) منتج مالي جديد ظهر لأول مرة فقط في السوق المالية الروسية ، أي في مؤسسة مالية واحدة فقط ؛

6) منتج مالي أجنبي جديد لروسيا ، أي منتج مالي جديد ظهر في السوق المالية الروسية ، ولكن تم بيعه في الخارج منذ فترة طويلة في الأسواق المالية للبلدان الأخرى وفقًا لشروطها ولوائحها المحددة (الاختصاص القضائي) ؛

ج) المعاملات المالية الجديدة.

1.3 الابتكار المالي كسلعة في السوق

تُباع الابتكارات المالية في السوق المالية.

السوق المالي هو نظام معقد. يتم تحديد تعقيدها من خلال عدم تجانس العناصر المكونة ، وعدم تجانس الروابط بينها ، والتنوع الهيكلي للعناصر. هذا يسبب تنوع واختلاف عناصر النظام ، تعدد معايير نشاطهم. إن ديناميكية السوق المالية كنظام ترجع إلى حقيقة أنها في التكوين المتغير باستمرار للأصول المالية وحجمها ، في التقلبات في العرض والطلب عليها ، إلخ. وهذا يضمن زيادة وتعميق روابط السوق المالي كنظام مع البيئة الخارجية ويعقد عملية إدارة الأصول المالية. السوق المالي هو نظام مفتوح ، حيث يقوم بتبادل المعلومات مع البيئة الخارجية.

يتم إنشاء السوق المالية من قبل المؤسسات المالية: البنوك ، والبورصات ، والصناديق.

الابتكارات المالية جزء لا يتجزأ من السوق المالية. بدون الابتكارات المالية ، وكذلك بدون المنافسة ، لا يمكن أن توجد السوق المالية.

يتم عرض الفرص المبتكرة للسوق المالي في الجدول 1. (انظر الملحق).

مادة الجدول. يوضح الشكل 1 أن كل من الأسواق المالية السبعة في الاتحاد الروسي لديها إمكانات كبيرة لتطوير منتجات مالية جديدة ومعاملات مالية جديدة.

في الاتحاد الروسي ، على أساس المراسيم الصادرة عن حكومة الاتحاد الروسي المؤرخة 6 يناير 1998 رقم 6 "بشأن مركز الديون الفيدرالي التابع لحكومة الاتحاد الروسي" و 23 أبريل 1999 رقم 459 "بتاريخ بيع الممتلكات المصادرة والمحجوزة "، تم إنشاء سوق مالي جديد وهو يتطور تدريجياً - سوق الديون. الهدف من هذا السوق هو بيع الممتلكات (حقوق الملكية) للكيانات الاقتصادية - المدينين ، والمصادرة و / أو المقبوض عليهم من قبل القضاء ، بما في ذلك تلك الموجودة في الخارج.

كقطاع مستقل من السوق المالية العامة يمكن تحديدها سوق الابتكار المالي. يعود هذا الاستقلال إلى الدور الذي تلعبه الابتكارات المالية في العملية الاقتصادية ، والمكانة الخاصة لسوق الابتكار المالي في النظام العام للسوق المالي.

سوق الابتكار المالي جزء لا يتجزأ. إن نزاهة سوق الابتكار المالي تعني ارتباطه الذي لا ينفصم بجميع الأصول المالية ، أي لا ينفصل عن جميع أنواع الأسواق المالية في نظامهم المشترك. السوق المالي كنظام معقد يشمل سوق الصرف الأجنبي وسوق المعادن الثمينة والأحجار الكريمة وسوق الأوراق المالية ، سوق المال، سوق الائتمان ، سوق التأمين ، سوق العقارات ، سوق الديون. يشتمل نفس النظام المعقد للسوق المالي على سوق الابتكارات المالية ، وبالتالي تشكيل وحدة واحدة.

يتم تحديد مكان سوق الابتكار المالي في السوق المالية العامة أيضًا من خلال حقيقة أنه يتعامل مع سلع جديدة ، أي مع المنتجات المالية الجديدة والمعاملات المالية الجديدة. لذلك ، فإن سوق الابتكار المالي هو دائمًا السوق المالي الأساسي.

