سوق العملات- سوق خاص تتم فيه معاملات الصرف الأجنبي، أي. استبدال عملة دولة ما بعملة دولة أخرى. الخصائص الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي هي ما يلي:

ليس لها موقع محدد؛

عالمي، أي. يسمح لجميع المشغلين في جميع البلدان بالتبادل مع بعضهم البعض بأي عملة قابلة للتحويل؛

يوفر الوصول إلى أسواق العملات الوطنية وسوق رأس المال الدولي؛

يتم تنفيذ المعاملات في هذا السوق في الوقت الحقيقي. سرعة المعاملة لا تتوافق مع سرعة التسوية؛ لا يغلق أبدًا (ما عدا عطلات نهاية الأسبوع والعطلات الرسمية)، مفتوح 24 ساعة يوميًا.

حسن التنظيم، مع بنية تحتية متطورة وعادات سوقية راسخة؛

يتمتع المشاركون في السوق بتصنيف ائتماني مرتفع، لذلك عادة لا تكون الضمانات مطلوبة؛

معظم الأدوات المستخدمة في سوق الصرف الأجنبي موحدة للغاية.

يقوم سوق الصرف الأجنبي بالوظائف التالية:

1. يوفر النقد والائتمان خدمة التسويةعمليات التصدير والاستيراد.

2. إجراء عمليات النقد الأجنبي المتعلقة باستثمار رؤوس الأموال خارج الاقتصاد الوطني.

3. يوفر فرص التحوط، أي. التأمين ضد مخاطر العملة.

4. يسمح بالمضاربة على العملات، أي. اللعب على السعر المستقبلي للعملة.

يمكن تصنيف سوق الصرف الأجنبي وفقًا لعدة معايير.

حسب منطقة التوزيع هناك:

سوق الصرف الأجنبي العالمي (الفوركس).سوق الصرف الأجنبي العالمي (الصرف الأجنبي) هو سوق عالمي يوحد أسواق الصرف الأجنبي الإقليمية والوطنية، وهو أداة مالية قوية تجعل من الممكن تحقيق أرباح عالية حتى من تقلبات الأسعار الطفيفة في سوق العملات العالمية. يمثل الدخل من معاملات الصرف الأجنبي في سوق الفوركس ما يصل إلى 60٪ من إجمالي دخل العديد من البنوك.

سوق الصرف الأجنبي الوطنية.يخدم حركة المرور تدفقات نقديةداخل البلاد. يوجد في سوق الصرف الأجنبي الوطني شراء وبيعالعملات الأجنبية من خلال النظام المصرفي. يقوم العميل بشراء العملة من أحد البنوك التجارية، ويقوم البنك بشراء العملة من البنوك الأجنبية أو صناع السوق. ونظرًا للاختلافات في مستوى التنمية، يمكن لكل دولة داخل أراضيها وضع قواعد لعمل سوق الصرف الأجنبي المحلي. يتم دمج معظم الأسواق الوطنية في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.

سوق الصرف الأجنبي الإقليمي.سوق إقليمية تتفق فيها البلدان داخل إقليم معين على تشغيل قواعد موحدة لسوق الصرف الأجنبي. ويتم تداول العملات الاحتياطية والعملات الرائدة لدول المنطقة في هذه الأسواق.

فيما يتعلق بقيود الصرف الأجنبي، يتم تصنيف أسواق الصرف الأجنبي من وجهة نظر غياب أو وجود تأثير تنظيمي على عمل هذه الأسواق:

- سوق الصرف الأجنبي الحر- سوق لا توجد فيه قيود على العملة. تعني قيود العملة، كقاعدة عامة، نظامًا من التدابير الحكومية لوضع قواعد السلوك في سوق الصرف الأجنبي؛

- سوق الصرف الأجنبي الأسيرة- سوق مع قيود العملة.

حسب أنواع أسعار الصرف تنقسم الأسواق إلى:

سوق ذات نظام سعر صرف واحد، أي. سوق صرف العملات الأجنبية بأسعار صرف حرة (مع أسعار عائمة)، يتم تحديد سعرها عند تداول الصرف؛

سوق الصرف الأجنبي ذو الوضع المزدوج هو سوق يتم فيه الاستخدام المتزامن لأسعار الصرف الثابتة والمتغيرة. تستخدم الدولة نظام العملة المزدوجة كإجراء لتنظيم حركة رأس المال بين أسواق رأس المال المحلية والدولية ويتم تقديمه بهدف السيطرة، وكقاعدة عامة، الحد من تأثير سوق رأس المال الدولي على الاقتصاد. من دولة معينة.

حسب طبيعة التنظيم:

- سوق الأوراق المالية- السوق الذي تتم فيه معاملات الصرف الأجنبي من خلال صرف العملات الأجنبية؛

- سوق الصرف الأجنبي خارج البورصةينظمها التجار الذين قد يكونون أو لا يكونوا أعضاء في سوق الصرف الأجنبي. يقوم التجار بتوصيل المشترين والبائعين من خلال وسائل الاتصال المختلفة.

المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي هم:

المصدرون والمستوردون.

فرادى؛

بنوك تجارية؛

البنوك المركزية؛

صرف العملات؛

شركات الوساطة؛

صناديق الاستثمار.

المصدرون والمستوردون، أي. المنظمات العاملة في النشاط الاقتصادي الأجنبي، والمشاركة في التجارة الدولية، لديها طلب ثابت على عملة أجنبية(المستوردون) وعرض النقد الأجنبي (المصدرون). وفي الوقت نفسه، لا يتمتع هؤلاء المشاركون في سوق الصرف الأجنبي الدولي بإمكانية الوصول المباشر إلى السوق ويقومون بإجراء المعاملات من خلال وساطة البنوك التجارية، باستخدام مجموعة واسعة من أدوات التعامل في النقد الأجنبي.

فرادىتنفيذ مجموعة واسعة من العمليات غير التجارية فيما يتعلق بالسياحة الخارجية والتحويلات أجوروالمعاشات التقاعدية والإتاوات وشراء وبيع العملات الأجنبية. وهذه أيضًا أكبر مجموعة تجري معاملات العملة لأغراض المضاربة.

بنوك تجاريةتنفيذ حجم المعاملات في سوق الصرف الأجنبي الدولي:

إجراء معاملات الصرف الأجنبي نيابة عن المصدرين والمستوردين؛

العمل كوسطاء بين أطراف الصفقة؛

استشارة عملائهم.

المشاركة في المضاربة على العملات؛

تنويع محافظهم الاستثمارية بالأصول الأجنبية.

البنوكفهي، كما كانت، تجمع (من خلال المعاملات مع العملاء) إجمالي احتياجات السوق لتحويل العملات، وكذلك لجذب الأموال ووضعها، والتواصل مع البنوك الأخرى. بالإضافة إلى تلبية طلبات العملاء، يمكن للبنوك إجراء المعاملات نيابة عنها وعلى نفقة البنك.

البنوك المركزيةكيف تقوم بنوك الدولة بإجراء تدخلات في النقد الأجنبي لدعم سعر الصرف، وتنظيم مستوى أسعار الفائدة على الاستثمارات بالعملة الوطنية، وكيف يقوم كيان قانوني بتحصيل الشيكات والفواتير وتحويل الدخل بالعملة الأجنبية.

صرف العملاتوعلى عكس الشركات المساهمة، فإنها لا تعمل في مبنى معين أو في ساعات معينة. بفضل تطور تقنيات الاتصالات، تستخدم معظم المؤسسات المالية الرائدة في العالم خدمات التبادل بشكل مباشر ومن خلال وسطاء على مدار الساعة. أكبر البورصات في العالم هي بورصات لندن ونيويورك وطوكيو للعملات.

وكالات الوساطة(الشركات) تجري معاملات الصرف الأجنبي لحسابها الخاص نيابة عن العميل وتأمين المخاطر. وتشمل وظائفهم الجمع بين مشتري وبائع العملات الأجنبية وإجراء المعاملات بينهما عملية التحويل. يتقاضى وسطاء الشركة عمولة وساطة مقابل وساطتهم.

صناديق الاستثماروتمثلها أنواع مختلفة من الاستثمار الدولي، والمعاشات التقاعدية، وصناديق الاستثمار المشتركة، وشركات التأمين والصناديق الاستئمانية. إنهم يطبقون سياسة إدارة محافظ الأصول المتنوعة، ووضع الأموال في الأوراق المالية للحكومات والشركات في مختلف البلدان. تشمل صناديق الاستثمار الشركات العالمية الكبرى التي تقوم باستثمارات صناعية أجنبية (إنشاء فروع، الانضمام للمغامراتالخ)، مثل زيروكس ونستله وجنرال موتورز وغيرها.

المحاضرة 11. سوق الصرف الأجنبي (الفوركس).

1. مفهوم سوق الصرف الأجنبي. أنواع رئيسية أسواق الصرف الأجنبي

يتطلب التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال تنفيذ الحسابات المناسبة، والتي يتطلب تنفيذها تبادل عملة بأخرى. ونتيجة لذلك، يضطر المستوردون والمصدرون والمستثمرون والوسطاء التجاريون وغيرهم من رجال الأعمال والسياح إلى تحويل العملات الوطنية والأجنبية من أجل التسوية النهائية لعلاقات التجارة الخارجية. يتم تداول العملات في أسواق الصرف الخاصة بها.

سوق الصرف الأجنبي هو نظام للعلاقات الاقتصادية والتنظيمية والقانونية لمعاملات شراء وبيع العملات الأجنبية ومستندات الدفع بالعملات الأجنبية.

الغالبية العظمى الأصول النقديةالتي تباع في أسواق الصرف الأجنبي، تأخذ شكل ودائع تحت الطلب في أكبر البنوك التي تتاجر مع بعضها البعض. جزء صغير فقط من السوق هو التبادل النقدي. في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك يتم تقديم أسعار الصرف الرئيسية.

اعتمادًا على توقيت معاملات الصرف الأجنبي، تنقسم أسواق الصرف الأجنبي إلى:

- السوق الفورية (سوق المعاملات النقدية أو معاملات الصرف الأجنبي الجارية أو النقدية)؛

- سوق الصرف الأجنبي الآجل.

السوق الفورية هو سوق للتسليم الفوري للعملة. الموعد النهائي التقليدي لتسليم العملة في السوق الفورية هو يومي عمل. تتم المعاملات، التي يتجاوز تنفيذها يومي عمل، في سوق الصرف الأجنبي للمشتقات (الآجلة).

يغطي سوق الصرف الأجنبي العالمي الكرة الأرضية بأكملها. تتغير الأسعار على مدار الساعة في هذا السوق، ويتم تداول العملات طوال الوقت. المراكز الرائدة لتداول العملات الأجنبية في أوروبا هي زيوريخ وفرانكفورت أم ماين وباريس ولندن. في الولايات المتحدة الأمريكية - نيويورك، في آسيا - طوكيو، سنغافورة، البحرين، أبو ظبي، قطر.

يبدأ تداول العملات العالمية في الصباح في طوكيو وسيدني، ويتحرك غربًا إلى هونج كونج وسنغافورة، ويمر عبر البحرين، وينتقل إلى الأسواق الأوروبية الكبرى في فرانكفورت وزيورخ ولندن، ويقفز عبر المحيط الأطلسي إلى نيويورك وينتهي في سان فرانسيسكو و لوس أنجلوس. يكون السوق أكثر نشاطًا وسيولة في وقت مبكر من بعد الظهر بالتوقيت الأوروبي، عندما تكون المراكز في أوروبا والساحل الشرقي للولايات المتحدة مفتوحة في وقت واحد.

في نهاية اليوم في كاليفورنيا، عندما يبدأ سماسرة الأوراق المالية في طوكيو وهونج كونج أنشطتهم، يكون السوق أقل كثافة.

يتم دمج أسواق العملات الوطنية، التي تخدم حركة التدفقات النقدية داخل الدولة، في سوق الصرف الأجنبي العالمي، حيث يتم تنفيذ معاملات الصرف الأجنبي والتسويات المتعلقة بالحركة الدولية للسلع والخدمات ورؤوس الأموال. يعمل سوق الصرف الأجنبي العالمي على مدار الساعة من الاثنين إلى الجمعة، ويربط بين أسواق العملات الوطنية باستخدام وسائل الاتصال الحديثة، مثل شبكات الهاتف والفاكس والكمبيوتر.

إن عروض الأسعار بين البنوك في مختلف أنحاء العالم ممكنة دائمًا بفضل وجود نظام إلكتروني. ولذلك، فإن معظم البنوك، بالإضافة إلى العمليات في السوق المحلية، تشارك أيضًا في الأسواق الخارجية.

لدى البنوك الكبيرة فروع لتداول العملات الأجنبية في العديد من الأسواق الرئيسية:

· البنوك الأوروبية ـ في بلدان أخرى الدول الأوروبيةوالولايات المتحدة الأمريكية وآسيا؛

· البنوك الأميركية ـ في أوروبا وآسيا؛

· البنوك الآسيوية – في أوروبا والولايات المتحدة الأمريكية.

في بعض البلدان، مثل فرنسا، يتم تنفيذ بعض معاملات الصرف الأجنبي في قاعة التداول الرسمية بواسطة عرض مفتوحالأسعار يتم نشر الأسعار الموجودة وقت الإغلاق كالأسعار الرسمية لذلك اليوم.

تؤدي أسواق الصرف الأجنبي الوظائف التالية:

1. النقل قوة شرائية(خدمات التسوية لعمليات التصدير والاستيراد وكذلك معاملات النقد الأجنبي المتعلقة باستثمار رأس المال خارج الاقتصاد الوطني).

ترجع الحاجة إلى مثل هذا التحويل إلى حقيقة أن التجارة الدولية والمعاملات الرأسمالية تتم عادة بين كيانات تجارية موجودة في دول لديها، كقاعدة عامة، عملات وطنية مختلفة.

يرغب كل جانب في الحصول على عملته الخاصة في نهاية المطاف، على الرغم من إمكانية إجراء المعاملات التجارية أو رأس المال بأي عملة يفضلونها.

على سبيل المثال، يقوم مصدر ياباني ببيع سيارة تويوتا إلى مستورد برازيلي. يمكن للأول إصدار فاتورة للأخير بالين الياباني، والكروزيرو البرازيلي، والدولار الأمريكي، مع الاتفاق على نوع العملة المبرمة مسبقًا.

مهما كانت العملة المستخدمة، يجب على أحد الطرفين نقل القوة الشرائية إلى أي منهما العملة الوطنية، أو إلى أجنبي. إذا تم استخدام الين، يجب على المستورد البرازيلي نقل قوته الشرائية من كروزيرو إلى الين لدفع ثمن الصفقة. إذا تم استخدام كروزيرو، يجب على المصدر الياباني تحويل الين إلى كروزيرو. إذا تم استخدام الدولار الأمريكي، فيجب على المستورد البرازيلي تحويل كروزيرو إلى دولارات، ويجب على المصدر الياباني تحويل الدولار إلى ين.

2. ضمانات القرض

وبما أن نقل البضائع من بلد إلى آخر يستغرق وقتا، فلا بد من وجود آلية لتمويل الأشياء الثمينة أثناء العبور.

في حالة صفقة تويوتا، يجب على شخص ما تمويل المنتج أثناء عبوره إما إلى البرازيل أو في متجر برازيلي قبل بيعه. عادة ما يكون هذا من 5 أسابيع إلى 6 أشهر. قد يوافق المصدر الياباني على تقديم الائتمان، ومعاملة المستورد البرازيلي كمدين للقروض، بفائدة أو بدون فائدة.

يمكن أن يكون سوق الصرف الأجنبي مصدرا للائتمان.

بالنسبة لتمويل التجارة، هناك التزامات متخصصة - الإقراض المصرفي وخطابات الاعتماد.

3. التحوط

تؤدي الحركة النشطة لأسعار الصرف والتعقيد والحجم الهائل لأسواق الصرف الأجنبي إلى مخاطر خسائر صرف العملات الأجنبية نتيجة التقلبات في أسعار الصرف، والتي يتم تخفيفها عن طريق التحوط، أي. أنظمة التدابير التي تهدف إلى تقليل مخاطر العملة عن طريق الحصول على مراكز متكافئة في المحتوى ولكنها معاكسة في الشكل (على سبيل المثال، معاملات المبادلة التي تنطوي على شراء العملة بالسعر الفوري وبيعها المتزامن بالسعر الآجل والعكس). وبما أن كروزيرو، على سبيل المثال، عملة متقلبة، فلن يرغب المستورد البرازيلي ولا المصدر الياباني في التعرض لمخاطر أسعار الصرف. إنهم يفضلون تحقيق ربح عادي من صفقة شراء سيارة بدلاً من المضاربة على الخسائر المالية أو المكاسب المتعلقة بأسعار الصرف.

4. المضاربة على العملة

يعتمد سلوك المشاركين في سوق الصرف الأجنبي الذين يرغبون في الحصول على أقصى استفادة من معاملة الصرف الأجنبي على الفرق بين أسعار الفائدة في أسواق المال الوطنية والأجنبية، وكذلك على التغيرات المتوقعة في سعر الصرف.

لذلك، إذا كان المصدر من ألمانيا، الذي حصل على أرباح من النقد الأجنبي بمبلغ 100 ألف دولار أمريكي، والذي سيحتاجه خلال 6 أشهر، لا يتوقع أي تغييرات في مستوى سعر الصرف، فسوف يستثمر المبلغ المستلم في البنك الأمريكي، إذا كان سعر الفائدة في الولايات المتحدة أعلى منه في ألمانيا، ويتم استبدال الدولار الأمريكي بالماركات بعد فترة 6 أشهر. إذا كان سعر الفائدة أعلى في ألمانيا، فسيقوم المصدر على الفور باستبدال المبلغ المستلم بالعلامات واستثماره في الأصول الألمانية.

إذا افترضنا أن مستوى أسعار الفائدة في الولايات المتحدة الأمريكية وألمانيا هو نفسه (على سبيل المثال، 4٪ على وديعة لمدة 6 أشهر)، ولكن من المتوقع انخفاض قيمة المارك الألماني من 1.5 مارك لكل دولار إلى 1.6 مارك لكل دولار فمن المربح للمصدر إيداع الأموال في أحد البنوك الأمريكية واستبدالها بالطوابع بعد 6 أشهر، مما سيسمح له بالحصول على مبلغ أكبر - 166.4 ألف مارك (1.6 × 1.04 × 100 ألف)، بدلاً من 156 ألف مارك (1.5 × 1.04 × 100 ألف).

هكذا، قاعدة عامةبالنسبة لمعاملات المضاربة بالعملة الأجنبية، فإن ربحيتها تعتمد على مدى انخفاض سعر العملة بما يتجاوز الفرق في أسعار الفائدة على الودائع بالعملات المحلية والأجنبية. ومع ذلك، لن تكون عمليات المضاربة مربحة إلا إذا توقع المشاركون في السوق بشكل صحيح التغيرات المتوقعة في سعر الصرف.

2. موضوعات وأشياء سوق الصرف الأجنبي

هناك أربع فئات رئيسية من الكيانات العاملة في سوق الصرف الأجنبي:

1) البنوك والمتعاملون غير المصرفيين الذين يتاجرون بالعملة الأجنبية؛

2) الأفراد والشركات الذين يقومون بمعاملات تجارية واستثمارية.

3) المراجحين والمضاربين.

4) البنوك المركزية وخزائن الخزانة.

البنوك وتجار العملات الأجنبية غير المصرفية "يصنعون السوق" بالمعنى الفني والتنظيمي. وهم يحققون الربح عن طريق شراء العملات الأجنبية بسعرها الحقيقي وإعادة بيعها بسعر أعلى قليلاً، يسمى "سعر البيع".

يستخدم الأفراد والشركات سوق الصرف الأجنبي لتسهيل تنفيذ أعمالهم و المعاملات المالية. وتتكون هذه المجموعة من المصدرين والمستوردين والمستثمرين في الصناديق الدولية والشركات المتعددة الجنسيات والسياح. ويعتبر استخدامها لسوق الصرف الأجنبي عنصرا ضروريا في برامجها التجارية والاستثمارية، ولكنه متقطع. يستخدم بعض هؤلاء المشاركين السوق "للتحوط" (تجنب المخاطر المرتبطة بأسعار صرف العملات).

يحقق المضاربون والمراجحون أرباحًا داخل السوق نفسه. إنهم يعملون فقط لمصالحهم الخاصة، دون خدمة العملاء أو ضمان استمرارية السوق. على سبيل المثال، يستفيد المشاركون في المراجحة من فروق الأسعار بين الأسواق المختلفة.

البنوك المركزيةوتستخدم الخزائن السوق للحصول على احتياطيات العملات الأجنبية أو التخلص منها؛ التأثير على الأسعار التي يتم بها تداول عملتهم الخاصة. وهم يسعون إلى التأثير على أسعار صرف العملات بطرق تخدم مصالح بلادهم.

تعمل كيانات سوق الصرف الأجنبي في سوق الصرف الأجنبي، وقطاع محدد منها هو بورصة الأوراق المالية (العملة). تتمثل الوظيفة الرئيسية لبورصة الأوراق المالية (العملة) في تحديد سعر السوق الحقيقي للمنتج (سعر الصرف)، مع مراعاة التغيرات في العرض والطلب عليه. بالإضافة إلى الوظيفة الرئيسية لتحديد الأسعار، تؤدي البورصات الحديثة وظائف أخرى:

– مقارنة التجارة والطلب والعرض الفعليين وتحديد سعر الصرف الحقيقي على هذا الأساس. تظهر أسعار الصرف النسبة المتفق عليها للعرض والطلب المخطط والفعلي في البورصة، مما يجعل من الممكن مراعاة جميع العوامل المؤثرة على سعر السوق؛

- التحوط. يتم استخدام التحوط في أسواق العقود الآجلة للحماية من تقلبات الأسعار غير المواتية (أسعار الصرف)؛

– التنبؤ بسعر الصرف. للتنبؤ، يتم استخدام التحليل الاقتصادي الأساسي (التقليدي) وطريقة محددة تستخدم فقط في البورصات - ما يسمى بالتحليل الفني (الميكانيكي). ومن الناحية العملية، عادة ما يتم استخدام مزيج من هذه الأساليب. يعتمد التنبؤ بتغيرات الأسعار باستخدام الطريقة الأساسية على دراسة عوامل العرض والطلب. يعتمد التحليل الأساسي على المبدأ التالي: أي عامل اقتصادي يقلل العرض أو يزيد الطلب على عملة ما يؤدي إلى ارتفاع سعر الصرف، وعلى العكس من ذلك، فإن أي عامل يزيد العرض أو يقلل الطلب على العملة يميل إلى الارتفاع. ليؤدي إلى تراكم المخزونات وانخفاض سعر الصرف. التحليل الفنياستدعاء التنبؤ بوضع السوق من خلال دراسة ديناميكيات سعر الصرف في المستقبل، وذلك باستخدام معلومات حول أسعار الصرف السابقة وأسعار الفائدة وغيرها من المعالم التجارية؛

- وظيفة الاستقرار. تشمل العملية التي تساهم في إنشاء واستقرار سعر الصرف، التحديد العام لسعر الصرف في بداية ونهاية يوم الصرف (تسعير الصرف)، وشفافية المعاملات، والحد من التقلبات اليومية في سعر الصرف إلى أقصى الحدود يتم إنشاؤها بواسطة قواعد الصرف، مما يوفر لأعضاء البورصة معلومات عن العرض والطلب على العملات المختلفة. إن المضاربة في سعر الصرف، والتي تنطوي على اللعب على حد سواء لزيادة وخفض سعر الصرف، لها تأثير مباشر حاسم على وظيفة استقرار الصرف. في الوقت الحالي، يتم تفسير المضاربة على أنها عنصر موجود دائمًا في أي اقتصاد القرارات الاقتصاديةمقبولة في ظل ظروف عدم اليقين. تؤدي المضاربة في أسواق الصرف الأجنبي إلى تخفيف تقلبات الأسعار. على سبيل المثال، من خلال شراء العملة بسعر صرف منخفض، يساعد المضاربون على زيادة الطلب عليها. ومع زيادة الطلب، يرتفع سعر العملة. وعلى العكس من ذلك، من خلال بيع العملة بسعر مرتفع، يقلل المضاربون من الطلب المرتفع، وبالتالي أسعار الصرف. ولذلك، فإن نشاط المضاربة يساعد على التخفيف تقلبات حادةمعدل التحويل. وبالتالي، فإن وجود العرض والطلب المستمر في البورصة، والذي يتم إنشاؤه من خلال آلية المضاربة على الأسهم، يساهم في استقرار السوق وسعر الصرف.

يرتبط عمل التبادل الحديث في اقتصاد السوق ارتباطًا وثيقًا نظام متطور التنظيم الحكوميوالغرض منه هو تهيئة الظروف لأنشطة التبادل وتقديم ضمانات معينة في المقام الأول لصغار المدخرين والمؤسسات المتوسطة الحجم.

تُفهم أهداف سوق الصرف الأجنبي على أنها معاملات الصرف الأجنبي وقيم الصرف الأجنبي.

معاملات الصرف الأجنبي هي نوع من نشاط الدولة والشركات والمنظمات والمؤسسات المصرفية وغيرها من المؤسسات المالية والائتمانية لشراء وبيع والتسويات وإقراض العملات الأجنبية.

تتم معاملات الصرف الأجنبي في أسواق الصرف الأجنبي. وفقا لتقسيم أسواق الصرف الأجنبي إلى بقعة (نقدية، نقدية، جارية) وعاجلة، يتم تمييز الأنواع المقابلة من معاملات الصرف الأجنبي. علاوة على ذلك، إذا تم تنفيذ المعاملات النقدية (النقدية، الجارية، الفورية) في السوق الفورية، أي. معاملات شراء وبيع العملات، والتي يتم تنفيذ تسوياتها في موعد لا يتجاوز يومين مصرفيين، ثم في سوق الصرف الأجنبي للمشتقات، يتم تنفيذ معاملات الصرف الأجنبي المختلفة بموعد نهائي للتنفيذ في أكثر من يومين مصرفيين (أي في المستقبل). وتشمل هذه العمليات: عمليات مثل صرف العملات الآجلة؛ العقود الآجلة للعملة (المالية)؛ خيار العملة (الخالص)؛ معاملات المبادلة، وما إلى ذلك. جميعها لديها آلية مماثلة لتحديد سعر الصرف والتنفيذ النهائي لعقد الصرف الأجنبي.

يسمى السعر المستخدم في المعاملات الفورية السعر الفوري. يعكس السعر الفوري مدى ارتفاع قيمة العملة الوطنية خارج بلد معين في وقت المعاملات.

يمكن للوكلاء الاقتصاديين استخدام خدمات سوق الصرف الأجنبي للمشتقات (الآجلة). إذا احتاج أحد المشاركين في سوق الصرف الأجنبي إلى شراء عملة أجنبية بعد فترة زمنية معينة، فيمكنه الدخول في ما يسمى بالعقد الآجل لشراء هذه العملة. تشمل معاملات الصرف الأجنبي الآجلة العقود الآجلة والعقود الآجلة وخيارات الصرف الأجنبي.

يعد كل من العقد الآجل والعقد الآجل بمثابة اتفاق بين طرفين لتبادل مبلغ ثابت من العملة في تاريخ محدد في المستقبل بسعر متفق عليه مسبقًا (آجل). كلا العقدين ملزمان. تم استخدام العقود الآجلة للعملة لأول مرة في عام 1972 في سوق الصرف الأجنبي في شيكاغو. الفرق بين العقود الآجلة للعملة والمعاملات الآجلة هو أن:

– العقود الآجلة- هذا هو التداول في العقود القياسية؛

– الشرط الإلزامي للعقد الآجل هو وديعة ضمان؛

– تتم التسويات بين الأطراف المقابلة على العقود الآجلة للعملة من خلال غرفة المقاصةفي بورصة العملات، والتي تعمل في نفس الوقت كوسيط بين الأطراف وكضامن للمعاملة.

ميزة العقود الآجلة على العقود الآجلة هي سيولتها العالية وسعرها الثابت في صرف العملات. وبمساعدة العقود الآجلة، يتمتع المصدرون بفرصة التحوط في عملياتهم.

خيار العملةهو عقد يمنح الحق (ولكن ليس الالتزام) لأحد أطراف المعاملة في شراء أو بيع مبلغ معين من العملات الأجنبية بسعر ثابت خلال فترة زمنية معينة. يدفع مشتري الخيار علاوة للبائع مقابل التزامه بممارسة الحق المذكور أعلاه. يتم استخدام خيارات العملة عندما يسعى مشتري الخيار إلى تأمين نفسه ضد الخسائر المرتبطة بالتغيرات في سعر الصرف في اتجاه معين. يمكن أن تكون مخاطر الخسائر الناجمة عن التغيرات في أسعار الصرف من عدة أنواع. إن خصوصية الخيار كمعاملة تأمين هي مخاطر بائع الخيار، والتي تنشأ نتيجة لنقل مخاطر العملة للمصدر أو المستثمر إليه. من خلال حساب معدل الخيار بشكل غير صحيح، يخاطر البائع بتكبد خسائر تتجاوز القسط الذي تلقاه. لذلك، يسعى بائع الخيار دائمًا إلى خفض سعره وزيادة العلاوة، وهو ما قد يكون غير مقبول بالنسبة للمشتري.

يتم تنفيذ عمليات مراجحة العملات في سوق العملات الأجنبية المشتقة. المراجحة العملة- هذه معاملة بين البنوك لشراء وبيع عملة أجنبية مقابل أخرى بسعر متفق عليه مع الحساب في تاريخ متفق عليه لتحقيق الربح عندما تتغير أسعار الصرف بنسبة السوق الدولي. تتضمن مراجحة العملات تنفيذ عمليتين متقابلتين على الأقل لشراء وبيع العملات بنفس المبلغ. يمكن للبنوك القيام بعمليات مراجحة العملة نيابة عن العملاء، أي. مؤسسة يمثلها شخص مرخص له (تاجر)، بتاريخ استحقاق "فوري" مع الإغلاق الإلزامي للمركز المفتوح نيابة عن العميل في تاريخ الاستحقاق. في هذه الحالة، لا تستطيع المنشأة شراء أو بيع العملات الأجنبية، فهي تعطي الأمر للبنك بشراء أو بيع العملة نيابة عن البنك. تتضمن الشروط الإلزامية للمعاملة قيام المؤسسة بفتح وديعة تأمين، يستخدم البنك الأموال منها كتعويض عن الخسائر المحتملة للبنك عندما يقوم الأخير بإجراء عمليات التحكيم. تقوم البنوك بإجراء معاملات بمبلغ مركز يتجاوز عدد معين من المرات (20، 25، 30، 40، 50،100) حجم وديعة التأمين. يبرم العميل اتفاقية مع أحد البنوك المعتمدة، يتولى بموجبها البنك، نيابة عن العميل، وعلى نفقته الخاصة ولصالحه الخاص، القيام بعمليات التحكيم. وفي الوقت نفسه، يواجه البنك مخاطر الخسائر الناجمة عن مثل هذه المعاملات. ولذلك يقوم العميل بإيداع مبلغ معين كضمان لدى هذا البنك. يتم تحديد حجم هذه الوديعة بناءً على حجم المعاملات التي أبرمها البنك والرافعة المالية المقدمة للعميل. إذا تلقى البنك خسارة من معاملة ما، فإن المؤسسة لديها التزامات تجاه البنك بمبلغ هذه الخسارة، والتي يتم تغطيتها من وديعة الضمان.

وإذا حقق البنك ربحاً من الصفقة، فإن عليه التزامات تجاه الشركة بمقدار هذا الربح. يمكن إضافة المبلغ المستلم إلى وديعة الضمان الخاصة بالعميل كفائدة أو تحويله إلى أي حساب يحدده العميل، وفقًا لشروط الاتفاقية. الشرط الأساسي هو أن يطلب العميل من البنك إغلاق المركز المفتوح، حيث أن البنك يلعب بأمواله الخاصة. إذا لم يحدث هذا، فيمكن للبنك نفسه إغلاق المركز الطويل بمركز قصير، ولكن على أي حال.

هناك حالات نادرة للغاية في السوق العالمية عندما تتغير أسعار الصرف بالنسبة لبعضها البعض بأكثر من 2٪، ويكاد يكون من المستحيل أن تفقد وديعتك للعميل إذا لعبت بحكمة. لو موظف بنك(المتداول) يرى أن الخسائر المحتملة بسبب الحركة غير المواتية للأسعار قد تتجاوز مبلغ وديعة الضمان، فيمكنه بشكل مستقل، دون تعليمات العميل، إغلاق المركز بخسارة لا تتجاوز مبلغ وديعة الضمان.

يتكون مصطلح سعر الصرف من السعر الفوري في وقت المعاملة وقسط أو خصم، أي قسط أو خصم، اعتمادا على أسعار الفائدة في هذه اللحظة. سيتم تداول العملة ذات سعر الفائدة الأعلى في السوق الآجلة بخصم من العملة ذات سعر الفائدة الأقل. وعلى العكس من ذلك، سيتم بيع العملة ذات سعر الفائدة المنخفض بعلاوة على العملة ذات سعر الفائدة الأعلى في السوق الآجلة.

يسمح لك سوق الصرف الأجنبي الآجل بتأمين مخاطر العملة والمضاربة بالعملات.

قيم العملات هي أيضًا كائنات في سوق الصرف الأجنبي. وتشمل فئتها: العملات الأجنبية؛ الأوراق المالية بالعملة الأجنبية؛ المعادن الثمينة والأحجار الكريمة في صورتها الخام والمعالجة، باستثناء المجوهرات والمنتجات المنزلية، وكذلك خردة هذه المنتجات.

تُستخدم العملات الأجنبية في المستوطنات وتعمل أيضًا كموضوع للشراء والبيع.

الأوراق المالية هي وثائق نقدية وسلعية تثبت حقوق الملكية لأصحابها وتقدم لممارسة هذه الحقوق. الأنواع الرئيسية للأوراق المالية هي الأسهم - شهادات المشاركة في رأس مال شركة مساهمة، مما يمنح الحق في الحصول على أرباح الأسهم، والسندات - التزامات المصدرين بدفع دخل سنوي لأصحابها في شكل نسبة ثابتة و استبدالها عند انتهاء الصلاحية. يتم شراء وبيع الأسهم والسندات في البورصات والأسواق خارج البورصة.

بالإضافة إلى الأسهم والسندات، تشمل الأوراق المالية: الودائع والسندات شهادات الادخار; فواتير. الفحوصات؛ سندات الشحن وغيرها من المستندات الصادرة وفقا للقانون في شكل أوراق مالية.

يمكن تصنيف جميع الأوراق المالية وفقًا لعدة معايير:

· حسب طبيعة العلاقة بين المصدر والمستثمر:

- حقوق الملكية، مما يؤكد حقيقة مشاركة مالك الأوراق المالية في رأس مال المصدر؛

– الديون التي تؤكد دين المصدر لمالك الأوراق المالية (السندات وشهادات الإيداع والادخار والأذونات) ؛

- الأوراق المالية المشتقة - الأوراق المالية التي تثبت حق مالكها في شراء أو بيع أوراق مالية أخرى ("الأساسية" للأوراق المالية المشتقة)، على سبيل المثال، خيارات الأوراق المالية؛

· حسب طبيعة نقل الملكية:

– الشخصية والتي تتضمن أسماء أصحابها من بين التفاصيل المطلوبة. ويرتبط نقل ملكية هذه الأوراق المالية بالاحتفاظ بسجل للمالكين (حاملي الأوراق المالية)؛

- الأوراق المالية لحاملها، والتي يتم نقل ملكيتها عند نقل هذه الأوراق المالية؛

- أمر (نوع متوسط)، يتم إضفاء الطابع الرسمي على نقل الملكية من خلال تأييد على شكل أوراق مالية؛

· حسب فترة التقديم:

- دائمة (أبدية)، فترة السداد التي لم يتم تحديدها أو لم يتم تحديدها بشكل صارم. هذه، على سبيل المثال، هي أسهم، وكذلك السنداتعدد من الدول الأوروبية، وتسمى أيضًا المعاشات السنوية الدائمة؛

- على المدى الطويل - عادة ما يؤدي إصدار هذه الأوراق المالية إلى التراكم الموارد الماليةلإعادة بناء الإنتاج أو البناء الجديد، أي. تهدف إلى التوسع في إعادة إنتاج رأس المال الثابت؛

- المدى القصير. يرتبط إصدارها، كقاعدة عامة، باحتياجات رأس المال العامل أو بالحاجة إلى تقليل المبلغ عرض النقودفي اقتصاد البلاد (عند إصدار الأوراق المالية من قبل الدولة). مدة تداول الأوراق المالية قصيرة الأجل لا تزيد عن سنة واحدة.

– في بلدان أخرى، يتم تمييز فئات الأوراق المالية متوسطة الأجل أيضًا. في هذه الحالة، تشمل الأوراق المالية طويلة الأجل الأوراق المالية التي تزيد فترة تداولها عن 7 سنوات؛ إلى متوسطة المدى – من سنة إلى 7 سنوات.

بالإضافة إلى ذلك، يتم تسليط الضوء على الأوراق المالية التي لها أسعار السوق. هذه هي الأوراق المالية التي تكون سيولتها عالية بما يكفي بحيث يتمكن المشاركون في السوق في كل فترة من تحديد سعر السوق الأكثر شيوعًا الذي يتم عنده إتمام غالبية المعاملات في السوق في فترة معينة.

ترتبط أسواق الذهب ارتباطًا وثيقًا بأسواق الصرف الأجنبي. أسواق الذهب هي الأسواق التي يتم فيها شراء وبيع الذهب بشكل منتظم للاستهلاك الصناعي (المجوهرات والأدوية والإلكترونيات وغيرها من الصناعات)، لغرض اكتناز الذهب والمضاربة، وكذلك للأغراض النقدية للبنوك المركزية بمختلف أنواعها. البلدان (الشراء - بغرض تجديد احتياطيات الذهب الرسمية، والبيع - من أجل تعبئة موارد النقد الأجنبي اللازمة).

من الناحية التنظيمية، تمثل أسواق الذهب عادة ما يشبه اتحاد العديد من البنوك والشركات المتخصصة، التي تقوم، إلى جانب تجارة الذهب، بتنقية المعدن الثمين (تكريره) وإنتاج السبائك. يتوسط أعضاء الكونسورتيوم بين المشترين والبائعين، ويركزون أوامر الشراء والبيع، ويحددون متوسط ​​مستوى سعر السوق (يوميًا أو عدة مرات في اليوم).

يوجد حاليًا 4 أنواع رئيسية من أسواق الذهب:

· دولية مجانية. وتتميز بعدم وجود أي قيود من جانب الجهات الرسمية على التعاملات بالذهب. تنطبق حرية العمليات على الأفراد والكيانات القانونية الأجنبية. تعمل هذه الأسواق في مراكز مالية عالمية مثل لندن، وزيورخ، وفرانكفورت أم ماين، وبروكسل، وهونج كونج، وسنغافورة، وطوكيو، وغيرها؛

· السكان المحليين مجانا. أنها تعمل دون قيود فقط للمقيمين (باريس، ميلانو، مدريد، ستوكهولم، اسطنبول، ريو دي جانيرو، الخ)؛

· الرقابة المحلية، والتي تتميز بوجود قيود على المعاملات بالذهب لكل من المقيمين وغير المقيمين (أثينا، القاهرة)؛

· "السوداء" هي الأسواق التي تعمل بشكل غير رسمي في البلدان حيث يحظر القانون تجارة الذهب (بومباي، وما إلى ذلك).

البلدان التي يتم فيها استكمال الذهب عن طريق استخراج الماس والأحجار الكريمة الأخرى وقطعها، هي في وضع أكثر فائدة. ومع ذلك، بالنسبة لكلا النوعين من المجوهرات، من المهم ألا تتجاوز التكاليف المرتبطة باستخراجها السعر العالمي. وبخلاف ذلك، يجب إغلاق المناجم أو تحديثها، واستثمار مبالغ كبيرة من رأس المال في ذلك.

الأحجار الكريمة، على عكس الذهب، لم تكن أبدًا سلعة نقدية. ولذلك لم يتم تحديد سعر ثابت لهم، وهو ما يحدد حجم الأسعار للسلع الأخرى. حافظ مصنعو الماس والأحجار الكريمة الأخرى باستمرار على أسعار احتكارية عالية، في محاولة لتحويل السوق الدولية لمبيعاتهم إلى سوق "بائع". هذا الهدف قابل للتحقيق، حيث أن هناك عدد قليل نسبيا من الرواسب التي تحتوي على أحجار المجوهرات باهظة الثمن. وهذا يسمح للشركات الكبيرة التي تمتلكها بالتوحيد وإملاء الأسعار وفقًا للمراحل المتغيرة للدورة الاقتصادية.

على الرغم من عدم قدرة الماس والأحجار الكريمة الأخرى على لعب دور المعادل العالمي، إلا أنها تتمتع بعدد من الخصائص بالغة الأهمية بالنسبة للمكتنزين الذين يعلقون أهمية كبيرة على هذه الأحجار. وهذا يعني سهولة التحويل إلى أي عملة، والموثوقية كقيمة ضمان، والقدرة على العمل، إلى جانب الذهب، كضمان للعملة الوطنية. إن الحجم والوزن الصغيرين نسبيًا للمجوهرات يجعل من السهل الحفاظ على أمن التصدير والاستيراد ونقل الضمانات.

تعاني الإحصاءات الرسمية المتعلقة بتجارة الأحجار الكريمة من فجوات كبيرة، وهو ما يمكن تفسيره بعدد من الأسباب. العامل الرئيسي هو السرية، المتعلقة، من بين أمور أخرى، بضمان الأمن والحفاظ على الأسعار. في كثير من الحالات، لا يمكن سوى تقديرات الإنتاج والمبيعات، لكنها ليست موثوقة بما فيه الكفاية. وفقا لتقليد طويل الأمد، تم تطوير تقسيم فريد للعمل داخل مجمع الماس. الدول المنتجة للماس، مع استثناءات قليلة (روسيا والهند وجنوب أفريقيا)، لم تقم بقطع الماس أو إنتاج منتجات منه، مكتفية بأرباح تجارة الماس الخام. يرتبط أكبر منتجي الأحجار الكبيرة باهظة الثمن - جنوب إفريقيا وبوتسوانا وناميبيا - ارتباطًا وثيقًا بالمجموعة المالية والصناعية الرائدة الإنجليزية الأمريكية ويعملون من خلال شركتها De Beers Consolidated Mines، Ltd.، التي ترأس كارتل الماس. وتمتلك عمليات التعدين في جنوب أفريقيا وحصص كبيرة في شركات بوتسوانا وناميبيا.

3. الاتجاهات الحديثةتطوير سوق الصرف الأجنبي العالمي

أسواق العملات الدولية هي أهم الروابط في العالم نظام ماليدولي العلاقات الاقتصادية.

ويحدث نمو معاملات الصرف الأجنبي في العالم على خلفية التغيرات العالمية في نسبة المعاملات التجارية والمالية. وفي الحجم الإجمالي للمدفوعات غير النقدية، كانت حصة المدفوعات مقابل المعاملات في أسواق السلع الأساسية تتناقص باستمرار، بينما كانت تنمو باطراد في الأسواق المالية. بدأت غالبية المدفوعات تتم في معاملات الصرف الأجنبي. وقد تم تحديد تطورها من خلال عمليات تحرير أسواق العملات الوطنية وتدويل الاقتصاد العالمي.

توجد أسواق العملات الوطنية في جميع البلدان ذات اقتصادات السوق المتقدمة. ومع تطور الأسواق الوطنية وعلاقاتها المتبادلة، ظهرت سوق عالمية واحدة للعملة الأجنبية. ويشمل أسواق الصرف الأجنبي العالمية والإقليمية والوطنية (المحلية). وتختلف هذه الأسواق من حيث الحجم وطبيعة معاملات الصرف الأجنبي وعدد العملات المشاركة في المعاملات. تتركز أسواق العملات العالمية في المراكز المالية العالمية.

في أوائل التسعينيات، حوالي نصف الدولية معاملات العملةتم تنفيذه في ثلاثة أسواق عملات عالمية: لندن ونيويورك وطوكيو.

المركز المالي الرائد هو لندن، حيث يحتل المرتبة الأولى في العالم في عمليات النقد الأجنبي والودائع والائتمان. ويقترب الحجم اليومي لمعاملات العملة في العاصمة الإنجليزية وحدها من 500 مليار دولار.

المؤشر الأكثر موضوعية هو حصة المعاملات المالية الدولية التي تمر عبر مركز مالي. وتحتل لندن 31% من السوق حسب هذا المؤشر، أي ما يقرب من ضعف سرعة أقرب منافسيها، نيويورك. تعد لندن أيضًا رائدة من حيث وجود البنوك الأجنبية. وفي المركز الثاني طوكيو، وفي المركز الثالث نيويورك. وأخيرا، تعد لندن أكبر مصدر صاف للخدمات المالية - 8.1 مليار دولار (1997). المركز الثاني من نصيب ألمانيا، والمركز الثالث من نصيب الولايات المتحدة. اليابان تغلق قائمة أكبر تسعة مراكز مالية.

تتميز أسواق الصرف الأجنبي الحديثة بالميزات والاتجاهات الرئيسية التالية:

- تعزيز تدويل أسواق الصرف الأجنبي على أساس تدويل العلاقات الاقتصادية والاستخدام الواسع النطاق لوسائل الاتصال الإلكترونية وتنفيذ المعاملات والتسويات معها؛

- تقنية موحدة لمعاملات العملة والتسويات التي تتم على حسابات البنوك المراسلة؛

– توزيع معاملات النقد الأجنبي لغرض تأمين النقد الأجنبي و مخاطر الائتمان;

- معاملات المضاربة والمراجحة، وهي أعلى بكثير من معاملات الصرف الأجنبي المرتبطة بالمعاملات التجارية. وقد زاد عدد المشاركين فيها بشكل حاد ولا يشمل البنوك والشركات المتعددة الجنسيات فحسب، بل يشمل أيضًا شركات قانونية وأخرى فرادى;

- عدم استقرار أسعار الصرف؛

– هيمنة المعاملات عبر الحدود في الحجم الإجمالي للمعاملات المبرمة، والتي تمثل من نصف إلى ثلاثة أرباع الحجم اليومي لمعاملات الصرف الأجنبي في أكبر المراكز؛

– تركيز عال من معاملات الصرف الأجنبي. حوالي ثلثي المعاملات تتم عن طريق البنوك، و20% عن طريق مؤسسات مالية أخرى (شركات تداول الأوراق المالية، والاستثمار، صناديق الاستثمارإلخ) و16% - للمؤسسات غير المالية (بما في ذلك بعض كبار المضاربين). علاوة على ذلك، ل القطاع المصرفيتتميز بمستوى عال من التركيز. في منتصف التسعينيات، على سبيل المثال، في نيويورك، مر 70٪ من حجم معاملات الصرف الأجنبي في السوق عبر 20 بنكًا، وفي لندن - 68٪.