كقطاع مستقل في السوق المالي العام ، يتمتع سوق الابتكار المالي بخصوصية واضحة تتجلى في:

احتكار السوق الناجم عن احتكار الابتكارات (الابتكارات) ؛

الوتيرة السريعة لتطور سوق الابتكار المالي ؛

ملامح عمل القوانين الأساسية للسوق المالي ؛

مخاطر الاستثمار في الابتكارات المالية ، أي وجود استثمار رأس المال الاستثماري في مجال نشاط جديد.

ترجع ميزات سوق الابتكار المالي إلى النقاط التالية.

في سوق الابتكارات المالية ، تتم المعاملات باستخدام منتجات مالية جديدة ومعاملات مالية جديدة ، أي مع أنواع معينة من الابتكارات (الابتكارات).

سمة من سمات الابتكار كمنتج السوق دورة حياة قصيرة نسبيًا لهذا الابتكار. بعد انقضاء فترة معينة ، يتحول الابتكار إلى ظاهرة عادية ، أي "قديمة" ، تقليدية ، ويفقد تفرد المنتج الجديد. مصلحة المشتري في هذا المنتج تختفي بالفعل. خلال دورة الحياة الكاملة للابتكار المالي ، يكون للمنتج أو المستثمر-البائع بشكل موضوعي الحق الحصري في هذا المنتج المالي الجديد.

يتم بيع المنتج المالي كمنتج جديد بشكل أساسي مرة واحدة فقط في السوق المالية الأولية.

في معظم الحالات ، لا يمكن فصل المنتج المالي الجديد عن المشتري ، حيث يتم إصداره لمستثمر-مشتري معين وغالبًا ما يتم تسميته. لا يمكن أن يحصل المنتج على براءة اختراع معاملة مالية جديدة يطورها وينفذها. لكنها خبرة هذا المنتج وبالتالي تتطلب حقوق احتكار لها. إن فقدان احتكار هذه العملية المالية يعني خسارة المنتج لأمواله وأرباحه وربما الشركة بأكملها. كل هذا يجعل بموضوعية مؤسسة ماليةكمنتج للابتكار المالي لتكون محتكرًا في سوق الابتكار المالي.

لذلك فإن احتكار الابتكار المالي ظاهرة موضوعية. لا وجود لسوق الابتكارات المالية دون احتكارها.

الميزة الثانية لسوق الابتكار المالي هي التطور السريع. دائمًا ما يتجاوز معدل نمو حجم مبيعات الابتكارات المالية معدلات نمو مبيعات الأصول المالية للرابط المقابل في السوق المالية. هذا يرجع إلى عاملين<:>

1) الدور المحفز للابتكار المالي في العملية الاقتصادية ؛

2) تأثير المنافسة في السوق المالي.

الابتكار المالي هو مصدر مهم لجذب أموال وأرباح إضافية للعملية الاقتصادية. هذا هو حافز لتنمية الجميع عملية اقتصاديةوإنشاء وتنفيذ منتجات مالية وعمليات جديدة.

من ناحية أخرى ، تجبر تصرفات المنافسين المؤسسة المالية على الاهتمام بالقدرة التنافسية العالية لمنتجاتها وإجراء أبحاث السوق في السوق المالية وإنشاء وبيع منتج مالي جديد وعملية مطلوبة باستمرار.

2. أثر الابتكارات المالية على اقتصاد الدولة

2.1. التحليل الاقتصادي للابتكار المالي

يرتبط تمويل الابتكار دائمًا بالمخاطر ، أي مع عدم اليقين فيما إذا كان الاستثمار سيحقق ربحًا أم سيكون غير مربح؟ المخاطر الانتقائية (من اللاتينية selektio - الاختيار ، الاختيار) لها أهمية حاسمة في الابتكار. المخاطر الانتقائية هي مخاطر اختيار النوع الخاطئ للاستثمار الاستثماري مقارنة بأنواع الاستثمار الأخرى.