تضمن أسواق الصرف الأجنبي التنفيذ الفوري للمدفوعات الدولية، والترابط بين أسواق الصرف الأجنبي العالمية مع أسواق الائتمان والأسواق المالية. بمساعدة أسواق الصرف الأجنبي، يتم تجديد احتياطيات النقد الأجنبي للبنوك والمؤسسات والدولة. تُستخدم آلية أسواق الصرف الأجنبي للتنظيم الحكومي للاقتصاد، بما في ذلك على المستوى الكلي داخل مجموعة من البلدان (على سبيل المثال، الاتحاد الأوروبي).

أسئلة للتحكم في النفس

2. ما هو؟ دور وظيفيسوق الصرف الأجنبي (الفوركس)؟

3. المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي وأهدافهم ومصالحهم الاقتصادية.

4. ما الذي يفسر ضرورة تحديد سعر الصرف؟

5. ما هي العوامل المؤثرة على سعر الصرف؟

6. المفهوم والأنواع والمحتوى الاقتصادي لأسعار العملات.

7. أنواع أسعار الصرف.

8. تحديد سعر الصرف.

9. المفهوم والقواعد الأساسية لتحديد المعدل المتقاطع.

10. هيكل سوق الصرف الأجنبي.

11. مفهوم وقواعد تحديد السعر الآجل.

12. ما هي الأمور العامة و السمات المميزةإلى الأمام و المعاملات الآجلة?

13. ما هو الغرض الرئيسي من خيار العملة؟

14. مميزات تنفيذ عمليات مراجحة العملة.

الشروط الأساسية

سوق الصرف الأجنبي هو نظام للعلاقات الاقتصادية والتنظيمية والقانونية لمعاملات شراء وبيع العملات الأجنبية ومستندات الدفع بالعملات الأجنبية.

تسعير العملة هو تحديد سعر صرف العملات الأجنبية من قبل البنوك الحكومية والتجارية وأسواق الأوراق المالية وفقًا للوضع في سوق الصرف الأجنبي والتشريعات الحالية والممارسات المعمول بها.

مراجحة العملات هي شراء وبيع العملات الأجنبية، تليها معاملة عكسية.

سعر الصرف هو سعر عملة بلد ما معبرا عنه بعملة بلد آخر.

خيار العملة هو الحق في اختيار شروط بديلة لعقد العملة.

مخاطر العملة هي خطر خسائر صرف العملات الأجنبية بسبب تقلبات أسعار الصرف.

العملة الآجلة – تنفيذ عقد صرف العملات الأجنبية بعد أكثر من يومي عمل من إبرامه بسعر متفق عليه مسبقًا.

سعر الصرف المتقلب هو سعر صرف يتغير بحرية تحت تأثير العرض والطلب.

المعدل المتقاطع هو العلاقة بين عملتين معبرا عنها بعملة ثالثة.

سعر المشتري - سعر الشراء (المشتري) - السعر الذي يرغب المشترون في دفعه.

سعر المعاملة الآجلة هو سعر الصرف المستخدم عند إجراء معاملات الصرف الأجنبي لفترة ما.

سعر البائع - سعر البيع (البائع) هو أدنى سعر يرغب المشتري في إجراء الصفقة به.

سعر الصرف الاسمي هو السعر النسبي لعملتي بلدين، أو عملة دولة واحدة معبرا عنها بالوحدات النقدية لدولة أخرى.

تسعير العملة العكسي هو تسعير للعملة يتم فيه أخذ وحدة نقدية وطنية كوحدة، ويتم التعبير عن سعرها بمبلغ معين من العملة الأجنبية.

سعر صرف التكافؤ هو معدل تسوية في معاملات الدفع الدولية على أساس تعادل العملة.

سعر الصرف العائم هو سعر صرف متقلب يتضمن ربط التغيرات في سعر السوق بديناميكيات أسعار الصرف في البلدان الأخرى أو مجموعة من العملات.

عرض أسعار العملة المباشر هو عرض أسعار للعملة يتم فيه التعبير عن قيمة وحدة العملة الأجنبية بالعملة الوطنية.

المعاملة الفورية هي معاملة يتم فيها بيع العملة مع التنفيذ الفوري لعقد الصرف الأجنبي.

السعر الفوري هو سعر الصرف للمعاملات النقدية.

متوسط ​​سعر الصرف هو الوسط الحسابي بين سعري الشراء والبيع.

سعر الصرف الفعلي هو المعدل الذي تتم به معاملات البيع والشراء.

سعر الصرف الثابت هو علاقة رسمية بين العملات الوطنية، على أساس تعادلات العملة التي يحددها القانون؛ وينطوي ذلك على تثبيت محتوى الوحدات النقدية الوطنية مباشرة بالذهب أو بالعملة القابلة للتحويل، مع الحد بشكل صارم من التقلبات في أسعار الصرف في السوق.

سوق الصرف الأجنبي هو سوق خاص تتم فيه معاملات الصرف الأجنبي، أي. تبادل عملة دولة ما بعملة دولة أخرى بسعر صرف اسمي محدد.

سعر الصرف الأجنبي الاسمي (الصرف) هو السعر النسبي لعملتي بلدين، أو عملة دولة واحدة معبرًا عنها بالوحدات النقدية لدولة أخرى. عندما يستخدم مصطلح "سعر الصرف"، فإننا نتحدث عن سعر الصرف الاسمي.

ويسمى تحديد سعر صرف العملة الوطنية بعملة أجنبية في لحظة معينة بتسعير العملات الأجنبية. يمكن تحديد سعر صرف وحدة نقدية وطنية في شكل عرض أسعار مباشر، عندما يتم أخذ العملة الأجنبية كوحدة (على سبيل المثال، 30 روبل روسي لكل دولار أمريكي)، وفي شكل عرض أسعار عكسي، عندما يتم أخذ وحدة نقدية وطنية كوحدة (يتم استخدام الاقتباس العكسي بشكل رئيسي في المملكة المتحدة وعدد من العملات في الولايات المتحدة). يتيح لك استخدام الاقتباس العكسي مقارنة سعر صرف العملة الوطنية بالعملات الأجنبية في أي سوق صرف أجنبي.

عندما يرتفع سعر وحدة من العملات الأجنبية في الوحدات النقدية الوطنية، فإننا نتحدث عن انخفاض قيمة العملة الوطنية (أرخص). وعلى العكس من ذلك، عندما ينخفض ​​سعر وحدة من العملات الأجنبية في الوحدات النقدية الوطنية، يقال إن العملة الوطنية ترتفع.

الغالبية العظمى من الأصول النقدية المتداولة في أسواق الصرف الأجنبي هي في شكل ودائع تحت الطلب لدى البنوك الكبرى التي تتاجر مع بعضها البعض. جزء صغير فقط من السوق هو التبادل النقدي. في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك يتم تقديم أسعار الصرف الرئيسية.

يتم دمج أسواق العملات الوطنية، التي تخدم حركة التدفقات النقدية داخل الدولة، في سوق الصرف الأجنبي العالمي، حيث يتم تنفيذ معاملات الصرف الأجنبي والتسويات المتعلقة بالحركة الدولية للسلع والخدمات ورؤوس الأموال. يعمل سوق الصرف الأجنبي العالمي على مدار الساعة من الاثنين إلى الجمعة، ويربط بين أسواق الصرف الأجنبي الوطنية باستخدام وسائل الاتصال الحديثة.

المشاركون في سوق الصرف الأجنبي مركزيون و بنوك تجارية، صرف العملات، وكالات الوساطة المالية، الشركات العالمية.

المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي هم البنوك التجارية، التي لا تقوم فقط بتنويع محافظها الاستثمارية بالأصول الأجنبية، ولكنها تقوم أيضًا بإجراء معاملات الصرف الأجنبي نيابة عن الشركات التي تدخل الأسواق الأجنبية كمصدرين ومستوردين. تشكل معاملات الصرف الأجنبي لتصدير واستيراد السلع والخدمات في كل بلد الأساس لتحديد قيمة العملة الوطنية.

المشاركون الأفراد في سوق الصرف الأجنبي، على سبيل المثال، السياح الذين يسافرون خارج بلادهم، يلجأون أيضًا إلى خدمات البنوك والمؤسسات المالية غير المصرفية؛ الأشخاص الذين يتلقون تحويل الأموالمن الأقارب الذين يعيشون في الخارج؛ مستثمرو القطاع الخاص الذين يستثمرون في الاقتصادات الأجنبية.

يوفر سوق الصرف الأجنبي، في المقام الأول، خدمات الصرف الأجنبي والائتمان والتسوية لمعاملات التصدير والاستيراد، بالإضافة إلى معاملات الصرف الأجنبي المتعلقة باستثمار رأس المال خارج الاقتصاد الوطني.

بالإضافة إلى ذلك، يوفر سوق الصرف الأجنبي فرص التحوط، أي. التأمين ضد مخاطر العملة. عند التحوط، يرغب الوكلاء الاقتصاديون في تقليل المخاطر المرتبطة بتقلبات أسعار الصرف التي قد تحدث التأثير السلبيعلى رؤوس أموالها، تسعى للتخلص من صافي الالتزامات بالعملة الأجنبية، أي. تحقيق التوازن بين الأصول والالتزامات بعملة معينة.

وأخيرا، يسمح سوق الصرف الأجنبي بالمضاربة على العملات، أي. اللعب على السعر المستقبلي للعملة. يعتمد سلوك المشاركين في سوق الصرف الأجنبي الذين يرغبون في الحصول على أقصى استفادة من معاملة الصرف الأجنبي على الفرق بين أسعار الفائدة في أسواق المال الوطنية والأجنبية، وكذلك على التغيرات المتوقعة في سعر الصرف.

أنواع أسواق الصرف الأجنبي. أحد أكبر أسواق الصرف الأجنبي هو السوق الفوري، أو سوق التسليم الفوري للعملة (خلال يومي عمل).

يشمل سوق الأوراق المالية الحديث والمتطور أيضًا سوق المشتقات. لقد حصلوا على هذا الاسم لأن الوفاء بالالتزامات بموجبها ينطوي على تنفيذ المعاملات مع الأوراق المالية والعملات والسلع الأخرى التي تشكل أصولهم الأساسية. توفر أدوات سوق الأوراق المالية هذه إمكانية التأمين المخاطر المالية. وفي أسواق المشتقات المالية، تتحول المخاطر التي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات بشكل مستمر من أولئك الذين لا يستطيعون تحملها إلى أولئك الذين يأملون في تجنبها. الأدوات المالية المشتقة الأكثر شهرة هي المشتقات: العقود الآجلة والعقود الآجلة والخيارات.

العقد الآجل هو عقد مبرم بين طرفين مقابلين في معاملة ما ويُلزم مالكه بتنفيذ (أو قبول) تسليم البضائع التي يحدد العقد نوعها وجودتها وكميتها وشروط التسليم. علاوة على ذلك، يتم توريد (شراء) البضائع بسعر معين في وقت محدد في المستقبل. يتم تداول العقود الآجلة في السوق خارج البورصة. من المخاطر الكبيرة عند إبرام عقد آجل هو عدم الأمانة المحتملة لأحد الأطراف المقابلة، والذي قد يرفض الوفاء بالتزاماته إذا تغيرت ظروف السوق بشكل غير مناسب له. لذلك، عند إبرام العقود الآجلة، يجب عليك إثبات السمعة التجارية والملاءة الحقيقية لشريكك. ومن الناحية العملية، يتم استخدام العقود الآجلة بدلا من العقود الآجلة لأغراض التأمين.

العقود الآجلة هي عقد يلزم مالكه بتسليم (أو قبول) تسليم سلعة من نوع وجودة وكمية معينة بسعر معين في وقت محدد في المستقبل. يتم تسليم (استلام) البضائع إلى مستودع الصرف (من مستودع الصرف). يمكن شراء وبيع مثل هذا العقد كضمان. بالإضافة إلى السلع، يمكن أن يكون موضوع العقود الآجلة العملات والأدوات المالية، بما في ذلك الأوراق المالية ومؤشرات الأسهم وما إلى ذلك.

كونها موحدة، يمكن تغيير هذه العقود عدة مرات. يمكن للمتداول الذي يشتري عقدًا آجلًا أن يبيعه. وهذا يسمح للأفراد غير المهتمين بالتسليم المادي للسلعة بالمشاركة في تداول العقود الآجلة، أي. هؤلاء المشاركون في السوق الذين يركزون على تحقيق أرباح المضاربة. يتم إغلاق الحجم الرئيسي للعقود الآجلة (ما يصل إلى 98٪ من حجم مبيعاتها) عن طريق شراء العقود المقابلة ولا يتم تسليمها إلى تسليم البضائع الحقيقية. يتم تداول العقود الآجلة في سوق الصرف.

الخيار هو عقد يمنح مالكه الحق في شراء أو بيع سلعة (مثل الضمان) بسعر محدد خلال فترة زمنية محددة. الخيار هو عقد صرف موحد، وبالتالي فهو أداة تداول مضاربة. وفي الوقت نفسه، بالنسبة لأصحاب الخيارات المهتمين باستردادها، فإن هذه الأداة هي وسيلة للتأمين.

هناك أنواع أخرى من الأدوات المالية المشتقة، والتي تشمل الضمانات (ورقة مالية تمنح مالكها الحق في شراء عدد معين من الأسهم في تاريخ مستقبلي معين بسعر معين. وعادة ما تستخدم الضمانات لإصدار جديد من الأوراق المالية. يتم تداول الضمان كأوراق مالية، ويعكس سعرها قيمة الأوراق المالية الأساسية).

تختلف أسواق الصرف الأجنبي العالمية والإقليمية والوطنية (المحلية) اعتمادًا على حجم وطبيعة معاملات الصرف الأجنبي وعدد العملات المستخدمة ودرجة التحرير.

وتتميز أسواق العملات العالمية الحديثة بالسمات الرئيسية التالية:

1. تدويل أسواق الصرف الأجنبي على أساس تدويل العلاقات الاقتصادية، وانتشار استخدام وسائل الاتصال الإلكترونية وتنفيذ المعاملات والتسويات عليها.
2. تتم العمليات بشكل مستمر على مدار اليوم، بالتناوب في جميع أنحاء العالم.
3. تكنولوجيا معاملات الصرف الأجنبي موحدة، ويتم إجراء التسويات باستخدام الحسابات المراسلة للبنوك.
4. التطور الواسع النطاق في التعاملات بالنقد الأجنبي لتأمين مخاطر العملة والائتمان. وفي الوقت نفسه، انعكست معاملات الصرف الأجنبي التي تمت ممارستها سابقًا في أرصدة البنوك، يتم استبدالها بمعاملات آجلة ومعاملات بالعملة الأخرى، والتي يتم احتسابها كبنود خارج الميزانية العمومية.
5- إن معاملات المضاربة والمراجحة تتجاوز بكثير معاملات الصرف الأجنبي المرتبطة بالمعاملات التجارية؛ وقد زاد عدد المشاركين فيها بشكل حاد ولا يشمل البنوك والشركات عبر الوطنية فحسب، بل يشمل أيضاً الكيانات القانونية الأخرى وحتى الأفراد.
6. عدم استقرار العملات، حيث أن سعرها، مثل نوع من سلع التبادل، غالباً ما يكون له اتجاهاته الخاصة التي لا تعتمد على العوامل الأساسية. عوامل اقتصادية. سوق الصرف الأجنبي العالمي هو الأقوى والأكثر سيولة، ولكنه حساس للغاية للأخبار الاقتصادية والسياسية.

تتركز أسواق العملات العالمية في المراكز المالية العالمية. ومن بينها، تبرز أسواق العملات في لندن ونيويورك وفرانكفورت أم ماين وباريس وزيورخ وطوكيو وسنغافورة. في أسواق الصرف الأجنبي العالمية، تجري البنوك معاملات بالعملات المستخدمة على نطاق واسع في معاملات الدفع العالمية، ولا تجري أبدًا معاملات بعملات ذات أهمية إقليمية ومحلية، بغض النظر عن وضعها وموثوقيتها.

نتيجة لعملية التكامل في أوروبا الغربية، تم تشكيل سوق العملات الأوروبية الدولية (الإقليمية)، والمستوطنات التي في 1979-1998. تم تنفيذها في وحدة التحكم الإلكترونية. منذ يناير 1999، بدأت مرحلة جديدة في تطور سوق الصرف الأجنبي الأوروبي، حيث بدأ تنفيذ التسويات باليورو.

تتعامل أسواق الصرف الأجنبي الإقليمية والمحلية مع بعض العملات القابلة للتحويل. وتشمل هذه الدولار السنغافوري، والريال السعودي، والدينار الكويتي، وما إلى ذلك. ويتم تنفيذ تسعير العملات المستخدمة في معاملات الصرف الأجنبي في منطقة معينة بشكل منتظم نسبيًا من قبل البنوك في هذه المنطقة، والعملات المحلية - من قبل البنوك التي تستخدم هذه العملة لها. وطني ويستخدم بنشاط في المعاملات مع العملاء المحليين.

سوق الصرف الأجنبي في روسيا

سوق الصرف الأجنبي هو مساحة مالية كبيرة يتم فيها شراء وبيع العملات والأوراق المالية بالعملة الأجنبية، اعتمادًا على العرض والطلب الحاليين. المفاهيم الأساسية لهذا السوق المالي- مفهوما "العملة" و"سعر الصرف".

العملة [منها. valuta - السعر، القيمة] هي الوحدة النقدية لدولة معينة (المعادل النقدي الوطني) و الأوراق النقديةالبلدان الأجنبية، بالإضافة إلى مستندات الائتمان والدفع (الكمبيالات والشيكات والأوراق النقدية وما إلى ذلك)، معبرا عنها بوحدات نقدية أجنبية وتستخدم في المدفوعات الدولية (العملة الأجنبية).

سعر الصرف هو السعر الذي يتم به بيع أو شراء عملة دولة ما، معبرًا عنه بعملة دولة أخرى. يعتمد نجاح عمليات البنوك التجارية على مدى فعالية التعاملات مع العملة واختلاف أسعار الصرف، مما يؤثر في النهاية على التغيرات الإيجابية أو السلبية في العملة. اقتصاد وطني.

وفقًا للخبراء، فيما يتعلق بتفاقم العلاقات الاقتصادية الخارجية للاتحاد الروسي مع عدد من البلدان، يمكن تسمية السمة الرئيسية لعصرنا بـ "سرعة التنمية". العمليات الاقتصاديةيتعلق بسياسة الضغط على روسيا”. في هذه الحالة، قد تنشأ مشاكل في الإقراض والمدفوعات، خاصة بالنسبة لتلك الشركات التي ترتبط أنشطتها بمعاملات الصرف الأجنبي. تتمثل المهمة الرئيسية للاقتصاديين حاليًا في التنبؤ بسيناريو تطوير العلاقات الاقتصادية الخارجية لروسيا مع اللاعبين في سوق الصرف الأجنبي الدولي وتحديد طرق تطوير سوق الصرف الأجنبي في الاتحاد الروسي.

تكمن أهمية مثل هذه الدراسة في أنه، بناءً على نتائجها، سيكون من الممكن صياغة توصيات لتطوير تدابير فعالة لحماية العملة الوطنية، الأمر الذي سيؤدي في النهاية إلى تعزيز النظام الاقتصادي للاتحاد الروسي وتحقيق الاستقرار. في أوقات الأزمات.

الغرض من هذا البحث هو تحديد ملامح تطور سوق الصرف الأجنبي للاتحاد الروسي والتغيرات في سعر صرف الروبل في سياق العلاقات الاقتصادية الخارجية الحديثة للاتحاد الروسي.

مهام:

وصف أداء سوق الصرف الأجنبي في الاتحاد الروسي: تحديد المشاركين والأنواع العمليات المصرفيةفي سوق الصرف الأجنبي، شروط إجراء معاملات الصرف الأجنبي؛
- تحديد ملامح تطور سوق الصرف الأجنبي في الاتحاد الروسي؛ - وصف التغيرات في أسعار صرف العملات الرائدة في العالم فيما يتعلق بالروبل؛ تقديم توقعات قصيرة المدى لهذه التغييرات.

الشخصيات الرئيسية في سوق الصرف الأجنبي هي البنوك التجارية، والمستوردون (يدفعون ثمن وصول البضائع بالعملة الأجنبية)، والمصدرين (يتلقون العملة مقابل وصول البضائع ويحولونها إلى المعادل النقدي للعملة الوطنية)، ومستثمري المحافظ (شراء وبيع الأسهم الأجنبية). والسندات)، وسطاء الصرف الأجنبي (أداء عمليات التداولبالعملة حسب طلب العميل) تجار (تنفيذ معاملات المضاربةبالعملة بسبب فروق أسعار الصرف)؛ التجار (صناع السوق لسوق الصرف الأجنبي).

العمليات المصرفية بالعملة الأجنبية هي:

خدمة حسابات العملات الأجنبيةالعملاء؛
- إقامة علاقات مراسلة مع البنوك الروسية والأجنبية المعتمدة؛
- المدفوعات الدولية لتصدير واستيراد السلع والخدمات؛
- عمليات التداول بالعملة الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي المحلي؛
- جذب ووضع العملة في الاتحاد الروسي؛
- عمليات الائتمان في أسواق المال الدولية؛ معاملات الإيداع والتحويل في أسواق المال الدولية.

الشرط الأساسي الذي يجب على البنوك تنفيذ المعاملات بالعملة هو الامتثال للتشريعات الحالية، والوثيقة الرئيسية هي القانون الاتحادي رقم 173 FZ "بشأن تنظيم العملة ومراقبة العملة". إنه يحمي الروبل الروسي في سياق الاستخدام الموازي للعملات القابلة للتحويل بحرية في البلدان الأخرى. كما يصدر CBR بانتظام لوائح ملزمة.

يتم تصنيف أسواق الصرف الأجنبي وفقاً لمجموعة من الخصائص:

مجال التداول (سوق الصرف الأجنبي الدولي أو المحلي أو الوطني)؛ - الموقف من القيود المفروضة على العملة (السوق الحرة - دون قيود؛ السوق الأسيرة - مع قيود العملة)؛
- أنواع أسعار الصرف المطبقة (سوق النظام الواحد، سوق النظام المزدوج)؛
- درجة التنظيم (سوق الصرف الأجنبي، سوق الصرف الأجنبي خارج البورصة).

يتم التداول في سوق الصرف الأجنبي للاتحاد الروسي بشكل رئيسي من خلال نظام تبادل العملات: موسكو (MICEX)، سانت بطرسبورغ (SPbVB)، بورصات العملات بين البنوك في سيبيريا وآسيا والمحيط الهادئ، بورصة العملات الإقليمية الأورال، روستوف ونيجني. بورصة نوفغورود للعملة والأوراق المالية، سمارة، بورصة العملات الأجنبية بين البنوك".

المؤشرات الإحصائية الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي:

1. مؤشرات العرض والطلب: عدد طلبات عمليات التداول بالعملة؛ حجم طلبات عمليات التداول بالعملة وما إلى ذلك.
2. مؤشرات دوران العملة: إجمالي عدد المعاملات (بالوحدات المادية، بوحدات العملة والروبل)؛ حجم المعاملات مع أنواع معينة; مؤشرات دوران، الخ.
3. المؤشرات النشاط التجاري: حجم المعاملات بالعملة؛ عدد المعاملات الآجلة؛ النسبة المئوية للمعاملات الفورية والآجلة، وما إلى ذلك.
4. مؤشرات الأسعار: سعر المعاملة (روبل/وحدة العملة) في تاريخ محدد؛ متوسط ​​السعرالمعاملات لفترة محددة؛ مؤشرات الأسعار متوسط ​​انحراف السعر.