الاستثمارات المحفوفة بالمخاطر هي رأس المال الاستثماري (المشروع الإنجليزي - الجرأة والمجازفة). يعمل رأس المال الاستثماري وفقًا لمخطط تنويع رأس المال. يتم استثمارها في مشاريع غير ذات صلة على أساس عائد سريع على الاستثمار ومعدل عائد مرتفع على رأس المال (عادة ما لا يقل عن 50٪). العائد على رأس المال يعني أن قيمة تدفق الأموال من استثمار رأس المال تصبح مساوية لقيمة رأس المال المستثمر. يتم قياسه من خلال فترة استرداد رأس المال ، أي أنه يوضح الفترة الزمنية اللازمة لاسترداد النفقات الأولية لرأس المال. معدل العائد على رأس المال المستثمر هو الربح الذي يتم الحصول عليه من روبل واحد من رأس المال المستثمر.

أي تحليل اقتصادي يشرح الابتكار يجب أن يوجه انتباهه إلى الحوافز التي أدت إلى ظهور أدوات مالية جديدة. يجادل الاقتصاديون بأن هذا يرجع إلى الرغبة في تعظيم الأرباح. بمعنى آخر ، أن تصبح (تبقى) غنيًا.

يؤدي هذا الرأي إلى استنتاج بسيط: التغيرات في البيئة الاقتصادية تحفز البحث عن ابتكارات مربحة.

منذ عام 1960 ، الأعضاء العلاقات الماليةتواجه تغييرات جذرية في البيئة الاقتصادية. ارتفع التضخم وأسعار الفائدة بشكل كبير وأصبح من الصعب التنبؤ به ؛ التي غيرت معايير الطلب في الأسواق المالية. كما أدى التطور السريع لتكنولوجيا الكمبيوتر إلى تغيير معايير الاقتراح. بالإضافة إلى ذلك ، أصبحت القيود المالية أكثر صرامة. أدرك وكلاء السوق المالية أن الطرق القديمة لممارسة الأعمال التجارية لم تعد مربحة. المنتجات والخدمات المالية التي قدموها لعملائهم لم يتم شراؤها من قبل أي شخص. أدرك العديد من الوسطاء الماليين أنهم لم يعد بإمكانهم شراء الأموال باستخدام الأدوات المالية القديمة. للبقاء على قيد الحياة في الجديد ظروف اقتصادية، كان على المؤسسات المالية ابتكار وتطوير منتجات وخدمات جديدة يحتاجها المشترون ويثبتوا أنها مربحة. تم استدعاء هذه العملية الهندسة المالية. وهكذا كانت الضرورة أم الابتكار.

أدرك حتى أصحاب الشركات التي لم تتأثر بالثورة المالية ؛ أن هذه التغييرات في البيئة الاقتصادية يمكن استخدامها لزيادة رفاهيتهم. بدأوا في البحث عن منتجات وخدمات مالية جديدة مربحة. أنتجت جهودهم عددًا كبيرًا من أصحاب الملايين وأطلقوا العديد من الابتكارات المالية التي نعرفها الآن.

هناك ثلاثة أنواع رئيسية من الابتكارات: تلك التي تحركها التغييرات في معايير الطلب ، ومعايير العرض ، وتلك التي تحركها الرغبة في تجنب قيود السوق. ضع في اعتبارك الابتكار المالي مدفوعًا بالتغيرات في معايير الطلب.

كان التغيير الأكثر أهمية في البيئة الاقتصادية في السنوات الأخيرة والذي غير الطلب على المنتجات المالية هو الزيادة في تقلب أسعار الفائدة. على سبيل المثال ، في الخمسينيات من القرن الماضي ، تراوحت أسعار الفائدة على أذون الخزانة لمدة ثلاثة أشهر من 1٪ إلى 3.5٪. في السبعينيات. نفس الشيء من 4٪ إلى 11.5٪. أصبح هذا التباين أكثر وضوحًا في الثمانينيات ، عندما كان الفارق 5-15٪. التغيرات الكبيرة في أسعار الفائدة تؤدي إما إلى مكاسب أو خسائر كبيرة في رأس المال ؛ وزيادة في عدم اليقين في الاستثمار. أي أن هناك دائمًا خطر عدم استرداد مبلغ الأموال التي تم إنفاقها ( مخاطر معدل الفائدة). والتقلبات التي رأيناها في السبعينيات والثمانينيات. يؤدي إلى المزيد مستوى عالمخاطر معدل الفائدة. مع زيادة المخاطر ، نتوقع زيادة في الطلب على المنتجات والخدمات المالية التي يمكن أن تقلل من المخاطر. وبالتالي فإن هذا التغيير في الظروف الاقتصادية يحفز البحث عن ابتكارات مربحة تلبي الطلب الجديد ؛ ويسرع من إنشاء أدوات جديدة تقلل من مخاطر أسعار الفائدة. هناك العديد من الحالات التي تثبت ذلك. على سبيل المثال ، ظهر في السبعينيات. سوق العقود الآجلة والخيارات. وتطوير قروض بأسعار فائدة قابلة للتعديل.

2.2. تأثير الابتكارات المالية على اقتصاد الدولة

وبالتالي ، يمكن أن يكون للابتكارات المالية تأثير إيجابي على اقتصاد البلد (ابتكارات التنمية) وتأثير سلبي (ابتكارات الأزمات). ماذا تتوقع من الابتكار؟ - هذا السؤال يثير اهتمام العديد من الاقتصاديين والممولين. تتطلب الإجابة على هذا السؤال تحليلاً اقتصاديًا للابتكار المالي. لكن المشكلة ليست هذا فقط. يتطلب الابتكار نقدي، استثمار. غالبًا ما تُستخدم استثمارات المجازفة لأي شيء سوى الأعمال التجارية عالية التقنية. يقدر الخبراء أن حوالي 1٪ فقط استثمارات المجازفةفي روسيا تتطور تقنية عالية. يفضل المستثمرون المغامرون المناطق الأكثر هدوءًا لاستثمار رأس المال. إن الإحجام عن دعم الابتكارات الروسية مفهوم من حيث المبدأ. يعزو البعض ذلك إلى القومية التقنية لصناديق رأس المال الاستثماري الأجنبي ، وخوفهم من أن الابتكارات الروسية يمكن أن تتحدى قادة الصناعة الغربية في بعض الأسواق الإقليمية. يُزعم أن المشاريع في الصناعات "التقليدية" تركز بشكل أساسي على السوق المحلية ، في حين أن مشاريع التكنولوجيا الفائقة تكون أكثر فعالية فقط إذا تم تصديرها إلى الأسواق الدولية. مثل هذه الأفكار ، بالطبع ، ترضي وطني العلم الروسي.

ومن المعروف أيضًا أن الروس ما زالوا يحبون "الأشخاص الحديديين" ، ويفضلون التقاليد على الابتكار ، والوحدة على التعددية ، وقرارات السلطات على الاختيار الشخصي.

خاتمة

تلخيصًا لبعض ما سبق ، تجدر الإشارة إلى أنه في إطار هذا العمل ، يكاد يكون من المستحيل تغطية جميع الأحكام والمشاكل المرتبطة بالابتكار المالي.

لا يتم التخطيط للابتكارات المالية من قبل أي هيئات مركزية ، ولكنها تنشأ نتيجة لأعمال رواد الأعمال والشركات الفردية. لا تختلف الدوافع الاقتصادية الرئيسية التي تحفز ظهور الابتكارات في القطاع المالي ، في جوهرها ، عن الدوافع التي تعمل في أي مجالات أخرى من النشاط البشري. كما لاحظ آدم سميث ، "يسعى كل فرد إلى استخدام رأس ماله بطريقة تحقق أكبر ربح. عادة ما يكون نيته عدم الخدمة أهتمام عام، فهو عادة لا يعرف حتى مقدار مساهمته في إرضائهم. إنه يهتم فقط بسلامته وأرباحه. لكن الفرد الذي يسعى حصريًا إلى تحقيق منفعته الخاصة توجهه يد غير مرئية لنتيجة لم تكن نيته. باتباعًا لمصالحه الخاصة ، غالبًا ما يساهم في تنمية المجتمع بشكل أكثر فاعلية مما لو كان ينوي فعل ذلك حقًا.

ليس هناك شك في أنه بفضل إدخال بطاقات الائتمان ، أصبح السفر الدولي أكثر ملاءمة وأرخص. وقد أفاد اختراعها ونشرها الملايين من الناس وساهمت في "إضفاء الطابع الديمقراطي" على التمويل.