يتم تعريف عملية تشكيل مستوى أسعار الصرف على أنها تسعير للعملة.

في الاتحاد الروسي، يتم تحديد الأسعار التالية في مكان عرض الأسعار:

الصرف (دورة التعويم المدارة، التي ينفذها البنك المركزي)؛
- سوق الصرف الأجنبي بين البنوك خارج البورصة: حجم التداول أكبر من سوق الصرف، وهناك حرية أكبر للمنافسة، وتأثير البنك المركزي ليس قوياً. وبهذه المعدلات، تتم المعاملات في شكل غير نقدي؛
- سعر الصرف العملة النقدية: تنظيم الدولة على الأقل.

وبناء على هذه الأسعار، تحدد الحكومة أسعار الصرف الرسمية. في الاتحاد الروسي، يتم تحديد الأسعار الرسمية من قبل البنك المركزي لحساب نفقات وإيرادات ميزانية الدولة، وعمليات الدفع والتسوية للدولة مع المواطنين والكيانات القانونية، وأغراض الضرائب والمحاسبة.

تعادل القوة الشرائية (PPP) للعملات هو معدل يتم حسابه مع الأخذ في الاعتبار القوة الشرائية لعملتين، والذي يحدد حجم عملات كلا البلدين التي يمكن من خلالها شراء كمية متساوية من السلع. ويؤدي ثبات سعر الصرف وارتفاع التضخم إلى انخفاض قيمة العملة، فينخفض ​​سعرها، ويرتفع سعر العملات الأجنبية، في حين تصبح السلع المحلية أرخص والبضائع الأجنبية أكثر تكلفة.

يتأثر سعر الصرف بعوامل مثل:

الميزان التجاري (إذا كانت الصادرات هي المهيمنة على التجارة الخارجية للبلاد، فإن هناك فائض في تدفق العملات الأجنبية، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على العملة الوطنية وزيادة سعر الصرفعملة معينة)؛
- أسعار الفائدة (يزيد سعر الفائدة المرتفع من تصنيف جاذبية عملة معينة كأداة استثمارية؛ وفي سوق الصرف الأجنبي الدولي، يزداد الطلب على هذه العملة، ويرتفع سعر صرفها)؛
- الناتج المحلي الإجمالي (كلما زاد نمو الناتج المحلي الإجمالي بشكل مكثف، كلما زادت قوة العملة الوطنية؛ ويصل التغيير المسموح به في المؤشرات إلى 3٪ سنويًا؛ وفي حالة المؤشرات الأعلى، يتطور رد فعل عكسي)؛
- التضخم (الزيادة السريعة في الأسعار في بلد ما مقارنة بآخر تؤدي إلى انخفاض قيمة عملة البلد الأصلي بالنسبة له وفقًا لتعادل القوة الشرائية) ؛
- تصرفات البنوك المركزية.
- مقدار المعروض النقدي (فائض المعروض من عملة واحدة سيؤدي إلى زيادة المعروض منها في الفضاء النقدي الدولي وسيؤدي إلى انخفاض سعر صرفها مقارنة بالعملات الأخرى). ويمكن القول بأن سعر الصرف هو "وسيلة لتدويل العلاقات النقدية، ومقارنة هياكل الأسعار الوطنية ونتائج الإنتاج، والقيم الوطنية والدولية، وإعادة التوزيع". المنتج الوطنيبين الدول"؛
- عوامل العلاقات الدولية بين الدول وكذلك الوضع الاقتصادي للدول على المسرح العالمي.

وفقا لقرار البنك المركزي للاتحاد الروسي، أصبحت سلة العملات الثنائية هي المعيار التشغيلي لتحديد سعر الصرف الحقيقي للروبل. في إطار هذه الدراسة، فإن خصائص التغيرات في سعر صرف الروبل مقابل عملتي الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي (اليورو) هي ذات أهمية.

خلال فترة وجوده، أظهر سوق الصرف الأجنبي الروسي في بعض الأحيان عدم استقراره، مما تسبب في انخفاض قيمة الروبل. وفي هذا الصدد تصبح دراسة الأنماط المؤثرة في تكوين سعر الصرف نقطة نظرية وعملية بالغة الأهمية.

سوق الصرف الأجنبي العالمي

يمكن النظر إلى النظام النقدي من جهتين: فمن ناحية، هو حقيقة موضوعية تنشأ مع التعمق العلاقات الاقتصاديةبين الدول؛ ومن ناحية أخرى، فإن هذا الواقع الموضوعي معترف به ومكرس في القواعد القانونية والمؤسسات والاتفاقيات الدولية.

نظام العملة الوطنية هو شكل من أشكال تنظيم العلاقات النقدية لدولة ما، والتي تحددها تشريعات العملة الخاصة بها. تتحدد ملامح نظام العملة الوطنية حسب ظروف ومستوى تطور اقتصاد الدولة وعلاقاتها الاقتصادية الخارجية وأهدافها السياسة الاجتماعية.

النظام النقدي الدولي (IMS) هو شكل من أشكال تنظيم علاقات العملة في إطار الاقتصاد العالمي، والذي تم إنشاؤه قانونيًا بموجب اتفاقيات بين الدول. وتتمثل المهمة الرئيسية لصندوق النقد الدولي في تنظيم مجال المدفوعات الدولية وأسواق الصرف الأجنبي لضمان استدامتها النمو الاقتصاديوالحد من التضخم والحفاظ على التوازن في النقد الاقتصادي الأجنبي ودوران المدفوعات.

يمكن إنشاء نظام عملة إقليمي في إطار صندوق النقد الدولي. ومن الأمثلة على ذلك النظام النقدي الأوروبي، الذي كان بمثابة خطوة انتقالية نحو تشكيل اتحاد نقدي للدول الأعضاء في الاتحاد الأوروبي.

MVS هو نظام يتطور ديناميكيًا. يتم تحديد اتجاه تطور النظام الاقتصادي الدولي من خلال الاتجاهات الرائدة في تحول اقتصاديات الدول الغربية، والتغيرات في ظروف واحتياجات الاقتصاد العالمي ككل.

لقد مر صندوق النقد الدولي في تطوره بأربع مراحل، تتوافق كل منها مع نوع تنظيم العلاقات النقدية الدولية الخاص به:

نظام العملة الباريسي منذ عام 1867 - معيار العملة الذهبية.
نظام العملة الجنوي منذ عام 1922 - معيار صرف الذهب.
نظام بريتون وودز النقدي من 1976 إلى 1978. - معيار صرف الذهب.
نظام العملة الجامايكية من 1976 إلى 1978. - معيار حقوق السحب الخاصة.

سوق العملات الدولية

يتضمن التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال سوق الصرف الأجنبي في مداره. يقوم المستوردون بتبادل العملة الوطنية بعملة البلد الذي يشترون فيه السلع والخدمات. المصدرون، بدورهم، الذين حصلوا على عائدات التصدير بالعملة الأجنبية، يبيعونها مقابل العملة الوطنية. المستثمرون، الذين يستثمرون رأس المال في اقتصاد بلد معين، يشعرون بالحاجة إلى عملته.

يُطلق على السوق الذي تتم فيه المعاملات الدولية بالعملات اسم سوق الصرف الأجنبي الدولي (العالمي). سوق الصرف الأجنبي هو سوق خاص تتم فيه معاملات الصرف الأجنبي، أي تبادل عملة دولة ما مقابل عملة دولة أخرى بسعر صرف معين.

يتم جمع البيانات الأكثر شمولاً عن سوق الصرف الأجنبي العالمي من قبل بنك التسويات الدولية (BIS) كجزء من دراساته الاستقصائية التي تجري كل ثلاث سنوات لسوق الصرف الأجنبي العالمي، والتي يتم إجراؤها بمساعدة البنوك المركزية. المشتقات المالية.

المتطلبات الأساسية لتشكيل الأسواق العالمية للعملات والقروض والأوراق المالية هي:

تركيز رأس المال في الإنتاج و الخدمات المصرفية;
تدويل العلاقات الاقتصادية؛
تطوير الاتصالات بين البنوك.

تمثل أسواق الصرف الأجنبي مجموعة من العلاقات التنظيمية والاقتصادية فيما يتعلق بشراء وبيع مستندات الدفع المعبر عنها بالعملة الأجنبية والعملة نفسها واستثمار رأس المال بالعملة الأجنبية. من حيث الحجم وطبيعة معاملات الصرف الأجنبي وعدد العملات المشاركة في المعاملات، تنقسم أسواق الصرف الأجنبي إلى وطنية وإقليمية وعالمية.

تخدم أسواق العملات الوطنية حركة التدفقات النقدية داخل الدولة والتواصل مع مراكز العملات العالمية. وتظهر أسواق العملات الإقليمية في أعقاب التكامل (على سبيل المثال، سوق العملات الأوروبية). تتركز أسواق العملات العالمية في المراكز المالية العالمية. هنا يتم تنفيذ المعاملات بالعملات المستخدمة على نطاق واسع في معاملات الدفع العالمية، ولا يتم إجراء أي معاملات تقريبًا بعملات ذات أهمية إقليمية ومحلية، بغض النظر عن وضعها وموثوقيتها. وتركز أكثر من نصف معاملات الصرف الأجنبي الدولية في ثلاثة أسواق صرف أجنبي عالمية: لندن - 30٪ من حجم المعاملات، نيويورك - 16٪، طوكيو - 10٪. يخدم سوق الصرف الأجنبي العالمي حركة التدفقات النقدية، ويتوسط في حركة السلع والخدمات وإعادة توزيع رأس المال بين البلدان.

حاليا، نتيجة لتطور تكنولوجيا الاتصالات وإزالة القيود المفروضة على العملة، أصبح الفصل بين الأسواق الوطنية والإقليمية والعالمية مشروطا إلى حد كبير. هناك سوق عالمية للصرف الأجنبي آخذة في الظهور، تعمل 24 ساعة يوميا بالتناوب في جميع أنحاء العالم. كان يطلق عليه "بورصة العملات الدولية" - FOREX. حجم مبيعاتها اليومي هو 1.2-1.4 تريليون. لعبة.

تقوم أسواق الصرف الأجنبي بالمهام التالية:

إنها تخلق الظروف لتبادل الأموال الوطنية، وتوفر التواصل بين عدد كبير من الأنظمة الوطنية المنفصلة؛
إنشاء سعر صرف فعال؛
العمل كمصدر للقروض قصيرة الأجل بالعملة الأجنبية وإدارة السيولة بالعملة الأجنبية؛
تهيئة الظروف لإدارة النقد الأجنبي و مخاطر الائتمانللقيام بعمليات المضاربة والمراجحة.

المشاركون الرئيسيون في أسواق الصرف الأجنبي هم البنوك عبر الوطنية التي تعمل على مستويين. في سوق التجزئة، يتعاملون مع العملاء: المصدرين والمستوردين والمقرضين والمستثمرين الأجانب والمرسل إليهم والسياح الأجانب، وما إلى ذلك. ويمثل سوق الجملة علاقات البنوك فيما بينها ومع بنوك الإصدار المركزية، والتي تعد مشاركًا مهمًا آخر في أسواق الصرف الأجنبي. ومن بين المشاركين الآخرين الشركات عبر الوطنية التي تقوم أساساً بالمعاملات من خلال البنوك التجارية وبورصات العملات. الوسيط في أسواق الصرف الأجنبي هو وسيط صرف العملات الأجنبية الذي يربط بين البائع والمشتري للعملة. ترتبط أنشطة شركات الوساطة بشكل رئيسي بعملاء البنوك التجارية. في العلاقات مع البنوك المراسلة الأجنبية، غالبا ما تتواصل البنوك مباشرة مع بعضها البعض.

عملات العالم. سعر الصرف

يتضمن التبادل الدولي للسلع والخدمات ورؤوس الأموال سوق الصرف الأجنبي في مداره. يقوم المستوردون بتبادل العملة الوطنية بعملة البلد الذي يشترون فيه السلع والخدمات. المصدرون، بدورهم، الذين حصلوا على عائدات التصدير بالعملة الأجنبية، يبيعونها مقابل العملة الوطنية.

لسعر الصرف تأثير كبير على العديد من عمليات الاقتصاد الكلي التي تحدث في المجتمع. من مستوى سعر الصرف الذي يستخدم لمقارنة أسعار السلع والخدمات المنتجة في دول مختلفةآه، تعتمد القدرة التنافسية للسلع الوطنية في الأسواق العالمية، وحجم الصادرات والواردات، وبالتالي على حالة ميزان المعاملات الجارية.

يؤثر سعر الصرف على اتجاه تدفقات رأس المال الدولية. يتم اتخاذ قرار استثمار رأس المال الوطني في أصول دولة معينة على أساس العائد الحقيقي المتوقع على رأس المال المستثمر، والذي يعتمد على سعر الفائدة والتغيرات المتوقعة في سعر الصرف.

ويعمل سعر الصرف، إلى جانب سعر الفائدة، بمثابة سعر الأصل. في ظل وجود أسواق مالية متطورة، يتم تحديد القيمة الحالية للأصل المتوقع استلامه في المستقبل عن طريق خصمه القيمة المستقبليةوفقاً لسعر الفائدة والمستوى المتوقع لسعر الصرف. إن ديناميكيات سعر الصرف ودرجة وتواتر تقلباته هي الاستقرار الاقتصادي والسياسي للمجتمع.

سعر الصرف هو موضوع سياسة الاقتصاد الكلي. وبمساعدتها، غالبا ما يتم تسوية ميزان المدفوعات. ويلعب سعر الصرف دورا هاما في تطوير وتنفيذ السياسة النقديةلأن الحفاظ على مستوى معين من سعر الصرف قد يتطلب استخدام احتياطيات النقد الأجنبي الرسمية، الأمر الذي سيؤثر حتما على المعروض النقدي في الاقتصاد. في البلدان ذات الاقتصاد الانتقاليعند تنفيذ برامج الاستقرار، يمكن استخدام سعر الصرف باعتباره "مرساة اسمية" في مكافحة التضخم المرتفع أو التضخم المفرط.

سعر الصرف الاسمي هو السعر النسبي لعملتي بلدين، أو عملة دولة واحدة معبرا عنها بالوحدات النقدية لدولة أخرى. عندما يستخدم مصطلح "سعر الصرف"، فإننا نتحدث عن سعر الصرف الاسمي. ويسمى تحديد سعر صرف العملة الوطنية بعملة أجنبية في لحظة معينة بتسعير العملات الأجنبية. هناك نوعان من الاقتباسات - المباشرة وغير المباشرة.

يتوافق سعر الصرف الحالي لعملتين تقريبًا مع نسبة صلاحياتهما الشرائية في وقت معين، أي أنه يمكنك شراء نفس الكمية تقريبًا من السلع والخدمات. ويترتب على ذلك أن سعر الصرف يعبر عن تعادل القوة الشرائية للعملات الوطنية.

أشكال تداول العملات في سوق الصرف الأجنبي الدولي

تقليديا، ينقسم سوق الصرف الأجنبي إلى المعاملات الفورية، فضلا عن مشتقات العملات - العقود الآجلة المباشرة والمقايضات والعقود الآجلة والخيارات. معاملات الصرف الفورية بين عملتين بناءً على عقود موحدة بسيطة مع التسويات خلال ما يصل إلى يومي عمل. تعتبر العقود الآجلة المباشرة قريبة من الناحية الهيكلية من المعاملات الفورية لتبادل عملتين بناءً على العقود التي تنص على التسويات بعد أكثر من يومي عمل.

والفرق الوحيد بين المعاملات الآجلة للعملة والمعاملات الفورية هو أن الأطراف تتفق على السعر الذي يرغبون فيه في تبادل العملات اليوم، بينما في المعاملة الآجلة، يتفق الطرفان على السعر الذي سيتبادلان به العملات في مرحلة ما من العام. مستقبل. وبناءً على ذلك، فإن الفرق بين سعر الصرف الفعلي المحدد في العقد الآجل يشكل ربحًا أو خسارة لطرف واحد.

عملية التسوية هي نفسها كما في السوق الفورية. عادة ما تكون شروط العقود الآجلة أسبوعًا واحدًا وشهرًا واحدًا وثلاثة أشهر وستة أشهر وسنة واحدة. حاليًا، يتم إبرام معظم المهاجمين لفترة قصيرة، أما المهاجمون لمدة عام فهو نادر جدًا. إذا كان السعر الآجل أقل من السعر الفوري، فسيتم بيع العملة الأجنبية بخصم آجل؛ إذا كان السعر الآجل أعلى من السعر الفوري، فسيتم بيع العملة الأجنبية بعلاوة آجلة.

عادةً ما يتم التعبير عن خصومات العلامات الآجلة كنسبة مئوية سنويًا مقارنة بالسعر الفوري باستخدام الصيغة:

القسط/الخصم = Eforward-Espot/Espot n*100،
حيث E هو سعر الصرف، على التوالي، الأسعار الآجلة والفورية. يُظهر المعامل n عدد الفترات حتى استحقاق السداد، وبالتالي يحول الفائدة إلى معدل سنوي.

المقايضات هي معاملات قريبة من الناحية الهيكلية من المعاملات الفورية، حيث توفر تبادل مبلغ معين من عملتين والتبادل العكسي لنفس المبلغ من العملات في تاريخ متفق عليه في المستقبل. ومن ضمن المعاملات الآجلة، ما يقرب من 85٪ عبارة عن مقايضات العملات الأجنبية، والتي تستخدم في المقام الأول للتحوط من مخاطر صرف العملات الأجنبية.

العقود الآجلة هي عقود عملة آجلة موحدة يتم تداولها في البورصات. ظهرت العقود الآجلة، وهي نفس العقود الآجلة ولكن يتم تداولها في شكل عقود موحدة لكميات محددة من العملة في البورصات المنظمة، في عام 1972. يقتصر حجم العقد على قواعد بورصة معينة، ويتم التداول مع التسليم في أيام محددة بدقة من السنة، ويفرض التبادل قيودًا على حجم التغيرات في سعر الصرف. يتطور سوق العقود الآجلة للعملة فقط في عدد قليل من المدن مثل شيكاغو ونيويورك ولندن وسنغافورة. عادة ما يكون العقد الآجل أصغر حجمًا من العقد الآجل ويحمل عمولات أعلى.

الخيارات هي عقد يمنح المشتري، مقابل رسوم محددة، الحق، وهو ليس من التزامه، في شراء أو بيع عملة في تاريخ محدد بسعر ثابت بناءً على عقد قياسي. الخيارات هي عقود قياسية، نصف حجم العقود الآجلة القياسية، تمنح المشتري الحق في شراء أو بيع مبلغ محدد من العملة في يوم محدد (الخيار الأوروبي) أو في أي وقت قبل يوم محدد (الخيار الأمريكي) في سعر ثابت. وبذلك يكون لمشتري الخيار الخيار: إما أن يشتريه أو لا يشتريه، بينما يلتزم البائع ببيع الخيار عند أول طلب من المشتري. ولهذا يدفع المشتري للبائع قسطًا يتراوح بين 1-5% من قيمة العقد. تُستخدم الخيارات أيضًا لأغراض المضاربة على العملات: إذا قام المشتري بشراء عملة بسعر أقل بكثير من سعر السوق السائد، فإنه، حتى مطروحًا منه سعر الخيار، ينتهي به الأمر بالفوز فيما يتعلق بالبائع.

النقطة الأساسية في التداول التجاري في السوق العالمية، والذي يتم إلى حد كبير في شكل معاملات فورية، هي رغبة المشاركين في الاستفادة من الاختلافات في أسعار الصرف في المناطق الجغرافية. عملات مختلفةالمراكز النهائية، ما يسمى التحكيم.

عملية مراجحة تتضمن شراء عملة أو أصل آخر (سلعة، أوراق مالية) في سوق ما، وبيعها فورًا في سوق آخر وتحقيق ربح بسبب الفرق في سعر الشراء وسعر البيع. يعمل التحكيم على مساواة العرض والطلب على العملة، وبالتالي يساعد في القضاء، لبعض الوقت، على الاختلافات في أسعار الصرف بين الأسواق المختلفة جغرافيا، وتوحيد أسواق العملات الوطنية في سوق عالمية واحدة.

إن الحركة العالية لأسعار الصرف، والتعقيد والحجم الهائل لسوق الصرف الأجنبي، أدت إلى ظهور مجموعة محددة من المخاطر التي يجب أخذها في الاعتبار. العمليات الدولية.

مخاطر العملة هي مجموعة من المخاطر الناشئة فيما يتعلق باستخدام عدة عملات في المعاملات الدولية. تنقسم مخاطر العملة إلى مجموعتين: المخاطر المرتبطة بالتغيرات في سعر الصرف المستقبلي، والمخاطر المرتبطة بالتسويات. وبما أن التحكيم ينطوي على شراء عملة واحدة وبيعها الفوري في سوق أخرى، فلا ينشأ أي خطر غير خطر الفشل في تسوية التسويات. ويختلف الوضع مع جميع أشكال تداول العملات الأخرى في السوق العالمية، حيث يوجد خطر حدوث تغيرات في سعر الصرف أثناء تنفيذ معاملة معينة. يتم تحييد هذه المخاطر من خلال التحوط.

التحوط هو إجراءات تعويضية يتخذها المشتري أو البائع في سوق الصرف الأجنبي لحماية دخله المستقبلي من التغيرات في سعر الصرف.

هيكل سوق الصرف الأجنبي العالمي

حجم سوق تداول العملات لا يضاهى ويتجاوز بأمر من حيث الحجم جميع أشكال العلاقات الاقتصادية الدولية الأخرى، مثل التجارة في السلع، والتجارة في الخدمات، وتحركات رأس المال الدولية، قوة العملأو التكنولوجيا. ما يقرب من 41٪ من جميع معاملات العملات هي معاملات فورية، و53٪ عبارة عن عقود آجلة ومقايضات، وحوالي 6٪ عبارة عن عقود آجلة وخيارات، مع انخفاض حصة المقايضات تدريجيًا، وزيادة العقود الآجلة والمقايضات المباشرة، وتظل العقود الآجلة والخيارات صغيرة. شريحة من السوق.

يمكن إجراء المعاملات في سوق الصرف الأجنبي من قبل شركاء داخل الدولة ومن قبل شركاء موجودين في بلدان مختلفة. وتمثل المعاملات داخل الدولة ما يقرب من 47% من جميع المعاملات بالعملة، مع زيادة حصة السوق المحلية تدريجيا، في حين تمثل المعاملات بالعملات بين البلدان ما يقرب من 53% وتتراجع حصتها في حجم تداول العملات الأجنبية العالمية بشكل طفيف. ومع ذلك، خلف المؤشرات المتوسطة يكمن تنوع كبير. على سبيل المثال، في البحرين، تهيمن معاملات الصرف الأجنبي الدولية بشكل مطلق على المعاملات المحلية، حيث تمثل 91٪، بينما في اليابان، تمثل معاملات الصرف الأجنبي 9٪ فقط من حجم تداول سوق الصرف الأجنبي، مع إجراء معاملات الصرف الأجنبي المتبقية بين البنوك خلال البلد.

ومن الناحية الجغرافية، فإن سوق الصرف الأجنبي شديد التركيز. تمثل ثلاث مدن (لندن ونيويورك وطوكيو) 55% من تداول العملات العالمية، مع سيطرة لندن المطلقة بحصة 30%، ويتجاوز معدل نمو السوق بشكل كبير جميع مراكز العملات الأخرى. ويتراوح حجم تداول العملات في هذه المدن الثلاث من 161 مليار دولار إلى 464 مليار دولار في اليوم. وتضم المجموعة التالية سنغافورة، وهونج كونج، وزيوريخ، وفرانكفورت، حيث يبلغ حجم التداول اليومي 76 إلى 105 مليار دولار. وداخل كل دولة، يتركز تداول العملات بشكل كبير أيضاً ــ في المتوسط، تقوم 11% من المؤسسات المالية بنحو 75% من تداول العملات. في لندن، تبلغ حصة أكبر 10 بنوك في هذا العمل 44٪، في نيويورك - 47، في طوكيو - 51٪. البنوك الأجنبيةيلعبون دورًا نشطًا في أسواق الصرف الأجنبي: في لندن يمثلون 79٪ من تداول العملات، وفي طوكيو - 49٪، وفي نيويورك - 46٪.

سوق العملات الدولية

سوق العملات الدولي هو أكبر سوق مالي في العالم، وهو عبارة عن نظام موحد للعلاقات المالية والاقتصادية يهدف إلى التنفيذ الفوري لمعاملات شراء وبيع وتبادل وحدات العملة من مختلف دول العالم.

يُشار إلى سوق الصرف الأجنبي الدولي بالاختصار FOREX - "عملية الصرف الأجنبي"، والتي يمكن ترجمتها إلى اللغة الروسية باسم "عمليات تحويل العملات". لمقارنة حجم سوق الصرف الأجنبي، تجدر الإشارة إلى أن رسملة سوق الأسهم الأمريكية أقل بحوالي 3 مرات من معدل دوران رأس المال الذي يحدث يوميًا في سوق الفوركس.

تشكيل سوق الصرف الأجنبي

اكتسب سوق الصرف الأجنبي شعبيته وشكله الهيكلي الحالي منذ السبعينيات، عندما ابتعدت جميع العملات العالمية عن أسعار الصرف الثابتة لصالح الأسعار المعومة. منذ ذلك الحين، ظهر المضاربون في السوق والذين لديهم الفرصة لكسب المال من فروق أسعار الصرف بين العملات. حتى هذا الوقت، كانت عملات جميع دول العالم مرتبطة بالدولار، والآن العامل الرئيسي في سعر صرف أسعار العملات هو توازن العرض والطلب، والذي يتأثر بالقوى الدافعة الرئيسية لاقتصاد البلاد. - المؤشرات الداخلية الناتج الإجماليالتنمية الصناعية، حجم الواردات والصادرات، دوران عملة الدولة في الأسواق المحلية والخارجية، مستويات التضخم والبطالة، أسعار فائدة الإقراض، الاحتياطيات سلعةومصادر التعدين ودرجة تطور مختلف قطاعات الاقتصاد وما إلى ذلك.

الأصول الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي الدولي هي تقليديا عملات الدول المهيمنة اقتصاديا في العالم: الدولار (الولايات المتحدة الأمريكية)؛ اليورو (الاتحاد الأوروبي)، الجنيه الإسترليني (المملكة المتحدة)؛ الين (اليابان)؛ الفرنك (سويسرا). سوق الصرف الأجنبي لا يشبه الأنواع الأخرى من المنصات المالية. وفي الحقيقة فإن السوق بالمعنى التقليدي لا وجود له، على عكس أسواق الأوراق المالية التي تقوم على عمل منصات تداول خاصة. في سوق الصرف الأجنبي الدولي، يتم تنفيذ جميع المعاملات المالية على أساس شبكات الكمبيوتر والهاتف، والتي يتم من خلالها ربط مئات الآلاف من الوسطاء حول العالم - الوسطاء والبنوك والبورصات ومراكز التداول، وما إلى ذلك. بفضل هذه البنية، يعمل سوق الصرف الأجنبي الدولي 24 ساعة في اليوم، 5 أيام في الأسبوع - يبدأ التداول في بورصة نيوزيلندا، وبعد ذلك، بمرور الوقت، ينتقل إلى الأسواق الآسيوية والأوروبية والأمريكية.

وظائف وقدرات سوق الصرف الأجنبي الدولي:

إمكانية إجراء التسويات الدولية في الوقت المناسب.
توفير آليات لحماية الائتمان والودائع بالعملة الأجنبية.
إمكانية تحقيق الربح من المضاربة على العملات بسبب التغيرات في أسعار الصرف.
العلاقة التشغيلية بين المؤسسات المالية والائتمانية والعملة في مختلف دول العالم.
توفير آليات لتنويع ودائع البنوك العالمية والاحتياطيات الحكومية والشركات العالمية.
التنظيم العادل لأسعار الصرف بين عملات الدول المختلفة على أساس التوازن الحقيقي بين العرض والطلب.

تكوين المشاركين في سوق الصرف الأجنبي

إن نطاق الأشخاص المسموح لهم بالمشاركة في تداول العملات الدولية واسع للغاية - من البنوك الدولية إلى تجار القطاع الخاص. لحسن الحظ، يمكن اختيار الشروط المناسبة لكل واحد منهم: حجم الودائع؛ تَأثِير؛ الحد الأدنى للكمية؛ عمولة؛ انتشار، الخ.

الرافعة المالية هي عامل رئيسي يوفر الوصول إلى الفوركس لمجموعة واسعة من المؤسسات والمتداولين الأفراد رؤوس أموال مختلفة. وفي الوقت نفسه، يتيح لك التداول بالهامش العمل في السوق بأموال تتجاوز بشكل كبير المبلغ الحقيقي لرأس مال المتداول.

يمكن للمتداولين من أي جزء من العالم التداول مباشرة بعد افتتاح سوق العملات، وهناك أيضًا القدرة على وضع أوامر معلقة. يعد تشغيل سوق الفوركس على مدار 24 ساعة بمثابة ميزة كبيرة مقارنة بالأسواق المالية المماثلة. كل يوم، يبلغ إجمالي حجم معاملات الصرف الأجنبي أكثر من 3 تريليون. دولار. والحيوية المذهلة لسوق الصرف الأجنبي تضمن سيولة عالية لأي عملة.

المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي

بنوك الدولة - تدير احتياطيات النقد الأجنبي في بلادها، وتشتري عملات الدول المهيمنة اقتصاديًا لتنويع وتجديد احتياطيات النقد الأجنبي، وتحقيق استقرار عملتها من خلال التدخلات.

البنوك التجارية - تقوم بعمليات التحويل للعملاء وتجديد احتياطياتهم الخاصة. كما يقومون بعمليات المضاربة في الأسواق المالية لتحقيق الأرباح.

الشركات الدولية - تجري معاملات شراء وبيع وتبادل العملات لدفع تكاليف استيراد/تصدير منتجاتها. في كثير من الأحيان، لا تتمتع الشركات من هذا النوع بإمكانية الوصول المباشر إلى سوق الفوركس، لذا فهي تنفذ عملياتها من خلال البنوك التجارية.

شركات التأمين والاستثمار والتحوط و صناديق التقاعد- استخدام سوق الصرف الأجنبي للتحوط وتنويع الاستثمارات الشخصية والمستثمرة مال.

بورصات العملات هي أقسام من بورصات الدولة التي توفر الوصول إلى سوق الصرف الأجنبي للوسطاء وتجار القطاع الخاص، كما تنظم سعر صرف العملة الوطنية نيابة عن المؤسسات الحكومية.

يوفر الوسطاء للمتداولين من القطاع الخاص إمكانية الوصول إلى أسعار الأسهم ويوفرون الفرصة لإجراء المعاملات في السوق، والتي يتقاضون مقابلها عمولة وساطة.

التجار الخاصون هم كيانات قانونية أو أفراد يقومون بمعاملات في السوق المالية من خلال شركة وساطة أو بنك تجاري بهدف تحقيق ربح من المضاربة أو شراء العملات الأجنبية لأغراض شخصية.

العملة والأسواق المالية

السوق المالية - شكل خاص المعاملات النقديةحيث يكون موضوع الشراء والبيع هو الأموال المتاحة للكيانات التجارية والدولة والسكان. هي مؤسسة تقوم بالتواصل بين المقرضين والمقترضين عن طريق اقتراض الأموال من المقرضين وتقديمها للمقترضين.

هذا نظام منظم لتداول الأدوات المالية.

عناصر هيكل السوق المالية:

سوق رأس مال القروض هو نظام علاقات يضمن تراكم الموارد المالية المجانية مؤقتًا وإعادة توزيعها بين المؤسسات والمستثمرين؛
- سوق الأوراق المالية هو المنظم لعرض النقود. ينفذ كامل مجمع حركات رأس المال في الاقتصاد؛
- سوق التأمين - مجموعة من علاقات إعادة التوزيع بين المشاركين من خلال المساهمات في صندوق تأمين مستهدف يهدف إلى التعويض عن الأضرار؛
- سوق الصرف الأجنبي - مجال العلاقات الاقتصادية لشراء وبيع العملات الأجنبية ومستندات الدفع.

سوق الصرف الأجنبي هو سوق تكون فيه السلع عبارة عن أشياء لها قيمة عملة. تشمل قيم العملات ما يلي: العملات الأجنبية (الأوراق النقدية والأموال الموجودة في الحسابات بوحدات نقدية لدولة أجنبية أو وحدات نقدية دولية أو وحدات نقدية للتسوية)؛

الأوراق المالية (الشيكات والكمبيالات) وقيم الأسهم (الأسهم والسندات) والتزامات الديون الأخرى المقومة بالعملة الأجنبية؛
- المعادن الثمينة (الذهب، الفضة، البلاتين، البلاديوم، الإيريديوم، الروديوم، الروثينيوم، الأوسيميوم) والأحجار الكريمة الطبيعية (الماس، الياقوت، الزمرد، الياقوت الأزرق، الكسندريت، اللؤلؤ).

المواضيع (المشاركين) في سوق الصرف الأجنبي هي: البنوك والبورصات والمصدرون والمستوردون والمؤسسات المالية والاستثمارية والمنظمات الحكومية.

إن الهدف من سوق الصرف الأجنبي (الذي يتم توجيه إجراءات الموضوع إليه) هو أي متطلبات مالية محددة بقيم العملات. يتم شراء وبيع سلع سوق الصرف الأجنبي من قبل الأشخاص في سوق الصرف الأجنبي مقابل الأموال المتداولة.

البنوك في سوق الصرف الأجنبي

سوق الصرف الأجنبي هو سوق لشراء وبيع العملات الأجنبية ومستندات الدفع بالعملة الأجنبية.

العملة هي الأوراق النقدية المتداولة والأموال في الحسابات المصرفية و الودائع المصرفية. يمكن أن تكون العملة من نوعين: وطنية وأجنبية. العملة الوطنية في روسيا هي الأوراق النقدية على شكل أوراق نقدية وعملات معدنية من بنك روسيا. تشمل العملة الأجنبية الأوراق النقدية في شكل الأوراق النقدية وأوراق الخزانة والعملات المعدنية المتداولة والتي تعتبر وسيلة قانونية للدفع النقدي في أراضي الدولة المعنية (مجموعة الدول)، والأموال في الحسابات المصرفية والودائع في الوحدات النقدية للدول الأجنبية ، وحدات الأموال الدولية أو التسوية. تمثل العملات الأجنبية والأوراق المالية الأجنبية (الأوراق المالية بالعملة الأجنبية الصادرة في الخارج) قيم العملات.

يقوم سوق الصرف الأجنبي بالوظائف التالية:

يخدم التداول الدولي للسلع ورؤوس الأموال والخدمات؛
أداة للسياسة النقدية للدولة.
أشكال أسعار الصرف؛
يحمي من مخاطر العملة.

يمكن أن يكون سوق الصرف الأجنبي من نوعين: سوق الصرف وسوق الصرف الأجنبي (بين البنوك).

يتم تصنيف المشاركين في سوق الصرف الأجنبي وفقًا للمعايير التالية:

الجنسية والموقع؛
المشاركين المؤسسيين وعملائهم.

وفقا للمعيار العالمي، يتم تمييز المقيمين - الأفراد و الكيانات القانونيةمع الإقامة الدائمة في روسيا، المواطنين الأجانبوالأشخاص عديمي الجنسية المقيمين بشكل دائم في بلدنا على أساس تصريح الإقامة، وكذلك المكاتب التمثيلية وفروع المقيمين خارجها الاتحاد الروسي; غير المقيمين – الأفراد والكيانات القانونية التي لها موقع دائم خارج روسيا وتعمل وفقًا لقوانين الدول الأجنبية.

يشمل المشاركون المؤسسيون البنوك المعتمدة والبورصات والمؤسسات المالية الأخرى.

يتم تمثيل سوق الأوراق المالية الروسي من خلال بورصات العملات، والتي تلعب الدور الرائد بينها بورصة موسكو، التي تشكلت نتيجة اندماج بورصة موسكو بين البنوك للعملات (MICEX) وRTS، بالإضافة إلى عملة سانت بطرسبرغ. الصرف (التوابل).

إن السوق خارج البورصة هو في الواقع سوق بين البنوك، حيث لا يمكن تنفيذ جميع معاملات الشراء والبيع للعملات الأجنبية إلا من خلال البنوك المعتمدة التي لديها ترخيص خاص من بنك روسيا لإجراء معاملات الصرف الأجنبي.

خلال المعاملات بين البنوك، يتم تشكيل أسعار الصرف.

سعر الصرف هو سعر الوحدة النقدية لبلد ما، معبرا عنه بالوحدات النقدية لدول أخرى أو وحدات العملة الدولية (اليورو). يوفر سعر الصرف صلة بين العملات الوطنية ومقارنتها خلال المعاملات المختلفة بالعملة.

اعتمادا على استقرارها، هناك ثلاثة أنواع من العملات:

الصلبة – القابلة للتحويل، أي. قابلة للاستبدال بحرية بأي عملة أخرى (الدولار، جنيه انجليزيالجنيه الاسترليني، الين الياباني، اليورو)؛
soft – قابل للتحويل جزئيًا، بما في ذلك الروبل، أي. قابلة للاستبدال فقط ببعض العملات الأجنبية؛
مغلق - غير قابل للتحويل، أي. تعمل 15 داخل بلد معين.

ندرج العوامل التي تؤثر على أسعار الصرف:

1) ظروف سوق الصرف الأجنبي - التغيرات في نسبة العرض والطلب على عملة معينة بسبب التقلبات في النشاط التجاري، والأحداث السياسية، والشائعات، ومعاملات المضاربة، وما إلى ذلك؛
2) العوامل الهيكلية (طويلة الأجل) التي تحددها القدرة التنافسية للمنتجات الوطنية في الأسواق العالمية، والنمو (الانخفاض) في الناتج المحلي الإجمالي والطلب على الواردات، ومعدل التضخم، وما إلى ذلك؛
3) السياسة النقدية الوطنية - مجموعة من التدابير في مجال العلاقات الدولية، ترد في الأشكال:
سياسة الخصم (المحاسبية) - التأثير على سعر الصرف من خلال شراء الفواتير؛
الشعار هو استخدام وسائل الدفع المختلفة بالعملة الأجنبية من أجل التأثير على استقرار العملة الوطنية (إحدى الطرق هي التدخلات النقدية للبنك المركزي للاتحاد الروسي)؛
تنظيم العملة ومراقبة الصرف الأجنبي.

تعود السياسة النقدية الروسية الحديثة إلى أواخر الثمانينيات، عندما تم إلغاء الاحتكار التجارة الخارجيةواحتكار العملة للدولة. في الوقت الحاضر، يهدف إلى استقرار سعر صرف الروبل الروسي مقابل العملات الأجنبية الرئيسية.

رابطها المركزي هو سياسة سعر الصرف، والتغيرات التي تميز مراحل تشكيل سوق الصرف الأجنبي الروسي:

1) السوق الحرة، يتم تحديد سعر صرف الروبل من خلال تأثير العرض والطلب على بورصة العملات (MICEX)؛
2) توسيع عدد المشاركين في السوق وحجم المعاملات؛ يتم تشكيل السعر بناءً على نتائج التداول اليومي في بورصة موسكو.
يؤثر البنك المركزي للاتحاد الروسي على سعر الصرف من خلال إجراء تدخلات في العملة (بيع العملات الأجنبية من أجل خفض سعر صرف العملات الأجنبية والحفاظ على الروبل)؛ في وقت لاحق، حاول البنك المركزي للاتحاد الروسي تغيير السعة التقلبات قصيرة المدى في سعر الصرف. البنوك التجارية تشارك بنشاط في سوق الصرف الأجنبي.
3) إدخال "ممر العملة" - وهي طريقة لتنظيم سعر الصرف من خلال تثبيت مستوياته الدنيا والعليا. تم تحديد القيود لمدة عام.
4) سياسة جديدة لسعر الصرف، تتميز بالانتقال إلى تحديد مبادئ توجيهية متوسطة المدى لديناميات سعر صرف العملة الوطنية.
بعد الأزمة وانخفاض قيمة الروبل، بدأ البنك المركزي للاتحاد الروسي في إدخال نظام سعر الصرف العائم؛
5) التحرير السياسة النقدية. تم إلغاء جميع القيود المفروضة على العملة تقريبًا. وقد زادت بشكل حاد حصة غير المقيمين في إجمالي رأس مال البنوك الروسية؛
6) تميزت الفترة التي سبقت الأزمة بتعزيز الروبل وتحرير سياسة النقد الأجنبي للدولة. كان سوق الصرف الأجنبي الروسي ينمو بمعدل مرتفع للغاية.

في سياق تطور الأزمة المالية العالمية، زاد بشكل حاد تقلب (تقلب) أسعار الصرف، ونتيجة لذلك، زادت المضاربة في معاملات الصرف الأجنبي بشكل حاد. كثف بنك روسيا وظائفه لتحقيق الاستقرار من خلال إجراء تدخلات في العملة. يتم تنفيذ الحجم الرئيسي لمعاملات الصرف الأجنبي في ظروف عدم الاستقرار المالي في الأسواق المنظمة. في سوق الصرف الأجنبي الروسي، البنوك هي المشاركون الرئيسيون. إنهم يمثلون أكثر من 70٪ من جميع المعاملات.

يتم تنظيم العملة ومراقبة الصرف في روسيا على أساس القانون رقم 173-FZ والقانون الاتحادي رقم 115-FZ "بشأن مكافحة تقنين (غسل) عائدات الجريمة وتمويل الإرهاب" (المشار إليه فيما يلي باسم (كما هو الحال في القانون رقم 115-FZ).

ويحدد قانون تنظيم العملة ومراقبة العملة مبادئ معاملات العملة، وسلطات ووظائف هيئات تنظيم ومراقبة العملة، وحقوق ملكية أصول العملة، والمسؤولية عن انتهاك تشريعات العملة.

سلطات تنظيم العملة هي بنك روسيا وحكومة الاتحاد الروسي. الحكومة الروسية هي أيضًا المتحكم الرئيسي في معاملات الصرف الأجنبي.

هيئات مراقبة العملة هي بنك روسيا، والسلطات التنفيذية الفيدرالية المرخصة من قبل حكومة الاتحاد الروسي.

وكلاء مراقبة العملة هم البنوك المعتمدة التي تقدم تقاريرها إلى البنك المركزي للاتحاد الروسي، والمشاركين المحترفين في سوق الأوراق المالية الذين يقدمون تقاريرهم إلى الهيئة التنفيذية الفيدرالية لسوق الأوراق المالية، والهيئات الإقليمية التي تقدم تقاريرها إلى هيئات مراقبة العملات - ممثلو السلطة التنفيذية. يحدد القانون رقم 173-F3 (المادة 23) حقوق والتزامات سلطات ووكلاء مراقبة العملة ومسؤوليهم.

يشمل نطاق تنظيم العملة المعاملات التي تتم بين المقيمين وبين المقيمين وغير المقيمين. تتم معاملات الصرف الأجنبي الحالية بين المقيمين وغير المقيمين دون قيود. بالنسبة للعمليات المتعلقة بحركة رأس المال (يتم تحديد قائمتها بموجب القانون)، يتم توفير حجز الأموال ونظام الحساب الخاص. يتم تحويل جميع عائدات النقد الأجنبي التي يتلقاها المقيمون من أنشطة التجارة الخارجية إلى الحساب المصرفي للمقيم في أحد البنوك المعتمدة.

يحق للمواطنين والكيانات القانونية الروسية، دون قيود، فتح حسابات بالعملة الأجنبية في بنوك الدول الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) والدول المشاركة في مكافحة غسل الأموال من عائدات الجريمة ( مجموعة العمل المالي).

وفقًا للقانون رقم 115-FZ، تلتزم مؤسسات الائتمان بما يلي:

تحديد هوية الشخص الذي يقوم بالمعاملات الخاضعة للرقابة الإلزامية؛
توثيق وتقديم معلومات إلى الهيئة المعتمدة بشأن المعاملات مع الأموال أو الممتلكات الأخرى.

قد تؤدي مخالفة البنوك لمتطلبات القانون إلى إلغاء الترخيص بمزاولة العمليات المصرفية على النحو الذي المنصوص عليها في القانونالترددات اللاسلكية.

تقوم البنوك المعتمدة بإجراء معاملات الصرف الأجنبي وفقًا لـ القوانين الفدراليةوالوثائق التنظيمية لبنك روسيا. من الأمور ذات الأهمية الأساسية تعليمات بنك روسيا رقم 124-I "بشأن تحديد حجم (حدود) مراكز العملة المفتوحة، ومنهجية حسابها وتفاصيل الإشراف على امتثالها من قبل المؤسسات الائتمانية". الغرض من إنشاء حد OCP هو تقليل مخاطر العملة.

مركز العملة (CP) هو رصيد الأموال بالعملات الأجنبية: أصول والتزامات الميزانية العمومية، والمطالبات والالتزامات خارج الميزانية العمومية بالعملات المقابلة أو المعادن الثمينة، مما يوفر للبنك دخلًا أو نفقات إضافية عندما تتغير أسعار صرف العملات. ينشأ نائب الرئيس في تاريخ إتمام معاملة شراء أو بيع العملات الأجنبية. صافي مركز العملة هو الفرق بين مجموع أصول الميزانية العمومية والخصوم بنفس العملة الأجنبية (المعادن الثمينة).

موقف العملة يمكن أن يكون:

مغلق - مركز عملة بعملة أجنبية منفصلة حيث تكون الأصول والالتزامات (المطالبات والالتزامات) متماثلة من الناحية الكمية؛
مفتوح - الفرق في أرصدة الأموال بالعملات الأجنبية، والتي تشكل أصولًا والتزامات غير متطابقة من الناحية الكمية بالعملات الفردية؛
فتح قصير - الالتزامات بعملة أجنبية معينة تتجاوز كمية الأصول بهذه العملة؛
مفتوح لفترة طويلة - الأصول بعملة أجنبية معينة تتجاوز كميا الالتزامات بهذه العملة.

تسمى المراكز بالعملة المشتراة بالطويلة، وتسمى المراكز بالعملة المباعة بالقصيرة ويتم تحديدها بـ "+" و"-"، على التوالي. وبالتالي، فإن البنك الذي يشتري الدولار الأمريكي مقابل الروبل الروسي يفتح مراكز عملات طويلة بالدولار والروبل. البنك الذي يبيع الدولار ويقترض الروبل يفتح الروبل الطويل ومركز العملة القصير بالدولار.

حدود مراكز العملة المفتوحة (LOVI) هي قيود كمية وضعها بنك روسيا على نسبة إجمالي مراكز العملة المفتوحة و الصناديق الخاصة(رأس مال) البنوك المعتمدة.