كيف حدث ذلك؟ يقدم الملخص إجابة على هذا السؤال في الفصل الأول ، موضحًا المتطلبات الأساسية لظهور الابتكارات المالية. تقدم الورقة أمثلة لا تساعد فقط على فهم هذا الموضوع بشكل أفضل ، ولكن أيضًا لفهم أهمية وضرورة الابتكارات المالية بوضوح.

تعد بطاقات الائتمان مجرد مثال واحد على مجموعة واسعة من المنتجات المالية التي تم تطويرها على مدار الثلاثين عامًا الماضية والتي أحدثت ثورة في الطريقة التي يمارس بها الأشخاص أعمالهم في الاقتصاد. معًا ، زادت هذه الابتكارات بشكل كبير من القدرة على العثور توازن فعالبين المخاطر والعائد ، لإدارة الاستثمارات الشخصية بشكل صحيح ، ولتعديل أكثر دقة لاحتياجاتهم الفردية طوال الحياة ، بما في ذلك تراكم الأموال خلال فترة العمل واستخدامها بعد التقاعد.

أظهرت الورقة أن الابتكار المالي مستقل الفئة الاقتصاديةالتي لها تأثير على القطاع المالي للاقتصاد وهي مهمة مجردة.

كما تم تحقيق الأهداف المحددة في بداية العمل: أولاً ، تم الكشف عن مفهوم الابتكارات المالية وجوهرها ومتطلباتها ، وثانياً ، تم تقديم تحليل اقتصادي للابتكارات المالية ، وتأثير الظاهرة قيد الدراسة على الدولة. تم الكشف عن الاقتصاد.

لتطوير الابتكارات المالية واستخدامها الكامل ، من الضروري تحسين التعليم الاقتصادي والمالي العام في روسيا ، لتحسين مستوى الجودة بحث علميوكفاءة أداء النظام المالي والائتماني ، والتي تتطلب زيادة في إنتاج المؤلفات العلمية والتعليمية ، والتي ، على مستوى مهني عال ، ولكن في نفس الوقت ، خبرة أجنبية في البحث العلمي والتعليم والإدارة سيتم تغطية المؤسسات المالية بطريقة بسيطة وسهلة المنال.

فهرس

بالابانوف آي تي. وغيرها .. النقود والمؤسسات المالية - سانت بطرسبرغ: دار النشر "بيتر" 2000.
بالابانوف آي تي. ادارة الابتكار. - سان بطرسبرج: دار النشر "بيتر" 2001.
ميلنيكوفا تي. الإدارة المالية: Reader. - نوفوسيبيرسك: SibAGS ، 2001.
الابتكار المالي: خبرة أجنبية/ م. ليتشاجين ، ب.سكوت كوين ، ف. سوسلوف. - نوفوسيبيرسك: Nauka ، 1997.
E. Jamai. مشاكل تحسين دعم موارد البحث والتطوير في الظروف الاقتصادية الحديثة // مستشار المدير ، رقم 5 (137) ، 2001.
صحيفة روسية. 1998 ، 15 يناير
صحيفة روسية. 29 أبريل 1999
الابتكارات المالية /
"روسيا المستقرة هي مجرد قناع" واشنطن تايمز ، 2003 /

طلب

الجدول 1.

الخصائص المبتكرة للسوق المالي

الاتحاد الروسي

الأصول المالية السوقية

موجود في السوق

الابتكارات المالية الممكنة

المنتجات المالية

العمليات المالية

المالية الجديدة

منتجات

المالية الجديدة

عمليات

1. سوق الصرف الأجنبي

الأوراق المالية بالعملة الأجنبية

1. العملة الاحتياطية: الجنيه الإنجليزيالجنيه الاسترليني ، الدولار الأمريكي ، المارك الألماني ، فرانك سويسري، الين الياباني

2. العملات الأخرى القابلة للتحويل بحرية: دولار استرالي، شلن نمساوي، فرنك بلجيكي، جلدر هولندي، كرونة دانمركية، بيزيتا إسباني، ليرة إيطالية، دولار كندي، دينار كويتي، ليرة لبنانية، الكرونة النرويجية، دولار سنغافوري ، فرنك فرنسي ، مارك فنلندي ، كرونة سويدية، جنيه مصري ، اسكودو برتغالي ، دراخما يوناني ، جنيه إيرلندي ، كرون آيسلندي ، ليرة تركية ، كرونة تشيكوسلوفاكية ، SDR ، يورو

3. الشيكات السياحية:

أمريكان اكسبريس

1- تقرير العملة

2- ترحيل العملة

3. المراجحة العملة

4. المراجحة الفائدة

5. التحوط

6. الائتمان المحاسبي حسب العملة

7. التخصيم حسب العملة

9. المصادرة

10. الائتمان في حساب مفتوح

11. ائتمان القبول

12. اعتماد سداد القبول

13. الائتمان المالي حسب العملة

النوع الجديدالعملة الاحتياطية نوع جديد من العملات القابلة للتحويل بحرية أنواع جديدة من الأوراق المالية بالعملة الأجنبية: سندات العملة للسكان Swaption

مقايضة العملات الأجنبية

عمليات مبادلة القسائم الصفرية

العمليات بموجب اتفاقية FRA

داينرز كلوب إنترناشونال ، إلخ.

4. الشيكات باليورو لمؤسسات الائتمان لبريطانيا العظمى وإيطاليا وهولندا وفرنسا وألمانيا والنمسا وأندورا وبلجيكا والدنمارك وإسبانيا ولوكسمبورغ والنرويج والبرتغال وفنلندا والسويد وسويسرا

5. أسهم العملات ، السندات ، الكمبيالات ، الخيارات ، العقود الآجلة

6. عقد مقايضة العملات

7. عقد آجل بالعملة

8. اتفاقية قرض(اتفاق) بالعملة

2. سوق المعادن النفيسة والأحجار الكريمة

2. الفضة.

3. البلاتيني.

4. معادن مجموعة البلاتين: البلاديوم ، الإيريديوم ، الروديوم ، الروثينيوم ، الأوزميوم ؛

7- الزمرد. 8- الياقوت

9- الإسكندريت. 10- اللآلئ: شرقية ، نهرية ، دائرية نهرية تزن أكثر من 0.25 قيراط. 11. العنبر

سبائك الذهب القياسية

سبائك الفضة القياسية

قضبان البلاتين القياسية

سبائك الذهب المقاسة بوزن 10 و 20 و 50 و 100 و 500 و 1000 جرام من العملات المعدنية الثمينة

الجواهر الطبيعية

عقد مبادلة مع الذهب

تشكيلات العنبر الفريدة-

قطع الأحجار الكريمة الفريدة

العمليات على حساب المعادن

عمليات التعهد

مبادلة الذهب

1. عملات معدنية جديدة ثمينة

2. ميداليات تذكارية جديدة من معادن ثمينة

1. عمليات بالأحجار الكريمة الطبيعية

المعادن

شذرات فريدة من الأحجار الكريمة الثمينة

3. سوق الأوراق المالية

الأوراق المالية: الأسهم ، السندات ، الضمان ، الخيار ، العقود الآجلة

أنواع أخرى من الأوراق المالية: شهادة بنكية ، أذون خزانة الدولة ، سند إذني ، بوليصة شحن

الأوراق المالية التجارية: شيك ، خطاب اعتماد ، حوالة بريدية

المشاركة: عادي ، مفضل ، "ذهب" ، نوع "أ" ، نوع "ب" ، قابل للتحويل

مذكرة ، شهادة سهم أو سند ، إيصال مستودع مزدوج (يتكون من جزأين)

شهادة إيداع بنكية

شهادة ادخار

التزامات خزانة الدولة ؛ بوليصة الشحن؛

السندات: القرض الدولي (الخارجي) ، القرض الداخلي للدولة من جمهورية روسيا الاتحادية الاشتراكية السوفياتية 1991 ، سندات حكومية قصيرة الأجل بدون قسيمة ، قرض فيدرالي ، زولوتوي قرض اتحادي 1992 ، سندات بلدية ، سندات كيانات تجارية (بنوك ، شركات مساهمة ، إلخ) ، قابلة للتحويل