حاليًا، حد ORP هو 10% عدالة.

LOVP - يتم تحويل مراكز العملات الطويلة والقصيرة لكل عملة إلى ما يعادل الروبل بالسعر الرسمي لبنك روسيا، ثم يتم تلخيصها بشكل منفصل. موقف مفتوحيتم تحديده بالروبل عن طريق الحساب كعنصر موازنة.

إذا تم تحديد حد OCP بنسبة 30% من رأس مال البنك، وكان OP بنسبة 20%، فيمكن للبنك إجراء المزيد من عمليات شراء العملة في حدود 10% من رأس المال.

إذا تجاوز البنك حد OVP، على سبيل المثال بنسبة 10٪، فسيكون ملزمًا بإغلاقه عن طريق بيع المبلغ الزائد من العملة الأجنبية بمبلغ 10٪ من رأس المال.

تحليل سوق الصرف الأجنبي

عند تحليل سوق العملات الأجنبية، يمكن الإشارة إلى أنه من أجل ضمان التطور المستمر والمستقر لجميع مجالات الاقتصاد، تقوم الدولة بتحليل وتنظيم سوق الصرف الأجنبي والسيطرة الكاملة على المستوى الحالي للتضخم. يؤدي ارتفاع مستوى التضخم إلى الانخفاض الحتمي لقيمة العملة الوطنية بأكملها في السوق. إن المستوى المعتدل للعملة له تأثير إيجابي على جميع قطاعات الإنتاج، في حين أن غياب التضخم يقلل من استهلاك السلع الإنتاج الاجتماعي، مع الجميع عواقب سلبيةلاقتصاد البلاد.

يمكن للدولة التأثير على الوضع الاقتصادي وسوق الصرف الأجنبي من خلال تحليل واستخدام أساليب الضرائب والقوانين الإدارية وتنظيم الميزانية، السياسة النقديةوالسياسات الحمائية.

أما بالنسبة للمتداولين الذين يقومون بتحليل سوق الصرف الأجنبي، فإن السياسة النقدية هي التي تهمهم بشدة. يتم تنفيذ السياسة النقدية داخل الدولة من قبل "البنك المركزي". وتشمل مسؤولياته الرئيسية: الحفاظ على استقرار وتوازن العملة الوطنية في السوق، وكذلك نسبة قيمتها التبادلية إلى النمو الإقتصادي. كونه الرابط الرئيسي للنظام المصرفي المركزي بأكمله، فهو يقوم بتحليل وتنظيم سيولة العملة، وإجراء تسويات التعويضات مع جميع البنوك وأداء واجبات المراسل مع جميع البنوك المركزية في البلدان الأخرى. بالإضافة إلى ذلك، ولضمان بقاء مستوى العملة مستقرًا، يقوم البنك بتنظيم العملة في السوق الأجنبية.

يحتاج المتداول الذي يقوم بتحليل سوق الصرف الأجنبي إلى معرفة المراحل التي يتكون منها تنفيذ السياسة النقدية.

لذا فإن تنفيذ السياسة النقدية عند تحليل سوق الصرف الأجنبي يتكون من المراحل التالية:

تغيير قاعدة الاحتياطيات المطلوبة؛
إعادة حساب معدل خصم إعادة التمويل (بالنسبة المئوية)؛
الإجراءات في سوق الصرف الأجنبي المفتوحة.

تجار العملة والمحللين في تحليل السوق، انتباه خاصانتبه إلى التغيرات في أسعار الفائدة الرئيسية في جميع البلدان. توفر الزيادة في أسعار الفائدة في البلاد الدعم للعملة الوطنية بأكملها. أساسًا، السؤال الرئيسيفيما يتعلق بالتحليل الأساسي وتحليل سوق الأوراق المالية والصرف الأجنبي، هذا هو - ماذا سيحدث للسعر٪؟

يتم الإعلان عن القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة بعد اجتماعات البنوك المركزية. الأسباب الرئيسية لأي قرار بشأن السعر متضمنة في الوثائق المرفقة، بالإضافة إلى ذلك، يمكن لرئيس البنك المركزي التعليق على نفس القرار في مؤتمر صحفي عام. تعتبر المعلومات من هذا النوع ذات قيمة كبيرة للمحللين والتجار الذين يقومون بتحليل سوق الصرف الأجنبي.

يتم اتخاذ القرار بشأن سعر الفائدة، مع الأخذ في الاعتبار العديد من مؤشرات الاقتصاد الكلي. ولكن هناك 2 أكثر عوامل مهمةتحليل سوق الصرف الأجنبي: التضخم والنمو الاقتصادي.

من ناحية، يجب أن يكون مستوى سعر الفائدة الأساسي أعلى حتى لا يؤدي إلى زيادة كبيرة في التضخم في أي بلد، ومن ناحية أخرى، لا ينبغي أن يكون منخفضًا جدًا بحيث لا يكون له تأثير إيجابي على النمو الاقتصادي. ولذلك، يجب على البنك الحفاظ على التوازن بين هذين العاملين من العملة في سوق الصرف الأجنبي.

خلال أزمة العملة العالمية، تقوم البنوك المركزية في الدول الرائدة، بتحليل الوضع، بتخفيض أسعار الفائدة، وبالتالي تحفيز نمو اقتصاد البلاد. خلال فترة التطور المستقر للاقتصاد العالمي وسوق الصرف الأجنبي، يركز البنك المركزي على السيطرة على التضخم.

المشاركون في سوق الصرف الأجنبي

بنوك تجارية؛
- صرف العملات؛
- البنوك المركزية؛
- الشركات التي تقوم بعمليات التجارة الخارجية؛
- صناديق الاستثمار؛
- شركات الوساطة؛
- الأفراد بصفتهم الشخصية.

بنوك تجارية. إجراء الجزء الأكبر من معاملات الصرف الأجنبي. يمتلك المشاركون الآخرون في السوق حسابات في البنوك ويقومون بإجراء معاملات التحويل اللازمة معهم. فالبنوك، إذا جاز التعبير، تجمع (من خلال المعاملات مع العملاء) إجمالي احتياجات السوق لتحويل العملات، فضلا عن جذب الأموال ووضعها، والتواصل مع البنوك الأخرى. بالإضافة إلى تلبية طلبات العملاء، يمكن للبنوك إجراء العمليات بشكل مستقل باستخدام أموالها الخاصة.

في النهاية، سوق الصرف الأجنبي هو سوق للمعاملات بين البنوك، وعند الحديث عن حركة أسعار الصرف، ينبغي للمرء أن يأخذ في الاعتبار سوق الصرف الأجنبي بين البنوك. تتمتع البنوك الدولية بأكبر قدر من التأثير على أسواق العملات العالمية، حيث يصل حجم المعاملات اليومية إلى مليارات الدولارات. هذه هي البنوك مثل بنك باركليز وسيتي بنك وبنك تشيس مانهاتن ودويتشه بنك وشركة البنك السويسري وبنك الاتحاد السويسري وغيرها.

صرف العملات. على عكس أسواق الأوراق المالية وبورصات العملات، لا تعمل بورصات العملات في مبنى معين أو في ساعات محددة. بفضل تطور تقنيات الاتصالات الرائدة المؤسسات الماليةفي جميع أنحاء العالم يستخدمون خدمات التبادل بشكل مباشر ومن خلال وسطاء على مدار الساعة. أكبر البورصات في العالم هي بورصات لندن ونيويورك وطوكيو للعملات.

تعمل بورصات العملات في عدد من البلدان التي تمر اقتصاداتها بمرحلة انتقالية، وتشمل وظائفها تبادل العملات للكيانات القانونية وتشكيل سعر صرف السوق. عادة ما تنظم الدولة بشكل فعال مستوى سعر الصرف، مستفيدة من ضغط سوق الصرف.

البنوك المركزية. وتشمل وظيفتها إدارة احتياطيات النقد الأجنبي، وإجراء التدخلات في النقد الأجنبي التي تؤثر على مستوى سعر الصرف، وكذلك تنظيم مستوى أسعار الفائدة على الاستثمارات بالعملة الوطنية.

يتمتع البنك المركزي الأمريكي، أو نظام الاحتياطي الفيدرالي (الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أو FED)، بأكبر قدر من التأثير على أسواق العملات العالمية. ويتبعه البنكان المركزيان في ألمانيا - البنك المركزي الألماني (Deutsche Bundesbank أو BUBA) والمملكة المتحدة (بنك إنجلترا، المعروف أيضًا باسم السيدة العجوز).

الشركات العاملة في عمليات التجارة الخارجية تتمتع الشركات المشاركة في التجارة الدولية بطلب ثابت على العملات الأجنبية (المستوردين) وإمدادات من العملات الأجنبية (المصدرين). وفي الوقت نفسه، لا تتمتع هذه المنظمات، كقاعدة عامة، بإمكانية الوصول المباشر إلى أسواق الصرف الأجنبي وإجراء عمليات التحويل والإيداع من خلال البنوك التجارية.

صناديق الاستثمار. تقوم هذه الشركات، ممثلة بأنواع مختلفة من الاستثمار الدولي، والمعاشات التقاعدية، وصناديق الاستثمار المشتركة، وشركات التأمين والصناديق الاستئمانية، بتنفيذ سياسة إدارة محافظ الأصول المتنوعة، ووضع الأموال في الأوراق المالية للحكومات والشركات من مختلف البلدان. الصندوق الأكثر شهرة هو "الكم"؛ جورج سوروس، يجري مضاربات ناجحة على العملة.

ل هذا النوعوتشمل الشركات أيضًا الشركات الدولية الكبيرة التي تقوم باستثمارات صناعية أجنبية: إنشاء فروع ومشاريع مشتركة وغيرها، مثل زيروكس ونستله وجنرال موتورز وغيرها.

شركات الوساطة. وتتمثل مهمتها في الجمع بين مشتري وبائع العملات الأجنبية وإجراء عملية تحويل بينهما. مقابل وساطتهم، تتقاضى شركات الوساطة عمولة وساطة. في الفوركس عادة لا توجد عمولة تمثل نسبة مئوية من مبلغ المعاملة أو مبلغ محدد متفق عليه مسبقًا. كقاعدة عامة، يقوم تجار شركات الوساطة بتسعير العملات بفروق أسعار تتضمن عمولاتهم بالفعل.

شركة الوساطة، التي لديها معلومات حول الأسعار المطلوبة، هي المكان الذي يتم فيه تشكيل سعر الصرف الحقيقي للمعاملات المبرمة بالفعل. تتلقى البنوك التجارية معلومات حول سعر الصرف الحالي من شركات الوساطة.

ومن شركات الوساطة في أسواق العملات العالمية أشهرها لاسر مارشال، هارلو بتلر، توليت وتوكيو، كوتس، تراديشن وغيرها.

الأفراد بصفتهم الشخصية. يقوم الأفراد بمجموعة واسعة من المعاملات غير التجارية فيما يتعلق بالسياحة الخارجية، وتحويلات الأجور، والمعاشات التقاعدية، والإتاوات، وشراء وبيع العملات الأجنبية. وهذه أيضًا أكبر مجموعة تجري معاملات العملة لأغراض المضاربة.

سوق الصرف الأجنبي المحلي

سوق الصرف الأجنبي المحلي هو سوق الصرف الأجنبي لدولة واحدة، أي. السوق العاملة داخل بلد معين. يتكون سوق الصرف الأجنبي المحلي من الأسواق الإقليمية المحلية. وتشمل هذه أسواق الصرف الأجنبي التي تتمحور حول تبادل العملات الأجنبية بين البنوك.

يتم شراء وبيع العملات الأجنبية والشيكات، التي يشار إلى قيمتها الاسمية بالعملة الأجنبية، في الاتحاد الروسي فقط من خلال البنوك المعتمدة. يحدد البنك المركزي للاتحاد الروسي متطلبات مؤسسات الائتمان لإعداد مستندات لشراء وبيع العملات الأجنبية النقدية والشيكات (بما في ذلك شيكات السفر)، والتي يشار إلى قيمتها الاسمية بالعملة الأجنبية. لا يمكن تحديد متطلبات الهوية الشخصية عند شراء وبيع الأفراد للعملات الأجنبية النقدية والشيكات، والتي يشار إلى قيمتها الاسمية بالعملة الأجنبية، إلا في الحالات التي تنص عليها القوانين الفيدرالية.

يجوز أن تنص إجراءات شراء وبيع العملات الأجنبية والشيكات، التي تكون قيمتها الاسمية بالعملة الأجنبية، من قبل المقيمين من غير الأفراد وغير المقيمين، على المتطلبات التالية:

1. على استخدام الحسابات الخاصة لحجز المقيمين مبلغًا لا يتجاوز ما يعادل 100% من مبلغ العملة المشتراة لمدة لا تزيد عن 60 يومًا تقويميًا قبل تاريخ شراء العملة؛
2. حجز غير المقيمين مبلغاً لا يتجاوز ما يعادل 20% من كمية العملة المباعة لمدة لا تزيد عن سنة.

لا تنطبق متطلبات استخدام الحساب الخاص والحجوزات عند إجراء عمليات شراء وبيع العملات الأجنبية والشيكات ذات الصلة من قبل البنوك والأفراد المعتمدين ليس لغرضهم. النشاط الريادي.

ولا تنطبق هذه المتطلبات أيضًا إذا كان شرط الحجز قد تم إنشاؤه بالفعل فيما يتعلق بتنفيذ معاملة الصرف الأجنبي، والتي يتم من خلالها شراء وبيع العملات الأجنبية والشيكات.

يفتح المقيمون، دون قيود، حسابات بالعملة الأجنبية في البنوك الموجودة في أراضي الدول الأجنبية الأعضاء في منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) أو فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF). في موعد لا يتجاوز شهر من تاريخ إبرام (إنهاء) اتفاقية فتح حساب لدى بنك يقع خارج أراضي الاتحاد الروسي، يتعين على المقيمين إخطار مصلحة الضرائبفي مكان تسجيله عند فتح (إقفال) الحسابات. وفي حالات أخرى، يفتح المقيمون حسابات في بنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي بالطريقة التي يحددها البنك المركزي للاتحاد الروسي، والتي قد تنص على التسجيل الأولي للحساب المفتوح.

يحق للمقيمين أن يحولوا إلى حساباتهم المفتوحة في البنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي الأموال من حساباتهم في البنوك المعتمدة أو حساباتهم الأخرى المفتوحة في البنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي. يحق للكيانات القانونية المقيمة إجراء معاملات العملة دون قيود بالأموال المودعة في الحسابات المفتوحة في البنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي، باستثناء المعاملات بين المقيمين.

يحق للأفراد المقيمين، دون قيود، إجراء معاملات العملة غير المتعلقة بنقل الملكية وتقديم الخدمات على أراضي الاتحاد الروسي، وذلك باستخدام الأموال المودعة في الحسابات المفتوحة في البنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي.

يحق لغير المقيمين فتح حسابات مصرفية بالعملة الأجنبية وعملة الاتحاد الروسي على أراضي الاتحاد الروسي فقط في البنوك المعتمدة، وإجراءات فتحها والاحتفاظ بها على أراضي الاتحاد الروسي، بما في ذلك الحسابات الخاصة تم تأسيسها من قبل البنك المركزي للاتحاد الروسي.

دون قيود، يحق لغير المقيمين تحويل العملة الأجنبية وعملة الاتحاد الروسي من حساباتهم المصرفية في البنوك خارج أراضي الاتحاد الروسي إلى حساباتهم وودائعهم في البنوك المعتمدة والعملة الأجنبية من حساباتهم المصرفية في البنوك المعتمدة البنوك إلى حساباتهم في البنوك خارج الاتحاد الروسي.

وفيما يتعلق بقيود الصرف الأجنبي، يمكن التمييز بين أسواق الصرف الأجنبي الحرة وغير الحرة. قيود العملة هي نظام من التدابير الحكومية (الإدارية والتشريعية والاقتصادية والتنظيمية) لتحديد إجراءات إجراء المعاملات مع قيم العملة. وتشمل القيود المفروضة على العملة تدابير التنظيم المستهدف للمدفوعات وتحويلات العملات الوطنية والأجنبية إلى الخارج.

وفقا لأنواع أسعار الصرف المستخدمة، يمكن أن يكون سوق الصرف الأجنبي بنظام واحد ونظام مزدوج.

السوق أحادي الوضع هو سوق صرف أجنبي بأسعار صرف عائمة، ويتم تحديد سعره عند تداول البورصة.

سوق الصرف الأجنبي ذو النظام المزدوج هو سوق يستخدم في وقت واحد أسعار الصرف الثابتة والمتغيرة. تستخدم الدولة إدخال سوق العملة المزدوجة كإجراء لتنظيم حركة رأس المال بين أسواق رأس مال القروض الوطنية والدولية. يهدف هذا الإجراء إلى الحد والسيطرة على تأثير سوق رأس المال الدولي للقروض على اقتصاد دولة معينة.

اعتمادا على درجة التنظيم، يمكن أن يكون سوق الصرف الأجنبي إما صرفا أو خارج البورصة.

سوق الصرف الأجنبي هو سوق منظم، يتمثل في صرف العملات الأجنبية، فهو أرخص مصدر للعملة وصناديق النقد الأجنبي؛ الطلبات المقدمة لتداول العملات لديها السيولة المطلقة.

صرف العملات الأجنبية هو مؤسسة تنظم تداول العملات والأوراق المالية بالعملة الأجنبية. ولا تتمثل وظيفتها الرئيسية في الحصول على أرباح عالية، بل في تعبئة الأموال المجانية مؤقتًا من خلال بيع العملات والأوراق المالية بالعملة الأجنبية وتحديد سعر الصرف.

يتم تنظيم سوق الصرف الأجنبي خارج البورصة من قبل التجار الذين قد يكونون أو لا يكونوا أعضاء في صرف العملات الأجنبية ويديرونه عن طريق شبكات الهاتف والفاكس والكمبيوتر.

تتعارض أسواق الصرف والأسواق خارج البورصة إلى حد ما مع بعضها البعض وتكمل بعضها البعض. ويرجع ذلك إلى حقيقة أنهم، أثناء أداء الوظيفة العامة لتداول العملات وتداول الأوراق المالية بالعملة الأجنبية، يستخدمون أساليب وأشكال مختلفة لبيع العملات والأوراق المالية بالعملة الأجنبية.

مزايا سوق الصرف الأجنبي خارج البورصة هي:

التكلفة المنخفضة لمعاملات صرف العملات كافية. غالبًا ما يستخدم تجار البنوك مزادات العملات وجهاً لوجه في البورصة لتقليل تكاليف تحويل العملة عن طريق إبرام اتفاقيات شراء وبيع العملة بسعر الصرف قبل بدء التداول في البورصة. في البورصة، يتم تحميل العمولات على المشاركين التجاريين، ويعتمد مبلغها بشكل مباشر على كمية العملة الأجنبية وموارد الروبل المباعة. وبالإضافة إلى ذلك، يحدد القانون ضريبة على معاملات البورصة. في السوق خارج البورصة، بالنسبة للبنك المعتمد، بعد العثور على الطرف المقابل للمعاملة، يتم إجراء عملية تحويل العملة مجانًا تقريبًا؛
سرعة أعلى للتسويات مقارنة بالتداول في سوق الصرف الأجنبي. ويرجع ذلك، في المقام الأول، إلى حقيقة أن سوق الصرف الأجنبي خارج البورصة يسمح بتنفيذ المعاملات في جميع أنحاء العالم. يوم التداول، وليس في وقت محدد بدقة لجلسة التبادل.

تنظيم سوق الصرف الأجنبي

سوق الصرف الأجنبي، مثل اقتصاد السوق بأكمله، لا يعمل من تلقاء نفسه، ولكن تحت تأثير تنظيم السوق والحكومة. يخضع تنظيم العملة في السوق لقوانين القيمة والعرض والطلب. إن تأثير هذه القوانين في ظروف المنافسة في سوق الصرف الأجنبي يضمن التكافؤ النسبي لصرف العملات، والامتثال للمعايير الدولية. التدفقات الماليةاحتياجات الاقتصاد العالمي المتعلقة بحركة السلع والخدمات ورؤوس الأموال والقروض. ومن خلال آلية الأسعار وإشارات ديناميكيات سعر الصرف، يتعرف المشاركون في السوق على متطلبات مشتري العملات وإمكانيات العرض الخاصة بهم. تعتبر مساواة العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي حالة خاصة من نظرية أسعار التوازن الأسواق التنافسيةالمعروفة لنا من خلال مسار النظرية الاقتصادية (الاقتصاد الجزئي). دعونا نوضح ذلك باستخدام منحنيات العرض والطلب التقليدية.

كان تنظيم السوق لسوق الصرف الأجنبي الموصوف أعلاه فعالاً قبل إلغاء معيار الذهب، في حين كانت آلية النقاط الذهبية تعمل كمنظم تلقائي لسوق الصرف الأجنبي. بعد إلغاء معيار الذهب، نشأ تنظيم عملة الدولة. ولا ينبغي أن ينظر إليه كبديل لتنظيم السوق. لا يتم استبدال تنظيم السوق بالتنظيم الحكومي. إنهم يكملون بعضهم البعض. الأول، القائم على المنافسة، يولد حوافز للتنمية، والثاني يهدف إلى التغلب على أوجه القصور تنظيم السوقعلاقات العملة. إن الحدود بين السوق والدولة باعتبارهما منظمين لعلاقات العملة مرنة للغاية وتتغير بشكل متكرر.

في ظروف صدمات الأزمات والحروب والانتعاش الاقتصادي بعد الحرب، يسود تنظيم عملة الدولة، وأحيانا صارم للغاية. ومع تحسن الوضع النقدي والاقتصادي، يتم تحرير معاملات الصرف الأجنبي ويتم تشجيع المنافسة في السوق في هذا المجال. لكن الدولة تحتفظ دائمًا بالرقابة على النقد الأجنبي بغرض التنظيم والإشراف على علاقات النقد الأجنبي.

تقدم العولمة جوانب جديدة في التنظيم الحكومي لأسواق الصرف الأجنبي. وعلى المستوى الوطني، يهدف البرنامج إلى زيادة القدرة التنافسية للشركات الوطنية. يتم تنفيذ التنظيم بين الولايات لصالح أكبر الشركات عبر الوطنية. وفي ظل هذه الظروف، يصبح التناقض بين مصالح تنظيم العملة الوطنية والعالمية أمراً لا مفر منه.

الشكل التنظيمي للتنظيم الحكومي هو سياسة العملة، والتي تأخذ أيضًا في كل دولة شكلًا قانونيًا في شكل تشريعات العملة. لذلك، فإن تنظيم عملة الدولة يعمل في نفس الوقت كمجموعة من الأنشطة التي تنفذها الدولة في مجال علاقات العملة وفقًا للوائح الحالية للبلد، وكمجموعة من القواعد القانونية التي تنظم إجراءات إجراء المعاملات بقيم العملات. في البلاد والخارج.

التنظيم الحديث للعملة هو عبارة عن توليفة، مزيج من تنظيم السوق والحكومة. وعلى مستوى السياسة النقدية، يبدو الأمر دائماً وكأنه جدل بين حماية العملة وتحرير العملة. كان الاتجاه الرئيسي لتنظيم العملة الحديث هو تحرير علاقات العملة في أسواق الصرف الأجنبي، والذي يتم التعبير عنه أولاً وقبل كل شيء في رغبة معظم البلدان في إلغاء القيود المفروضة على العملة. لكن تنظيم الصرف الأجنبي ليس مرادفا لقيود الصرف الأجنبي. وهذا الأخير لا يمثل سوى جزء من تنظيم الصرف الأجنبي. ومع رفع القيود المفروضة على العملة تدريجيا، فإن تنظيم العملة لا يختفي.

بالإضافة إلى القيود المفروضة على العملة التي تمت مناقشتها سابقًا، يتضمن تنظيم العملة ما يلي:

سياسة الخصم (المحاسبية)؛
سياسة الشعار؛
تنويع احتياطيات النقد الأجنبي.
تنظيم درجة قابلية تحويل العملة ونظام سعر الصرف؛
تخفيض قيمة العملة وإعادة التقييم.

دعونا نصف بإيجاز العناصر المدرجة لتنظيم العملة. سياسة الخصم هي تغيير في سعر الخصم لدى البنك المركزي. من خلال خفض سعر الخصم، يعتمد البنك المركزي على تدفق رأس المال الوطني والأجنبي من أجل تقليل الرصيد النشط لميزان المدفوعات وخفض سعر صرف عملته.

يمكن أن تؤدي زيادة معدل الخصم إلى تحفيز تدفقات رأس المال من البلدان ذات أسعار الفائدة المنخفضة. إن فعالية سياسة الخصم منخفضة في الظروف الحديثة، حيث أن حركة رأس المال اليوم لا تتأثر بسعر الفائدة فقط. وبالإضافة إلى ذلك، في سياق العولمة الاقتصادية، تضطر البنوك المركزية إلى أن تأخذ في الاعتبار ديناميكيات أسعار الخصمفي بلدان أخرى.

سياسة الشعار هي طريقة للتأثير على سعر صرف العملة الوطنية من خلال شراء وبيع العملات الأجنبية. يتم تنفيذ السياسة النقدية في أغلب الأحيان في شكل تدخلات في النقد الأجنبي من قبل البنوك المركزية على حساب احتياطيات الذهب والعملات الأجنبية أو القروض المتبادلة قصيرة الأجل من البنوك المركزية.

تنويع احتياطيات النقد الأجنبي هو تغيير في هيكل احتياطيات النقد الأجنبي من خلال تضمين عملات مختلفة في تكوينها من أجل ضمان المدفوعات الدولية والحماية من خسائر النقد الأجنبي. عادة، يحدث التنويع عن طريق البيع غير المستقر وشراء المزيد عملات مستقرة.

انخفاض قيمة العملة هو انخفاض في سعر صرف العملة الوطنية مقارنة بالعملات الأجنبية أو وحدات العملة الدولية. إعادة التقييم هي زيادة في سعر صرف العملة الوطنية مقارنة بالعملات الأجنبية أو وحدات العملة الدولية. يتم تفسير هذه المصطلحات بالمعنى الحديث على نطاق أوسع بكثير. على سبيل المثال، يعني مصطلح "تخفيض قيمة العملة" الآن انخفاضًا كبيرًا وطويل الأجل نسبيًا في سعر صرف العملة في السوق.

تطوير سوق الصرف الأجنبي

لماذا يحتاج المتداول إلى معرفة مراحل تطور سوق الصرف الأجنبي؟ من أجل فهم أفضل لمبدأ عملها - معرفة التاريخ، يمكنك التنبؤ مزيد من التطويرسوق الفوركس، مثل الأسواق المالية الأخرى، يرى وجهات نظر جديدة. يتعلم المتداول أيضًا فهم منطق تصرفات الآخرين بشكل أفضل اللاعبين الرئيسيين(البنوك والصناديق وغيرها)، مما يعني أنه يستطيع تحليل أسباب حركة بعض الأدوات المالية، وهو أفضل في التحليل الأساسي، وما إلى ذلك.

يعتقد المؤرخون أن أول النقود المعدنية (العملات المعدنية) تم إنشاؤها في مصر القديمة، وبالفعل في العصور الوسطى تم تبادل الأموال في كل مكان، وازدهر المرابون، وما إلى ذلك. أدى تطور الملاحة والتجارة الدولية والرغبة في كسب المزيد إلى تحفيز نشاط الصرافين الإيطاليين. وكما نرى، كانت المضاربة على العملة تحظى بشعبية كبيرة في ذلك الوقت. شيئا فشيئا، بدأ سوق الصرف الأجنبي في اتخاذ معالم أكثر وضوحا. اليوم، نقلت شبكة الإنترنت عملية تبادل الأموال إلى مستوى جديد تمامًا، مما يسمح لك بالتداول من المنزل أو المكتب.

في البداية، كانت أسعار الصرف ثابتة: مقابل دولار أمريكي، يمكنك شراء كمية معينة من اليوان، وما إلى ذلك. ولاحقا تم تحديد سعر صرف كل عملة بكمية معينة من الذهب، أي يوفرها احتياطي البلاد من الذهب. لاحقاً اقتصاد العالمتحولت إلى سعر صرف عائم، مما سمح للمتداولين (التجار والمضاربين بالعملة) بجني الأموال من الفرق في الأسعار.

تقليديا، يعتبر تاريخ "ولادة" صرف العملات هو عام 1971، عندما تم إلغاء أسعار الصرف الثابتة في بلدان (دول) مختلفة. تم تشكيل سوق الفوركس (FOREX - سوق صرف العملات الأجنبية، أي سوق صرف العملات)، حيث يمكن كسب المال عن طريق شراء العملة بسعر أرخص وبيعها بعد ارتفاع سعرها.

في وقت لاحق بعض الممولين دول كبيرةجرت محاولات لإحياء نظام سعر الفائدة الثابت السابق، ولكن دون جدوى. على مدار السنوات العشر إلى العشرين التالية، نمت بورصة الفوركس بشكل ملحوظ، وزادت أحجام التداول (وما زالت مستمرة في الزيادة) وتحولت بفضل التكنولوجيا، وفي المقام الأول الإنترنت.

يتم تداول ما يزيد عن 4-5 تريليون دولار أمريكي في سوق الفوركس يوميًا. تضارب الصناديق الكبيرة والبنوك والمستثمرون، بالإضافة إلى العديد من المتداولين من القطاع الخاص الذين لديهم ودائع صغيرة (تصل إلى 10000 دولار) في هذا السوق. تعد مجموعة المتداولين من القطاع الخاص هي الأكبر، ولكن في الوقت نفسه لها تأثير ضئيل على السوق نظرًا لأنها تعمل كميات صغيرة- مقارنة بأي بنك كبير، على سبيل المثال.

قد تختلف أهداف اللاعبين (المشاركين في السوق). إذا كان البنك يريد ببساطة استبدال الدولار باليورو أو الجنيه البريطاني بـ فرانك سويسري، فإن المتداول الخاص يهدف في المقام الأول إلى تحقيق الربح من البورصة.

لدى البنوك والصناديق أيضًا أقسام تحليلية خاصة بها، والتي تشمل مسؤولياتها تحليل الوضع الحالي للسوق وتبادل العملات المربح.

مهنة تاجر العملةأصبح الطلب أكثر فأكثر. كل يوم، يرغب المزيد والمزيد من الأشخاص من مختلف الأعمار والأجناس والمهن في تعلم كيفية كسب المال بعقولهم. المهنة الجديدة تسمح لك بالقيام بذلك الحد الأدنى من الشروط. نعم، في البداية سيتعين عليك بذل قصارى جهدك، وتعلم معرفة جديدة والتدرب على الحسابات التجريبية وحسابات السنت. لكن الجهد والوقت المستثمر يؤتي ثماره عدة مرات - بمجرد أن تحصل على الربح الأول، سترى أن كل شيء حقيقي، وسيصبح التداول أسهل بكثير. لقد سئم الناس من الرؤساء والإبلاغ و أجور منخفضة. إنهم يريدون تحقيق ربح لائق أثناء جلوسهم في المنزل أو في المكتب، في الوقت المناسب لهم.

الجانب السلبيالميداليات هي العاطفة والجشع والتردد في الدراسة بشكل مطرد. يفتقر العديد من الأشخاص إلى المثابرة البسيطة في التعلم، لذلك يتركون التداول بعد الفشل الأول. لكن من وضع هدفا وتحرك نحوه سيحققه عاجلا أم آجلا.

سوق الائتمان بالعملات الأجنبية

يعد سوق الائتمان جزءًا لا يتجزأ من السوق المالية، حيث تتم حركة رأس مال القروض (الائتمان) بين المقترضين والمقرضين بشروط السداد والسداد والإلحاح. يتمتع سوق الائتمان بجميع خصائص السوق كظاهرة اقتصادية.

الخصائص الرئيسية لسوق الائتمان:

خصائص السوق	خصائص سوق الائتمان
1. توافر المنتج المنتج للبيع
2. الوظيفة الرئيسية للسوق	2. شراء وبيع القروض في سوق الائتمان
3. المشاركون في السوق	3. المقرضون والمقترضون (المدينون) والوسطاء (البنوك، المنظمات الماليةوإلخ.)
4. أسعار السلع والخدمات	4. سعر القرض هو نسبة مئوية تحدد بناء على قانون العرض والطلب على القرض
5. تنظيم السوق	5. التنظيم الذاتي لسوق الائتمان وتنظيمه من قبل الجهات التنظيمية الوطنية

موضوع الشراء والبيع في سوق الائتمان هو رأس المال (القرض) المقترض (الائتمان) الذي يتم جذبه من الخارج أو إقراضه إلى كيانات قانونية وأفراد من دول أجنبية. المواضيع (المشاركين) في سوق الائتمان هي الكيانات القانونية (البنوك والشركات والشركات عبر الوطنية والبنوك المركزية والبورصات والصناديق المالية والاستثمارية وصناديق التقاعد ومؤسسات الادخار والقروض وما إلى ذلك) وكذلك الأفراد.

من وجهة نظر وظيفية، فإن سوق الائتمان هو نظام علاقات السوق الذي يضمن تراكم وإعادة توزيع القروض بين المشاركين في السوق (المقرضين والمقترضين والوسطاء) لغرض استمرارية وربحية عملية التكاثر.

سوق الائتمان الحديث موجود مع أواخر التاسع عشرالخامس. بعد الحرب العالمية الثانية، تطورت سوق الائتمان الدولية ببطء، في الغالب كسوق إقراض قصير الأجل (حتى عام واحد) مع اتجاه نحو توسيع الطلب على القروض المتوسطة والطويلة الأجل (حتى 15 عاما). وفي وقت لاحق، زاد معدل نمو سوق الائتمان، ويبلغ إجمالي حجمه السنوي (الأسواق الوطنية والدولية) حاليًا أكثر من 2 تريليون. دولار أمريكي.

على مدار تاريخ وجودها الذي يبلغ حوالي 170 عامًا، اكتسب سوق الائتمان عددًا من الميزات:

1. سوق الائتمان له تأثير مضاعف الائتمان - وهو معامل يعكس العلاقة بين الودائع والزيادة عمليات الائتمانعن طريق إنشاء ودائع بين البنوك.
2. ليس لسوق الائتمان حدود مكانية وزمانية واضحة. وهي تعمل بشكل مستمر، مع الأخذ بعين الاعتبار التغيرات في المناطق الزمنية من أجل إيجاد الظروف المثلى لشراء وبيع القروض.
3. السمة المؤسسية لسوق الائتمان هي أنه عبارة عن مجموعة من المؤسسات الائتمانية والمالية التي يتم من خلالها شراء وبيع القروض. تشمل هذه المؤسسات الشركات والبنوك الخاصة (في سياق العولمة، هذه هي الشركات عبر الوطنية - الشركات عبر الوطنية والبنوك عبر الوطنية - TNB)، وأسواق الأوراق المالية، والمؤسسات المملوكة للدولة، والبنوك المركزية، والهيئات الحكومية والبلدية، والمؤسسات المالية الدولية.
4. يستخدم سوق الائتمان عملات الدول الرائدة ووحدات العملة الدولية. ويهيمن الدولار الأمريكي واليورو والين على سوق الائتمان العالمية.
5. من سمات سوق الائتمان تنوعه. وتقوم بتنفيذ عمليات الائتمان والتسوية والعملة والضمان والاستشارات وغيرها من العمليات.
6. يتميز سوق الائتمان بإجراءات مبسطة وموحدة لإجراء المعاملات باستخدام أحدث تقنيات الكمبيوتر.

في سوق الائتمان، يتم عرض السلع الائتمانية بأشكال مختلفة. ويمكن تصنيفها على النحو التالي.

تصنيف القروض في سوق الائتمان:

علامة التصنيف	نماذج القروض
1. بحسب المصادر	داخلي؛ أجنبي (خارجي) ؛ مختلط
2. على النحو المنشود	تجاري (ذو علامة تجارية)؛ مالي؛ "متوسط"
3. حسب النوع	السلع (التصدير)؛ صرف العملات الأجنبية (الخدمات المصرفية)
4. بعملة القرض	بعملة البلد المدين؛ بعملة الدولة الدائنة؛ بعملة بلد ثالث؛ بالعملات الجماعية (يورو)
5. بالتوقيت	قصيرة الأجل (تصل إلى سنة واحدة)؛ متوسطة المدى (1-5 سنوات)؛ طويل الأمد (أكثر من 5-7 سنوات)
6. بالحكم	مؤمن؛ فارغة (غير مضمونة)
7. حسب تقنية التسليم	المالية (النقدية)؛ قبول؛ شهادات الإيداع؛ رابطة؛ اتحادي

وتتطلب بعض المواقف في الجدول توضيحا إضافيا، ولا سيما الفقرة 6، التي تصنف القروض المضمونة بضمانات. عادة ما تكون الضمانات هي البضائع وسندات الملكية والمستندات التجارية الأخرى والأوراق المالية والكمبيالات وشهادات النقل والتأمين والعقارات والأشياء الثمينة الأخرى. من الواضح أن المُقرض يفضل أن يأخذ كضمان السلع التي لديها إمكانات مبيعات كبيرة، وعند تحديد مبلغ الضمان، يأخذ في الاعتبار الوضع في سوق السلع الأساسية.

سوق الائتمان هو قطاع من السوق المالية. وهو مترابط ويتفاعل مع قطاعات النقد الأجنبي والأسهم والتأمين والاستثمار في السوق المالية.

يتجلى الجوهر الاقتصادي لسوق الائتمان في الوظائف التالية:

1) إعادة التوزيع؛
2) التوفير في تكاليف التوزيع؛
3) الانبعاثات.
4) التنظيم؛
5) السيطرة.

يقوم سوق الائتمان بنقل رأس المال النقدي و القيم الماديةبين الأفراد والكيانات القانونية. ولكي "يتدفق" رأس المال من الإنتاج إلى مجال التداول، يجب على الدولة أن تحفز جذب موارد الائتمان إلى الإنتاج. التقدم بطلب للحصول على قرض لضمان المبلغ المطلوب القوى العاملةتقوم الشركات بتسريع معدل دوران رأس المال وتقليل التكاليف الإجمالية.

ويعمل سوق الائتمان على إزاحة النقد، واستبداله بأخرى غير نقدية أدوات الائتمان: الشيكات والفواتير وبطاقات الائتمان. وفي الوقت نفسه، يتسارع دوران الأموال.

تتجلى الوظيفة التنظيمية لسوق الائتمان على مستوى الاقتصاد الكلي في إعادة التوزيع التلقائي للموارد المحررة بين المؤسسات والصناعات والأقاليم. تكتسب الشركات الفرصة لتوسيع الإنتاج وكسب أرباح إضافية. ولهذا الغرض، يقدمون التطورات العلميةوالتقنيات المبتكرة. وبالتالي، فإنه يتسارع التقدم العلمي والتقني.

يحاول المقرضون ضمان السداد الكامل وفي الوقت المناسب للقرض مع الفائدة، ومراقبة حالة المقترض وأنشطته وملاءته.

المشاركون في سوق الائتمان هم موضوعات وأشياء للعلاقات الائتمانية. تشمل موضوعات سوق الائتمان المقرض والمقترض. إنهم مهتمون الأنشطة المشتركة. من خلال تقديم القرض والبقاء المالك، يتحكم المُقرض في طلبه لضمان سداده بربح. يصبح المقترض مؤقتًا مالكًا لرأس المال المستلم ويسعى إلى استخدامه لتحقيق ربح إضافي، مما يضمن سداد القرض مع الفائدة. يمكن أن تكون موضوعات سوق الائتمان أفرادًا وكيانات قانونية مسجلة في هذه الدولة أو غيرها، بالإضافة إلى الدول نفسها. في سوق الائتمان، المقرضون هم البائعون والمقترضون هم المشترين. العلاقات الائتمانية بمثابة سلع. إن الهدف من سوق الائتمان هو القيمة المقترضة، التي يقدمها مالكها كرأس مال بشروط السداد والدفع والإلحاح. في سوق الائتمان، في ظل المنافسة الشديدة، يتم تقسيم الربح إلى دخل الأعمال وفوائد القروض: يهتم المقرضون بزيادة الفائدة على حساب دخل الأعمال، ويهتم المقترضون من رواد الأعمال بالعكس.

سوق الصرف الأجنبي الوطنية

سوق الصرف الأجنبي الوطني (المحلي) هو سوق دولة واحدة. وهي موجودة في جميع البلدان ذات اقتصادات السوق المتقدمة. تتم عمليات صرف العملات في هذا البلد فقط.

يُفهم سوق الصرف الأجنبي الوطني على أنه مجموعة العمليات الكاملة التي تقوم بها البنوك الموجودة على أراضي بلد معين لخدمات الصرف الأجنبي لعملائها، والتي قد تشمل الشركات والأفراد والبنوك التي لا تتخصص في معاملات الصرف الأجنبي الدولية. ، فضلا عن معاملات الصرف الأجنبي الخاصة بهم.

في البلدان التي لديها قوانين صرف أجنبي مقيدة، عادة ما يتم استكمال سوق الصرف الأجنبي الرسمي بسوق سوداء (سوق غير قانونية) وسوق رمادية (تتعامل فيها البنوك بعملات غير قابلة للتحويل).

تضمن أسواق العملات الوطنية حركة التدفقات النقدية داخل الدولة وتحافظ على التواصل مع مراكز العملات العالمية. تعتمد درجة مشاركة الأسواق الوطنية في عمليات سوق الصرف الأجنبي العالمي على درجة اندماج اقتصاد الدولة في الاقتصاد العالمي، وعلى حالة نظامها النقدي والائتماني ونظامها الضريبي، ومستوى مراقبة النقد الأجنبي وتنظيم الصرف الأجنبي (درجة حرية العمل لغير المقيمين بالعملة الوطنية و سوق الاسهم) ، استقرار النظام السياسي في البلاد، وأخيرا، موقعها الجغرافي المناسب.

اقتصاديات أسواق الصرف الأجنبي

المعاملات الاقتصادية بين المشاركين في العلاقات الدولية مستحيلة دون تبادل عملة وطنية بأخرى.

سعر الصرف هو النسبة التي يتم بها تبادل عملة دولة ما بعملة دولة أخرى، أو سعر وحدة نقدية أجنبية واحدة معبرا عنها بالعملة الوطنية لبلد آخر. الأساس الموضوعي لمثل هذا "السعر" للنقود هو القوة الشرائية لعملة واحدة مقارنة بعملة أخرى. العملات ذات القوة الشرائية الأكبر هي "أقوى" من العملات الأخرى.

ويسمى تحديد سعر صرف العملة الوطنية بعملة أجنبية بتسعير الصرف الأجنبي. هناك طريقتان لتسعير العملة:

الاقتباس المباشر، عندما يتم التعبير عن سعر وحدة العملة الأجنبية بالعملة الوطنية (1، 10، 100 وحدة من العملة الأجنبية = X وحدات من العملة الوطنية)؛
- الاقتباس غير المباشر - العكسي، عندما يتم أخذ وحدة نقدية وطنية كوحدة، يتم التعبير عن سعرها بمبلغ معين من العملة الأجنبية (1،10،100 وحدة من العملة الوطنية = X وحدات من العملة الأجنبية). في معظم البلدان، عند تحديد سعر صرف العملة الوطنية، يتم استخدام الاقتباس المباشر، في المملكة المتحدة - الاقتباس العكسي، وفي الولايات المتحدة الأمريكية يتم استخدام كلا الاقتباسات.

بالنسبة للمشاركين المحترفين في أسواق الصرف الأجنبي، فإن مفهوم "سعر الصرف" ببساطة غير موجود. تستخدم معظم أسواق الصرف الأجنبي إجراء تسعير يسمى التثبيت - وهو تحديد سعر الفائدة بين البنوك من خلال مقارنة العرض والطلب بشكل تسلسلي لكل عملة. ثم يتم تحديد أسعار المشتري وأسعار البائع على هذا الأساس.

سعر المشتري هو السعر الذي يشتري به البنك العملات الأجنبية مقابل العملة الوطنية، وسعر البائع هو السعر الذي يبيع به العملة الأجنبية مقابل العملة الوطنية. سعر البائع أعلى من سعر المشتري في عرض أسعار مباشر.

الفرق بين سعر المشتري وسعر البائع يسمى السراب. من الواضح أن أي بنك مهتم بأقل سعر ممكن للمشتري وأعلى سعر ممكن للبائع، والمنافسة الشرسة على العميل فقط هي التي تجبر البنوك على التصرف في الاتجاه المعاكس. إن تقليل الهوامش وجذب العملاء يتيح لك تحقيق الكثير من الأرباح.

بالإضافة إلى سعر البائع وسعر المشتري، هناك أنواع أخرى من أسعار الصرف تعتمد على معايير مختلفة لتحديدها.

يوضح سعر الصرف الحقيقي المستوى النسبي للأسعار. وتعكس الزيادة في سعر الصرف الحقيقي أن أسعار السلع الأجنبية بالروبل تتجاوز أسعار السلع المماثلة المنتجة محليا. سعر الصرف الحقيقي ينخفض. بخلاف ذلك ظروف متساويةوهذا يؤدي إلى زيادة القدرة التنافسية للمنتجات الوطنية، حيث تصبح هذه السلع أرخص من السلع الأجنبية. وعلى العكس من ذلك، فإن انخفاض سعر الصرف الحقيقي يعني زيادة في سعر الصرف الحقيقي ويؤدي إلى فقدان القدرة التنافسية للسلع المحلية.

يتم شراء وبيع مستندات الدفع المقومة بعملات مختلفة في سوق خاصة - سوق الصرف الأجنبي. سوق الصرف الأجنبي هو مجمل جميع العلاقات التي تنشأ بين موضوعات معاملات الصرف الأجنبي. من وجهة نظر مؤسسية، يتكون سوق الصرف الأجنبي من العديد من البنوك التجارية الكبيرة والمؤسسات المالية الأخرى المرتبطة ببعضها البعض عن طريق شبكة معقدة من وسائل الاتصال الحديثة التي يتم من خلالها تداول العملات. وبهذا المعنى، فإن سوق الصرف الأجنبي ليس مكان تجمع محدد لبائعي ومشتري العملات.

يتم تنفيذ الغالبية العظمى من معاملات الصرف الأجنبي في شكل غير نقدي، أي من خلال حسابات مصرفية جارية ومحددة الأجل، ولا يتم حساب سوى جزء صغير من السوق عن طريق تداول العملات والصرف النقدي. في عدد من البلدان، يتم إضفاء الطابع المؤسسي على جزء من سوق ما بين البنوك في شكل صرف عملات، حيث يجتمع ممثلو البنك المركزي مع المشاركين في سوق الصرف الأجنبي. عادة ما تكون بورصة العملات الأجنبية مؤسسة غير ربحية، حيث أن مهمتها الرئيسية ليست الحصول على أرباح عالية، ولكن تنظيم تداول العملات وتعبئة موارد النقد الأجنبي المجانية مؤقتًا.