عقد مقايضة السندات ، شيك ، خطاب اعتماد ، أمر دفع

صفقة المراجحة

قرض بضمان الأوراق المالية

قرض لومبارد

تحويل كمبيالة ، شيك ، بوليصة شحن بالتظهير

احتجاج مشروع القانون

توطين الفاتورة

جمع الفواتير

فواتير Aval ، والشيكات

قبول فاتورة ، تحقق من المبادلة

أسهم الشركات المساهمة الجديدة

سندات الكوبون الحكومية غير القابلة للتسويق

المعاملات الإلكترونية بالمخزون ضماناتعلى مبدأ "خدمة العملاء" (الاستثمار التفاعلي)

تأجير السندات بفائدة

الابتكار في السندات الحكومية بدون قسيمة

تجديد سندات القرض الفيدرالية ذات الدخل الثابت والمتغير

مبادلة القسيمة الصفرية (السندات)

تحكم

"كاش اند كاري"

4. سوق المال

اتفاقية الحساب المصرفي

اتفاقية الإيداع

عقد مقايضة الأموال على المكشوف

اتفاقية ائتمان الملكية

بطاقة الدفع البنكي

أنواع البطاقات: بطاقة إئتمان؛ بطاقة ائتمان؛ بطاقة ذكية

بطاقة خصم

بيع وشراء الأموال في المزاد

عمليات الثقة (إدارة الثقة)

اتفاقية حساب LEU

أنواع جديدة من اتفاقيات الحسابات المصرفية

أنواع جديدة من الودائع المصرفية

العمليات من خلال الجمع بين العقد الجاري والسحب على المكشوف

تحويل الديون إلى شركات

5. سوق الائتمان

موارد الائتمان ( رأس المال المقترض) بالروبل)

اتفاقية قرض (اتفاقية)

القرض العقاري

شهادة رهن

اتفاقية قرض

بطاقة ائتمان بنكية

الائتمان المالي: الحساب الجاري العاجل ، عند الطلب ، الرهن العقاري

الائتمان التجاري: الشركات ، الكمبيالات (المحاسبة) ، التخصيم ، السحب على المكشوف

أنواع جديدة من اتفاقيات القرض

القروض الصغيرة للمتقاعدين

قرض مقابل استلام البضائع أو المال في المستقبل

6. سوق التأمين

1.شهادة التأمين (الوثيقة)

2- التأمين السياسة الطبية

3. سياسة المعاشات التقاعدية

1- شهادة التأمين (أو بوليصة التأمين)

2- عقد منفرد معاش تقاعدي إضافي

3. وثيقة التأمين الطبي (فردي)

1- التأمين الشخصي والممتلكات والمسؤولية

2. الحصول على قرض تحت التأمين

1- تأمين المسؤولية الإجباري لأصحاب المركبات

2- تأمين جديد

التزام المقترضين بعدم سداد القروض

1- بوالص التأمين لشركات التأمين الأجنبية

2- بوالص تأمين المجموعة على التأمين التعاوني

أنواع المسؤولية

3. تأمين الملكية

4. تأمين جدران المبنى (أي جسم الشقة) من التدمير

5- التأمين على ممتلكات المؤسسات على أساس مبدأ المخاطرة المفضلة (أي التأمين ضد المخاطر المتبادلة)

7. سوق العقارات

1. الأرض

2. مؤامرة باطن الأرض

3. المسطحات المائية منفصلة

4- قطعة أرض من البحر

5- قطعة أرض من صندوق الغابات

7. البناء

8.المبادرة

9. شقة

10. الموضوع تسجيل الدولةالسفن الجوية والبحرية وسفن الملاحة الداخلية

11- كائنات الفضاء

1. أنواع العقارات

2. إجراء التثمين العقاري

3- شهادة ملكية

1. تثمين العقارات

2- شراء وبيع العقارات

3- تأجير العقارات

1. أنواع جديدة من العقارات (موقع القمر ، أرضومناطق باطن الأرض في أنتاركتيكا ، إلخ.)

1. أنواع جديدة من الإيجارات (إيجار قطعة أرض في البحر ، والكهوف ، والجبال ، وما إلى ذلك)

العمليات مع عقارات المدينين والعقارات المصادرة (هذه أشياء من سوق الدين المالي الجديد الذي بدأ للتو في التطور في روسيا