يتشكل العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي الوطني نتيجة لتصادم المطالبات والالتزامات النقدية، المعبر عنها بعملات مختلفة، والتي تتوسط التبادل الدولي للسلع والخدمات وحركات رأس المال، في حين يتم أخذ جميع المعاملات الأخرى التي تتوسط التبادل الدولي في الاعتبار وتنعكس في ميزان المدفوعات لأي دولة.

قد تشمل العوامل المؤثرة على الطلب والعرض على العملة ما يلي:

معلومات جديدة حول الأحداث الاقتصادية الهامة في البلاد وخارجها؛
- التوقعات العقلانية لعدد كبير من المشغلين تتأثر بسلوك أكبر اللاعبين في سوق الصرف الأجنبي؛
- الأحداث ذات الطبيعة الاقتصادية والسياسية، والتي قد يؤدي نتيجة لها إلى فرض قيود على سوق الصرف الأجنبي.

يعتمد الطلب على العملات الأجنبية أيضًا المستوى النسبيدخل. مع زيادة الدخل في دولة ما مقارنة بالدول الأخرى التي تصدر البضائع إلى دولة معينة، يزداد طلب السكان على السلع، وبالتالي على عملة هذه الدولة، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر صرفها. وينشأ الطلب على العملات الأجنبية بسبب الحاجة إلى دفع ثمن السلع المستوردة والأصول الأجنبية، ويزداد المعروض من العملات الأجنبية نتيجة الدخل من الصادرات وشراء الأصول الوطنية من قبل الأجانب.

المهام الرئيسية لسوق الصرف الأجنبي هي كما يلي:

ضمان تنفيذ المدفوعات الدولية في الوقت المناسب؛
- التأمين ضد مخاطر العملة؛
- تنويع احتياطيات النقد الأجنبي.
- التدخل في صرف العملات الأجنبية، أي المعاملات المستهدفة لشراء وبيع العملات الأجنبية للحد من ديناميكيات سعر صرف العملة الوطنية في حدود معينة من زيادتها أو نقصانها؛
- تحقيق الربح من قبل المشاركين في سوق الصرف الأجنبي على شكل فروق في أسعار الصرف.

حاليًا، يمكننا القول أن أسواق الصرف الأجنبي الوطنية ترتبط ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض، ومتشابكة وتشكل جزءًا لا يتجزأ من سوق الصرف الأجنبي العالمي، الذي يغطي أسواق الصرف الأجنبي لجميع دول العالم. ومن المفهوم أنها سلسلة من أسواق العملات الإقليمية العالمية المترابطة بشكل وثيق من خلال نظام اتصالات الكابلات والأقمار الصناعية. يعمل سوق الصرف الأجنبي العالمي على مدار 24 ساعة في اليوم بسبب موقع أسواق الصرف الأجنبي الإقليمية في مناطق زمنية مختلفة. لا يتم تسعير جميع العملات فيه، ولكن فقط تلك الأكثر استخدامًا من قبل المشاركين في هذا السوق، أي الوحدات النقدية المحلية وعدد من العملات الرائدة القابلة للتحويل بحرية، وفي المقام الأول العملات الاحتياطية. تشمل السوق العالمية أسواقًا إقليمية: سوق الصرف الأجنبي الآسيوي (مع مراكز في طوكيو وهونج كونج وسنغافورة وملبورن)؛ سوق الصرف الأجنبي الأوروبي (مع مراكز في لندن وفرانكفورت أم ماين وزيوريخ)؛ سوق الصرف الأجنبي الأمريكي (مع مراكز في نيويورك وشيكاغو ولوس أنجلوس).

وعلى المدى القصير والمتوسط، يتم تحديد سعر الصرف حسب العرض والطلب في سوق الصرف الأجنبي. وعلى المدى الطويل، يميل سعر الصرف إلى الانحراف عن أساس القيمة - القوة الشرائية للعملات - تحت تأثير العرض والطلب، في حين أنهما متشابكان بشكل معقد ويتم طرحهما لتحديد عامل أو آخر.

على المدى الطويل، ينبغي تحديد سعر الصرف اعتمادًا على مستوى إنتاجية العمل في الدولة، ووتيرة ونوعية النمو الاقتصادي، وهيكل الاقتصاد والمشاركة في الاقتصاد. التقسيم الدوليتَعَب.

وتحت تأثير العلاقة بين العرض والطلب يتغير سعر الصرف. يشير انخفاض سعر صرف العملة الوطنية إلى انخفاض قيمتها ويسمى انخفاض قيمة العملة، وارتفاع سعر صرف العملة الوطنية هو إعادة التقييم.

نتيجة ارتفاع سعر صرف العملة الوطنية هو ارتفاع أسعار السلع الوطنية في السوق العالمية، معبرا عنها بالعملة الأجنبية، مما يؤدي إلى انخفاض صادراتها، مما يقلل من قدرتها التنافسية. ويؤدي ارتفاع سعر صرف العملة الوطنية إلى ارتفاع أسعار الأصول الوطنية المقومة بها مقارنة بالأصول الأجنبية. ونتيجة لذلك، يتزايد تدفق رؤوس الأموال إلى الخارج.

عندما ينخفض ​​سعر صرف العملة الوطنية، تنخفض أسعار السلع الوطنية في السوق العالمية، معبرا عنها بالعملة الأجنبية، مما يؤدي إلى زيادة الصادرات، مما يزيد من قدرتها التنافسية. وفي الوقت نفسه، ترتفع أسعار السلع الأجنبية المقومة بالعملة الوطنية، ونتيجة لذلك تنخفض الواردات وتصبح الأوراق المالية الوطنية المقومة بالعملة الوطنية أرخص. أنها تصبح جذابة ل المستثمرين الأجانبمما يساهم في تدفق الاستثمارات الأجنبية.

أهداف سوق الصرف الأجنبي

تستخدم أسواق الصرف الأجنبي للأغراض التالية:

ضمان التجارة والاستثمار.

تقوم الشركات التي تقوم باستيراد وتصدير البضائع بإجراء الدفعات بعملة واحدة وتتلقى الإيرادات بعملة أخرى. وبالتالي، من الضروري تحويل جزء من العائدات إلى العملة التي يتم بها دفع ثمن البضائع المشتراة. الشركة التي تحصل على أصول في بلد آخر ويجب أن تدفع ثمنها بالعملة المحلية تكون في وضع مماثل.

يمكن لمتداولي المضاربة تحقيق الربح عن طريق شراء عملة بسعر معين وبيعها بسعر آخر أكثر ربحية. تمثل المضاربة غالبية المعاملات في سوق الصرف الأجنبي.

التحوط فكرة التحوط هي تقليل الخسائر المحتملة عن طريق استخدام مجموعة من أدوات السوق.

تقبل الشركات التي لديها أصول في بلدان أخرى مخاطر تقلب قيمة الأصول المقومة بعملتها المحلية نتيجة للتقلبات في سعر الصرف بين العملات الوطنية والمحلية. على الرغم من أن الأصول الأجنبية لا تغير قيمتها بالعملة الأجنبية بمرور الوقت، إلا أنها يمكن أن تولد مكاسب وخسائر بالعملة المحلية لمالكها مع تغير أسعار الصرف. يمكن للشركات تجنب النتائج غير المرغوب فيها باستخدام التحوط. يشمل التحوط إجراء معاملة صرف العملات الأجنبية التي تعوض بشكل كامل عن الخسارة في الأصول الناجمة عن التغيرات في سعر الصرف.

في أغلب الأحيان يقومون بالتحوط، على سبيل المثال، الاستثمارات في السندات السيادية وسندات الشركات والقروض وما إلى ذلك.

المشاركون الرئيسيون في سوق الصرف الأجنبي هم:

بنوك تجارية. يقومون بإجراء الجزء الأكبر من معاملات الصرف الأجنبي. يمتلك المشاركون الآخرون في السوق حسابات في البنوك ويقومون بعمليات التحويل والإيداع والائتمان اللازمة معهم.

بالإضافة إلى تلبية طلبات العملاء، يمكن للبنوك إجراء العمليات بشكل مستقل باستخدام أموالها الخاصة.

وفي أسواق العملات العالمية، تمارس البنوك الدولية الكبيرة التي تصنع السوق التأثير الأكبر، والتي يصل حجم معاملاتها اليومية إلى مليارات الدولارات. هذه هي البنوك مثل سيتي بنك، جي بي مورغان تشيس بنك، دويتشه بنك، بنك إيه بي إن أمرو، بنك باركليز وغيرها. إذا تحدثنا عن السوق الروسية FOREX، يمكننا بعد ذلك التمييز بين صانعي السوق الأكثر نشاطًا: Alfa Bank، وGazprombank، وRaiffeisenbank، وMDM-Bank، وSberbank وغيرها.

الشركات التي تمارس عمليات التجارة الخارجية. تتمتع الشركات العاملة في التجارة الدولية بطلب ثابت على العملات الأجنبية (المستوردين) وإمدادات من العملات الأجنبية (المصدرين)، كما تقوم أيضًا بوضع وجذب أرصدة العملات الحرة إلى ودائع قصيرة الأجل. وفي الوقت نفسه، لا تتمتع هذه المنظمات بإمكانية الوصول المباشر إلى سوق الصرف الأجنبي وتجري عمليات التحويل والإيداع من خلال البنوك التجارية.

الشركات التي تستثمر أصولها في الخارج (صناديق الاستثمار، صناديق أسواق المال، الشركات العالمية). بيانات الشركة المقدمة من مختلف الدولية صناديق الاستثمارتنفيذ سياسة إدارة محافظ الأصول المتنوعة، ووضع الأموال في الأوراق المالية للحكومات والشركات في مختلف البلدان. وأشهرها صندوق جورج سوروس كوانتوم، بالإضافة إلى صندوق مورغان ستانلي دين ويتر وصندوق فيديليتي. ويشمل هذا النوع من الشركات أيضًا الشركات العالمية الكبيرة التي تقوم باستثمارات صناعية أجنبية: إنشاء فروع ومشاريع مشتركة وغيرها، مثل: جنرال موتورز، وبريتيش بتروليوم وغيرها.

البنوك المركزية. مهمتهم الرئيسية هي تنظيم العملة في السوق الأجنبية، أي. منع القفزات الحادة في أسعار صرف العملات الوطنية منعا لذلك الأزمات الاقتصاديةوالحفاظ على توازن الصادرات والواردات، وما إلى ذلك. البنوك المركزية لها تأثير مباشر على سوق الصرف الأجنبي. ويمكن أن يكون تأثيرها إما مباشرًا - في شكل تدخل في النقد الأجنبي، أو غير مباشر - من خلال تنظيم عرض النقود وأسعار الفائدة. تحت تدخلات الصرف الأجنبييشير بنك روسيا إلى شراء وبيع العملات الأجنبية من قبل بنوك روسيا في سوق الصرف الأجنبي للتأثير على سعر صرف الروبل وإجمالي الطلب والعرض للأموال.

لا يمكن تصنيف البنوك المركزية على أنها "صعود" أو "دببة"، لأنها يمكنهم اللعب لأعلى ولأسفل، بناءً على المهام المحددة التي تواجههم في الوقت الحالي. يمكن للبنك المركزي أن يتصرف في السوق بمفرده للتأثير على العملة الوطنية، أو بالتنسيق مع البنوك المركزية الأخرى لتنفيذ سياسة نقدية مشتركة في السوق الدولية أو للتدخلات المشتركة.

صرف العملات. تعمل بورصات العملات في عدد من البلدان، حيث يتم تبادل العملات للكيانات القانونية ويتم تشكيل سعر صرف السوق. عادة ما تنظم الدولة بشكل فعال مستوى سعر الصرف من خلال البورصات، مستفيدة من ضغط سوق الصرف. على الرغم من أن سوق الصرف الأجنبي هو إلى حد كبير خارج البورصة، وبالتالي لا مركزي، ويعمل على مدار الساعة، إلا أن بعض أدواته يتم تداولها في البورصة. على سبيل المثال، يعمل مجلس شيكاغو للتجارة بنشاط مع العقود الآجلة للعملات. تبادل السلع(CME)، ومع خيارات العملة - تداول الاسهمفيلادلفيا (فلكس). في موسكو، يتم تداول أدوات الصرف الأجنبي في بورصة موسكو (MICEX - بورصة العملات بين البنوك في موسكو). بالإضافة إلى ذلك، هناك 5 بورصات عملات أخرى في روسيا: سانت بطرسبرغ (SPVB)، سيبيريا في نوفوسيبيرسك (SICEX)، آسيا والمحيط الهادئ في فلاديفوستوك (ATMVB)، الأورال الإقليمية (URVB)، روستوف (RMICE).

يعد العمل من خلال الوسطاء مفيدًا لأنه يوفر على المتداولين الكثير من الوقت، مما يلغي الحاجة إلى طلب الأسعار. نظرا لطبيعة المضاربة لسوق الصرف الأجنبي الروسي، هناك طلب على شركات الوساطة. كونها نوعًا من منصة التداول البديلة الملخصة سوق المال، تعتبر شركة الوساطة مصدرًا للمعلومات السريعة للبنوك حول حالة السوق والاتجاه السائد فيه. من المهم أن تتحمل شركة الوساطة المخاطر المرتبطة بالعثور على الطرف المقابل وإتمام الصفقة.
العودة | |

سوق صرف العملات الأجنبيةهو نظام العلاقات الاقتصادية بين البنوك، وكذلك بين البنوك وعملائها فيما يتعلق بشراء وبيع العملات الأجنبية.

عملة أجنبية- هذه الأوراق النقدية على شكل أوراق نقدية وأوراق خزينة وعملات معدنية متداولة وهي عملة قانونية للدولة الأجنبية المعنية.

العملات الأجنبية غير النقدية- الأموال على شكل قيود في الحسابات المصرفية بوحدات العملة الأجنبية.

تتم معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية، أولاً، بين بنكين معتمدين (وهذا يعني أن البنك المركزي قد أصدر لهما ترخيصًا لإجراء العمليات المصرفية بالعملة الأجنبية)، وثانيًا، من قبل عملاء البنك، الذين يدخلون في علاقة معها (البنك).

يحظر إجراء معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية خارج البنوك.

واستنادا إلى الوضع القانوني للمشاركين في سوق الصرف الأجنبي، سواء البنوك أو العملاء، يتم التمييز بين المقيمين وغير المقيمين.

• المقيمين- هؤلاء هم الأفراد الذين يقيمون بشكل دائم على أراضي الاتحاد الروسي، والكيانات القانونية التي تم إنشاؤها وفقًا لتشريعات الاتحاد الروسي والموجودة على أراضي الاتحاد الروسي.
• غير المقيمين- هؤلاء هم الأفراد المقيمون بشكل دائم في الخارج والكيانات القانونية التي تم إنشاؤها وفقًا لقوانين دولة أجنبية والموجودة على أراضيها.

يعمل سوق الصرف الأجنبي في مجالين:

• تتم المعاملات على صرف العملات الأجنبية؛
• يتم تنفيذ معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية في سوق الصرف الأجنبي بين البنوك، عندما تدخل البنوك في علاقات تتجاوز البورصة.

تظهر وظائف سوق الصرف الأجنبي أهمية سوق الصرف الأجنبي للاقتصاد:

• خدمة المبيعات الدولية (المدفوعات) للسلع والأشغال والخدمات؛
• يشكل سوق الصرف الأجنبي سعر الصرف تحت تأثير العرض والطلب؛
• يعمل سوق الصرف الأجنبي كأداة للدولة (البنك المركزي للاتحاد الروسي) لإدارة السياسة النقدية؛
• يعمل سوق الصرف الأجنبي كآلية لحماية الكيانات الاقتصادية من مخاطر العملة ومعاملات المضاربة.

ميزات سوق الصرف الأجنبي العالمي كهيكل منفصل:

• وجود آلية تنظيمية لضمان تنفيذ معاملات النقد الأجنبي. وتشمل هذه الآلية البنية التحتية المالية(البنوك والبورصات وشركات الوساطة) ومبادئ سلوك المشاركين في سوق الصرف الأجنبي العالمي، المسجلة في أنظمةوقواعد التشغيل؛
• خصوصية سوق الصرف الأجنبي العالمي هي قدرته على الخدمة؛
• يعتمد عمل سوق الصرف الأجنبي العالمي على قوانين السوق الأساسية للعرض والطلب. في سوق الصرف الأجنبي العالمي، تصبح عملات البلدان المختلفة موضوعات لتقييم السوق الدولية.

وظائف سوق الصرف الأجنبي

الوظائف هي المظهر العملي الجوهر الاقتصاديسوق الصرف الأجنبي العالمي.

أساسي وظائف سوق الصرف الأجنبي العالمي: تجارية، قيمة، إعلامية، تنظيمية، مضاربة.

تجاريوتتمثل المهمة في تزويد مناطق السوق بالعملة الأجنبية والوطنية.

قيمةالوظيفة - تحديد مستوى سعر الصرف الذي يتم عنده سوق الصرف الأجنبي العالمي و نظام اقتصاديسيكون بشكل عام في حالة توازن.

معلومةالوظيفة - تزويد المشاركين في سوق الصرف الأجنبي بمعلومات حول أدائه.

تنظيميةالوظيفة - تنظيم سوق الصرف الأجنبي العالمي وفقًا للقوانين الوطنية والدولية.

مخاطر العملة

مخاطر العملة هي مخاطر خسائر العملةأثناء شراء وبيع العملات.

يرتبط إجراء معاملات الصرف الأجنبي دائمًا بمخاطر الخسائر. للحماية (التأمين) ضد خسائر العملةفي معاملات شراء وبيع العملات الأجنبية، يتم استخدام نظام التحوطوالذي يمثل مجموعة متنوعة من الأساليب والتقنيات للتأمين ضد مخاطر خسائر العملة. كما يتميز سوق الصرف الأجنبي العالمي المضاربةوظيفة، لأنه في هذا السوق يتم تنفيذ عدد من عمليات المضاربة المنظمة بشكل منهجي تحركات أسعار الصرف. ترتبط وظائف المضاربة والتأمين (التحوط) ارتباطًا وثيقًا وتمثل وجهين لظاهرة واحدة - سوق الصرف الأجنبي العالمي.

يمكن عرض مكان سوق الصرف الأجنبي على النحو التالي (الشكل 79):

أرز. 79 مكانة سوق الصرف الأجنبي في الاقتصاد الوطني

حيث 1- قروض وودائع المؤسسات؛ 2 - والاستهلاك. 3 - مدخرات السكان بالعملة الأجنبية؛ 4 - التصدير والاستيراد. 5 - التصدير والاستيراد، العنصر النقدي؛ 6 - قروض وودائع السكان. 7 - جذب القروض وطرحها؛ 8 - شراء الأوراق المالية. 9 - الاستثمارات بالعملة الأجنبية. 10- جذب رأس المال ووضعه.

هيكل سوق الصرف الأجنبي

يعد سوق الصرف الأجنبي العالمي نظامًا معقدًا يتكون من العديد من العناصر التي تم تصنيفها وفقًا لعدد من المعايير.

بواسطة مكانيميز تداول الاسهمو دون وصفة طبيةقطاعات سوق الصرف الأجنبي. تبادلسوق الصرف الأجنبي هو تداول العملات على أساس منظم خصيصا تبادل العملات. على دون وصفة طبيةفي السوق، يتم تداول العملات بشكل رئيسي بين البنوك التجارية.

يعتمد على نماذج الدفعيميز بقعةو غير نقديقطاعات سوق الصرف الأجنبي.

يعتمد على فترة العملياتيميز حاضِرو عاجلسوق العملات.

في الممارسة العملية، يتم تصنيف سوق الصرف الأجنبي العالمي على النحو التالي: الصرف، خارج البورصة، العقود الآجلة والحالية. يبدأ تكوين سوق الصرف الأجنبي الوطني، كقاعدة عامة، ببورصة النقد الأجنبي. أكبر قطاع لصرف العملات هو عاجلسوق العملات. سوق المشتقات الماليةمقسمة على العقود الآجلةو إلى الأمام(الجدول 4).

الجدول 4: الاختلافات بين العقود الآجلة وأسواق الصرف الأجنبي الآجلة

الخصائص الرئيسية	سوق العقود الآجلة	السوق إلى الأمام
الأطراف المقابلة لمعاملات الصرف الأجنبي	البائع هو غرفة المقاصة. المشتري - تبادل	البائع والمشتري - البنوك التجارية
حجم ومدة تنفيذ عقد العملة	معيار	يتم تحديدها على أساس فردي
التسعير	بناء على حركة أسعار الأسهم	اتفاقية مجانية
العرض الحقيقي للعملة
التوفر	لا توجد قيود، ولكن من خلال وسطاء	يقتصر على دائرة عملاء البنك
ضمانات	الودائع الاحتياطية	تم تثبيته بشكل فردي
شفافية المعلومات		محدود

المشاركون في سوق الصرف الأجنبي

مشاركونسوق الصرف الأجنبي العالمي - الكيانات القانونية والأفراد الذين يقومون بالمعاملات في سوق الصرف الأجنبي العالمي.

حسب الغرضالمشاركة في العمليات في سوق الصرف الأجنبي العالمي، وينقسم المشاركون في هذا السوق إلى خمس مجموعات: رجال الأعمال, التحوطات, المضاربين, وسطاءو سلطات تنظيم العملة. رجال الأعمال— هؤلاء هم المشاركون في سوق الصرف الأجنبي، ومهمتهم ضمان معاملات الصرف الأجنبي. هذه الفئة من المشاركين أساسية فيما يتعلق بالآخرين. التحوطات— هؤلاء هم المشاركون في سوق الصرف الأجنبي الذين يؤمنون مخاطر العملة عند إجراء معاملات الصرف الأجنبي. المضاربون— المشاركون في سوق الصرف الأجنبي العالمي، حيث يقومون بتنفيذ الجزء الأكبر من المعاملات على أساس الاختلافات في أسعار الصرف. وسطاء— متخصصون في تقديم خدمات تداول العملات. وسطاءهم وسطاء الصرف الذين يقومون بمعاملات العملة على حساب العملاء ونيابة عنهم. تجار - وكلاءالعمل في سوق الصرف الأجنبي لحسابهم الخاص وعلى نفقتهم الخاصة.

سلطات تنظيم العملة والرقابة عليها وكالات الحكومة، والتي تشمل مهامها التنظيم والإشراف والرقابة على معاملات الصرف الأجنبي وسوق الصرف الأجنبي.

المشاركون في سوق الصرف الأجنبي

المشاركون في السوق
بنوك تجارية	المعاملات للعملاء التداول لحسابك الخاص	إجراء المدفوعات تحقيق الربح أو تسوية المراكز على معاملات العميل
الشركات (المستوردون، المصدرين)	بيع وشراء العملات المعاملات لتأمين مخاطر العملة الحصول على القرض وتقديمه بالعملة الأجنبية	المدفوعات بالعملة الأجنبية إنشاء قاعدة موثوقة لحساب التكلفة، والقضاء على مخاطر العملة الحصول على الظروف المواتية
البنوك المركزية	بيع وشراء العملات التدخلات	المدفوعات، تحصيل الشيكات، محاسبة الفواتير، الخ. شراء وبيع العملات للحفاظ على أسواق الصرف الأجنبي وضمان عملها الطبيعي
	الوساطة في معاملات الصرف الأجنبي والفائدة، وتحديد أسعار الصرف
بورصات العملات	المعاملات للعملاء	الحصول على الربح على شكل عمولات أو فوائد على الصفقة